Прогнозы:
· Розничные продажи в Германии в феврале выйдут в рамках консенсус-прогноза;
· Индекс национальной деловой активности в США Chicago PMI в марте окажется чуть слабее ожиданий;
· Нефть обоих ключевых сортов продолжит умеренный рост на фоне слегка корректирующегося доллара.
Международное рейтинговое агентство Moody's 28 марта поставило суверенный кредитный рейтинг России на пересмотр с перспективой понижения. По мнению аналитиков Moody's, на российскую экономику негативное влияние оказывает конфликт на Украине. Таким образом, вся «большая тройка» рейтинговых агентств фактически за неделю понизила прогнозы по российскому кредитному рейтингу.
Тем временем, основные фондовые индексы США завершили пятничные торги небольшим ростом, но по итогам торговой недели закрылись в различной степени негатива: Dow Jones потерял символические 0.01%, SnP 500 – -0.54%, а Nasdaq – целых -2.97%. В отраслевом разрезе секторы индекса SnP за период 24 – 28 марта показали неоднозначную динамику. Наибольший спад зафиксировал сектор потребительских услуг (-1.9%), тогда как наилучшую динамику смог показать сектор промышленных материалов (+2.6%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю рост показали 17 из 30 входящих в состав индекса акций. Лидером ценовой прибавки стали акции Johnson n Johnson (JNJ, +3.36%). Наибольшее падение зафиксировали акции не так давно включенного в индекс производителя спортивной одежды и обуви Nike (NKE,-7.51%).
На рынке Fx по итогам недели основная часть ключевых валют вновь закрылась с некоторым повышением против американского доллара. Наибольший прирост продемонстрировал австралийский (+1.87%) и канадский (+1.45%) доллары, а также британский фунт (+0.95%). Снижение показала японская иена (-0.52%), швейцарский франк (-0.42%) и евро (-0.27%). Российский рубль укрепился на 1.25%, но сохранил повышенную волатильность. Важными для евро оказались слова главы ЕЦБ Марио Драги, который отметил, что финансовый регулятор сделает всё необходимое для поддержания ценовой стабильности в регионе. Возможно, он намекал не только на растущую вероятность введения негативной депозитной ставки, но и на программу ОМТ, легитимность которой находится под вопросом после памятного решения Конституционного суда Германии в первой декаде марта. Также Драги сообщил, что мягкая политика окажет поддержку постепенной ликвидации отставания в экономическом росте. Драги также высказался по поводу евро, отметив, что длительное укрепление единой валюты во многом вызвано внешними факторами, включая денежно-кредитную политику Банка Японии, а также ростом делового доверия в Еврозоне. Кроме того, он добавил, что ЕЦБ внимательно следит за развитием ситуации с валютными курсами.
В пятницу евро показал резкое повышение, компенсировав двухдневный спад, что было связано с выходом оптимистичных данных по Еврозоне. Как стало известно, уровень экономического доверия в марте в Еврозоне вырос более быстрыми темпами, чем ожидалось. Индекс экономических настроений вырос до 102.4 с 101.2 в феврале, когда он по прогнозам должен был подняться до 101.3. Индекс делового оптимизма в промышленности в целом оставался неизменным на уровне -3.3, тогда как уровень делового доверия в целом в марте слегка увеличился. Индекс настроения в деловых кругах составил 0.39 по сравнению с 0.36 в феврале. Производственные ожидания менеджеров по закупкам, в целом, несколько улучшились, в то время как динамика общих и экспортных заказов, а также запасов готовой продукции была оценена более негативно.
Непродолжительный рост доллара в середине недели был связан преимущественно с выходом отчёта по ВВП США в финальном чтении, а также – по рынку труда (первичные заявки на пособия по безработице). ВВП США в 4-м квартале 2013 года вырос на 2.6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, что оказалось слегка выше второй оценки, согласно которой ВВП показал увеличение лишь на 2.4%, однако хуже среднерыночного прогноза на уровне +2.7%.
В целом, прошедшая неделя порадовала волатильностью, обусловленной как неопределённостью трактовки монетарной политики ФРС различными представителями глобальных рынков, так и публикациями множества важных статданных по обе стороны океана.
Так, продажи нового жилья в США упали в феврале, став последними признаком того, что суровые погодные условия и рост ипотечных ставок подрывают восстановление рынка жилья. Продажи вновь построенных домов упали на 3.3% до годового уровня 440 000 единиц в помесячном выражении.
В среду индексы просели наиболее заметно под влиянием негативных статданных по США относительно заказов на товары длительного пользования, а также памятных комментариев председателя ФРБ Сейнт-Льюиса Булларда. Последний на инвестиционной конференции в Гонконге заявил, что имеются некоторые предпосылки для формирования на фондовом рынке США «пузыря», хотя в настоящий момент его вроде бы нет. Кроме того, чиновник заявил, что уровень безработицы в США должен упасть ниже 6% к концу 2014 года. Также Буллард упомянул, что ситуация в экономике США всё-таки понемногу улучшается и что на самом деле надо отдать должное безработице, которая продолжает снижаться намного более быстрыми темпами, чем ожидалось ранее.
В четверг индексы США продолжили коррекционный курс. После открытия регулярной сессии были опубликованы данные по незавершенным сделкам по продаже жилья, которые также как и продажи нового жилья снизились – на сей раз на 0.8% в помесячном выражении по состоянию на февраль – до 93.9, показав восьмое сокращение подряд. Данные февраля оказались самыми низкими с октября 2011 года. В годовом выражении индекс незавершенных продаж снизился на 10.5%.
В последнюю торговую сессию недели американские фондовые индексы показали незначительный коррекционный отскок. После открытия регулярной сессии был опубликован индекс потребительских настроений в США от Университета штата Мичиган за март. Как следовало из публикации, в марте американские потребители оценивали уровень своего экономического комфорта более пессимистично, нежели в предшествующем месяце. Согласно данным, в марте окончательный индекс потребительских настроений снизился до уровня 80 по сравнению с февральским значением на уровне 81.6, и первоначальной оценкой за март на отметке 79.9. Консенсус-прогноз ожидал незначительного понижения показателя данного индекса до уровня 80.6.
Из азиатских рынков можно было выделить то, что, согласно данным Министерства экономики Страны Восходящего солнца, розничные продажи в Японии в феврале выросли на 3.6% годовых и составили ¥10.913 трлн. Результат, в целом, совпал с консенсус-прогнозом.
Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 прибавил в пятницу 0.7%. По итогам недели индекс вырос на весьма скромные 1.7%. Национальные фондовые индексы выросли во всех западноевропейских рынках, за исключением Исландии. По данным Статистического управления ISTAT, цены производителей Италии снизились чуть более быстрыми темпами в феврале, чем в предыдущем месяце. Согласно отчёту, общий индекс цен производителей упал в феврале в годовом выражении на 1.4% после 1.3%-ного падения в январе. Внутренние цены производителей упали на 1.7% годовых, после снижения на 1.5% в январе. Тем не менее, индекс потребительского доверия Еврозоны показал максимальный прирост с апреля 2009 года. Индикатор поднялся до -9.3 от -12.7 месяцем ранее.
Между тем, под конец недели политики Старого света ввязались в серьёзную полемику касательно судеб евроинтеграции. Так, министры финансов Великобритании и Германии заявили, что реформы Европейского Союза должны гарантировать справедливость для стран, которые не используют евровалюту. Премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон, в частности, пообещал провести переговоры о радикальных реформах в ЕС и, в случае его переизбрания в следующем году, организовать референдум о том, следует ли Великобритании оставаться составе Евросоюза.
Курс акций Intesa Sanpaolo SpA (ISNPY) вырос в пятницу на 3.8% вследствие обещания банка выплатить дивиденды в общей сложности на €10 млрд в 2014-2017 годах. Инвесторов при этом не испугал резкий рост убытка в 4-м квартале (с €83 млн до €5.19 млрд), который Intesa преимущественно объяснила масштабными списаниями расходов по нематериальным активам в связи с M&A («goodwill»), а также увеличением отчислений на покрытие плохих долгов.
Стоимость нефти по итогам недели вновь выросла, на фоне как эскалации геополитической напряжённости (напомним, что помимо Украины общественность ищет «уличной справедливости» в Испании, Египте, Таиланде и Венесуэле, а в Сирии и Ливии – де-факто продолжаются гражданские войны), так и многообещающих статданных по США – в частности, касательно роста ВВП в 4-м квартале. Кроме того, нефтетрейдеры продолжали отыгрывать новости о снижении добычи в Ливии из-за закрытия портов и месторождений в стране и о сокращении запасов нефти на крупнейшем в США терминале в городе Кушинг.
Также нефть подорожала на фоне позитивных макроэкономических данных по Еврозоне и ожиданий поддержки экономики КНР, что может повысить спрос на энергоносители. В частности, премьер Госсовета КНР Ли Кэцян (Li Keqiang) заявил в пятницу, что государство не может игнорировать необходимость борьбы с экономической нестабильностью, а также «трудностями и рисками», связанными с замедлением темпов роста экономики.
Стоимость майских фьючерсов на американскую смесь WTI выросла в пятницу на NYMEX до $101.57 за баррель. В свою очередь, цена майских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла на $0.35 до $108.02 за баррель на лондонской бирже ICE.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный, или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, вблизи отметки 1345 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1330, 1320 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1350, 1360 п.;
• После нейтрального старта торгов вероятен переход индекса ММВБ в состояние консолидации в ожидании открытия западных рынков;
• Выхода ключевой иностранной статистики сегодня не ожидается. Во второй половине дня на локальный рынок может повлиять дальнейшее развитие внешнеполитической ситуации, связанной с событиями на Украине.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.92%) и РТС (+0.58%) закрылись с существенным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. В первой половине дня, при поддержке позитивного внешнего фона, локальные «быки» сумели полностью выкупить состоявшуюся накануне просадку по индексу ММВБ. Тем не менее, они пока не рискнули двигать рынок выше. Индекс ММВБ вновь приостановил свое повышение на пороге значимой среднесрочной области сопротивления, расположенной в районе 1350 – 1370 п. До тех пор, пока российский рынок не сумеет превысить указанный диапазон, его среднесрочные перспективы останутся туманными. Вместе с тем, вероятный выход индекса ММВБ выше близкой отметки 1370 п. может стать объективным техническим сигналом для среднесрочных покупок российских акций, особенно в расчете на приближающийся сезон закрытия реестров акционеров, которые будут иметь право на получение годовых дивидендов.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) существенно расширил свою недавнюю бэквордацию до 44 п., или 3.7% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного подъема индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами прироста среди голубых фишек стали представители финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, +1.99%), ВТБ (VTBR RM, +4.74%). Вероятно, они пользовались повышенным спросом на фоне новости о возможных мерах государственной поддержки кредитных организаций с целью увеличения их капитала. Инвесторов и спекулянтов не испугало то, что одной из таких мер может стать сокращение дивидендов банков с государственным участием. Впрочем, привилегированные акции «Сбербанка» (SBERP RM, -0.26%) на фоне этой новости закрылись с незначительным понижением.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +1.66%) заметно опередили рынок на фоне очередного сообщения о скором подписании 30-летнего контракта на поставку газа с Китайской Национальной Нефтегазовой Корпорацией (CNPC). Заключение этого соглашения ранее уже неоднократно анонсировалось и переносилось, успев приобрести анекдотичный оттенок. Тем не менее, на фоне демонстративных намерений ЕС сократить свою энергетическую зависимость от поставок российского газа, подписание крупного контракта с Китаем стало бы очень своевременным событием и с экономической, и с политической точки зрения. Вероятно, на этот раз, долгожданное соглашение с Поднебесной все же будет достигнуто.
Еще одним значимым корпоративным событием стала вечерняя публикация позитивной финансовой отчетности «Газпрома» по РСБУ за 2013 г. Чистая годовая прибыль газовой компании увеличилась на 12.9%, до уровня в 628.3 млрд руб., что позволяет надеяться на рост дивидендов «Газпрома».
Акции «Газпром нефть» (SIBN RM, +3.96%) пользовались спросом на фоне рекомендации Совета директоров компании Общему собранию акционеров выплатить дивиденды за 2013 год в размере 9.38 руб. на одну обыкновенную акцию (с учетом выплаченных дивидендов в размере 4.09 руб. по итогам первого полугодия 2013 финансового года).
Бумаги «М.Видео» (MVID RM, +3.28%) продолжили состоявшееся накануне повышение, наметившееся на фоне сообщения эмитента о приросте чистой прибыли по МСФО по итогам 2013 года на 38%. Годовая чистая выручка торговой сети увеличилась на 10.8% благодаря открытию 40 новых магазинов, а также в результате активного продвижения онлайн-продаж.
Волатильные бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, -10.98%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, -2.16%) в очередной раз подверглись резким распродажам. Поводом для их стремительной просадки стала новость о возгорании на входящей в группу «Мечел» шахте «Джебарики-Хая». К счастью, этот инцидент не имел серьезных последствий.
Отметим также заметную слабость бумаг «АВТОВАЗ»-ао (AVAZ RM, -0.48%), «АВТОВАЗ»-ап (AVAZP RM, +0.19%). Они оказались под неблагоприятным влиянием вышедших годовых финансовых результатов группы «АВТОВАЗ» по МСФО. Выручка автопроизводителя по итогам 2013 г. снизилась на 13 млрд руб., до уровня в 177 млрд руб. Убыток «АВТОВАЗа» в минувшем году составил 7.9 млрд руб.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с существенным повышением около 0.4%. Контракты на нефть сорта Brent теряют 0.2%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 0.6%. Гонконгский Нang Seng прибавил 0.3%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка избегут роста: налоговый период позади;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Российский рубль в пятницу не смог продолжить позитивные начинания предыдущих дней, в итоге умеренно ослабнув по отношению к доллару США (35.784 рубль/доллар; +19.35 коп.) и единой европейской валюте (49.1650 рубль/евро; +19.25 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 41.8032 рублей (+19.08 коп.). Это небольшая коррекция, пока не несущая в себе какого-либо острого негатива.
Отметим, что стоимость бивалютной корзины продолжает находиться на комфортном уровне. До верхней границы валютного коридора (36.20-43.20 рублей) ещё далеко. В связи с этим Центробанк пока может отдышаться, рубль сейчас держится и без его масштабных вливаний (уже не первый день). Это не может не радовать. Интервенции сейчас находятся на относительно небольшом уровне - всего лишь 7 с небольшим млрд рублей в день.
Нефть выглядит уверенно, продолжая расти в цене. Да и прессинг на Россию уже не такой массированный. Вышеперечисленные моменты могут подыграть рублю в ближайшей перспективе. Да, налоговый период в пятницу подошёл к своему логичному завершению, однако большого вреда непосредственно этот фактор нанести рублю не может. Налоговые периоды уже давно первую скрипку не играют. Да, поддержки со стороны процентных ставок будет меньше, но не более того.
В своём пятничном обзоре мы уже писали о том, что в предстоящем квартале мы бы отдали предпочтение надежным корпоративным бондам относительно короткой дюрации. Отскок рынка вполне возможен, однако лучше при этом ещё и подстраховаться. В том числе обдуманно подходить к покупке банковских бондов. Например, можно сосредоточить своё внимание на бумагах «Газпромбанка» (рейтинг M/SnP/F: Baа1/BBB/BBB), ВТБ (Baа2/BBВ/WD), ВЭБа (Baa3/BBB-/BBB-), «Россельхозбанка» (Baа3/-/ВВВ-), «Альфа-Банка» (Ba1/BB/BBB-) - т.е. надежных инструментах эмитентов с высоким рейтингом и доверием на рынке. Если выбирать небанковских эмитентов, то можно приобрести, например, бонды МТС (Ba2/BB+/BB+), «АЛРОСА» (Ba3/BB-/BB), «Металлоинвеста» (Ba2/BB/BB), «Ленты» (B1/B+/—). Можно включить туда в целях диверсификации также надежные бумаги РЖД (Baа1/BBВ/ВВВ).
На прошедшей неделе Центробанк оказывал хорошую поддержку банковскому сектору, что помогло избежать роста ставок на межбанке (индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла всего лишь на 15 б.п. – до уровня 8.22% годовых). Помимо аукциона недельного РЕПО мы видели и непрерывную цепочку аукционов 1-дневного РЕПО (размер лимитов варьировался от 140 до 440 млрд рублей). В пятницу лимит составлял 350 млрд рублей, спрос равнялся 283 млрд рублей. Налоговый период пройден, так что на неделе предстоящей данный аукционы могут вновь временно положить на полку.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЖКХ РС (Я)-01 (600 млн рублей), Новосибирск-35006 (5 млрд рублей), Россельхозбанк-22 (5 млрд рублей), Россия-2030 (21.22 млрд долларов США).
Погасится выпуск Россия-2030 (21.22 млрд долларов США). Пройдут оферты по выпускам: Абсолют Банк-БО-02 (5 млрд рублей), КБ Восточный-БО-02 (2 млрд рублей), МСП Банк-01 (5 млрд рублей). Состоится размещение выпуска: Трансбалтстрой-01 (1.5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Розничные продажи в Германии в феврале выйдут в рамках консенсус-прогноза;
· Индекс национальной деловой активности в США Chicago PMI в марте окажется чуть слабее ожиданий;
· Нефть обоих ключевых сортов продолжит умеренный рост на фоне слегка корректирующегося доллара.
Международное рейтинговое агентство Moody's 28 марта поставило суверенный кредитный рейтинг России на пересмотр с перспективой понижения. По мнению аналитиков Moody's, на российскую экономику негативное влияние оказывает конфликт на Украине. Таким образом, вся «большая тройка» рейтинговых агентств фактически за неделю понизила прогнозы по российскому кредитному рейтингу.
Тем временем, основные фондовые индексы США завершили пятничные торги небольшим ростом, но по итогам торговой недели закрылись в различной степени негатива: Dow Jones потерял символические 0.01%, SnP 500 – -0.54%, а Nasdaq – целых -2.97%. В отраслевом разрезе секторы индекса SnP за период 24 – 28 марта показали неоднозначную динамику. Наибольший спад зафиксировал сектор потребительских услуг (-1.9%), тогда как наилучшую динамику смог показать сектор промышленных материалов (+2.6%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю рост показали 17 из 30 входящих в состав индекса акций. Лидером ценовой прибавки стали акции Johnson n Johnson (JNJ, +3.36%). Наибольшее падение зафиксировали акции не так давно включенного в индекс производителя спортивной одежды и обуви Nike (NKE,-7.51%).
На рынке Fx по итогам недели основная часть ключевых валют вновь закрылась с некоторым повышением против американского доллара. Наибольший прирост продемонстрировал австралийский (+1.87%) и канадский (+1.45%) доллары, а также британский фунт (+0.95%). Снижение показала японская иена (-0.52%), швейцарский франк (-0.42%) и евро (-0.27%). Российский рубль укрепился на 1.25%, но сохранил повышенную волатильность. Важными для евро оказались слова главы ЕЦБ Марио Драги, который отметил, что финансовый регулятор сделает всё необходимое для поддержания ценовой стабильности в регионе. Возможно, он намекал не только на растущую вероятность введения негативной депозитной ставки, но и на программу ОМТ, легитимность которой находится под вопросом после памятного решения Конституционного суда Германии в первой декаде марта. Также Драги сообщил, что мягкая политика окажет поддержку постепенной ликвидации отставания в экономическом росте. Драги также высказался по поводу евро, отметив, что длительное укрепление единой валюты во многом вызвано внешними факторами, включая денежно-кредитную политику Банка Японии, а также ростом делового доверия в Еврозоне. Кроме того, он добавил, что ЕЦБ внимательно следит за развитием ситуации с валютными курсами.
В пятницу евро показал резкое повышение, компенсировав двухдневный спад, что было связано с выходом оптимистичных данных по Еврозоне. Как стало известно, уровень экономического доверия в марте в Еврозоне вырос более быстрыми темпами, чем ожидалось. Индекс экономических настроений вырос до 102.4 с 101.2 в феврале, когда он по прогнозам должен был подняться до 101.3. Индекс делового оптимизма в промышленности в целом оставался неизменным на уровне -3.3, тогда как уровень делового доверия в целом в марте слегка увеличился. Индекс настроения в деловых кругах составил 0.39 по сравнению с 0.36 в феврале. Производственные ожидания менеджеров по закупкам, в целом, несколько улучшились, в то время как динамика общих и экспортных заказов, а также запасов готовой продукции была оценена более негативно.
Непродолжительный рост доллара в середине недели был связан преимущественно с выходом отчёта по ВВП США в финальном чтении, а также – по рынку труда (первичные заявки на пособия по безработице). ВВП США в 4-м квартале 2013 года вырос на 2.6% по сравнению с тем же периодом предыдущего года, что оказалось слегка выше второй оценки, согласно которой ВВП показал увеличение лишь на 2.4%, однако хуже среднерыночного прогноза на уровне +2.7%.
В целом, прошедшая неделя порадовала волатильностью, обусловленной как неопределённостью трактовки монетарной политики ФРС различными представителями глобальных рынков, так и публикациями множества важных статданных по обе стороны океана.
Так, продажи нового жилья в США упали в феврале, став последними признаком того, что суровые погодные условия и рост ипотечных ставок подрывают восстановление рынка жилья. Продажи вновь построенных домов упали на 3.3% до годового уровня 440 000 единиц в помесячном выражении.
В среду индексы просели наиболее заметно под влиянием негативных статданных по США относительно заказов на товары длительного пользования, а также памятных комментариев председателя ФРБ Сейнт-Льюиса Булларда. Последний на инвестиционной конференции в Гонконге заявил, что имеются некоторые предпосылки для формирования на фондовом рынке США «пузыря», хотя в настоящий момент его вроде бы нет. Кроме того, чиновник заявил, что уровень безработицы в США должен упасть ниже 6% к концу 2014 года. Также Буллард упомянул, что ситуация в экономике США всё-таки понемногу улучшается и что на самом деле надо отдать должное безработице, которая продолжает снижаться намного более быстрыми темпами, чем ожидалось ранее.
В четверг индексы США продолжили коррекционный курс. После открытия регулярной сессии были опубликованы данные по незавершенным сделкам по продаже жилья, которые также как и продажи нового жилья снизились – на сей раз на 0.8% в помесячном выражении по состоянию на февраль – до 93.9, показав восьмое сокращение подряд. Данные февраля оказались самыми низкими с октября 2011 года. В годовом выражении индекс незавершенных продаж снизился на 10.5%.
В последнюю торговую сессию недели американские фондовые индексы показали незначительный коррекционный отскок. После открытия регулярной сессии был опубликован индекс потребительских настроений в США от Университета штата Мичиган за март. Как следовало из публикации, в марте американские потребители оценивали уровень своего экономического комфорта более пессимистично, нежели в предшествующем месяце. Согласно данным, в марте окончательный индекс потребительских настроений снизился до уровня 80 по сравнению с февральским значением на уровне 81.6, и первоначальной оценкой за март на отметке 79.9. Консенсус-прогноз ожидал незначительного понижения показателя данного индекса до уровня 80.6.
Из азиатских рынков можно было выделить то, что, согласно данным Министерства экономики Страны Восходящего солнца, розничные продажи в Японии в феврале выросли на 3.6% годовых и составили ¥10.913 трлн. Результат, в целом, совпал с консенсус-прогнозом.
Общеевропейский индекс Stoxx Europe 600 прибавил в пятницу 0.7%. По итогам недели индекс вырос на весьма скромные 1.7%. Национальные фондовые индексы выросли во всех западноевропейских рынках, за исключением Исландии. По данным Статистического управления ISTAT, цены производителей Италии снизились чуть более быстрыми темпами в феврале, чем в предыдущем месяце. Согласно отчёту, общий индекс цен производителей упал в феврале в годовом выражении на 1.4% после 1.3%-ного падения в январе. Внутренние цены производителей упали на 1.7% годовых, после снижения на 1.5% в январе. Тем не менее, индекс потребительского доверия Еврозоны показал максимальный прирост с апреля 2009 года. Индикатор поднялся до -9.3 от -12.7 месяцем ранее.
Между тем, под конец недели политики Старого света ввязались в серьёзную полемику касательно судеб евроинтеграции. Так, министры финансов Великобритании и Германии заявили, что реформы Европейского Союза должны гарантировать справедливость для стран, которые не используют евровалюту. Премьер-министр Великобритании Дэвид Кэмерон, в частности, пообещал провести переговоры о радикальных реформах в ЕС и, в случае его переизбрания в следующем году, организовать референдум о том, следует ли Великобритании оставаться составе Евросоюза.
Курс акций Intesa Sanpaolo SpA (ISNPY) вырос в пятницу на 3.8% вследствие обещания банка выплатить дивиденды в общей сложности на €10 млрд в 2014-2017 годах. Инвесторов при этом не испугал резкий рост убытка в 4-м квартале (с €83 млн до €5.19 млрд), который Intesa преимущественно объяснила масштабными списаниями расходов по нематериальным активам в связи с M&A («goodwill»), а также увеличением отчислений на покрытие плохих долгов.
Стоимость нефти по итогам недели вновь выросла, на фоне как эскалации геополитической напряжённости (напомним, что помимо Украины общественность ищет «уличной справедливости» в Испании, Египте, Таиланде и Венесуэле, а в Сирии и Ливии – де-факто продолжаются гражданские войны), так и многообещающих статданных по США – в частности, касательно роста ВВП в 4-м квартале. Кроме того, нефтетрейдеры продолжали отыгрывать новости о снижении добычи в Ливии из-за закрытия портов и месторождений в стране и о сокращении запасов нефти на крупнейшем в США терминале в городе Кушинг.
Также нефть подорожала на фоне позитивных макроэкономических данных по Еврозоне и ожиданий поддержки экономики КНР, что может повысить спрос на энергоносители. В частности, премьер Госсовета КНР Ли Кэцян (Li Keqiang) заявил в пятницу, что государство не может игнорировать необходимость борьбы с экономической нестабильностью, а также «трудностями и рисками», связанными с замедлением темпов роста экономики.
Стоимость майских фьючерсов на американскую смесь WTI выросла в пятницу на NYMEX до $101.57 за баррель. В свою очередь, цена майских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла на $0.35 до $108.02 за баррель на лондонской бирже ICE.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный, или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, вблизи отметки 1345 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1330, 1320 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1350, 1360 п.;
• После нейтрального старта торгов вероятен переход индекса ММВБ в состояние консолидации в ожидании открытия западных рынков;
• Выхода ключевой иностранной статистики сегодня не ожидается. Во второй половине дня на локальный рынок может повлиять дальнейшее развитие внешнеполитической ситуации, связанной с событиями на Украине.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.92%) и РТС (+0.58%) закрылись с существенным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. В первой половине дня, при поддержке позитивного внешнего фона, локальные «быки» сумели полностью выкупить состоявшуюся накануне просадку по индексу ММВБ. Тем не менее, они пока не рискнули двигать рынок выше. Индекс ММВБ вновь приостановил свое повышение на пороге значимой среднесрочной области сопротивления, расположенной в районе 1350 – 1370 п. До тех пор, пока российский рынок не сумеет превысить указанный диапазон, его среднесрочные перспективы останутся туманными. Вместе с тем, вероятный выход индекса ММВБ выше близкой отметки 1370 п. может стать объективным техническим сигналом для среднесрочных покупок российских акций, особенно в расчете на приближающийся сезон закрытия реестров акционеров, которые будут иметь право на получение годовых дивидендов.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) существенно расширил свою недавнюю бэквордацию до 44 п., или 3.7% по отношению к базовому активу. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного подъема индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами прироста среди голубых фишек стали представители финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, +1.99%), ВТБ (VTBR RM, +4.74%). Вероятно, они пользовались повышенным спросом на фоне новости о возможных мерах государственной поддержки кредитных организаций с целью увеличения их капитала. Инвесторов и спекулянтов не испугало то, что одной из таких мер может стать сокращение дивидендов банков с государственным участием. Впрочем, привилегированные акции «Сбербанка» (SBERP RM, -0.26%) на фоне этой новости закрылись с незначительным понижением.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +1.66%) заметно опередили рынок на фоне очередного сообщения о скором подписании 30-летнего контракта на поставку газа с Китайской Национальной Нефтегазовой Корпорацией (CNPC). Заключение этого соглашения ранее уже неоднократно анонсировалось и переносилось, успев приобрести анекдотичный оттенок. Тем не менее, на фоне демонстративных намерений ЕС сократить свою энергетическую зависимость от поставок российского газа, подписание крупного контракта с Китаем стало бы очень своевременным событием и с экономической, и с политической точки зрения. Вероятно, на этот раз, долгожданное соглашение с Поднебесной все же будет достигнуто.
Еще одним значимым корпоративным событием стала вечерняя публикация позитивной финансовой отчетности «Газпрома» по РСБУ за 2013 г. Чистая годовая прибыль газовой компании увеличилась на 12.9%, до уровня в 628.3 млрд руб., что позволяет надеяться на рост дивидендов «Газпрома».
Акции «Газпром нефть» (SIBN RM, +3.96%) пользовались спросом на фоне рекомендации Совета директоров компании Общему собранию акционеров выплатить дивиденды за 2013 год в размере 9.38 руб. на одну обыкновенную акцию (с учетом выплаченных дивидендов в размере 4.09 руб. по итогам первого полугодия 2013 финансового года).
Бумаги «М.Видео» (MVID RM, +3.28%) продолжили состоявшееся накануне повышение, наметившееся на фоне сообщения эмитента о приросте чистой прибыли по МСФО по итогам 2013 года на 38%. Годовая чистая выручка торговой сети увеличилась на 10.8% благодаря открытию 40 новых магазинов, а также в результате активного продвижения онлайн-продаж.
Волатильные бумаги «Мечел»-ао (MTLR RM, -10.98%), «Мечел»-ап (MTLRP RM, -2.16%) в очередной раз подверглись резким распродажам. Поводом для их стремительной просадки стала новость о возгорании на входящей в группу «Мечел» шахте «Джебарики-Хая». К счастью, этот инцидент не имел серьезных последствий.
Отметим также заметную слабость бумаг «АВТОВАЗ»-ао (AVAZ RM, -0.48%), «АВТОВАЗ»-ап (AVAZP RM, +0.19%). Они оказались под неблагоприятным влиянием вышедших годовых финансовых результатов группы «АВТОВАЗ» по МСФО. Выручка автопроизводителя по итогам 2013 г. снизилась на 13 млрд руб., до уровня в 177 млрд руб. Убыток «АВТОВАЗа» в минувшем году составил 7.9 млрд руб.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с существенным повышением около 0.4%. Контракты на нефть сорта Brent теряют 0.2%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 0.6%. Гонконгский Нang Seng прибавил 0.3%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка избегут роста: налоговый период позади;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Российский рубль в пятницу не смог продолжить позитивные начинания предыдущих дней, в итоге умеренно ослабнув по отношению к доллару США (35.784 рубль/доллар; +19.35 коп.) и единой европейской валюте (49.1650 рубль/евро; +19.25 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 41.8032 рублей (+19.08 коп.). Это небольшая коррекция, пока не несущая в себе какого-либо острого негатива.
Отметим, что стоимость бивалютной корзины продолжает находиться на комфортном уровне. До верхней границы валютного коридора (36.20-43.20 рублей) ещё далеко. В связи с этим Центробанк пока может отдышаться, рубль сейчас держится и без его масштабных вливаний (уже не первый день). Это не может не радовать. Интервенции сейчас находятся на относительно небольшом уровне - всего лишь 7 с небольшим млрд рублей в день.
Нефть выглядит уверенно, продолжая расти в цене. Да и прессинг на Россию уже не такой массированный. Вышеперечисленные моменты могут подыграть рублю в ближайшей перспективе. Да, налоговый период в пятницу подошёл к своему логичному завершению, однако большого вреда непосредственно этот фактор нанести рублю не может. Налоговые периоды уже давно первую скрипку не играют. Да, поддержки со стороны процентных ставок будет меньше, но не более того.
В своём пятничном обзоре мы уже писали о том, что в предстоящем квартале мы бы отдали предпочтение надежным корпоративным бондам относительно короткой дюрации. Отскок рынка вполне возможен, однако лучше при этом ещё и подстраховаться. В том числе обдуманно подходить к покупке банковских бондов. Например, можно сосредоточить своё внимание на бумагах «Газпромбанка» (рейтинг M/SnP/F: Baа1/BBB/BBB), ВТБ (Baа2/BBВ/WD), ВЭБа (Baa3/BBB-/BBB-), «Россельхозбанка» (Baа3/-/ВВВ-), «Альфа-Банка» (Ba1/BB/BBB-) - т.е. надежных инструментах эмитентов с высоким рейтингом и доверием на рынке. Если выбирать небанковских эмитентов, то можно приобрести, например, бонды МТС (Ba2/BB+/BB+), «АЛРОСА» (Ba3/BB-/BB), «Металлоинвеста» (Ba2/BB/BB), «Ленты» (B1/B+/—). Можно включить туда в целях диверсификации также надежные бумаги РЖД (Baа1/BBВ/ВВВ).
На прошедшей неделе Центробанк оказывал хорошую поддержку банковскому сектору, что помогло избежать роста ставок на межбанке (индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» выросла всего лишь на 15 б.п. – до уровня 8.22% годовых). Помимо аукциона недельного РЕПО мы видели и непрерывную цепочку аукционов 1-дневного РЕПО (размер лимитов варьировался от 140 до 440 млрд рублей). В пятницу лимит составлял 350 млрд рублей, спрос равнялся 283 млрд рублей. Налоговый период пройден, так что на неделе предстоящей данный аукционы могут вновь временно положить на полку.
Помимо всего прочего ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЖКХ РС (Я)-01 (600 млн рублей), Новосибирск-35006 (5 млрд рублей), Россельхозбанк-22 (5 млрд рублей), Россия-2030 (21.22 млрд долларов США).
Погасится выпуск Россия-2030 (21.22 млрд долларов США). Пройдут оферты по выпускам: Абсолют Банк-БО-02 (5 млрд рублей), КБ Восточный-БО-02 (2 млрд рублей), МСП Банк-01 (5 млрд рублей). Состоится размещение выпуска: Трансбалтстрой-01 (1.5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу