Прогнозы:
· Данные по счёту текущих операций еврозоны в январе не преподнесут сюрпризов;
· Котировки цены на нефть сорта WTI в ближайшее время продолжат колебание вокруг отметки $100 за баррель из-за противодействующих фундаментальных факторов.
Ежегодные стресс-тесты ФРС показали, что 29 из 30 крупнейших банков США смогут выдержать глубокий спад и выплачивать дивиденды, то есть растут спекуляции по поводу того, какие фирмы на следующей неделе получат одобрение на повышение выплат.
Zions Bancorporation (ZION) оказался единственным кредитором, который не смог дотянуть до главного порога капитала ФРС, говорится в результатах, опубликованных сегодня центральным банком, который моделировал серьезный экономический спад.
Все 30 компаний, в том числе Zions из Солт-Лейк-Сити, смогли прийти нижний порог в отдельном сценарии роста процентных ставок. Представители ФРС заявили, что после финансового кризиса 2008 года уровни капитала улучшились, и крупнейшие банки имеют лучшие возможности для кредитования и выполнения своих финансовых обязательств. При неблагоприятном сценарии роста ставок банки теряют $267 млрд по всем кредитам, включая кредитные карты, кредиты на коммерческую недвижимость и ипотеку. При «существенно неблагоприятных» условиях убытки по кредитам составят почти на $100 млрд больше, или $366 млрд.
Тест включал в себя 5 нормативных коэффициентов, а среди 6 крупнейших банков показатели Bank of America Corp. и Morgan Stanley оказались ближе всего к нормативному минимуму при худшем сценарии ФРС. Так, совокупные активы Bank of America (BAC), которые составляют порядка $2.13 трлн, в среднем показывают, что он может вернуть инвесторам около $12.8 млрд, при этом не задев нижний порог левереджа. Morgan Stanley (MS) со средними совокупными активами на $830 млрд сможет вернуть около $5.81 млрд, прежде чем упасть ниже пороговых коэффициентов.
Основные фондовые индексы США после открытия в отрицательной зоне смогли продемонстрировать умеренный рост. В итоге, большинство компонентов индекса Dow Jones, 23 против 7, завершили торги в плюсе. Больше всех упали в цене акции Visa (V, -0.89%). Лидером положительной динамики дня стали акции телефонного оператора AT&T (T, +3.43%). Большинство секторов индекса SnP 500, за исключением весьма волатильного в последнее время сектора здравоохранения (-0.24% по итогам дня), также закрылись с повышением. Наибольший прирост показал финансовый сектор (+1.15%). Наихудший сессионный результат из тех, кто остался по итогам дня в положительной зоне, продемонстрировал сектор коммунальных услуг (+0.05%).
Доллар США (DXY) продолжил укрепляться против евро, так как инвесторы стали учитывать более высокую вероятность скорого повышения процентных ставок, нежели это имело место до позавчерашнего заседания Федрезерва США.
Число заявок на получение первичных пособий по безработице – один из важнейших индикаторов, на которые ориентировался до последнего времени Федрезерв, управляя параметрами «количественного смягчения» – на прошлой неделе слегка выросло, но оказалось чуть хуже, чем прогнозировалось. Министерство труда заявило, что за неделю, завершившуюся 15 марта, данный индикатор увеличился на 5000, составив при этом 320 тыс. прошений при консенсус-прогнозе 327 тыс. При этом более важный показатель, который «выравнивает» недельную волатильность – среднее число обращений за последние 4 недели – снизился на 3500 до 327 тыс., что стало лучшим значением с конца ноября прошлого года.
Между тем, опубликованный вчера индекс опережающих индикаторов для США от Conference Board в феврале вырос на 0.5% до 99.8 после роста на 0.1% в январе и снижения на 0.1% в декабре. Самой большой трудностью остаётся слабый потребительский спрос, сдерживаемый слабым ростом зарплат. Эти условия остаются неизменными в течение первых 2-х месяцев года.
Индекс совпадающих индикаторов для США, который является индикатором текущей экономической активности, в феврале вырос на 0.2% до 108.2 после роста на 0.1% в январе и отсутствия изменений в декабре. Индекс запаздывающих индикаторов в феврале вырос на 0.3% до 122.1 после роста на 0.5% в январе и роста на 0.4% в декабре.
Динамика продаж жилья на вторичном рынке немного ухудшилась в феврале, что можно было расценить как признак замедления восстановления одного из ведущих секторов американской экономики. По сообщению Национальной ассоциации риэлторов США, продажи на вторичном рынке жилья упали в феврале на 0.4%, достигнув при этом годового уровня 4.6 млн. домов и зафиксировав шестое снижение подряд за последние 7 месяцев. Вышедшие данные также показали, что продажи жилья на вторичном рынке, на долю которых приходится более 90% всех покупок в США, больше всего упали на Северо-востоке и Среднем Западе, но выросли на Юге и на Западе США.
Рынок недвижимости США, очевидно, продолжил замедление в последние месяцы. Холодная зимняя погода еще больше замедлила восстановление рынка жилья после того, как появились признаки ухудшения импульса во второй половине прошлого года. Новые прогнозы по процентным ставкам, озвученные позавчера после заседания ФРС, могут оказать дополнительное давление на стоимость ипотечных кредитов в ближайшие недели. Отметим, что процентная ставка по 30-летнему фиксированному ипотечному кредиту по итогам прошлой недели была в среднем на уровне 4.37%, то есть на ¾ п.п. выше значений, отмечавшихся в середине марта прошлого года по данным Freddie Mac. Закладки новых фундаментов жилья в феврале упали на 0.2% после обвала на 11.2% в январе, хотя число разрешений на строительство в прошлом месяце выросло на 7.7%.
Как показал отчёт ФРБ Филадельфии, в марте индекс деловой активности существенно улучшился, достигнув при этом уровня 9.0 пункта по сравнению с -6.3 пкт в феврале. Стоит отметить, что консенсус-прогноз ожидал роста данного показателя лишь до отметки 4.2. Впрочем, некоторые важные компоненты показателя обнаружили в марте некоторую слабость. Так, субиндекс занятости в текущем месяце составил 1.7 против 4.8 в феврале, а подиндекс отпускных цен – 4.3 против 7.6 месяцем ранее.
Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 вырос вчера на 0.6%. Национальные фондовые индексы выросли во всех 18 западноевропейских рынках.
Тем временем, Госдеп США и Евросоюз объявили о введении очередной порции санкций в отношении российских и крымских чиновников, а также банка «Россия», обладающего «специальным статусом». Последнему, по предварительным оценкам, введение международных ограничений может обойтись в 20% его активов. Многие участники рынка также обратили внимание на слабые данные по Германии. Как стало известно, индекс экономического доверия упал в текущем месяце до уровня 46.6 пкт, по сравнению с 55.7 пункта в феврале. В среднем на рынке ожидали, что данный показатель составит 52.8 пкт. Между тем, индекс текущей экономической ситуации улучшился до 51.3 пкт с 50.0 месяцем ранее. Тем не менее, он остался ниже ожидаемого уровня 52 пкт.
Также данные показали, что экономические ожидания в еврозоне снизились на 7 пунктов - до 61.5. В противоположность этому, индикатор текущей экономической ситуации вырос на 3.5 пкт – до -36.7 пункта.
Из важных новостей региона необходимо отметить завершение переговоров в Европарламенте по законопроекту о создании в Евросоюзе единого механизма санации проблемных банков (Single Resolution Mechanism, SRM). Переговоры длились 16 часов и стали рекордным сроком для обсуждений по финансовому законодательству ЕС. По итогам переговоров европейские законодатели, наконец, достигли предварительного соглашения по SRM. В среду на будущей неделе в Брюсселе пройдёт встреча лидеров ЕС, на которой, как ожидается, должен быть подписан итоговый вариант базовых документов по SRM. Единая Европа работает над созданием банковского союза уже почти два года, и глава Европейского Центробанка Марио Драги постоянно призывает ускорить этот процесс, утверждая, что крах будет очень близок к «суициду банковской системы». Обсуждавшийся на этой неделе текст является лишь основой системы, и детали будут прорабатываться, по-видимому, ещё долгие месяцы. В рамках SRM будет создан фонд помощи проблемным банкам объемом €55 млрд, который должны будут профинансировать сами организации. Одним из самых спорных вопросов является разделение этого бремени между странами ЕС.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как умеренно-негативный.
• Мы ожидаем открытия рынка с понижением до 3%, вблизи отметки 1280 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками выступят уровни 1250, 1240 п. В качестве сильных сопротивлений останутся отметки 1320, 1340 п.;
• В первой половине дня локальный рынок будет отыгрывать новость о введении санкций со стороны США в отношении в отношении банка «Россия» и ряда российских бизнесменов. Вероятно, во второй половине дня последует дальнейший обмен дипломатическими «любезностями» с западными странами;
• Сегодня российский рынок вновь будет находиться под влиянием сугубо политических факторов. Вероятно, наибольшие потери понесут бумаги «Газпрома» и акции банков. Торги будут носить волатильный, нервный характер.
В минувший четверг основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.11%) и РТС (-0.43%) закрылись с умеренным разнонаправленным изменением по отношению к уровням предыдущего закрытия. В первые минуты торгов локальный рынок отыграл вечернее ухудшение внешнего фона, связанное с решением ФРС о сокращении объемов выкупа активов с $65 млрд $55 млрд в месяц и с заявлением главы ФРС о вероятном начале цикла повышения базовой процентной ставки в обозримом будущем.
Вчера мы вновь наблюдали на российском рынке повышенную волатильность. Несмотря на негативное открытие с существенным разрывом вниз, индекс ММВБ довольно быстро отыграл свою утреннюю просадку и ненадолго вышел «в плюс». Позднее он вновь сполз ниже уровня предыдущего закрытия. Тем не менее, вслед за вечерним улучшением внешнего фона, рублевый индикатор российского рынка сумел закрыться с незначительным повышением.
Таким образом, среднесрочная техническая картина на локальном рынке за последние сутки не изменилась. Рынок консолидировался после недавней неудачной попытки пробоя довольно прочной области сопротивления, расположенной в районе 1350 – 1370 п. Явная неуверенность участников российских торгов была связана с ожиданиями введения широко анонсированных скоординированных экономических санкций в отношении России со стороны ряда западных стран. Уже после закрытия основных торгов стало известно о введении санкций со стороны США в отношении ряда российских бизнесменов и политиков, а также в отношении банка «Россия».
Ранее рынок достаточно спокойно относился к объявленным ограничениям в отношении отдельных политиков. Тем не менее, едва ли он сможет игнорировать санкции в отношении бизнесменов и кредитных организаций. В ходе вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) просел более чем на 4%. Его бэквордация по отношению к базовому активу расширилась до 76 п., или 6.6%. По-видимому, в первые минуты торгов мы сможем наблюдать масштабный гэп вниз.
На фоне незначительного повышения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Наиболее заметным событием среди относительно ликвидных бумаг стало продолжение стремительного роста акций «Аэрофлота» (AFLT RM, +4.75%). Эти бумаги продолжили реализацию накопившегося технического потенциала для коррекционного отскока вверх. В течение нескольких предыдущих недель они проседали более чем на 40%, с 77 руб. до 45 руб. Ближайшей значимой целью и сопротивлением для акций «Аэрофлота» выступает отметка 60 руб. Впрочем, в связи с наметившимся ухудшением общей рыночной конъюнктуры, достижение этой цели может быть отложено на неопределенный срок.
Акции «РусГидро» (HYDR RM, +3.14%) существенно повысились на фоне публикации позитивной консолидированной отчетности эмитента по МСФО за 2013 г. Чистая прибыль электроэнергетической компании составила 20.99 млрд руб. против убытка величиной в 25.32 млрд рублей по итогам 2012 г. Годовая выручка «РусГидро» увеличилась на 5% до уровня в 313.6 млрд руб.
Вчера акции «РусГидро» сумели превысить значимый среднесрочный уровень сопротивления, располагавшийся на отметке 0.55 руб. Впрочем, его успешное преодоление пока означает лишь возврат этих бумаг в границы среднесрочного диапазона 0.55-0.60 руб.
Акции ЛСР (LSRG RM, +2.22%) продолжают наметившееся в среду повышение, связанное с сообщением эмитента об улучшении основных финансовых показателей по итогам минувшего года. Выручка компании в 2013 г. выросла на 7% и составила 65.316 млрд руб. Совокупная годовая прибыль увеличилась на 8% и составила 5.321 млрд руб.
Вчера акции ЛСР сумели преодолеть значимое сопротивление, располагавшееся в районе 450 руб. Следующей целью их технического V-образного отскока может стать район 500 руб. Вместе с тем, достижение указанной отметки возможно лишь при поддержке индекса ММВБ, которая в ближайшие дни может отсутствовать.
Акции «Мосэнерго» (MSNG RM, +3.96%) продолжили отыгрывать выход позитивной консолидированной финансовой отчетности эмитента за 2013 г. по МСФО. Компания отчиталась о приросте годовой прибыли на 18.5%, до уровня в 7.484 млрд руб. Вместе с тем, выручка ОАО «Мосэнерго» за 12 месяцев 2013 года снизилась на 0.3% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года и составила 156.7 млрд руб.
Существенно хуже рынка торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.65%), ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -2.91%), «Северсталь» (CHMF RM, -2.32%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.79%), «Распадская» (RASP RM, -2.86%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.4%. Японский индекс Nikkei225 просел на 1.6%. Гонконгский Нang Seng подрос на 0.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Днём дела у рубля складывались, вроде бы, неплохо, он фиксировал укрепление своих позиций по отношению к «американцу» и «европейцу», однако потом данный рояль расстроился, динамика изменилась. Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США вырос на 26.55 коп. – до уровня 36.4015 рубль/доллар, а курс единой европейкой валюты поднялся на 18 коп. – до отметки 50.11 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сложилась на уровне 42.5585 рублей (+21.52 коп.). Крымская тема по-прежнему продолжает занимать топы новостных лент. Из отрицательных моментов выделим ухудшение агентством Fitch прогноза по рейтингу России «BBB» до негативного (ввиду возможного влияния санкций на экономику и деловой климат). Сегодня рубль может продолжить слабеть.
Смотря на объёмы ежедневных валютных интервенций, проводимых Центробанком, мы видим, что пока он сбавил обороты (текущие курсы это позволяют). Так, например, если в пятницу 14 марта валюты продали на 161.54 млрд рублей, то в понедельник уже объёмы приземлили до 23.82 млрд рублей, а в среду - до 14.58 млрд рублей. Это говорит о том, что пока национальная валюта неплохо обходится и без гипертрофированной поддержки со стороны регулятора (вопрос «надолго ли?»). Хотелось бы, чтобы и дальше так было: денег потрачено уже немало, Резервный Фонд хоть и большой, но, всё же, не резиновый.
А вот локальные государственные облигации пока оптимизмом не обзавелись, продолжая свою заунывную динамику. Вчера их ценовой индекс RGBI, рассчитываемый Московской биржей, понизился ещё на 0.18% - до уровня 124.68 пунктов. Пока в этом ничего удивительно нет, бонды продолжают падать по инерции, уж больно и пугающе кривая доходностей «уехала» вверх. Мы пока сохраняем рекомендацию оставаться в стороне от рынка. Если же рубль сможет найти в себе силы для более-менее долгосрочного укрепления, то вот тут можно будет подробнее присмотреться к сектору.
Вчера мы имели очередной день налогового периода – отечественные организации рассчитывались по 1/3 суммы НДС за IV квартал 2013 г., теперь им осталось уплатить: 25 марта – НДПИ и акцизы; 28 март – налог на прибыль организаций. Пока ситуация остаётся стабильной, и никакого чрезмерного роста ставок мы не наблюдаем.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ-БО-06 (8.35% годовых), Газпром-2017 (5.14% годовых), ЕвразХолдинг Финанс-01 (8.75% годовых), ЕвразХолдинг Финанс-03 (8.75% годовых), Костромская область-34007 (8.60% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-12 (10.50% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-13 (10.50% годовых), МДМ Банк-БО-02 (8.15% годовых), МОЭСК-БО-01 (8.80% годовых), Национальный капитал-БО-05 (11.50% годовых), Роснефть-07 (8.00% годовых), Роснефть-08 (8.00% годовых), ЮТэйр-Финанс-БО-11 (12.00% годовых), ЮТэйр-Финанс-БО-12 (12.00% годовых), ЮТэйр-Финанс-БО-13 (12.00% годовых), ЯТЭК-БО-01 (0.50% годовых).
Погасится выпуск бондов МДМ Банк-БО-02 (5 млрд рублей). Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и оферт в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Данные по счёту текущих операций еврозоны в январе не преподнесут сюрпризов;
· Котировки цены на нефть сорта WTI в ближайшее время продолжат колебание вокруг отметки $100 за баррель из-за противодействующих фундаментальных факторов.
Ежегодные стресс-тесты ФРС показали, что 29 из 30 крупнейших банков США смогут выдержать глубокий спад и выплачивать дивиденды, то есть растут спекуляции по поводу того, какие фирмы на следующей неделе получат одобрение на повышение выплат.
Zions Bancorporation (ZION) оказался единственным кредитором, который не смог дотянуть до главного порога капитала ФРС, говорится в результатах, опубликованных сегодня центральным банком, который моделировал серьезный экономический спад.
Все 30 компаний, в том числе Zions из Солт-Лейк-Сити, смогли прийти нижний порог в отдельном сценарии роста процентных ставок. Представители ФРС заявили, что после финансового кризиса 2008 года уровни капитала улучшились, и крупнейшие банки имеют лучшие возможности для кредитования и выполнения своих финансовых обязательств. При неблагоприятном сценарии роста ставок банки теряют $267 млрд по всем кредитам, включая кредитные карты, кредиты на коммерческую недвижимость и ипотеку. При «существенно неблагоприятных» условиях убытки по кредитам составят почти на $100 млрд больше, или $366 млрд.
Тест включал в себя 5 нормативных коэффициентов, а среди 6 крупнейших банков показатели Bank of America Corp. и Morgan Stanley оказались ближе всего к нормативному минимуму при худшем сценарии ФРС. Так, совокупные активы Bank of America (BAC), которые составляют порядка $2.13 трлн, в среднем показывают, что он может вернуть инвесторам около $12.8 млрд, при этом не задев нижний порог левереджа. Morgan Stanley (MS) со средними совокупными активами на $830 млрд сможет вернуть около $5.81 млрд, прежде чем упасть ниже пороговых коэффициентов.
Основные фондовые индексы США после открытия в отрицательной зоне смогли продемонстрировать умеренный рост. В итоге, большинство компонентов индекса Dow Jones, 23 против 7, завершили торги в плюсе. Больше всех упали в цене акции Visa (V, -0.89%). Лидером положительной динамики дня стали акции телефонного оператора AT&T (T, +3.43%). Большинство секторов индекса SnP 500, за исключением весьма волатильного в последнее время сектора здравоохранения (-0.24% по итогам дня), также закрылись с повышением. Наибольший прирост показал финансовый сектор (+1.15%). Наихудший сессионный результат из тех, кто остался по итогам дня в положительной зоне, продемонстрировал сектор коммунальных услуг (+0.05%).
Доллар США (DXY) продолжил укрепляться против евро, так как инвесторы стали учитывать более высокую вероятность скорого повышения процентных ставок, нежели это имело место до позавчерашнего заседания Федрезерва США.
Число заявок на получение первичных пособий по безработице – один из важнейших индикаторов, на которые ориентировался до последнего времени Федрезерв, управляя параметрами «количественного смягчения» – на прошлой неделе слегка выросло, но оказалось чуть хуже, чем прогнозировалось. Министерство труда заявило, что за неделю, завершившуюся 15 марта, данный индикатор увеличился на 5000, составив при этом 320 тыс. прошений при консенсус-прогнозе 327 тыс. При этом более важный показатель, который «выравнивает» недельную волатильность – среднее число обращений за последние 4 недели – снизился на 3500 до 327 тыс., что стало лучшим значением с конца ноября прошлого года.
Между тем, опубликованный вчера индекс опережающих индикаторов для США от Conference Board в феврале вырос на 0.5% до 99.8 после роста на 0.1% в январе и снижения на 0.1% в декабре. Самой большой трудностью остаётся слабый потребительский спрос, сдерживаемый слабым ростом зарплат. Эти условия остаются неизменными в течение первых 2-х месяцев года.
Индекс совпадающих индикаторов для США, который является индикатором текущей экономической активности, в феврале вырос на 0.2% до 108.2 после роста на 0.1% в январе и отсутствия изменений в декабре. Индекс запаздывающих индикаторов в феврале вырос на 0.3% до 122.1 после роста на 0.5% в январе и роста на 0.4% в декабре.
Динамика продаж жилья на вторичном рынке немного ухудшилась в феврале, что можно было расценить как признак замедления восстановления одного из ведущих секторов американской экономики. По сообщению Национальной ассоциации риэлторов США, продажи на вторичном рынке жилья упали в феврале на 0.4%, достигнув при этом годового уровня 4.6 млн. домов и зафиксировав шестое снижение подряд за последние 7 месяцев. Вышедшие данные также показали, что продажи жилья на вторичном рынке, на долю которых приходится более 90% всех покупок в США, больше всего упали на Северо-востоке и Среднем Западе, но выросли на Юге и на Западе США.
Рынок недвижимости США, очевидно, продолжил замедление в последние месяцы. Холодная зимняя погода еще больше замедлила восстановление рынка жилья после того, как появились признаки ухудшения импульса во второй половине прошлого года. Новые прогнозы по процентным ставкам, озвученные позавчера после заседания ФРС, могут оказать дополнительное давление на стоимость ипотечных кредитов в ближайшие недели. Отметим, что процентная ставка по 30-летнему фиксированному ипотечному кредиту по итогам прошлой недели была в среднем на уровне 4.37%, то есть на ¾ п.п. выше значений, отмечавшихся в середине марта прошлого года по данным Freddie Mac. Закладки новых фундаментов жилья в феврале упали на 0.2% после обвала на 11.2% в январе, хотя число разрешений на строительство в прошлом месяце выросло на 7.7%.
Как показал отчёт ФРБ Филадельфии, в марте индекс деловой активности существенно улучшился, достигнув при этом уровня 9.0 пункта по сравнению с -6.3 пкт в феврале. Стоит отметить, что консенсус-прогноз ожидал роста данного показателя лишь до отметки 4.2. Впрочем, некоторые важные компоненты показателя обнаружили в марте некоторую слабость. Так, субиндекс занятости в текущем месяце составил 1.7 против 4.8 в феврале, а подиндекс отпускных цен – 4.3 против 7.6 месяцем ранее.
Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 вырос вчера на 0.6%. Национальные фондовые индексы выросли во всех 18 западноевропейских рынках.
Тем временем, Госдеп США и Евросоюз объявили о введении очередной порции санкций в отношении российских и крымских чиновников, а также банка «Россия», обладающего «специальным статусом». Последнему, по предварительным оценкам, введение международных ограничений может обойтись в 20% его активов. Многие участники рынка также обратили внимание на слабые данные по Германии. Как стало известно, индекс экономического доверия упал в текущем месяце до уровня 46.6 пкт, по сравнению с 55.7 пункта в феврале. В среднем на рынке ожидали, что данный показатель составит 52.8 пкт. Между тем, индекс текущей экономической ситуации улучшился до 51.3 пкт с 50.0 месяцем ранее. Тем не менее, он остался ниже ожидаемого уровня 52 пкт.
Также данные показали, что экономические ожидания в еврозоне снизились на 7 пунктов - до 61.5. В противоположность этому, индикатор текущей экономической ситуации вырос на 3.5 пкт – до -36.7 пункта.
Из важных новостей региона необходимо отметить завершение переговоров в Европарламенте по законопроекту о создании в Евросоюзе единого механизма санации проблемных банков (Single Resolution Mechanism, SRM). Переговоры длились 16 часов и стали рекордным сроком для обсуждений по финансовому законодательству ЕС. По итогам переговоров европейские законодатели, наконец, достигли предварительного соглашения по SRM. В среду на будущей неделе в Брюсселе пройдёт встреча лидеров ЕС, на которой, как ожидается, должен быть подписан итоговый вариант базовых документов по SRM. Единая Европа работает над созданием банковского союза уже почти два года, и глава Европейского Центробанка Марио Драги постоянно призывает ускорить этот процесс, утверждая, что крах будет очень близок к «суициду банковской системы». Обсуждавшийся на этой неделе текст является лишь основой системы, и детали будут прорабатываться, по-видимому, ещё долгие месяцы. В рамках SRM будет создан фонд помощи проблемным банкам объемом €55 млрд, который должны будут профинансировать сами организации. Одним из самых спорных вопросов является разделение этого бремени между странами ЕС.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как умеренно-негативный.
• Мы ожидаем открытия рынка с понижением до 3%, вблизи отметки 1280 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками выступят уровни 1250, 1240 п. В качестве сильных сопротивлений останутся отметки 1320, 1340 п.;
• В первой половине дня локальный рынок будет отыгрывать новость о введении санкций со стороны США в отношении в отношении банка «Россия» и ряда российских бизнесменов. Вероятно, во второй половине дня последует дальнейший обмен дипломатическими «любезностями» с западными странами;
• Сегодня российский рынок вновь будет находиться под влиянием сугубо политических факторов. Вероятно, наибольшие потери понесут бумаги «Газпрома» и акции банков. Торги будут носить волатильный, нервный характер.
В минувший четверг основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.11%) и РТС (-0.43%) закрылись с умеренным разнонаправленным изменением по отношению к уровням предыдущего закрытия. В первые минуты торгов локальный рынок отыграл вечернее ухудшение внешнего фона, связанное с решением ФРС о сокращении объемов выкупа активов с $65 млрд $55 млрд в месяц и с заявлением главы ФРС о вероятном начале цикла повышения базовой процентной ставки в обозримом будущем.
Вчера мы вновь наблюдали на российском рынке повышенную волатильность. Несмотря на негативное открытие с существенным разрывом вниз, индекс ММВБ довольно быстро отыграл свою утреннюю просадку и ненадолго вышел «в плюс». Позднее он вновь сполз ниже уровня предыдущего закрытия. Тем не менее, вслед за вечерним улучшением внешнего фона, рублевый индикатор российского рынка сумел закрыться с незначительным повышением.
Таким образом, среднесрочная техническая картина на локальном рынке за последние сутки не изменилась. Рынок консолидировался после недавней неудачной попытки пробоя довольно прочной области сопротивления, расположенной в районе 1350 – 1370 п. Явная неуверенность участников российских торгов была связана с ожиданиями введения широко анонсированных скоординированных экономических санкций в отношении России со стороны ряда западных стран. Уже после закрытия основных торгов стало известно о введении санкций со стороны США в отношении ряда российских бизнесменов и политиков, а также в отношении банка «Россия».
Ранее рынок достаточно спокойно относился к объявленным ограничениям в отношении отдельных политиков. Тем не менее, едва ли он сможет игнорировать санкции в отношении бизнесменов и кредитных организаций. В ходе вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) просел более чем на 4%. Его бэквордация по отношению к базовому активу расширилась до 76 п., или 6.6%. По-видимому, в первые минуты торгов мы сможем наблюдать масштабный гэп вниз.
На фоне незначительного повышения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Наиболее заметным событием среди относительно ликвидных бумаг стало продолжение стремительного роста акций «Аэрофлота» (AFLT RM, +4.75%). Эти бумаги продолжили реализацию накопившегося технического потенциала для коррекционного отскока вверх. В течение нескольких предыдущих недель они проседали более чем на 40%, с 77 руб. до 45 руб. Ближайшей значимой целью и сопротивлением для акций «Аэрофлота» выступает отметка 60 руб. Впрочем, в связи с наметившимся ухудшением общей рыночной конъюнктуры, достижение этой цели может быть отложено на неопределенный срок.
Акции «РусГидро» (HYDR RM, +3.14%) существенно повысились на фоне публикации позитивной консолидированной отчетности эмитента по МСФО за 2013 г. Чистая прибыль электроэнергетической компании составила 20.99 млрд руб. против убытка величиной в 25.32 млрд рублей по итогам 2012 г. Годовая выручка «РусГидро» увеличилась на 5% до уровня в 313.6 млрд руб.
Вчера акции «РусГидро» сумели превысить значимый среднесрочный уровень сопротивления, располагавшийся на отметке 0.55 руб. Впрочем, его успешное преодоление пока означает лишь возврат этих бумаг в границы среднесрочного диапазона 0.55-0.60 руб.
Акции ЛСР (LSRG RM, +2.22%) продолжают наметившееся в среду повышение, связанное с сообщением эмитента об улучшении основных финансовых показателей по итогам минувшего года. Выручка компании в 2013 г. выросла на 7% и составила 65.316 млрд руб. Совокупная годовая прибыль увеличилась на 8% и составила 5.321 млрд руб.
Вчера акции ЛСР сумели преодолеть значимое сопротивление, располагавшееся в районе 450 руб. Следующей целью их технического V-образного отскока может стать район 500 руб. Вместе с тем, достижение указанной отметки возможно лишь при поддержке индекса ММВБ, которая в ближайшие дни может отсутствовать.
Акции «Мосэнерго» (MSNG RM, +3.96%) продолжили отыгрывать выход позитивной консолидированной финансовой отчетности эмитента за 2013 г. по МСФО. Компания отчиталась о приросте годовой прибыли на 18.5%, до уровня в 7.484 млрд руб. Вместе с тем, выручка ОАО «Мосэнерго» за 12 месяцев 2013 года снизилась на 0.3% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года и составила 156.7 млрд руб.
Существенно хуже рынка торговались бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.65%), ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -2.91%), «Северсталь» (CHMF RM, -2.32%), «Россети»-ао (MRKH RM, -1.79%), «Распадская» (RASP RM, -2.86%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.4%. Японский индекс Nikkei225 просел на 1.6%. Гонконгский Нang Seng подрос на 0.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Днём дела у рубля складывались, вроде бы, неплохо, он фиксировал укрепление своих позиций по отношению к «американцу» и «европейцу», однако потом данный рояль расстроился, динамика изменилась. Так, по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США вырос на 26.55 коп. – до уровня 36.4015 рубль/доллар, а курс единой европейкой валюты поднялся на 18 коп. – до отметки 50.11 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сложилась на уровне 42.5585 рублей (+21.52 коп.). Крымская тема по-прежнему продолжает занимать топы новостных лент. Из отрицательных моментов выделим ухудшение агентством Fitch прогноза по рейтингу России «BBB» до негативного (ввиду возможного влияния санкций на экономику и деловой климат). Сегодня рубль может продолжить слабеть.
Смотря на объёмы ежедневных валютных интервенций, проводимых Центробанком, мы видим, что пока он сбавил обороты (текущие курсы это позволяют). Так, например, если в пятницу 14 марта валюты продали на 161.54 млрд рублей, то в понедельник уже объёмы приземлили до 23.82 млрд рублей, а в среду - до 14.58 млрд рублей. Это говорит о том, что пока национальная валюта неплохо обходится и без гипертрофированной поддержки со стороны регулятора (вопрос «надолго ли?»). Хотелось бы, чтобы и дальше так было: денег потрачено уже немало, Резервный Фонд хоть и большой, но, всё же, не резиновый.
А вот локальные государственные облигации пока оптимизмом не обзавелись, продолжая свою заунывную динамику. Вчера их ценовой индекс RGBI, рассчитываемый Московской биржей, понизился ещё на 0.18% - до уровня 124.68 пунктов. Пока в этом ничего удивительно нет, бонды продолжают падать по инерции, уж больно и пугающе кривая доходностей «уехала» вверх. Мы пока сохраняем рекомендацию оставаться в стороне от рынка. Если же рубль сможет найти в себе силы для более-менее долгосрочного укрепления, то вот тут можно будет подробнее присмотреться к сектору.
Вчера мы имели очередной день налогового периода – отечественные организации рассчитывались по 1/3 суммы НДС за IV квартал 2013 г., теперь им осталось уплатить: 25 марта – НДПИ и акцизы; 28 март – налог на прибыль организаций. Пока ситуация остаётся стабильной, и никакого чрезмерного роста ставок мы не наблюдаем.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ-БО-06 (8.35% годовых), Газпром-2017 (5.14% годовых), ЕвразХолдинг Финанс-01 (8.75% годовых), ЕвразХолдинг Финанс-03 (8.75% годовых), Костромская область-34007 (8.60% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-12 (10.50% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-13 (10.50% годовых), МДМ Банк-БО-02 (8.15% годовых), МОЭСК-БО-01 (8.80% годовых), Национальный капитал-БО-05 (11.50% годовых), Роснефть-07 (8.00% годовых), Роснефть-08 (8.00% годовых), ЮТэйр-Финанс-БО-11 (12.00% годовых), ЮТэйр-Финанс-БО-12 (12.00% годовых), ЮТэйр-Финанс-БО-13 (12.00% годовых), ЯТЭК-БО-01 (0.50% годовых).
Погасится выпуск бондов МДМ Банк-БО-02 (5 млрд рублей). Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и оферт в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу