Прогнозы:
· Внешнеторговый баланс США в январе разочарует – в частности, по причине укрепившегося доллара;
· Изменение числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики США в феврале, Non-Farm Payrolls, окажется несколько слабее ожиданий.
Ключевые фондовые индикаторы США завершили торги разнонаправленно на фоне сохранения базовой ставки ЕЦБ при отсутствии антидефляционной риторики, а также публикации превысившего консенсус-прогноз снижения количества первичных обращений за пособиями по безработице в США. Инвесторы также пристально следили за ситуацией на Украине и развитием событий вокруг обсуждения экономических санкций против России со стороны США и некоторых стран еврозоны.
Напомним, что наиболее значимыми вчерашними событиями были решение ЕЦБ и Банка Англии по ключевым процентным ставкам (как и ожидалось, и в том, и в другом случае всё обошлось без сенсаций), а также постановление Верховного совета Крыма о вхождении Автономной Республики в состав РФ, а также – о переносе даты референдума по соответствующему вопросу с 30 на 16 марта с.г. Выходившая вчера в США макростатистика была неоднозначной. Так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю составило 323 тыс. против консенсус-прогноза 336 тыс. Хотя многие деловые СМИ окрестили это «существенным улучшением», реакция рынков на эту публикацию была более чем скромной. К слову, заказы в обрабатывающей промышленности в январе сократились на 0.7%, тогда как ожидалась коррекция всего на 0.4%.
Большинство компонентов индекса Dow Jones, 25 из 30, показали положительную динамику. Наибольшей дневной просадкой отметились акции фармацевтического гиганта Pfizer (PFE,-0.89%) после сообщения об отзыве двух крупных партий антидепрессанта Effexor XR. Лидерами роста стали бумаги American Express (AXP, +1.50%). Cекторы индекса SnP 500 закрылись преимущественно в плюсе. Наибольший прирост вторую сессию подряд показал финансовый сектор (+1.03%). Наихудшая сессионная динамика была зафиксирована у «перегретого» сектора здравоохранения (-0.56%).
Сегодня вечером выйдет весьма интересная подборка макростатистических публикаций по США, которая почти наверняка задаст тон торгов в наступающий, праздничный для России, понедельник. В первую очередь, всеобщее внимание будет сконцентрировано на данных по изменению числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики в феврале, а также – пересчёту уровня безработицы. Кроме того, небезынтересными окажутся цифры внешнеторгового баланса за январь; напомним, что соответствующие декабрьские данные оказались хуже ожиданий, несмотря на относительную курсовую слабость доллара, тогда как в январе негативный эффект мог усилиться по причине его укрепления.
Согласно опубликованным вчера данным министерства торговли США, новые заказы на промышленные товары снизились в январе на 0.7%. Соответствующее значение за декабрь было пересмотрено в худшую сторону до -2% по сравнению с -1.5% в первоначальной версии. Консенсус-прогноз ожидал, что число новых заказов уменьшится на 0.4%. Заказы без учёта волатильной транспортной категории, наоборот, выросли на 0.2%.
Активность среди предприятий начала демонстрировать признаки охлаждения: предприятия, как выяснилось, получили меньше новых заказов, предпочтя реализовывать старые запасы продукции. Аномально холодная погода, повлиявшая на отрасли от строительства домов до найма, тоже негативно отразилась на производстве. Отчёт также показал, что снижение производственных заказов было замечено в большинстве категорий. Самый крутой спуск продемонстрировали транспортный сектор, а также сегменты производства первичных металлов и электрооборудования. Кроме того, министерство торговли сообщило о падении на 1% заказов на товары длительного пользования, подтвердив предыдущие оценки. За исключением транспортного сектора, заказы на товары длительного пользования, впрочем, выросли на 1.1%.
Президент ФРБ Далласа Ричард Фишер вчера в столице Мексики во время своей публичной речи сказал, что текущие заоблачные уровни фондовых индексов его пугают, и что ФРС следовало бы более пристально следить за поведением инвесторов, чтобы не допустить формирования нового «мыльного пузыря».
Производственные заказы в Германии восстановились в январе более быстрыми темпами, чем ожидалось, чему способствовал рост как внутреннего, так и внешнего спроса, показали в четверг официальные данные. Производственные заказы в январе выросли на 1.2% по сравнению с прошлым месяцем. Очередное месячное увеличение пришло на смену 0.2%-ному декабрьскому падению, превысив ожидавшийся рост на 0.9%. Внутренние заказы выросли на 1.6%. В годовом выражении производственные заказы выросли на 8.4%, что оказалось также лучше консенсус-прогноза на уровне 7.5%.
Евро подскочил на целых 0.9% до $1.3857 (текущее значение на 9:30 мск – то же, $1.3857), самого высокого уровня с 27 декабря после того, как ЕЦБ ожидаемо оставил базовую процентную ставку на рекордном минимуме 0.25%, на котором она находится с ноября без изменений, несмотря на крайне низкую инфляцию в еврозоне. Обнулённая процентная ставка по депозитам овернайт, размещаемым банками в ЕЦБ, также осталась без изменений. Уже традиционно глава ЕЦБ Марио Драги напомнил, что ЕЦБ намерен сохранять ключевые процентные ставки текущем уровне или ниже в течение длительного времени. Глава ЕЦБ подтвердил, что его прежние оценки ситуации в экономике остаются неизменными: еврозону ждёт длительный период низкой инфляции, и в ближайшие месяцы инфляция в регионе будет оставаться около текущих уровней. В своём выступлении Драги вновь обратил внимание на то, что ЕЦБ не таргетирует обменный курс евро, хотя этот показатель крайне важен для экономического роста и инфляции в еврозоне.
В сопроводительных комментариях ЕЦБ повысил прогноз роста ВВП в 18 странах еврозоны в 2014 году до 1.2% с декабрьских 1.1%. В то же время, ЕЦБ снизил собственную оценку инфляции на текущий год с 1.1% до 1%. Как пояснил Драги, это связано, среди прочего, с ожидаемым снижением цен на нефть при, в целом, стабильном курсе евро. В 2015 году, как предполагается (видимо, без учёта последствий возможных торговых санкций против России – Наше прим.) ВВП еврозоны вырастет на 1.5%, а инфляция ускорится до 1.3%. Кроме того, ЕЦБ обнародовал прогнозы на 2016 год и тем самым впервые расширил прогнозный горизонт до трёх лет: предполагается, что рост экономики в 2016 году составит 1.8%, инфляция – 1.5%, но к 4-му кварталу инфляция ускорится до 1.7%.
В итоге, общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 вновь показал анемический рост менее чем на 0.1% после внутридневного пика, в котором подъём составлял до 0.6%. Национальные фондовые индексы выросли в 14 из 18 рынков в Западной Европе.
Вчера Markit Economics и HSBC опубликовали любопытный отчёт, из которого следует, что экономический рост на развивающихся рынках в феврале продолжал замедляться, так как некоторое повышение активности в секторе услуг было повсеместно оттенено замедлением в производственном секторе. Согласно опубликованным данным, совокупный индекс деловой активности для развивающихся рынков снизился в прошлом месяце до уровня 51.1 пункта, по сравнению с 51.4 в январе, отмечая третье ежемесячное падение подряд. Тем не менее, индекс остался выше нейтральной отметки 50 пунктов, которая отделяет рост от сокращения.
Стоимость нефти марки WTI продолжала держаться выше отметки $101 за баррель (текущее значение на 9:30 мск – $101.94 за баррель) после ощутимой коррекции накануне по причине улучшившихся погодных прогнозов для США. В соответствии с данными Энергетической информационной администрации – исследовательского крыла Минэнерго, США, оставаясь самой крупной страной-потребителем нефти в мире, «освоит» нефти на порядка 18.9 млн. баррелей в сутки в этом году. Сильный евро и слабый доллар повышают инвестиционную привлекательность нефти. WTI снизилась на $3.47 в предыдущие два дня. Цена достигла самого высокого уровня с сентября 3 марта, так как напряженность между Россией, крупнейшем в мире экспортером энергии, и Украиной усилила опасения срыва глобальных поставок. Впрочем, судя по серии вчерашних сюжетов на Bloomberg TV, под общим условным названием «Почему введение санкций против России может навредить экономике США» и последовавшими комментариями квалифицированных экспертов, сейчас уместно вспомнить известную поговорку о том, что «у страха глаза велики».
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или близкий к нейтральному.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1335 - 1340 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1320, 1300 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1350, 1365 п.;
• Неопределенный внешний фон не способствует направленному движению локального рынка в первой половине дня. Вероятно, после нейтрального старта торгов индекс ММВБ перейдёт в состояние консолидации;
• Во второй половине дня настроения участников локальных торгов будут зависеть от развития ситуации вокруг Крыма и от новых политических заявлений по этому поводу;
• Некоторое влияние на ход торгов может оказать выход ряда февральских статистических показателей, характеризующих уровень безработицы и состояние рынка труда в США (17.30 мск).
В минувший четверг основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.97%) и РТС (-1.47%) завершили торги с существенным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. В первой половине дня при поддержке позитивного внешнего фона мы наблюдали попытки повышения. Позднее локальный рынок резко понизился. Техническим сигналом для активизации распродаж стала очередная неудачная попытка пробоя ближайшего уровня сопротивления, расположенного в районе 1365 – 1370 п. по индексу ММВБ.
Вместе с тем, основной причиной вчерашнего внутридневного падения стал новый поворот в «подковерной» геополитической борьбе за контроль над Крымским полуостровом. Логика развития сюжета пока выдерживается. Ситуация разыгрывается «как по нотам». Вчера стало известно о том, что Верховный Совет Крыма принял решение о вхождении автономии в состав России. Ожидавшийся в конце месяца референдум перенесен на 16 марта 2014 года. В него включен вопрос о вхождении Крыма в состав России в качестве субъекта РФ. Стоит ли гадать о том, каков будет результат референдума? В связи со сложившейся ситуацией можно ожидать ускорения и ужесточения различного рода экономических санкций, уже обещанных западными странами.
Таким образом, российский рынок не сумел продолжить состоявшийся в минувший вторник технический отскок. По-видимому, в ближайшее время мы сможем наблюдать волатильную консолидацию индекса ММВБ в границах трехдневного диапазона 1288 – 1370 п.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) пришел в состояние бэквордации величиной в 14 п. или 1.2% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка заметно ухудшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами падения среди «голубых фишек» стали бумаги «Газпром» (GAZP RM, -1.46%), «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.50%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -3.74%), ВТБ (VTBR RM, -2.92%). Под воздействием «украинского» фактора акции компаний, ведущих бизнес в сопредельной стране, вновь оказались под давлением.
Бумаги ВСМПО (VSMO RM, -3.33%) подверглись распродажам на фоне сообщения эмитента о смене крупного акционера. Вчера стало известно, что ОАО «Газпромбанк» сократило свою долю участия в титановой компании с 15.55% до 0.28%. Добавим, что акции ВСМПО, резко просевшие вместе с рынком в минувший понедельник, продолжили свое падение и в последующие дни. В случае если ближайшая поддержка, расположенная в районе 6500 руб. не устоит, эти бумаги могут взять курс по направлению к отметке 6000 руб.
Хуже рынка также выглядели представители отстающего сектора электроэнергетики: «Россети»-ао (MRKH RM, -4.45%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -2.37%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -4.47%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, -4.87%). Эти подвижные бумаги нередко опережают индекс ММВБ в своем падении в моменты ухудшения рыночной конъюнктуры.
Заметным приростом против рынка отличились акции «Норильского Никеля» (GMKN RM, +3.27%). Вчера они сумели прочно закрепиться выше значимой круглой отметки 6000 руб. Успешный пробой этого важного сопротивления является позитивным техническим сигналом в пользу дальнейшего роста. На протяжении последнего месяца акции «Норникеля» пользуются поддержкой со стороны сырьевого рынка. Мировые цены на никель повышаются в связи с недавним запретом экспорта необработанных руд из Индонезии.
Сильно перепроданные бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, +4.33%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, +3.19%) отскакивают от своих недавних минимумов. Впрочем, долгосрочная техническая картина в этих акциях выглядит почти безнадежной. В ходе недавних панических распродаж они оказались под особенно сильным прессом в связи с неблагополучным финансовым положением эмитента. Не так давно металлургическая компания отчиталась о чистом годовом убытке величиной в 27.8 млрд руб. по РСБУ.
Акции «Уралкалия» (URKA RM, +2.30%) пользовались спросом на фоне появившихся слухов о вероятном возобновлении прекращенного ранее партнерства с «Беларуськалием». Президент Белоруссии Александр Лукашенко опроверг эти сообщения, но подтвердил, что переговоры по этому поводу возможны.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent подорожали на 0.3%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 0.5%. Гонконгский Нang Seng потерял 0.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Российскому рублю вчера вновь не подфартило, в результате он заметно ослаб по отношению к обоим компонентам «бивалютки». Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США вырос на 9.50 коп. – до уровня 36.1385 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты подскочил на 53.35 коп. – до отметки 50.0860 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 42.4138 рубля (+29.12 коп.). Рубль отменным здоровьем похвастаться пока явно не может.
Рынок ещё не поверил в возможность полноценного укрепления. Учитывая же «дружественное плечо» Центробанка в последнее время, таковое укрепление исключать нельзя. Страсти вчера подстегнули крымские вести: Верховный Совет Крыма принял решение воссоединения с Россией (на правах субъекта РФ) и назначил на 16 число текущего месяца референдум по этому поводу. Данная новость подстегнула и без того подогретые до этого страхи инвесторов (растущие политические риски). Сегодня рубль может продолжить слабеть по отношению к доллару США.
Глядя на объёмы валютных интервенций Банка России, мы видим, что он пока опять понизил обороты. Если в понедельник (о чём мы уже писали вчера) он резко раскрутил маховик интервенций, продав валюты на 410.64 млрд рублей, то уже во вторник вернулся к вполне приземистым объёмам (11.02 млрд рублей). Границы валютного коридора в последний раз повышали 5 числа на 5 копеек (35.80-42.80 рублей), так что пока до верхней границы данного коридора бивалютка ещё не добралась. Как доберётся, то регулятор вновь будет повышать активность. Это догмы текущего механизма курсовой политики, арифметика которого довольно проста.
Были ли мы чересчур пессимистичными, говоря, что пока лучше сторониться локальных государственных бондов? Отнюдь нет. Ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, вчера, например, снизился ещё на заметные 0.41% - до уровня 127.75 пункта. Если смотреть на кривую доходностей ОФЗ, то увидим, что она продолжает ползти вверх. Вчера рост доходностей бумаг колебался в пределах 10-15 б.п. Во избежание неприятных переоценок, мы по-прежнему советуем обращать внимание на более стрессоустойчивые корпоративные бонды относительно коротких дюраций.
Переизбытка ликвидности на рынке по-прежнему нет, поэтому банки стараются восполнить её, используя различные инструменты. Так, например, вчера состоялся очередной аукцион Федерального Казначейства. Выдавали 45 млрд рублей, а спрос в итоге составил 131 млрд рублей. Процентная ставка отсечения была определена на уровне 7.3% годовых. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам – ну уровне 7.6% годовых.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонную выплату по выпуску: Газпром 2022 (6.51% годовых). Сегодняшняя повестка дня обещает быть довольно вялой: ни новых размещений, ни погашений старых выпусков с офертами в ней не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Внешнеторговый баланс США в январе разочарует – в частности, по причине укрепившегося доллара;
· Изменение числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики США в феврале, Non-Farm Payrolls, окажется несколько слабее ожиданий.
Ключевые фондовые индикаторы США завершили торги разнонаправленно на фоне сохранения базовой ставки ЕЦБ при отсутствии антидефляционной риторики, а также публикации превысившего консенсус-прогноз снижения количества первичных обращений за пособиями по безработице в США. Инвесторы также пристально следили за ситуацией на Украине и развитием событий вокруг обсуждения экономических санкций против России со стороны США и некоторых стран еврозоны.
Напомним, что наиболее значимыми вчерашними событиями были решение ЕЦБ и Банка Англии по ключевым процентным ставкам (как и ожидалось, и в том, и в другом случае всё обошлось без сенсаций), а также постановление Верховного совета Крыма о вхождении Автономной Республики в состав РФ, а также – о переносе даты референдума по соответствующему вопросу с 30 на 16 марта с.г. Выходившая вчера в США макростатистика была неоднозначной. Так, количество первичных обращений за пособиями по безработице за неделю составило 323 тыс. против консенсус-прогноза 336 тыс. Хотя многие деловые СМИ окрестили это «существенным улучшением», реакция рынков на эту публикацию была более чем скромной. К слову, заказы в обрабатывающей промышленности в январе сократились на 0.7%, тогда как ожидалась коррекция всего на 0.4%.
Большинство компонентов индекса Dow Jones, 25 из 30, показали положительную динамику. Наибольшей дневной просадкой отметились акции фармацевтического гиганта Pfizer (PFE,-0.89%) после сообщения об отзыве двух крупных партий антидепрессанта Effexor XR. Лидерами роста стали бумаги American Express (AXP, +1.50%). Cекторы индекса SnP 500 закрылись преимущественно в плюсе. Наибольший прирост вторую сессию подряд показал финансовый сектор (+1.03%). Наихудшая сессионная динамика была зафиксирована у «перегретого» сектора здравоохранения (-0.56%).
Сегодня вечером выйдет весьма интересная подборка макростатистических публикаций по США, которая почти наверняка задаст тон торгов в наступающий, праздничный для России, понедельник. В первую очередь, всеобщее внимание будет сконцентрировано на данных по изменению числа занятых в несельскохозяйственных отраслях экономики в феврале, а также – пересчёту уровня безработицы. Кроме того, небезынтересными окажутся цифры внешнеторгового баланса за январь; напомним, что соответствующие декабрьские данные оказались хуже ожиданий, несмотря на относительную курсовую слабость доллара, тогда как в январе негативный эффект мог усилиться по причине его укрепления.
Согласно опубликованным вчера данным министерства торговли США, новые заказы на промышленные товары снизились в январе на 0.7%. Соответствующее значение за декабрь было пересмотрено в худшую сторону до -2% по сравнению с -1.5% в первоначальной версии. Консенсус-прогноз ожидал, что число новых заказов уменьшится на 0.4%. Заказы без учёта волатильной транспортной категории, наоборот, выросли на 0.2%.
Активность среди предприятий начала демонстрировать признаки охлаждения: предприятия, как выяснилось, получили меньше новых заказов, предпочтя реализовывать старые запасы продукции. Аномально холодная погода, повлиявшая на отрасли от строительства домов до найма, тоже негативно отразилась на производстве. Отчёт также показал, что снижение производственных заказов было замечено в большинстве категорий. Самый крутой спуск продемонстрировали транспортный сектор, а также сегменты производства первичных металлов и электрооборудования. Кроме того, министерство торговли сообщило о падении на 1% заказов на товары длительного пользования, подтвердив предыдущие оценки. За исключением транспортного сектора, заказы на товары длительного пользования, впрочем, выросли на 1.1%.
Президент ФРБ Далласа Ричард Фишер вчера в столице Мексики во время своей публичной речи сказал, что текущие заоблачные уровни фондовых индексов его пугают, и что ФРС следовало бы более пристально следить за поведением инвесторов, чтобы не допустить формирования нового «мыльного пузыря».
Производственные заказы в Германии восстановились в январе более быстрыми темпами, чем ожидалось, чему способствовал рост как внутреннего, так и внешнего спроса, показали в четверг официальные данные. Производственные заказы в январе выросли на 1.2% по сравнению с прошлым месяцем. Очередное месячное увеличение пришло на смену 0.2%-ному декабрьскому падению, превысив ожидавшийся рост на 0.9%. Внутренние заказы выросли на 1.6%. В годовом выражении производственные заказы выросли на 8.4%, что оказалось также лучше консенсус-прогноза на уровне 7.5%.
Евро подскочил на целых 0.9% до $1.3857 (текущее значение на 9:30 мск – то же, $1.3857), самого высокого уровня с 27 декабря после того, как ЕЦБ ожидаемо оставил базовую процентную ставку на рекордном минимуме 0.25%, на котором она находится с ноября без изменений, несмотря на крайне низкую инфляцию в еврозоне. Обнулённая процентная ставка по депозитам овернайт, размещаемым банками в ЕЦБ, также осталась без изменений. Уже традиционно глава ЕЦБ Марио Драги напомнил, что ЕЦБ намерен сохранять ключевые процентные ставки текущем уровне или ниже в течение длительного времени. Глава ЕЦБ подтвердил, что его прежние оценки ситуации в экономике остаются неизменными: еврозону ждёт длительный период низкой инфляции, и в ближайшие месяцы инфляция в регионе будет оставаться около текущих уровней. В своём выступлении Драги вновь обратил внимание на то, что ЕЦБ не таргетирует обменный курс евро, хотя этот показатель крайне важен для экономического роста и инфляции в еврозоне.
В сопроводительных комментариях ЕЦБ повысил прогноз роста ВВП в 18 странах еврозоны в 2014 году до 1.2% с декабрьских 1.1%. В то же время, ЕЦБ снизил собственную оценку инфляции на текущий год с 1.1% до 1%. Как пояснил Драги, это связано, среди прочего, с ожидаемым снижением цен на нефть при, в целом, стабильном курсе евро. В 2015 году, как предполагается (видимо, без учёта последствий возможных торговых санкций против России – Наше прим.) ВВП еврозоны вырастет на 1.5%, а инфляция ускорится до 1.3%. Кроме того, ЕЦБ обнародовал прогнозы на 2016 год и тем самым впервые расширил прогнозный горизонт до трёх лет: предполагается, что рост экономики в 2016 году составит 1.8%, инфляция – 1.5%, но к 4-му кварталу инфляция ускорится до 1.7%.
В итоге, общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 вновь показал анемический рост менее чем на 0.1% после внутридневного пика, в котором подъём составлял до 0.6%. Национальные фондовые индексы выросли в 14 из 18 рынков в Западной Европе.
Вчера Markit Economics и HSBC опубликовали любопытный отчёт, из которого следует, что экономический рост на развивающихся рынках в феврале продолжал замедляться, так как некоторое повышение активности в секторе услуг было повсеместно оттенено замедлением в производственном секторе. Согласно опубликованным данным, совокупный индекс деловой активности для развивающихся рынков снизился в прошлом месяце до уровня 51.1 пункта, по сравнению с 51.4 в январе, отмечая третье ежемесячное падение подряд. Тем не менее, индекс остался выше нейтральной отметки 50 пунктов, которая отделяет рост от сокращения.
Стоимость нефти марки WTI продолжала держаться выше отметки $101 за баррель (текущее значение на 9:30 мск – $101.94 за баррель) после ощутимой коррекции накануне по причине улучшившихся погодных прогнозов для США. В соответствии с данными Энергетической информационной администрации – исследовательского крыла Минэнерго, США, оставаясь самой крупной страной-потребителем нефти в мире, «освоит» нефти на порядка 18.9 млн. баррелей в сутки в этом году. Сильный евро и слабый доллар повышают инвестиционную привлекательность нефти. WTI снизилась на $3.47 в предыдущие два дня. Цена достигла самого высокого уровня с сентября 3 марта, так как напряженность между Россией, крупнейшем в мире экспортером энергии, и Украиной усилила опасения срыва глобальных поставок. Впрочем, судя по серии вчерашних сюжетов на Bloomberg TV, под общим условным названием «Почему введение санкций против России может навредить экономике США» и последовавшими комментариями квалифицированных экспертов, сейчас уместно вспомнить известную поговорку о том, что «у страха глаза велики».
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или близкий к нейтральному.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1335 - 1340 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками останутся уровни 1320, 1300 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1350, 1365 п.;
• Неопределенный внешний фон не способствует направленному движению локального рынка в первой половине дня. Вероятно, после нейтрального старта торгов индекс ММВБ перейдёт в состояние консолидации;
• Во второй половине дня настроения участников локальных торгов будут зависеть от развития ситуации вокруг Крыма и от новых политических заявлений по этому поводу;
• Некоторое влияние на ход торгов может оказать выход ряда февральских статистических показателей, характеризующих уровень безработицы и состояние рынка труда в США (17.30 мск).
В минувший четверг основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.97%) и РТС (-1.47%) завершили торги с существенным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. В первой половине дня при поддержке позитивного внешнего фона мы наблюдали попытки повышения. Позднее локальный рынок резко понизился. Техническим сигналом для активизации распродаж стала очередная неудачная попытка пробоя ближайшего уровня сопротивления, расположенного в районе 1365 – 1370 п. по индексу ММВБ.
Вместе с тем, основной причиной вчерашнего внутридневного падения стал новый поворот в «подковерной» геополитической борьбе за контроль над Крымским полуостровом. Логика развития сюжета пока выдерживается. Ситуация разыгрывается «как по нотам». Вчера стало известно о том, что Верховный Совет Крыма принял решение о вхождении автономии в состав России. Ожидавшийся в конце месяца референдум перенесен на 16 марта 2014 года. В него включен вопрос о вхождении Крыма в состав России в качестве субъекта РФ. Стоит ли гадать о том, каков будет результат референдума? В связи со сложившейся ситуацией можно ожидать ускорения и ужесточения различного рода экономических санкций, уже обещанных западными странами.
Таким образом, российский рынок не сумел продолжить состоявшийся в минувший вторник технический отскок. По-видимому, в ближайшее время мы сможем наблюдать волатильную консолидацию индекса ММВБ в границах трехдневного диапазона 1288 – 1370 п.
Под закрытие вечерней торговой сессии мартовский фьючерс на индекс РТС (RIH4) пришел в состояние бэквордации величиной в 14 п. или 1.2% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка заметно ухудшили оценку ближайших перспектив индекса РТС.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами падения среди «голубых фишек» стали бумаги «Газпром» (GAZP RM, -1.46%), «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.50%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -3.74%), ВТБ (VTBR RM, -2.92%). Под воздействием «украинского» фактора акции компаний, ведущих бизнес в сопредельной стране, вновь оказались под давлением.
Бумаги ВСМПО (VSMO RM, -3.33%) подверглись распродажам на фоне сообщения эмитента о смене крупного акционера. Вчера стало известно, что ОАО «Газпромбанк» сократило свою долю участия в титановой компании с 15.55% до 0.28%. Добавим, что акции ВСМПО, резко просевшие вместе с рынком в минувший понедельник, продолжили свое падение и в последующие дни. В случае если ближайшая поддержка, расположенная в районе 6500 руб. не устоит, эти бумаги могут взять курс по направлению к отметке 6000 руб.
Хуже рынка также выглядели представители отстающего сектора электроэнергетики: «Россети»-ао (MRKH RM, -4.45%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -2.37%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -4.47%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, -4.87%). Эти подвижные бумаги нередко опережают индекс ММВБ в своем падении в моменты ухудшения рыночной конъюнктуры.
Заметным приростом против рынка отличились акции «Норильского Никеля» (GMKN RM, +3.27%). Вчера они сумели прочно закрепиться выше значимой круглой отметки 6000 руб. Успешный пробой этого важного сопротивления является позитивным техническим сигналом в пользу дальнейшего роста. На протяжении последнего месяца акции «Норникеля» пользуются поддержкой со стороны сырьевого рынка. Мировые цены на никель повышаются в связи с недавним запретом экспорта необработанных руд из Индонезии.
Сильно перепроданные бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, +4.33%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, +3.19%) отскакивают от своих недавних минимумов. Впрочем, долгосрочная техническая картина в этих акциях выглядит почти безнадежной. В ходе недавних панических распродаж они оказались под особенно сильным прессом в связи с неблагополучным финансовым положением эмитента. Не так давно металлургическая компания отчиталась о чистом годовом убытке величиной в 27.8 млрд руб. по РСБУ.
Акции «Уралкалия» (URKA RM, +2.30%) пользовались спросом на фоне появившихся слухов о вероятном возобновлении прекращенного ранее партнерства с «Беларуськалием». Президент Белоруссии Александр Лукашенко опроверг эти сообщения, но подтвердил, что переговоры по этому поводу возможны.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent подорожали на 0.3%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 0.5%. Гонконгский Нang Seng потерял 0.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Российскому рублю вчера вновь не подфартило, в результате он заметно ослаб по отношению к обоим компонентам «бивалютки». Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США вырос на 9.50 коп. – до уровня 36.1385 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты подскочил на 53.35 коп. – до отметки 50.0860 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 42.4138 рубля (+29.12 коп.). Рубль отменным здоровьем похвастаться пока явно не может.
Рынок ещё не поверил в возможность полноценного укрепления. Учитывая же «дружественное плечо» Центробанка в последнее время, таковое укрепление исключать нельзя. Страсти вчера подстегнули крымские вести: Верховный Совет Крыма принял решение воссоединения с Россией (на правах субъекта РФ) и назначил на 16 число текущего месяца референдум по этому поводу. Данная новость подстегнула и без того подогретые до этого страхи инвесторов (растущие политические риски). Сегодня рубль может продолжить слабеть по отношению к доллару США.
Глядя на объёмы валютных интервенций Банка России, мы видим, что он пока опять понизил обороты. Если в понедельник (о чём мы уже писали вчера) он резко раскрутил маховик интервенций, продав валюты на 410.64 млрд рублей, то уже во вторник вернулся к вполне приземистым объёмам (11.02 млрд рублей). Границы валютного коридора в последний раз повышали 5 числа на 5 копеек (35.80-42.80 рублей), так что пока до верхней границы данного коридора бивалютка ещё не добралась. Как доберётся, то регулятор вновь будет повышать активность. Это догмы текущего механизма курсовой политики, арифметика которого довольно проста.
Были ли мы чересчур пессимистичными, говоря, что пока лучше сторониться локальных государственных бондов? Отнюдь нет. Ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, вчера, например, снизился ещё на заметные 0.41% - до уровня 127.75 пункта. Если смотреть на кривую доходностей ОФЗ, то увидим, что она продолжает ползти вверх. Вчера рост доходностей бумаг колебался в пределах 10-15 б.п. Во избежание неприятных переоценок, мы по-прежнему советуем обращать внимание на более стрессоустойчивые корпоративные бонды относительно коротких дюраций.
Переизбытка ликвидности на рынке по-прежнему нет, поэтому банки стараются восполнить её, используя различные инструменты. Так, например, вчера состоялся очередной аукцион Федерального Казначейства. Выдавали 45 млрд рублей, а спрос в итоге составил 131 млрд рублей. Процентная ставка отсечения была определена на уровне 7.3% годовых. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам – ну уровне 7.6% годовых.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонную выплату по выпуску: Газпром 2022 (6.51% годовых). Сегодняшняя повестка дня обещает быть довольно вялой: ни новых размещений, ни погашений старых выпусков с офертами в ней не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу