Прогнозы:
· Финальная цифра ВВП США за 4-й квартал 2013 года не преподнесёт сюрприза;
· Число первичных заявок на пособия по безработице в США также выйдет близким к консенсус-прогнозу.
Результаты ежегодных стресс-тестов американских банков, проводимых Федрезервом, постепенно обрастают новыми деталями и уже более не кажутся такими безоблачными, как было вначале. Во-первых, практически сразу же стало известно, что Bank of America (BAC) не смог получить удовлетворительных оценок по всем критериям анализа. Вчера стало известно, что Citigroup (C), а также его трансатлантические конкуренты – британский Royal Bank of Scotland (RBS) и испанский Santanter (SAN) – получили обратно их планы «капитального строительства». Сити поставили в вину, что банк не смог радикально улучшить архитектуру риск-менеджмента и внутреннего контроля, хотя достаточность капитала первого уровня была повышена с минимальных 5% до фактических 6.5%. Два других банка не смогли получить «добро» на увеличение оборота транзакций с их зарубежным головными офисами. В преддверии сезона квартальной корпоративной отчётности подобные новости совсем не по душе большинству инвесторов.
Также настроение игрокам под конец вчерашней торговой сессии подпортило выступление президента ФРБ Сент-Льюиса Джеймса Булларда на инвестиционной конференции в Гонконге, который заявил, что «…в экономике США может образоваться пузырь, поскольку Федрезерв стоит на пороге отказа от мягкой политики», но рынки продолжают, как ни в чём не бывало, прежнюю «игру». Буллард, также сказал, что существует риск «слишком длительного сохранения ставки на низком уровне». «Сейчас я не вижу признаков пузыря, но он может образоваться», – поставил свой вердикт финансовый чиновник.
В рамках зубодробительной «шахматной» волатильность, вчера основные фондовые индексы США закрылись ниже нулевой отметки, вблизи минимумов сессии. На динамику торгов преимущественно повлияли представленные статданные по США, а также вышеупомянутые комментарии Булларда. Большинство компонентов индекса Dow Jones, 26 против 4, завершило торги в минусе. Больше всех упали акции JPMorgan Chase (JPM,-1.69%) на ожиданиях негативной квартальной отчётности. Лидерами роста стали бумаги Merck & Co. (MRK, +1.50%) на ожидающемся ценовом сплите дорогих акций. В свою очередь, почти все секторы индекса SnP 500 также закрылись на отрицательной территории. Самый большой минус зафиксировали высокотехнологический сектор и – второй день подряд – сектор производства промышленных материалов (оба -1.25%). Единственный компонент, закрывшийся в зелёной зоне, – сектор потребительских товаров (+0.12%) – общей «погоды» не сделал.
«Лучом света» стали лишь данные по заказам на товары длительного пользования, которые, вопреки ожиданиям, выросли в феврале на 2.2%, более чем вдвое превысив оценочные темпы повышения. На положительную динамику индикатора, в первую очередь, повлиял резкий взлёт заказов на авиационную технику в феврале, который оттенил медленный спрос на другие промышленные товары длительного пользования. Это стало самым сильным значением с ноября. При этом результат января был пересмотрен в худшую сторону до снижения на 1.3%. Без учета волатильного транспортного сегмента, заказы на товары длительного пользования выросли лишь на 0.2%. В этой категории возглавили рост новые заказы на первичные металлы и электронные изделия. Однако спрос на электрическое и прочее промышленное оборудование в прошлом месяце сократился.
Евро отторговался с коррекцией против доллара (текущее значение на 9:15 мск – $1.3792), хотя вчерашний день был удачным для валют развивающихся рынков, включая российский рубль – так что о каком-то скоординированном эпизоде «бегства от рисков» говорить не приходится. Небольшую поддержку евро оказали слова члена Управляющего совета ЕЦБ Луиса Линде (Luis Maria Linde), который сообщил, что еврозона стоит перед небольшим, но реальным риском дефляции, который может заставить ЕЦБ принять меры. Линде, являющийся главой Банка Испании, подтвердил более ранние схожие по тональности комментарии главы Центробанка Словакии Йозефа Макуча, выразившего надежду, что ЕЦБ будет более решительно бороться и не допустит снижения цен, которое, по его словам, угрожает подорвать восстановление еврозоны. Впрочем, Банк Испании настроен более оптимистично, чем правительство страны и ЕС, в отношении дальнейших перспектив национальной экономики. Регулятор отметил, что статданные за 1-й квартал говорят о продолжении процесса восстановления. Банк Испании рассчитывает, что ВВП Иберии в текущем году вырастет на 1.2%, а в следующем году – уже на 1.7%. Однако ситуация на рынке труда, скорее всего, улучшится лишь незначительно: уровень безработицы сможет понизиться лишь на 1% к концу текущего года и составит 25%, а в 2015 году сократится до 23.8%. Кроме того, Банк Испании полагает, что экспорт в 2014 году вырастет на 5.1%, а еще через год темп его роста ускорится до 6.1%. По более скромным прогнозам властей Европейского Союза ВВП Испании вырастет в 2014 году лишь на 1%.
Нефть вчера умеренно подорожала, реагируя на перебои в поставках из Нигерии и Ливии, хотя данные по запасам нефти в США от Минэнерго (+6.62 млн баррелей) вновь превзошли прогнозы. Нефтяная компании Royal Dutch Shell (RDSA) объявила форс-мажор по поставкам нефти из Нигерии, т.к. на одном из нефтепроводов произошла утечка, а добыча в Ливии упала еще на 80.000 баррелей в сутки после остановки работы на одной из крупных нефтяных скважин. Повстанцы в Ливии, контролирующие несколько портов с терминалами по экспорту нефти, объявили о готовности начать переговоры с властями в случае, если правительство откажется от угроз штурма этих портов.
Европейские фондовые индексы вчера выросли, прервав начавший-было формироваться «медвежий» тренд, – в основном, на новостях о хорошем росте продаж автомобильных компаний, чьи акции в итоге отметились подъёмом. Панъевропейский Stoxx 600 прибавил 0.7%. Национальные фондовые индексы выросли в 16 из 18 западноевропейских рынков. В течение последних двух дней Stoxx 600 вырос на 2% после падения на 4% в предыдущие две торговые сессии, что было связано с усилением напряженности между Западом и Россией по поводу Украины. На динамике также положительно сказались и данные по Германии, показавшие, что индекс потребительского доверия остался на прежнем уровне, 8.5, что соответствовало среднерыночным ожиданиям и мартовскому значению, которое стало максимальным с января 2007 года. Опрос в германских деловых кругах от института Ifo вчера показал, что единственной серьёзной озабоченностью компаний стали последствия экономических санкций Евросоюза против России на волне Крымского кризиса. Индекс настроений упал в марте до 110.7 по сравнению с 111.3 в феврале, тогда как индекс экономических ожиданий – наоборот, вырос на 1.3 пкт до 33.2.
Среди корпоративных событий стоит упомянуть рост котировок акций Peugeot (PEUGF) более чем на 3% после того, как стало известно, что автопроизводитель получил больше, чем 120 000 заказов в год на кроссовер модели 2008 года, в то время как заказы на модель 308 составили 65 тыс. машин. Акции Volkswagen AG (VLKAF) – крупнейшего автопроизводителя Европы, также подорожали на 1.4%, BMW (BMW) – выросли на 1.3%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный, или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с понижением около 0.5%, в диапазоне 1340 - 1345 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1325, 1315 п. В качестве значимых сопротивлений останутся отметки 1360, 1370 п.;
• В первые минуты торгов локальный рынок отыграет негативное закрытие основных фондовых индексов в США. Вероятно, индекс ММВБ сумеет найти поддержку в районе 1340 п.;
• Во второй половине дня рынок может сдвинуться под влиянием значимой статистики из США. В 16.30 мск будет опубликована оценка ВВП за 4 кв. и выйдут еженедельные данные об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице.
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ (+1.88%) и РТС (+2.45%) закрылись с существенным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. При поддержке умеренно-позитивного внешнего фона локальный рынок продолжил наметившееся во вторник повышение. Индекс РТС в связи с продолжившимся ослаблением курса доллара США по отношению к российской валюте вновь заметно опередил индекс ММВБ.
Состоявшиеся в последние дни покупки стали возможны благодаря некоторому спаду международной напряженности по поводу недавнего присоединения Крыма к России. Участники локальных торгов выработали иммунитет к угрозам внешних экономических и политических санкций. Несмотря на всю неоднозначность недавних событий, мировым лидерам приходится признать, что жизнь продолжается уже в новых реалиях. Вместе с тем, рынки не могут долгое время двигаться в одну сторону без коррекционных отскоков и откатов.
В результате существенного двухдневного прироста индекс ММВБ вновь вплотную приблизился к значимой среднесрочной области сопротивления, расположенной в районе 1350 – 1370 п. В случае ее преодоления техническая картина на российском рынке способна существенно улучшиться. В противном случае, нас ожидает продолжение волатильной консолидации индекса ММВБ в границах 1270 – 1370 п.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) заметно расширил величину своей недавней бэквордации по отношению к базовому активу до 35 п., или 2.9%. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +3.43%) вновь заметно опередили рынок. Вчера представитель компании заявил о том, что ситуация на Украине никак не повлияла на ее бизнес в этой стране. Недавние обоснованные опасения участников рынка по поводу вероятного осложнения транзитных поставок через территорию Украины пока не подтвердились. Проблемы с регулярной задержкой оплаты за газ также не новы. Вместе с тем, пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков недавно заявил о том, что причин для предоставления Украине скидок на российский газ больше нет. Анонсированная таким образом отмена политически обусловленных скидок явно пойдет на пользу газовой компании и ее акционерам.
Бумаги «НОВАТЭК» (NVTK RM, +4.07%) продолжили технический отскок вверх после семипроцентной пятничной просадки, связанной с тем, что один из крупных акционеров «НОВАТЭКа» Геннадий Тимченко оказался включен в список бизнесменов, по отношению к которым будут применяться экономические санкции со стороны США. Акции «НОВАТЭКа» также поддерживает недавнее сообщение эмитента о возобновлении программы выкупа собственных ценных бумаг с открытого рынка.
Отметим также опережающее повышение акций «Распадской» (RASP RM, +2.74%), состоявшееся вопреки публикации неблагоприятной финансовой отчетности угольной компании за 2013 г. по МСФО. В минувшем году «Распадская» увеличила свой убыток с $29.5 млн до $126 млн при незначительном увеличении выручки. Текущие результаты оказались хуже средних ожиданий. По-видимому, выход слабой отчетности угольной компании стал сигналом для покупок ее перепроданных акций «по факту».
Акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -2.73%) резко подешевели против рынка. В течение двух предыдущих недель они торгуются крайне волатильно. Вместе с тем, в ходе недавних событий, связанных с Украиной, эти бумаги сумели избежать масштабной просадки вместе с рынком. В настоящее время они продолжают торговаться вблизи уровней, на которых находились в конце февраля. Вероятно, поводом для вчерашних распродаж стало наметившееся в последние дни снижение «глобальных» фьючерсов на никель.
Бумаги «АЛРОСА» (ALRS RM, -0.58%) вновь выглядели заметно слабее рынка. В начале недели стало известно о том, что алмазодобывающая компания планирует продать 99.74% акций ООО «Страховая компания «СК АЛРОСА» по цене не ниже рыночной стоимости. Не исключено, что решение о продаже непрофильного актива было связано с недавней просьбой компании EVRAZ о предоставлении рассрочки платежа за контрольный пакет акций ГМК «Тимир».
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с умеренным повышением в пределах 0.15%. Контракты на нефть сорта Brent балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Японский индекс Nikkei225 повысился на 0.2%. Гонконгский Нang Seng потерял 0.5%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Доходности ОФЗ продолжат снижение на фоне хорошего настроения национальной валюты;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются: ликвидности на рынке сейчас достаточно;
• Рубль вновь укрепится по отношению к доллару США.
В отличие от последнего квартала 2013 года в 1-м квартале 2014 года первичный рынок фактически прошёл мимо Минфина. Тогда (в 4-м квартале) спрос не всегда дотягивал до пожеланий ведомства, но нередко он был и завораживающим. При этом министерство всегда предлагало два выпуска ОФЗ кряду в дни размещений (по средам), обычно не скромничая с объёмами. В итоге предложено бумаг было даже больше, чем изначально планировалось – 366 млрд рублей против 340 млрд рублей.
В 1-м же квартале текущего года бондов планировали продать на 275 млрд рублей, а предложили лишь на 110 млрд рублей. Последний аукцион провели 26 февраля, после чего ушли в подполье (аукционы не проводили ввиду неблагоприятной рыночной конъюнктуры). Да и в январе-феврале спрос был ни шатким ни валким, в результате чего в квартале продали ОФЗ всего лишь на 37.7 млрд рублей. Сам подход к публикации аукционных планов Минфин тоже поменял. Если он ранее давал информацию по планируемым объёмам размещения в разбивке по чётким дюрациям, то теперь стал публиковать более общую информацию (3-5 лет, 7-10 лет, 10-20 лет).
Не исключено, что в предстоящем квартале рынку удастся снять часть напряжения. Однако надо не забывать и о существующих рисках, как международного, так и локального размаха, которые могут существенно подпортить общую картину. Инвесторам в ОФЗ, безусловно, нужно держать руку на пульсе, наиболее пристально следя за информационным фоном, который может оказать влияние на национальную валюту (сюда относится и крымская сага с вытекающими санкциями, и тактика ЦБ РФ по отзыву лицензий, общий аппетит к рисковому классу активов и т.п.). Пока рубль не «устканется», мы бы рекомендовали не производить новых покупок данной категории бондов. Лучше пока присмотреться к коротким корпоративным облигациям.
Российский рубль вновь вышел победителем из валютных торгов. Так, на Московской бирже курс доллара США понизился на 3 коп. – до уровня 35.53 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты опустился на 12.65 коп. – до отметки 49.00 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 41.5915 рублей (-7.34 коп.). На лицо банальное снятие напряжения с локального рынка. Налоговый период и т.п. – больше фон, который уже давно не является панацеей для национальной валюты.
Банк России продолжает проводить теперь «необязательные» аукционы 1-дневного РЕПО, давая рынку дополнительную поддержку в налоговый период. Лимит по данному типу операций вчера составил 220 млрд рублей, а спрос со стороны банковского сообщества составил лишь 152 млрд рублей. Это говорит о том, что денег пока хватает всем желающим. То есть, ситуация с ликвидностью комфортная.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Капитал Финанс-13 (0.10% годовых), Внешэкономбанк-09 (7.90% годовых), Внешэкономбанк-БО-04 (8.40% годовых), ГТЛК-БО-02 (9.50% годовых), КБ Восточный-БО-02 (11.20% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-10 (10.25% годовых), МСП Банк-01 (8.70% годовых).
Состоится размещение выпуска рублёвых бондов: ДельтаКредит-14-ИП (5 млрд рублей). Погашений старых выпусков, равно как и оферт в сегодняшней повестке дня не значится
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Финальная цифра ВВП США за 4-й квартал 2013 года не преподнесёт сюрприза;
· Число первичных заявок на пособия по безработице в США также выйдет близким к консенсус-прогнозу.
Результаты ежегодных стресс-тестов американских банков, проводимых Федрезервом, постепенно обрастают новыми деталями и уже более не кажутся такими безоблачными, как было вначале. Во-первых, практически сразу же стало известно, что Bank of America (BAC) не смог получить удовлетворительных оценок по всем критериям анализа. Вчера стало известно, что Citigroup (C), а также его трансатлантические конкуренты – британский Royal Bank of Scotland (RBS) и испанский Santanter (SAN) – получили обратно их планы «капитального строительства». Сити поставили в вину, что банк не смог радикально улучшить архитектуру риск-менеджмента и внутреннего контроля, хотя достаточность капитала первого уровня была повышена с минимальных 5% до фактических 6.5%. Два других банка не смогли получить «добро» на увеличение оборота транзакций с их зарубежным головными офисами. В преддверии сезона квартальной корпоративной отчётности подобные новости совсем не по душе большинству инвесторов.
Также настроение игрокам под конец вчерашней торговой сессии подпортило выступление президента ФРБ Сент-Льюиса Джеймса Булларда на инвестиционной конференции в Гонконге, который заявил, что «…в экономике США может образоваться пузырь, поскольку Федрезерв стоит на пороге отказа от мягкой политики», но рынки продолжают, как ни в чём не бывало, прежнюю «игру». Буллард, также сказал, что существует риск «слишком длительного сохранения ставки на низком уровне». «Сейчас я не вижу признаков пузыря, но он может образоваться», – поставил свой вердикт финансовый чиновник.
В рамках зубодробительной «шахматной» волатильность, вчера основные фондовые индексы США закрылись ниже нулевой отметки, вблизи минимумов сессии. На динамику торгов преимущественно повлияли представленные статданные по США, а также вышеупомянутые комментарии Булларда. Большинство компонентов индекса Dow Jones, 26 против 4, завершило торги в минусе. Больше всех упали акции JPMorgan Chase (JPM,-1.69%) на ожиданиях негативной квартальной отчётности. Лидерами роста стали бумаги Merck & Co. (MRK, +1.50%) на ожидающемся ценовом сплите дорогих акций. В свою очередь, почти все секторы индекса SnP 500 также закрылись на отрицательной территории. Самый большой минус зафиксировали высокотехнологический сектор и – второй день подряд – сектор производства промышленных материалов (оба -1.25%). Единственный компонент, закрывшийся в зелёной зоне, – сектор потребительских товаров (+0.12%) – общей «погоды» не сделал.
«Лучом света» стали лишь данные по заказам на товары длительного пользования, которые, вопреки ожиданиям, выросли в феврале на 2.2%, более чем вдвое превысив оценочные темпы повышения. На положительную динамику индикатора, в первую очередь, повлиял резкий взлёт заказов на авиационную технику в феврале, который оттенил медленный спрос на другие промышленные товары длительного пользования. Это стало самым сильным значением с ноября. При этом результат января был пересмотрен в худшую сторону до снижения на 1.3%. Без учета волатильного транспортного сегмента, заказы на товары длительного пользования выросли лишь на 0.2%. В этой категории возглавили рост новые заказы на первичные металлы и электронные изделия. Однако спрос на электрическое и прочее промышленное оборудование в прошлом месяце сократился.
Евро отторговался с коррекцией против доллара (текущее значение на 9:15 мск – $1.3792), хотя вчерашний день был удачным для валют развивающихся рынков, включая российский рубль – так что о каком-то скоординированном эпизоде «бегства от рисков» говорить не приходится. Небольшую поддержку евро оказали слова члена Управляющего совета ЕЦБ Луиса Линде (Luis Maria Linde), который сообщил, что еврозона стоит перед небольшим, но реальным риском дефляции, который может заставить ЕЦБ принять меры. Линде, являющийся главой Банка Испании, подтвердил более ранние схожие по тональности комментарии главы Центробанка Словакии Йозефа Макуча, выразившего надежду, что ЕЦБ будет более решительно бороться и не допустит снижения цен, которое, по его словам, угрожает подорвать восстановление еврозоны. Впрочем, Банк Испании настроен более оптимистично, чем правительство страны и ЕС, в отношении дальнейших перспектив национальной экономики. Регулятор отметил, что статданные за 1-й квартал говорят о продолжении процесса восстановления. Банк Испании рассчитывает, что ВВП Иберии в текущем году вырастет на 1.2%, а в следующем году – уже на 1.7%. Однако ситуация на рынке труда, скорее всего, улучшится лишь незначительно: уровень безработицы сможет понизиться лишь на 1% к концу текущего года и составит 25%, а в 2015 году сократится до 23.8%. Кроме того, Банк Испании полагает, что экспорт в 2014 году вырастет на 5.1%, а еще через год темп его роста ускорится до 6.1%. По более скромным прогнозам властей Европейского Союза ВВП Испании вырастет в 2014 году лишь на 1%.
Нефть вчера умеренно подорожала, реагируя на перебои в поставках из Нигерии и Ливии, хотя данные по запасам нефти в США от Минэнерго (+6.62 млн баррелей) вновь превзошли прогнозы. Нефтяная компании Royal Dutch Shell (RDSA) объявила форс-мажор по поставкам нефти из Нигерии, т.к. на одном из нефтепроводов произошла утечка, а добыча в Ливии упала еще на 80.000 баррелей в сутки после остановки работы на одной из крупных нефтяных скважин. Повстанцы в Ливии, контролирующие несколько портов с терминалами по экспорту нефти, объявили о готовности начать переговоры с властями в случае, если правительство откажется от угроз штурма этих портов.
Европейские фондовые индексы вчера выросли, прервав начавший-было формироваться «медвежий» тренд, – в основном, на новостях о хорошем росте продаж автомобильных компаний, чьи акции в итоге отметились подъёмом. Панъевропейский Stoxx 600 прибавил 0.7%. Национальные фондовые индексы выросли в 16 из 18 западноевропейских рынков. В течение последних двух дней Stoxx 600 вырос на 2% после падения на 4% в предыдущие две торговые сессии, что было связано с усилением напряженности между Западом и Россией по поводу Украины. На динамике также положительно сказались и данные по Германии, показавшие, что индекс потребительского доверия остался на прежнем уровне, 8.5, что соответствовало среднерыночным ожиданиям и мартовскому значению, которое стало максимальным с января 2007 года. Опрос в германских деловых кругах от института Ifo вчера показал, что единственной серьёзной озабоченностью компаний стали последствия экономических санкций Евросоюза против России на волне Крымского кризиса. Индекс настроений упал в марте до 110.7 по сравнению с 111.3 в феврале, тогда как индекс экономических ожиданий – наоборот, вырос на 1.3 пкт до 33.2.
Среди корпоративных событий стоит упомянуть рост котировок акций Peugeot (PEUGF) более чем на 3% после того, как стало известно, что автопроизводитель получил больше, чем 120 000 заказов в год на кроссовер модели 2008 года, в то время как заказы на модель 308 составили 65 тыс. машин. Акции Volkswagen AG (VLKAF) – крупнейшего автопроизводителя Европы, также подорожали на 1.4%, BMW (BMW) – выросли на 1.3%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный, или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с понижением около 0.5%, в диапазоне 1340 - 1345 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1325, 1315 п. В качестве значимых сопротивлений останутся отметки 1360, 1370 п.;
• В первые минуты торгов локальный рынок отыграет негативное закрытие основных фондовых индексов в США. Вероятно, индекс ММВБ сумеет найти поддержку в районе 1340 п.;
• Во второй половине дня рынок может сдвинуться под влиянием значимой статистики из США. В 16.30 мск будет опубликована оценка ВВП за 4 кв. и выйдут еженедельные данные об изменении количества первичных заявок на пособия по безработице.
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ (+1.88%) и РТС (+2.45%) закрылись с существенным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. При поддержке умеренно-позитивного внешнего фона локальный рынок продолжил наметившееся во вторник повышение. Индекс РТС в связи с продолжившимся ослаблением курса доллара США по отношению к российской валюте вновь заметно опередил индекс ММВБ.
Состоявшиеся в последние дни покупки стали возможны благодаря некоторому спаду международной напряженности по поводу недавнего присоединения Крыма к России. Участники локальных торгов выработали иммунитет к угрозам внешних экономических и политических санкций. Несмотря на всю неоднозначность недавних событий, мировым лидерам приходится признать, что жизнь продолжается уже в новых реалиях. Вместе с тем, рынки не могут долгое время двигаться в одну сторону без коррекционных отскоков и откатов.
В результате существенного двухдневного прироста индекс ММВБ вновь вплотную приблизился к значимой среднесрочной области сопротивления, расположенной в районе 1350 – 1370 п. В случае ее преодоления техническая картина на российском рынке способна существенно улучшиться. В противном случае, нас ожидает продолжение волатильной консолидации индекса ММВБ в границах 1270 – 1370 п.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) заметно расширил величину своей недавней бэквордации по отношению к базовому активу до 35 п., или 2.9%. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-4% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +3.43%) вновь заметно опередили рынок. Вчера представитель компании заявил о том, что ситуация на Украине никак не повлияла на ее бизнес в этой стране. Недавние обоснованные опасения участников рынка по поводу вероятного осложнения транзитных поставок через территорию Украины пока не подтвердились. Проблемы с регулярной задержкой оплаты за газ также не новы. Вместе с тем, пресс-секретарь президента РФ Дмитрий Песков недавно заявил о том, что причин для предоставления Украине скидок на российский газ больше нет. Анонсированная таким образом отмена политически обусловленных скидок явно пойдет на пользу газовой компании и ее акционерам.
Бумаги «НОВАТЭК» (NVTK RM, +4.07%) продолжили технический отскок вверх после семипроцентной пятничной просадки, связанной с тем, что один из крупных акционеров «НОВАТЭКа» Геннадий Тимченко оказался включен в список бизнесменов, по отношению к которым будут применяться экономические санкции со стороны США. Акции «НОВАТЭКа» также поддерживает недавнее сообщение эмитента о возобновлении программы выкупа собственных ценных бумаг с открытого рынка.
Отметим также опережающее повышение акций «Распадской» (RASP RM, +2.74%), состоявшееся вопреки публикации неблагоприятной финансовой отчетности угольной компании за 2013 г. по МСФО. В минувшем году «Распадская» увеличила свой убыток с $29.5 млн до $126 млн при незначительном увеличении выручки. Текущие результаты оказались хуже средних ожиданий. По-видимому, выход слабой отчетности угольной компании стал сигналом для покупок ее перепроданных акций «по факту».
Акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -2.73%) резко подешевели против рынка. В течение двух предыдущих недель они торгуются крайне волатильно. Вместе с тем, в ходе недавних событий, связанных с Украиной, эти бумаги сумели избежать масштабной просадки вместе с рынком. В настоящее время они продолжают торговаться вблизи уровней, на которых находились в конце февраля. Вероятно, поводом для вчерашних распродаж стало наметившееся в последние дни снижение «глобальных» фьючерсов на никель.
Бумаги «АЛРОСА» (ALRS RM, -0.58%) вновь выглядели заметно слабее рынка. В начале недели стало известно о том, что алмазодобывающая компания планирует продать 99.74% акций ООО «Страховая компания «СК АЛРОСА» по цене не ниже рыночной стоимости. Не исключено, что решение о продаже непрофильного актива было связано с недавней просьбой компании EVRAZ о предоставлении рассрочки платежа за контрольный пакет акций ГМК «Тимир».
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с умеренным повышением в пределах 0.15%. Контракты на нефть сорта Brent балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Японский индекс Nikkei225 повысился на 0.2%. Гонконгский Нang Seng потерял 0.5%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Доходности ОФЗ продолжат снижение на фоне хорошего настроения национальной валюты;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются: ликвидности на рынке сейчас достаточно;
• Рубль вновь укрепится по отношению к доллару США.
В отличие от последнего квартала 2013 года в 1-м квартале 2014 года первичный рынок фактически прошёл мимо Минфина. Тогда (в 4-м квартале) спрос не всегда дотягивал до пожеланий ведомства, но нередко он был и завораживающим. При этом министерство всегда предлагало два выпуска ОФЗ кряду в дни размещений (по средам), обычно не скромничая с объёмами. В итоге предложено бумаг было даже больше, чем изначально планировалось – 366 млрд рублей против 340 млрд рублей.
В 1-м же квартале текущего года бондов планировали продать на 275 млрд рублей, а предложили лишь на 110 млрд рублей. Последний аукцион провели 26 февраля, после чего ушли в подполье (аукционы не проводили ввиду неблагоприятной рыночной конъюнктуры). Да и в январе-феврале спрос был ни шатким ни валким, в результате чего в квартале продали ОФЗ всего лишь на 37.7 млрд рублей. Сам подход к публикации аукционных планов Минфин тоже поменял. Если он ранее давал информацию по планируемым объёмам размещения в разбивке по чётким дюрациям, то теперь стал публиковать более общую информацию (3-5 лет, 7-10 лет, 10-20 лет).
Не исключено, что в предстоящем квартале рынку удастся снять часть напряжения. Однако надо не забывать и о существующих рисках, как международного, так и локального размаха, которые могут существенно подпортить общую картину. Инвесторам в ОФЗ, безусловно, нужно держать руку на пульсе, наиболее пристально следя за информационным фоном, который может оказать влияние на национальную валюту (сюда относится и крымская сага с вытекающими санкциями, и тактика ЦБ РФ по отзыву лицензий, общий аппетит к рисковому классу активов и т.п.). Пока рубль не «устканется», мы бы рекомендовали не производить новых покупок данной категории бондов. Лучше пока присмотреться к коротким корпоративным облигациям.
Российский рубль вновь вышел победителем из валютных торгов. Так, на Московской бирже курс доллара США понизился на 3 коп. – до уровня 35.53 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты опустился на 12.65 коп. – до отметки 49.00 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 41.5915 рублей (-7.34 коп.). На лицо банальное снятие напряжения с локального рынка. Налоговый период и т.п. – больше фон, который уже давно не является панацеей для национальной валюты.
Банк России продолжает проводить теперь «необязательные» аукционы 1-дневного РЕПО, давая рынку дополнительную поддержку в налоговый период. Лимит по данному типу операций вчера составил 220 млрд рублей, а спрос со стороны банковского сообщества составил лишь 152 млрд рублей. Это говорит о том, что денег пока хватает всем желающим. То есть, ситуация с ликвидностью комфортная.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Капитал Финанс-13 (0.10% годовых), Внешэкономбанк-09 (7.90% годовых), Внешэкономбанк-БО-04 (8.40% годовых), ГТЛК-БО-02 (9.50% годовых), КБ Восточный-БО-02 (11.20% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-10 (10.25% годовых), МСП Банк-01 (8.70% годовых).
Состоится размещение выпуска рублёвых бондов: ДельтаКредит-14-ИП (5 млрд рублей). Погашений старых выпусков, равно как и оферт в сегодняшней повестке дня не значится
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу