30 июля 2008 Финмаркет
Среда на российском рынке акций ознаменовалась долгожданной коррекцией после шестидневного периода снижения, в ходе которого ведущий отечественный фондовый индикатор - индекс РТС - потерял более 14%, опустившись к уровням начала года. Рынок приходит в себя, что дает возможность спокойно разобраться в ситуации, в частности, рассмотреть ситуацию вокруг металлургической компании "Мечел", которую уже поспешили окрестить вторым "ЮКОСом". Вопрос: не рано ли?
Валютный рынок
В среду на российском валютном рынке возобновился рост курса доллара на фоне укрепления позиций американской валюты на Forex, где доллар повысился до трехнедельного максимума.
Официальный курс на четверг был установлен на отметке 23,4456 руб./$1 (с округлением до копеек - 23,45 руб.), что на 11,78 копейки выше аналогичного показателя среды.
В течение дня торги американской валютой на единой торговой сессии (ЕТС) проходили в довольно широком ценовом диапазоне 23,425-23,4675 руб./$1 при довольно высокой активности участников рынка (к 16:30 мск на ЕТС ТОМ было заключено 1308 сделок на общую сумму 90,65 млрд рублей).
Единая европейская валюта в среду довольно заметно ослабила свои позиции по отношению к рублю. Официальный курс единой европейской валюты на четверг был установлен на отметке 36,5329 руб./EUR1 (с округлением до копеек - 36,53 рублей), что на 18,74 копейки ниже показателя среды.
Рынок акций
На российском рынке акций среда проходит под знаком коррекционного роста после шестидневного периода снижения. Ведущие отечественные фондовые индикаторы демонстрируют заметный подъем. Индекс РТС к 16:30 мск прибавил 2,51%, повысившись до 1943,93 пункта, а индекс ММВБ повысился на 3,43% - до 1488,4 пункта.
В течение дня рост наблюдается по всему спектру "голубых фишек". Наиболее заметно повысились котировки акций ГМК "Норильский никель" (+6,49%), что обусловлено утверждением на посту председателя совета директоров компании Владимира Стржаловского. В пределах 4,2-4,8% составил рост бумаг Сбербанка и "ЛУКОЙЛа". Акции "Сургутнефтегаза" прибавили 3,46%, ВТБ - 2,6%, "Татнефти" и "Газпрома" - 2,42% и 2,05% соответственно. В пределах 2% подорожали бумаги "Роснефти" и "Ростелекома". Аутсайдером в среду являются бумаги "Газпром нефти, прибавившие 0,26%.
Активность участников рынка является довольно средней. Суммарный объем торгов на классическом рынке РТС к 16:30 мск составил $34,38 млн, объем сделок с акциями на ФБ ММВБ - 41,55 млрд рублей (лидер - "Газпром" - 11,55 млрд рублей).
Основной причиной возобновления роста на российском рынке акций является усилившееся действие технических факторов. На фоне заметного падения в конце минувшей - начале нынешней недели на данный момент рынок заметно перепродан, что предполагает определенный потенциал коррекционного роста.
Дополнительную поддержку рынку оказывает заметно улучшившийся внешний фон. Американский фондовый рынок завершил вторник заметным ростом основных индикаторов (Dow Jones Industrial Average прибавил 2,39%, а Nasdaq Composite повысился на 2,44%). В свою очередь, это создало предпосылки для улучшения ситуации на азиатских и европейских фондовых площадках, где среда проходит под знаком умеренного роста.
Кроме того, положительным фактором для рынка является продолжающийся рост цен на нефть. Стоимость сентябрьских фьючерсов на американскую легкую нефть WTI повысилась на 0,2% - до $122,42 за баррель, а нефть марки Brent подорожала на 0,23% - до $123,13 за баррель.
Тем не менее, несмотря на некоторое улучшение, в целом ситуация на российском рынке акций в настоящее время остается весьма напряженной. И причиной этого является не столько действие внешних, сколько внутренних факторов. Речь в первую очередь идет о сохраняющейся нервозности среди игроков, обусловленной историей вокруг металлургической компании "Мечел", которую уже поспешили окрестить "делом ЮКОСа N2".
Напомним, что в конце минувшей недели премьер-министр Владимир Путин на заседании президиума правительства жестко раскритиковал компанию, призвав ряд ведомств (в частности, Федеральную антимонопольную службу (ФАС) и Следственный комитет при Генпрокуратуре РФ) обратить пристальное внимание на деятельность "Мечела", который является не только одной из крупнейших отечественных металлургических компаний, но и занимает монопольное положение на рынке коксующихся углей - наряду с железной рудой основного сырья для выплавки стали, занимаясь, по сути, произвольным ценообразованием.
В начале этой недели премьер РФ вновь обрушился с критикой на "Мечел", заявив о том, что компания занижала налогооблагаемую базу, продавая сырье за рубеж по заниженным ценам аффилированным с ней посредническим фирмам, а затем импортируя его по толлинговым схемам на внутренний рынок уже по мировым ценам.
Таким образом, из уст премьера фактически прозвучало обвинение в использовании трансфертного ценообразования, применении схем оптимизации налогообложения и в целом уклонения от уплаты налогов. В свое время аналогичные претензии были предъявлены канувшей в минувшем году в лету нефтяной компании "ЮКОС". Во многом именно это и дало возможность многочисленным комментаторам проводить аналогии между историей с "Мечелом" и "делом ЮКОСа".
Однако, несмотря на действительно прослеживающие аналогии, случай "Мечела" все же значительно отличается от истории "ЮКОСа". И основное отличие состоит в том, что "дело ЮКОСа" изначально имело политическую подоплеку и было направлено против не в меру ретивого "олигарха", посмевшего нарушить "принцип равноудаления" и начавшего заниматься активной политической деятельностью. В то же время история с "Мечелом" обусловлена главным образом экономическими факторами. Несмотря на то, что сразу вслед за прозвучавшими в адрес компании и лично ее главы Игоря Зюзина обвинениями в уклонении от уплаты налогов появились сообщения о том, что давление на "Мечел" есть не что иное, как плата за несговорчивость (ранее компания отказалась продавать свои активы государственной корпорации "Ростехнологии", стремящейся создать диверсифицированный горно-металлургический холдинг), в данном случае речь все же скорее идет не столько о политике в привычном понимании этого слова, сколько о желании властей "навести порядок" в металлургическом секторе, который наряду с нефтяным является стратегически важным для отечественной экономики.
Об этом, в частности, свидетельствует тот факт, что "карающей рукой" в случае с "Мечелом" были избраны вовсе не Генеральная прокуратура и Федеральная налоговая служба, особо отличившиеся в "деле ЮКОСа", а антимонопольная служба, которая призвана осуществлять контроль за соблюдением конкуренции. И это еще одно отличие между нынешними проблемами "Мечела" и "делом ЮКОСа".
Кроме того, в отличие от "дела ЮКОСа", которое часто преподносится как кампания по травле отдельно взятой компании, случай "Мечела" может оказаться отнюдь не единичным. Буквально сегодня на лентах информагентств появилась новость о том, что ФАС возбудила дело в отношении "Евраз холдинга" и "Распадского угля" по признакам нарушения закона о защите конкуренции. То есть в данном случае есть повод говорить о том, что проблемы, аналогичные проблемам "Мечела", в ближайшее время могут появиться у целого ряда компаний, что явно контрастирует с "селективным подходом", примененным в отношении "ЮКОСа". Ведь не только компания Михаила Ходорковского, но и практически все вертикально интегрированные нефтяные компании прибегали к практике использования внутренних и внешних офшоров (в частности, знаменитые калмыцкие и "байконурские схемы"), а также занимались трансфертным ценообразованием и оптимизацией налогообложения (лидером по этому показателю была компания "Сибнефть", ныне "Газпром нефть", у которой эффективная ставка налога редко дотягивала до 10%, тогда как в среднем по отрасли она была около 17%). Но в итоге в ответе "за всех и вся" оказался именно "ЮКОС".
На это раз, хочется верить, с "Мечелом" этого не произойдет. По крайней мере, первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов заявил о том, что повторение "дела ЮКОСа" в случае с "Мечелом" "маловероятно". Так это или нет - покажет время.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Валютный рынок
В среду на российском валютном рынке возобновился рост курса доллара на фоне укрепления позиций американской валюты на Forex, где доллар повысился до трехнедельного максимума.
Официальный курс на четверг был установлен на отметке 23,4456 руб./$1 (с округлением до копеек - 23,45 руб.), что на 11,78 копейки выше аналогичного показателя среды.
В течение дня торги американской валютой на единой торговой сессии (ЕТС) проходили в довольно широком ценовом диапазоне 23,425-23,4675 руб./$1 при довольно высокой активности участников рынка (к 16:30 мск на ЕТС ТОМ было заключено 1308 сделок на общую сумму 90,65 млрд рублей).
Единая европейская валюта в среду довольно заметно ослабила свои позиции по отношению к рублю. Официальный курс единой европейской валюты на четверг был установлен на отметке 36,5329 руб./EUR1 (с округлением до копеек - 36,53 рублей), что на 18,74 копейки ниже показателя среды.
Рынок акций
На российском рынке акций среда проходит под знаком коррекционного роста после шестидневного периода снижения. Ведущие отечественные фондовые индикаторы демонстрируют заметный подъем. Индекс РТС к 16:30 мск прибавил 2,51%, повысившись до 1943,93 пункта, а индекс ММВБ повысился на 3,43% - до 1488,4 пункта.
В течение дня рост наблюдается по всему спектру "голубых фишек". Наиболее заметно повысились котировки акций ГМК "Норильский никель" (+6,49%), что обусловлено утверждением на посту председателя совета директоров компании Владимира Стржаловского. В пределах 4,2-4,8% составил рост бумаг Сбербанка и "ЛУКОЙЛа". Акции "Сургутнефтегаза" прибавили 3,46%, ВТБ - 2,6%, "Татнефти" и "Газпрома" - 2,42% и 2,05% соответственно. В пределах 2% подорожали бумаги "Роснефти" и "Ростелекома". Аутсайдером в среду являются бумаги "Газпром нефти, прибавившие 0,26%.
Активность участников рынка является довольно средней. Суммарный объем торгов на классическом рынке РТС к 16:30 мск составил $34,38 млн, объем сделок с акциями на ФБ ММВБ - 41,55 млрд рублей (лидер - "Газпром" - 11,55 млрд рублей).
Основной причиной возобновления роста на российском рынке акций является усилившееся действие технических факторов. На фоне заметного падения в конце минувшей - начале нынешней недели на данный момент рынок заметно перепродан, что предполагает определенный потенциал коррекционного роста.
Дополнительную поддержку рынку оказывает заметно улучшившийся внешний фон. Американский фондовый рынок завершил вторник заметным ростом основных индикаторов (Dow Jones Industrial Average прибавил 2,39%, а Nasdaq Composite повысился на 2,44%). В свою очередь, это создало предпосылки для улучшения ситуации на азиатских и европейских фондовых площадках, где среда проходит под знаком умеренного роста.
Кроме того, положительным фактором для рынка является продолжающийся рост цен на нефть. Стоимость сентябрьских фьючерсов на американскую легкую нефть WTI повысилась на 0,2% - до $122,42 за баррель, а нефть марки Brent подорожала на 0,23% - до $123,13 за баррель.
Тем не менее, несмотря на некоторое улучшение, в целом ситуация на российском рынке акций в настоящее время остается весьма напряженной. И причиной этого является не столько действие внешних, сколько внутренних факторов. Речь в первую очередь идет о сохраняющейся нервозности среди игроков, обусловленной историей вокруг металлургической компании "Мечел", которую уже поспешили окрестить "делом ЮКОСа N2".
Напомним, что в конце минувшей недели премьер-министр Владимир Путин на заседании президиума правительства жестко раскритиковал компанию, призвав ряд ведомств (в частности, Федеральную антимонопольную службу (ФАС) и Следственный комитет при Генпрокуратуре РФ) обратить пристальное внимание на деятельность "Мечела", который является не только одной из крупнейших отечественных металлургических компаний, но и занимает монопольное положение на рынке коксующихся углей - наряду с железной рудой основного сырья для выплавки стали, занимаясь, по сути, произвольным ценообразованием.
В начале этой недели премьер РФ вновь обрушился с критикой на "Мечел", заявив о том, что компания занижала налогооблагаемую базу, продавая сырье за рубеж по заниженным ценам аффилированным с ней посредническим фирмам, а затем импортируя его по толлинговым схемам на внутренний рынок уже по мировым ценам.
Таким образом, из уст премьера фактически прозвучало обвинение в использовании трансфертного ценообразования, применении схем оптимизации налогообложения и в целом уклонения от уплаты налогов. В свое время аналогичные претензии были предъявлены канувшей в минувшем году в лету нефтяной компании "ЮКОС". Во многом именно это и дало возможность многочисленным комментаторам проводить аналогии между историей с "Мечелом" и "делом ЮКОСа".
Однако, несмотря на действительно прослеживающие аналогии, случай "Мечела" все же значительно отличается от истории "ЮКОСа". И основное отличие состоит в том, что "дело ЮКОСа" изначально имело политическую подоплеку и было направлено против не в меру ретивого "олигарха", посмевшего нарушить "принцип равноудаления" и начавшего заниматься активной политической деятельностью. В то же время история с "Мечелом" обусловлена главным образом экономическими факторами. Несмотря на то, что сразу вслед за прозвучавшими в адрес компании и лично ее главы Игоря Зюзина обвинениями в уклонении от уплаты налогов появились сообщения о том, что давление на "Мечел" есть не что иное, как плата за несговорчивость (ранее компания отказалась продавать свои активы государственной корпорации "Ростехнологии", стремящейся создать диверсифицированный горно-металлургический холдинг), в данном случае речь все же скорее идет не столько о политике в привычном понимании этого слова, сколько о желании властей "навести порядок" в металлургическом секторе, который наряду с нефтяным является стратегически важным для отечественной экономики.
Об этом, в частности, свидетельствует тот факт, что "карающей рукой" в случае с "Мечелом" были избраны вовсе не Генеральная прокуратура и Федеральная налоговая служба, особо отличившиеся в "деле ЮКОСа", а антимонопольная служба, которая призвана осуществлять контроль за соблюдением конкуренции. И это еще одно отличие между нынешними проблемами "Мечела" и "делом ЮКОСа".
Кроме того, в отличие от "дела ЮКОСа", которое часто преподносится как кампания по травле отдельно взятой компании, случай "Мечела" может оказаться отнюдь не единичным. Буквально сегодня на лентах информагентств появилась новость о том, что ФАС возбудила дело в отношении "Евраз холдинга" и "Распадского угля" по признакам нарушения закона о защите конкуренции. То есть в данном случае есть повод говорить о том, что проблемы, аналогичные проблемам "Мечела", в ближайшее время могут появиться у целого ряда компаний, что явно контрастирует с "селективным подходом", примененным в отношении "ЮКОСа". Ведь не только компания Михаила Ходорковского, но и практически все вертикально интегрированные нефтяные компании прибегали к практике использования внутренних и внешних офшоров (в частности, знаменитые калмыцкие и "байконурские схемы"), а также занимались трансфертным ценообразованием и оптимизацией налогообложения (лидером по этому показателю была компания "Сибнефть", ныне "Газпром нефть", у которой эффективная ставка налога редко дотягивала до 10%, тогда как в среднем по отрасли она была около 17%). Но в итоге в ответе "за всех и вся" оказался именно "ЮКОС".
На это раз, хочется верить, с "Мечелом" этого не произойдет. По крайней мере, первый вице-премьер РФ Игорь Шувалов заявил о том, что повторение "дела ЮКОСа" в случае с "Мечелом" "маловероятно". Так это или нет - покажет время.
Андрей Кинякин
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу