Иллюстрация: Артём ПоповНа минувшей неделе центр Европы посетил циклон с наводнением – основной удар постиг Балканы: хуже всех Сербии, где погибли десятки и десятки тысяч людей лишились крова; залило ещё Боснию, Хорватию и окрестные небалканские страны (Австрию, Польшу). Циклоны не уходят оттуда из-за блокирующего антициклона в России – тут 117-летний рекорд жары и засуха. Из техногенных катастроф отметим столкновение поездов в Подмосковье из-за головотяпства ремонтников – с жертвами; при крушении самолёта в Лаосе погибли министр обороны с женой, министр безопасности и мэр столицы; в Таиланде ввели военное положение, силясь побороть затяжной "майдан"; теракт в китайском Синцзяне унёс десятки жизней. Китай и Вьетнам в ссоре после установки первым буровой платформы в спорном месте Южно-Китайского моря: считающие зону своей власти Ханоя учинили массовые погромы – в которых страдали фирмы Тайваня, Малайзии и Японии, которые ни при чём. Китай во всём винит США и стягивает к границе соседа солдат, бронетехнику, артиллерию и военные грузовики: играет мускулами – видимо, полагая, что более нет необходимости сдерживаться в конфликтах (а у него земельные споры со всеми окрестными странами) и что настала пора явить миру новые мощь и силу. Пока там не воюют, однако – чего нельзя сказать о Нигерии, где садисты-исламисты "Боко Харам" убивают людей сотнями: последние, отчаявшись дождаться действенной помощи властей, создали добровольческие отряды, которые сразу же проявили себя с лучшей стороны – во время недавнего нападения боевиков на местных жителей волонтёры убили или захватили в плен добрых две сотни мерзавцев. А в Ливии идёт война всех против всех – с переменным успехом: так, на днях сторонники одного брутала в погонах въехали на бронемашинах в Триполи и подожгли парламент – как они затем пояснили, целью было выкурить из власти исламистов, но т.к. это сложно, решено было ограничиться поджогом.
20 террористов обнаружились и в Самаре – их предводителем был мэр британского городка, фанат общественного транспорта: прибыв на берега Волги, злоумышленники стали фотографироваться на фоне автобусов, трамваев, троллейбусов и метро – "это жжж неспроста", рассудили бдительные чекисты и задержали подозрительных энтузиастов, подвергнув тех пятичасовому допросу; выяснив, что буржуи не готовили теракты, силовики отпустили их восвояси – хотя могли бы и арестовать, а то ишь, понаехали! В украинских делах без перемен – все ждали выборов, хотя в исходе нет сомнений (рейтинг Порошенко выше всех конкурентов вместе взятых – бешеная Юля аж третья); лишь Донбасс явил диво – олигарх Ахметов призвал своих работников объявить забастовку. Туристский сезон не задался – ни в Крыму, ни в Карпатах: конечно, можно что-то исправить летом – но, похоже, явный спад в этом году неизбежен. Банк России в лице штатной клоунессы Юдаевой затроллил Украину – отказался отдать изымаемые из обращения в Крыму гривны Киеву и собрался их присвоить себе (видимо, как военный трофей?), а позже продать российским фирмам, которым те будут нужны для импорта из Украины. У ряда украинских зрителей уехали крыши – после уличений Путина и в создании Майдана, и в его разгоне, и в творении "Правого сектора" фантазии ушли далее: латышские националисты считают президента России творцом победившего на Евровидении двуполого существа (де, чтоб лучше шла антизападная пропаганда). Но им далеко до экс-советника главы Кремля экономиста Илларионова – тот составил целый список "Путинтерна", он же "Международный Путинский Холуйят": туда вошли не только ожидаемые Шрёдер, Берлускони, Клаус, Штайнмайер (нынешний глава берлинского МИДа) и ряд чухонских ренегатов, но даже антисоветские мэтры Киссинджер и Бжезинский – тут недалеко до давнего главы Пентагона Форрестола, свихнувшегося на страхе "Русские идут!" и оттого выбросившегося из окна психушки.
Из обычной политики выделим выборы разных стран. В Индии голосовали за парламент – и 61% мест выиграли националисты (Бхаратия Джаната): их лидер Нарендра Моди 13 лет служит губернатором штата Гуджарат, где зарекомендовал себя энергичным реформатором – ожидается, что на посту премьер-министра он упростит разное регулирование и запустит крупные инфраструктурные проекты для стимулирования экономики страны (с учётом слабости хозяйств стран BRICS это серьёзные надежды). В Греции прошёл первый тур местных выборов – конечно, весь интерес прикован к Афинам и региону Аттика (в сумме там проживает 40% населения страны): в обоих случаях ожесточённая борьба идёт между умеренными левыми и крайними леваками – расклад по сути фифти-фифти, всё решится во втором туре 25 мая. Одновременно с ним и голосованием на Украине пройдут выборы в Европарламент – ожидается усиление партий, настроенных против "диктата ЕС": это хорошо – засилье розово-голубых левых либералов откровенно достало нормальных людей в Европе. В Швейцарии прошёл референдум, где гражданам предлагали утвердить минимальную зарплату в 4500 баксов в месяц (даже для уборщиц и чернорабочих) – но здравый смысл победил, и глупая идея профсоюзов потерпела крах большинством свыше 3/4 голосов. Американские новости привычны – в калифорнийском городе Лонг-Бич прошёл очередной гей-парад: не стоит забывать, что в Киеве одновременно с выборами президента тоже должно случиться нечто в таком роде – надо думать, это окончательно убедит лидеров "цивилизованного мира" в приверженности высшим его ценностям. Много занятнее иск ньюйоркца к городу, больницам и всем вокруг – за укушенный собакой палец он требует 2 септиллиона (в этом числе 36 нулей) баксов с тем обоснованием, что "его боль и страдания нельзя оценить деньгами, т.е. они бесценны". Вот будет смешно, если он выиграет – сумма-то знатная: превышает мировой ВВП более чем в 25 млрд. раз!
Климатический рейтинг
Денежные рынки. Центробанк Турции срезал ставку РЕПО с 10.0% до 9.5% годовых – заключив, что ситуация стабилизировалась, поэтому стоит начать отыгрывать зимнее ужесточение: надо надеяться, Банк России в ближайшее время тоже посетит сия светлая мысль. Ещё заседали центробанки Японии, ЮАР и Исландии – как и ожидалось, они оставили параметры монетарных политик прежними; интересен намёк японцев, что если инфляция в назначенный срок не достигнет искомых 2% в год, то денежные власти не станут пороть горячку и просто продлят период выхода на желаемый уровень; англичане потихоньку начинают склоняться к ужесточению. Зато ЕЦБ всё яснее даёт понять, что готов к ослаблению – свежий пример явил член правления Петер Прэт: согласно Spiegel, он советует коллегам обрезать базовую ставку с нынешних 0.25% до 0.15% и ввести негативный процент по депозитам (-0.1%) – поглядим, что будет 5 июня, но уже 90% аналитиков ждут каких-то действий, так что их отсутствие станет изрядным разочарованием для рынков.
Протоколы заседаний ФРС США, Банка Англии и Резервного банка Австралии не содержат каких-то откровений – пока там всё спокойно, хотя у начальства растёт тревога: её озвучил главный британский центробанкир Марк Карни – назвавший рынок жилья "очень-очень" крупной структурной проблемой. В остальном Европа радует: Moody's подняло рейтинг Ирландии на 2 пункта, SnP повысило показатель Испании на 1, Fitch улучшило индикатор Греции тоже на 1 (хотя тот остался "мусорным"); плохие долги в Испании сжались, Португалия и Греция отказались от внешней помощи, ЕС и МВФ хвалят Кипр за реформы – но спекулянты стали убегать из гособлигаций периферии (особенно в пользу США), хотя особых поводов для тревоги покуда нет, ибо проценты ещё низки, позволяя странам свободно занимать на рынке. Агентство SnP грозит со временем срезать рейтинг Новой Зеландии, если та не поборет огромный бюджетный дефицит – вроде ничего особенного, но мотивировка уникальна: оказывается, причиной наказания может стать… глобальное потепление – которое подорвёт лесное и сельское хозяйство страны (ключевые для неё отрасли).
Источник: Trading Economics
Валютные рынки. Ведущие курсы в основном лениво толкли воду в ступе – лишь евро опустилось к баксу до 3.5-месячного минимума около 1.36: весомый завал по единой европейской валюте легко объясняется закрытием массы спекулятивных лонгов по нему – в итоге нетто-позиция спекулянтов там стала короткой (игра на понижение) впервые за 3 месяца. Рубль продолжал пухнуть против доллара и евро – и даже превзошёл минимальные цели своей коррекции: что дальше? – это зависит от развития событий на Украине и от состояния нашей экономики. Впрочем, пока что самым вероятным выглядит сценарий некоторого снижения российской валюты (хотя если дело так и пойдёт по сценарию 2009 года, то рост продолжится почти безоткатно – но это вряд ли), за которой, однако, последует новая волна её укрепления – причём волна могучая: к примеру, нас совсем не удивят курсы в районе 32 рублей за доллар и 44 против евро где-то под конец года.
Фондовые рынки. Отчёт Hewlett-Packard разочаровал, а желание уволить 11-16 тыс. человек добавило пессимизма. Тайваньская фирма Foxconn (напомним, что именно она производит изрядную долю смартфонов и планшетов, которые потом продаются под ведущими глобальными брендами) порадовала хорошими показателями в январе-марте – впрочем, ожиданий она не превзошла и потому особых эмоций у рынка не вызвала. Значительно хуже обстоят дела у Home Depot, торговца товарами для дома в США – конечно, отчасти тут виновата скверная погода, но она-то ведь была заложена в скромные прогнозы экспертов, однако реальность вышла ещё хуже как по профиту, так и по продажам; впрочем, фирма обещает выкупать свои акции на рынке – поэтому они выросли, а не упали. Но вообще-то ритейлерам плохо: мрачно отчитались Staples, Dick’s Sporting Goods, TJX, Urban Outfitters и другие. Трудности у ведущего авиадискаунтера Европы Ryanair – прибыль упала, поскольку растёт конкуренция с ещё более настырными лоукостерами. Pfizer сделала последнее некитайское предложение по покупке AstraZeneca – подняв цену до 117 млрд. баксов: британцы снова отвергли призывы – обиженные американцы несолоно хлебавши удалились, отказавшись от дальнейших попыток поглотить конкурента. General Motors отзовёт 2.4 млн. машин из-за проблем с ремнями безопасности и коробкой передач – потери составят 400 млн. баксов. Китайские авиакомпании обильно скупают аэробусы (лишь две ведущие фирмы только этой весной уже заказали 150 самолётов у Airbus). Ещё любопытны жалобы Cisco – чей глава Джон Чамберс написал письмо Обаме с пожеланием урезонить АНБ: мол, проклятый Сноуден раскрыл миру глаза на активность спецслужб, ставящих жучки на наши приборы – и теперь пугливые европейцы, азиаты и прочие покупатели стали лишать нас жирных контрактов; какая жестокая несправедливость!
Товарные рынки. Несмотря на явное ослабление напряжённости вокруг Украины, нефть выросла в цене – особенно WTI: последнюю шокировало Минэнерго США, которое переоценило доступные к добыче запасы сланцевой нефти в области Монтерей в Калифорнии – сразу понизив их в 25 (!) раз, что немедленно уменьшило 39% вообще все запасы нефти в стране и сподвигло котировки на подскок в 104 бакса за бочку. Ещё есть "пробки" предложения – скажем, в Ливии крупное месторождение только-только запустили, но из-за перманентного бардака в стране оно тут же ушло с рынка (а это сразу минус 100 тыс. баррелей в сутки). Металлы не были особо активны – за исключением никеля, которой, напротив, дико летал на 15-20% вверх-вниз; платиноиды дорожали – из-за продолжающейся уже 4 месяца забастовки на мощных шахтах в ЮАР, а также вследствие слуха о намерении нашего Гохрана начать скупку палладия у Норильского Никеля. Растительное масло и зерно наконец-то прервали рост и скорректировались; этого нельзя сказать про рапс, бобовые и особенно кормовые – соевый шрот вообще установил свежий годовой пик. Сахар, фрукты, кофе, и какао по-прежнему сильны; хлопок немножко припал – а древесина активно слабеет. Успокоились также свинина и молоко – а вот у говядины очередные рекордные вершины. В целом пока тут всё по-прежнему – особой эйфории нет, но многие активы выглядят сильно, имея неплохой потенциал и для дальнейшего роста: если он актуализируется, то инфляция во втором полугодии усилится.
Источник: Barchart.com
Бухгалтер и крокодил
Азия и Океания. Согласно ОЭСР, несмотря на ускорение экономик Японии (до +1.5% в квартал), Германии и Британии (+0.8%), в целом по всем странам замедление продолжается (+0.4% в январе-марте после +0.5% в октябре-декабре 2013 года и +0.7% в июле-сентябре) – а ведь даже радости лидеров вызваны факторами момента (тёплая погода в Европе и приближавшееся повышение налога с продаж в Японии), которые уже исчезли: немцы ждут теперь только +0.2%, японцам и вовсе грозит минус – правда, взамен могут подтянуться США. Пока же итоги первой четверти подводят все: в Азии лучше всех дела у Малайзии – там + 6.2% в год после +5.1% ранее и сильнее прогноза +5.5%; не особо отстал Сингапур – у него +4.9% в год и +0.6% в квартал благодаря всплеску биомедицинской промышленности (+9.8% и +3.0%), строительства и финансов; спокойнее растут Израиль (+2.8% и +0.5% - правда, там очень слабы инвестиции в основной капитал и частное потребление, особенно по товарам длительного пользования, где -10.0% в квартал) и Гонконг (+2.5% и +0.2%) – а хуже всех Таиланду (-0.6% и -2.1%), где затянувшийся "майдан" подрывает и инвестиции (-9.8% в год), и потребление (-3.0%). В КНР деловая активность в производстве (обзор HSBC) в мае явно окрепла: PMI составил 49.7 пункта после 48.1 в апреле – 5-месячный пик, компоненты новых заказов и цен ушли выше 50, но занятость слабеет. В апреле цены на жильё в 70 крупнейших городских агломерациях продолжали замедляться – они прибавили лишь 0.1% в месяц, отчего годовая динамика ослабела до +6.7%, худших за 11 месяцев; по оценкам экспертов, в стране пустует 15% домов, построенных за последние 5 лет (это, между прочим, 10.2 млн. единиц жилья) – с учётом прежних подвигов на этой ниве, суммарное число вакантных квартир можно оценить в 20 млн. как минимум: толку от такого "стимулирования" чуть, зато долги местных властей взлетели.
В Японии наращивать долг уже опасно – и там стимулирование денежное: оно вызвало падёж йены – но теперь его эффект выветрился. В апреле дефицит торгового баланса снова превзошёл прогноз аналитиков, причём экспорт в йенах отрос ровно на те же 5% в год, на которые за указанный период японская валюта подешевела к американской – а против евро она упала с апреля по апрель на 12%: как раз на эту величину распух вывоз в ЕС – т.е. в физическом выражении никакой прибавки нет вовсе. До поднятия налога с продаж случился финальный залп активности: чистые заказы в секторе машиностроения в марте подскочили на 19.1% в месяц и 16.1% в год, хотя с учётом волатильных отраслей (судовое оборудование, электротехника и т.п.) всё куда скромнее (+4.0% и -0.3%) – но в целом за январь-март у показателя мощный рост (на 11-16% в год), однако в апреле-июне все ждут замедления. В марте активность всех отраслей экономики возросла на 1.5% в месяц после спада на 1.1% в феврале – публика спешила закупиться всем подряд перед ростом налога; но опережающие индикаторы уже поскакали вниз (-1.3% в месяц), опустившись на годовое дно – и не зря, что подтвердили первые показатели апреля: например, продажи в супермаркетах рухнули на 15.2% в месяц и 5.4% в год (в марте было +22.6% и +9.4%), причём совсем плохо стало электронике (-16.7% в год) – впрочем, в мае ситуация должна стабилизироваться, на что намекает и производственный PMI от Markit, который подрос с 49.4 до 49.9. В отличие от Австралии, где в последний месяц осени (там грядёт зима, а не лето, как у нас) доверие потребителей по версии Westpac обвалилось на 6.8% в месяц, достигнув дна почти за 3 года – так люди отреагировали на недавно внесённый властью антисоциальный (зато "про-бизнесовый") бюджет на будущий год.
Европа. ВВП Норвегии в январе-марте вспух на 0.3% в квартал и 3.9% в год против -0.2% и +1.1% в октябре-декабре – квартальная динамика слабая (рынок ждал +1.0%), а годовой всплеск вызван низкой базой год назад (когда экономика свалилась на 0.3% в квартал и 2.7% в год). ВВП Британии подтвердили как +0.8% в квартал и +3.1% в год – инвестиции бизнеса радуют (+2.7% и +8.7%) после "засухи" прежних лет; сфера услуг ускоряется – зато дефицит госбюджета регулярно оказывается выше ожиданий (апрель не стал исключением). ВВП Германии, как и ожидалось, вырос на 0.8% в квартал и 2.3% в год (с поправкой на календарный фактор): частное потребление распухло на 0.7% в квартал, а государственное – на 0.4%; инвестиции в основной капитал добавили 3.2% - и в целом внутренний спрос принёс аж +1.9%; однако внешний уменьшился, поскольку ввоз (+2.2%) рос гораздо быстрее вывоза (+0.2%), так что чистый экспорт уменьшил итоговый показатель. Производство в строительном секторе еврозоны в марте упало на 0.6% в месяц и отросло на 5.2% в год – последняя величина слабее февральской (+7.5%) и скорее всего ещё ослабнет в мае, когда эффект тепла зимы и ранней весны выветрится. В Австрии промышленное производство в марте упало на 2.0% в месяц и 0.4% в год. В Италии заводские заказы возросли на 1.3% в месяц, не отыграв и половины спада февраля (-3.2%) – та же картина по индустриальным продажам (+0.3% после -1.4%); впрочем, годовой рост в обоих случаях пока ещё неплох (+2.8% и +2.7%). В Британии прогнозы промышленных заказов снова красивы – но в реальности их баланс стал нулевым.
Деловое доверие во Франции в мае неожиданно ухудшилось, а PMI опять в зоне спада; в Германии (если верить PMI) производство слабеет, а сфера услуг крепнет; в целом по еврозоне та же картина – и составной индекс минимально припал (с 54.0 до 53.9); немецкий индекс делового климата IFO ухудшился – и в текущей оценке, и в ожиданиях. Цены производителей в апреле слегка огорчили: в Германии -0.1% в месяц вместо чаемого нуля; в Британии 0.0% против прогноза +0.1%; годовая динамика не поражает (-0.9% и +0.6% соответственно). Но в апреле у англичан ускорилась потребительская инфляция – до +0.4% в месяц и +1.8% в год по CPI, а если больше доверять индексу розничных цен (что разумно), то +0.4% и +2.5%. При этом цены на жильё, согласно официозным данным, внезапно замедлились (до +8.0% в год) – но числа Rightmove за май могучи: +3.6% в месяц и +8.9% в год – пик с осени 2007 года, в Лондоне +16.3%, а за его пределами лишь +4.9%; сетования главы Банка Англии Марка Карни забавны – излив свои тревоги по поводу жилищного пузыря, он добавил, мол, "ну а что я могу сделать? – центробанк не в состоянии построить ни одного дома, поэтому мы не можем повлиять на ситуацию". Настроения потребителей в мае заметно улучшались повсюду в Старом Свете; показатели спроса подвержены календарному фактору – в марте слабы (в Италии продажи -3.5% в год после -1.0% в феврале), в апреле сильны (особенно мощна британская розница, где +6.9% в год, пиковые за 10 лет, а по еде – даже за 12 с лишним).
Америка. Прошедшая неделя была пустовата в смысле текущих штатовских экономических данных – поэтому недурно было бы поглядеть на долгосрочные тенденции, хотя бы в одном отдельно взятом секторе жилья. Бюро переписи населения США выпустило очередной квартальный отчёт в этой сфере – в отличие от ежемесячной статистики, тут делается упор на менее распространённые индикаторы: нас заинтересовали числа, характеризующие долю американцев, которые проживают в собственном (а не арендуемом) жилье – хотя бы потому, что желание владеть свои домом всегда было частью "американской мечты". Так вот, данные там нынче весьма печальны – не то, что дом, но даже и квартира находятся во владении 65.0% (с учётом сезонного фактора) американцев, что по местным меркам очень хило: величина минимальная за 18.5 лет – похоже, такой тренд (он стал формироваться 10 лет назад) будет продолжать развиваться и даже укрепляться (во всяком случае, нет никаких признаков даже замедления спада, не говоря о развороте). Продажи вторичного жилья в апреле ожидаемо восстановились после провала января-марта из-за холодов – однако уровень их по-прежнему явно хуже прошлогоднего (-6.8% в год) и примерно совпадает с тем, что было 2 года назад: негусто. Схожая картина продаж новостроек: +6.4% в месяц, но -4.2% в год – а ведь динамика марта была худшей за 3 года: предложение растёт, а спрос нет – и цены уже пошли вниз.
Источник: Бюро переписи населения США
Из более регулярных экономических данных отметим скромные показатели частного спроса в Новом Свете: в марте в Мексике розничные продажи выросли на 0.8% в месяц – не отыграв даже падения февраля (-0.9%); оптовые закупки прибавили лишь 0.1% после -1.2% в конце зимы. В Канаде опт сжался на 0.4% в месяц, но возрос на 2.9% в год – и с учётом даже официозной инфляции годовой рост составит 2.1%, а т.к. в Стране кленового листа активно растёт население, надо делать поправку на него: итого душевые продажи по казённым данным добавили лишь 1.0% в год – а если исключить статистические махинации в ценами, то выйдет что-то около -1%; и примерно та же картина в розничных продажах – номинальный рост выше, но и махинации круче – в итоге тот же -1%. Недельные числа покупок в сетях магазинов в США тоже не блещут – словом, и тут частный спрос остаётся слабым. Индекс национальной активности ФРБ Чикаго свалился ниже нуля – уже в апреле, т.е. после потепления; региональный индикатор ФРБ Канзас-Сити подрос – но тревожит резкий всплеск инфляции. Инфляция в Бразилии вроде бы стала замедляться – "горячие" оценки официоза говорят о том, что к середине мая месячный темп роста потребительских цен снизился с апрельских +0.8% до +0.6%: однако тут, возможно, виноваты послепасхальные скидки – во всяком случае, годовая динамика у CPI даже усиливается (+6.3% после +6.2% месяцем ранее).
Россия. Росстат обнародовал отчёт за апрель. Промышленное производство с поправкой на сезонность выросло на 0.8% в месяц и 2.4% в год – заметно лучше, чем в марте и чем думали аналитики (они ждали +1.0% в год). Обрабатывающий сектор дал +3.9% в год – но, как и раньше, слабы главные отрасли (машины и оборудование -10.9%; электротехника, оптика и электроника -4.6%), хотя темп их сокращения уменьшился. Добыча полезных ископаемых ускорилась с +0.6% до +1.1% в год; спад коммунальной сферы замедлился с 6.6% до 1.9% (а само снижение вызвано много более тёплой, чем годом ранее, погодой в марте-апреле). Инвестиции в основном капитал падают не так быстро, как прежде (-2.7% после -4.7%); есть позитив и в сельском хозяйстве – рост ускорился с 1.3% до 1.8%, снижение поголовья скотины впервые за год с лишним стало тормозить, как и падение производства молока; а вот в лесозаготовках полный завал (-9.1% - худшая динамика за год). Не блещет и строительство (-2.8% вместо -3.1% в марте), хотя ввод жилья ещё могуч (+15.8% после +25.6%). Грузооборот транспорта снова ушёл в минус, пусть и лишь на 0.6% - впрочем, тут в основном виноваты трубопроводы (-5.2%), отреагировавшие на тёплую погоду; но есть и спад погрузки промышленных грузов на железных дорогах (хотя общий оборот у них +4.1%). Розничные продажи выросли лишь на 2.6% (столько же было и в январе) – худшая динамика с февраля 2010 года; платные услуги населению слабеют. Инфляция ускоряется из-за девальвации рубля: отпускные цены производителей выросли на 0.7% в месяц и 7.2% в год; потребительские цены прибавили 0.9% и 7.3% - правда, в мае галоп начал переходить на рысь (среднесуточное увеличение пока лишь на треть выше прошлогоднего – в марте-апреле разрыв достигал 2-3 крат); фиксированный набор товаров и услуг стал дороже на 0.9% и 10.3%. Реальные располагаемые доходы вернулись в плюс, а реальная зарплата едва в нём удержалась – разумеется, на самом деле тут всё падает.
По нашей оценке, ВВП в апреле снизился на 1.5-2.0% в год – вместо спада на 1%, зафиксированного как в марте, так и в целом за первый квартал; конечно, официоз покажет небольшой плюс – но это неважно. Думается, небольшой пересмотр вверх тут ещё возможен (обычно задним числом Росстат улучшает показатели транспорта и платных услуг), но принципиального диагноза это уже не изменит: спад в экономике продолжается – хотя уход фактора погоды может его поджать. Радует рынок труда – безработица нынче ниже, чем год назад: в 2009 году всё было иначе. Дефицит федерального бюджета в апреле составил 1.9% ВВП, однако в целом за 4 месяца вышел плюс (0.3%): год назад тут был минус (-0.4%) – зато отдельно в апреле пассив был меньше (-0.3%). Наконец в умах финансового начальства стали наблюдаться признаки просветления – их дурацкое "бюджетное правило" (aka "удавка Кудрина"), хотя и не отменили, стали обходить: Минфин вдруг решил урезать пополнение Резервного фонда – а дополнительные доходы будут использованы по назначению. Ещё он ожидает притока капитала в ближайшие месяцы – что, похоже, уже происходит: во всяком случае, уверенный рост рубля в мае наводит на мысль, что повторяется сценарий 2009 года – когда девальвационная паника со скупкой валюты длилась недолго. Куда сложнее запустить реальную экономику – которая, напомним, начала падать задолго до украинских событий: после небольшой передышки в марте (народ закупался, чтоб потратить запасы обесценивающихся рублей), в апреле продажи автомобилей упали на солидные 8% в год – у АвтоВАЗа -16%, у Рено -9%, у Форда катастрофические -38% (в целом за 4 месяца -30%). Санкции вялое влияют на дела в России – глобальные фонды распродавали наши облигации, евро-девелопер заморозил проекты и т.д.: это не страшно. Трудности в Крыму – украинских товаров нет, а российских мало; ещё и Киев перекрыл воду, отчего пострадал сев – хотя в целом по России он идёт успешнее, чем годом ранее.
Логичным ответом на санкции стали многочисленные контракты, заключённые при визите Путина в КНР: Газпром будет 30 лет продавать туда газ – весьма забавно, что публика стала гадать, а по какой цене. А ни по какой! – контракты ведь привязывают цену к нефти по "формуле Газпрома"; т.е. все возникшие числа ($350 за 1000 кубометров или чуть выше) суть лишь оценки, что было бы прямо сейчас – но предсказать цену на 4-6 лет вперёд, когда начнутся поставки, никто не сможет. Видимо, формула для Китая чуть лучше, чем для Европы – взамен на уступки Поднебесной (аванс, мега-инвестиции Китая в инфраструктуру добычи и трубу, правило "бери или плати" и т.п.). Кроме Газпрома, продавать газ Китаю будет и НОВАТЭК – хотя объём ниже (около 5.5 млрд. кубов в год против газпромовских 38 млрд.); суммарный объём их поставок пока равен примерно 30% от средних в последние годы продаж в ЕС – но это не предел. Подписаны и другие соглашения: КНР вложится в постройку моста через Амур, торговые расчёты переведут на рубли и юани, банки будут сотрудничать и т.п. – всё это неплохо, но важно не перестараться и не уйти в жёсткую зависимость от КНР, иначе нам даже нынешнее глупое интегрирование в "евроатлантическую систему" покажется раем. Китайцы в таких случаях рассуждают про "дёрганье тигра за хвост" – а у нас развлечения проще: нашумела история циркового крокодила Феди, которого перевозили в автобусе в Мурманске – и попали в дорожную ямку, отчего сидевшая рядом в меру упитанная бухгалтерша брякнулась прямо на рептилию: в итоге оба участника инцидента словили крупный стресс (причём дама в основном переживает из-за своего веса). Отсюда видно, сколь тяжко заблуждаются критики нашей самобытности – вот не было б родных дорожных ямок, а была бы скучная европейская благодать: как бы эта сказка (где Карлсон зачем-то заменил Чебурашку) стала былью? Короче, долой унылую западную бездуховность и да здравствуют кондовые, посконные и сермяжные скрепы!
Динамика цен за прошедшую неделю
https://iticapital.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter