Прогнозы:
· Индекс деловой активности в промышленности еврозоны (Markit Manufacturing Flash PMI) в марте немного разочарует;
· Валюты и фондовые индексы развивающихся стран продолжат медленное восстановление после продолжительного периода распродаж: Индекс MSCI Emerging Markets, по нашим прогнозам, до конца недели повысится до 985-990.
Дезинтеграционные процессы в Европе усиливаются. На минувшей неделе, помимо уже несколько приевшегося новостного фона из Украины и Крыма, совершенно неожиданно пришли известия о том, что большинство жителей итальянского региона Венето, административным центром которого является Венеция, отдало свои голоса за отделение от Италии. Хотя референдум носил заочно-консультативный характер, поскольку был проведён в интернете, примечателен уже сам факт, что почти 90% проголосовавших высказались за создание независимой республики. Почти одновременно с этим, нарастающая напряжённость, связанная с настойчивым желанием провинции Каталония отделиться от Испании, а также снижающимся уровнем жизни испанцев, привели людей на улицы Мадрида, где в субботу около 80 человек получили ранения в результате столкновений манифестантов с силами правопорядка. По сообщениям СМИ, в демонстрациях в Мадриде приняли участие десятки тысяч человек. Некоторые протестующие, по уже знакомому печальному сценарию, попытались прорваться через полицейский барьер к штаб-квартире правящей консервативной Народной партии, но спецподразделение испанской полиции обезвредило их. Все эти события подрывают устойчивость не только региональных рынков и валют – таких как российский рубль и украинская гривна – но и оказывают давление на европейские фондовые индексы.
По итогам прошедшей торговой недели индекс Dow Jones подрос на 1.43%, SnP 500 прибавил 1.35%, Nasdaq – +0.59%. За неделю в разрезе индекса широкого рынка Dow Jones прирост показали 25 из 30 входящих в его состав акций. Наибольший отрицательный результат зафиксировали акции производителя спортивной одежды и снаряжения Nike (NKE, -3.97%). Лидером стали бумаги Unitedhealth Group (UNH, +7.45%). В свою очередь, в отраслевом разрезе индекса SnP 500 за период 17-21 марта составляющие показали смешанную динамику. Наибольший рост обеспечил коммунальный сектор (+0.7%). Наиболее ощутимое снижение, -1.5%, продемонстрировал сектор здравоохранения.
На валютном рынке по итогам недели большинство основных денежных единиц закрылось умеренным снижением. Наибольший прирост по отношению к доллару США показал лишь австралийский доллар (+0.54%). Остальные валюты продемонстрировали падение: евро – на 0.86%, японская иена – на 0.91%, британский фунт – на 0.97%.
Давление на евро в начале недели оказали данные, согласно которым рост инфляции в еврозоне в феврале замедлился до 0.7% годовых после увеличения на 0.8% в январе. Нарастающая слабость евро, помимо негативного эффекта от возросших геополитических рисков, связанных с конфликтом интересов Евросоюза, Украины и России, была связана также с ухудшившимися экономическими ожиданиями для Германии в марте по версии института ZEW. Согласно данным, индекс экономического доверия упал в текущем месяце до уровня 46.6 пункта по сравнению с 55.7 пункта в феврале. Кроме того, дополнительный импульс американская валюта – в частности, против европейской – получила в среду после публикации итогов двухдневного заседания Комитета по открытым рынкам ФРС и первой пресс-конференции Джанет Йеллен (см. ниже). Поддержку доллару также оказали данные о том, что дефицит счета текущих операций США упал в 4-м квартале до 14-летнего минимума. Согласно опубликованным данным, отрицательное сальдо платежного баланса сократилось в последнем квартале 2013 года до $81.12 млрд. по сравнению с показателем за 3-й квартал на уровне $93.37 млрд. По итогам всего 2013 года дефицит платежного баланса в среднем был на уровне 2.3% от ВВП, что стало наименьшим значением с 1997 года. В свою очередь, объём американского промпроизводства в феврале заметно вырос, превысив при этом прогнозы и полностью компенсировав спад, зафиксированный в предыдущем месяце. Согласно данным, промпроизводство увеличилось в феврале на 0.6% по сравнению с падением на 0.2% в предыдущим месяцем. Доллар США в четверг продолжил своё укрепление против евро на фоне опасений инвесторов, учитывающих возможность повышения процентных ставок в более короткие сроки. Данные, вышедшие в США, в целом были положительными. Индекс опережающих экономических показателей США вырос в феврале 2014 года на 0.5% по итогам исследовательской организации Conference Board. Согласно пересмотренным данным, в январе показатель увеличился на 0.1%.
Два ключевых дня прошедшей недели – вторник и среда – во многом задали тон всей недельной волатильной динамике индексов. Во вторник глобальные фондовые индексы продемонстрировали повышательный тренд на фоне выступления президента РФ Путина, в котором он, среди прочего, сказал, что «пора прекратить истерику и разговоры о холодной войне», а санкции, введенные ЕС и США, едва ли достигнут поставленных целей и лишь создадут дополнительную политическую напряжённость. Москва заверила, что соглашение о вступлении Крыма в состав России будет подписано в ближайшие дни.
Впрочем, на следующий день основные фондовые индексы США снизились под воздействием результатов заседания Комитета по открытым рынкам и последующих комментариев главы Федрезерва Джанет Йеллен. ФРС США ожидаемо принял решение сократить объем программы покупки активов с $65 млрд до $55 млрд. Кроме того, в прогнозе по монетарной политике чиновники отказались от мониторинга уровня безработицы в прежнем виде. По итогам первого заседания Федерального комитета по открытому рынку (Federal Open Market Committee, FOMC) под руководством ее нового председателя, Джанет Йеллен, было принято решение продолжить сокращение программы покупки активов. Ежемесячный объем в очередной – уже третий – раз подряд был сокращен на $10 млрд. Таким образом, после объявленного решения, начиная с апреля, ежемесячный объём покупок «казначеек» снизится с $35 млрд до $30 млрд. В свою очередь, объём покупок ценных бумаг, обеспеченных ипотечными облигациями, сократится с $30 млрд до $25 млрд.
Кроме того, на прошедшей неделе внимание игроков привлекли две публикации региональной деловой активности округов ФРС США. Так, по результатам исследования от ФРБ Нью-Йорка производственный индекс незначительно вырос в марте по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно представленным данным, данный показатель в текущем месяце поднялся до 5.60 против 4.48 в феврале, при ожидавшемся росте до уровня 6.6 пкт. Индекс деловой активности в округе Филадельфии также превысил срединные прогнозы. Индикатор взлетел в марте до 9 пунктов с -6.3 пкт в феврале, при консенсус-прогнозе его роста до 4.2 пунктов.
В четверг основные фондовые индексы США после открытия ниже нуля продемонстрировали умеренный рост. Катализатором улучшившихся настроений стал индекс опережающих индикаторов США от Conference Board, который в феврале вырос на 0.5% до 99.8 после роста на 0.1% в январе и снижения на 0.1% в декабре.
В последнюю сессию недели в первой половине торгов индексы росли, причем индекс SnP 500, в частности, установил новый исторический рекорд. Но позже рынки не смогли удержать «победный дух» и переместились в отрицательную зону. Свои комментарии относительно политики ФРС высказал президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота, который голосовал против текущих темпов сокращения QE на прошедшем заседании ФРС. В опубликованном в пятницу заявлении он подчеркнул, что в среду голосовал против решения Комитета по операциям на открытом рынке, потому что новый ориентир относительно вероятных сроков будущих повышений ставок «…ослабляет доверие к приверженности комитета достижению целевого уровня инфляции 2%». Он также сказал, что «новый ориентир способствует возникновению неопределенности вокруг денежно-кредитной политики и таким образом подавляет экономическую активность».
Основные фондовые индексы США умеренно снизились, завершив торги в области сессионных минимумов, хотя европейских сводный индекс Stoxx Europe 600 на закрытии пятничных торгов прибавил 0.1%. Панъевропейский индекс за неделю продвинулся на 1.8%. Национальные фондовые индексы выросли в пятницу в 10 из 18 западноевропейских рынков.
Индекс потребительского доверия в еврозоне улучшился в этом месяце больше, чем прогнозировалось, по данным Еврокомиссии. Предварительное чтение показало, что индекс доверия домохозяйств вырос в марте до -9.3 с -12.7 в феврале. Согласно средней оценке рынка, показатель должен был вырасти до -12.3.
Из корпоративных новостей стоит отметить то обстоятельство, что капитализация Commerzbank AG (CBK, CRZBF) увеличилась на 2.5%, после того как ряд известных инвестбанков повысили целевую цену его акций и прогноз до уровня «выше рынка».
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный, или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1305 - 1310 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками выступят уровни 1300, 1280 п. В качестве сильных сопротивлений останутся отметки 1325, 1340 п.;
• Смешанный внешний фон не располагает к направленному движению индекса ММВБ в первой половине дня. Вероятно, после нейтрального старта торгов, рынок перейдет в состояние бокового движения;
• Выхода значимой иностранной статистики сегодня не ожидается. Значимым фактором риска для локального рынка продолжает оставаться внешнеполитическая ситуация. Вероятно, сегодня прозвучат новые заявления по поводу введения международных экономических санкций в отношении России.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (-1.00%) и РТС (-1.27%) закрылись с существенным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Локальный рынок не сумел полностью отыграть свою глубокую просадку, состоявшуюся в первой половине дня. Поводом для резкого падения индексов стала новость о введении санкций со стороны США в отношении банка «Россия» и ряда российских бизнесменов. Похоже, что западные страны начинают переходить от политических заявлений к реальным экономическим мерам. Первой «ласточкой» стало известие о проблемах с процессингом у ряда российских банков по причине блокирования финансовых операций со стороны платежных систем Visa и MasterCard. Во второй половине дня стало известно о том, что Евросоюз принял свой список российских граждан и жителей Крыма, которые подпадают под санкции в связи с недавними событиями.
Среднесрочная техническая картина на локальном рынке продолжает оставаться неопределенной. Вероятно, в ближайшие торговые дни мы будем наблюдать волатильное движение индекса ММВБ в рамках достаточно широкого диапазона, ограниченного отметками 1240 – 1370 п.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) пришел в состояние бэквордации величиной в 32 п., или 2.8%. по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-5% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди наиболее ликвидных бумаг несколько слабее рынка выглядели представители финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.30%), ВТБ (VTBR RM, -2.44%). В свете угрозы дальнейшего расширения экономических санкций в отношении России, кредитные организации находятся в максимально уязвимой позиции.
Опережающим распродажам на повышенных оборотах подверглись акции «НОВАТЭК» (NVTK RM, -8.64%). Поводом для их резкой просадки послужил тот факт, что Геннадий Тимченко, косвенно владеющий крупной долей в этой компании, оказался включен в список бизнесменов, по отношению к которым будут применяться экономические санкции со стороны США.
Существенно хуже рынка также закрылись бумаги «Магнит» (MGNТ RM, -3.59%), «Уралкалий» (URKA RM, -3.75%), «РусГидро» (HYDR RM, -3.19%), «Россети»-ао (MRKH RM, -5.05%), «Распадская» (RASP RM, -4.11%).
Среди голубых фишек заметным повышением против рынка отличились акции «ЛУКОЙЛа» (LKOH RM, +0.95%). После недавней резкой просадки, связанной с обострением политической напряженности между Россией и Украиной, эти бумаги перешли в состояние крайне волатильной консолидации в рамках достаточно широкого диапазона 1760 – 1970 руб. В последние дни они нередко выглядят сильнее рынка в связи с комфортными ценами на нефть. Кроме того, эти бумаги пользуются поддержкой на фоне периодических сообщений о том, что топ-менеджеры нефтяной компании покупают ее акции и ADR, в том числе и под залог уже имеющихся у них бумаг.
Одной из немногих существенно подорожавших бумаг стали «Русал РДР» (RUALR RM, +3.83%). Вероятно, они получили поддержку на фоне сообщения о ведущихся эмитентом переговорах по рефинансированию 2 пятилетних кредитных линий на общую сумму в $5.15 млрд. В текущих неблагоприятных условиях алюминиевой компании не остается ничего иного, кроме как отложить погашение своих долгов до лучших времен.
Сильнее рынка также торговались бумаги ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +0.87%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +0.34%), «Татнефть»-ао (TATN RM, +1.36%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +3.38%), ММК (MAGN RM, +2.69%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным повышением в пределах 0.1%. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.3%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 1.9%. Гонконгский Нang Seng подрос на 1.1%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Рост доходностей ОФЗ продолжится, пока сектор не может нащупать точку опоры;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Доходности локальных государственных облигаций начали было снижаться, однако на неделе вновь произошёл скачок напряжения. В итоге доходности бондов выросли в пределах 10-30 б.п. (в зависимости от дюрации). Пока в этом ничего удивительно нет, бонды продолжают падать по инерции, уж больно пугающе кривая доходностей «уехала» вверх.
Мы пока сохраняем рекомендацию оставаться в стороне от рынка. Если же рубль сможет найти в себе силы для более-менее долгосрочного укрепления, то вот тут можно будет подробнее присмотреться к сектору. В пятницу ценовой индекс государственных облигаций упал ещё на 0.39% - до уровня 124.22 пунктов.
На прошлой неделе стартовал мартовский налоговый период, 17 числа отечественные организации рассчитывались по страховым взносам в фонды и авансовым платежам по акцизам, а 20 марта – по 1/3 суммы НДС за IV квартал 2013 г.; предстоящая неделя будет заключительной в налоговом плане: 25 марта – НДПИ и акцизы; 28 март – налог на прибыль организаций. Пока ситуация остаётся стабильной, и никакого чрезмерного роста ставок мы не наблюдаем. Индикативная ставка межбанковского рынка Mosprime по кредитам «овернайт» на неделе, напротив, снизилась, на 14 б.п. – до уровня 8.07% годовых.
Первостепенной остаётся крымская тематика, однако рублю надо отдать должное, при всех отрицательных атаках на Россию, он пока держится. Так, в пятницу по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США упал на 12.30 коп. – до уровня 36.2570 рубль/доллар, а курс евро опустился на 9.00 коп. – до отметки 50.02 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 42.4533 рублей (-10.52 коп.). Пока перспективы рубля неясны, его судьба по-прежнему во многом определяется именно спекулятивными факторами.
Федеральное Казначейство на предстоящей неделе предложит банкам вкупе 110 млрд рублей. Так, первый аукцион по размещению средств федерального бюджета на депозиты пройдёт уже завтра, 25 марта. Лимит в данном случае составит 95 млрд рублей. Ещё один аукцион (с лимитом 15 млрд рублей) запланирован на 27 марта. Срок размещения составляет - 14 дней. Минимальная процентная ставка размещения установлена на уровне 7.6% годовых. Минимальный размер размещаемых средств для одной заявки - 15 млрд руб. Максимальное количество заявок от одной кредитной организации - 5 шт.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: БИНБАНК БО-02 (10.85% годовых), ВымпелКом-02 (8.85% годовых), Магнит-БО-07 (8.90% годовых), Сбербанк России-2017 (5.40% годовых), Тверская обл-34008 (9.70% годовых), Томск-34003 (9.63% годовых), ТрансФин-М-БО-09 (10.50% годовых), ТрансФин-М-БО-10 (10.50% годовых).
Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и погашений старых в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Индекс деловой активности в промышленности еврозоны (Markit Manufacturing Flash PMI) в марте немного разочарует;
· Валюты и фондовые индексы развивающихся стран продолжат медленное восстановление после продолжительного периода распродаж: Индекс MSCI Emerging Markets, по нашим прогнозам, до конца недели повысится до 985-990.
Дезинтеграционные процессы в Европе усиливаются. На минувшей неделе, помимо уже несколько приевшегося новостного фона из Украины и Крыма, совершенно неожиданно пришли известия о том, что большинство жителей итальянского региона Венето, административным центром которого является Венеция, отдало свои голоса за отделение от Италии. Хотя референдум носил заочно-консультативный характер, поскольку был проведён в интернете, примечателен уже сам факт, что почти 90% проголосовавших высказались за создание независимой республики. Почти одновременно с этим, нарастающая напряжённость, связанная с настойчивым желанием провинции Каталония отделиться от Испании, а также снижающимся уровнем жизни испанцев, привели людей на улицы Мадрида, где в субботу около 80 человек получили ранения в результате столкновений манифестантов с силами правопорядка. По сообщениям СМИ, в демонстрациях в Мадриде приняли участие десятки тысяч человек. Некоторые протестующие, по уже знакомому печальному сценарию, попытались прорваться через полицейский барьер к штаб-квартире правящей консервативной Народной партии, но спецподразделение испанской полиции обезвредило их. Все эти события подрывают устойчивость не только региональных рынков и валют – таких как российский рубль и украинская гривна – но и оказывают давление на европейские фондовые индексы.
По итогам прошедшей торговой недели индекс Dow Jones подрос на 1.43%, SnP 500 прибавил 1.35%, Nasdaq – +0.59%. За неделю в разрезе индекса широкого рынка Dow Jones прирост показали 25 из 30 входящих в его состав акций. Наибольший отрицательный результат зафиксировали акции производителя спортивной одежды и снаряжения Nike (NKE, -3.97%). Лидером стали бумаги Unitedhealth Group (UNH, +7.45%). В свою очередь, в отраслевом разрезе индекса SnP 500 за период 17-21 марта составляющие показали смешанную динамику. Наибольший рост обеспечил коммунальный сектор (+0.7%). Наиболее ощутимое снижение, -1.5%, продемонстрировал сектор здравоохранения.
На валютном рынке по итогам недели большинство основных денежных единиц закрылось умеренным снижением. Наибольший прирост по отношению к доллару США показал лишь австралийский доллар (+0.54%). Остальные валюты продемонстрировали падение: евро – на 0.86%, японская иена – на 0.91%, британский фунт – на 0.97%.
Давление на евро в начале недели оказали данные, согласно которым рост инфляции в еврозоне в феврале замедлился до 0.7% годовых после увеличения на 0.8% в январе. Нарастающая слабость евро, помимо негативного эффекта от возросших геополитических рисков, связанных с конфликтом интересов Евросоюза, Украины и России, была связана также с ухудшившимися экономическими ожиданиями для Германии в марте по версии института ZEW. Согласно данным, индекс экономического доверия упал в текущем месяце до уровня 46.6 пункта по сравнению с 55.7 пункта в феврале. Кроме того, дополнительный импульс американская валюта – в частности, против европейской – получила в среду после публикации итогов двухдневного заседания Комитета по открытым рынкам ФРС и первой пресс-конференции Джанет Йеллен (см. ниже). Поддержку доллару также оказали данные о том, что дефицит счета текущих операций США упал в 4-м квартале до 14-летнего минимума. Согласно опубликованным данным, отрицательное сальдо платежного баланса сократилось в последнем квартале 2013 года до $81.12 млрд. по сравнению с показателем за 3-й квартал на уровне $93.37 млрд. По итогам всего 2013 года дефицит платежного баланса в среднем был на уровне 2.3% от ВВП, что стало наименьшим значением с 1997 года. В свою очередь, объём американского промпроизводства в феврале заметно вырос, превысив при этом прогнозы и полностью компенсировав спад, зафиксированный в предыдущем месяце. Согласно данным, промпроизводство увеличилось в феврале на 0.6% по сравнению с падением на 0.2% в предыдущим месяцем. Доллар США в четверг продолжил своё укрепление против евро на фоне опасений инвесторов, учитывающих возможность повышения процентных ставок в более короткие сроки. Данные, вышедшие в США, в целом были положительными. Индекс опережающих экономических показателей США вырос в феврале 2014 года на 0.5% по итогам исследовательской организации Conference Board. Согласно пересмотренным данным, в январе показатель увеличился на 0.1%.
Два ключевых дня прошедшей недели – вторник и среда – во многом задали тон всей недельной волатильной динамике индексов. Во вторник глобальные фондовые индексы продемонстрировали повышательный тренд на фоне выступления президента РФ Путина, в котором он, среди прочего, сказал, что «пора прекратить истерику и разговоры о холодной войне», а санкции, введенные ЕС и США, едва ли достигнут поставленных целей и лишь создадут дополнительную политическую напряжённость. Москва заверила, что соглашение о вступлении Крыма в состав России будет подписано в ближайшие дни.
Впрочем, на следующий день основные фондовые индексы США снизились под воздействием результатов заседания Комитета по открытым рынкам и последующих комментариев главы Федрезерва Джанет Йеллен. ФРС США ожидаемо принял решение сократить объем программы покупки активов с $65 млрд до $55 млрд. Кроме того, в прогнозе по монетарной политике чиновники отказались от мониторинга уровня безработицы в прежнем виде. По итогам первого заседания Федерального комитета по открытому рынку (Federal Open Market Committee, FOMC) под руководством ее нового председателя, Джанет Йеллен, было принято решение продолжить сокращение программы покупки активов. Ежемесячный объем в очередной – уже третий – раз подряд был сокращен на $10 млрд. Таким образом, после объявленного решения, начиная с апреля, ежемесячный объём покупок «казначеек» снизится с $35 млрд до $30 млрд. В свою очередь, объём покупок ценных бумаг, обеспеченных ипотечными облигациями, сократится с $30 млрд до $25 млрд.
Кроме того, на прошедшей неделе внимание игроков привлекли две публикации региональной деловой активности округов ФРС США. Так, по результатам исследования от ФРБ Нью-Йорка производственный индекс незначительно вырос в марте по сравнению с предыдущим месяцем. Согласно представленным данным, данный показатель в текущем месяце поднялся до 5.60 против 4.48 в феврале, при ожидавшемся росте до уровня 6.6 пкт. Индекс деловой активности в округе Филадельфии также превысил срединные прогнозы. Индикатор взлетел в марте до 9 пунктов с -6.3 пкт в феврале, при консенсус-прогнозе его роста до 4.2 пунктов.
В четверг основные фондовые индексы США после открытия ниже нуля продемонстрировали умеренный рост. Катализатором улучшившихся настроений стал индекс опережающих индикаторов США от Conference Board, который в феврале вырос на 0.5% до 99.8 после роста на 0.1% в январе и снижения на 0.1% в декабре.
В последнюю сессию недели в первой половине торгов индексы росли, причем индекс SnP 500, в частности, установил новый исторический рекорд. Но позже рынки не смогли удержать «победный дух» и переместились в отрицательную зону. Свои комментарии относительно политики ФРС высказал президент ФРБ Миннеаполиса Нараяна Кочерлакота, который голосовал против текущих темпов сокращения QE на прошедшем заседании ФРС. В опубликованном в пятницу заявлении он подчеркнул, что в среду голосовал против решения Комитета по операциям на открытом рынке, потому что новый ориентир относительно вероятных сроков будущих повышений ставок «…ослабляет доверие к приверженности комитета достижению целевого уровня инфляции 2%». Он также сказал, что «новый ориентир способствует возникновению неопределенности вокруг денежно-кредитной политики и таким образом подавляет экономическую активность».
Основные фондовые индексы США умеренно снизились, завершив торги в области сессионных минимумов, хотя европейских сводный индекс Stoxx Europe 600 на закрытии пятничных торгов прибавил 0.1%. Панъевропейский индекс за неделю продвинулся на 1.8%. Национальные фондовые индексы выросли в пятницу в 10 из 18 западноевропейских рынков.
Индекс потребительского доверия в еврозоне улучшился в этом месяце больше, чем прогнозировалось, по данным Еврокомиссии. Предварительное чтение показало, что индекс доверия домохозяйств вырос в марте до -9.3 с -12.7 в феврале. Согласно средней оценке рынка, показатель должен был вырасти до -12.3.
Из корпоративных новостей стоит отметить то обстоятельство, что капитализация Commerzbank AG (CBK, CRZBF) увеличилась на 2.5%, после того как ряд известных инвестбанков повысили целевую цену его акций и прогноз до уровня «выше рынка».
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный, или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1305 - 1310 п. по индексу ММВБ. Ближайшими значимыми поддержками выступят уровни 1300, 1280 п. В качестве сильных сопротивлений останутся отметки 1325, 1340 п.;
• Смешанный внешний фон не располагает к направленному движению индекса ММВБ в первой половине дня. Вероятно, после нейтрального старта торгов, рынок перейдет в состояние бокового движения;
• Выхода значимой иностранной статистики сегодня не ожидается. Значимым фактором риска для локального рынка продолжает оставаться внешнеполитическая ситуация. Вероятно, сегодня прозвучат новые заявления по поводу введения международных экономических санкций в отношении России.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (-1.00%) и РТС (-1.27%) закрылись с существенным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Локальный рынок не сумел полностью отыграть свою глубокую просадку, состоявшуюся в первой половине дня. Поводом для резкого падения индексов стала новость о введении санкций со стороны США в отношении банка «Россия» и ряда российских бизнесменов. Похоже, что западные страны начинают переходить от политических заявлений к реальным экономическим мерам. Первой «ласточкой» стало известие о проблемах с процессингом у ряда российских банков по причине блокирования финансовых операций со стороны платежных систем Visa и MasterCard. Во второй половине дня стало известно о том, что Евросоюз принял свой список российских граждан и жителей Крыма, которые подпадают под санкции в связи с недавними событиями.
Среднесрочная техническая картина на локальном рынке продолжает оставаться неопределенной. Вероятно, в ближайшие торговые дни мы будем наблюдать волатильное движение индекса ММВБ в рамках достаточно широкого диапазона, ограниченного отметками 1240 – 1370 п.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) пришел в состояние бэквордации величиной в 32 п., или 2.8%. по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-5% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди наиболее ликвидных бумаг несколько слабее рынка выглядели представители финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.30%), ВТБ (VTBR RM, -2.44%). В свете угрозы дальнейшего расширения экономических санкций в отношении России, кредитные организации находятся в максимально уязвимой позиции.
Опережающим распродажам на повышенных оборотах подверглись акции «НОВАТЭК» (NVTK RM, -8.64%). Поводом для их резкой просадки послужил тот факт, что Геннадий Тимченко, косвенно владеющий крупной долей в этой компании, оказался включен в список бизнесменов, по отношению к которым будут применяться экономические санкции со стороны США.
Существенно хуже рынка также закрылись бумаги «Магнит» (MGNТ RM, -3.59%), «Уралкалий» (URKA RM, -3.75%), «РусГидро» (HYDR RM, -3.19%), «Россети»-ао (MRKH RM, -5.05%), «Распадская» (RASP RM, -4.11%).
Среди голубых фишек заметным повышением против рынка отличились акции «ЛУКОЙЛа» (LKOH RM, +0.95%). После недавней резкой просадки, связанной с обострением политической напряженности между Россией и Украиной, эти бумаги перешли в состояние крайне волатильной консолидации в рамках достаточно широкого диапазона 1760 – 1970 руб. В последние дни они нередко выглядят сильнее рынка в связи с комфортными ценами на нефть. Кроме того, эти бумаги пользуются поддержкой на фоне периодических сообщений о том, что топ-менеджеры нефтяной компании покупают ее акции и ADR, в том числе и под залог уже имеющихся у них бумаг.
Одной из немногих существенно подорожавших бумаг стали «Русал РДР» (RUALR RM, +3.83%). Вероятно, они получили поддержку на фоне сообщения о ведущихся эмитентом переговорах по рефинансированию 2 пятилетних кредитных линий на общую сумму в $5.15 млрд. В текущих неблагоприятных условиях алюминиевой компании не остается ничего иного, кроме как отложить погашение своих долгов до лучших времен.
Сильнее рынка также торговались бумаги ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +0.87%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +0.34%), «Татнефть»-ао (TATN RM, +1.36%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +3.38%), ММК (MAGN RM, +2.69%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным повышением в пределах 0.1%. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.3%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 1.9%. Гонконгский Нang Seng подрос на 1.1%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Рост доходностей ОФЗ продолжится, пока сектор не может нащупать точку опоры;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Доходности локальных государственных облигаций начали было снижаться, однако на неделе вновь произошёл скачок напряжения. В итоге доходности бондов выросли в пределах 10-30 б.п. (в зависимости от дюрации). Пока в этом ничего удивительно нет, бонды продолжают падать по инерции, уж больно пугающе кривая доходностей «уехала» вверх.
Мы пока сохраняем рекомендацию оставаться в стороне от рынка. Если же рубль сможет найти в себе силы для более-менее долгосрочного укрепления, то вот тут можно будет подробнее присмотреться к сектору. В пятницу ценовой индекс государственных облигаций упал ещё на 0.39% - до уровня 124.22 пунктов.
На прошлой неделе стартовал мартовский налоговый период, 17 числа отечественные организации рассчитывались по страховым взносам в фонды и авансовым платежам по акцизам, а 20 марта – по 1/3 суммы НДС за IV квартал 2013 г.; предстоящая неделя будет заключительной в налоговом плане: 25 марта – НДПИ и акцизы; 28 март – налог на прибыль организаций. Пока ситуация остаётся стабильной, и никакого чрезмерного роста ставок мы не наблюдаем. Индикативная ставка межбанковского рынка Mosprime по кредитам «овернайт» на неделе, напротив, снизилась, на 14 б.п. – до уровня 8.07% годовых.
Первостепенной остаётся крымская тематика, однако рублю надо отдать должное, при всех отрицательных атаках на Россию, он пока держится. Так, в пятницу по итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США упал на 12.30 коп. – до уровня 36.2570 рубль/доллар, а курс евро опустился на 9.00 коп. – до отметки 50.02 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 42.4533 рублей (-10.52 коп.). Пока перспективы рубля неясны, его судьба по-прежнему во многом определяется именно спекулятивными факторами.
Федеральное Казначейство на предстоящей неделе предложит банкам вкупе 110 млрд рублей. Так, первый аукцион по размещению средств федерального бюджета на депозиты пройдёт уже завтра, 25 марта. Лимит в данном случае составит 95 млрд рублей. Ещё один аукцион (с лимитом 15 млрд рублей) запланирован на 27 марта. Срок размещения составляет - 14 дней. Минимальная процентная ставка размещения установлена на уровне 7.6% годовых. Минимальный размер размещаемых средств для одной заявки - 15 млрд руб. Максимальное количество заявок от одной кредитной организации - 5 шт.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: БИНБАНК БО-02 (10.85% годовых), ВымпелКом-02 (8.85% годовых), Магнит-БО-07 (8.90% годовых), Сбербанк России-2017 (5.40% годовых), Тверская обл-34008 (9.70% годовых), Томск-34003 (9.63% годовых), ТрансФин-М-БО-09 (10.50% годовых), ТрансФин-М-БО-10 (10.50% годовых).
Размещений новых выпусков корпоративных рублёвых бондов, равно как и погашений старых в сегодняшней повестке дня не значится.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу