30 апреля 2014 Вести Экономика
Goldman Sachs готовит клиентов к распродаже бондов?
Goldman Sachs предлагает своим клиентам сокращать позиции по долговым бумагам на фоне роста интереса к рискованным активам.
Как ожидают аналитики банка, ситуация на рынке меняется в пользу рисковых инструментов, в то время как эффективность инвестиций в бумаги с фиксированной доходностью снижается.
"Мы ожидаем, что экономические данные продолжат свидетельствовать о позитивных процессах в экономике, при этом базовый уровень инфляции стабилизируется, а ключевые центральные банки будут придерживаться нейтральной монетарной политики. В этих условиях акции являются более привлекательным инструментом для вложений, в то время как доходность инвестиций в облигации снижается", - говорится в сообщении банка.
В то же время необходимо отметить, что доходы от инвестиций в семи- и пятилетние государственные облигации США, Германии и Великобритании демонстрировали умеренно позитивную динамику.
Хорошие макроэкономические данные
Несмотря на то что продолжаются разговоры о том, что рынок труда в США постепенно ослабевает, макроэкономические данные за I квартал были довольно позитивными. Ключевые экономические индикаторы свидетельствуют, что рост экономики ускорился после недолгого затишья в I квартале текущего года. В то же время уровень инфляции достиг своего "дна" и постепенно будет увеличиваться на фоне роста цен на услуги и увеличения арендных ставок.
Дебаты в ФРС
В результате длительных споров в ФРС о том, следует ли начать увеличивать ставки в середине 2015 г., большинство голосующих членов Комитета по открытому рынку ФРС США склоняются к мнению, что следует дождаться окончательного восстановления экономики страны и лишь после этого перейти к ускоренным темпам сворачивания стимулирующей программы. Такой сценарий открывает для инвесторов окно для роста фондового рынка США. Ставки по трех- и пятилетним облигациям продолжат расти, но кривая их доходности станет горбообразной.
Удобные финансовые условия
Рынок довольно слабо реагирует на макроэкономические данные. Последние колебания на фондовых рынках никак не связаны с изменением макроэкономической статистики. Гораздо вероятнее, что они вызваны массовым закрытием позиций из-за резкого роста рисков, где произошла переоценка инвестиций. Это подтверждает тот факт, что вместе с "подешевевшими" секторами остальные продемонстрировали опережающую динамику.
Улучшение ситуации в еврозоне
Процесс сегментации экономики еврозоны постепенно замедляется. Дисбалансы рамках системы TARGET2 постепенно снижаются. Например, баланс немецкого Центрального банка уменьшился в марте до 588,7 млрд евро - показатель падает уже пять месяцев подряд.
Данные TARGET2, как правило, отражают спрос на ликвидность. В странах, где необходимо дополнительное фондирование, наблюдается дефицит, а в случае если ликвидность избыточна, фиксируется профицит.
С учетом того, что при высоких рисках из других стран еврозоны наблюдается приток средств в наиболее стабильные экономики, такие как Германия, то снижение профицита говорит о росте обязательств проблемных стран региона в рамках TARGET2. Такая ситуация свидетельствует об улучшении состояния экономики еврозоны.
В то же время стоит отметить, что ранее Goldman Sachs активно предлагал своим клиентам распродавать золото, причем уже в следующем квартале банк оказался крупнейшим покупателем акций ETF-фонда, вкладывающего в золото.
Профицит бюджета в январе-феврале – 206,3 млрд руб
Совокупный бюджет России и бюджеты внебюджетных госфондов в январе-феврале исполнены с профицитом в размере 206,3 млрд руб. против профицита в размере 95,7 млрд руб. в январе-феврале 2013 г., сообщает Росстат.
Доходы бюджета (с учетом внебюджетных госфондов) составили в январе-феврале 3 трлн 579,8 млрд руб. (в январе-феврале 2013 г. - 3 трлн 206,6 млрд руб.), расходы - 3 трлн 373,5 млрд руб. (3 трлн 110,9 млрд руб.).
Основная часть доходов бюджета в январе-феврале пришлась на поступления от внешнеэкономической деятельности - 838,3 млрд руб. (720,7 млрд руб. в январе-феврале 2013 г.), страховые взносы на обязательное социальное страхование - 622,9 млрд руб. (563,9 млрд руб.), налоги, сборы и регулярные платежи за пользование природными ресурсами - 494,3 млрд руб. (432,7 млрд руб.), НДФЛ - 336,6 млрд руб. (313,5 млрд руб.), НДС на товары, продаваемые в России, - 317,3 млрд руб. (250,1 млрд руб.), НДС на товары, ввозимые в Россию, - 235,3 млрд руб. (223,3 млрд руб.), налог на прибыль - 211,6 млрд руб. (193,8 млрд руб.), акцизы на товары, производимые в России, - 174,3 млрд руб. (149,6 млрд руб.), акцизы на товары, ввозимые в Россию, - 8,8 млрд руб. (7 млрд руб.), налог на имущество - 64,1 млрд руб. (60,2 млрд руб.).
В составе расходов совокупного бюджета в январе-феврале расходы на социально-культурные мероприятия составили 1 трлн 663,8 млрд руб. (1 трлн 756,2 млрд руб. в январе-феврале 2013 г.), на оборону - 696,6 млрд руб. (512,9 млрд руб.), на экономику - 310 млрд руб. (285,7 млрд руб.).
Расходы на национальную безопасность и правоохранительную деятельность составили в январе-феврале 277,4 млрд руб. (232,5 млрд руб.), на общегосударственные вопросы - 225,5 млрд руб. (175,4 млрд руб.), на жилищно-коммунальное хозяйство - 103,9 млрд руб. (65,9 млрд руб.), на обслуживание государственного и муниципального долга - 91,4 млрд руб. (76,3 млрд руб.).
Федеральный бюджет (без учета внебюджетных госфондов) исполнен в январе-феврале с профицитом в размере 107 млрд руб. (в январе-феврале 2013 г. - дефицит в размере 169 млрд руб.). В том числе доходы бюджета составили 2 трлн 368,6 млрд руб. (1 трлн 981,3 млрд руб.), расходы - 2 трлн 261,5 млрд руб. (2 трлн 150,3 млрд руб.).
Банковский комитет одобрил кандидатуру Стэнли Фишера
Банковский комитет Сената США одобрил кандидатуру Стэнли Фишера на пост зампредседателя Федеральной резервной системы (ФРС).
При этом комитет также поддержал кандидатуры Лейла Брейнарда и Джерома Пауэлла в качестве управляющих ФРС. Теперь ожидается голосование по трем кандидатурам в сенате.
Семидесятилетний Фишер в течение 8 лет возглавлял Банк Израиля до момента выхода на пенсию в июне текущего года.
Фишер хорошо известен в кругах экономической политики США, он профессор экономики в Массачусетском технологическом институте. Глава ФРС Бен Бернанке и президент Европейского центрального банка Марио Драги прислушиваются к советам Фишера, написавшего в соавторстве с Рудигером Дорнбушем учебник по макроэкономике.
Ученый оставил науку и занялся политикой в 1988 г., став главным экономистом Всемирного банка. Затем он работал в Международном валютном фонде, где занимал пост первого заместителя управляющего директора.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Goldman Sachs предлагает своим клиентам сокращать позиции по долговым бумагам на фоне роста интереса к рискованным активам.
Как ожидают аналитики банка, ситуация на рынке меняется в пользу рисковых инструментов, в то время как эффективность инвестиций в бумаги с фиксированной доходностью снижается.
"Мы ожидаем, что экономические данные продолжат свидетельствовать о позитивных процессах в экономике, при этом базовый уровень инфляции стабилизируется, а ключевые центральные банки будут придерживаться нейтральной монетарной политики. В этих условиях акции являются более привлекательным инструментом для вложений, в то время как доходность инвестиций в облигации снижается", - говорится в сообщении банка.
В то же время необходимо отметить, что доходы от инвестиций в семи- и пятилетние государственные облигации США, Германии и Великобритании демонстрировали умеренно позитивную динамику.
Хорошие макроэкономические данные
Несмотря на то что продолжаются разговоры о том, что рынок труда в США постепенно ослабевает, макроэкономические данные за I квартал были довольно позитивными. Ключевые экономические индикаторы свидетельствуют, что рост экономики ускорился после недолгого затишья в I квартале текущего года. В то же время уровень инфляции достиг своего "дна" и постепенно будет увеличиваться на фоне роста цен на услуги и увеличения арендных ставок.
Дебаты в ФРС
В результате длительных споров в ФРС о том, следует ли начать увеличивать ставки в середине 2015 г., большинство голосующих членов Комитета по открытому рынку ФРС США склоняются к мнению, что следует дождаться окончательного восстановления экономики страны и лишь после этого перейти к ускоренным темпам сворачивания стимулирующей программы. Такой сценарий открывает для инвесторов окно для роста фондового рынка США. Ставки по трех- и пятилетним облигациям продолжат расти, но кривая их доходности станет горбообразной.
Удобные финансовые условия
Рынок довольно слабо реагирует на макроэкономические данные. Последние колебания на фондовых рынках никак не связаны с изменением макроэкономической статистики. Гораздо вероятнее, что они вызваны массовым закрытием позиций из-за резкого роста рисков, где произошла переоценка инвестиций. Это подтверждает тот факт, что вместе с "подешевевшими" секторами остальные продемонстрировали опережающую динамику.
Улучшение ситуации в еврозоне
Процесс сегментации экономики еврозоны постепенно замедляется. Дисбалансы рамках системы TARGET2 постепенно снижаются. Например, баланс немецкого Центрального банка уменьшился в марте до 588,7 млрд евро - показатель падает уже пять месяцев подряд.
Данные TARGET2, как правило, отражают спрос на ликвидность. В странах, где необходимо дополнительное фондирование, наблюдается дефицит, а в случае если ликвидность избыточна, фиксируется профицит.
С учетом того, что при высоких рисках из других стран еврозоны наблюдается приток средств в наиболее стабильные экономики, такие как Германия, то снижение профицита говорит о росте обязательств проблемных стран региона в рамках TARGET2. Такая ситуация свидетельствует об улучшении состояния экономики еврозоны.
В то же время стоит отметить, что ранее Goldman Sachs активно предлагал своим клиентам распродавать золото, причем уже в следующем квартале банк оказался крупнейшим покупателем акций ETF-фонда, вкладывающего в золото.
Профицит бюджета в январе-феврале – 206,3 млрд руб
Совокупный бюджет России и бюджеты внебюджетных госфондов в январе-феврале исполнены с профицитом в размере 206,3 млрд руб. против профицита в размере 95,7 млрд руб. в январе-феврале 2013 г., сообщает Росстат.
Доходы бюджета (с учетом внебюджетных госфондов) составили в январе-феврале 3 трлн 579,8 млрд руб. (в январе-феврале 2013 г. - 3 трлн 206,6 млрд руб.), расходы - 3 трлн 373,5 млрд руб. (3 трлн 110,9 млрд руб.).
Основная часть доходов бюджета в январе-феврале пришлась на поступления от внешнеэкономической деятельности - 838,3 млрд руб. (720,7 млрд руб. в январе-феврале 2013 г.), страховые взносы на обязательное социальное страхование - 622,9 млрд руб. (563,9 млрд руб.), налоги, сборы и регулярные платежи за пользование природными ресурсами - 494,3 млрд руб. (432,7 млрд руб.), НДФЛ - 336,6 млрд руб. (313,5 млрд руб.), НДС на товары, продаваемые в России, - 317,3 млрд руб. (250,1 млрд руб.), НДС на товары, ввозимые в Россию, - 235,3 млрд руб. (223,3 млрд руб.), налог на прибыль - 211,6 млрд руб. (193,8 млрд руб.), акцизы на товары, производимые в России, - 174,3 млрд руб. (149,6 млрд руб.), акцизы на товары, ввозимые в Россию, - 8,8 млрд руб. (7 млрд руб.), налог на имущество - 64,1 млрд руб. (60,2 млрд руб.).
В составе расходов совокупного бюджета в январе-феврале расходы на социально-культурные мероприятия составили 1 трлн 663,8 млрд руб. (1 трлн 756,2 млрд руб. в январе-феврале 2013 г.), на оборону - 696,6 млрд руб. (512,9 млрд руб.), на экономику - 310 млрд руб. (285,7 млрд руб.).
Расходы на национальную безопасность и правоохранительную деятельность составили в январе-феврале 277,4 млрд руб. (232,5 млрд руб.), на общегосударственные вопросы - 225,5 млрд руб. (175,4 млрд руб.), на жилищно-коммунальное хозяйство - 103,9 млрд руб. (65,9 млрд руб.), на обслуживание государственного и муниципального долга - 91,4 млрд руб. (76,3 млрд руб.).
Федеральный бюджет (без учета внебюджетных госфондов) исполнен в январе-феврале с профицитом в размере 107 млрд руб. (в январе-феврале 2013 г. - дефицит в размере 169 млрд руб.). В том числе доходы бюджета составили 2 трлн 368,6 млрд руб. (1 трлн 981,3 млрд руб.), расходы - 2 трлн 261,5 млрд руб. (2 трлн 150,3 млрд руб.).
Банковский комитет одобрил кандидатуру Стэнли Фишера
Банковский комитет Сената США одобрил кандидатуру Стэнли Фишера на пост зампредседателя Федеральной резервной системы (ФРС).
При этом комитет также поддержал кандидатуры Лейла Брейнарда и Джерома Пауэлла в качестве управляющих ФРС. Теперь ожидается голосование по трем кандидатурам в сенате.
Семидесятилетний Фишер в течение 8 лет возглавлял Банк Израиля до момента выхода на пенсию в июне текущего года.
Фишер хорошо известен в кругах экономической политики США, он профессор экономики в Массачусетском технологическом институте. Глава ФРС Бен Бернанке и президент Европейского центрального банка Марио Драги прислушиваются к советам Фишера, написавшего в соавторстве с Рудигером Дорнбушем учебник по макроэкономике.
Ученый оставил науку и занялся политикой в 1988 г., став главным экономистом Всемирного банка. Затем он работал в Международном валютном фонде, где занимал пост первого заместителя управляющего директора.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter