Прогнозы:
Квартальная отчётность транснационального инвестбанка Morgan Stanley (MS) окажется слабой;
Число первичных заявок на пособия по безработице в США выйдет близким к средним ожиданиям.
Фондовые индексы США показали положительную динамику третий день подряд. Сезон квартальных финотчётов – в самом разгаре! Катализатором роста стал ряд позитивных корпоративных релизов, включая отчёт поисковика Yahoo!, который капитализировался на росте операционных показателей недавно приобретённого в рамках M&A китайского онлайн-вендора Alibaba. На фоне опубликованного квартального отчета акции борющегося за своё «место под солнцем» интернет-поисковика Yahoo! подскочили в основную торговую сессию на 6.26%, хотя в дополнительную – скорректировались вниз на 0.11%. Чистая прибыль за исключением некоторых разовых статей расходов составила 38 центов на акцию, в то время как консенсус-прогноз ожидал увидеть 37 центов на бумагу. Выручка при этом выросла с $1.07 млрд годом ранее до текущих $1.09 млрд, что оказалось близким к консенсус-прогнозу.
Чистая прибыль IBM (IBM) по итогам 1-го квартала 2014 финансового года составила $2.54 в расчете на акцию против среднего прогноза $2.55. За аналогичный квартал прошлого года прибыль была на уровне $3.00. Выручка за отчетный период составила $22.48 млрд (-4.0% в годовом выражении, при медианном прогнозе $22.95 млрд). Акции IBM на электронных торгах после закрытия регулярной сессии достигли уровня $196.35.
Чистая прибыль специализирующейся на VIP-картах и финансовых услугах корпорации American Express (AXP) по итогам 1-го квартала составила $1.33 на одну акцию против среднего прогноза $1.30. За аналогичный квартал прошлого года прибыль была на уровне $1.15. Выручка за отчетный период составила $8.19 млрд (+3.9% в годовом выражении при среднем прогнозе $8.36 млрд). Акции AXP на электронных торгах после закрытия регулярной сессии достигли уровня $87.40. По итогам сессии понедельника акции AXP выросли до уровня $87.34 (+1.51%). Пожалуй, в финансовом секторе AXP на текущий момент зафиксировала лучшую динамику в прошедшем квартале среди всех отчитавшихся эмитентов, однако не стоит забывать о том, что это не банк.
В свою очередь, чистая прибыль Google (GOOG) по итогам 1-го квартала составила $6.27 на одну акцию против среднего прогноза $6.42. За аналогичный квартал прошлого года прибыль была на уровне $11.58 (стоит учитывать завершившийся в прошедшем квартале сплит акций в соотношении 2 к 1). Выручка за отчетный период составила $15.42 млрд (+19.1% в годовом выражении, консенсус-прогноз – $15.52 млрд). Поскольку EPS Google разочаровал инвесторов сравнительно как со срединным, так и наиболее пессимистичным прогнозом, после публикации бумаги мега-поисковика моментально рухнули на 6%. Акции GOOG на электронных торгах после закрытия регулярной сессии практически отыграли падение и достигли уровня $529.39. По совокупным итогам двух сессий акции GOOG выросли всего на полпроцента до уровня $539.
Акции Bank of America (ВАС) подешевели на 1.8% на фоне того, как банк зафиксировал квартальный убыток в размере $276 млн или 5 центов на акцию в сравнении с убытком в $1.5 млрд или 10 центов на бумагу годом ранее, при этом консенсус-прогноз ожидал прибыли на уровне 5 центов на акцию. Как и в случае с другим крупнейшим трансконтинентальным банком – JP Morgan Chase – ложкой дёгтя стали, на фоне общего падения рентабельности кредитно-денежных операций по большинству направлений деятельности группы, существенно увеличившиеся судебные издержки по искам, связанных с субстандартными ипотечными кредитами в период бума на рынке недвижимости 2003-2007 годов.
Также существенное влияние на динамику акций оказали опубликованные данные по промпроизводству, которые также оказались лучше средних прогнозов, и ожидания «мягкой» риторики главы ФРС Джанет Йеллен, выступление которой ожидалось в рамках Экономического клуба в Нью-Йорке (см. ниже).
Наконец, в плане макростатистики Министерство торговли сообщило, что число закладок новых домов выросло в марте на 2.8% до уровня 946 тыс. Наибольший прирост показателя был отмечен в секторе односемейных домов. Тем не менее, другие цифры указали, что восстановление остается неравномерным. По сравнению с прошлым годом строительство нового жилья снизилось на 5.9%. Также число разрешений на строительство – показатель будущего строительства – снизилось на 2.4% в марте с февраля – до уровня 990 000, зафиксировав 4-е падение за последние 5 месяцев.
В долгожданном выступлении председателя Федрезерва Джанет Йеллен прозвучала фраза о том, что американский центробанк будет продолжать стимулирование экономики. Как выяснилось, в процессе сворачивания QE будут взвешиваться такие проблемы как низкая инфляция и снижение потребности в рабочей силе на рынке труда. Йеллен считает, что слишком низкая продолжительная инфляция – более серьёзный повод для беспокойства, чем политика «дешёвых денег» ФРС. Йеллен также повторила свои аргументы, которые приводила в конце марта, что видит достаточно много ресурсов, остающихся на рынке труда и не отражаемых официальным уровнем безработицы, который в марте составил 6.7%. Скачок инфляции выше 2% «значительно менее вероятен», чем сохранение низкой инфляции. Продолжительно низкая инфляция означает, что «риск неблагоприятного развития ситуации в экономике» может привести к дефляции (ФРС должна прояснить, как она будет корректировать политику в случае непредвиденных событий). Впрочем, ФРС ожидает, что среднегодовой рост цен постепенно вернется к 2%-ному таргету. Руководители ФРС ожидают, что безработица составит 5.2%-5.6%, а инфляция – 1.7%-2.0% к концу 2016 года.
Одним из центральных событий вчерашнего дня также стала публикация отчёта ФРС «Бежевая книга», в котором было отмечено, что экономическая активность в США выросла в большинстве регионов на фоне улучшения погоды. Потребительские расходы выросли, и средний «поток покупателей» в розничных сетевых магазинах увеличился. Кроме того, промпроизводство восстановилось в большинстве регионов ФРС с улучшением погодных условий.
Согласно отчёту, мартовский объем промпроизводства увеличился на 0.7 % по сравнению с ростом на 1.2% в феврале. Добавим также, что коэффициент использования производственных мощностей вырос на 0.4 п.п. до уровня 79.2%. Среднерыночный прогноз ожидал роста производства на 0.5% и снижение коэффициента использования мощностей до 78.4%.
В итоге, большинство компонентов индекса Dow Jones, 26 из 30, закрылись в плюсе. Больше всех упали в цене акции Unitedhealth Group (UNH, -1.66%). Наилучшую динамику на продолжающемся техническом восстановлении показали акции Visa (V, +2.6%). Акции McDonald’s (MCD) завершили торговую сессию без изменения. В свою очередь, все секторы индекса SnP 500 завершили торги в плюсе. Самый большой плюс показали акции производственного сектора (+1.39%).
Несмотря на явное повышение толерантности к рискам, американский доллар вчера продолжил рост против единой валюты (сегодня утром европейская валюта решила взять реванш и на 9:30 мск укрепилась до $1.3839).
Говоря о наиболее весомых европейских макрорелизах, в центре внимания оказалась публикация от EuroStat, согласно которой по итогам марта уровень инфляции снизился до самого низкого уровня с ноября 2009 года, сохранив давление на Европейский центральный банк. Согласно отчету, в годовом выражении мартовский индекс потребительских цен вырос на 0.5 %, по сравнению с увеличением на 0.7 % в феврале. Последний результат полностью совпал с консенсус-прогнозом. Инфляция находится ниже 1 % в течение шести месяцев подряд, увеличивая спекуляции, что ЕЦБ необходимо будет принять дальнейшие меры.
Индикатор будущей экономической ситуации в Испании в феврале, по данным Conference Board, неожиданно снизился, после роста в предыдущем месяце. Ведущий экономический индекс для Испании упал на 0.2 % ежемесячно в феврале после повышения на пересмотренные 0.9 % в январе. В декабре индекс упал на 0.2%. Индекс совпадающих индикаторов, который измеряет текущую ситуацию, вырос на 0.2% в феврале после прироста на 0.3% в предыдущем месяце. В декабре индекс упал на 0.1%. Поведение составных индексов позволяет предположить, что скромный экономический рост, вероятно, продолжится, но его темпы вряд ли усилятся в ближайшее время.
На сырьевых рынках в центре внимания вновь оказалась нефть. Котировки сорта WTI поднялись вплотную к 6-недельному максимуму после того, как данные по запасам в распределительном терминале Кушинг (Cushing), штат Оклахома, показали их существенное падение, хотя общие резервы – наоборот, выросли. Запасы в Кушинге неожиданно сократились на 771 000 баррелей на прошлой неделе до 26,8 млн баррелей, самого низкого уровня с октября 2009 года, в соответствии с данными исследовательского подразделения Минэнерго США – EIA. Общенациональные запасы выросли более чем в пять раз, чем прогнозировалось. В целом, данные департамента энергетики об изменении запасов в США за неделю 7-13 апреля показали, что запасы нефти выросли более чем на 10 млн баррелей до 394.1 млн баррелей; запасы бензина – снизились на 154 тыс. барр. до 210.3 млн барр.; запасы дистиллятов – также снизились, уже более существенно, на 1.3 млн барр. до 111.9 млн барр.
Нефть марки Brent, в свою очередь, поднялась до $110 за баррель на признаках того, что кризис в Украине усиливается и перерастает в гражданскую войну. Власти Украины начали антитеррористическую операцию на востоке страны, освободив от пророссийских сил аэродром Краматорска. Киев и США утверждают, что сторонников федерализации Украины поддерживают российские спецслужбы.
Стоимость майских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI выросла до $104.99 за баррель на NYMEX. Цена июньских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла на 59 центов, или на 0.5 %, до $109.95 за баррель на лондонской бирже ICE.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед открытием российского фондового рынка сложился смешанный внешний фон.
• Мы ожидаем нейтрального открытия российского фондового рынка;
• Лучше рынка могут выглядеть нефтяные компании благодаря держащимся в районе $110 за баррель ценам на нефть;
• Динамику в течение дня определят итоги встречи в Женеве по «украинскому вопросу» и «прямая линия» с президентом РФ. Более вероятна позитивная реакция на речь Владимира Путина.
В первой половине вчерашних торгов российский фондовый рынок продолжил находиться под давлением из-за напряженной ситуации на Украине. Однако вечером настроения на рынках заметно улучшились на ожиданиях завтрашней встречи в Женеве по ситуации на Украине и прямой линии президента РФ Владимира Путина. Это позволило индексам РТС и ММВБ показать неплохой рост и по итогам дня выйти в «+1%». Индекс ММВБ при этом приблизился к важному уровню 1330 пунктов. Отдельной строкой отметим запуск на Московской бирже расчёта индекса волатильности RVI на основе тридцатидневных значений (расчёт индекса RTSVX также будет продолжен). Кстати, вчера уровень волатильности заметно снизился.
Возмутителем спокойствия вчерашних торгов стали акции «УАЗа» (UAZA RM, +11.3%). Поводом для роста на повышенных оборотах стала информация, что мажоритарий компании «СОЛЛЕРС», владеющий 75% акций завода, выкупит у ВТБ капитал 21% пакет «УАЗа». Таким образом, «СОЛЛЕРС» консолидирует более 95% «УАЗа», что требует выставления оферты всем акционерам. В российской корпоративной практике известны случаи, когда компании избегали выставления оферт, но «СОЛЛЕРС» в подобных схемах замечен не был. Тем более, что акции «УАЗа» последний год находились под давлением, и их можно выкупить по низкой цене.
Акции «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +3.7%) росли на фоне утверждения бизнес-плана компании на 2014 год. Этот документ предусматривает получение чистой прибыли в размере 3.677 млрд руб. по РСБУ по итогам 2014 г. В текущем году «ФСК ЕЭС» планирует сократить удельные операционные расходы на 15% по отношению к уровню 2012 г.
«М.Видео» (MVID RM, +4.9%) опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2014 года. За отчетный период продажи розничной торговой сети выросли на 8% до 47 млрд руб. (с НДС) в сравнении с 43.6 млрд руб. годом ранее. Кроме того, интернет-продажи «М.Видео» в 1 квартале 2014 года выросли более чем в два раза до 3.7 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Американские площадки после нашего закрытия в среду подросли. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерс на SnP 500 падает на 0.15%, Brent снижается на 0.12%. Исходя из этого, мы ожидаем нейтрального открытия. Лучше рынка могут выглядеть нефтяные компании благодаря держащимся в районе $110 за баррель ценам на нефть.
Сегодня мы увидим дивидендный разрыв порядка 7% в акциях «Кузбасской Топливной компании». Само закрытие реестра состоится 18 апреля, но в связи с новой системой T+2 для начисления дивиденда необходимо владеть акцией на закрытие торгов 16 апреля. КТК среди российских компаний одной из первых проводит «дивидендную отсечку», отметим, что последние недели акции смотрелись уверенно – интерес к дивидендным идеям у инвесторов высок.
Центральным событием дня является «прямая линия» с президентом РФ, в ходе которой Владимир Путин ответит на интересующие россиян вопросы, касающиеся общественно-политической и социально-экономической жизни страны (начало в 12 часов). Обычно эти ежегодные выступления представляют небольшой интерес для рынков, но в сложившейся ситуации мы внимательно будем следить за заявлениями касательно Украины и санкций западных стран. Примечательно, что сегодня также пройдут переговоры по урегулированию ситуации на Украине в формате «3+1» в Женеве. Пока мнения Евросоюза, США и России расходятся. США и ЕС склоняют Россию сесть за стол переговоров с новыми властями в Киеве, отправке наблюдателей ОБСЕ в Крым и предоставление Киеву прежней скидки на газ. Долг Украины перед Россией за газ продолжает расти, и это может грозить Европе сбоями поставок российского газа через территорию Украины.
Из корпоративных событий сегодняшнего дня выделим публикацию финансовой отчётности «Фосагро» по МСФО за 2013 год. «Лента» и «М.видео» опубликуют данные по продажам за 1 квартал 2014 года. «Сбербанк» закроет реестр акционеров для участия в ГОСА. Напомним, по новым правилам у акционерных обществ теперь будут разделены «отсечки» под участие в собрании акционеров и под получение дивидендов. «Дивидендная отсечка» у «Сбербанка» будет 17 июня, дивиденд составит 3.2 рубля для обыкновенных и привилегированных акций.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Традиционно для среды вышли свежие недельные данные по инфляции, которая в период с 8 по 14 апреля составила всё те же опостылевшие 0.2% (на таком уровне показатель держится уже 10 неделю кряду и не спеша замедляется). С начала месяца инфляция уже «нагуляла» 0.4%, с начала года – 2.8%. В годовом выражении показатель сохранился на уровне предыдущей неделе – 7% (на конец марта было 6.9%, на конец февраля – 6.5%). Цены, действительно, пока никак не удаётся усмирить. В прошлом году цель в 5-6% не выполнили (в итоге было 6.5%). На этот год цели изначально были ещё более амбициозные (официальный прогноз МЭР по инфляции на 2014 год составлял 4.5-5.5%, точечный ориентир – 4.8%). Однако в нём уже успели усомниться в прошлый вторник, повысив точечный ориентир до 6% с 4.8%.
Основную лепту продолжает вносить продовольственная инфляция, дорожает также плодоовощная продукция. Полагаем, что удорожание плодоовощной продукции продолжится, так как будет сказываться сезонный фактор (пока ещё отсутствующий новый урожай). На прочих товарах негативно сказывается и ослабление рубля, ритейлеры и поставщики закладывают в цены возрастающие риски. В целом, МЭР ожидает, что пока цены продолжат расти, в июне инфляция достигнет пика - 7.5%, но в итоге вернётся к 6-процентному рубежу. Наша позиция на первой стадии совпадает (будет расти), но полагаем, что в 2014 году меньше 7% показатель не опустится.
Вчера прошёл ещё один аукцион по предоставлению банкам ликвидности, в этот раз от Пенсионного фонда. При лимите в 7 млрд рублей был зафиксирован более чем трёхкратный переспрос (26 млрд рублей). Ставка отсечения определена на уровне 8.45% годовых. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам составила 8.53% годовых. Спрос на ликвидность сохраняется на высоком уровне, в том числе и под влиянием налогового периода. На следующей неделе будет 2 налоговых дня (21 апреля – 1/3 суммы НДС за 1 кв. 2014 г.; 25 апреля – НДПИ и акцизы), а 28 апреля необходимо рассчитаться по налогу на прибыль.
Локальный сектор государственных облигаций вчера получил очередную пощёчину от рынка. Так, ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, просел на ощутимые 0.47% - до уровня 125.80 пункта. Давление по-прежнему оказывают «околонаучные» политические высказывания (львиная доля критики в адрес России по украинскому вопросу пока не подтверждена никакими реальными доказательствами). ОФЗ падали при том, что рубль вчера чувствовал себя вполне уверенно, что уж тут говорить о ситуации, в которой национальная валюта подверглась бы новой волне распродаж.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АК БАРС БАНК-БО-01 (8.50% годовых), АКБ СОЮЗ-06 (11.00% годовых), Банк НФК (ЗАО)-БО-02 (11.50% годовых), ВТБ 24 (ТрансКредитБанк)-06 (8.25% годовых), Внешэкономбанк-19 (8.55% годовых), Газпромбанк-10 (8.50% годовых), Газпромбанк-11 (8.50% годовых), Газпромбанк-12 (8.50% годовых), КБ Центр-инвест-БО-02 (10.20% годовых), МИА-05 (8.35% годовых), Мой Банк-05 (11.50% годовых), НОТА-Банк-БО-01 (10.50% годовых), СИБМЕТИНВЕСТ-01 (13.50% годовых), СИБМЕТИНВЕСТ-02 (13.50% годовых), Связь-Банк-05 (9.50% годовых), ТКС Банк-БО-04 (11.00% годовых), Татфондбанк-БО-02 (12.25% годовых), Чувашия-34009 (8.75% годовых), Якутия-35002 (7.80% годовых).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Квартальная отчётность транснационального инвестбанка Morgan Stanley (MS) окажется слабой;
Число первичных заявок на пособия по безработице в США выйдет близким к средним ожиданиям.
Фондовые индексы США показали положительную динамику третий день подряд. Сезон квартальных финотчётов – в самом разгаре! Катализатором роста стал ряд позитивных корпоративных релизов, включая отчёт поисковика Yahoo!, который капитализировался на росте операционных показателей недавно приобретённого в рамках M&A китайского онлайн-вендора Alibaba. На фоне опубликованного квартального отчета акции борющегося за своё «место под солнцем» интернет-поисковика Yahoo! подскочили в основную торговую сессию на 6.26%, хотя в дополнительную – скорректировались вниз на 0.11%. Чистая прибыль за исключением некоторых разовых статей расходов составила 38 центов на акцию, в то время как консенсус-прогноз ожидал увидеть 37 центов на бумагу. Выручка при этом выросла с $1.07 млрд годом ранее до текущих $1.09 млрд, что оказалось близким к консенсус-прогнозу.
Чистая прибыль IBM (IBM) по итогам 1-го квартала 2014 финансового года составила $2.54 в расчете на акцию против среднего прогноза $2.55. За аналогичный квартал прошлого года прибыль была на уровне $3.00. Выручка за отчетный период составила $22.48 млрд (-4.0% в годовом выражении, при медианном прогнозе $22.95 млрд). Акции IBM на электронных торгах после закрытия регулярной сессии достигли уровня $196.35.
Чистая прибыль специализирующейся на VIP-картах и финансовых услугах корпорации American Express (AXP) по итогам 1-го квартала составила $1.33 на одну акцию против среднего прогноза $1.30. За аналогичный квартал прошлого года прибыль была на уровне $1.15. Выручка за отчетный период составила $8.19 млрд (+3.9% в годовом выражении при среднем прогнозе $8.36 млрд). Акции AXP на электронных торгах после закрытия регулярной сессии достигли уровня $87.40. По итогам сессии понедельника акции AXP выросли до уровня $87.34 (+1.51%). Пожалуй, в финансовом секторе AXP на текущий момент зафиксировала лучшую динамику в прошедшем квартале среди всех отчитавшихся эмитентов, однако не стоит забывать о том, что это не банк.
В свою очередь, чистая прибыль Google (GOOG) по итогам 1-го квартала составила $6.27 на одну акцию против среднего прогноза $6.42. За аналогичный квартал прошлого года прибыль была на уровне $11.58 (стоит учитывать завершившийся в прошедшем квартале сплит акций в соотношении 2 к 1). Выручка за отчетный период составила $15.42 млрд (+19.1% в годовом выражении, консенсус-прогноз – $15.52 млрд). Поскольку EPS Google разочаровал инвесторов сравнительно как со срединным, так и наиболее пессимистичным прогнозом, после публикации бумаги мега-поисковика моментально рухнули на 6%. Акции GOOG на электронных торгах после закрытия регулярной сессии практически отыграли падение и достигли уровня $529.39. По совокупным итогам двух сессий акции GOOG выросли всего на полпроцента до уровня $539.
Акции Bank of America (ВАС) подешевели на 1.8% на фоне того, как банк зафиксировал квартальный убыток в размере $276 млн или 5 центов на акцию в сравнении с убытком в $1.5 млрд или 10 центов на бумагу годом ранее, при этом консенсус-прогноз ожидал прибыли на уровне 5 центов на акцию. Как и в случае с другим крупнейшим трансконтинентальным банком – JP Morgan Chase – ложкой дёгтя стали, на фоне общего падения рентабельности кредитно-денежных операций по большинству направлений деятельности группы, существенно увеличившиеся судебные издержки по искам, связанных с субстандартными ипотечными кредитами в период бума на рынке недвижимости 2003-2007 годов.
Также существенное влияние на динамику акций оказали опубликованные данные по промпроизводству, которые также оказались лучше средних прогнозов, и ожидания «мягкой» риторики главы ФРС Джанет Йеллен, выступление которой ожидалось в рамках Экономического клуба в Нью-Йорке (см. ниже).
Наконец, в плане макростатистики Министерство торговли сообщило, что число закладок новых домов выросло в марте на 2.8% до уровня 946 тыс. Наибольший прирост показателя был отмечен в секторе односемейных домов. Тем не менее, другие цифры указали, что восстановление остается неравномерным. По сравнению с прошлым годом строительство нового жилья снизилось на 5.9%. Также число разрешений на строительство – показатель будущего строительства – снизилось на 2.4% в марте с февраля – до уровня 990 000, зафиксировав 4-е падение за последние 5 месяцев.
В долгожданном выступлении председателя Федрезерва Джанет Йеллен прозвучала фраза о том, что американский центробанк будет продолжать стимулирование экономики. Как выяснилось, в процессе сворачивания QE будут взвешиваться такие проблемы как низкая инфляция и снижение потребности в рабочей силе на рынке труда. Йеллен считает, что слишком низкая продолжительная инфляция – более серьёзный повод для беспокойства, чем политика «дешёвых денег» ФРС. Йеллен также повторила свои аргументы, которые приводила в конце марта, что видит достаточно много ресурсов, остающихся на рынке труда и не отражаемых официальным уровнем безработицы, который в марте составил 6.7%. Скачок инфляции выше 2% «значительно менее вероятен», чем сохранение низкой инфляции. Продолжительно низкая инфляция означает, что «риск неблагоприятного развития ситуации в экономике» может привести к дефляции (ФРС должна прояснить, как она будет корректировать политику в случае непредвиденных событий). Впрочем, ФРС ожидает, что среднегодовой рост цен постепенно вернется к 2%-ному таргету. Руководители ФРС ожидают, что безработица составит 5.2%-5.6%, а инфляция – 1.7%-2.0% к концу 2016 года.
Одним из центральных событий вчерашнего дня также стала публикация отчёта ФРС «Бежевая книга», в котором было отмечено, что экономическая активность в США выросла в большинстве регионов на фоне улучшения погоды. Потребительские расходы выросли, и средний «поток покупателей» в розничных сетевых магазинах увеличился. Кроме того, промпроизводство восстановилось в большинстве регионов ФРС с улучшением погодных условий.
Согласно отчёту, мартовский объем промпроизводства увеличился на 0.7 % по сравнению с ростом на 1.2% в феврале. Добавим также, что коэффициент использования производственных мощностей вырос на 0.4 п.п. до уровня 79.2%. Среднерыночный прогноз ожидал роста производства на 0.5% и снижение коэффициента использования мощностей до 78.4%.
В итоге, большинство компонентов индекса Dow Jones, 26 из 30, закрылись в плюсе. Больше всех упали в цене акции Unitedhealth Group (UNH, -1.66%). Наилучшую динамику на продолжающемся техническом восстановлении показали акции Visa (V, +2.6%). Акции McDonald’s (MCD) завершили торговую сессию без изменения. В свою очередь, все секторы индекса SnP 500 завершили торги в плюсе. Самый большой плюс показали акции производственного сектора (+1.39%).
Несмотря на явное повышение толерантности к рискам, американский доллар вчера продолжил рост против единой валюты (сегодня утром европейская валюта решила взять реванш и на 9:30 мск укрепилась до $1.3839).
Говоря о наиболее весомых европейских макрорелизах, в центре внимания оказалась публикация от EuroStat, согласно которой по итогам марта уровень инфляции снизился до самого низкого уровня с ноября 2009 года, сохранив давление на Европейский центральный банк. Согласно отчету, в годовом выражении мартовский индекс потребительских цен вырос на 0.5 %, по сравнению с увеличением на 0.7 % в феврале. Последний результат полностью совпал с консенсус-прогнозом. Инфляция находится ниже 1 % в течение шести месяцев подряд, увеличивая спекуляции, что ЕЦБ необходимо будет принять дальнейшие меры.
Индикатор будущей экономической ситуации в Испании в феврале, по данным Conference Board, неожиданно снизился, после роста в предыдущем месяце. Ведущий экономический индекс для Испании упал на 0.2 % ежемесячно в феврале после повышения на пересмотренные 0.9 % в январе. В декабре индекс упал на 0.2%. Индекс совпадающих индикаторов, который измеряет текущую ситуацию, вырос на 0.2% в феврале после прироста на 0.3% в предыдущем месяце. В декабре индекс упал на 0.1%. Поведение составных индексов позволяет предположить, что скромный экономический рост, вероятно, продолжится, но его темпы вряд ли усилятся в ближайшее время.
На сырьевых рынках в центре внимания вновь оказалась нефть. Котировки сорта WTI поднялись вплотную к 6-недельному максимуму после того, как данные по запасам в распределительном терминале Кушинг (Cushing), штат Оклахома, показали их существенное падение, хотя общие резервы – наоборот, выросли. Запасы в Кушинге неожиданно сократились на 771 000 баррелей на прошлой неделе до 26,8 млн баррелей, самого низкого уровня с октября 2009 года, в соответствии с данными исследовательского подразделения Минэнерго США – EIA. Общенациональные запасы выросли более чем в пять раз, чем прогнозировалось. В целом, данные департамента энергетики об изменении запасов в США за неделю 7-13 апреля показали, что запасы нефти выросли более чем на 10 млн баррелей до 394.1 млн баррелей; запасы бензина – снизились на 154 тыс. барр. до 210.3 млн барр.; запасы дистиллятов – также снизились, уже более существенно, на 1.3 млн барр. до 111.9 млн барр.
Нефть марки Brent, в свою очередь, поднялась до $110 за баррель на признаках того, что кризис в Украине усиливается и перерастает в гражданскую войну. Власти Украины начали антитеррористическую операцию на востоке страны, освободив от пророссийских сил аэродром Краматорска. Киев и США утверждают, что сторонников федерализации Украины поддерживают российские спецслужбы.
Стоимость майских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI выросла до $104.99 за баррель на NYMEX. Цена июньских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent выросла на 59 центов, или на 0.5 %, до $109.95 за баррель на лондонской бирже ICE.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Перед открытием российского фондового рынка сложился смешанный внешний фон.
• Мы ожидаем нейтрального открытия российского фондового рынка;
• Лучше рынка могут выглядеть нефтяные компании благодаря держащимся в районе $110 за баррель ценам на нефть;
• Динамику в течение дня определят итоги встречи в Женеве по «украинскому вопросу» и «прямая линия» с президентом РФ. Более вероятна позитивная реакция на речь Владимира Путина.
В первой половине вчерашних торгов российский фондовый рынок продолжил находиться под давлением из-за напряженной ситуации на Украине. Однако вечером настроения на рынках заметно улучшились на ожиданиях завтрашней встречи в Женеве по ситуации на Украине и прямой линии президента РФ Владимира Путина. Это позволило индексам РТС и ММВБ показать неплохой рост и по итогам дня выйти в «+1%». Индекс ММВБ при этом приблизился к важному уровню 1330 пунктов. Отдельной строкой отметим запуск на Московской бирже расчёта индекса волатильности RVI на основе тридцатидневных значений (расчёт индекса RTSVX также будет продолжен). Кстати, вчера уровень волатильности заметно снизился.
Возмутителем спокойствия вчерашних торгов стали акции «УАЗа» (UAZA RM, +11.3%). Поводом для роста на повышенных оборотах стала информация, что мажоритарий компании «СОЛЛЕРС», владеющий 75% акций завода, выкупит у ВТБ капитал 21% пакет «УАЗа». Таким образом, «СОЛЛЕРС» консолидирует более 95% «УАЗа», что требует выставления оферты всем акционерам. В российской корпоративной практике известны случаи, когда компании избегали выставления оферт, но «СОЛЛЕРС» в подобных схемах замечен не был. Тем более, что акции «УАЗа» последний год находились под давлением, и их можно выкупить по низкой цене.
Акции «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +3.7%) росли на фоне утверждения бизнес-плана компании на 2014 год. Этот документ предусматривает получение чистой прибыли в размере 3.677 млрд руб. по РСБУ по итогам 2014 г. В текущем году «ФСК ЕЭС» планирует сократить удельные операционные расходы на 15% по отношению к уровню 2012 г.
«М.Видео» (MVID RM, +4.9%) опубликовала операционные результаты за 1 квартал 2014 года. За отчетный период продажи розничной торговой сети выросли на 8% до 47 млрд руб. (с НДС) в сравнении с 43.6 млрд руб. годом ранее. Кроме того, интернет-продажи «М.Видео» в 1 квартале 2014 года выросли более чем в два раза до 3.7 млрд руб. по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Американские площадки после нашего закрытия в среду подросли. Азиатские рынки сегодня торгуются разнонаправленно. Фьючерс на SnP 500 падает на 0.15%, Brent снижается на 0.12%. Исходя из этого, мы ожидаем нейтрального открытия. Лучше рынка могут выглядеть нефтяные компании благодаря держащимся в районе $110 за баррель ценам на нефть.
Сегодня мы увидим дивидендный разрыв порядка 7% в акциях «Кузбасской Топливной компании». Само закрытие реестра состоится 18 апреля, но в связи с новой системой T+2 для начисления дивиденда необходимо владеть акцией на закрытие торгов 16 апреля. КТК среди российских компаний одной из первых проводит «дивидендную отсечку», отметим, что последние недели акции смотрелись уверенно – интерес к дивидендным идеям у инвесторов высок.
Центральным событием дня является «прямая линия» с президентом РФ, в ходе которой Владимир Путин ответит на интересующие россиян вопросы, касающиеся общественно-политической и социально-экономической жизни страны (начало в 12 часов). Обычно эти ежегодные выступления представляют небольшой интерес для рынков, но в сложившейся ситуации мы внимательно будем следить за заявлениями касательно Украины и санкций западных стран. Примечательно, что сегодня также пройдут переговоры по урегулированию ситуации на Украине в формате «3+1» в Женеве. Пока мнения Евросоюза, США и России расходятся. США и ЕС склоняют Россию сесть за стол переговоров с новыми властями в Киеве, отправке наблюдателей ОБСЕ в Крым и предоставление Киеву прежней скидки на газ. Долг Украины перед Россией за газ продолжает расти, и это может грозить Европе сбоями поставок российского газа через территорию Украины.
Из корпоративных событий сегодняшнего дня выделим публикацию финансовой отчётности «Фосагро» по МСФО за 2013 год. «Лента» и «М.видео» опубликуют данные по продажам за 1 квартал 2014 года. «Сбербанк» закроет реестр акционеров для участия в ГОСА. Напомним, по новым правилам у акционерных обществ теперь будут разделены «отсечки» под участие в собрании акционеров и под получение дивидендов. «Дивидендная отсечка» у «Сбербанка» будет 17 июня, дивиденд составит 3.2 рубля для обыкновенных и привилегированных акций.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Традиционно для среды вышли свежие недельные данные по инфляции, которая в период с 8 по 14 апреля составила всё те же опостылевшие 0.2% (на таком уровне показатель держится уже 10 неделю кряду и не спеша замедляется). С начала месяца инфляция уже «нагуляла» 0.4%, с начала года – 2.8%. В годовом выражении показатель сохранился на уровне предыдущей неделе – 7% (на конец марта было 6.9%, на конец февраля – 6.5%). Цены, действительно, пока никак не удаётся усмирить. В прошлом году цель в 5-6% не выполнили (в итоге было 6.5%). На этот год цели изначально были ещё более амбициозные (официальный прогноз МЭР по инфляции на 2014 год составлял 4.5-5.5%, точечный ориентир – 4.8%). Однако в нём уже успели усомниться в прошлый вторник, повысив точечный ориентир до 6% с 4.8%.
Основную лепту продолжает вносить продовольственная инфляция, дорожает также плодоовощная продукция. Полагаем, что удорожание плодоовощной продукции продолжится, так как будет сказываться сезонный фактор (пока ещё отсутствующий новый урожай). На прочих товарах негативно сказывается и ослабление рубля, ритейлеры и поставщики закладывают в цены возрастающие риски. В целом, МЭР ожидает, что пока цены продолжат расти, в июне инфляция достигнет пика - 7.5%, но в итоге вернётся к 6-процентному рубежу. Наша позиция на первой стадии совпадает (будет расти), но полагаем, что в 2014 году меньше 7% показатель не опустится.
Вчера прошёл ещё один аукцион по предоставлению банкам ликвидности, в этот раз от Пенсионного фонда. При лимите в 7 млрд рублей был зафиксирован более чем трёхкратный переспрос (26 млрд рублей). Ставка отсечения определена на уровне 8.45% годовых. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам составила 8.53% годовых. Спрос на ликвидность сохраняется на высоком уровне, в том числе и под влиянием налогового периода. На следующей неделе будет 2 налоговых дня (21 апреля – 1/3 суммы НДС за 1 кв. 2014 г.; 25 апреля – НДПИ и акцизы), а 28 апреля необходимо рассчитаться по налогу на прибыль.
Локальный сектор государственных облигаций вчера получил очередную пощёчину от рынка. Так, ценовой индекс бумаг RGBI, рассчитываемый Московской биржей, просел на ощутимые 0.47% - до уровня 125.80 пункта. Давление по-прежнему оказывают «околонаучные» политические высказывания (львиная доля критики в адрес России по украинскому вопросу пока не подтверждена никакими реальными доказательствами). ОФЗ падали при том, что рубль вчера чувствовал себя вполне уверенно, что уж тут говорить о ситуации, в которой национальная валюта подверглась бы новой волне распродаж.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: АК БАРС БАНК-БО-01 (8.50% годовых), АКБ СОЮЗ-06 (11.00% годовых), Банк НФК (ЗАО)-БО-02 (11.50% годовых), ВТБ 24 (ТрансКредитБанк)-06 (8.25% годовых), Внешэкономбанк-19 (8.55% годовых), Газпромбанк-10 (8.50% годовых), Газпромбанк-11 (8.50% годовых), Газпромбанк-12 (8.50% годовых), КБ Центр-инвест-БО-02 (10.20% годовых), МИА-05 (8.35% годовых), Мой Банк-05 (11.50% годовых), НОТА-Банк-БО-01 (10.50% годовых), СИБМЕТИНВЕСТ-01 (13.50% годовых), СИБМЕТИНВЕСТ-02 (13.50% годовых), Связь-Банк-05 (9.50% годовых), ТКС Банк-БО-04 (11.00% годовых), Татфондбанк-БО-02 (12.25% годовых), Чувашия-34009 (8.75% годовых), Якутия-35002 (7.80% годовых).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу