28 июля 2008 АКБФ
СКОРО
На внешнем рынке на текущей неделе ожидается предварительная оценка инфляции в Германии за июль (во вторник), а также большой объем статистики по США. В четверг ожидаются предварительные данные по ВВП США за 2-й квартал, а в пятницу выходят payrolls и активность в промышленности в США за июль. По консенсус-прогнозу Bloomberg ожидается прирост на 2.3% годовых во 2-м квартале. В конце недели ожидается отчетность ряда европейских банков, в том числе в четверг Deutsche Bank, a в пятницу, 1 августа опубликуют свои результаты за 2-й квартал SocGen, BNP Paribas и RBS.
Внутренний рынок: На текущей неделе объем первичного предложения в корпоративном секторе составит 25 млрд руб. Большую часть данного объема составляют выпуски Банка Москвы (10 млрд руб.), МОЭКа 6 млрд руб.) и Промтрактора (5 млрд руб.). На вторичном рынке мы не ждем существенных изменений – умеренное снижение котировок продолжится. Определенный спрос можно будет ожидать в бумагах отвечающим критериям формирования фонда ЖКХ (кредитный рейтинг не ниже BB-/Ba3), но в целом настроения участников рынка остаются негативными.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
На прошедшей неделе на долговом рынке продолжилось умеренное снижение котировок облигаций как в корпоративном, так и в государственном секторах. Торговая активность сдерживалась налоговыми выплатами и первичным предложением большого объема. Бумаги первого и второго эшелонов по-прежнему находятся под давлением продавцов, хотя необходимо отметить, что по ряду эмитентов, например АИЖК, снижение замедлилось. По итогам недели ценовые индексы ММВБ изменились разнонаправлено – индекс «коротких» корпоративных бумаг CBI TR 3Y подрос на 0.06% и составил 159.75 пунктов, индекс «длинных» корпоративных бумаг CBI TR 5Y «обвалился» на 0.33% до 157.92 пунктов, в госсекторе снижение также продолжилось – RGBI упал на 0.25% до 111.68 пункта.
Конъюнктура денежного рыка остается по-прежнему стабильной, несмотря на размер налоговых выплат. По итогам недели общий объем средств на корсчетах и депозитах составил 761.3 млрд руб. снизившись, таким образом, на 340.7 млрд руб. Ставки МБК в течение данного периода колебались в пределах 3.75–4.25% годовых. Сальдо операций ЦБ на утро понедельника, 28 июля, сложилось положительно – на уровне 30.9 млрд руб.
Активность эмитентов на первичном рынке была высокой – прошли аукционы по размещению облигаций Нижне-Ленское-Инвест-3 на сумму 1 млрд руб. (ставка купона составила 14% годовых), РИГрупп-2 на сумму 1.5 млрд руб. (ставка купона – 15% годовых), ЛК Уралсиб-2 на сумму 5 млрд руб. (ставка купона – 12.99% годовых)), РВК-Финанс-1 объемом 1.75 млрд руб. (ставка купона – 12% годовых), ДВТГ-Финанс-2 на сумму 5 млрд руб. (ставка купона 14.5% годовых), Пеноплэкс Финанс-2 объемом 2.5 млрд руб. (ставка – 13.9% годовых), КБ МИА на сумму 2 млрд руб. (ставка составила 10.3% годовых), ЛЭКстрой-2 на сумму 2.5 млрд руб. (ставка – 14.5% годовых), КБ Кедр-3 объемом 1.5 млрд руб. (ставка купона составила 12.8% годовых) и ВымпелКом-Инвест-1 на сумму 10 млрд руб. (ставка – 9.05% годовых). Хороший спрос был виден на аукционе Вымпелкома – спрос составил 16.2 млрд руб. при 113 заявках, что позволило эмитенту разместиться со вполне комфортной премией к МТС-3 в 40 б.п. В среду, 24 июля, Минфин провел 2 аукциона по размещению «длинного» ОФЗ-46022 на 11 млрд руб. и «короткого» ОФЗ-26201 на 7 млрд руб. При спросе на ОФЗ-46022 составившем 3.3 млрд руб. было размещено 3.18 млрд руб. по средневзвешенной ставке 7.06% годовых, что предполагало премию в 6 б.п. Больший интерес инвесторов был направлен на ОФЗ-26201 – размещено 87% от объема выпуска (6.1 млрд руб.) несмотря на отсутствие премии – средневзвешенная ставка составила 6.56% годовых.
Внешний рынок
На внешнем рынке в пятницу доходность по 10-летним UST подросла на 9 б.п.на фоне позитивной статистики и по итогам недели составила 4.1%. Данные по заказам на товары длительного пользования оказались существенно лучше ожиданий: в июле рост составил 0.8%, а ожидалось снижение на 0.3%. Однако изменение компонентов заказов не предполагает перелома тренда замедления ВВП США так как заказы на инвестиционные товары (non-defense capital goods) в июле упали на 3.2%, а месяц назад они незначительного подросли на 0.2%. Таким образом, из-за проблем в банковской системе низкие ставки по федеральным фондам пока не оказывают ожидаемого стимулирующего действия на инвестиции и экономический рост. Несмотря на отрицательные реальные ставки заказы на товары длительного пользования пока сохраняются низкими, что в некоторой степени подтверждает ожидания о более затяжном периоде стагнации.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На внешнем рынке на текущей неделе ожидается предварительная оценка инфляции в Германии за июль (во вторник), а также большой объем статистики по США. В четверг ожидаются предварительные данные по ВВП США за 2-й квартал, а в пятницу выходят payrolls и активность в промышленности в США за июль. По консенсус-прогнозу Bloomberg ожидается прирост на 2.3% годовых во 2-м квартале. В конце недели ожидается отчетность ряда европейских банков, в том числе в четверг Deutsche Bank, a в пятницу, 1 августа опубликуют свои результаты за 2-й квартал SocGen, BNP Paribas и RBS.
Внутренний рынок: На текущей неделе объем первичного предложения в корпоративном секторе составит 25 млрд руб. Большую часть данного объема составляют выпуски Банка Москвы (10 млрд руб.), МОЭКа 6 млрд руб.) и Промтрактора (5 млрд руб.). На вторичном рынке мы не ждем существенных изменений – умеренное снижение котировок продолжится. Определенный спрос можно будет ожидать в бумагах отвечающим критериям формирования фонда ЖКХ (кредитный рейтинг не ниже BB-/Ba3), но в целом настроения участников рынка остаются негативными.
ВЧЕРА
Внутренний рынок
На прошедшей неделе на долговом рынке продолжилось умеренное снижение котировок облигаций как в корпоративном, так и в государственном секторах. Торговая активность сдерживалась налоговыми выплатами и первичным предложением большого объема. Бумаги первого и второго эшелонов по-прежнему находятся под давлением продавцов, хотя необходимо отметить, что по ряду эмитентов, например АИЖК, снижение замедлилось. По итогам недели ценовые индексы ММВБ изменились разнонаправлено – индекс «коротких» корпоративных бумаг CBI TR 3Y подрос на 0.06% и составил 159.75 пунктов, индекс «длинных» корпоративных бумаг CBI TR 5Y «обвалился» на 0.33% до 157.92 пунктов, в госсекторе снижение также продолжилось – RGBI упал на 0.25% до 111.68 пункта.
Конъюнктура денежного рыка остается по-прежнему стабильной, несмотря на размер налоговых выплат. По итогам недели общий объем средств на корсчетах и депозитах составил 761.3 млрд руб. снизившись, таким образом, на 340.7 млрд руб. Ставки МБК в течение данного периода колебались в пределах 3.75–4.25% годовых. Сальдо операций ЦБ на утро понедельника, 28 июля, сложилось положительно – на уровне 30.9 млрд руб.
Активность эмитентов на первичном рынке была высокой – прошли аукционы по размещению облигаций Нижне-Ленское-Инвест-3 на сумму 1 млрд руб. (ставка купона составила 14% годовых), РИГрупп-2 на сумму 1.5 млрд руб. (ставка купона – 15% годовых), ЛК Уралсиб-2 на сумму 5 млрд руб. (ставка купона – 12.99% годовых)), РВК-Финанс-1 объемом 1.75 млрд руб. (ставка купона – 12% годовых), ДВТГ-Финанс-2 на сумму 5 млрд руб. (ставка купона 14.5% годовых), Пеноплэкс Финанс-2 объемом 2.5 млрд руб. (ставка – 13.9% годовых), КБ МИА на сумму 2 млрд руб. (ставка составила 10.3% годовых), ЛЭКстрой-2 на сумму 2.5 млрд руб. (ставка – 14.5% годовых), КБ Кедр-3 объемом 1.5 млрд руб. (ставка купона составила 12.8% годовых) и ВымпелКом-Инвест-1 на сумму 10 млрд руб. (ставка – 9.05% годовых). Хороший спрос был виден на аукционе Вымпелкома – спрос составил 16.2 млрд руб. при 113 заявках, что позволило эмитенту разместиться со вполне комфортной премией к МТС-3 в 40 б.п. В среду, 24 июля, Минфин провел 2 аукциона по размещению «длинного» ОФЗ-46022 на 11 млрд руб. и «короткого» ОФЗ-26201 на 7 млрд руб. При спросе на ОФЗ-46022 составившем 3.3 млрд руб. было размещено 3.18 млрд руб. по средневзвешенной ставке 7.06% годовых, что предполагало премию в 6 б.п. Больший интерес инвесторов был направлен на ОФЗ-26201 – размещено 87% от объема выпуска (6.1 млрд руб.) несмотря на отсутствие премии – средневзвешенная ставка составила 6.56% годовых.
Внешний рынок
На внешнем рынке в пятницу доходность по 10-летним UST подросла на 9 б.п.на фоне позитивной статистики и по итогам недели составила 4.1%. Данные по заказам на товары длительного пользования оказались существенно лучше ожиданий: в июле рост составил 0.8%, а ожидалось снижение на 0.3%. Однако изменение компонентов заказов не предполагает перелома тренда замедления ВВП США так как заказы на инвестиционные товары (non-defense capital goods) в июле упали на 3.2%, а месяц назад они незначительного подросли на 0.2%. Таким образом, из-за проблем в банковской системе низкие ставки по федеральным фондам пока не оказывают ожидаемого стимулирующего действия на инвестиции и экономический рост. Несмотря на отрицательные реальные ставки заказы на товары длительного пользования пока сохраняются низкими, что в некоторой степени подтверждает ожидания о более затяжном периоде стагнации.
http://www.akbf.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter