Прогнозы:
· Евро продолжит восстановление на продолжении серии разочаровывающих статданных об экономике США;
· Золото в рамках среднесрочной волатильности уже в ближайшее время вновь вернётся к ценам выше психологически важного уровня $1300 за тройскую унцию.
Прошедшая неделя отметилась, прежде всего, постепенным «разводом» между политическим новостным фоном и динамикой глобальных рынков. Продолжающаяся уже три месяца украинская драма более не в состоянии вносить перманентную коррекцию испуга в стоимость рыночных активов. Хотя до противоречивых президентских выборов на Украине осталось менее недели, похоже, в отличие от политиков высокого ранга из ЕС, США, Украины и России, глобальных инвесторов это событие волнует всё меньше. В новостных хедлайнах – преимущественно обсуждения ярких событий M&A (одна из наиболее интригующих историй – переговоры о покупке американским фармацевтическим гигантом Pfizer (PFE) британского конкурента AstraZeneca (AZN)), квартальных результатов американских ритейлеров (к примеру, в среду на этой неделе представит свои данные второй по величине в США сетевой гипермаркет Target (TGT)), восстановления валют развивающихся рынков, словом, того, что и составляет в обычной ситуации квинтэссенцию стандартного рыночного новостного фона. Инвесторов такое положение вещей должно воодушевлять и радовать – поэтому, если бы не плохая макростатистика из Европы и США, вполне правомочно было бы ожидать более явного и существенного увеличения аппетитов к риску.
Что касается предстоящих президентских выборов на Украине, то их состоятельность во многом определяется вовсе не политическими, а статистическими соображениями. Как известно, если на выборах проголосовало менее 50%, то выборы по международными критериям автоматически признаются несостоявшимися. Население избирательного возраста тяготеющих к федерализации Харьковской, Донецкой, Луганской и Одесской областей составляет в сумме 10.55 млн человек. Электорат Украины (без Крыма) составляет около 34 млн человек, при этом, по предварительным оценкам украинских СМИ, голосовать будут процентов 70% – около 24 млн человек, то есть по этим признакам вопрос легитимности нельзя считать решённым делом. В любом случае, интрига сохраняется.
В выходные поступила весьма интересная информация относительно предстоящей допэмиссии акций Дойчебанка (DBK) в объёме €8 млрд (порядка $10.96 млрд). Самое примечательное в ней то, что SPO имеет целевой характер: из общего объёма около €1.75 млрд акций намерен приобрести Катарский Paramount Holdings Services, с которым была заключена предварительная договорённость о фиксировании цены акций DBK на уровне €29.30, по которому их будет приобретено в количестве 60 млн штук.
Основные фондовые индексы США завершили неделю без единой динамики: Dow Jones снизился на 0.39%, тогда как SnP 500 и Nasdaq – наоборот, прибавили 0.05% и 1.04% соответственно. В отраслевом разрезе секторы индекса SnP 500 за период 12-16 мая показали смешанную динамику. Наибольший рост показал сектор производства промышленных материалов (+1.8%). Снижение показали секторы потребительских товаров и финансовый (оба – -0.5%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали 11 из 30 входящих в состав индекса акций. Наихудший результат за неделю продемонстрировали акции Wal-Mart Stores (WMT, -2.36%). Лидером, благодаря условно-позитивному квартальному отчёту, стали акции Cisco Systems (CSCO,+5%).
По итогам недели основные валюты показали умеренное изменение против американского доллара. Прирост показали японская иена (+0.34%), канадский (+0.33%) и австралийский (+0.03%) доллары. Падение продемонстрировали лишь британский фунт (-0.17%) и евро (-0.44%).
В начале недели вышли данные по федеральному бюджету США. Дефицит бюджета за первые 7 месяцев финансового года резко сократился до $306.4 млрд, что оказалось на 37% ниже, чем за аналогичный период предыдущего года. При этом правительство США в апреле зафиксировало профицит впервые за 46 лет, что было, прежде всего, обусловлено ростом налоговых поступлений. Во вторник индекс SnP 500 впервые в истории превысил отметку $1900. Согласно опубликованным данным, американский рост розничных продаж в апреле резко замедлился, что, вкупе с замедлением промпроизводства (см. ниже) предлагало картину, отличную от представленной главой ФРС Джанет Йеллен, которая объясняла замедление в экономике США преимущественно суровыми погодными условиями прошедшей зимы. Более детально, апрельский объем розничных продаж увеличился всего на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув при этом уровня $434.6 млрд. Консенсус-прогноз ожидал увеличения данного показателя на 0.5%. Базовый объём розничных продаж (за исключением автомобилей) остался без изменений в апреле, по сравнению с прогнозами на уровне +0.6%.
В середине недели фондовые индексы США снизились на фоне усилившегося давления на акции второго и более низких эшелонов. В четверг на фондовом рынке США продолжилась коррекция после того, как данные показали неожиданное снижение промпроизводства в апреле на 0.6% по сравнению с +0.9% в предыдущем месяце. При этом консенсус-прогноз ожидал увидеть рост на 0.4%.
В последнюю торговую сессию недели американские индексы преимущественно, но незначительно выросли, получив поддержку от данных по рынку жилья США. По итогам прошлого месяца объём закладок новых домов снова вырос, превысив при этом среднерыночный прогноз. Закладки фундаментов нового жилья подскочили в апреле на 13.2% до самого высокого значения за последние 5 месяцев, однако доля самых индикативных односемейных домов в данном показателе существенно снизилась. Подобное резкое увеличение было вызвано большим скачком построек многосемейного жилья (почти на 43%). Строительство односемейного жилья, тем временем, повысилось только на 0.8%.
Предварительные результаты расчётов, представленные в пятницу Thomson-Reuters и Университетом штата Мичиган, показали, что в мае американские потребители имеют более пессимистичные ожидания в отношении экономики, чем было зафиксировано в прошлом месяце. Согласно данным, в текущем месяце предварительный индекс потребительских настроений упал до 81.8 по сравнению с окончательным чтением за апрель на уровне 84.1. При этом, согласно средним оценкам, данный индекс должен был вырасти до отметки 84.7.
Доллар США в четверг снизился против большинства валют на фоне не оправдавшей прогнозы макростатистики из США. Поддержку доллару, по сути, оказал лишь отчёт по рынку жилья. Как было указано выше, данные от Министерства торговли показали, что по итогам прошлого месяца объём закладок новых домов подрос, превысив при этом среднерыночный прогноз. По сравнению с прошлым годом строительство нового жилья выросло на 26.4%. Кроме того, как сообщил Департамент труда, американские потребительские цены выросли в апреле, подтвердив при этом среднерыночные прогнозы и зафиксировав наибольший темп почти за год. Согласно данным, апрельский индекс потребительских цен увеличился на 0.3% по сравнению с +0.2% в марте, что стало самым существенным приростом с июня 2013 года. В годовом выражении потребительские цены выросли в апреле на 2% по сравнению с +1.5% в марте. Улучшение отражало постоянное увеличение цен с прошлой весны, когда потребительские цены упали из-за временных факторов – таких, как сокращение госрасходов на здравоохранение.
Надо сказать, что ключевые валюты на прошедшей неделе как бы соревновались за звание обладающих наименьшим влиянием со стороны негативных статданных. Так, экономика еврозоны увеличивалась в апреле существенно более слабыми темпами: согласно представленным данным, ВВП региона вырос всего на 0.2% по сравнению с консенсус-прогнозом в 0.4% квартального прироста. Впрочем, в годовом выражении экономика выросла на 0.9% по сравнению с повышением на 0.5% в предыдущем квартале. Важным также оказался майский инфляционный отчёт ЕЦБ, где было сказано, что восстановление экономики еврозоны продолжается в соответствии с прогнозами, а инфляция будет оставаться низкой еще в течение долгого времени. По оценкам ЕЦБ, в предстоящие месяцы показатель годового гармонизированного индекса потребительских цен (HICP) будет оставаться низким, и только в 2015 г. начнет расти, достигнув к концу 2016 года отметки 2%. В свою очередь, долгосрочный прогноз по инфляции был пересмотрен с +1.9% до +1.8%.
Тем временем, большинство европейских фондовых индексов в пятницу упали (панъевропейский Stoxx Europe 600 зафиксировал наибольшее месячное падение). Национальные фондовые индексы скорректировались вниз в 11 из 17 западноевропейских рынков. Наибольшее влияние оказали данные по еврозоне: так, помимо вышеупомянутых релизов, последний торговый день прошедшей недели запомнился публикацией о профиците торгового баланса, который сократился в марте по сравнению с тем же месяцем прошлого года, а объемы экспорта и импорта упали впервые с конца 2013 года. Евростат заявил, что комбинированный профицит 18 стран зоны евро при торговле с остальным миром составил €17.1 млрд ($23.4 млрд.) по сравнению с €21.9 млрд. в марте 2013 года. Таким образом, экспорт упал на 0.5% с февраля, в то время как импорт снизился на 0.6%, позволив зафиксировать профицит на уровне €15.2 млрд. В феврале положительное сальдо внешней торговли составляло порядка €15 млрд.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка вблизи уровня предыдущего закрытия, в диапазоне 1390-1395 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1375, 1360 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1400, 1420 п.;
• В первой половине дня при поддержке подорожавшей нефти не исключены новые попытки тестирования уровня 1400 п. по индексу ММВБ;
• Выхода важной иностранной статистики сегодня не ожидается. Во второй половине дня участники российских торгов будут привычно ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.75%) и РТС (+0.72%) завершили торги с существенным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. В течение большей части дня локальные индексы находились в состоянии консолидации под воздействием неоднозначных внешних сигналов. Внутридневное ухудшение настроений на основных торговых площадках в Европе и некоторое падение фьючерсов на фондовые индексы США уравновешивалось умеренно дорожающими контрактами на нефть. Тем не менее, публикация неожиданно сильных апрельских статистических данных о количестве закладок новых домов и разрешений на строительство в США стала поводом для формирования волны покупок под закрытие основной торговой сессии в России.
Таким образом, после однодневного коррекционного снижения, состоявшегося в минувший четверг, индексы ММВБ и РТС вновь приблизились к своим среднесрочным максимумам. Благоприятная техническая картина может стимулировать «быков» к новым попыткам игры на повышение. Не исключено, что уже сегодня состоятся новые попытки тестирования уровня 1400 п. по индексу ММВБ.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) заметно сократил величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 23 п. или 1.8%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +2.22%) вновь сумели опередить рынок, несмотря на недавнюю публикацию слабой финансовой отчетности эмитента по РСБУ за 1 квартал текущего года, в соответствии с которой чистая неконсолидированная прибыль газовой компании сократилась на 15.1% до уровня в 162.5 млрд руб. Эти бумаги пользовались спросом на ожиданиях вероятного подписания 30-летнего газового контракта с Китаем в ходе официального визита президента РФ Владимира Путина в эту страну 20 мая. Накануне российская компания сообщила о том, что обсуждение параметров и условий договора на поставку трубопроводного газа находится в завершающей стадии.
Акции «Северстали» (CHMF RM, +2.50%) после однодневного коррекционного отката возобновили свое недавнее опережающее повышение. Дополнительную поддержку им оказывает недавнее решение рейтингового агентства Fitch Ratings о повышении долгосрочного рейтинга дефолта эмитента ОАО «Северсталь» в иностранной и национальной валюте с уровня «BB» до уровня «ВВ+» со «стабильным» прогнозом. Кроме того, национальный долгосрочный рейтинг «Северстали» был повышен с уровня «AA-(rus)» до уровня «AA(rus)» со «стабильным» прогнозом.
Сильнее рынка также закрылись бумаги ВТБ (VTBR RM, +1.49%), «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, +1.53%), «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, +1.26%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, +1.19%), НЛМК (NLMK RM, +1.41%).
Среди голубых фишек слабее рынка выглядели бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.05%). Вероятно, некоторым негативом для акций кредитной организаций стало сообщение об очередном отзыве лицензии у одного из российских банков. Это событие продолжило целый ряд подобных новостей. Скорее всего, оно является не последним в этом ряду, что оказывает давление даже на бумаги крупных банков. Кроме того, эти акции подешевели под влиянием неблагоприятного технического фактора. Пятничное открытие ниже значимой «круглой» отметки 80 руб., ранее выступавшей в качестве поддержки, стало объективным сигналом для распродаж.
Бумаги «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -0.28%) подешевели против рынка на фоне публикации слабой финансовой отчетности эмитента за 1 квартал текущего года по РСБУ. Чистая прибыль компании за отчетный период сократилась на 39.8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 2.095 млрд руб.
Акции «Распадской» (RASP RM, +0.10%) заметно отстали от рынка. Они также оказались под негативным влиянием квартальной отчетности эмитента по РСБУ. За первые три месяца текущего года угольная компания увеличила свой чистый убыток до 1.865 млрд руб. против чистого убытка в размере 933 млн руб. годом ранее.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent дорожают на 0.2%. Японский индекс Nikkei225 потерял 0.2%. Гонконгский Нang Seng понизился на 0.4%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Рубль умеренно ослабнет к бивалютной корзине;
• Доходности рублевых облигаций незначительно вырастут;
• Ставки на межбанковском рынке вырастут.
По итогам пятницы на валютном рынке рубль изменился незначительно. Так на закрытие валютной секции ММВБ доллар вырос к рублю на 2 коп до 34.77, евро снизился на 5 коп. до 47.64, продолжая уступать также и USD после последнего заседания ЕЦБ, по итогам которого была озвучена возможность принятия мер по ослаблению валюты еврозоны.
Несмотря на преобладающий оптимизм на российском фондовом рынке под конец недели, рублёвые облигации находились под давлением предстоящих налоговых платежей, что негативно сказывалось на ликвидности. Впрочем, ставки на межбанковском рынке в последний день торгов прошедшей недели не изменились существенно: индикативная ставка MosPrime Rate O/N осталась на прежнем уровне 8.46% годовых.
На первично рынке рублевых облигаций сегодня пройдет размещение АИЖК. Агентство по ипотечному жилищному кредитованию определило ставку по первому купону облигаций серии А28 на уровне 10.16% годовых. Общий размер выплат составляет 63.48 тыс. рублей, в расчете на одну бумагу – 15.87 руб. Книга заявок была закрыта 15 мая в 15:00. Номинальная стоимость каждой бумаги – 1000 руб. Дата погашения выпуска – 15 января 2029 г. По выпуску предусмотрена госгарантия по выплате номинальной стоимости при погашении номинальной стоимости облигаций на сумму 4 млрд руб.
ЮниКредит Банк 19 мая 2014 г. в 11:00 откроет книгу заявок на покупку облигации серии БО-21 объемом 10 млрд руб. Закрытие книги заявок запланировано на 17:00 20 мая 2014 г. Номинальная стоимость каждой бумаги - 1000 руб. Срок обращения - 3 года. Начало размещения запланировано на 23 мая 2014 г.
На вторичном выпуске рекомендуем обратить внимание на МосковКредБанк-6-боб (доходность 10.76%, дюрация 1.24), Связь-Банк-4-об (доходность 9.81%, дюрация 0.4), Теле2-СанктПетербург-7-об (доходность 10.5%, дюрация 0.81), МТС-5-об (доходность 10.84%, дюрация 1.75%), ВымпелКом-4-об (доходность 9.8% годовых, дюрация 0.88 лет). На фоне сохраняющихся высоких рисков в финансовом секторе, выпуски телекоммуникационных компаний могут демонстрировать более высокую устойчивость к негативной конъюнктуре на рублевом рынке долга. Выпуски Московского Кредитного Банка, Связь-Банка сейчас интересны по соотношению доходность/ кредитный риск. МКБ согласно последней отчетности в марте удалось при сохранении роста кредитного портфеля сократить просроченную задолженность в нем более, чем на 10%. При этом у банка сохраняется рентабельность капитала более 20%. Связь-Банку удалось в марте увеличить чистую прибыль на 161% при снижении доли просроченной задолженности в кредитном портфеле.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Евро продолжит восстановление на продолжении серии разочаровывающих статданных об экономике США;
· Золото в рамках среднесрочной волатильности уже в ближайшее время вновь вернётся к ценам выше психологически важного уровня $1300 за тройскую унцию.
Прошедшая неделя отметилась, прежде всего, постепенным «разводом» между политическим новостным фоном и динамикой глобальных рынков. Продолжающаяся уже три месяца украинская драма более не в состоянии вносить перманентную коррекцию испуга в стоимость рыночных активов. Хотя до противоречивых президентских выборов на Украине осталось менее недели, похоже, в отличие от политиков высокого ранга из ЕС, США, Украины и России, глобальных инвесторов это событие волнует всё меньше. В новостных хедлайнах – преимущественно обсуждения ярких событий M&A (одна из наиболее интригующих историй – переговоры о покупке американским фармацевтическим гигантом Pfizer (PFE) британского конкурента AstraZeneca (AZN)), квартальных результатов американских ритейлеров (к примеру, в среду на этой неделе представит свои данные второй по величине в США сетевой гипермаркет Target (TGT)), восстановления валют развивающихся рынков, словом, того, что и составляет в обычной ситуации квинтэссенцию стандартного рыночного новостного фона. Инвесторов такое положение вещей должно воодушевлять и радовать – поэтому, если бы не плохая макростатистика из Европы и США, вполне правомочно было бы ожидать более явного и существенного увеличения аппетитов к риску.
Что касается предстоящих президентских выборов на Украине, то их состоятельность во многом определяется вовсе не политическими, а статистическими соображениями. Как известно, если на выборах проголосовало менее 50%, то выборы по международными критериям автоматически признаются несостоявшимися. Население избирательного возраста тяготеющих к федерализации Харьковской, Донецкой, Луганской и Одесской областей составляет в сумме 10.55 млн человек. Электорат Украины (без Крыма) составляет около 34 млн человек, при этом, по предварительным оценкам украинских СМИ, голосовать будут процентов 70% – около 24 млн человек, то есть по этим признакам вопрос легитимности нельзя считать решённым делом. В любом случае, интрига сохраняется.
В выходные поступила весьма интересная информация относительно предстоящей допэмиссии акций Дойчебанка (DBK) в объёме €8 млрд (порядка $10.96 млрд). Самое примечательное в ней то, что SPO имеет целевой характер: из общего объёма около €1.75 млрд акций намерен приобрести Катарский Paramount Holdings Services, с которым была заключена предварительная договорённость о фиксировании цены акций DBK на уровне €29.30, по которому их будет приобретено в количестве 60 млн штук.
Основные фондовые индексы США завершили неделю без единой динамики: Dow Jones снизился на 0.39%, тогда как SnP 500 и Nasdaq – наоборот, прибавили 0.05% и 1.04% соответственно. В отраслевом разрезе секторы индекса SnP 500 за период 12-16 мая показали смешанную динамику. Наибольший рост показал сектор производства промышленных материалов (+1.8%). Снижение показали секторы потребительских товаров и финансовый (оба – -0.5%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали 11 из 30 входящих в состав индекса акций. Наихудший результат за неделю продемонстрировали акции Wal-Mart Stores (WMT, -2.36%). Лидером, благодаря условно-позитивному квартальному отчёту, стали акции Cisco Systems (CSCO,+5%).
По итогам недели основные валюты показали умеренное изменение против американского доллара. Прирост показали японская иена (+0.34%), канадский (+0.33%) и австралийский (+0.03%) доллары. Падение продемонстрировали лишь британский фунт (-0.17%) и евро (-0.44%).
В начале недели вышли данные по федеральному бюджету США. Дефицит бюджета за первые 7 месяцев финансового года резко сократился до $306.4 млрд, что оказалось на 37% ниже, чем за аналогичный период предыдущего года. При этом правительство США в апреле зафиксировало профицит впервые за 46 лет, что было, прежде всего, обусловлено ростом налоговых поступлений. Во вторник индекс SnP 500 впервые в истории превысил отметку $1900. Согласно опубликованным данным, американский рост розничных продаж в апреле резко замедлился, что, вкупе с замедлением промпроизводства (см. ниже) предлагало картину, отличную от представленной главой ФРС Джанет Йеллен, которая объясняла замедление в экономике США преимущественно суровыми погодными условиями прошедшей зимы. Более детально, апрельский объем розничных продаж увеличился всего на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем, достигнув при этом уровня $434.6 млрд. Консенсус-прогноз ожидал увеличения данного показателя на 0.5%. Базовый объём розничных продаж (за исключением автомобилей) остался без изменений в апреле, по сравнению с прогнозами на уровне +0.6%.
В середине недели фондовые индексы США снизились на фоне усилившегося давления на акции второго и более низких эшелонов. В четверг на фондовом рынке США продолжилась коррекция после того, как данные показали неожиданное снижение промпроизводства в апреле на 0.6% по сравнению с +0.9% в предыдущем месяце. При этом консенсус-прогноз ожидал увидеть рост на 0.4%.
В последнюю торговую сессию недели американские индексы преимущественно, но незначительно выросли, получив поддержку от данных по рынку жилья США. По итогам прошлого месяца объём закладок новых домов снова вырос, превысив при этом среднерыночный прогноз. Закладки фундаментов нового жилья подскочили в апреле на 13.2% до самого высокого значения за последние 5 месяцев, однако доля самых индикативных односемейных домов в данном показателе существенно снизилась. Подобное резкое увеличение было вызвано большим скачком построек многосемейного жилья (почти на 43%). Строительство односемейного жилья, тем временем, повысилось только на 0.8%.
Предварительные результаты расчётов, представленные в пятницу Thomson-Reuters и Университетом штата Мичиган, показали, что в мае американские потребители имеют более пессимистичные ожидания в отношении экономики, чем было зафиксировано в прошлом месяце. Согласно данным, в текущем месяце предварительный индекс потребительских настроений упал до 81.8 по сравнению с окончательным чтением за апрель на уровне 84.1. При этом, согласно средним оценкам, данный индекс должен был вырасти до отметки 84.7.
Доллар США в четверг снизился против большинства валют на фоне не оправдавшей прогнозы макростатистики из США. Поддержку доллару, по сути, оказал лишь отчёт по рынку жилья. Как было указано выше, данные от Министерства торговли показали, что по итогам прошлого месяца объём закладок новых домов подрос, превысив при этом среднерыночный прогноз. По сравнению с прошлым годом строительство нового жилья выросло на 26.4%. Кроме того, как сообщил Департамент труда, американские потребительские цены выросли в апреле, подтвердив при этом среднерыночные прогнозы и зафиксировав наибольший темп почти за год. Согласно данным, апрельский индекс потребительских цен увеличился на 0.3% по сравнению с +0.2% в марте, что стало самым существенным приростом с июня 2013 года. В годовом выражении потребительские цены выросли в апреле на 2% по сравнению с +1.5% в марте. Улучшение отражало постоянное увеличение цен с прошлой весны, когда потребительские цены упали из-за временных факторов – таких, как сокращение госрасходов на здравоохранение.
Надо сказать, что ключевые валюты на прошедшей неделе как бы соревновались за звание обладающих наименьшим влиянием со стороны негативных статданных. Так, экономика еврозоны увеличивалась в апреле существенно более слабыми темпами: согласно представленным данным, ВВП региона вырос всего на 0.2% по сравнению с консенсус-прогнозом в 0.4% квартального прироста. Впрочем, в годовом выражении экономика выросла на 0.9% по сравнению с повышением на 0.5% в предыдущем квартале. Важным также оказался майский инфляционный отчёт ЕЦБ, где было сказано, что восстановление экономики еврозоны продолжается в соответствии с прогнозами, а инфляция будет оставаться низкой еще в течение долгого времени. По оценкам ЕЦБ, в предстоящие месяцы показатель годового гармонизированного индекса потребительских цен (HICP) будет оставаться низким, и только в 2015 г. начнет расти, достигнув к концу 2016 года отметки 2%. В свою очередь, долгосрочный прогноз по инфляции был пересмотрен с +1.9% до +1.8%.
Тем временем, большинство европейских фондовых индексов в пятницу упали (панъевропейский Stoxx Europe 600 зафиксировал наибольшее месячное падение). Национальные фондовые индексы скорректировались вниз в 11 из 17 западноевропейских рынков. Наибольшее влияние оказали данные по еврозоне: так, помимо вышеупомянутых релизов, последний торговый день прошедшей недели запомнился публикацией о профиците торгового баланса, который сократился в марте по сравнению с тем же месяцем прошлого года, а объемы экспорта и импорта упали впервые с конца 2013 года. Евростат заявил, что комбинированный профицит 18 стран зоны евро при торговле с остальным миром составил €17.1 млрд ($23.4 млрд.) по сравнению с €21.9 млрд. в марте 2013 года. Таким образом, экспорт упал на 0.5% с февраля, в то время как импорт снизился на 0.6%, позволив зафиксировать профицит на уровне €15.2 млрд. В феврале положительное сальдо внешней торговли составляло порядка €15 млрд.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка вблизи уровня предыдущего закрытия, в диапазоне 1390-1395 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1375, 1360 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1400, 1420 п.;
• В первой половине дня при поддержке подорожавшей нефти не исключены новые попытки тестирования уровня 1400 п. по индексу ММВБ;
• Выхода важной иностранной статистики сегодня не ожидается. Во второй половине дня участники российских торгов будут привычно ориентироваться на характер движения западных фондовых индексов и фьючерсов на нефть.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.75%) и РТС (+0.72%) завершили торги с существенным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. В течение большей части дня локальные индексы находились в состоянии консолидации под воздействием неоднозначных внешних сигналов. Внутридневное ухудшение настроений на основных торговых площадках в Европе и некоторое падение фьючерсов на фондовые индексы США уравновешивалось умеренно дорожающими контрактами на нефть. Тем не менее, публикация неожиданно сильных апрельских статистических данных о количестве закладок новых домов и разрешений на строительство в США стала поводом для формирования волны покупок под закрытие основной торговой сессии в России.
Таким образом, после однодневного коррекционного снижения, состоявшегося в минувший четверг, индексы ММВБ и РТС вновь приблизились к своим среднесрочным максимумам. Благоприятная техническая картина может стимулировать «быков» к новым попыткам игры на повышение. Не исключено, что уже сегодня состоятся новые попытки тестирования уровня 1400 п. по индексу ММВБ.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньский фьючерс на индекс РТС (RIM4) заметно сократил величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 23 п. или 1.8%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Акции «Газпрома» (GAZP RM, +2.22%) вновь сумели опередить рынок, несмотря на недавнюю публикацию слабой финансовой отчетности эмитента по РСБУ за 1 квартал текущего года, в соответствии с которой чистая неконсолидированная прибыль газовой компании сократилась на 15.1% до уровня в 162.5 млрд руб. Эти бумаги пользовались спросом на ожиданиях вероятного подписания 30-летнего газового контракта с Китаем в ходе официального визита президента РФ Владимира Путина в эту страну 20 мая. Накануне российская компания сообщила о том, что обсуждение параметров и условий договора на поставку трубопроводного газа находится в завершающей стадии.
Акции «Северстали» (CHMF RM, +2.50%) после однодневного коррекционного отката возобновили свое недавнее опережающее повышение. Дополнительную поддержку им оказывает недавнее решение рейтингового агентства Fitch Ratings о повышении долгосрочного рейтинга дефолта эмитента ОАО «Северсталь» в иностранной и национальной валюте с уровня «BB» до уровня «ВВ+» со «стабильным» прогнозом. Кроме того, национальный долгосрочный рейтинг «Северстали» был повышен с уровня «AA-(rus)» до уровня «AA(rus)» со «стабильным» прогнозом.
Сильнее рынка также закрылись бумаги ВТБ (VTBR RM, +1.49%), «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, +1.53%), «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, +1.26%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, +1.19%), НЛМК (NLMK RM, +1.41%).
Среди голубых фишек слабее рынка выглядели бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.05%). Вероятно, некоторым негативом для акций кредитной организаций стало сообщение об очередном отзыве лицензии у одного из российских банков. Это событие продолжило целый ряд подобных новостей. Скорее всего, оно является не последним в этом ряду, что оказывает давление даже на бумаги крупных банков. Кроме того, эти акции подешевели под влиянием неблагоприятного технического фактора. Пятничное открытие ниже значимой «круглой» отметки 80 руб., ранее выступавшей в качестве поддержки, стало объективным сигналом для распродаж.
Бумаги «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -0.28%) подешевели против рынка на фоне публикации слабой финансовой отчетности эмитента за 1 квартал текущего года по РСБУ. Чистая прибыль компании за отчетный период сократилась на 39.8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до уровня в 2.095 млрд руб.
Акции «Распадской» (RASP RM, +0.10%) заметно отстали от рынка. Они также оказались под негативным влиянием квартальной отчетности эмитента по РСБУ. За первые три месяца текущего года угольная компания увеличила свой чистый убыток до 1.865 млрд руб. против чистого убытка в размере 933 млн руб. годом ранее.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США балансируют на грани положительного и отрицательного изменения. Контракты на нефть сорта Brent дорожают на 0.2%. Японский индекс Nikkei225 потерял 0.2%. Гонконгский Нang Seng понизился на 0.4%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Рубль умеренно ослабнет к бивалютной корзине;
• Доходности рублевых облигаций незначительно вырастут;
• Ставки на межбанковском рынке вырастут.
По итогам пятницы на валютном рынке рубль изменился незначительно. Так на закрытие валютной секции ММВБ доллар вырос к рублю на 2 коп до 34.77, евро снизился на 5 коп. до 47.64, продолжая уступать также и USD после последнего заседания ЕЦБ, по итогам которого была озвучена возможность принятия мер по ослаблению валюты еврозоны.
Несмотря на преобладающий оптимизм на российском фондовом рынке под конец недели, рублёвые облигации находились под давлением предстоящих налоговых платежей, что негативно сказывалось на ликвидности. Впрочем, ставки на межбанковском рынке в последний день торгов прошедшей недели не изменились существенно: индикативная ставка MosPrime Rate O/N осталась на прежнем уровне 8.46% годовых.
На первично рынке рублевых облигаций сегодня пройдет размещение АИЖК. Агентство по ипотечному жилищному кредитованию определило ставку по первому купону облигаций серии А28 на уровне 10.16% годовых. Общий размер выплат составляет 63.48 тыс. рублей, в расчете на одну бумагу – 15.87 руб. Книга заявок была закрыта 15 мая в 15:00. Номинальная стоимость каждой бумаги – 1000 руб. Дата погашения выпуска – 15 января 2029 г. По выпуску предусмотрена госгарантия по выплате номинальной стоимости при погашении номинальной стоимости облигаций на сумму 4 млрд руб.
ЮниКредит Банк 19 мая 2014 г. в 11:00 откроет книгу заявок на покупку облигации серии БО-21 объемом 10 млрд руб. Закрытие книги заявок запланировано на 17:00 20 мая 2014 г. Номинальная стоимость каждой бумаги - 1000 руб. Срок обращения - 3 года. Начало размещения запланировано на 23 мая 2014 г.
На вторичном выпуске рекомендуем обратить внимание на МосковКредБанк-6-боб (доходность 10.76%, дюрация 1.24), Связь-Банк-4-об (доходность 9.81%, дюрация 0.4), Теле2-СанктПетербург-7-об (доходность 10.5%, дюрация 0.81), МТС-5-об (доходность 10.84%, дюрация 1.75%), ВымпелКом-4-об (доходность 9.8% годовых, дюрация 0.88 лет). На фоне сохраняющихся высоких рисков в финансовом секторе, выпуски телекоммуникационных компаний могут демонстрировать более высокую устойчивость к негативной конъюнктуре на рублевом рынке долга. Выпуски Московского Кредитного Банка, Связь-Банка сейчас интересны по соотношению доходность/ кредитный риск. МКБ согласно последней отчетности в марте удалось при сохранении роста кредитного портфеля сократить просроченную задолженность в нем более, чем на 10%. При этом у банка сохраняется рентабельность капитала более 20%. Связь-Банку удалось в марте увеличить чистую прибыль на 161% при снижении доли просроченной задолженности в кредитном портфеле.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу