6 июня 2014 Вести Экономика
По итогам заседания Европейский центральный банк (ЕЦБ) понизил базовую процентную ставку по кредитам на 10 б. п. (0,25%) до 0,15%, установив новый рекорд, сообщается в пресс-релизе регулятора.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали более существенного изменения до 0,1%.
Впервые в истории еврозоны ставка по депозитам снижена до отрицательной: ЕЦБ опустил ее с 0 до -0,1%, как и прогнозировалось.
Наряду с этим Европейский центробанк изменил ставку по маржинальным кредитам значительнее, чем ожидалось: с 0,75% до 0,4% при прогнозе в 0,6%.
Итак, Марио Драги на последней пресс-конференции фактически пообещал, что будет действовать.
Предполагалось, что одним из новых масштабных стимулов может стать новая программа LTRO со сроком от 3 до 5 лет, направленная на повышение кредитования частного сектора. То есть кредиты под льготные ставки будут предлагаться, если банк представит доказательства увеличения кредитования, как-то так.
Стоит отметить, что в еврозоне сохраняется территориальная раздробленность, то есть банки неохотно кредитуют представителей периферийной Европы.
Таким образом, подавляющая часть денег оседает в Центральной Европе. Отрицательная депозитная ставка, возможно, спровоцирует банки на поиск более высокой доходности, но вероятность того, что высокая доходность превысит озабоченность по поводу риска таких действий, невелика.
Банк Англии не изменил ставку на фоне скачка цен
На фоне самых быстрых за 12 лет темпов роста стоимости жилья в мае, Банк Англии сохранил ключевую процентную ставку неизменной, чтобы поддержать продолжающийся рост.
Центробанк Великобритании сообщил, что по итогам двухдневного заседания Комитет денежно-кредитной политики решил сохранить ставку на низком уровне в 0,5% и оставить общий объем активов на уровне 375 млрд фунтов стерлингов.
Решение было предсказуемым. Курс фунта стерлинга и государственные бонды не отреагировали.
Британская экономка восстанавливается последние 9 месяцев подряд после длительного периода стагнации. Международный валютный фонд ожидает, что в 2014 г. ВВП увеличится на 2,9%, самый высокий темп роста среди семи крупнейших экономик.
Чиновники Банка Англии во главе с губернатором Марк Карни дали понять, что будут удерживать процентные ставки на низком уровне для стимулирования роста расходов и инвестиций, пока инфляционное давление будет низким.
В пересчете на годовые темпы инфляция в апреле составила 1,8%, и Центральный банк ожидает, что рост потребительских цен будет оставаться близким к таргетированному уровню в 2% на протяжении ближайших 2 лет.
Инвесторы прогнозируют, что Банк Англии начнет повышать базовую процентную ставку в начале 2015 г.
Инфляция в странах ОЭСР ускорилась до 2%
Годовой уровень инфляции в странах ОЭСР ускорился в апреле на фоне роста цен на энергоносители и продукты питания.
Инфляция в апреле увеличилась до 2% в годовом выражении по сравнению с 1,6% в марте.
Стоимость энергоносителей увеличилась на 2,7% в апреле против 0,9% месяцем ранее, тогда как цены на продукты питания в позапрошлом месяце выросли на 2% против 1,7% в марте.
Инфляция в странах ОЭСР в годовом выражении, без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания, составила 2%.
Многие центральные банки развитых стран ориентируются на уровень инфляции в 2% как на верхнюю границу допустимых темпов роста цен.
ОЭСР - одна из ведущих экономических организаций мира, которая включает 34 наиболее развитых государства. В настоящее время в нее входят Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Венгрия, Германия, Греция, Дания, Израиль, Ирландия, Исландия, Испания, Италия, Канада, Люксембург, Мексика, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Польша, Португалия, Словакия, Словения, США, Турция, Финляндия, Франция, Чехия, Чили, Швейцария, Швеция, Эстония, Южная Корея и Япония.
"Бежевая книга": рост по всем 12 направлениям
В среду Федрезерв опубликовал самый полный доклад по экономике США - "Бежевую книгу". По всем 12 округам страны был зафиксирован экономический рост.
В докладе, правда, этот рост описывают как "умеренный " и "скромный" в зависимости от региона. Рынок труда во многих округах показал укрепление, хотя на местах сообщается о нехватке квалифицированной рабочей силы. А вот рынок недвижимости вызывает определенные беспокойства: в докладе динамику этого сектора экономики называют "смешанной", даже несмотря на рост цен.
Что касается инфляции, то ценовое давление в Федрезерве оценили как сдержанное, хотя последняя статистика показала рост цен на продукты питания, да и цены на газ после зимы все еще остаются стабильно высокими, хотя эксперты прогнозировали их снижение.
Вообще говоря, "Бежевая книга", по сути, подтвердила высказывания главы ФРС Джанет Йеллен и ее коллег о состоянии экономики: оно умеренное.
"Рост потребительских расходов вырос во всех регионах, но в разной степени, - говорится в докладе. - Розничные продажи, без учета продаж автомобилей, выросли на большей части страны".
Кстати, согласно данным, опубликованным крупнейшими автоконцернами США на этой неделе, продажи машин постепенно набирают обороты.
Впрочем, в этой статистике есть нюансы, и о них говорится в докладе Федеральной резервной системы: "Данные о новых продажах отражают результаты продаж новых автомобилей за последнее время, но продажи подержанных легковых и грузовых автомобилей продолжают стагнировать. Обычно автодилеры выражают оптимизм только относительно ближайшей перспективы".
Напомним, что по итогам I квартала американская экономика потеряла 1%, что связано с аномально холодной зимой. Во всяком случае пока это подается именно так, да и зима на самом деле была холодной. Последний раз "Бежевая книга" публиковалась в середине апреля, и тогда ФРС заявила, что экономика начала приходить в себя от снижения, связанного с погодными условиями.
Реакции рынков на публикацию доклада как таковой не было. В ходе вялых торгов индекс широкого рынка SnP 500, конечно, обновил исторические максимумы, но произошло это как-то само по себе. Инвесторы и так закладываются на то, что во II квартале экономика покажет существенный рост, поэтому данные от ФРС новостью для них не стали.
Зато совершенно точно можно сказать, что сегодняшнее заседание ЕЦБ будет иметь на рынки очень даже серьезное влияние.
МВФ не видит признаков замедления роста ВВП Китая
Международный валютный фонд (МВФ) не отмечает признаков “значительного снижения” темпов роста ВВП Китая, заявил заместитель директора-распорядителя МВФ Дэвид Липтон.
При этом Липтон призвал Пекин быть осмотрительным с применением стимулирующих мер.
В случае если темпы роста опустятся значительно ниже 7,4% в текущем году и власти пойдут на меры, поддерживающие экономику, “будет верным не возвращаться к низким процентным ставкам, увеличению кредитования и инвестиций", подчеркнул Липтон.
По его мнению, руководству Поднебесной стоит “прибегнуть к применению бюджетных рычагов для поддержки потребительских доходов и расходов".
Так, правительство может повысить дивидендные выплаты государственным компаниям и финансирование социальных проектов и провести налоговую реформу для разгрузки населения Китая.
“Мы выступаем за применение более целенаправленного дохода”, - отметил Липтон.
Правительство КНР предприняло некоторые меры для стимулирования экономики на фоне замедляющегося роста, который экономисты назвали “мини-стимулированием”.
Среди этих мер – реализация проекта инвестиций в железнодорожную инфраструктуру и информационные технологии, кредитование фермерских хозяйств и малого бизнеса и ужесточение правил по регулированию теневого банковского сектора.
Таргетированный Пекином показатель роста ВВП на 2014 г. составляет 7,5%, и остается непонятным, станет ли правительство прибегать в стимулирующим мерам в случае замедления темпов.
Драги озвучил меры по борьбе с угрозой дефляции
Глава Европейского центрального банка Марио Драги озвучил беспрецедентные изменения денежно-кредитной политики в рамках борьбы с низкой инфляцией в регионе.
По его словам, европейский регулятор намерен провести несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) под фиксированную процентную ставку. Первоначальная сумма составит 400 млрд евро, сказал Драги.
Кроме того, ЦБ еврозоны планирует начать количественное смягчение в форме выкупа обеспеченных активами ценных бумаг (ABS), заявил Драги.
По словам Драги, регулятор приостановил стерилизацию программы торговли на рынках ценных бумаг (Securities Markets Program, SMP).
Драги добавил, что решение ЦБ обусловлено низкой инфляции и оно не влияет на программу выкупа гособлигаций Outright Monetary Transactions (OMT).
Цель TLTRO заключается в повышении объемов кредитования компаний, в связи с этим к отчетности банков будут предъявляться дополнительные требования, а ЕЦБ будет проверять целевое использования предоставленных средств.
Кредиты TLTRO будут предоставлены примерно на 4 года, с погашением к сентябрю 2018 г. В рамках программы банки смогут занимать у регулятора 7% совокупного объема кредитования в странах еврозоны в частном секторе (без учета финансового сектора и ипотечных кредитов физическим лицам) по состоянию на 30 апреля. При этом фиксированная процентная ставка будет на 10 базисных пунктов выше базовой.
Напомним, по итогам заседания Европейский центральный банк (ЕЦБ) понизил базовую процентную ставку по кредитам на 10 б. п. (0,25%) до 0,15%, установив новый рекорд, сообщается в пресс-релизе регулятора.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали более существенного изменения до 0,1%.
Впервые в истории еврозоны ставка по депозитам снижена до отрицательной: ЕЦБ опустил ее с 0 до -0,1%, как и прогнозировалось.
ЕЦБ понизил прогноз роста экономики региона на 2014 г. с 1,2% до 1%. На 2015 г. прогноз улучшен с 1,5% до 1,7%, на 2016 г. прогноз был подтвержден на уровне 1,8%. При этом регулятор ухудшил оценки инфляции в 2014 г. с 1% до 0,7%, с 1,3% до 1,1% в 2015 г. и с 1,5% до 1,4% в 2016 г.
США все активнее используют юань во внешней торговле
США вышли на третье место в мире после Сингапура и Великобритании по объемам использования китайской валюты. Все больше американских компаний переходят на юань при оплате импорта из КНР.
Международная межбанковская система передачи информации и совершения платежей SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications) опубликовала пресс-релиз "The United States jumps ahead of Taiwan as an offshore RMB clearing centre".
По данным организации, со стороны США наблюдается заметная активизация в использовании китайской валюты. Общая доля юаней в торговле между США и Китаем остается сравнительно небольшой, однако динамика использования юаня в расчетах со стороны США говорит сама за себя.
По сравнению с апрелем 2013 г. в этом году доля использования юаня в сделках между США и Китаем выросла с 0,7% до 2,4%. При этом в апреле 2014 г. объем платежей США с использованием китайской валюты в годовом отношении увеличился на 327%. Общая доля платежей в юанях с американской стороны в общемировом контексте выросла с 1,3% в апреле 2013 г. до 2,6% к апрелю 2014 г.
Юань в торговле США – Китай/Гонконг; США – остальной мир:
США опередили Тайвань и вышли на третье место в мире – после Сингапура и Великобритании – по использованию юаня. Майкл Мун, директор подразделения платежей SWIFT в Азиатско-Тихоокеанском регионе, отметил, что это очередное свидетельство растущей роли юаня в международной торговле:
“На мой взгляд, повышение объемов платежей в юанях в сделках между США и Китаем/Гонконгом – это серьезный сигнал, который будет способствовать дальнейшему использованию китайской валюты. Хотя американский доллар все еще занимает доминирующее положение в торговле между странами, тем не менее данные говорят о том, что США все более активно используют юань, для того чтобы поддержать свои корпорации, которые хотят расширять свои производственные мощности в Китае и все чаще оплачивают продукцию своих китайских поставщиков в юанях. Это хорошие новости для дальнейшей глобализации юаня в качестве мировой валюты”.
МВФ советует Китаю воздержаться от стимулирования
Китай должен воздержаться от дополнительного стимулирования экономики для повышения темпов роста и продолжать проводить реформы для снижения рисков, связанных с теневым банковским сектором и долговой нагрузкой местных органов власти, советуют в Международном валютном фонде.
Правительство Китая пытается поддерживать рост без реализации дополнительных мер по стимулированию. Программа в размере $586 млрд была начата в 2008 г., и это вызвало рекордный рост долга органов власти и пузыря активов.
По оценке JP Morgan, долг местных органов власти вырос до 210% к ВВП в прошлом году, и это оказывает сильное негативное давление на экономику.
"Мы считаем, что уязвимость Китая увеличилась до того уровня, где она должна стать приоритетом, и, следовательно, дальнейшее стимулирование может быть реализовано только после значительного замедления темпов роста по сравнению с целевыми показателями в этом году", - сказал первый заместитель директора МВФ Дэвид Липтон.
В марте премьер Ли Кэцян поставил цель по росту ВВП на уровне 7,5% в этом году, также как в 2013 г. Снижение темпов роста до 7% в следующем году будет соответствовать цели перехода к устойчивой модели роста, отметил представитель МВФ.
Экономика Китая в 2012 г. выросла на 7,7%, и это самые низкие темпы роста с 1999 г. В последние десять лет темпы роста составляли 10,6%.
В этом году согласно прогнозу аналитиков, опрошенных Bloomberg, экономика вырастет на 7,4%.
Судя по всему, китайскому правительству придется найти альтернативные пути поддержки экономики, если спад будет более глубоким. Правительство должно продолжать двигаться к цели переориентации экономики, отметил Липтон.
Предполагается, что от ориентации на кредиты, инвестиции и экспорт Китай перейдет к укреплению доходов и потреблению домашних хозяйств.
По мнению МВФ, Китай стал слишком зависим от кредитов и инвестиций, в том числе в сфере недвижимости, особенно после мирового финансового кризиса.
Помимо долга органов местного самоуправления, растет и корпоративный долг. Показатель в 2013 г. увеличился до 130% от ВВП по сравнению с 92% в 2008 г.
Китаю также необходимо изменить методы влияния на показатели счета текущих операций платежного баланса. В частности, необходим переход к гибкому обменному курсу путем расширения валютного коридора и снижение объема валютных интервенций, говорится в сообщении МВФ.
Почему рушатся цены на медь?
Котировки меди демонстрируют самое сильное снижение за последние 7 недель. Участники рынка, для которых движение меди является достаточно важным индикатором, пытаются разобраться, в чем же причина.
Поскольку крупнейшим потребителем меди является Китай, то и причины стоит искать именно там, тем более что помимо традиционного потребления металла в Поднебесной его используют еще и в качестве залогов для финансирования тех или иных операций.
Так вот, китайские власти затеяли проверку складских запасов меди, что, в общем-то, и вызвало опасения, что спрос на медь со стороны Китая упадет. Дело в том, что власти страны в последнее время активно препятствуют совершению финансовых операций с использованием меди, поскольку они обычно совершаются без должного учета риска и уже привели к дефолтам в начале года.
Между тем, именно сделки по финансированию с использованием меди занимают весомую долю в китайском спросе.
Сейчас китайские власти изучают этот рынок и проводят расследование в Порт Циндао, сообщает Reuters. Поставки меди и алюминия в этом северо-восточном городе были остановлены еще на прошлой неделе как раз из-за проверок. Проверки начались после сообщений, что некоторые компании используют металл как раз в качестве залога для получения кредитов от банков.
Многие китайские компании активно прибегают к такого рода сделкам, так как они позволяют им получать доступ к относительно дешевой ликвидности. Особенно актуально это выглядит на фоне борьбы монетарных властей с чрезмерным кредитованием.
Используют эти средства компании без особой выдумки. Поскольку курс юаня достаточно стабилен, они занимают валюты с низкой ставкой, например доллары США, конвертируют и вкладывают их в наиболее доходные локальные инструменты. Особенно выгодно такие операции смотрелись, когда юань постоянно укреплялся к доллару на протяжении нескольких лет.
Так вот, многие трейдеры опасаются, что ужесточение практики кредитования под залог меди приведет к резкому сокращению спроса на нее, а значит и снижению цен. Более того, если цена на медь будет сильно снижаться, то залоги китайских компаний будут обесцениваться, а значит придется продавать эту медь. Тогда на рынке будет избыток предложения.
Медь уже демонстрировала сильное снижение в этом году, в марте были достигнуты локальные минимумы, после чего металл подорожал на 4%.
Кстати, стоит отметить, что помимо спекулятивных операций медь широко используется в промышленности и строительстве, что делает металл чувствительным к экономическим данным. Именно поэтому металл часто используется как опережающий индикатор состояния экономики. Однако сейчас, когда дешевые деньги наводнили финансовый мир, а рынки практически никак не отражают экономическое состояние, способности предсказывать у меди поубавилось.
Уильямс: ЦБ должны уделять больше внимания инфляции
Центральные банки создают риски, уделяя большее внимание финансовой стабильности, чем инфляции, заявил глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс.
Регуляторы Норвегии и Швеции понижают свои прогнозы по росту потребительских цен. Уильямс видит причину этого в особом внимании, которое уделяют центробанки финансовой стабильности стран.
"С точки зрения цены и экономической стабильности сохранение инфляционных ожиданий и должное реагирование на экономические явления являются на сегодняшний день наиболее важными элементами хорошей денежно-кредитной политики", - заявил он.
По его словам, идея ориентирования на номинальный доход заслуживает "дальнейшего изучения и анализа".
Несмотря на то что ориентирование на номинальный доход способно помочь предотвратить потери права выкупа и банкротств, это может подорвать инфляционные ожидания.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали более существенного изменения до 0,1%.
Впервые в истории еврозоны ставка по депозитам снижена до отрицательной: ЕЦБ опустил ее с 0 до -0,1%, как и прогнозировалось.
Наряду с этим Европейский центробанк изменил ставку по маржинальным кредитам значительнее, чем ожидалось: с 0,75% до 0,4% при прогнозе в 0,6%.
Итак, Марио Драги на последней пресс-конференции фактически пообещал, что будет действовать.
Предполагалось, что одним из новых масштабных стимулов может стать новая программа LTRO со сроком от 3 до 5 лет, направленная на повышение кредитования частного сектора. То есть кредиты под льготные ставки будут предлагаться, если банк представит доказательства увеличения кредитования, как-то так.
Стоит отметить, что в еврозоне сохраняется территориальная раздробленность, то есть банки неохотно кредитуют представителей периферийной Европы.
Таким образом, подавляющая часть денег оседает в Центральной Европе. Отрицательная депозитная ставка, возможно, спровоцирует банки на поиск более высокой доходности, но вероятность того, что высокая доходность превысит озабоченность по поводу риска таких действий, невелика.
Банк Англии не изменил ставку на фоне скачка цен
На фоне самых быстрых за 12 лет темпов роста стоимости жилья в мае, Банк Англии сохранил ключевую процентную ставку неизменной, чтобы поддержать продолжающийся рост.
Центробанк Великобритании сообщил, что по итогам двухдневного заседания Комитет денежно-кредитной политики решил сохранить ставку на низком уровне в 0,5% и оставить общий объем активов на уровне 375 млрд фунтов стерлингов.
Решение было предсказуемым. Курс фунта стерлинга и государственные бонды не отреагировали.
Британская экономка восстанавливается последние 9 месяцев подряд после длительного периода стагнации. Международный валютный фонд ожидает, что в 2014 г. ВВП увеличится на 2,9%, самый высокий темп роста среди семи крупнейших экономик.
Чиновники Банка Англии во главе с губернатором Марк Карни дали понять, что будут удерживать процентные ставки на низком уровне для стимулирования роста расходов и инвестиций, пока инфляционное давление будет низким.
В пересчете на годовые темпы инфляция в апреле составила 1,8%, и Центральный банк ожидает, что рост потребительских цен будет оставаться близким к таргетированному уровню в 2% на протяжении ближайших 2 лет.
Инвесторы прогнозируют, что Банк Англии начнет повышать базовую процентную ставку в начале 2015 г.
Инфляция в странах ОЭСР ускорилась до 2%
Годовой уровень инфляции в странах ОЭСР ускорился в апреле на фоне роста цен на энергоносители и продукты питания.
Инфляция в апреле увеличилась до 2% в годовом выражении по сравнению с 1,6% в марте.
Стоимость энергоносителей увеличилась на 2,7% в апреле против 0,9% месяцем ранее, тогда как цены на продукты питания в позапрошлом месяце выросли на 2% против 1,7% в марте.
Инфляция в странах ОЭСР в годовом выражении, без учета стоимости энергоносителей и продуктов питания, составила 2%.
Многие центральные банки развитых стран ориентируются на уровень инфляции в 2% как на верхнюю границу допустимых темпов роста цен.
ОЭСР - одна из ведущих экономических организаций мира, которая включает 34 наиболее развитых государства. В настоящее время в нее входят Австралия, Австрия, Бельгия, Великобритания, Венгрия, Германия, Греция, Дания, Израиль, Ирландия, Исландия, Испания, Италия, Канада, Люксембург, Мексика, Нидерланды, Новая Зеландия, Норвегия, Польша, Португалия, Словакия, Словения, США, Турция, Финляндия, Франция, Чехия, Чили, Швейцария, Швеция, Эстония, Южная Корея и Япония.
"Бежевая книга": рост по всем 12 направлениям
В среду Федрезерв опубликовал самый полный доклад по экономике США - "Бежевую книгу". По всем 12 округам страны был зафиксирован экономический рост.
В докладе, правда, этот рост описывают как "умеренный " и "скромный" в зависимости от региона. Рынок труда во многих округах показал укрепление, хотя на местах сообщается о нехватке квалифицированной рабочей силы. А вот рынок недвижимости вызывает определенные беспокойства: в докладе динамику этого сектора экономики называют "смешанной", даже несмотря на рост цен.
Что касается инфляции, то ценовое давление в Федрезерве оценили как сдержанное, хотя последняя статистика показала рост цен на продукты питания, да и цены на газ после зимы все еще остаются стабильно высокими, хотя эксперты прогнозировали их снижение.
Вообще говоря, "Бежевая книга", по сути, подтвердила высказывания главы ФРС Джанет Йеллен и ее коллег о состоянии экономики: оно умеренное.
"Рост потребительских расходов вырос во всех регионах, но в разной степени, - говорится в докладе. - Розничные продажи, без учета продаж автомобилей, выросли на большей части страны".
Кстати, согласно данным, опубликованным крупнейшими автоконцернами США на этой неделе, продажи машин постепенно набирают обороты.
Впрочем, в этой статистике есть нюансы, и о них говорится в докладе Федеральной резервной системы: "Данные о новых продажах отражают результаты продаж новых автомобилей за последнее время, но продажи подержанных легковых и грузовых автомобилей продолжают стагнировать. Обычно автодилеры выражают оптимизм только относительно ближайшей перспективы".
Напомним, что по итогам I квартала американская экономика потеряла 1%, что связано с аномально холодной зимой. Во всяком случае пока это подается именно так, да и зима на самом деле была холодной. Последний раз "Бежевая книга" публиковалась в середине апреля, и тогда ФРС заявила, что экономика начала приходить в себя от снижения, связанного с погодными условиями.
Реакции рынков на публикацию доклада как таковой не было. В ходе вялых торгов индекс широкого рынка SnP 500, конечно, обновил исторические максимумы, но произошло это как-то само по себе. Инвесторы и так закладываются на то, что во II квартале экономика покажет существенный рост, поэтому данные от ФРС новостью для них не стали.
Зато совершенно точно можно сказать, что сегодняшнее заседание ЕЦБ будет иметь на рынки очень даже серьезное влияние.
МВФ не видит признаков замедления роста ВВП Китая
Международный валютный фонд (МВФ) не отмечает признаков “значительного снижения” темпов роста ВВП Китая, заявил заместитель директора-распорядителя МВФ Дэвид Липтон.
При этом Липтон призвал Пекин быть осмотрительным с применением стимулирующих мер.
В случае если темпы роста опустятся значительно ниже 7,4% в текущем году и власти пойдут на меры, поддерживающие экономику, “будет верным не возвращаться к низким процентным ставкам, увеличению кредитования и инвестиций", подчеркнул Липтон.
По его мнению, руководству Поднебесной стоит “прибегнуть к применению бюджетных рычагов для поддержки потребительских доходов и расходов".
Так, правительство может повысить дивидендные выплаты государственным компаниям и финансирование социальных проектов и провести налоговую реформу для разгрузки населения Китая.
“Мы выступаем за применение более целенаправленного дохода”, - отметил Липтон.
Правительство КНР предприняло некоторые меры для стимулирования экономики на фоне замедляющегося роста, который экономисты назвали “мини-стимулированием”.
Среди этих мер – реализация проекта инвестиций в железнодорожную инфраструктуру и информационные технологии, кредитование фермерских хозяйств и малого бизнеса и ужесточение правил по регулированию теневого банковского сектора.
Таргетированный Пекином показатель роста ВВП на 2014 г. составляет 7,5%, и остается непонятным, станет ли правительство прибегать в стимулирующим мерам в случае замедления темпов.
Драги озвучил меры по борьбе с угрозой дефляции
Глава Европейского центрального банка Марио Драги озвучил беспрецедентные изменения денежно-кредитной политики в рамках борьбы с низкой инфляцией в регионе.
По его словам, европейский регулятор намерен провести несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) под фиксированную процентную ставку. Первоначальная сумма составит 400 млрд евро, сказал Драги.
Кроме того, ЦБ еврозоны планирует начать количественное смягчение в форме выкупа обеспеченных активами ценных бумаг (ABS), заявил Драги.
По словам Драги, регулятор приостановил стерилизацию программы торговли на рынках ценных бумаг (Securities Markets Program, SMP).
Драги добавил, что решение ЦБ обусловлено низкой инфляции и оно не влияет на программу выкупа гособлигаций Outright Monetary Transactions (OMT).
Цель TLTRO заключается в повышении объемов кредитования компаний, в связи с этим к отчетности банков будут предъявляться дополнительные требования, а ЕЦБ будет проверять целевое использования предоставленных средств.
Кредиты TLTRO будут предоставлены примерно на 4 года, с погашением к сентябрю 2018 г. В рамках программы банки смогут занимать у регулятора 7% совокупного объема кредитования в странах еврозоны в частном секторе (без учета финансового сектора и ипотечных кредитов физическим лицам) по состоянию на 30 апреля. При этом фиксированная процентная ставка будет на 10 базисных пунктов выше базовой.
Напомним, по итогам заседания Европейский центральный банк (ЕЦБ) понизил базовую процентную ставку по кредитам на 10 б. п. (0,25%) до 0,15%, установив новый рекорд, сообщается в пресс-релизе регулятора.
Аналитики, опрошенные агентством Bloomberg, ожидали более существенного изменения до 0,1%.
Впервые в истории еврозоны ставка по депозитам снижена до отрицательной: ЕЦБ опустил ее с 0 до -0,1%, как и прогнозировалось.
ЕЦБ понизил прогноз роста экономики региона на 2014 г. с 1,2% до 1%. На 2015 г. прогноз улучшен с 1,5% до 1,7%, на 2016 г. прогноз был подтвержден на уровне 1,8%. При этом регулятор ухудшил оценки инфляции в 2014 г. с 1% до 0,7%, с 1,3% до 1,1% в 2015 г. и с 1,5% до 1,4% в 2016 г.
США все активнее используют юань во внешней торговле
США вышли на третье место в мире после Сингапура и Великобритании по объемам использования китайской валюты. Все больше американских компаний переходят на юань при оплате импорта из КНР.
Международная межбанковская система передачи информации и совершения платежей SWIFT (Society for Worldwide Interbank Financial Telecommunications) опубликовала пресс-релиз "The United States jumps ahead of Taiwan as an offshore RMB clearing centre".
По данным организации, со стороны США наблюдается заметная активизация в использовании китайской валюты. Общая доля юаней в торговле между США и Китаем остается сравнительно небольшой, однако динамика использования юаня в расчетах со стороны США говорит сама за себя.
По сравнению с апрелем 2013 г. в этом году доля использования юаня в сделках между США и Китаем выросла с 0,7% до 2,4%. При этом в апреле 2014 г. объем платежей США с использованием китайской валюты в годовом отношении увеличился на 327%. Общая доля платежей в юанях с американской стороны в общемировом контексте выросла с 1,3% в апреле 2013 г. до 2,6% к апрелю 2014 г.
Юань в торговле США – Китай/Гонконг; США – остальной мир:
США опередили Тайвань и вышли на третье место в мире – после Сингапура и Великобритании – по использованию юаня. Майкл Мун, директор подразделения платежей SWIFT в Азиатско-Тихоокеанском регионе, отметил, что это очередное свидетельство растущей роли юаня в международной торговле:
“На мой взгляд, повышение объемов платежей в юанях в сделках между США и Китаем/Гонконгом – это серьезный сигнал, который будет способствовать дальнейшему использованию китайской валюты. Хотя американский доллар все еще занимает доминирующее положение в торговле между странами, тем не менее данные говорят о том, что США все более активно используют юань, для того чтобы поддержать свои корпорации, которые хотят расширять свои производственные мощности в Китае и все чаще оплачивают продукцию своих китайских поставщиков в юанях. Это хорошие новости для дальнейшей глобализации юаня в качестве мировой валюты”.
МВФ советует Китаю воздержаться от стимулирования
Китай должен воздержаться от дополнительного стимулирования экономики для повышения темпов роста и продолжать проводить реформы для снижения рисков, связанных с теневым банковским сектором и долговой нагрузкой местных органов власти, советуют в Международном валютном фонде.
Правительство Китая пытается поддерживать рост без реализации дополнительных мер по стимулированию. Программа в размере $586 млрд была начата в 2008 г., и это вызвало рекордный рост долга органов власти и пузыря активов.
По оценке JP Morgan, долг местных органов власти вырос до 210% к ВВП в прошлом году, и это оказывает сильное негативное давление на экономику.
"Мы считаем, что уязвимость Китая увеличилась до того уровня, где она должна стать приоритетом, и, следовательно, дальнейшее стимулирование может быть реализовано только после значительного замедления темпов роста по сравнению с целевыми показателями в этом году", - сказал первый заместитель директора МВФ Дэвид Липтон.
В марте премьер Ли Кэцян поставил цель по росту ВВП на уровне 7,5% в этом году, также как в 2013 г. Снижение темпов роста до 7% в следующем году будет соответствовать цели перехода к устойчивой модели роста, отметил представитель МВФ.
Экономика Китая в 2012 г. выросла на 7,7%, и это самые низкие темпы роста с 1999 г. В последние десять лет темпы роста составляли 10,6%.
В этом году согласно прогнозу аналитиков, опрошенных Bloomberg, экономика вырастет на 7,4%.
Судя по всему, китайскому правительству придется найти альтернативные пути поддержки экономики, если спад будет более глубоким. Правительство должно продолжать двигаться к цели переориентации экономики, отметил Липтон.
Предполагается, что от ориентации на кредиты, инвестиции и экспорт Китай перейдет к укреплению доходов и потреблению домашних хозяйств.
По мнению МВФ, Китай стал слишком зависим от кредитов и инвестиций, в том числе в сфере недвижимости, особенно после мирового финансового кризиса.
Помимо долга органов местного самоуправления, растет и корпоративный долг. Показатель в 2013 г. увеличился до 130% от ВВП по сравнению с 92% в 2008 г.
Китаю также необходимо изменить методы влияния на показатели счета текущих операций платежного баланса. В частности, необходим переход к гибкому обменному курсу путем расширения валютного коридора и снижение объема валютных интервенций, говорится в сообщении МВФ.
Почему рушатся цены на медь?
Котировки меди демонстрируют самое сильное снижение за последние 7 недель. Участники рынка, для которых движение меди является достаточно важным индикатором, пытаются разобраться, в чем же причина.
Поскольку крупнейшим потребителем меди является Китай, то и причины стоит искать именно там, тем более что помимо традиционного потребления металла в Поднебесной его используют еще и в качестве залогов для финансирования тех или иных операций.
Так вот, китайские власти затеяли проверку складских запасов меди, что, в общем-то, и вызвало опасения, что спрос на медь со стороны Китая упадет. Дело в том, что власти страны в последнее время активно препятствуют совершению финансовых операций с использованием меди, поскольку они обычно совершаются без должного учета риска и уже привели к дефолтам в начале года.
Между тем, именно сделки по финансированию с использованием меди занимают весомую долю в китайском спросе.
Сейчас китайские власти изучают этот рынок и проводят расследование в Порт Циндао, сообщает Reuters. Поставки меди и алюминия в этом северо-восточном городе были остановлены еще на прошлой неделе как раз из-за проверок. Проверки начались после сообщений, что некоторые компании используют металл как раз в качестве залога для получения кредитов от банков.
Многие китайские компании активно прибегают к такого рода сделкам, так как они позволяют им получать доступ к относительно дешевой ликвидности. Особенно актуально это выглядит на фоне борьбы монетарных властей с чрезмерным кредитованием.
Используют эти средства компании без особой выдумки. Поскольку курс юаня достаточно стабилен, они занимают валюты с низкой ставкой, например доллары США, конвертируют и вкладывают их в наиболее доходные локальные инструменты. Особенно выгодно такие операции смотрелись, когда юань постоянно укреплялся к доллару на протяжении нескольких лет.
Так вот, многие трейдеры опасаются, что ужесточение практики кредитования под залог меди приведет к резкому сокращению спроса на нее, а значит и снижению цен. Более того, если цена на медь будет сильно снижаться, то залоги китайских компаний будут обесцениваться, а значит придется продавать эту медь. Тогда на рынке будет избыток предложения.
Медь уже демонстрировала сильное снижение в этом году, в марте были достигнуты локальные минимумы, после чего металл подорожал на 4%.
Кстати, стоит отметить, что помимо спекулятивных операций медь широко используется в промышленности и строительстве, что делает металл чувствительным к экономическим данным. Именно поэтому металл часто используется как опережающий индикатор состояния экономики. Однако сейчас, когда дешевые деньги наводнили финансовый мир, а рынки практически никак не отражают экономическое состояние, способности предсказывать у меди поубавилось.
Уильямс: ЦБ должны уделять больше внимания инфляции
Центральные банки создают риски, уделяя большее внимание финансовой стабильности, чем инфляции, заявил глава ФРБ Сан-Франциско Джон Уильямс.
Регуляторы Норвегии и Швеции понижают свои прогнозы по росту потребительских цен. Уильямс видит причину этого в особом внимании, которое уделяют центробанки финансовой стабильности стран.
"С точки зрения цены и экономической стабильности сохранение инфляционных ожиданий и должное реагирование на экономические явления являются на сегодняшний день наиболее важными элементами хорошей денежно-кредитной политики", - заявил он.
По его словам, идея ориентирования на номинальный доход заслуживает "дальнейшего изучения и анализа".
Несмотря на то что ориентирование на номинальный доход способно помочь предотвратить потери права выкупа и банкротств, это может подорвать инфляционные ожидания.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу