21 апреля 2014 Инвесткафе Кузьмин Михаил
В марте население активно изымало средства из банков. При этом граждане продолжали набирать новые и новые кредиты. В целом по банковскому сектору рост портфеля розничного кредитования в марте составил 1,3% против февральского повышения на 1,2%. При этом следует отметить лучшую динамику по росту объема просроченной задолженности: в марте показатель увеличился на 1,7%, а в феврале — на 5,1%. Однако темпы роста просроченной задолженности опережают темпы роста портфеля розничного кредитования. То есть уровень просроченной задолженности, а вместе с ним и кредитный риск продолжает повышаться.
Однако темпы роста просроченной задолженности сильно варьируются у разных участников рынка. В таблице, представленной ниже, собраны банки, у которых в марте наиболее значительно увеличился объем просроченной задолженности. Стоит обратить внимание, на те банки, просрочка которых выросла за месяц более, чем на 10%. Среди этих кредиторов Банк Восточный, Бинбанк, ДжиИ Мани Банк, Банк Пойдем. Лидером из рассматриваемых банков по относительному росту стал Лето Банк, продемонстрировавший действительно серьезное увеличение показателя — на 112,9% за месяц. Чтобы понять, был ли это единичный случай тревожащего роста просрочки, либо в банке наблюдается тенденция к повышенному росту просроченной задолженности, нужно будет проследить за апрельской отчетностью Лето Банка.
Лидеры по росту объемов просроченной задолженности в розничном кредитном портфеле за март 2014 года
Источник: отчетность банков, расчеты Инвесткафе.
В таблице, расположенной ниже, собраны данные двадцатки лидеров розничного кредитования в банковской системе РФ. Из этого числа у пяти банков розничный портфель сократился, а у семи, в частности у Сбербанка, ВТБ24, Банка Москвы, он оказался лучше среднего по рынку. По-прежнему у банков, концентрирующихся в большей степени на необеспеченном кредитовании, уровень просроченной задолженности превышает 10%. Среди таких банков ХКФ Банк, Русский Стандарт, ОТП Банк, и Ренессанс Кредит. Если сравнить публичные банки из топа-20 розничного рынка, то видно, что лучший результат по просрочке — 2,10% у Сбербанка.
Лидеры розничного кредитования по состоянию на 1 апреля 2014 года, тыс. руб.
Источник: отчетность банков, расчеты Инвесткафе.
Драйвером розничного кредитования постепенно становится залоговое кредитование, в первую очередь ипотека. Спрос на ипотеку сохраняется как в силу стремления граждан улучшить свои жилищные условия, так и в связи с повышенным интересом к инвестированию в недвижимость в нестабильной экономической ситуации.
Несколько публичных банков не попали в таблицы, поскольку не входят в двадцатку лидеров розничного кредитования. Тем не менее я считаю, что необходимо отметить отличные результаты Банка Санкт-Петербург в рознице. БСП продолжает наращивать розничное кредитование: в марте его портфель увеличился на 2,31%, что лучше, чем у Сбербанка (+1,99%) и по рынку в целом (+1,3%). При этом уровень просроченной задолженности остается на минимальном в сравнении с конкурентами уровне, равном 1,26%. Такого результата банку удается добиться и за счет хорошего скоринга и активного роста ипотечного кредитования, наименее рискованного среди розничного кредитования. Банк Санкт-Петербург занимает сильные позиции в северо-западном регионе РФ. Я полагаю, что текущий невысокий объем просрочки позволит банку не останавливаться в развитии розницы и дальше активно наращивать кредитный портфель. Цена акции БСП — 71,91 руб., рекомендация — «покупать».
Банковский сектор: даже лидеры теряют клиентов
Среди 525 отечественных банков, зафиксировавших отток средств физлиц в марте, оказался ряд крупнейших представителей сектора
Несмотря на то, что уже несколько недель подряд продолжается приток капитала в российские акции, в банковской системе в марте произошел значительный отток средств вкладчиков, достигший 344 млрд руб. Отток был весьма неравномерным, и тем интереснее рассмотреть банки, которые пережили наибольшие и наименьшие потери.
Всего в марте, по моим расчетам, 525 банков зафиксировали отток средств физических лиц, тогда как приток наблюдался лишь у 244 кредитных организаций.
Отток вкладов из системы произошел по нескольким причинам. Среди них и опасения граждан по поводу ситуации в Крыму, инвестирование средств в недвижимость, переоценка валютных вкладов из-за небольшого укрепления рубля в марте.
При этом среди лидеров по притоку вкладов (см. таблицу) присутствуют лишь несколько представителей из топа-50. Причинами позитивной динамики показателя в указанных в таблице банках стали и повышенные ставки по рублевым депозитам и лояльность клиентов.
Лидеры по абсолютному приросту средств физических лиц в марте, тыс. руб.
Источник: отчетность банков, расчеты Инвесткафе.
Банки, которые потеряли наибольший объем средств граждан (см. таблицу ниже), преимущественно являются крупными и активно занимаются розницей. Отдельно стоит отметить присутствие в списке Москомприватбанка, который потерял почти 40% вкладов после прихода временной администрации ЦБ в начале марта. Однако примерно через месяц Бинбанк объявил о том, что станет инвестором для банка и присоединит его к себе. Соответственно, в апреле стоит ожидать, что бегство клиентов из Москомприватбанка серьезно замедлится.
Также в списке неблагополучных представителей сектора присутствует СМП банк, который пострадал дважды: во-первых, когда его основные акционеры братья Роттенберг попали в санкционный список, во-вторых, когда VISA и Mastercard на несколько дней отключили его карты от платежных систем. В итоге банк потерял 13,3% вкладов населения. Ожидать продолжения оттока теми же темпами в апреле не стоит, но предпосылок для притока средств тоже нет.
Во всех таблицах отсутствует Банк Россия, который попал под санкции Запада. Дело в том, что в итоге отток физических лиц в банке оказался не таким уж большим и составил 2 млрд руб. в абсолютных значениях и 5,2% в относительном. Действительно, введение санкций и переход только на рублевые расчеты не смог привести к значительным последствиям, угрожающим полноценному функционированию кредитной организации. В любом случае, в сложившейся ситуации банк не оставят без поддержки не только в силу его размеров, но и по политическим причинам, так как уход Банка России с рынка мог бы означать, что санкции Запада достигли поставленной цели.
Лидеры по абсолютному оттоку средств физических лиц в марте, тыс. руб.
Источник: отчетность банков, расчеты Инвесткафе.
Если говорить о двадцатке банков, которые обладают наибольшим объемом средств населения (см. таблицу ниже), то лишь три из них избежали оттока вкладов. Это Банк Москвы, Банк Траст, а также Бинбанк. Наибольший отток в относительном выражении зафиксирован у Газпромбанка, Промсвязьбанка и Банка Русский Стандарт.
Теперь обратимся к сравнению динамики публичных банков и их дочерних организаций. Так, наибольший отток в относительном выражении наблюдался у Номос-банка (-4,45%). Лучше рынка, то есть с оттоком менее 2%, оказались также ВТБ 24 (-1,49%), Банк Возрождение (-1,73%).
Лидеры по объему средств населения на 1 апреля 2014 года, тыс. руб.
Источник: отчетность банков, расчеты Инвесткафе.
На мой взгляд, то, что Банк Возрождение придерживается консервативного подхода к ведению бизнеса, обеспечивает ему большую лояльность клиентов, чем некоторым другим представителям сектора. Так, банк работает преимущественно не с людьми «с улицы», а с давними клиентами, а также с гражданами, работающими в компаниях, тесно сотрудничающих с Возрождением. С одной стороны, такой подход позволяет не накапливать чрезмерные риски, с другой — приводит к тому, что темпы роста ряда показателей данной кредитной организации значительно ниже, чем в среднем по сектору. Я считаю, что Возрождение сможет спокойно пережить сложную для всей банковской системы ситуацию, однако после завершения этой неблагоприятной фазы необходимо переходить к более активному развитию, если руководство кредитора не хочет растерять те позиции, которыми обладает. Целевая цена по акциям Банка Возрождение — 465,77 руб. Рекомендация — «покупать»
Банковский пластик начал работать по назначению
Банковские карты долгое время использовались в России только для снятия денег из банкоматов. Теперь россияне предпочитают оплачивать свои покупки с помощью карт. Кому же достается вся прибыль?
Российский рынок оплаты товаров и услуг с помощью банковских карт растет без остановки на протяжении последних нескольких лет. Так, с 2009 года объем подобных операций увеличился более чем в 5 раз и в 2013 году достиг 5,1 трлн руб. Более того, по своему объему оплата товаров и услуг среди всех операций по картам занимает 19,84%, тогда как в 2009 году на них приходилось лишь 9%. Остальные операции составляет снятие наличности. Соответственно, на таком быстрорастущем рынке каждый игрок хочет заполучить наибольшую долю платежей.
Источники: данные Банка России, инфографика Инвесткафе.
Основной доход на рассматриваемом рынке получают платежные системы, банки-эмитенты и банки-эквайеры карт. Рынок растет, и банкам, а теперь и платежным системам есть за что конкурировать. В этой связи все более остро встает вопрос о национальной платежной системе (НПС).
Обсуждение формата будущей национальной платежной системы продолжается. Минфин высказал свои предложения. Если ориентироваться на них, то основную скрипку будет играть Банк России. Именно регулятору может принадлежать расчетно-клиринговый центр платежной системы. В таком случае, действительно, удастся уйти от монополизированной или олигополизированной ситуации, когда национальная платежная система будет принадлежать одному или нескольким банкам. Однако вопрос, на основе каких технологий будет базироваться НПС, остается открытым. В СМИ появилась информация о том, что Банк России может выкупить систему ПРО100 у Сбербанка. Последний может получить выгоду от ее создания практически при любых вариантах развития ситуации. Если НПС будет организована на базе его системы ПРО100, то Сбер сможет получать комиссионный доход от транзакций, проходящих через систему. Если же Банк России выкупит ПРО100, то Сбербанк получит доход от продажи и снимет с себя бремя расходов по созданию НПС.
Если предположить, что на первоначальном этапе платежная система будет представлять собой «дочку» ЦБ РФ, то вопрос тарифов тоже будет решаться централизовано. Тогда, не исключено, могут быть установлены тарифы меньше, чем у международных платежных систем. При таком развитии событий получит наибольший дополнительный доход тот банк, у которого будет значительное количество карточек национальной платежной системы.
Поскольку сложно представить, что граждане выстроятся в очередь для получения карточек национальной платежной системы, при ее продвижении возможны два варианта.
Первый, который обсуждался еще месяц назад, предполагает, что именно карты национальной платежной системы будут использоваться для выплаты зарплат бюджетникам. В таком случае выгодоприобретателями станут банки с большим числом бюджетных зарплатных проектов, в том числе, конечно, и Сбербанк.
Согласно второму варианту, банки смогут выпускать карточки, которые будут работать одновременно и на базе международной платежной системы, и на базе НПС. Граждане смогут получить такие карты, когда срок текущих закончится, и они обратятся в банк за перевыпуском карты. Однако здесь есть вопросы по достижению договоренностей кобрендинга с международными платежными системами. Вполне логично, что Visa и Masterard хотят, чтобы россияне проводили расчеты в их системах не только за рубежом, но и внутри страны. Соответственно, для них выгоднее, если карты национальной платежной системы будут функционировать отдельно, ведь в таком случае спрос на них будет меньше, а, следовательно, и объем операций с их участием будет скромнее.
Какие бы решения по созданию платежной системы не были приняты, в любом случае банки, обладающие набольшим объемом карт, на себе чувствуют положительный эффект. Так, комиссионные доходы Сбербанка по операциям с банковскими картами за год увеличились на 47,6%, до 76,6 млрд руб. А доля этих доходов во всех комиссионных доходах банка в 2013 году составила 31,2%, годом ранее – 27,4%. Крупнейший российский банк активно наращивает операции с картами. Более того, исходя из исследования ТКС-банка, на рынке кредитных карт Сбербанк уже занимает 25,5% рынка (1-е место). Хотя еще в 2010 году он занимал всего 11,2%. Действительно, Сбербанк начал активное развитие кредитных карт намного позже основных игроков этого рынка, однако благодаря своим масштабам и усилиям по продвижению продукта на рынке он смог оперативно выйти в лидеры. Это позволяет ему получать не только процентный, но и комиссионный доход от использования карт. Целевая цена по бумагам эмитента находится на отметке в 111,95 руб.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Однако темпы роста просроченной задолженности сильно варьируются у разных участников рынка. В таблице, представленной ниже, собраны банки, у которых в марте наиболее значительно увеличился объем просроченной задолженности. Стоит обратить внимание, на те банки, просрочка которых выросла за месяц более, чем на 10%. Среди этих кредиторов Банк Восточный, Бинбанк, ДжиИ Мани Банк, Банк Пойдем. Лидером из рассматриваемых банков по относительному росту стал Лето Банк, продемонстрировавший действительно серьезное увеличение показателя — на 112,9% за месяц. Чтобы понять, был ли это единичный случай тревожащего роста просрочки, либо в банке наблюдается тенденция к повышенному росту просроченной задолженности, нужно будет проследить за апрельской отчетностью Лето Банка.
Лидеры по росту объемов просроченной задолженности в розничном кредитном портфеле за март 2014 года
Источник: отчетность банков, расчеты Инвесткафе.
В таблице, расположенной ниже, собраны данные двадцатки лидеров розничного кредитования в банковской системе РФ. Из этого числа у пяти банков розничный портфель сократился, а у семи, в частности у Сбербанка, ВТБ24, Банка Москвы, он оказался лучше среднего по рынку. По-прежнему у банков, концентрирующихся в большей степени на необеспеченном кредитовании, уровень просроченной задолженности превышает 10%. Среди таких банков ХКФ Банк, Русский Стандарт, ОТП Банк, и Ренессанс Кредит. Если сравнить публичные банки из топа-20 розничного рынка, то видно, что лучший результат по просрочке — 2,10% у Сбербанка.
Лидеры розничного кредитования по состоянию на 1 апреля 2014 года, тыс. руб.
Источник: отчетность банков, расчеты Инвесткафе.
Драйвером розничного кредитования постепенно становится залоговое кредитование, в первую очередь ипотека. Спрос на ипотеку сохраняется как в силу стремления граждан улучшить свои жилищные условия, так и в связи с повышенным интересом к инвестированию в недвижимость в нестабильной экономической ситуации.
Несколько публичных банков не попали в таблицы, поскольку не входят в двадцатку лидеров розничного кредитования. Тем не менее я считаю, что необходимо отметить отличные результаты Банка Санкт-Петербург в рознице. БСП продолжает наращивать розничное кредитование: в марте его портфель увеличился на 2,31%, что лучше, чем у Сбербанка (+1,99%) и по рынку в целом (+1,3%). При этом уровень просроченной задолженности остается на минимальном в сравнении с конкурентами уровне, равном 1,26%. Такого результата банку удается добиться и за счет хорошего скоринга и активного роста ипотечного кредитования, наименее рискованного среди розничного кредитования. Банк Санкт-Петербург занимает сильные позиции в северо-западном регионе РФ. Я полагаю, что текущий невысокий объем просрочки позволит банку не останавливаться в развитии розницы и дальше активно наращивать кредитный портфель. Цена акции БСП — 71,91 руб., рекомендация — «покупать».
Банковский сектор: даже лидеры теряют клиентов
Среди 525 отечественных банков, зафиксировавших отток средств физлиц в марте, оказался ряд крупнейших представителей сектора
Несмотря на то, что уже несколько недель подряд продолжается приток капитала в российские акции, в банковской системе в марте произошел значительный отток средств вкладчиков, достигший 344 млрд руб. Отток был весьма неравномерным, и тем интереснее рассмотреть банки, которые пережили наибольшие и наименьшие потери.
Всего в марте, по моим расчетам, 525 банков зафиксировали отток средств физических лиц, тогда как приток наблюдался лишь у 244 кредитных организаций.
Отток вкладов из системы произошел по нескольким причинам. Среди них и опасения граждан по поводу ситуации в Крыму, инвестирование средств в недвижимость, переоценка валютных вкладов из-за небольшого укрепления рубля в марте.
При этом среди лидеров по притоку вкладов (см. таблицу) присутствуют лишь несколько представителей из топа-50. Причинами позитивной динамики показателя в указанных в таблице банках стали и повышенные ставки по рублевым депозитам и лояльность клиентов.
Лидеры по абсолютному приросту средств физических лиц в марте, тыс. руб.
Источник: отчетность банков, расчеты Инвесткафе.
Банки, которые потеряли наибольший объем средств граждан (см. таблицу ниже), преимущественно являются крупными и активно занимаются розницей. Отдельно стоит отметить присутствие в списке Москомприватбанка, который потерял почти 40% вкладов после прихода временной администрации ЦБ в начале марта. Однако примерно через месяц Бинбанк объявил о том, что станет инвестором для банка и присоединит его к себе. Соответственно, в апреле стоит ожидать, что бегство клиентов из Москомприватбанка серьезно замедлится.
Также в списке неблагополучных представителей сектора присутствует СМП банк, который пострадал дважды: во-первых, когда его основные акционеры братья Роттенберг попали в санкционный список, во-вторых, когда VISA и Mastercard на несколько дней отключили его карты от платежных систем. В итоге банк потерял 13,3% вкладов населения. Ожидать продолжения оттока теми же темпами в апреле не стоит, но предпосылок для притока средств тоже нет.
Во всех таблицах отсутствует Банк Россия, который попал под санкции Запада. Дело в том, что в итоге отток физических лиц в банке оказался не таким уж большим и составил 2 млрд руб. в абсолютных значениях и 5,2% в относительном. Действительно, введение санкций и переход только на рублевые расчеты не смог привести к значительным последствиям, угрожающим полноценному функционированию кредитной организации. В любом случае, в сложившейся ситуации банк не оставят без поддержки не только в силу его размеров, но и по политическим причинам, так как уход Банка России с рынка мог бы означать, что санкции Запада достигли поставленной цели.
Лидеры по абсолютному оттоку средств физических лиц в марте, тыс. руб.
Источник: отчетность банков, расчеты Инвесткафе.
Если говорить о двадцатке банков, которые обладают наибольшим объемом средств населения (см. таблицу ниже), то лишь три из них избежали оттока вкладов. Это Банк Москвы, Банк Траст, а также Бинбанк. Наибольший отток в относительном выражении зафиксирован у Газпромбанка, Промсвязьбанка и Банка Русский Стандарт.
Теперь обратимся к сравнению динамики публичных банков и их дочерних организаций. Так, наибольший отток в относительном выражении наблюдался у Номос-банка (-4,45%). Лучше рынка, то есть с оттоком менее 2%, оказались также ВТБ 24 (-1,49%), Банк Возрождение (-1,73%).
Лидеры по объему средств населения на 1 апреля 2014 года, тыс. руб.
Источник: отчетность банков, расчеты Инвесткафе.
На мой взгляд, то, что Банк Возрождение придерживается консервативного подхода к ведению бизнеса, обеспечивает ему большую лояльность клиентов, чем некоторым другим представителям сектора. Так, банк работает преимущественно не с людьми «с улицы», а с давними клиентами, а также с гражданами, работающими в компаниях, тесно сотрудничающих с Возрождением. С одной стороны, такой подход позволяет не накапливать чрезмерные риски, с другой — приводит к тому, что темпы роста ряда показателей данной кредитной организации значительно ниже, чем в среднем по сектору. Я считаю, что Возрождение сможет спокойно пережить сложную для всей банковской системы ситуацию, однако после завершения этой неблагоприятной фазы необходимо переходить к более активному развитию, если руководство кредитора не хочет растерять те позиции, которыми обладает. Целевая цена по акциям Банка Возрождение — 465,77 руб. Рекомендация — «покупать»
Банковский пластик начал работать по назначению
Банковские карты долгое время использовались в России только для снятия денег из банкоматов. Теперь россияне предпочитают оплачивать свои покупки с помощью карт. Кому же достается вся прибыль?
Российский рынок оплаты товаров и услуг с помощью банковских карт растет без остановки на протяжении последних нескольких лет. Так, с 2009 года объем подобных операций увеличился более чем в 5 раз и в 2013 году достиг 5,1 трлн руб. Более того, по своему объему оплата товаров и услуг среди всех операций по картам занимает 19,84%, тогда как в 2009 году на них приходилось лишь 9%. Остальные операции составляет снятие наличности. Соответственно, на таком быстрорастущем рынке каждый игрок хочет заполучить наибольшую долю платежей.
Источники: данные Банка России, инфографика Инвесткафе.
Основной доход на рассматриваемом рынке получают платежные системы, банки-эмитенты и банки-эквайеры карт. Рынок растет, и банкам, а теперь и платежным системам есть за что конкурировать. В этой связи все более остро встает вопрос о национальной платежной системе (НПС).
Обсуждение формата будущей национальной платежной системы продолжается. Минфин высказал свои предложения. Если ориентироваться на них, то основную скрипку будет играть Банк России. Именно регулятору может принадлежать расчетно-клиринговый центр платежной системы. В таком случае, действительно, удастся уйти от монополизированной или олигополизированной ситуации, когда национальная платежная система будет принадлежать одному или нескольким банкам. Однако вопрос, на основе каких технологий будет базироваться НПС, остается открытым. В СМИ появилась информация о том, что Банк России может выкупить систему ПРО100 у Сбербанка. Последний может получить выгоду от ее создания практически при любых вариантах развития ситуации. Если НПС будет организована на базе его системы ПРО100, то Сбер сможет получать комиссионный доход от транзакций, проходящих через систему. Если же Банк России выкупит ПРО100, то Сбербанк получит доход от продажи и снимет с себя бремя расходов по созданию НПС.
Если предположить, что на первоначальном этапе платежная система будет представлять собой «дочку» ЦБ РФ, то вопрос тарифов тоже будет решаться централизовано. Тогда, не исключено, могут быть установлены тарифы меньше, чем у международных платежных систем. При таком развитии событий получит наибольший дополнительный доход тот банк, у которого будет значительное количество карточек национальной платежной системы.
Поскольку сложно представить, что граждане выстроятся в очередь для получения карточек национальной платежной системы, при ее продвижении возможны два варианта.
Первый, который обсуждался еще месяц назад, предполагает, что именно карты национальной платежной системы будут использоваться для выплаты зарплат бюджетникам. В таком случае выгодоприобретателями станут банки с большим числом бюджетных зарплатных проектов, в том числе, конечно, и Сбербанк.
Согласно второму варианту, банки смогут выпускать карточки, которые будут работать одновременно и на базе международной платежной системы, и на базе НПС. Граждане смогут получить такие карты, когда срок текущих закончится, и они обратятся в банк за перевыпуском карты. Однако здесь есть вопросы по достижению договоренностей кобрендинга с международными платежными системами. Вполне логично, что Visa и Masterard хотят, чтобы россияне проводили расчеты в их системах не только за рубежом, но и внутри страны. Соответственно, для них выгоднее, если карты национальной платежной системы будут функционировать отдельно, ведь в таком случае спрос на них будет меньше, а, следовательно, и объем операций с их участием будет скромнее.
Какие бы решения по созданию платежной системы не были приняты, в любом случае банки, обладающие набольшим объемом карт, на себе чувствуют положительный эффект. Так, комиссионные доходы Сбербанка по операциям с банковскими картами за год увеличились на 47,6%, до 76,6 млрд руб. А доля этих доходов во всех комиссионных доходах банка в 2013 году составила 31,2%, годом ранее – 27,4%. Крупнейший российский банк активно наращивает операции с картами. Более того, исходя из исследования ТКС-банка, на рынке кредитных карт Сбербанк уже занимает 25,5% рынка (1-е место). Хотя еще в 2010 году он занимал всего 11,2%. Действительно, Сбербанк начал активное развитие кредитных карт намного позже основных игроков этого рынка, однако благодаря своим масштабам и усилиям по продвижению продукта на рынке он смог оперативно выйти в лидеры. Это позволяет ему получать не только процентный, но и комиссионный доход от использования карт. Целевая цена по бумагам эмитента находится на отметке в 111,95 руб.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter