Прогнозы:
• Котировки нефти обоих ключевых сортов продолжат умеренный повышательный тренд с целевыми уровнями до конца недели $104.80 по сорту WTI и $112.10 – по сорту Brent.
Безусловно, главной темой глобальных рынков в минувшие выходные стали внеочередные выборы на Украине и интрига относительно реакции Кремля на их итоги. Как мы и предполагали, в целом, явка оказалась невысокой, а в мятежных юго-восточных областях Незалежной вообще составила менее 15%. Как ни странно, наибольшую явку избирателей обеспечили иностранные избирательные участки, в то время как в Донецкой и Луганской областях официальный Киев, с одной стороны, призывал жителей «исполнить свой гражданский долг», а с другой – продолжал артиллерийские обстрелы. По-видимому, в крайне бедный на макростатистику понедельник именно обнародование официальной позиции Москвы по вопросу признания результатов голосования на Украине будет играть первую скрипку в формировании настроений глобальных инвесторов.
Основные фондовые индексы США завершили пятничные торги заметным повышением. По итогам торговой недели индекс Dow Jones прибавил 0.73%, SnP 500 – +1.24%, Nasdaq – +2.29%. Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю рост показали 21 из 30 входящих в состав индекса акций. Наибольший прирост показали акции сети гипермаркетов строительных и хозяйственных товаров Home Depot (HD, +3.35%), тогда как наибольшее падение зафиксировали бумаги крупнейшего телефонного оператора AT&T (T,-3.12%). В отраслевом разрезе все сектора индекса SnP 500, кроме одного, за период 19 – 23 мая показали положительную динамику. Больше всего вырос технологический сектор (+2.0%). Спад показал только сектор коммунальных услуг (-0.4%).
По итогам недели почти все основные валюты закрылись снижением против «американца». Наибольшее снижение по отношению к доллару США показал австралийский доллар (-1.34%). Менее существенное снижение показали новозеландский доллар (-0.93%), японская иена (-0.52%) и евро (-0.45%). Вырос – весьма символически – только британский фунт (+0.08%).
Основное давление на индексы на прошедшей неделе оказывали преимущественно не политические новости, а слабые квартальные финансовые результаты американских ритейлеров – таких как Target (TGT), Tiffany & Co. (TIF), Lowe's (LOW), Staples (SPLS) и Urban Outfitters (URBN), которые оказались преимущественно хуже, чем ожидалось.
В пятницу среди компонентов индекса Dow Jones акции не показали единой динамики (8 в минусе, 2 – без изменения, 20 – в плюсе). Наибольшее падение продемонстрировал Pfizer (PFE, -0.57%). Лидерами роста стали акции Nike (NKE, +1.30%). Все секторы индекса SnP 500, кроме нефтегазового (-0.03%) и коммунального (-0.06%), завершили торги в зелёной зоне. Самый большой прирост показал технологический сектор (+0.93%).
Как стало известно из представленных данных, активность во всех отраслях в Японии в марте выросла, хотя и более медленными темпами, чем ожидалось. Как показали данные Минэкономики во вторник, индекс активности во всех отраслях Tankan вырос на 1.5 % за месяц в марте, что меньше 1.6%-ного роста, согласно консенсус-прогнозу. В феврале индекс снизился на 1.1%.
Опубликованный Федрезервом США в среду протокол последнего заседания FOMC никакой особой ясности на рынок не внёс. Основной тезис документа заключался в том, что члены ФРС фокусируют внимание на тактике выхода из нынешней сверхмягкой монетарной политики, но как именно это делать – очевидно, единодушного решения пока не достигнуто. Члены Комитета по открытым рынкам рассмотрели несколько вариантов, правда, каких именно – конкретизировано не было. В тоже время, в протоколе весьма отчётливо прозвучала мысль о том, что время для повышения ставки приближается. В Федрезерве подчеркнули необходимость обеспечения гибкости в действиях из-за беспрецедентно большого баланса ФРС.
Участники рынка также обратили внимание на данные, которые показали, что число первичных заявок на пособие по безработице в США выросло на 28 000 и достигло 326 000 за неделю, завершившуюся 17 мая. Рынок в среднем ожидал, что количество обращений возрастет до 312 тысяч. Четырёхнедельная скользящая средняя первичных обращений упала на прошлой неделе на 1000 до отметки 322 500.
В последнюю сессию недели фондовые индексы США выросли. Катализатором роста стала компания Hewlett-Packard (HPQ), а также позитивные данные по покупкам новых домов в США. Как стало известно в пятницу сразу после открытия американских торгов, продажи новостроек в апреле выросли, оттенив опасения, связанные с уровнем продаж на «вторичке», опубликованные днём ранее. Продажи новых домов поднялись на 6.4% по сравнению с мартом до годового уровня 433 000 единиц при консенсус-прогнозе повышения за апрель до 426 000. Впрочем, в годовом выражении продажи новых домов упали на 4.2%, хотя средняя цена дома оставалась достаточно высокой на уровне почти $ 276 тыс., что, впрочем, было немного меньше чем в марте, когда был достигнут самый высокий уровень за всю историю наблюдений.
Кроме того, в пятницу вышли данные по ряду макроэкономических показателей Германии. Так, согласно опубликованным данным, экономика Германии выросла в 1-м квартале на 0.8% в поквартальном выражении. В годовом выражении рост ВВП за указанный период составил 2.3% относительно аналогичного периода 2013 года. Вместе с тем, уверенность в германских деловых кругах по данным Ifo в мае ухудшилась в большей мере, чем ожидалось. Индекс делового климата упал в текущем месяце до 110.4 с 111.2 в апреле и среднем прогнозе на уровне 111. Показатель, отражающий ситуацию с настроениями в деловых кругах Германии, снизился в текущем месяце до отметки 110.4 при ожидании роста до 111.
В начале недели евро торговался в узком диапазоне, но вырвавшись с него, продолжил снижение. Стоит отметить, что на фоне отсутствия значимых данных участники рынка следили за высказываниями представителей ЕЦБ, которые наотрез отказались от приписываемого им желания контролировать обменный курс евро. Кроме того, он предположил, что за недавним укреплением евро отчасти стоит приток иностранного капитала. Таким образом, глава ЕЦБ Драги дал понять, что на следующем заседании Банк может объявить о неких нестандартных мерах смягчения текущей монетарной политики, что и оказалось самым существенным фактором ослабления евро на прошедшей неделе. Проведение операций централизованного кредитования возможно в случае существенного сокращения объёмов банковских займов.
Давление на котировки единой европейской валюты, среди прочих факторов, оказали данные по платежному балансу. Профицит счета текущих операций еврозоны снизился в марте в связи с сокращением сальдо торгового баланса. Профицит счёта текущих операций сократился в марте до €18.8 млрд с €21.8 млрд в феврале. Профицит по торговле товарами снизился до € 13.8 млрд с €15.5 млрд. В свою очередь, профицит по услугам снизился до €8.5 млрд с €11.6 млрд.. Между тем, счет доходов вырос до €5.8 млрд с €4.8 млрд. в марте. На нескорректированной основе профицит счёта текущих операций в марте увеличился до €20.9 млрд с €13.8 млрд в феврале.
Небольшую поддержку единой валюте оказали данные по деловой активности в секторе производства и в сфере услуг еврозоны, но соответствующий позитивный эффект продолжался недолго. Согласно опубликованным в четверг данным MarkIt Economics, в еврозоне активность в частном секторе показала свой лучший календарный квартал в течение последних 3-х лет. Предварительный индекс менеджеров по закупкам для производства и сектора услуг (composite PMI) составил в мае 53.9, что совпало со среднерыночными ожиданиями, но оказалось чуть меньше значения 54 в апреле. Предварительный производственный РMI снизился с 53.4 в апреле до текущих 52.5 и остался ниже ожидаемого уровня 53.2. Предварительный PMI для сектора услуг, тем временем, вырос больше ожидаемого до 53.5 с 53.1 в апреле. Ожидалось, что показатель составит 53.
Доллар торговался почти без изменений в течение первых трех дней недели, но потом начал укреплять свои позиции. Важным событием для валюты был выход протоколов последнего заседания ФРС США 29-30 апреля, которые показали, что руководители Федрезерва всерьёз подумывают о рассмотрении вариантов нормализации денежно-кредитной политики. При этом члены комитета подчеркнули, что речь не идёт о скором повышении процентных ставок; они лишь хотят заблаговременно к нему подготовиться. Также был сделан акцент на необходимости предупредить рынок и тем самым создать благоприятные условия для ужесточения курса. Большинство аналитиков и трейдеров прогнозируют переход к повышению процентных ставок во второй половине 2015 года (последний раз ставки ФРС поднимались в 2006 году). Как следует из протокола апрельского заседания FOMC, Федрезерв в целом не видит рисков существенного усиления инфляции, связанных с завершающимися программами количественного смягчения. Тем не менее, рынок труда всё ещё нуждается в дополнительной поддержке. Вместе с тем, после апрельского заседания отдельные представители ФРС выражали мнение о том, что длительное сворачивание QE и затягивание повышения процентных ставок могут подхлестнуть рост потребительских цен.
Европейские фондовые индексы в пятницу выросли, что позволило зафиксировать положительную динамику по итогам недели. Национальные фондовые индексы выросли в 11 из 18 западноевропейских рынков. Акции Adecco SA (ADEN, AHEXY) подорожали почти на процент после того, как ряд крупных инвестбанков улучшил рекомендации и целевую цену по данным бумагам.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как неопределенный или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с умеренным понижением около 0.3%, вблизи отметки 1435 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1420, 1415 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1450, 1470 п.;
• Выхода значимой иностранной статистики сегодня не ожидается. Кроме того, рынок акций в США сегодня будет закрыт. По-видимому, российский рынок проведет предстоящий день в состоянии консолидации вблизи текущих уровней;
• В связи с отсутствием экономических новостей на первый план по значимости вновь может выйти геополитика. Некоторое влияние на рынок могут оказать итоги президентских выборов на Украине и политические заявления по этому поводу.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.59%) и РТС (+1.04%) закрылись с существенным неравномерным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. В первой половине дня, после нейтрального старта торгов, рынок перешел в состояние консолидации. Неопределенный внешний фон не способствовал направленному движению российских акций. Под закрытие основных торгов на локальный рынок пришли покупатели. Поводом для вечернего роста стало позитивное начало торгов на рынке акций в США. Некоторым позитивом также явилось выступление президента РФ Владимира Путина, состоявшееся в рамках Петербургского международного экономического форума. В частности, было сказано о предстоящем сотрудничестве «с вновь избранными структурами» на Украине.
Стоит также отметить, что среднесрочная техническая картина по индексам ММВБ и РТС продолжает оставаться позитивной. Наметившиеся в минувший четверг распродажи не переросли в более глубокую коррекцию. Состоявшееся закрепление индексов ММВБ и РТС вблизи текущих уровней дает надежду на продолжение среднесрочного роста российского рынка.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньские фьючерсы на индекс РТС (RIM4) несколько расширили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 19 п. или 1.5%. Участники срочного рынка продолжают оценивать среднесрочные перспективы индекса РТС негативно.
Несмотря на существенное повышение индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди «голубых фишек» заметно сильнее рынка выглядели бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, +3.09%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +2.73%). Эти акции получили дополнительный стимул для роста на фоне продолжившегося укрепления обменного курса рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Акции «Роснефти» (ROSN RM, +1.26%) опередили рынок на фоне новостей о подписании целого «веера» контрактов и соглашений, заключенных с российскими и иностранными деловыми партнерами в рамках Петербургского международного экономического форума.
Одним из лидеров внутридневного повышения стали акции МТС (MTSS RM, +1.58%). Они пользовались спросом в связи с заявлением Владимира Евтушенкова о том, что оператор связи планирует возобновить работу в Узбекистане.
Заметным приростом отличились акции «Распадской» (RASP RM, +4.92%). По-видимому, поводом для активизации покупок стали благоприятные внутридневные технические сигналы в этих бумагах. В минувшую пятницу акции угольной компании не только обновили свой недельный максимум, но и сумели преодолеть значимую «круглую» отметку 20 руб.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «РусГидро» (HYDR RM, +2.94%), «МосБиржа» (MOEX RM, +2.48%), НЛМК (NLMK RM, +3.01%), ММК (MAGN RM, +3.02%), «Акрон» (AKRN RM, +4.91%).
Бумаги Polymetal (POLY RM, -2.26%) продолжили отыгрывать новость о том, что эмитент заключил ряд юридически обязывающих соглашений о приобретении Altynalmas Gold Ltd (“AAG”), холдинговой компании золоторудного проекта Кызыл в Казахстане. Первоначальная сумма покупки составит $618.5 млн. Данное приобретение позволит «Полиметаллу» увеличить свои запасы в золотом эквиваленте примерно на 50%. В соответствии с договоренностью, Polymetal выплатит $318.5 млн денежными средствами, а на оставшуюся сумму выпустит дополнительные акции.
Несмотря на стратегическую важность объявленной покупки, инвесторы и спекулянты отреагировали на указанную новость негативно. По-видимому, их обеспокоили перспективы увеличения долговой нагрузки и дополнительной эмиссии акций «Полиметалла».
Хуже рынка также торговались бумаги «Газпрома» (GAZP RM, -0.33%), «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, -0.42%), ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -0.93%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -2.87%), «Татнефть»-ао (TATN RM, -1.38%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на нефть сорта Brent подешевели на 0.4%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 0.7%. Гонконгский Нang Seng незначительно понизился. Дополнительным фактором неопределенности станет то, что рынок акций в США сегодня будет закрыт в связи с «днем поминовения».
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Доходности ОФЗ понизятся, реагируя на крепчающий рубль;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Последний торговый день прошлой недели вновь закончился для рубля победоносным и уверенным укреплением. По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США упал на 18.10 коп. – до уровня 34.1385 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты обвалился на 28 коп. – до отметки 46.5825 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 39.7556 рубля (-20.82 коп.). Собственно, как мы уже неоднократно ранее писали, рубль ослаб «ни на чём» (обрушившиеся на него спекуляции, зиждущиеся на геополитическом (украинском) факторе, были сильно раздуты). Собственно, давление спало, а рубль столь же скоропостижно смог сравнять счёт. Не исключено, что укрепится он и сегодня, однако в целом после такого движения уместно бы смотрелась и его коррекция.
Смотреть на текущие значения «бивалютки» вообще любо-дорого. Границы валютного коридора сейчас следующие – 36.40-43.40 рубля (соответственно середина – 39.90 рубля). Следовательно, текущее значение корзины опустилось ниже середины. А это говорит о том, что в интервенциях Центробанка уже нет потребности. Хотя они и без этого были небольшими, в последние 12 торговых дней (данные за 5-21 мая) не превышая 3.7 млрд рублей.
Ставка Mosprime по кредитам «овернайт» также смогла сбросить напряжение, в пятницу опустившись до уровня 7.89% годовых с предыдущих 8.55% годовых, несмотря на проходящий на локальной арене налоговый период. В целом, ликвидности сейчас хватает, и перегрева не чувствуется. Последние аукционы РЕПО прошли во вторник, 20 мая. Тогда на недельном аукционе предлагалось 3150 млрд рублей, а на 1-дневном – 200 млрд рублей. На этом решили впоследствии ограничиться, как раз ввиду спокойной, никак не военной обстановки.
В пятницу появилась информация о том, что Банк России видит предпосылки к ослаблению и инфляционных ожиданий, о чём сообщила Эльвира Набиуллина. Объяснение, что называется, «к гадалке не ходи». Ранее глава ведомства говорила о росте инфляционных ожиданий в связи с повышением и самой инфляции, и с ослаблением национальной валюты. После произошедшей стабилизации рубля улучшился и прогноз по инфляции. Понятно ещё одно: общая картина остаётся неопределённой.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк ЗЕНИТ-БО-06 (5.00% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс Б (3.00% годовых), ИАВ 3-А (9.00% годовых), МСП Банк-БО-03 (8.25% годовых), МСП Банк-БО-04 (8.25% годовых), Медведь-Финанс-02 (12.50% годовых), Росбанк-БСО-08 (0.01% годовых), ТрансФин-М-БО-07 (8.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Банк ЗЕНИТ-БО-06 (5 млрд рублей), ВТБ 24-2-ИП класс Б (1.7 млрд рублей), ВТБ 24-2-ИП класс А (3.3 млрд рублей), ИАВ 3-А (3 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-07 (0.5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Россельхозбанк-09 (5 млрд рублей), Россельхозбанк-08 (5 млрд рублей). Состоятся размещения выпусков: Башнефть-БО-05 (10 млрд рублей), Красноярский край-34008 (10 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Котировки нефти обоих ключевых сортов продолжат умеренный повышательный тренд с целевыми уровнями до конца недели $104.80 по сорту WTI и $112.10 – по сорту Brent.
Безусловно, главной темой глобальных рынков в минувшие выходные стали внеочередные выборы на Украине и интрига относительно реакции Кремля на их итоги. Как мы и предполагали, в целом, явка оказалась невысокой, а в мятежных юго-восточных областях Незалежной вообще составила менее 15%. Как ни странно, наибольшую явку избирателей обеспечили иностранные избирательные участки, в то время как в Донецкой и Луганской областях официальный Киев, с одной стороны, призывал жителей «исполнить свой гражданский долг», а с другой – продолжал артиллерийские обстрелы. По-видимому, в крайне бедный на макростатистику понедельник именно обнародование официальной позиции Москвы по вопросу признания результатов голосования на Украине будет играть первую скрипку в формировании настроений глобальных инвесторов.
Основные фондовые индексы США завершили пятничные торги заметным повышением. По итогам торговой недели индекс Dow Jones прибавил 0.73%, SnP 500 – +1.24%, Nasdaq – +2.29%. Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю рост показали 21 из 30 входящих в состав индекса акций. Наибольший прирост показали акции сети гипермаркетов строительных и хозяйственных товаров Home Depot (HD, +3.35%), тогда как наибольшее падение зафиксировали бумаги крупнейшего телефонного оператора AT&T (T,-3.12%). В отраслевом разрезе все сектора индекса SnP 500, кроме одного, за период 19 – 23 мая показали положительную динамику. Больше всего вырос технологический сектор (+2.0%). Спад показал только сектор коммунальных услуг (-0.4%).
По итогам недели почти все основные валюты закрылись снижением против «американца». Наибольшее снижение по отношению к доллару США показал австралийский доллар (-1.34%). Менее существенное снижение показали новозеландский доллар (-0.93%), японская иена (-0.52%) и евро (-0.45%). Вырос – весьма символически – только британский фунт (+0.08%).
Основное давление на индексы на прошедшей неделе оказывали преимущественно не политические новости, а слабые квартальные финансовые результаты американских ритейлеров – таких как Target (TGT), Tiffany & Co. (TIF), Lowe's (LOW), Staples (SPLS) и Urban Outfitters (URBN), которые оказались преимущественно хуже, чем ожидалось.
В пятницу среди компонентов индекса Dow Jones акции не показали единой динамики (8 в минусе, 2 – без изменения, 20 – в плюсе). Наибольшее падение продемонстрировал Pfizer (PFE, -0.57%). Лидерами роста стали акции Nike (NKE, +1.30%). Все секторы индекса SnP 500, кроме нефтегазового (-0.03%) и коммунального (-0.06%), завершили торги в зелёной зоне. Самый большой прирост показал технологический сектор (+0.93%).
Как стало известно из представленных данных, активность во всех отраслях в Японии в марте выросла, хотя и более медленными темпами, чем ожидалось. Как показали данные Минэкономики во вторник, индекс активности во всех отраслях Tankan вырос на 1.5 % за месяц в марте, что меньше 1.6%-ного роста, согласно консенсус-прогнозу. В феврале индекс снизился на 1.1%.
Опубликованный Федрезервом США в среду протокол последнего заседания FOMC никакой особой ясности на рынок не внёс. Основной тезис документа заключался в том, что члены ФРС фокусируют внимание на тактике выхода из нынешней сверхмягкой монетарной политики, но как именно это делать – очевидно, единодушного решения пока не достигнуто. Члены Комитета по открытым рынкам рассмотрели несколько вариантов, правда, каких именно – конкретизировано не было. В тоже время, в протоколе весьма отчётливо прозвучала мысль о том, что время для повышения ставки приближается. В Федрезерве подчеркнули необходимость обеспечения гибкости в действиях из-за беспрецедентно большого баланса ФРС.
Участники рынка также обратили внимание на данные, которые показали, что число первичных заявок на пособие по безработице в США выросло на 28 000 и достигло 326 000 за неделю, завершившуюся 17 мая. Рынок в среднем ожидал, что количество обращений возрастет до 312 тысяч. Четырёхнедельная скользящая средняя первичных обращений упала на прошлой неделе на 1000 до отметки 322 500.
В последнюю сессию недели фондовые индексы США выросли. Катализатором роста стала компания Hewlett-Packard (HPQ), а также позитивные данные по покупкам новых домов в США. Как стало известно в пятницу сразу после открытия американских торгов, продажи новостроек в апреле выросли, оттенив опасения, связанные с уровнем продаж на «вторичке», опубликованные днём ранее. Продажи новых домов поднялись на 6.4% по сравнению с мартом до годового уровня 433 000 единиц при консенсус-прогнозе повышения за апрель до 426 000. Впрочем, в годовом выражении продажи новых домов упали на 4.2%, хотя средняя цена дома оставалась достаточно высокой на уровне почти $ 276 тыс., что, впрочем, было немного меньше чем в марте, когда был достигнут самый высокий уровень за всю историю наблюдений.
Кроме того, в пятницу вышли данные по ряду макроэкономических показателей Германии. Так, согласно опубликованным данным, экономика Германии выросла в 1-м квартале на 0.8% в поквартальном выражении. В годовом выражении рост ВВП за указанный период составил 2.3% относительно аналогичного периода 2013 года. Вместе с тем, уверенность в германских деловых кругах по данным Ifo в мае ухудшилась в большей мере, чем ожидалось. Индекс делового климата упал в текущем месяце до 110.4 с 111.2 в апреле и среднем прогнозе на уровне 111. Показатель, отражающий ситуацию с настроениями в деловых кругах Германии, снизился в текущем месяце до отметки 110.4 при ожидании роста до 111.
В начале недели евро торговался в узком диапазоне, но вырвавшись с него, продолжил снижение. Стоит отметить, что на фоне отсутствия значимых данных участники рынка следили за высказываниями представителей ЕЦБ, которые наотрез отказались от приписываемого им желания контролировать обменный курс евро. Кроме того, он предположил, что за недавним укреплением евро отчасти стоит приток иностранного капитала. Таким образом, глава ЕЦБ Драги дал понять, что на следующем заседании Банк может объявить о неких нестандартных мерах смягчения текущей монетарной политики, что и оказалось самым существенным фактором ослабления евро на прошедшей неделе. Проведение операций централизованного кредитования возможно в случае существенного сокращения объёмов банковских займов.
Давление на котировки единой европейской валюты, среди прочих факторов, оказали данные по платежному балансу. Профицит счета текущих операций еврозоны снизился в марте в связи с сокращением сальдо торгового баланса. Профицит счёта текущих операций сократился в марте до €18.8 млрд с €21.8 млрд в феврале. Профицит по торговле товарами снизился до € 13.8 млрд с €15.5 млрд. В свою очередь, профицит по услугам снизился до €8.5 млрд с €11.6 млрд.. Между тем, счет доходов вырос до €5.8 млрд с €4.8 млрд. в марте. На нескорректированной основе профицит счёта текущих операций в марте увеличился до €20.9 млрд с €13.8 млрд в феврале.
Небольшую поддержку единой валюте оказали данные по деловой активности в секторе производства и в сфере услуг еврозоны, но соответствующий позитивный эффект продолжался недолго. Согласно опубликованным в четверг данным MarkIt Economics, в еврозоне активность в частном секторе показала свой лучший календарный квартал в течение последних 3-х лет. Предварительный индекс менеджеров по закупкам для производства и сектора услуг (composite PMI) составил в мае 53.9, что совпало со среднерыночными ожиданиями, но оказалось чуть меньше значения 54 в апреле. Предварительный производственный РMI снизился с 53.4 в апреле до текущих 52.5 и остался ниже ожидаемого уровня 53.2. Предварительный PMI для сектора услуг, тем временем, вырос больше ожидаемого до 53.5 с 53.1 в апреле. Ожидалось, что показатель составит 53.
Доллар торговался почти без изменений в течение первых трех дней недели, но потом начал укреплять свои позиции. Важным событием для валюты был выход протоколов последнего заседания ФРС США 29-30 апреля, которые показали, что руководители Федрезерва всерьёз подумывают о рассмотрении вариантов нормализации денежно-кредитной политики. При этом члены комитета подчеркнули, что речь не идёт о скором повышении процентных ставок; они лишь хотят заблаговременно к нему подготовиться. Также был сделан акцент на необходимости предупредить рынок и тем самым создать благоприятные условия для ужесточения курса. Большинство аналитиков и трейдеров прогнозируют переход к повышению процентных ставок во второй половине 2015 года (последний раз ставки ФРС поднимались в 2006 году). Как следует из протокола апрельского заседания FOMC, Федрезерв в целом не видит рисков существенного усиления инфляции, связанных с завершающимися программами количественного смягчения. Тем не менее, рынок труда всё ещё нуждается в дополнительной поддержке. Вместе с тем, после апрельского заседания отдельные представители ФРС выражали мнение о том, что длительное сворачивание QE и затягивание повышения процентных ставок могут подхлестнуть рост потребительских цен.
Европейские фондовые индексы в пятницу выросли, что позволило зафиксировать положительную динамику по итогам недели. Национальные фондовые индексы выросли в 11 из 18 западноевропейских рынков. Акции Adecco SA (ADEN, AHEXY) подорожали почти на процент после того, как ряд крупных инвестбанков улучшил рекомендации и целевую цену по данным бумагам.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как неопределенный или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с умеренным понижением около 0.3%, вблизи отметки 1435 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1420, 1415 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1450, 1470 п.;
• Выхода значимой иностранной статистики сегодня не ожидается. Кроме того, рынок акций в США сегодня будет закрыт. По-видимому, российский рынок проведет предстоящий день в состоянии консолидации вблизи текущих уровней;
• В связи с отсутствием экономических новостей на первый план по значимости вновь может выйти геополитика. Некоторое влияние на рынок могут оказать итоги президентских выборов на Украине и политические заявления по этому поводу.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.59%) и РТС (+1.04%) закрылись с существенным неравномерным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. В первой половине дня, после нейтрального старта торгов, рынок перешел в состояние консолидации. Неопределенный внешний фон не способствовал направленному движению российских акций. Под закрытие основных торгов на локальный рынок пришли покупатели. Поводом для вечернего роста стало позитивное начало торгов на рынке акций в США. Некоторым позитивом также явилось выступление президента РФ Владимира Путина, состоявшееся в рамках Петербургского международного экономического форума. В частности, было сказано о предстоящем сотрудничестве «с вновь избранными структурами» на Украине.
Стоит также отметить, что среднесрочная техническая картина по индексам ММВБ и РТС продолжает оставаться позитивной. Наметившиеся в минувший четверг распродажи не переросли в более глубокую коррекцию. Состоявшееся закрепление индексов ММВБ и РТС вблизи текущих уровней дает надежду на продолжение среднесрочного роста российского рынка.
Под закрытие вечерней торговой сессии июньские фьючерсы на индекс РТС (RIM4) несколько расширили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 19 п. или 1.5%. Участники срочного рынка продолжают оценивать среднесрочные перспективы индекса РТС негативно.
Несмотря на существенное повышение индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Среди «голубых фишек» заметно сильнее рынка выглядели бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, +3.09%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, +2.73%). Эти акции получили дополнительный стимул для роста на фоне продолжившегося укрепления обменного курса рубля по отношению к основным иностранным валютам.
Акции «Роснефти» (ROSN RM, +1.26%) опередили рынок на фоне новостей о подписании целого «веера» контрактов и соглашений, заключенных с российскими и иностранными деловыми партнерами в рамках Петербургского международного экономического форума.
Одним из лидеров внутридневного повышения стали акции МТС (MTSS RM, +1.58%). Они пользовались спросом в связи с заявлением Владимира Евтушенкова о том, что оператор связи планирует возобновить работу в Узбекистане.
Заметным приростом отличились акции «Распадской» (RASP RM, +4.92%). По-видимому, поводом для активизации покупок стали благоприятные внутридневные технические сигналы в этих бумагах. В минувшую пятницу акции угольной компании не только обновили свой недельный максимум, но и сумели преодолеть значимую «круглую» отметку 20 руб.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «РусГидро» (HYDR RM, +2.94%), «МосБиржа» (MOEX RM, +2.48%), НЛМК (NLMK RM, +3.01%), ММК (MAGN RM, +3.02%), «Акрон» (AKRN RM, +4.91%).
Бумаги Polymetal (POLY RM, -2.26%) продолжили отыгрывать новость о том, что эмитент заключил ряд юридически обязывающих соглашений о приобретении Altynalmas Gold Ltd (“AAG”), холдинговой компании золоторудного проекта Кызыл в Казахстане. Первоначальная сумма покупки составит $618.5 млн. Данное приобретение позволит «Полиметаллу» увеличить свои запасы в золотом эквиваленте примерно на 50%. В соответствии с договоренностью, Polymetal выплатит $318.5 млн денежными средствами, а на оставшуюся сумму выпустит дополнительные акции.
Несмотря на стратегическую важность объявленной покупки, инвесторы и спекулянты отреагировали на указанную новость негативно. По-видимому, их обеспокоили перспективы увеличения долговой нагрузки и дополнительной эмиссии акций «Полиметалла».
Хуже рынка также торговались бумаги «Газпрома» (GAZP RM, -0.33%), «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, -0.42%), ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -0.93%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -2.87%), «Татнефть»-ао (TATN RM, -1.38%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на нефть сорта Brent подешевели на 0.4%. Японский индекс Nikkei225 повысился на 0.7%. Гонконгский Нang Seng незначительно понизился. Дополнительным фактором неопределенности станет то, что рынок акций в США сегодня будет закрыт в связи с «днем поминовения».
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций немного подрастут;
• Доходности ОФЗ понизятся, реагируя на крепчающий рубль;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не трансформируются;
• Рубль укрепится по отношению к доллару США.
Последний торговый день прошлой недели вновь закончился для рубля победоносным и уверенным укреплением. По итогам валютных торгов на Московской бирже курс доллара США упал на 18.10 коп. – до уровня 34.1385 рубль/доллар, а курс единой европейской валюты обвалился на 28 коп. – до отметки 46.5825 рубль/евро. В результате такой динамики стоимость бивалютной корзины сформировалась на уровне 39.7556 рубля (-20.82 коп.). Собственно, как мы уже неоднократно ранее писали, рубль ослаб «ни на чём» (обрушившиеся на него спекуляции, зиждущиеся на геополитическом (украинском) факторе, были сильно раздуты). Собственно, давление спало, а рубль столь же скоропостижно смог сравнять счёт. Не исключено, что укрепится он и сегодня, однако в целом после такого движения уместно бы смотрелась и его коррекция.
Смотреть на текущие значения «бивалютки» вообще любо-дорого. Границы валютного коридора сейчас следующие – 36.40-43.40 рубля (соответственно середина – 39.90 рубля). Следовательно, текущее значение корзины опустилось ниже середины. А это говорит о том, что в интервенциях Центробанка уже нет потребности. Хотя они и без этого были небольшими, в последние 12 торговых дней (данные за 5-21 мая) не превышая 3.7 млрд рублей.
Ставка Mosprime по кредитам «овернайт» также смогла сбросить напряжение, в пятницу опустившись до уровня 7.89% годовых с предыдущих 8.55% годовых, несмотря на проходящий на локальной арене налоговый период. В целом, ликвидности сейчас хватает, и перегрева не чувствуется. Последние аукционы РЕПО прошли во вторник, 20 мая. Тогда на недельном аукционе предлагалось 3150 млрд рублей, а на 1-дневном – 200 млрд рублей. На этом решили впоследствии ограничиться, как раз ввиду спокойной, никак не военной обстановки.
В пятницу появилась информация о том, что Банк России видит предпосылки к ослаблению и инфляционных ожиданий, о чём сообщила Эльвира Набиуллина. Объяснение, что называется, «к гадалке не ходи». Ранее глава ведомства говорила о росте инфляционных ожиданий в связи с повышением и самой инфляции, и с ослаблением национальной валюты. После произошедшей стабилизации рубля улучшился и прогноз по инфляции. Понятно ещё одно: общая картина остаётся неопределённой.
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Банк ЗЕНИТ-БО-06 (5.00% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс А (9.00% годовых), ВТБ 24-2-ИП класс Б (3.00% годовых), ИАВ 3-А (9.00% годовых), МСП Банк-БО-03 (8.25% годовых), МСП Банк-БО-04 (8.25% годовых), Медведь-Финанс-02 (12.50% годовых), Росбанк-БСО-08 (0.01% годовых), ТрансФин-М-БО-07 (8.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: Банк ЗЕНИТ-БО-06 (5 млрд рублей), ВТБ 24-2-ИП класс Б (1.7 млрд рублей), ВТБ 24-2-ИП класс А (3.3 млрд рублей), ИАВ 3-А (3 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-07 (0.5 млрд рублей). Пройдут оферты по выпускам: Россельхозбанк-09 (5 млрд рублей), Россельхозбанк-08 (5 млрд рублей). Состоятся размещения выпусков: Башнефть-БО-05 (10 млрд рублей), Красноярский край-34008 (10 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу