Прогнозы:
Промпроизводство в Бразилии в марте выйдет несколько хуже ожиданий;
Фабричные заказы в Германии в марте окажутся близкими к среднерыночным ожиданиям.
Фондовые индексы США упали в третий раз за четыре дня. Динамику торгов вчера диктовали корпоративные новости. В частности, над рынком довлела опубликованная накануне после завершения основной торговой сессии слабая квартальная отчётность страховой группы AiG, о чём мы писали во вчерашнем утреннем обзоре. Стоит также отметить потерявший более чем 10% капитализации сервис онлайн-микроблогов Twitter (TWTR) из-за снятия ограничений на продажу акций компании и слухах о возможном поглощении со стороны Facebook (FB).
Опубликованные вчера данные показали: в США дефицит торгового баланса сузился в марте, в то время как экспорт и импорт выросли. Это признак повышения спроса внутри страны и за рубежом, которые должны поддержать экономику США весной. По данным Министерства торговли США, экспорт в феврале вырос на 2.1% до $ 193.91 млрд, тогда как импорт также увеличился на 1.1% до $234.29 млрд. Дефицит торгового баланса сократился на весьма обнадёживающие 3.6% до $40.38 млрд при консенсус-прогнозе -$40.10 млрд. Экспорт в марте вырос ещё на 5% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а импорт подскочил на 5.9%. В структурном разрезе, США в марте экспортировали больше капитальных товаров и промышленных поставок, а импортировали больше потребительских товаров и продуктов питания. Экспорт услуг вырос до $51.8 млрд, самого высокого уровня за всю историю наблюдений. Общий объем экспорта вырос в марте самыми быстрыми темпами с июня прошлого года. Надо заметить, что американская макростатистика в последнее время постепенно становится всё менее предсказуемой, а порой – даже теряет и взаимосвязь между различными индикаторами. В этой ситуации весьма сложно делать достоверные макропрогнозы. Свидетельством подобного положения вещей, к примеру, стало массовое понижение оценок роста ВВП США в текущем году крупнейшими инвестбанками после публикации на прошлой неделе соответствующих разочаровывающих данных за 1-й квартал.
Компоненты индекса Dow Jones закрылись преимущественно в минусе (27 из 30). Больше всех упали в цене акции Merck & Co. (MRK, -2.59%). Лидером оказались акции Verizon Communications (VZ, +0.17%). Подавляющее большинство секторов индекса SnP 500 завершили торги глубоко в «красной зоне». Больше всех упал сектор потребительских услуг (-1.18%). В плюсе по итогам дня остался только нефтегазовый (+0.43%) и телекоммуникационный (+0.07%) секторы.
В корпоративном сегменте помимо вышеупомянутой истории с распродажами бумаг Twitter в центре внимания оказались новости вокруг крупнейшего китайского онлайн-вендора Alibaba, который подал в SEC (Федеральную комиссию США по ценным бумагам и биржам) заявку на проведение IPO. Формально он объявил о намерении привлечь $1 млрд, однако по всеобщему мнению и судя по тому, с какой скоростью наполняется книга первичных заявок, предвидится ажиотажный спрос, и размещение может побороться за статус крупнейшего в истории интернет-компаний. Пока рекорд принадлежит Facebook (FB), которая привлекла в 2012 году $16 млрд. Реально можно говорить о возможности «поднять» на рынке сумму до $20 млрд.
В свою очередь, компания Walt Disney (DIS) сообщила о получении во 2-м отчётном квартале прибыли в размере $1.92 млрд ($1.08 на акцию), по сравнению с прибылью $1.51 млрд (83 цента на акцию) годом ранее. Скорректированная чистая прибыль составила $1.11 на акцию. Выручка за отчетный период повысилась до $11.65 млрд по сравнению с $10.55 млрд годом ранее. Консенсус-прогноз ожидал показателя прибыли на уровне 96 центов на акцию при выручке $11.25 млрд.
Остальные новости были не столь многообещающими. Так, Whole Foods Market (WFM) сообщила о получении во 2-м финансовом квартале прибыли в размере $142 млн (38 центов на акцию), не показав никакого изменения по сравнению с прошлым годом. Выручка за отчетный период повысилась с $3.03 млрд годом ранее до нынешних $3.32 млрд, что говорит о продолжающемся снижении рентабельности в сегменте продаж премиальных продовольственных товаров. Консенсус-прогноз ожидал прибыли на акцию в размере 42 центов при выручке $3.34 млрд.
Казначейство США вчера разместило 3-летние облигации на $28.85 млрд долларов. Доходность 3-летних облигаций составила 0.928% против 0.895% на предыдущем аукционе. Отношение спроса и предложения составило 3.40, по сравнению с 3.36 – средним значением за последние 6 аукционов. Непрямые покупатели, в число которых входят иностранные центробанки, выкупили чуть более 28% от объём размещения – приблизительно столько же в долевом выражении, сколько было зафиксировано на предыдущем тендере. В свою очередь, прямые покупатели выкупили порядка 24.5% от объёма размещения по сравнению с 23.96% на предыдущем аукционе.
Евро вновь укрепил свои позиции против доллара (текущее значение на 9:30 мск – $ 1.3923), в преддверии заседания ЕЦБ продолжая торговаться с заметным повышением. Поддержку евровалюте оказали данные по активности в частном секторе еврозоны и розничным продажам. Как показали окончательные данные от Markit, оживление в экономике еврозоны в апреле ещё немного укрепилось. Окончательный композитный индекс менеджеров по закупкам PMI вырос до 54, в соответствии с предварительной оценкой, по сравнению с 53.1, достигнутыми в марте. Окончательный PMI в сфере услуг также улучшился в соответствии с оценками до 53.1 с 52.2 в марте. Частный сектор продолжал неторопливое расширение уже 10-й месяц подряд, активность в котором, в целом, достигла самого высокого уровня с мая 2011 года. Согласно данным Евростата, розничные продажи увеличились 3-ий месяц подряд в марте вопреки ожиданиям неизменного уровня. Показатель вырос на 0.3% по сравнению с данными за февраль, когда продажи выросли на 0.1 %. В годовом выражении в марте индикатор увеличился на 0.9%, после прироста на 1% в феврале. В среднем по 28 странам ЕС розничные продажи выросли на 0.3 % ежемесячно в марте, так же, как в феврале, пересмотренного с увеличения на 0.5%. На ежегодной основе продажи выросли в марте на 1.6%.
Тем не менее, европейские фондовые индексы вчера постигла коррекция, при этом был зафиксирован третий сессионный спад подряд, что было связано с выходом не слишком впечатляющей корпоративной отчётности, в частности, от инвестбанка UBS (UBS) и автоконцерна BMW (BMW), а также привычно зашкаливающего политического новостного фона, связанного с ежедневно усложняющейся ситуацией на Украине. Кровавые события в Одессе 2 мая привлекли внимание международных правозащитных организаций, которые теперь тоже рвутся к месту событий, составляя «конкуренцию» наблюдателям от ОБСЕ (OSCE). Национальные фондовые индексы упали в 13 из 18 западноевропейских рынков.
Акции Barclays (BARC) вчера подешевели на 5.2% из-за сокращения доналоговой прибыли на 5% в 1-м квартале.
Акции Lufthansa (DLAKF, DLAKY), тем временем, подорожали на 3.2 %. Второй по величине авиаперевозчик в Европе сообщил, что в первом квартале операционный убыток снизился до €245 млн с €359 млн годом ранее. Среднерыночный прогноз ожидал увидеть цифру €283.4 млн.
В связи с тем, что компании стараются не брать кредиты для финансирования инвестиций, используя собственные резервы, такие как облигации, британские банки оказались под давлением. Данные показали, что в начале текущего года корпоративное кредитование продолжило сокращаться, и предполагается, что вырастет на 1.5% за ближайший год. В предыдущем прогнозе говорилось о том, что рост составит 2.5%. К концу текущего года кредитование будет на уровне £411 млрд, что на 28% ниже пика 2008 года. Тем временем, потребительское кредитование увеличится на 2.4%. Такие банки как Barclays Plc и Royal Bank of Scotland Group (RBS) сокращают рабочие места и продают активы для того, чтобы поддержать прибыль и соответствовать более жестким правилам капитала в соответствии с Basel III. В прошлом году правительство страны ввело программу «помощь при покупке», направленную на получение доступных кредитов для покупателей жилой недвижимости, которые могут позволить себе лишь небольшой первоначальный взнос. Тем не менее, британские стартапы всё чаще обращаются к небанковским источникам финансирования долга. Так, в ценовом выражении за 2013 год британские компании продали на 20% больше облигаций, чем в 2008 году.
Стоимость нефти вчера немного выросла, что связано с переговорами глав внешнеполитических ведомств стран Европы по поводу разрешения украинского кризиса. Положительная динамика также была вызвана технической коррекцией после сокращения открытых коротких позиций накануне. Вместе с тем, росту нефтяных котировок отчасти способствуют хорошие данные по еврозоне и Британии.
Многие участники рынка находились в ожидании сегодняшних данных по запасам «чёрного золота» от API и Минэнерго США. По разным оценкам, резервы сырой нефти на прошлой неделе могли вновь значительно вырасти и превысить отметку 400 млн баррелей, что стало бы самым высоким уровнем с 1982 года.
В итоге, стоимость июньских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI выросла на NYMEX до $100.24 за баррель. В свою очередь, цена июньских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent поднялась до $107.65 за баррель на лондонской бирже ICE.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как умеренно-негативный. Вместе с тем, локальным индексам предстоит дополнительно отыграть и вечернее падение рынка акций в США.
• Мы ожидаем открытия рынка с существенным понижением около 0.4-0.6%, вблизи отметки 1310 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станутся уровни 1300, 1290 п. В качестве значимых сопротивлений останутся отметки 1320, 1335 п.;
• В первые минуты торгов локальный рынок отыграет вечернее ухудшение внешнего фона. После негативного старта торгов вероятен переход индекса ММВБ в состояние бокового движения в ожидании значимых внешних сигналов;
• Во второй половине дня участники российских торгов будут привычно ориентироваться на характер движения фьючерсов на нефть и контрактов на фондовые индексы США;
• Некоторое влияние на локальный рынок в последние минуты торгов может оказать публикация еженедельных данных о запасах нефти и нефтепродуктов в США (18.30 мск).
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ (+1.56%) и РТС (+2.58%) завершили торги с существенным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Несмотря на то, что внешний фон не предполагал сильного роста, российский рынок открылся с разрывом вверх и продолжил повышение в первой половине дня. Позднее индекс ММВБ обновил свой утренний максимум и встретил сопротивление в районе 1320 п.
Вчерашнее восходящее движение рынка стоит рассматривать как коррекционный отскок вверх после состоявшихся накануне распродаж. Вместе с тем, в условиях пониженных торговых оборотов, этот рост не является показательным. Покупки состоялись на фоне временного ослабления потока негативных новостей из юго-восточной Украины. Внешний фон существенно ухудшился под конец торгового дня. Поэтому шансы на продолжение вчерашнего роста выглядят сомнительно.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) незначительно расширил свою дневную бэквордацию по отношению к базовому индикатору до 42 п., или 3.6%. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами прироста среди голубых фишек стали бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, +2.93%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +2.38%), ВТБ (VTBR RM, +3.17%). Они пользовались повышенным спросом на фоне стремительного внутридневного укрепления обменного курса российского рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +2.77%) сумели «отскочить» от своего недельного минимума и «подтянуться» к значимому среднесрочному сопротивлению, расположенному в районе 130 руб. Некоторым позитивом для них стало заявление «Нафтогаза Украины» о готовности погасить часть задолженности за поставленный ранее газ. Впрочем, еще накануне звучали заявления о том, что Украина намерена оспорить накопленный долг за газ в арбитражном суде.
Величина долга сопредельной страны перед «Газпромом» составляет около $3.5 млрд. Российская компания уже неоднократно предупреждала о планируемом переходе на авансовую систему расчетов, но пока не ввела ее, обоснованно опасаясь ограничения или прекращения транзитных поставок трубопроводного газа в Европу. Сегодня, 7 мая истекает установленный «Газпромом» срок погашения долга. В случае если Украина не исполнит свои обязательства, «Газпром» планирует выставить счёт на предоплату за газ, который будет поставляться в июне.
Опережающим приростом, как это нередко случается, отличились волатильные бумаги металлургических и электроэнергетических компаний: «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +2.09%), «Северсталь» (CHMF RM, +3.17%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +3.24%), НЛМК (NLMK RM, +3.20%), ОГК-2 (OGKB RM, +3.44%). Их восходящее движение не является признаком улучшения ситуации в соответствующих секторах, а лишь в очередной раз демонстрирует повышенную подвижность этих спекулятивных акций.
Отметим также заметный прирост бумаг «Ростелеком»-ао (RTKM RM, +3.39%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, +2.77%). Обыкновенные акции «Ростелекома» сформировали краткосрочный сигнал на покупку после состоявшегося накануне восстановления выше значимого уровня сопротивления, расположенного в районе 75 руб. Привилегированные бумаги телекоммуникационной компании отскочили вверх от достигнутого недавно многолетнего минимума.
Достаточно интересным событием также стало разнонаправленное движение бумаг «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -0.40%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +0.95%). Очевидно, держатели этих бумаг «перекладывались» из обычных акций в привилегированные с целью получения по ним более высоких дивидендов. На фоне этой тенденции, привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза» (25.067 руб.) стали стоить дороже обыкновенных акций (24.95 руб.). Столь необычная ситуация имеет экономическое обоснование. При сопоставимой рыночной стоимости ожидаемые дивиденды по привилегированным бумагам составят 2.35 руб., против 0.8 руб. по обычным акциям нефтяной компании.
Хуже рынка торговались бумаги «Уралкалий» (URKA RM, -0.77%), «АФК «Система» (AFKS RM, -0.82%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, -1.70%), «Газпром нефть» (SIBN RM, -0.60%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным понижением в пределах 0.1%. Контракты на нефть сорта Brent дорожают на 0.1%. Японский индекс Nikkei225 потерял 2.3%. Гонконгский Нang Seng понизился на 1.1%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Доходности ОФЗ продолжат расти, рыночная конъюнктура никак не может выправиться;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Вчерашний день закончился для рубля вновь на мажорной ноте, а результате чего он укрепился к обоим компонентам «бивалютки». Так, по итогам валютных торгов курс доллара США упал на 31.45 коп. – до уровня 35.405 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты закрыл день в районе отметки 49.3525 рубль/евро (-21.50 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 41.6841 рубля (-26.70 коп.). В целом, настроения неплохие. На «зелёной территории» торговались российские фондовые бэнчмарки, там же находилась и нефть. Смотря на ежедневные объёмы валютных интервенций, мы видим их удвоение (в последний раз - 30 апреля - валюты продали на 7.3 млрд рублей, а до этого их объём колебался в пределах 3.5-4.0 млрд рублей). Шансы на дальнейшее укрепление сохраняются, однако надо принимать в учёт и праздничный фактор, снижающий торговую активность.
Традиционно для вторника прошёл аукцион недельного РЕПО. Лимит в этот раз был установлен на, так же традиционном для последнего времени, солидном уровне - 3410 млрд рублей. Спрос составил вполне достойные 3286 млрд рублей (до объёма лимита он обычно не дотягивает в связи с масштабностью последнего). Как бы там ни было, роста ставок на «межбанке» пока удаётся избежать. За последние пару постпраздничных дней значение бэнчмарка Mosprime по кредитам «овернайт» даже немного понизилось и сейчас составляет 8.76% годовых. Оно и понятно, излишнего напряжения сейчас на рынке нет, налоговый период придёт лишь после праздников, да и то не сразу.
Также выдало банкирам 120 млрд рублей Федеральное казначейство. Спрос на данном аукционе оставил 129 млрд рублей. Ставка отсечения была определена на уровне 8.1% годовых. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам составила аналогичные 8.1% годовых.
Локальный сектор государственных облигаций при этом пока игнорирует рублёвые победы. В последние дни индикатор – индекс RGBI, рассчитываемый Московской биржей – понизился. Минфин пока проводить аукционы по размещению ОФЗ не будет. Ведомство изначально не планировало аукционов ранее 14 мая, видимо, делая поправку на праздничные дни (между праздниками спрос также обычно невелик).
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс-09 (8.07% годовых), Волгоградская обл-34005 (7.50% годовых), Группа РАЗГУЛЯЙ-БО-16 (12.00% годовых), ДельтаКредит-08-ИП (8.33% годовых), Ипотечный агент НОМОС-А (8.75% годовых), Новосибирск-34005 (9.59% годовых), Россия-ОФЗ-46017-АД (6.50% годовых), Ставропольский край-34002 (8.09% годовых), ТрансФин-М-БО-20 (10.50% годовых), ТрансФин-М-БО-21 (10.50% годовых).
Погасятся выпуски: Группа РАЗГУЛЯЙ-БО-16 (3 млрд рублей), Ипотечный агент НОМОС-А (3.7 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Домашние деньги-01 (1 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-07 (0.5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Промпроизводство в Бразилии в марте выйдет несколько хуже ожиданий;
Фабричные заказы в Германии в марте окажутся близкими к среднерыночным ожиданиям.
Фондовые индексы США упали в третий раз за четыре дня. Динамику торгов вчера диктовали корпоративные новости. В частности, над рынком довлела опубликованная накануне после завершения основной торговой сессии слабая квартальная отчётность страховой группы AiG, о чём мы писали во вчерашнем утреннем обзоре. Стоит также отметить потерявший более чем 10% капитализации сервис онлайн-микроблогов Twitter (TWTR) из-за снятия ограничений на продажу акций компании и слухах о возможном поглощении со стороны Facebook (FB).
Опубликованные вчера данные показали: в США дефицит торгового баланса сузился в марте, в то время как экспорт и импорт выросли. Это признак повышения спроса внутри страны и за рубежом, которые должны поддержать экономику США весной. По данным Министерства торговли США, экспорт в феврале вырос на 2.1% до $ 193.91 млрд, тогда как импорт также увеличился на 1.1% до $234.29 млрд. Дефицит торгового баланса сократился на весьма обнадёживающие 3.6% до $40.38 млрд при консенсус-прогнозе -$40.10 млрд. Экспорт в марте вырос ещё на 5% по сравнению с аналогичным периодом годом ранее, а импорт подскочил на 5.9%. В структурном разрезе, США в марте экспортировали больше капитальных товаров и промышленных поставок, а импортировали больше потребительских товаров и продуктов питания. Экспорт услуг вырос до $51.8 млрд, самого высокого уровня за всю историю наблюдений. Общий объем экспорта вырос в марте самыми быстрыми темпами с июня прошлого года. Надо заметить, что американская макростатистика в последнее время постепенно становится всё менее предсказуемой, а порой – даже теряет и взаимосвязь между различными индикаторами. В этой ситуации весьма сложно делать достоверные макропрогнозы. Свидетельством подобного положения вещей, к примеру, стало массовое понижение оценок роста ВВП США в текущем году крупнейшими инвестбанками после публикации на прошлой неделе соответствующих разочаровывающих данных за 1-й квартал.
Компоненты индекса Dow Jones закрылись преимущественно в минусе (27 из 30). Больше всех упали в цене акции Merck & Co. (MRK, -2.59%). Лидером оказались акции Verizon Communications (VZ, +0.17%). Подавляющее большинство секторов индекса SnP 500 завершили торги глубоко в «красной зоне». Больше всех упал сектор потребительских услуг (-1.18%). В плюсе по итогам дня остался только нефтегазовый (+0.43%) и телекоммуникационный (+0.07%) секторы.
В корпоративном сегменте помимо вышеупомянутой истории с распродажами бумаг Twitter в центре внимания оказались новости вокруг крупнейшего китайского онлайн-вендора Alibaba, который подал в SEC (Федеральную комиссию США по ценным бумагам и биржам) заявку на проведение IPO. Формально он объявил о намерении привлечь $1 млрд, однако по всеобщему мнению и судя по тому, с какой скоростью наполняется книга первичных заявок, предвидится ажиотажный спрос, и размещение может побороться за статус крупнейшего в истории интернет-компаний. Пока рекорд принадлежит Facebook (FB), которая привлекла в 2012 году $16 млрд. Реально можно говорить о возможности «поднять» на рынке сумму до $20 млрд.
В свою очередь, компания Walt Disney (DIS) сообщила о получении во 2-м отчётном квартале прибыли в размере $1.92 млрд ($1.08 на акцию), по сравнению с прибылью $1.51 млрд (83 цента на акцию) годом ранее. Скорректированная чистая прибыль составила $1.11 на акцию. Выручка за отчетный период повысилась до $11.65 млрд по сравнению с $10.55 млрд годом ранее. Консенсус-прогноз ожидал показателя прибыли на уровне 96 центов на акцию при выручке $11.25 млрд.
Остальные новости были не столь многообещающими. Так, Whole Foods Market (WFM) сообщила о получении во 2-м финансовом квартале прибыли в размере $142 млн (38 центов на акцию), не показав никакого изменения по сравнению с прошлым годом. Выручка за отчетный период повысилась с $3.03 млрд годом ранее до нынешних $3.32 млрд, что говорит о продолжающемся снижении рентабельности в сегменте продаж премиальных продовольственных товаров. Консенсус-прогноз ожидал прибыли на акцию в размере 42 центов при выручке $3.34 млрд.
Казначейство США вчера разместило 3-летние облигации на $28.85 млрд долларов. Доходность 3-летних облигаций составила 0.928% против 0.895% на предыдущем аукционе. Отношение спроса и предложения составило 3.40, по сравнению с 3.36 – средним значением за последние 6 аукционов. Непрямые покупатели, в число которых входят иностранные центробанки, выкупили чуть более 28% от объём размещения – приблизительно столько же в долевом выражении, сколько было зафиксировано на предыдущем тендере. В свою очередь, прямые покупатели выкупили порядка 24.5% от объёма размещения по сравнению с 23.96% на предыдущем аукционе.
Евро вновь укрепил свои позиции против доллара (текущее значение на 9:30 мск – $ 1.3923), в преддверии заседания ЕЦБ продолжая торговаться с заметным повышением. Поддержку евровалюте оказали данные по активности в частном секторе еврозоны и розничным продажам. Как показали окончательные данные от Markit, оживление в экономике еврозоны в апреле ещё немного укрепилось. Окончательный композитный индекс менеджеров по закупкам PMI вырос до 54, в соответствии с предварительной оценкой, по сравнению с 53.1, достигнутыми в марте. Окончательный PMI в сфере услуг также улучшился в соответствии с оценками до 53.1 с 52.2 в марте. Частный сектор продолжал неторопливое расширение уже 10-й месяц подряд, активность в котором, в целом, достигла самого высокого уровня с мая 2011 года. Согласно данным Евростата, розничные продажи увеличились 3-ий месяц подряд в марте вопреки ожиданиям неизменного уровня. Показатель вырос на 0.3% по сравнению с данными за февраль, когда продажи выросли на 0.1 %. В годовом выражении в марте индикатор увеличился на 0.9%, после прироста на 1% в феврале. В среднем по 28 странам ЕС розничные продажи выросли на 0.3 % ежемесячно в марте, так же, как в феврале, пересмотренного с увеличения на 0.5%. На ежегодной основе продажи выросли в марте на 1.6%.
Тем не менее, европейские фондовые индексы вчера постигла коррекция, при этом был зафиксирован третий сессионный спад подряд, что было связано с выходом не слишком впечатляющей корпоративной отчётности, в частности, от инвестбанка UBS (UBS) и автоконцерна BMW (BMW), а также привычно зашкаливающего политического новостного фона, связанного с ежедневно усложняющейся ситуацией на Украине. Кровавые события в Одессе 2 мая привлекли внимание международных правозащитных организаций, которые теперь тоже рвутся к месту событий, составляя «конкуренцию» наблюдателям от ОБСЕ (OSCE). Национальные фондовые индексы упали в 13 из 18 западноевропейских рынков.
Акции Barclays (BARC) вчера подешевели на 5.2% из-за сокращения доналоговой прибыли на 5% в 1-м квартале.
Акции Lufthansa (DLAKF, DLAKY), тем временем, подорожали на 3.2 %. Второй по величине авиаперевозчик в Европе сообщил, что в первом квартале операционный убыток снизился до €245 млн с €359 млн годом ранее. Среднерыночный прогноз ожидал увидеть цифру €283.4 млн.
В связи с тем, что компании стараются не брать кредиты для финансирования инвестиций, используя собственные резервы, такие как облигации, британские банки оказались под давлением. Данные показали, что в начале текущего года корпоративное кредитование продолжило сокращаться, и предполагается, что вырастет на 1.5% за ближайший год. В предыдущем прогнозе говорилось о том, что рост составит 2.5%. К концу текущего года кредитование будет на уровне £411 млрд, что на 28% ниже пика 2008 года. Тем временем, потребительское кредитование увеличится на 2.4%. Такие банки как Barclays Plc и Royal Bank of Scotland Group (RBS) сокращают рабочие места и продают активы для того, чтобы поддержать прибыль и соответствовать более жестким правилам капитала в соответствии с Basel III. В прошлом году правительство страны ввело программу «помощь при покупке», направленную на получение доступных кредитов для покупателей жилой недвижимости, которые могут позволить себе лишь небольшой первоначальный взнос. Тем не менее, британские стартапы всё чаще обращаются к небанковским источникам финансирования долга. Так, в ценовом выражении за 2013 год британские компании продали на 20% больше облигаций, чем в 2008 году.
Стоимость нефти вчера немного выросла, что связано с переговорами глав внешнеполитических ведомств стран Европы по поводу разрешения украинского кризиса. Положительная динамика также была вызвана технической коррекцией после сокращения открытых коротких позиций накануне. Вместе с тем, росту нефтяных котировок отчасти способствуют хорошие данные по еврозоне и Британии.
Многие участники рынка находились в ожидании сегодняшних данных по запасам «чёрного золота» от API и Минэнерго США. По разным оценкам, резервы сырой нефти на прошлой неделе могли вновь значительно вырасти и превысить отметку 400 млн баррелей, что стало бы самым высоким уровнем с 1982 года.
В итоге, стоимость июньских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI выросла на NYMEX до $100.24 за баррель. В свою очередь, цена июньских фьючерсов на североморскую нефтяную смесь марки Brent поднялась до $107.65 за баррель на лондонской бирже ICE.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как умеренно-негативный. Вместе с тем, локальным индексам предстоит дополнительно отыграть и вечернее падение рынка акций в США.
• Мы ожидаем открытия рынка с существенным понижением около 0.4-0.6%, вблизи отметки 1310 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками станутся уровни 1300, 1290 п. В качестве значимых сопротивлений останутся отметки 1320, 1335 п.;
• В первые минуты торгов локальный рынок отыграет вечернее ухудшение внешнего фона. После негативного старта торгов вероятен переход индекса ММВБ в состояние бокового движения в ожидании значимых внешних сигналов;
• Во второй половине дня участники российских торгов будут привычно ориентироваться на характер движения фьючерсов на нефть и контрактов на фондовые индексы США;
• Некоторое влияние на локальный рынок в последние минуты торгов может оказать публикация еженедельных данных о запасах нефти и нефтепродуктов в США (18.30 мск).
В минувший вторник основные российские фондовые индексы ММВБ (+1.56%) и РТС (+2.58%) завершили торги с существенным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Несмотря на то, что внешний фон не предполагал сильного роста, российский рынок открылся с разрывом вверх и продолжил повышение в первой половине дня. Позднее индекс ММВБ обновил свой утренний максимум и встретил сопротивление в районе 1320 п.
Вчерашнее восходящее движение рынка стоит рассматривать как коррекционный отскок вверх после состоявшихся накануне распродаж. Вместе с тем, в условиях пониженных торговых оборотов, этот рост не является показательным. Покупки состоялись на фоне временного ослабления потока негативных новостей из юго-восточной Украины. Внешний фон существенно ухудшился под конец торгового дня. Поэтому шансы на продолжение вчерашнего роста выглядят сомнительно.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) незначительно расширил свою дневную бэквордацию по отношению к базовому индикатору до 42 п., или 3.6%. Участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидерами прироста среди голубых фишек стали бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, +2.93%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +2.38%), ВТБ (VTBR RM, +3.17%). Они пользовались повышенным спросом на фоне стремительного внутридневного укрепления обменного курса российского рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +2.77%) сумели «отскочить» от своего недельного минимума и «подтянуться» к значимому среднесрочному сопротивлению, расположенному в районе 130 руб. Некоторым позитивом для них стало заявление «Нафтогаза Украины» о готовности погасить часть задолженности за поставленный ранее газ. Впрочем, еще накануне звучали заявления о том, что Украина намерена оспорить накопленный долг за газ в арбитражном суде.
Величина долга сопредельной страны перед «Газпромом» составляет около $3.5 млрд. Российская компания уже неоднократно предупреждала о планируемом переходе на авансовую систему расчетов, но пока не ввела ее, обоснованно опасаясь ограничения или прекращения транзитных поставок трубопроводного газа в Европу. Сегодня, 7 мая истекает установленный «Газпромом» срок погашения долга. В случае если Украина не исполнит свои обязательства, «Газпром» планирует выставить счёт на предоплату за газ, который будет поставляться в июне.
Опережающим приростом, как это нередко случается, отличились волатильные бумаги металлургических и электроэнергетических компаний: «ФСК ЕЭС» (FEES RM, +2.09%), «Северсталь» (CHMF RM, +3.17%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, +3.24%), НЛМК (NLMK RM, +3.20%), ОГК-2 (OGKB RM, +3.44%). Их восходящее движение не является признаком улучшения ситуации в соответствующих секторах, а лишь в очередной раз демонстрирует повышенную подвижность этих спекулятивных акций.
Отметим также заметный прирост бумаг «Ростелеком»-ао (RTKM RM, +3.39%), «Ростелеком»-ап (RTKMP RM, +2.77%). Обыкновенные акции «Ростелекома» сформировали краткосрочный сигнал на покупку после состоявшегося накануне восстановления выше значимого уровня сопротивления, расположенного в районе 75 руб. Привилегированные бумаги телекоммуникационной компании отскочили вверх от достигнутого недавно многолетнего минимума.
Достаточно интересным событием также стало разнонаправленное движение бумаг «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, -0.40%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +0.95%). Очевидно, держатели этих бумаг «перекладывались» из обычных акций в привилегированные с целью получения по ним более высоких дивидендов. На фоне этой тенденции, привилегированные бумаги «Сургутнефтегаза» (25.067 руб.) стали стоить дороже обыкновенных акций (24.95 руб.). Столь необычная ситуация имеет экономическое обоснование. При сопоставимой рыночной стоимости ожидаемые дивиденды по привилегированным бумагам составят 2.35 руб., против 0.8 руб. по обычным акциям нефтяной компании.
Хуже рынка торговались бумаги «Уралкалий» (URKA RM, -0.77%), «АФК «Система» (AFKS RM, -0.82%), «Башнефть»-ап (BANEP RM, -1.70%), «Газпром нефть» (SIBN RM, -0.60%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США торгуются с незначительным понижением в пределах 0.1%. Контракты на нефть сорта Brent дорожают на 0.1%. Японский индекс Nikkei225 потерял 2.3%. Гонконгский Нang Seng понизился на 1.1%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Доходности ОФЗ продолжат расти, рыночная конъюнктура никак не может выправиться;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Вчерашний день закончился для рубля вновь на мажорной ноте, а результате чего он укрепился к обоим компонентам «бивалютки». Так, по итогам валютных торгов курс доллара США упал на 31.45 коп. – до уровня 35.405 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты закрыл день в районе отметки 49.3525 рубль/евро (-21.50 коп.). В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 41.6841 рубля (-26.70 коп.). В целом, настроения неплохие. На «зелёной территории» торговались российские фондовые бэнчмарки, там же находилась и нефть. Смотря на ежедневные объёмы валютных интервенций, мы видим их удвоение (в последний раз - 30 апреля - валюты продали на 7.3 млрд рублей, а до этого их объём колебался в пределах 3.5-4.0 млрд рублей). Шансы на дальнейшее укрепление сохраняются, однако надо принимать в учёт и праздничный фактор, снижающий торговую активность.
Традиционно для вторника прошёл аукцион недельного РЕПО. Лимит в этот раз был установлен на, так же традиционном для последнего времени, солидном уровне - 3410 млрд рублей. Спрос составил вполне достойные 3286 млрд рублей (до объёма лимита он обычно не дотягивает в связи с масштабностью последнего). Как бы там ни было, роста ставок на «межбанке» пока удаётся избежать. За последние пару постпраздничных дней значение бэнчмарка Mosprime по кредитам «овернайт» даже немного понизилось и сейчас составляет 8.76% годовых. Оно и понятно, излишнего напряжения сейчас на рынке нет, налоговый период придёт лишь после праздников, да и то не сразу.
Также выдало банкирам 120 млрд рублей Федеральное казначейство. Спрос на данном аукционе оставил 129 млрд рублей. Ставка отсечения была определена на уровне 8.1% годовых. Средневзвешенная процентная ставка размещения по подлежащим удовлетворению заявкам составила аналогичные 8.1% годовых.
Локальный сектор государственных облигаций при этом пока игнорирует рублёвые победы. В последние дни индикатор – индекс RGBI, рассчитываемый Московской биржей – понизился. Минфин пока проводить аукционы по размещению ОФЗ не будет. Ведомство изначально не планировало аукционов ранее 14 мая, видимо, делая поправку на праздничные дни (между праздниками спрос также обычно невелик).
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ВТБ Лизинг Финанс-09 (8.07% годовых), Волгоградская обл-34005 (7.50% годовых), Группа РАЗГУЛЯЙ-БО-16 (12.00% годовых), ДельтаКредит-08-ИП (8.33% годовых), Ипотечный агент НОМОС-А (8.75% годовых), Новосибирск-34005 (9.59% годовых), Россия-ОФЗ-46017-АД (6.50% годовых), Ставропольский край-34002 (8.09% годовых), ТрансФин-М-БО-20 (10.50% годовых), ТрансФин-М-БО-21 (10.50% годовых).
Погасятся выпуски: Группа РАЗГУЛЯЙ-БО-16 (3 млрд рублей), Ипотечный агент НОМОС-А (3.7 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Домашние деньги-01 (1 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-07 (0.5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу