5 мая 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Основные дальнейшие сценарии
Рынки на удивление прохладно отреагировали на крайне разочаровывающие предварительные данные по ВВП США за 1-й квартал (основной причиной практически нулевого роста стало нехарактерно широкое фронтальное ослабление всех компонентов ВВП за исключением продаж автомобилей) и последовавший за ними стандартный пресс-релиз Федрезерва, приуроченный к очередному совещанию по ставкам и кредитно-денежной политике FOMC, зафиксировавший вполне ожидавшееся решение сократить программы выкупа на уже привычные $10 млрд до отметки $45 млрд. Единственная существующая версия происходящего, с учётом исключительной важности этого индикатора, – это предположение, что крупнейшие институциональные инвесторы знают нечто такое, что не знают «широкие массы». Например, что второе чтение ВВП США будет существенно лучше предварительного (хотя сомнительно, что такие данные могут быть доступны на данном этапе даже «избранным»). Других причин затянувшегося веселья на поверхности не просматривается – разве что, те же крупные институционалы решили напоследок, перед спланированной скачкообразной коррекцией индексов, заработать ещё немного прибыли на «фондовом блефе». В таком случае, очевидно, что сколь бы плохой или хорошей ни выходила макростатистика, рынки будут ещё месяц-два её начисто игнорировать. Предпосылки к такому поведению, на наш взгляд, уже хорошо просматриваются, и «духовным лидером» подобных настроений стал сам Федрезерв (пресловутая фраза «…уметь смотреть сквозь цифры»).
Нефть в последние дни прошедшей недели, в отсутствие российских участников рынка, попыталась слегка скорректироваться на данных о запасах из США, однако резкий всплеск геополитической напряжённости на Украине и в Ливии, похоже, не оставляет этой коррекции ни малейшего шанса превратиться в сколько-нибудь продолжительный тренд. Раз так, то вошедший в последнее время в более плотное «сцепление» с «чёрным золотом» российский рубль визуально не обладает серьёзными предпосылками к дальнейшему ослаблению, даже если отзыв банковских лицензий продолжится прежними темпами (в понедельник утром стало известно, что деятельность будет прекращена в «Первом Республиканском Банке» и «Атлас Банке»: в обеих организациях назначена временная администрация).
С учётом того, что май на российских фондовых рынках традиционно проходит вяло и, в отсутствие каких-либо новых внешних раздражителей (пресловутый украинский фактор хотя и весьма значителен для отечественных активов, но статус сенсации к настоящему времени уже потерял), мы не прогнозируем каких-либо сильных среднесрочных движений в индексах. Рост котировок никеля в последние пару месяцев неожиданно сделал бумаги НорНикеля (GMKN) весьма привлекательными – как с фундаментальной, так и с технической точек зрения (более подробно о ситуации на российском фондовом рынке см. соответствующий параграф еженедельного обзора). Тем не менее, в нынешней ситуации можно лишь делать прогнозы относительного поведения бумаг к индексам, но не более того.
Раз так, то вошедший в последнее время в более плотное «сцепление» с «чёрным золотом» российский рубль визуально не обладает серьёзными предпосылками к дальнейшему ослаблению, даже если отзыв банковских лицензий продолжится прежними темпами (в понедельник утром стало известно, что деятельность будет прекращена в «Первом Республиканском Банке» и «Атлас Банке»: в обеих организациях назначена временная администрация).
Основные события текущей недели: решение по процентным ставкам и дальнейшей монетарной политике Банка Англии, ЕЦБ, а также Резервного Банка Австралии; торговые балансы Австралии, Китая и США; финальный индекс PMI в производственном секторе Китая от HSBC; инфляция в Китае
В понедельник рано утром Китай выпустил индекс PMI для производственной сферы от HSBC за апрель, который оказался чуть хуже ожиданий. Индекс PMI для сферы услуг за апрель опубликует в 07:55 GMT Германия, в 08:00 GMT еврозона и в 08:30 GMT Британия. В 08:00 GMT в еврозоне выйдет композитный индекс PMI за апрель. Вечером перед отрытием американских торгов США выпустит главную публикацию дня - композитный индекс ISM для непроизводственной сферы и индекс занятости непроизводственного сектора от ISM за апрель. Мы полагаем, что данные окажутся в некоторой степени разочаровывающими.
В ночь с понедельника на вторник Австралия представит сальдо внешнеторгового баланса за март и индекс цен на жилье за 1-й квартал. Мы ожидаем в целом нейтральных результатов. В 04:30 GMT станет известно решение Резервного Банка Австралии по ключевой процентной ставке: сенсаций не предвидится. В 07:00 GMT Британия опубликует индекс цен на жилье от HBOS за апрель. В 09:00 GMT в еврозоне выйдет изменение объема розничной торговли за март. В 12:30 GMT США выпустят сальдо внешнеторгового баланса за март. Наконец, поздно вечером, в 23:15 GMT, Япония выпустит индекс деловой активности в секторе услуг и композитный индекс PMI за апрель. В 23:50 GMT будет опубликован протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики.
В ночь со вторника на среду Австралия представит данные по динамике розничных продаж за март. Больших сюрпризов не ждём. Приблизительно в это же время Китай выпустит индекс деловой активности в секторе услуг от HSBC и композитный индекс PMI от HSBC за апрель. По-видимому, данные окажутся несколько хуже оптимистичных консенсус-прогнозов. В 10:00 GMT Германия опубликует изменение объёма промышленных заказов за март. В 14:00 GMT Британия представит данные по изменению объема ВВП от NIESR за апрель. В 17:01 GMT США размещают 10-летние бонды.
В ночь со среды на четверг Австралия выпустит индекс уверенности потребителей от Westpac за май, а Китай опубликует индекс потребительских цен и индекс цен производителей, а также сальдо баланса внешней торговли за апрель. В 05:30 GMT Китай опубликует изменение объёма промпроизводства за апрель. Мы полагаем, что данные окажутся близкими к консенсус-прогнозу. Перед открытием европейских торгов Британия выпустит сальдо баланса внешней торговли, а также сальдо торгового баланса без учёта торговли со странами ЕС за март. В 10:00 GMT Германия представит изменение промпроизводства за март. Мы ожидаем чуть более слабой цифры, чем на то рассчитывает рынок. В 11:00 GMT станет известным планируемый объем покупок активов Банком Англии и решение по ключевой процентной ставке Банка Англии, и кроме того, будет сделано сопроводительное заявление Банка Англии. В 11:45 GMT состоится публикация решения ЕЦБ по основной процентной ставке, депозитной ставке ЕЦБ и ставке по кредитам. В 12:30 GMT пройдет ежемесячная пресс-конференция главы ЕЦБ. Завершит день в 23:50 GMT Япония данными по изменению объёма заказов на машины и оборудование за март.
В ночь с четверга на пятницу Австралия выпустит данные по уровню безработицы, изменению числа занятых полный и неполный рабочий день за апрель. В это же время состоится объявление решения о дальнейшей денежно-кредитной политике РБА. Перед началом европейских торгов Германия опубликует сальдо баланса внешней торговли за март. Позже Китай выпустит объем займов в юанях за апрель. В 08:30 GMT Британия представит изменение объёма промпроизводства за март (ожидаем довольно сильные цифры). В 14:00 GMT США представит уровень вакансий и текучести рабочей силы от Бюро статистики труда за март.
В воскресенье Япония опубликует общее сальдо счёта текущих операций и скорректированное общее сальдо счёта текущих операций за март.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Рынки на удивление прохладно отреагировали на крайне разочаровывающие предварительные данные по ВВП США за 1-й квартал (основной причиной практически нулевого роста стало нехарактерно широкое фронтальное ослабление всех компонентов ВВП за исключением продаж автомобилей) и последовавший за ними стандартный пресс-релиз Федрезерва, приуроченный к очередному совещанию по ставкам и кредитно-денежной политике FOMC, зафиксировавший вполне ожидавшееся решение сократить программы выкупа на уже привычные $10 млрд до отметки $45 млрд. Единственная существующая версия происходящего, с учётом исключительной важности этого индикатора, – это предположение, что крупнейшие институциональные инвесторы знают нечто такое, что не знают «широкие массы». Например, что второе чтение ВВП США будет существенно лучше предварительного (хотя сомнительно, что такие данные могут быть доступны на данном этапе даже «избранным»). Других причин затянувшегося веселья на поверхности не просматривается – разве что, те же крупные институционалы решили напоследок, перед спланированной скачкообразной коррекцией индексов, заработать ещё немного прибыли на «фондовом блефе». В таком случае, очевидно, что сколь бы плохой или хорошей ни выходила макростатистика, рынки будут ещё месяц-два её начисто игнорировать. Предпосылки к такому поведению, на наш взгляд, уже хорошо просматриваются, и «духовным лидером» подобных настроений стал сам Федрезерв (пресловутая фраза «…уметь смотреть сквозь цифры»).
Нефть в последние дни прошедшей недели, в отсутствие российских участников рынка, попыталась слегка скорректироваться на данных о запасах из США, однако резкий всплеск геополитической напряжённости на Украине и в Ливии, похоже, не оставляет этой коррекции ни малейшего шанса превратиться в сколько-нибудь продолжительный тренд. Раз так, то вошедший в последнее время в более плотное «сцепление» с «чёрным золотом» российский рубль визуально не обладает серьёзными предпосылками к дальнейшему ослаблению, даже если отзыв банковских лицензий продолжится прежними темпами (в понедельник утром стало известно, что деятельность будет прекращена в «Первом Республиканском Банке» и «Атлас Банке»: в обеих организациях назначена временная администрация).
С учётом того, что май на российских фондовых рынках традиционно проходит вяло и, в отсутствие каких-либо новых внешних раздражителей (пресловутый украинский фактор хотя и весьма значителен для отечественных активов, но статус сенсации к настоящему времени уже потерял), мы не прогнозируем каких-либо сильных среднесрочных движений в индексах. Рост котировок никеля в последние пару месяцев неожиданно сделал бумаги НорНикеля (GMKN) весьма привлекательными – как с фундаментальной, так и с технической точек зрения (более подробно о ситуации на российском фондовом рынке см. соответствующий параграф еженедельного обзора). Тем не менее, в нынешней ситуации можно лишь делать прогнозы относительного поведения бумаг к индексам, но не более того.
Раз так, то вошедший в последнее время в более плотное «сцепление» с «чёрным золотом» российский рубль визуально не обладает серьёзными предпосылками к дальнейшему ослаблению, даже если отзыв банковских лицензий продолжится прежними темпами (в понедельник утром стало известно, что деятельность будет прекращена в «Первом Республиканском Банке» и «Атлас Банке»: в обеих организациях назначена временная администрация).
Основные события текущей недели: решение по процентным ставкам и дальнейшей монетарной политике Банка Англии, ЕЦБ, а также Резервного Банка Австралии; торговые балансы Австралии, Китая и США; финальный индекс PMI в производственном секторе Китая от HSBC; инфляция в Китае
В понедельник рано утром Китай выпустил индекс PMI для производственной сферы от HSBC за апрель, который оказался чуть хуже ожиданий. Индекс PMI для сферы услуг за апрель опубликует в 07:55 GMT Германия, в 08:00 GMT еврозона и в 08:30 GMT Британия. В 08:00 GMT в еврозоне выйдет композитный индекс PMI за апрель. Вечером перед отрытием американских торгов США выпустит главную публикацию дня - композитный индекс ISM для непроизводственной сферы и индекс занятости непроизводственного сектора от ISM за апрель. Мы полагаем, что данные окажутся в некоторой степени разочаровывающими.
В ночь с понедельника на вторник Австралия представит сальдо внешнеторгового баланса за март и индекс цен на жилье за 1-й квартал. Мы ожидаем в целом нейтральных результатов. В 04:30 GMT станет известно решение Резервного Банка Австралии по ключевой процентной ставке: сенсаций не предвидится. В 07:00 GMT Британия опубликует индекс цен на жилье от HBOS за апрель. В 09:00 GMT в еврозоне выйдет изменение объема розничной торговли за март. В 12:30 GMT США выпустят сальдо внешнеторгового баланса за март. Наконец, поздно вечером, в 23:15 GMT, Япония выпустит индекс деловой активности в секторе услуг и композитный индекс PMI за апрель. В 23:50 GMT будет опубликован протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики.
В ночь со вторника на среду Австралия представит данные по динамике розничных продаж за март. Больших сюрпризов не ждём. Приблизительно в это же время Китай выпустит индекс деловой активности в секторе услуг от HSBC и композитный индекс PMI от HSBC за апрель. По-видимому, данные окажутся несколько хуже оптимистичных консенсус-прогнозов. В 10:00 GMT Германия опубликует изменение объёма промышленных заказов за март. В 14:00 GMT Британия представит данные по изменению объема ВВП от NIESR за апрель. В 17:01 GMT США размещают 10-летние бонды.
В ночь со среды на четверг Австралия выпустит индекс уверенности потребителей от Westpac за май, а Китай опубликует индекс потребительских цен и индекс цен производителей, а также сальдо баланса внешней торговли за апрель. В 05:30 GMT Китай опубликует изменение объёма промпроизводства за апрель. Мы полагаем, что данные окажутся близкими к консенсус-прогнозу. Перед открытием европейских торгов Британия выпустит сальдо баланса внешней торговли, а также сальдо торгового баланса без учёта торговли со странами ЕС за март. В 10:00 GMT Германия представит изменение промпроизводства за март. Мы ожидаем чуть более слабой цифры, чем на то рассчитывает рынок. В 11:00 GMT станет известным планируемый объем покупок активов Банком Англии и решение по ключевой процентной ставке Банка Англии, и кроме того, будет сделано сопроводительное заявление Банка Англии. В 11:45 GMT состоится публикация решения ЕЦБ по основной процентной ставке, депозитной ставке ЕЦБ и ставке по кредитам. В 12:30 GMT пройдет ежемесячная пресс-конференция главы ЕЦБ. Завершит день в 23:50 GMT Япония данными по изменению объёма заказов на машины и оборудование за март.
В ночь с четверга на пятницу Австралия выпустит данные по уровню безработицы, изменению числа занятых полный и неполный рабочий день за апрель. В это же время состоится объявление решения о дальнейшей денежно-кредитной политике РБА. Перед началом европейских торгов Германия опубликует сальдо баланса внешней торговли за март. Позже Китай выпустит объем займов в юанях за апрель. В 08:30 GMT Британия представит изменение объёма промпроизводства за март (ожидаем довольно сильные цифры). В 14:00 GMT США представит уровень вакансий и текучести рабочей силы от Бюро статистики труда за март.
В воскресенье Япония опубликует общее сальдо счёта текущих операций и скорректированное общее сальдо счёта текущих операций за март.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу