3 апреля 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Уход с авансцены валютного рынка под аплодисменты инвесторов геополитического фактора дал старт гонкам между иеной и швейцарским франком. Явно переоцененные, они нынче проявляют чудеса изворотливости, пытаясь определить, кто же из них слабее. До конца четвертой недели марта фаворитом выглядел «свисси», однако затем лидерство безоговорочно захватила «японка».
Однако трейдеров мало интересуют разборки аутсайдеров, тем более что никто из них по результатам сезона так и не вылетит из премьер-лиги. Вполне достаточно того, что валютный рынок определил свои самые слабые звенья. О проблемах иены я писала в одном из своих предыдущих постов, теперь пришло время обсудить «швейцарца».
Не впечатляющая макростатистика, уменьшение прогнозов SNB по ВВП и инфляции и твердое желание центробанка всеми силами удерживать уровень 1,2 по EUR/CHF не особенно охлаждали пыл инвесторов, несущих свои деньги в Берн на блюдечке с золотой каемочкой. Не позволял франку рухнуть как подкошенному и перманентный профицит счета текущих операций. Однако время идет и ситуация меняется.
В 4-м квартале 2013 года показатель покупок иностранных ценных бумаг швейцарскими инвесторами достиг исторического максимума. Рынок вдруг вспомнил, что движения инвестиций могут включать не только приток, но и отток. Именно последний способен нанести франку удар в спину и сыграть ключевую роль в процессе дальнейшей девальвации. В силу низких процентных ставок «свисси» традиционно используется как валюта фондирования в операциях carry trade. Пыл игроков на разнице немного поугас в связи с ростом CHF на фоне обострения геополитического конфликта в Крыму, однако сейчас они вновь на коне. При этом привлекательность операций с участием валют развивающихся стран сопоставима с коробкой любимых конфет для сладкоежки.
Напомню, в конце января денежные единицы EM подверглись грандиозной распродаже в связи с ожиданиями оттока капитала из этих стран на фоне сворачивания американского QE. Центральным банкам пришлось силой удерживать курсы национальных валют путем интервенций и повышений процентных ставок. К текущему моменту ситуация выровнялась настолько, что многие из вчерашних аутсайдеров в глубоком плюсе. В частности, индонезийская рупия с начала года укрепилась к доллару на 7,8%, продемонстрировав наилучший результат среди 24 денежных единиц развивающихся стран, отслеживаемых Bloomberg.
Бразильский реал, индийская и индонезийская рупии, турецкая лира и южноафриканский ранд являются крайне привлекательными с точки зрения carry trade. Мало того, что влияние фактора отказа от QE уже не так сильно давит на них, как раньше, так и разница в процентных ставках позволяет заработать около 10% годовых. Полагаю, что именно игроки на разнице не позволят проявиться январскому дежавю.
Франк же будут активно продавать, что приведет к его дальнейшему проседанию против основных мировых валют. В связи с этим длинные позиции по GBP/CHF с таргетом 1,495 рекомендую удерживать, позаботившись также об открытии лонгов по USD/CHF и EUR/CHF с первоначальными целевыми ориентирами на 0,9-0,91 и 1,22-1,23 соответственно. Поводом для их формирования может стать релиз сильных данных по американскому рынку труда за март или нежелание ЕЦБ смягчать денежно-кредитную политику.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако трейдеров мало интересуют разборки аутсайдеров, тем более что никто из них по результатам сезона так и не вылетит из премьер-лиги. Вполне достаточно того, что валютный рынок определил свои самые слабые звенья. О проблемах иены я писала в одном из своих предыдущих постов, теперь пришло время обсудить «швейцарца».
Не впечатляющая макростатистика, уменьшение прогнозов SNB по ВВП и инфляции и твердое желание центробанка всеми силами удерживать уровень 1,2 по EUR/CHF не особенно охлаждали пыл инвесторов, несущих свои деньги в Берн на блюдечке с золотой каемочкой. Не позволял франку рухнуть как подкошенному и перманентный профицит счета текущих операций. Однако время идет и ситуация меняется.
В 4-м квартале 2013 года показатель покупок иностранных ценных бумаг швейцарскими инвесторами достиг исторического максимума. Рынок вдруг вспомнил, что движения инвестиций могут включать не только приток, но и отток. Именно последний способен нанести франку удар в спину и сыграть ключевую роль в процессе дальнейшей девальвации. В силу низких процентных ставок «свисси» традиционно используется как валюта фондирования в операциях carry trade. Пыл игроков на разнице немного поугас в связи с ростом CHF на фоне обострения геополитического конфликта в Крыму, однако сейчас они вновь на коне. При этом привлекательность операций с участием валют развивающихся стран сопоставима с коробкой любимых конфет для сладкоежки.
Напомню, в конце января денежные единицы EM подверглись грандиозной распродаже в связи с ожиданиями оттока капитала из этих стран на фоне сворачивания американского QE. Центральным банкам пришлось силой удерживать курсы национальных валют путем интервенций и повышений процентных ставок. К текущему моменту ситуация выровнялась настолько, что многие из вчерашних аутсайдеров в глубоком плюсе. В частности, индонезийская рупия с начала года укрепилась к доллару на 7,8%, продемонстрировав наилучший результат среди 24 денежных единиц развивающихся стран, отслеживаемых Bloomberg.
Бразильский реал, индийская и индонезийская рупии, турецкая лира и южноафриканский ранд являются крайне привлекательными с точки зрения carry trade. Мало того, что влияние фактора отказа от QE уже не так сильно давит на них, как раньше, так и разница в процентных ставках позволяет заработать около 10% годовых. Полагаю, что именно игроки на разнице не позволят проявиться январскому дежавю.
Франк же будут активно продавать, что приведет к его дальнейшему проседанию против основных мировых валют. В связи с этим длинные позиции по GBP/CHF с таргетом 1,495 рекомендую удерживать, позаботившись также об открытии лонгов по USD/CHF и EUR/CHF с первоначальными целевыми ориентирами на 0,9-0,91 и 1,22-1,23 соответственно. Поводом для их формирования может стать релиз сильных данных по американскому рынку труда за март или нежелание ЕЦБ смягчать денежно-кредитную политику.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter