Прогнозы:
· Квартальная отчётность Bank of America (BAC) разочарует;
· Промпроизводство в США за март выйдет близким к консенсус-прогнозу.
Январь оказался более благоприятным месяцем с точки зрения лояльности нерезидентов по отношению к американским долговым бумагам по сравнению с провальными ноябрём и декабрём. Согласно опубликованным данным Казначейства, чистые покупки иностранными институционалами (включая центробанки) и физлицами составили $7.3 млрд по сравнению с декабрьскими чистыми продажами в объёме $45.9 млрд. Те же нерезиденты увеличили в январе и покупки краткосрочных UST на $2.8 млрд. Ни первую, ни вторую суммы нельзя назвать грандиозными, если вспомнить, что сам Федрезерв тратит порядка $3-6 млрд в рамках QE на каждом долговом аукционе. По сложившемуся тренду в последние месяцы, Китай вновь немного сократил свои вложения в американские долговые бумаги, однако Япония – второй по величине суверенный держатель «трежерис» – частично сбалансировала картину своими чуть более энергичными покупками. Доходность эталонных «десятилеток» вчера к закрытию торгов практически не изменилась по сравнению с понедельником и составила 2.63%.
Далее следует остановиться на солидной подборке свежих квартальных отчётов американских «голубых фишек», умеренный позитив которых позволил индексам завершить день в небольшом плюсе.
Первой вышла финотчётность крупнейшего в мире производителя безалкогольных напитков, американской Coca-Cola (KO). Чистая прибыль корпорации снизилась в 1-м квартале 2014 года на 8% в годовом выражении и составила $1.626 млрд, или $0.36 на акцию. Выручка компании также уменьшилась за тот же период на 4% до $10.576 млрд. Скорректированная прибыль на акцию Coca-Cola составила $0.44, что смогло дотянуть до консенсус-прогноза и не испортить настроения игрокам в первой половине торгов.
Далее последовал гораздо более воодушевляющий отчёт американского производителя парфюмерной и гигиенической продукции Johnson n Johnson (JNJ), чья чистая прибыль выросла в 1-м квартале 2014 года на 35.2% в годовом выражении и достигла $4.73 млрд или $1.64 на акцию. Выручка компании увеличилась в годовом исчислении на 3.5% до $18.12 млрд при ожидавшихся $18 млрд. Скорректированная прибыль на акцию Johnson n Johnson составила $1.54 тогда как консенсус-прогноз ожидал значение этого показателя в среднем на уровне $1.48. По итогам торгов бумаги JNJ выросли на 2.12%, однако в дополнительную сессию на фиксации прибыли слегка просели на 0.1%.
Наконец, чистая прибыль крупнейшего производителя компьютерных микрочипов Intel (INTC) по итогам 1-го квартала 2014 финансового года составила $0.38 на акцию против среднего прогноза $0.37. За аналогичный квартал прошлого года прибыль составляла $0.40 на акцию. Выручка за отчетный период достигла $12.8 млрд (+1.7% в годовом выражении при среднем прогнозе $12.81 млрд). Акции INTC на электронных торгах после закрытия регулярной сессии достигли уровня $26.80. По итогам сессии понедельника акции INTC выросли до уровня $26.79 (+0.87%).
Как мы видим, позитивные отчёты компаний не вызвали, как это часто случалось прежде, соразмерного уверенного роста их котировок, и причин здесь – несколько.
Так, напряженность на востоке Украины стала причиной нервозности инвесторов по обе стороны океана, и продолжила оказывать существенное давление на глобальные фондовые индексы. Согласно заявлению главы МИД Франции Лорана Фабиуса (Laurent Fabius), отсутствие результатов на четырёхсторонней встрече в Женеве (США, ЕС, РФ и Украины) 17 апреля будет означать, что против РФ, вероятно, будут введены дополнительные санкции. «В четверг состоится четырехсторонняя встреча. Если она не даст результатов, то нам нужно будет перейти к санкциям. Наша позиция заключается в том, чтобы проявлять твердость и ответственность. Мы не собираемся воевать с Россией», – конкретизировал министр. Общую ситуацию на Украине Фабиус назвал «чрезвычайно серьезной» и чреватой «эскалацией насилия». По его мнению, «…у её (эскалации) истоков – Россия».
Отметим, что в начале американской сессии, до начала «контртеррористической операции» на Востоке Украины, индекс SnP 500, как и Dow Jones, показывали весьма бодрую повышательную динамику – возможно, на настроения игроков в большей мере влияли свежеопубликованные позитивные корпоративные отчетности, нежели внешнеполитический фон.
Из опубликованной макростатистики можно отметить данные по инфляции в США. Стержневой (core) показатель инфляции незначительно увеличился в прошлом месяце, хотя отчётливого ценового давления по-прежнему не наблюдалось. Отчёт Департамента труда показал, что мартовский индекс потребительских цен вырос на 0.2% по сравнению с +0.1% в предыдущем месяце и консенсус-прогнозом роста на те же 0.1%. Базовый индекс потребительских цен, который, как известно, исключает волатильные составляющие – продукты питания и энергоносители – также вырос на 0.2% после увеличения на 0.1% в феврале и ожидавшемся росте на 0.1%. По сравнению с прошлым годом рост потребительских цен ускорился в марте до 1.5% с 1.1% в феврале, хотя и оставался ниже 2%-ного таргета ФРС.
В течение регулярной сессии были также опубликованы весьма интересные данные от Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB). Отчёт показал, что в текущем месяце американские строители продолжали проявлять осторожность в отношении рынка жилья из-за ухудшившихся условий кредитования для покупателей и ограниченного объёма предложения объектов недвижимости. Апрельский индекс состояния рынка жилья вырос лишь на 1 пункт до уровня 47, по-прежнему ниже «уровня водораздела» на отметке 50. Добавим, мартовский показатель был пересмотрен в сторону понижения – с 47 пунктов до 46.
Между тем, председатель ФРС США Джанет Йеллен выступила вчера с заявлением, что самые крупные финансовые институты и «банки с наиболее сложной структурой» должны изыскать возможности укрепить свои балансы путем привлечения большего объёма капитала, чего в настоящий момент требуют регуляторы. Данная речь оказала некоторое давление на бумаги финансового сектора, которые по итогам дня показали минимальный, на общем фоне, прирост в 0.26%.
В итоге, большинство компонентов, 19 из 30, индекса Dow Jones закрылись в плюсе. Больше всех упали в цене акции телекоммуникационного гиганта Verizon Communications (VZ,-0.74%). Лидерами роста, благодаря неплохой отчётности, стали акции Coca-Cola (KO, +3.74%). В свою очередь, секторы индекса SnP 500 завершили торги смешанно. Самый большой плюс показал сектор коммунальных услуг (+0.98%), тогда как наиболее глубокое падение зафиксировал сектор производства промышленных материалов (-0.88%).
Курс евро в первой половине дня снижался против доллара на фоне выхода слабых данных по Германии, однако затем отыграл большую часть потерь после выхода американских данных по индексу потребительских цен. Уверенность среди германских представителей бизнеса, по данным центра европейских экономических исследований ZEW, в апреле снова упала, уже четвёртый месяц подряд – причём, в ответах респондентов теперь всё чаще звучит озабоченность событиями в Восточной Европе и вероятным продолжением снижения покупательского спроса на этих важных для Германии рынках. Согласно опубликованным данным, апрельский индекс настроений в деловой среде, который предназначен для оценки развития экономической ситуации на полгода вперед, снизился до 43.2 с 46.6 в марте. Консенсус-прогноз ожидал снижения показателя до 46.3. В свою очередь, индекс текущей ситуации подрос до 59.5, достигнув самого высокого уровня с июля 2011 года, по сравнению с 51.3 в марте, и консенсус-прогнозом на уровне 51.5. Индекс экономических настроений по еврозоне в целом снизился до 61.2 с 61.5 в марте, а индекс текущих условий – также как и у Германии, вырос на 6.2 пункта до -30.5.
Между тем, Министерство экономики Германии во вторник подтвердило свой прогноз по росту ВВП страны на 1.8% в 2014 году, снова озвучив свою точку зрения, согласно которой внутренний спрос будет способствовать экономическому росту. В Министерстве по-прежнему ожидают роста ВВП Германии, показателя продуктов и услуг, произведенных в экономике, на 2% в 2015 году. Ранее в текущем месяце консенсус-прогноз 4-х наиболее известных исследовательских институтов в Германии – Ifo, ZEW, MarkIt и EuroStat – предоставили прогноз о росте ВВП в 2014 году на 1.9%. Как и Министерство экономики, эти институты полагают, что внутренний спрос будет являться ключевым двигателем роста экономики.
В свою очередь, общий объём розничных продаж в Великобритании в марте снизился на 0.3% в годовом выражении. Это стало первым падением индекса с апреля 2013 года, которое последовало за увеличением в феврале на 0.7%. Сопоставимые продажи в одних и тех же магазинах снизились на 1.7% в марте — это наибольшее падение с апреля прошлого года после 1%-ного падения в феврале. Данные оказали давление на британский фунт, который в паре с долларом вчера снизился почти на 0.2% до $1.6728.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный. Вместе с тем, значение внешнего фона сегодня вновь отходит на второй план. Локальный рынок будет реагировать на новости из юго-восточной Украины.
• Мы ожидаем открытия рынка с разрывом вниз около 0.8%, вблизи значимой круглой отметки 1300 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1290, 1280 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1320, 1330 п.;
• В первые минуты торгов локальный рынок отыграет появившиеся в СМИ сообщения о вечернем начале войсковой операции силами Украинской армии в районе городов Краматорск и Славянск. Вероятно, индекс ММВБ сможет найти поддержку вблизи отметки 1300 п.;
• Предстоящий торговый день будет насыщен значимой иностранной статистикой. Тем не менее, в связи с новостями из Украины, ее значение отходит на второй план.
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ (-2.52%) и РТС (-3.14%) завершили торги с резким понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Локальный рынок вновь оказался под давлением в связи с тревожными новостями, поступавшими из юго-восточной Украины. Мы ожидали усиленных распродаж российских акций уже в момент открытия рынка. Вместо этого, в течение первого часа торгов состоялась неудачная попытка роста индекса ММВБ в район 1350 п. Впрочем, немного позднее локальные индексы «стали на свои места». Участники российских торгов с некоторым опозданием отыграли появившиеся в СМИ сообщения о вооруженном столкновении в Донецкой области. Кроме того, и.о. президента Украины заявил о начале силовой антитеррористической операции в указанном регионе.
Под закрытие основных торгов состоялась новая волна распродаж. Индексы ММВБ и РТС закрылись вблизи своих минимальных внутридневных значений, что представляется неблагоприятным техническим сигналом. В связи с последними событиями участники российского рынка ожидают объявления новых экономических санкций в отношении России со стороны западных стран.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) существенно расширил величину свой дневной бэквордации по отношению к базовому активу до 40 п., или 3.5%. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне резкой просадки индекса ММВБ, состоявшейся по итогам торгового дня, все наиболее ликвидные акции закрылись с понижением в пределах 1-7% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Очередное обострение геополитических рисков, прежде всего, усилило давление на представителей финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -4.02%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -7.49%), ВТБ (VTBR RM, -2.92%). Вчера стало известно, что служба безопасности Украины (СБУ) обвинила один из Российских банков, название которого не разглашается, в финансировании участников протестного движения на юго-востоке Украины. Кроме того, бумаги банков распродавались на фоне внутридневного ослабления обменного курса рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Дополнительным негативом для привилегированных акций «Сбербанка» стала новость о том, что эмитент планирует уравнять дивидендные выплаты по обыкновенным и привилегированным акциям за 2013 г. Ранее «Сбербанк» выплачивал по привилегированным бумагам более высокие дивиденды, чем по обыкновенным.
Вновь существенно слабее рынка выглядели бумаги МТС (MTSS RM, -3.23%). Акции телекоммуникационной компании продолжают распродаваться в связи с новостями об эскалации противостояния на территории юго-восточной Украины, что способно еще более усложнить и без того непростые российско-украинские отношения. Напомним, что «МТС» занимает 37% украинского рынка мобильной связи и обслуживает на нем более 21 млн абонентов.
Акции «Северсталь» (CHMF RM, -5.40%) опередили рынок в своем падении на фоне публикации операционных результатов эмитента за 1 квартал 2014 года. Металлургическая компания отчиталась об умеренном приросте производства стали и чугуна в сравнении с 1 кварталом текущего года, и с 4 кварталом 2014 г. Вместе с тем, «Северсталь» сообщила о сокращении объемов продаж большинства видов продукции в сравнении с предыдущим кварталом. Кроме того, стало известно об уменьшении средних цен реализации большинства видов продукции в 1 квартале 2014 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и с 4 кварталом 2014 г.
Одной из немногих бумаг, сумевших закрыться с минимальным повышением, стали акции «АЛРОСА» (ALRS RM, +0.01%).Это событие состоялось в результате резкой активизации покупок, состоявшейся в последние минуты торгов. Между тем, в середине торгового дня акции алмазодобывающей компании стали одним из лидеров падения. Текущая активизация интереса к этим бумагам была связана с публикацией финансовой отчетности эмитента по МСФО за 2013 г. Несмотря на 12-процентный прирост годовой выручки, «АЛРОСА» сократила годовую чистую прибыль на 5%, до уровня в 31.8 млрд руб.
Еще одной неблагоприятной новостью стал сообщение о состоявшейся задержке платежа за контрольный пакет акций ГМК «Тимир» со стороны компании Evraz. Ранее стало известно, что покупатель просил предоставить рассрочку. Тем не менее, соглашение по этому поводу достигнуто не было.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с существенным повышением в пределах 0.4%. Контракты на нефть сорта Brent после дешевеют на 0.2%. Японский индекс Nikkei225 прибавил 2.5%. Гонконгский Нang Seng подрос на 0.6%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Доходности ОФЗ вырастут под оказываемым на Россию давлением;
• Ставки денежно-кредитного рынка вырастут;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Российский Минфин и сегодня решил воздержаться от аукционного забега, равно как и на предыдущей неделе. Оно и правильно, рыночная конъюнктура пока нестабильна, что сказывается и на настроении ОФЗ. Лучше не тратить силы на проведение аукционов, когда особо не за что бороться. Пока не критично, Минфин ещё покажет, кто в доме хозяин.
Пока мы сохраняем рекомендацию придерживаться относительно коротких корпоративных бондов надежных эмитентов. Отскок рынка вполне возможен, однако лучше при этом ещё и подстраховаться. В том числе обдуманно подходить к покупке банковских бондов. Например, можно сосредоточить своё снимание на бумагах Газпромбанка (рейтинг M/SnP/F: Baа1/BBB/BBB), ВТБ (Baа2/BBВ/WD), ВЭБа (Baa3/BBB-/BBB-), Россельхозбанка (Baа3/-/ВВВ-), Альфа-Банка (Ba1/BB/BBB-) - т.е. надежных инструментах эмитентов с высоким рейтингом и доверием на рынке. Если выбирать небанковских эмитентов, то можно приобрести, например, бонды МТС (Ba2/BB+/BB+), Алросы (Ba3/BB-/BB), Металлоинвеста (Ba2/BB/BB), Ленты (B1/B+/—). Можно включить туда в целях диверсификации также надежные бумаги РЖД (Baа1/BBВ/ВВВ).
Напряжения на денежно-кредитном рынке сейчас повышенного нет, при этом ещё и Банк Росси дал банковскому сектору хорошую ликвидную подпитку. Так, позавчера прошёл аукцион под залог нерыночных активов сроком три месяца (700 млрд рублей), а вчера состоялся аукцион недельного РЕПО (лимит - 2800 млрд рублей). Средств в итоге всем желающим не хватило: спрос со стороны банковского сообщества составил более значительные 3115 млрд рублей.
Помимо этого прошёл аукцион Федерального Казначейства с лимитом 50 млрд рублей. Спрос и в этом случае превысил объём предложения, сформировавшись на уровне 99 млрд рублей. Сегодня ещё один участник ликвидной цепочки (Пенсионный Фонд) проведёт свой аукцион (срок – 32 дня; ставка – 8% годовых; лимит – 7 млрд рублей). Полагаем, что и эти средства будут пользоваться популярностью.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕАБР-08 (7.65% годовых), Ленэнерго-БО-01 (8.25% годовых), МРСК Центра-БО-01 (8.95% годовых), Московская обл-26007 (8.00% годовых), ОБОРОНПРОМ-02 (8.80% годовых), РОСНАНО-04 (9.00% годовых), РОСНАНО-05 (9.00% годовых), Россия-ГСО-ППС-36008 (8.15% годовых), ТГК-2-БО-02 (12.00% годовых).
Погасится выпуск рублёвых бондов: Московская обл-26007 (16 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Банк Зенит-БО-07 (5 млрд рублей), ВЭБ-лизинг-03 (5 млрд рублей), МЕТКОМБАНК-01 (2 млрд рублей), Новопластуновское-01 (23 млн рублей), Объединенные кондитеры-Финанс-БО-01 (1.7 млрд рублей).
Размещений новых выпусков в сегодняшней повестке дня не значится. Данный сегмент пока остаётся в состоянии анабиоза. С начала апреля был размещён лишь 1 выпуск корпоративных рублёвых бондов. Предстоящие планы пока также не бурные: 17 апреля – ТрансФин-М-БО-26 (5 млрд рублей), АИЖК-А29 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Квартальная отчётность Bank of America (BAC) разочарует;
· Промпроизводство в США за март выйдет близким к консенсус-прогнозу.
Январь оказался более благоприятным месяцем с точки зрения лояльности нерезидентов по отношению к американским долговым бумагам по сравнению с провальными ноябрём и декабрём. Согласно опубликованным данным Казначейства, чистые покупки иностранными институционалами (включая центробанки) и физлицами составили $7.3 млрд по сравнению с декабрьскими чистыми продажами в объёме $45.9 млрд. Те же нерезиденты увеличили в январе и покупки краткосрочных UST на $2.8 млрд. Ни первую, ни вторую суммы нельзя назвать грандиозными, если вспомнить, что сам Федрезерв тратит порядка $3-6 млрд в рамках QE на каждом долговом аукционе. По сложившемуся тренду в последние месяцы, Китай вновь немного сократил свои вложения в американские долговые бумаги, однако Япония – второй по величине суверенный держатель «трежерис» – частично сбалансировала картину своими чуть более энергичными покупками. Доходность эталонных «десятилеток» вчера к закрытию торгов практически не изменилась по сравнению с понедельником и составила 2.63%.
Далее следует остановиться на солидной подборке свежих квартальных отчётов американских «голубых фишек», умеренный позитив которых позволил индексам завершить день в небольшом плюсе.
Первой вышла финотчётность крупнейшего в мире производителя безалкогольных напитков, американской Coca-Cola (KO). Чистая прибыль корпорации снизилась в 1-м квартале 2014 года на 8% в годовом выражении и составила $1.626 млрд, или $0.36 на акцию. Выручка компании также уменьшилась за тот же период на 4% до $10.576 млрд. Скорректированная прибыль на акцию Coca-Cola составила $0.44, что смогло дотянуть до консенсус-прогноза и не испортить настроения игрокам в первой половине торгов.
Далее последовал гораздо более воодушевляющий отчёт американского производителя парфюмерной и гигиенической продукции Johnson n Johnson (JNJ), чья чистая прибыль выросла в 1-м квартале 2014 года на 35.2% в годовом выражении и достигла $4.73 млрд или $1.64 на акцию. Выручка компании увеличилась в годовом исчислении на 3.5% до $18.12 млрд при ожидавшихся $18 млрд. Скорректированная прибыль на акцию Johnson n Johnson составила $1.54 тогда как консенсус-прогноз ожидал значение этого показателя в среднем на уровне $1.48. По итогам торгов бумаги JNJ выросли на 2.12%, однако в дополнительную сессию на фиксации прибыли слегка просели на 0.1%.
Наконец, чистая прибыль крупнейшего производителя компьютерных микрочипов Intel (INTC) по итогам 1-го квартала 2014 финансового года составила $0.38 на акцию против среднего прогноза $0.37. За аналогичный квартал прошлого года прибыль составляла $0.40 на акцию. Выручка за отчетный период достигла $12.8 млрд (+1.7% в годовом выражении при среднем прогнозе $12.81 млрд). Акции INTC на электронных торгах после закрытия регулярной сессии достигли уровня $26.80. По итогам сессии понедельника акции INTC выросли до уровня $26.79 (+0.87%).
Как мы видим, позитивные отчёты компаний не вызвали, как это часто случалось прежде, соразмерного уверенного роста их котировок, и причин здесь – несколько.
Так, напряженность на востоке Украины стала причиной нервозности инвесторов по обе стороны океана, и продолжила оказывать существенное давление на глобальные фондовые индексы. Согласно заявлению главы МИД Франции Лорана Фабиуса (Laurent Fabius), отсутствие результатов на четырёхсторонней встрече в Женеве (США, ЕС, РФ и Украины) 17 апреля будет означать, что против РФ, вероятно, будут введены дополнительные санкции. «В четверг состоится четырехсторонняя встреча. Если она не даст результатов, то нам нужно будет перейти к санкциям. Наша позиция заключается в том, чтобы проявлять твердость и ответственность. Мы не собираемся воевать с Россией», – конкретизировал министр. Общую ситуацию на Украине Фабиус назвал «чрезвычайно серьезной» и чреватой «эскалацией насилия». По его мнению, «…у её (эскалации) истоков – Россия».
Отметим, что в начале американской сессии, до начала «контртеррористической операции» на Востоке Украины, индекс SnP 500, как и Dow Jones, показывали весьма бодрую повышательную динамику – возможно, на настроения игроков в большей мере влияли свежеопубликованные позитивные корпоративные отчетности, нежели внешнеполитический фон.
Из опубликованной макростатистики можно отметить данные по инфляции в США. Стержневой (core) показатель инфляции незначительно увеличился в прошлом месяце, хотя отчётливого ценового давления по-прежнему не наблюдалось. Отчёт Департамента труда показал, что мартовский индекс потребительских цен вырос на 0.2% по сравнению с +0.1% в предыдущем месяце и консенсус-прогнозом роста на те же 0.1%. Базовый индекс потребительских цен, который, как известно, исключает волатильные составляющие – продукты питания и энергоносители – также вырос на 0.2% после увеличения на 0.1% в феврале и ожидавшемся росте на 0.1%. По сравнению с прошлым годом рост потребительских цен ускорился в марте до 1.5% с 1.1% в феврале, хотя и оставался ниже 2%-ного таргета ФРС.
В течение регулярной сессии были также опубликованы весьма интересные данные от Национальной ассоциации строителей жилья (NAHB). Отчёт показал, что в текущем месяце американские строители продолжали проявлять осторожность в отношении рынка жилья из-за ухудшившихся условий кредитования для покупателей и ограниченного объёма предложения объектов недвижимости. Апрельский индекс состояния рынка жилья вырос лишь на 1 пункт до уровня 47, по-прежнему ниже «уровня водораздела» на отметке 50. Добавим, мартовский показатель был пересмотрен в сторону понижения – с 47 пунктов до 46.
Между тем, председатель ФРС США Джанет Йеллен выступила вчера с заявлением, что самые крупные финансовые институты и «банки с наиболее сложной структурой» должны изыскать возможности укрепить свои балансы путем привлечения большего объёма капитала, чего в настоящий момент требуют регуляторы. Данная речь оказала некоторое давление на бумаги финансового сектора, которые по итогам дня показали минимальный, на общем фоне, прирост в 0.26%.
В итоге, большинство компонентов, 19 из 30, индекса Dow Jones закрылись в плюсе. Больше всех упали в цене акции телекоммуникационного гиганта Verizon Communications (VZ,-0.74%). Лидерами роста, благодаря неплохой отчётности, стали акции Coca-Cola (KO, +3.74%). В свою очередь, секторы индекса SnP 500 завершили торги смешанно. Самый большой плюс показал сектор коммунальных услуг (+0.98%), тогда как наиболее глубокое падение зафиксировал сектор производства промышленных материалов (-0.88%).
Курс евро в первой половине дня снижался против доллара на фоне выхода слабых данных по Германии, однако затем отыграл большую часть потерь после выхода американских данных по индексу потребительских цен. Уверенность среди германских представителей бизнеса, по данным центра европейских экономических исследований ZEW, в апреле снова упала, уже четвёртый месяц подряд – причём, в ответах респондентов теперь всё чаще звучит озабоченность событиями в Восточной Европе и вероятным продолжением снижения покупательского спроса на этих важных для Германии рынках. Согласно опубликованным данным, апрельский индекс настроений в деловой среде, который предназначен для оценки развития экономической ситуации на полгода вперед, снизился до 43.2 с 46.6 в марте. Консенсус-прогноз ожидал снижения показателя до 46.3. В свою очередь, индекс текущей ситуации подрос до 59.5, достигнув самого высокого уровня с июля 2011 года, по сравнению с 51.3 в марте, и консенсус-прогнозом на уровне 51.5. Индекс экономических настроений по еврозоне в целом снизился до 61.2 с 61.5 в марте, а индекс текущих условий – также как и у Германии, вырос на 6.2 пункта до -30.5.
Между тем, Министерство экономики Германии во вторник подтвердило свой прогноз по росту ВВП страны на 1.8% в 2014 году, снова озвучив свою точку зрения, согласно которой внутренний спрос будет способствовать экономическому росту. В Министерстве по-прежнему ожидают роста ВВП Германии, показателя продуктов и услуг, произведенных в экономике, на 2% в 2015 году. Ранее в текущем месяце консенсус-прогноз 4-х наиболее известных исследовательских институтов в Германии – Ifo, ZEW, MarkIt и EuroStat – предоставили прогноз о росте ВВП в 2014 году на 1.9%. Как и Министерство экономики, эти институты полагают, что внутренний спрос будет являться ключевым двигателем роста экономики.
В свою очередь, общий объём розничных продаж в Великобритании в марте снизился на 0.3% в годовом выражении. Это стало первым падением индекса с апреля 2013 года, которое последовало за увеличением в феврале на 0.7%. Сопоставимые продажи в одних и тех же магазинах снизились на 1.7% в марте — это наибольшее падение с апреля прошлого года после 1%-ного падения в феврале. Данные оказали давление на британский фунт, который в паре с долларом вчера снизился почти на 0.2% до $1.6728.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный. Вместе с тем, значение внешнего фона сегодня вновь отходит на второй план. Локальный рынок будет реагировать на новости из юго-восточной Украины.
• Мы ожидаем открытия рынка с разрывом вниз около 0.8%, вблизи значимой круглой отметки 1300 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станут уровни 1290, 1280 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1320, 1330 п.;
• В первые минуты торгов локальный рынок отыграет появившиеся в СМИ сообщения о вечернем начале войсковой операции силами Украинской армии в районе городов Краматорск и Славянск. Вероятно, индекс ММВБ сможет найти поддержку вблизи отметки 1300 п.;
• Предстоящий торговый день будет насыщен значимой иностранной статистикой. Тем не менее, в связи с новостями из Украины, ее значение отходит на второй план.
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ (-2.52%) и РТС (-3.14%) завершили торги с резким понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Локальный рынок вновь оказался под давлением в связи с тревожными новостями, поступавшими из юго-восточной Украины. Мы ожидали усиленных распродаж российских акций уже в момент открытия рынка. Вместо этого, в течение первого часа торгов состоялась неудачная попытка роста индекса ММВБ в район 1350 п. Впрочем, немного позднее локальные индексы «стали на свои места». Участники российских торгов с некоторым опозданием отыграли появившиеся в СМИ сообщения о вооруженном столкновении в Донецкой области. Кроме того, и.о. президента Украины заявил о начале силовой антитеррористической операции в указанном регионе.
Под закрытие основных торгов состоялась новая волна распродаж. Индексы ММВБ и РТС закрылись вблизи своих минимальных внутридневных значений, что представляется неблагоприятным техническим сигналом. В связи с последними событиями участники российского рынка ожидают объявления новых экономических санкций в отношении России со стороны западных стран.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) существенно расширил величину свой дневной бэквордации по отношению к базовому активу до 40 п., или 3.5%. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне резкой просадки индекса ММВБ, состоявшейся по итогам торгового дня, все наиболее ликвидные акции закрылись с понижением в пределах 1-7% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Очередное обострение геополитических рисков, прежде всего, усилило давление на представителей финансового сектора: «Сбербанк»-ао (SBER RM, -4.02%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -7.49%), ВТБ (VTBR RM, -2.92%). Вчера стало известно, что служба безопасности Украины (СБУ) обвинила один из Российских банков, название которого не разглашается, в финансировании участников протестного движения на юго-востоке Украины. Кроме того, бумаги банков распродавались на фоне внутридневного ослабления обменного курса рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Дополнительным негативом для привилегированных акций «Сбербанка» стала новость о том, что эмитент планирует уравнять дивидендные выплаты по обыкновенным и привилегированным акциям за 2013 г. Ранее «Сбербанк» выплачивал по привилегированным бумагам более высокие дивиденды, чем по обыкновенным.
Вновь существенно слабее рынка выглядели бумаги МТС (MTSS RM, -3.23%). Акции телекоммуникационной компании продолжают распродаваться в связи с новостями об эскалации противостояния на территории юго-восточной Украины, что способно еще более усложнить и без того непростые российско-украинские отношения. Напомним, что «МТС» занимает 37% украинского рынка мобильной связи и обслуживает на нем более 21 млн абонентов.
Акции «Северсталь» (CHMF RM, -5.40%) опередили рынок в своем падении на фоне публикации операционных результатов эмитента за 1 квартал 2014 года. Металлургическая компания отчиталась об умеренном приросте производства стали и чугуна в сравнении с 1 кварталом текущего года, и с 4 кварталом 2014 г. Вместе с тем, «Северсталь» сообщила о сокращении объемов продаж большинства видов продукции в сравнении с предыдущим кварталом. Кроме того, стало известно об уменьшении средних цен реализации большинства видов продукции в 1 квартале 2014 г. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, и с 4 кварталом 2014 г.
Одной из немногих бумаг, сумевших закрыться с минимальным повышением, стали акции «АЛРОСА» (ALRS RM, +0.01%).Это событие состоялось в результате резкой активизации покупок, состоявшейся в последние минуты торгов. Между тем, в середине торгового дня акции алмазодобывающей компании стали одним из лидеров падения. Текущая активизация интереса к этим бумагам была связана с публикацией финансовой отчетности эмитента по МСФО за 2013 г. Несмотря на 12-процентный прирост годовой выручки, «АЛРОСА» сократила годовую чистую прибыль на 5%, до уровня в 31.8 млрд руб.
Еще одной неблагоприятной новостью стал сообщение о состоявшейся задержке платежа за контрольный пакет акций ГМК «Тимир» со стороны компании Evraz. Ранее стало известно, что покупатель просил предоставить рассрочку. Тем не менее, соглашение по этому поводу достигнуто не было.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с существенным повышением в пределах 0.4%. Контракты на нефть сорта Brent после дешевеют на 0.2%. Японский индекс Nikkei225 прибавил 2.5%. Гонконгский Нang Seng подрос на 0.6%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Доходности ОФЗ вырастут под оказываемым на Россию давлением;
• Ставки денежно-кредитного рынка вырастут;
• Рубль ослабнет по отношению к доллару США.
Российский Минфин и сегодня решил воздержаться от аукционного забега, равно как и на предыдущей неделе. Оно и правильно, рыночная конъюнктура пока нестабильна, что сказывается и на настроении ОФЗ. Лучше не тратить силы на проведение аукционов, когда особо не за что бороться. Пока не критично, Минфин ещё покажет, кто в доме хозяин.
Пока мы сохраняем рекомендацию придерживаться относительно коротких корпоративных бондов надежных эмитентов. Отскок рынка вполне возможен, однако лучше при этом ещё и подстраховаться. В том числе обдуманно подходить к покупке банковских бондов. Например, можно сосредоточить своё снимание на бумагах Газпромбанка (рейтинг M/SnP/F: Baа1/BBB/BBB), ВТБ (Baа2/BBВ/WD), ВЭБа (Baa3/BBB-/BBB-), Россельхозбанка (Baа3/-/ВВВ-), Альфа-Банка (Ba1/BB/BBB-) - т.е. надежных инструментах эмитентов с высоким рейтингом и доверием на рынке. Если выбирать небанковских эмитентов, то можно приобрести, например, бонды МТС (Ba2/BB+/BB+), Алросы (Ba3/BB-/BB), Металлоинвеста (Ba2/BB/BB), Ленты (B1/B+/—). Можно включить туда в целях диверсификации также надежные бумаги РЖД (Baа1/BBВ/ВВВ).
Напряжения на денежно-кредитном рынке сейчас повышенного нет, при этом ещё и Банк Росси дал банковскому сектору хорошую ликвидную подпитку. Так, позавчера прошёл аукцион под залог нерыночных активов сроком три месяца (700 млрд рублей), а вчера состоялся аукцион недельного РЕПО (лимит - 2800 млрд рублей). Средств в итоге всем желающим не хватило: спрос со стороны банковского сообщества составил более значительные 3115 млрд рублей.
Помимо этого прошёл аукцион Федерального Казначейства с лимитом 50 млрд рублей. Спрос и в этом случае превысил объём предложения, сформировавшись на уровне 99 млрд рублей. Сегодня ещё один участник ликвидной цепочки (Пенсионный Фонд) проведёт свой аукцион (срок – 32 дня; ставка – 8% годовых; лимит – 7 млрд рублей). Полагаем, что и эти средства будут пользоваться популярностью.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕАБР-08 (7.65% годовых), Ленэнерго-БО-01 (8.25% годовых), МРСК Центра-БО-01 (8.95% годовых), Московская обл-26007 (8.00% годовых), ОБОРОНПРОМ-02 (8.80% годовых), РОСНАНО-04 (9.00% годовых), РОСНАНО-05 (9.00% годовых), Россия-ГСО-ППС-36008 (8.15% годовых), ТГК-2-БО-02 (12.00% годовых).
Погасится выпуск рублёвых бондов: Московская обл-26007 (16 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Банк Зенит-БО-07 (5 млрд рублей), ВЭБ-лизинг-03 (5 млрд рублей), МЕТКОМБАНК-01 (2 млрд рублей), Новопластуновское-01 (23 млн рублей), Объединенные кондитеры-Финанс-БО-01 (1.7 млрд рублей).
Размещений новых выпусков в сегодняшней повестке дня не значится. Данный сегмент пока остаётся в состоянии анабиоза. С начала апреля был размещён лишь 1 выпуск корпоративных рублёвых бондов. Предстоящие планы пока также не бурные: 17 апреля – ТрансФин-М-БО-26 (5 млрд рублей), АИЖК-А29 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу