Прогнозы:
• Потребительская инфляция в еврозоне по данным за май разочарует;
• Промпроизводство в США за май также выйдет существенно слабее консенсус-прогноза.
В последние дни прошедшей недели на рынке доминировали две ключевых темы, которые вновь, по роковому стечению обстоятельств, были тесно переплетены с международной политикой. Во-первых, инвесторов потрясла резкая эскалация военно-гражданского противостояния в Ираке, что привело к молниеносному скачку цен на энергоносители (см. ниже). Во-вторых, неоднозначные мнения и суждения вызвало субботнее нападение киевских радикалов на посольство РФ на Украине, после которого возникла цепочка новых дипломатических упрёков и разночтений между официальной Москвой и киевскими властями, которые были обвинены в потакании разбушевавшимся молодчикам при попустительстве Европы и США.
Что касается ситуации в Ираке и её влияния на нефть, то стоит отметить, что события в этой стране будут по-прежнему в центре внимания глобальных рынков, так как подобный «незапланированный» скачок нефтяных цен обычно обладает большим потенциалом изменения психологического восприятия устойчивости и безопасности в отношении перспектив «чёрного золота». Данные по снижающимся запасам в США могут лишь «подлить масла в огонь». Основная добыча Ирака – на юге, на берегу Залива, и Багдад пока этот регион контролирует. До последнего времени Ирак планировал увеличить добычу с 3.3 млн барр/сутки до 4 млн барр/сутки. Основной прирост должен был быть обеспечен за счёт разработки новых месторождений на севере. Поздно вечером в четверг курдские силы на севере взяли под свой контроль важный в стратегическом плане город Киркук, чтобы защитить его от исламистов-радикалов. В ответ на это правительство Ирака организовало воздушные удары по Мосулу, который боевики группировки «Исламское государство Ирака и Леванта» взяли под свой контроль ранее на прошлой неделе и где они расстреляли 12 шейхов-богословов. В свою очередь, президент США Барак Обама предупредил о возможных военных ударах по Ираку ввиду того, что восстание суннитских исламистов начало быстро распространяться по стране.
Таким образом, столь резкий всплеск нефтяных котировок (цены на нефть марки WTI показали крупнейший недельный прирост с сентября прошлого года) связан, прежде всего, по нашему мнению, с всеобщим пониманием, что активизация военизированного гражданского противостояния поставила на этих планах жирный крест – как минимум, в течение 2014-2015 гг. Правда, Международное энергетическое агентство (МЭА, или IEA) в пятницу сообщило, что, по его мнению, в краткосрочной перспективе основная часть поставок нефти из Ирака не находятся под угрозой. В то же время, как уже было сказано выше, нефтяной экспорт из севера Ирака представляется всё менее реальным, хотя этот источник в последнее время был заложен в нефтяные котировки. С марта Ирак не экспортировал нефть из северных районов страны ввиду неоднократных диверсий на нефтепроводе, идущем в турецкий порт Джейхан на Средиземном море. Вообще, поставки нефти из Ирака имеют ключевое значение для удовлетворения мирового спроса: примерно 60% роста нефтедобывающих мощностей ОПЕК в следующем десятилетии должно было приходиться именно на Ирак.
Таким образом, если конфликт в Ираке продолжит распространяться, то он отразится на прогнозных поставках нефти. Беспорядки в Ираке происходят на фоне периодических перебоев с поставками нефти из других стран ОПЕК. Так, нестабильность внутриполитической ситуации в Ливии привела к падению нефтедобычи в этой стране на порядок, а экспорт нефти из Ирана по-прежнему ограничен санкциями стран Запада, хотя его позиции постепенно усиливаются ввиду надежды на то, что Иран сможет стать единственным эффективным переговорщиком с конфликтующими сторонами в сопредельном исламском государстве . До последнего времени перебои с поставками из некоторых стран ОПЕК компенсировались рекордным ростом добычи вне ОПЕК. В то же время, в МЭА говорят, что во 2-м полугодии потребности рынка в нефти ОПЕК возрастут.
В итоге, МЭА вновь повысило прогноз по мировому спросу на нефть ОПЕК во 2-м полугодии на 150 тыс. баррелей в сутки до 30.9 млн баррелей, что примерно на 1 млн баррелей в день больше майского объёма добычи картели. Ранее на прошедшей неделе руководство ОПЕК в Вене приняло решение сохранить действующий совокупный лимит добычи нефти картеля на отметке 30 млн баррелей в сутки.
В результате, котировки июльских фьючерсов на американскую смесь WTI выросли по итогам пятницы на NYMEX до $107.68 за баррель. В свою очередь, цена июльских фьючерсов на североморскую смесь марки Brent поднялась на лондонской бирже ICE менее заметно – всего на 0.3% до $113.35 за баррель.
Возвращаясь к фондовым рынкам и общей макростатистике, после пятничного открытия бирж в США предварительные данные от Reuters и Университета штата Мичиган показали, что в июне американские потребители чувствовали меньше оптимизма в отношении экономики, чем в прошлом месяце. Согласно данным, в июне окончательный индекс потребительских настроений опустился до уровня 81.2 по сравнению с окончательным чтением за май на уровне 81.9. Согласно среднерыночным оценкам, данный индекс должен был вырасти по сравнению с апрельским значением до отметки 83.2.
Динамику торгов в пятницу определяли вышеописанные новости о беспокойствах в Ираке, а также ряд позитивных корпоративных новостей – в частности, о повышении прогноза по прибыли корпорации Intel (INTC). Компоненты индекса Dow Jones отторговались в последний день прошедшей недели преимущественно в плюсе (10 в минусе, 3 без изменений против 17 в плюсе). Наибольшее падение продемонстрировал мегаритейлер Wal-Mart Stores (WMT, -0.59%). Лидерами роста стали вышеупомянутые акции Intel (+6.83%). В свою очередь, секторы индекса SnP 500 завершили торги разнонаправленно. Больше всех, неудивительным образом, вырос нефтегазовый сектор (+1.19%). Самое большое падение показали секторы потребительских товаров и здравоохранения (по -0.08%).
Показатель, оценивающий инфляцию в США, снизился в прошлом месяце, вопреки прогнозам, на 0.2 %, частично нивелировав повышение на 0.6%, отмеченное в предыдущем месяце. Консенсус-прогноз ожидал роста показателя на 0.1%. В годовом выражении цены производителей выросли в мае на 2%, замедлив свои темпы по сравнению с предыдущим месяцем (+2.1%). Пятничный доклад показал, что инфляционное давление ослабевает после робкого повышения в предыдущие пару месяцев. Напомним, что годовой темп роста в апреле был наибольшим за последние 2 года. В Департаменте труда сообщили, что ослабление инфляционного давления фиксировалось широким фронтом и во главе со снижением продовольственных цен. Между тем, исключая цены на продукты питания и энергоносители (core PPI), майский показатель снизился на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем, но вырос на 2% в годовом выражении – тогда как среднерыночный прогноз ожидал, что месячный показатель повысится на 0.2%.
Котировки британского фунта стерлингов существенно выросли против большинства валют из-за сенсации, заключавшейся в том, что согласно заявлению главы Банка Англии Карни, процентные ставки в Великобритании могут вырасти раньше, чем ожидалось ранее. Тем самым, Карни послал весьма недвусмысленный сигнал, дающий основания полагать, что Банк Англии приближается к тому, чтобы положить конец пятилетнему периоду рекордно низкой стоимости заимствований. В ежегодном обращении к работникам банковской сферы в Лондоне Карни отметил, что ускорение экономического роста на фоне падения безработицы подталкивают приближение времени для начала повышения процентных ставок. Таким образом, Банк Англии начнет повышать свою ключевую ставку с уровня 0.5%, который является минимумом за 320 лет, в начале следующего года – возможно, в феврале.
По-видимому, на этой волне международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги государственных облигаций Великобритании в иностранной и национальной валюте на уровне «AA+» со стабильным прогнозом. Потолок рейтинга подтвержден на уровне «AAA», тогда как долгосрочный рейтинг Банка Англии также был подтвержден на уровне «AA+» со стабильным прогнозом. В Fitch отметили, что квартальные темпы роста британского ВВП являются сильными, составляя в среднем 0.8% со 2-го квартала 2013 года, и менее волатильными среди основных развитых экономик. В Fitch также отметили, что рейтинги Великобритании поддерживаются диверсификацией и гибкостью экономики, а также высокой степенью политической и социальной стабильности в стране. Однако, несмотря на то, что ускорение темпов экономического подъема поддерживает усилия правительства в плане бюджетной консолидации, дефицит бюджета Великобритании остается существенным по сравнению с показателями стран рейтинговой категории «AA».
Между тем, европейские фондовые индексы снизились, в то время как инвесторы были прикованы к стремительному развитию событий в Ираке. Национальные фондовые индексы упали в 14 из 18 рынков в Западной Европе.
Что касается макроданных по еврозоне, то цифры по инфляции потребительских цен Германии, а также отчёты по занятости и торговому балансу еврозоны разочаровали. Так, рост годовой инфляции в Германии существенно ослаб в прошлом месяце, зафиксировав при этом самые низкие темпы более чем за 4 года. При этом, гармонизированные потребительские цены в Германии выросли всего на 0.6% в мае в годовом выражении, показав самую низкую динамику с февраля 2010 года и оказавшись значительно ниже прироста на 1.1% в апреле. В помесячном выражении цены снизились на 0.3%.
Небольшое позитивное влияние оказал профицит торгового баланса еврозоны, который вырос в апреле до €15.8 млрд по сравнению с показателем за март на уровне €15.4 млрд. Консенсус-прогноз ожидал повышения показателя до €15.9 млрд. Инвесторы ожидали падения данной цифры до €16.3 млрд. В целом, объём экспорта снизился по данным за апрель на 0.2% после падения на 0.4% в марте. В то же время, снижение импорта усилилось до 0.5% с 0.7% в предыдущем месяце.
Вместе с тем, из негатива, французская трудовая занятость сократилась в 1-м квартале на 21 700 по сравнению с предыдущим кварталом – причём, темпы создания рабочих мест снизились практически во всех секторах экономики. Это последовало за увеличением в предыдущем квартале на 0.1% или 21 000 человек.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как неопределенный или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с умеренным понижением около 0.3%, в диапазоне 1495-1500 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1490, 1475 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1510, 1520 п.;
• Вероятно, после умеренно-негативного старта торгов российский рынок перейдет в состояние «бокового» движения в ожидании открытия западных торговых площадок. Смешанный внешний фон не способствует направленному движению индекса ММВБ в первой половине дня;
• Во второй половине дня участники локальных торгов будут ориентироваться на характер статистических показателей, публикуемых в Европе и в Северной Америке. Наиболее значимым сигналом станут майские данные об изменении объемов промышленного производства и загрузки мощностей в США (17.15 мск).
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.70%) и РТС (+0.45%) завершили торги с существенным приростом по отношению к уровням предыдущего закрытия. Несмотря на приближение удлиненных выходных дней и на заметное сокращение потока значимых корпоративных новостей, рынок сумел закрыться на позитивной ноте. В последние минуты торгов индекс ММВБ обновил свой четырехмесячный максимум, что является позитивным техническим сигналом в пользу дальнейшего роста. Кроме того, рублевый индикатор российского рынка завершил торги выше значимой отметки 1500 п., что также представляет собой важный аргумент в пользу игроков на повышение. Таким образом, несмотря на угрозу назревшей коррекции, полуторамесячный восходящий тренд на российском рынке продолжил свое развитие.
Под закрытие вечерней торговой сессии в минувшую пятницу, когда срочный рынок был открыт, июньские фьючерсы на индекс РТС (RIM4) заметно расширили величину своей недавней бэквордации по отношению к базовому индикатору до 21 п. или 1.5%. Несмотря на скорый выход из обращения июньских фьючерсов, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося в минувшую среду, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Одной из немногих значимых корпоративных новостей стало известие о том, что срок перевода Украины на режим предоплаты за поставки трубопроводного газа перенесен на 10 часов утра 16 июня. Сопредельная страна в очередной раз не погасила накопившуюся задолженность. Переговоры по цене газа для Украины вновь не дали результата. Их продолжение ожидалось вечером в среду и в последующие дни. Акции «Газпрома» (GAZP RM, +1.14%) на этом фоне сумели опередить индекс ММВБ. Тем не менее, клубок газовых противоречий до сих пор не разрешился.
Акции «РусГидро» (HYDR RM, +4.40%) резко повысились без значимого информационного повода. Они возобновили свое существенное среднесрочное повышение после состоявшейся накануне коррекционной просадки.
Дивидендные бумаги «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +2.18%) традиционно пользовались спросом в момент дефицита свежих торговых идей. По-видимому, участники торгов решили «пересидеть» предстоящие праздники в этих защитных акциях.
Акции «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, +1.80%) заметно опередили рынок на фоне сообщения эмитента об успехах в Ираке. Компания уведомила министерство нефти этой страны о выполнении требования сервисного контракта на разработку и добычу на месторождении Западная Курна-2. Речь идет о достижении объемов первой коммерческой добычи, которые превысили оговоренные 120 тыс. баррелей в сутки на протяжении 90 календарных дней. Этот факт дает оператору проекта «Западная Курна-2» право на возмещение понесенных затрат и на получение вознаграждения по проекту.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «Роснефти» (ROSN RM, +2.83%), ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +1.00%), МТС (MTSS RM, +1.54%), «МосБиржа» (MOEX RM, +2.77%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, +1.77%).
Акции «Мечел»-ао (MTLR RM, -3.40%) корректировались после случившегося накануне семипроцентного прироста, состоявшегося в связи с известием о том, что министр РФ по развитию Дальнего Востока Александр Галушка посетил производственные предприятия компании на территории Дальневосточного федерального округа. Среди прочих промышленных объектов было осмотрено Эльгинское угольное месторождение и железнодорожная линия Улак-Эльга, протяженностью 321 километр, построенная на собственные средства «Мечела». Инвесторы и спекулянты оценили это событие как позитивный сигнал в пользу обсуждаемого выделения РЖД целевых денежных средств для покупки принадлежащего «Мечелу» участка железной дороги, ведущего к Эльгинскому угольному месторождению. Затраты компании на строительство указанного участка составили порядка 70 млрд руб. с НДС. Компенсация этой суммы позволила бы ей несколько поправить незавидное финансовое положение.
Хуже рынка также торговались бумаги ВТБ (VTBR RM, -0.04%), «Магнит» (MGNТ RM, -0.30%), «Уралкалий» (URKA RM, -1.21%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, -0.17%), «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -1.00%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США дешевеют в пределах 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent подорожали на 0.5%. Японский индекс Nikkei225 просел на 1%. Гонконгский Hang Seng незначительно понизился. Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как неопределенный или смешанный. Добавим, что состоявшаяся в конце минувшей недели просадка рынка акций в США компенсируется заметно подорожавшей нефтью.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на фоне старта налогового периода на локальной арене;
• Доходности ОФЗ вырастут ввиду пока ещё нестабильного спроса.
Межбанковские ставки на прошлой укороченной неделе зафиксировали умеренный рост, в т.ч. главный рыночный бэнчмарк – ставка Mosprime по кредитам «овернайт» - выросла на 32 б.п. – до уровня 8.47% годовых. При этом весь рост выпал непосредственно на понедельник, впоследствии ставки почти не менялись. Как бы там ни было, теперь придётся мириться и с июньским налоговым периодом. Первые платежи значатся уже сегодня, необходимо рассчитаться по страховым взносам в фонды и авансовым платежам по акцизам. Далее график следующий: 20 июня – 1/3 суммы НДС за 1-й квартал 2014 года, 25 июня – НДПИ и акцизы, 30 июня – налог на прибыль. Было бы уместно на этой неделе повышение лимита по недельному аукционному РЕПО от Банка России.
В среду российский Минфин, размещавший очередной выпуск ОФЗ, показал в целом относительно неплохой результат. В этот раз на суд инвесторов предлагались бонды серии 26212 на 10 млрд рублей с погашением 16 августа 2023 года (достаточно длинный выпуск). В итоге продались на 8.651 млрд рублей при спросе 10.141 млрд рублей. Средневзвешенная аукционная доходность равнялась 8.61% годовых. В предыдущую среду в полном объёме также разместиться не смогли. Собственно, сейчас у сектора присутствует ряд внутренних драйверов (крепчающий рубль и т.п.), однако этого ему пока для полноценного роста недостаточно.
Не обошлось и без очередных рейтинговых действий со стороны ведущих мировых агентств. Сейчас последние вовсю пересматривают рейтинги российских банков и финансовых компаний. Так, в среду агентство Moody’s подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ОАО «УРАЛСИБ» на уровне B2 в национальной и иностранной валютах, оставив прогноз «негативный». А вот рейтинг «Крайинвестбанка» в этот же день был понижен до уровня «B» с предыдущего «B+». Прогноз «стабильный».
После 11 июня на и без того не сильно активном в летнее время локальном долговом рынке наблюдалось информационное затишье. Что касается первичного рынка, то планы на вторую половину месяца пока довольно умеренные (в основном анонсированы они корпоративными заемщиками, есть один муниципальный): 16 июня – ИА МКБ-А (3.7 млрд рублей), ИА МКБ-Б (0.98 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-24 (1 млрд рублей); 19 июня – Волгоградская обл-35005 (5 млрд рублей); 20 июня – Т-Генерация-01 (1.15 млрд рублей), АКБ ПЕРЕСВЕТ-03 (2 млрд рублей).
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕБРР-09 (0.50% годовых), Коми-32010 (9.25% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-14 (9.00% годовых), Лукойл-2015 (2.63% годовых), МДМ Банк-БО-04 (8.75% годовых).
Погасится выпуск рублёвых бондов: Коми-32010 (2.1 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Транскапиталбанк-БО-02 (2 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Потребительская инфляция в еврозоне по данным за май разочарует;
• Промпроизводство в США за май также выйдет существенно слабее консенсус-прогноза.
В последние дни прошедшей недели на рынке доминировали две ключевых темы, которые вновь, по роковому стечению обстоятельств, были тесно переплетены с международной политикой. Во-первых, инвесторов потрясла резкая эскалация военно-гражданского противостояния в Ираке, что привело к молниеносному скачку цен на энергоносители (см. ниже). Во-вторых, неоднозначные мнения и суждения вызвало субботнее нападение киевских радикалов на посольство РФ на Украине, после которого возникла цепочка новых дипломатических упрёков и разночтений между официальной Москвой и киевскими властями, которые были обвинены в потакании разбушевавшимся молодчикам при попустительстве Европы и США.
Что касается ситуации в Ираке и её влияния на нефть, то стоит отметить, что события в этой стране будут по-прежнему в центре внимания глобальных рынков, так как подобный «незапланированный» скачок нефтяных цен обычно обладает большим потенциалом изменения психологического восприятия устойчивости и безопасности в отношении перспектив «чёрного золота». Данные по снижающимся запасам в США могут лишь «подлить масла в огонь». Основная добыча Ирака – на юге, на берегу Залива, и Багдад пока этот регион контролирует. До последнего времени Ирак планировал увеличить добычу с 3.3 млн барр/сутки до 4 млн барр/сутки. Основной прирост должен был быть обеспечен за счёт разработки новых месторождений на севере. Поздно вечером в четверг курдские силы на севере взяли под свой контроль важный в стратегическом плане город Киркук, чтобы защитить его от исламистов-радикалов. В ответ на это правительство Ирака организовало воздушные удары по Мосулу, который боевики группировки «Исламское государство Ирака и Леванта» взяли под свой контроль ранее на прошлой неделе и где они расстреляли 12 шейхов-богословов. В свою очередь, президент США Барак Обама предупредил о возможных военных ударах по Ираку ввиду того, что восстание суннитских исламистов начало быстро распространяться по стране.
Таким образом, столь резкий всплеск нефтяных котировок (цены на нефть марки WTI показали крупнейший недельный прирост с сентября прошлого года) связан, прежде всего, по нашему мнению, с всеобщим пониманием, что активизация военизированного гражданского противостояния поставила на этих планах жирный крест – как минимум, в течение 2014-2015 гг. Правда, Международное энергетическое агентство (МЭА, или IEA) в пятницу сообщило, что, по его мнению, в краткосрочной перспективе основная часть поставок нефти из Ирака не находятся под угрозой. В то же время, как уже было сказано выше, нефтяной экспорт из севера Ирака представляется всё менее реальным, хотя этот источник в последнее время был заложен в нефтяные котировки. С марта Ирак не экспортировал нефть из северных районов страны ввиду неоднократных диверсий на нефтепроводе, идущем в турецкий порт Джейхан на Средиземном море. Вообще, поставки нефти из Ирака имеют ключевое значение для удовлетворения мирового спроса: примерно 60% роста нефтедобывающих мощностей ОПЕК в следующем десятилетии должно было приходиться именно на Ирак.
Таким образом, если конфликт в Ираке продолжит распространяться, то он отразится на прогнозных поставках нефти. Беспорядки в Ираке происходят на фоне периодических перебоев с поставками нефти из других стран ОПЕК. Так, нестабильность внутриполитической ситуации в Ливии привела к падению нефтедобычи в этой стране на порядок, а экспорт нефти из Ирана по-прежнему ограничен санкциями стран Запада, хотя его позиции постепенно усиливаются ввиду надежды на то, что Иран сможет стать единственным эффективным переговорщиком с конфликтующими сторонами в сопредельном исламском государстве . До последнего времени перебои с поставками из некоторых стран ОПЕК компенсировались рекордным ростом добычи вне ОПЕК. В то же время, в МЭА говорят, что во 2-м полугодии потребности рынка в нефти ОПЕК возрастут.
В итоге, МЭА вновь повысило прогноз по мировому спросу на нефть ОПЕК во 2-м полугодии на 150 тыс. баррелей в сутки до 30.9 млн баррелей, что примерно на 1 млн баррелей в день больше майского объёма добычи картели. Ранее на прошедшей неделе руководство ОПЕК в Вене приняло решение сохранить действующий совокупный лимит добычи нефти картеля на отметке 30 млн баррелей в сутки.
В результате, котировки июльских фьючерсов на американскую смесь WTI выросли по итогам пятницы на NYMEX до $107.68 за баррель. В свою очередь, цена июльских фьючерсов на североморскую смесь марки Brent поднялась на лондонской бирже ICE менее заметно – всего на 0.3% до $113.35 за баррель.
Возвращаясь к фондовым рынкам и общей макростатистике, после пятничного открытия бирж в США предварительные данные от Reuters и Университета штата Мичиган показали, что в июне американские потребители чувствовали меньше оптимизма в отношении экономики, чем в прошлом месяце. Согласно данным, в июне окончательный индекс потребительских настроений опустился до уровня 81.2 по сравнению с окончательным чтением за май на уровне 81.9. Согласно среднерыночным оценкам, данный индекс должен был вырасти по сравнению с апрельским значением до отметки 83.2.
Динамику торгов в пятницу определяли вышеописанные новости о беспокойствах в Ираке, а также ряд позитивных корпоративных новостей – в частности, о повышении прогноза по прибыли корпорации Intel (INTC). Компоненты индекса Dow Jones отторговались в последний день прошедшей недели преимущественно в плюсе (10 в минусе, 3 без изменений против 17 в плюсе). Наибольшее падение продемонстрировал мегаритейлер Wal-Mart Stores (WMT, -0.59%). Лидерами роста стали вышеупомянутые акции Intel (+6.83%). В свою очередь, секторы индекса SnP 500 завершили торги разнонаправленно. Больше всех, неудивительным образом, вырос нефтегазовый сектор (+1.19%). Самое большое падение показали секторы потребительских товаров и здравоохранения (по -0.08%).
Показатель, оценивающий инфляцию в США, снизился в прошлом месяце, вопреки прогнозам, на 0.2 %, частично нивелировав повышение на 0.6%, отмеченное в предыдущем месяце. Консенсус-прогноз ожидал роста показателя на 0.1%. В годовом выражении цены производителей выросли в мае на 2%, замедлив свои темпы по сравнению с предыдущим месяцем (+2.1%). Пятничный доклад показал, что инфляционное давление ослабевает после робкого повышения в предыдущие пару месяцев. Напомним, что годовой темп роста в апреле был наибольшим за последние 2 года. В Департаменте труда сообщили, что ослабление инфляционного давления фиксировалось широким фронтом и во главе со снижением продовольственных цен. Между тем, исключая цены на продукты питания и энергоносители (core PPI), майский показатель снизился на 0.1% по сравнению с предыдущим месяцем, но вырос на 2% в годовом выражении – тогда как среднерыночный прогноз ожидал, что месячный показатель повысится на 0.2%.
Котировки британского фунта стерлингов существенно выросли против большинства валют из-за сенсации, заключавшейся в том, что согласно заявлению главы Банка Англии Карни, процентные ставки в Великобритании могут вырасти раньше, чем ожидалось ранее. Тем самым, Карни послал весьма недвусмысленный сигнал, дающий основания полагать, что Банк Англии приближается к тому, чтобы положить конец пятилетнему периоду рекордно низкой стоимости заимствований. В ежегодном обращении к работникам банковской сферы в Лондоне Карни отметил, что ускорение экономического роста на фоне падения безработицы подталкивают приближение времени для начала повышения процентных ставок. Таким образом, Банк Англии начнет повышать свою ключевую ставку с уровня 0.5%, который является минимумом за 320 лет, в начале следующего года – возможно, в феврале.
По-видимому, на этой волне международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги государственных облигаций Великобритании в иностранной и национальной валюте на уровне «AA+» со стабильным прогнозом. Потолок рейтинга подтвержден на уровне «AAA», тогда как долгосрочный рейтинг Банка Англии также был подтвержден на уровне «AA+» со стабильным прогнозом. В Fitch отметили, что квартальные темпы роста британского ВВП являются сильными, составляя в среднем 0.8% со 2-го квартала 2013 года, и менее волатильными среди основных развитых экономик. В Fitch также отметили, что рейтинги Великобритании поддерживаются диверсификацией и гибкостью экономики, а также высокой степенью политической и социальной стабильности в стране. Однако, несмотря на то, что ускорение темпов экономического подъема поддерживает усилия правительства в плане бюджетной консолидации, дефицит бюджета Великобритании остается существенным по сравнению с показателями стран рейтинговой категории «AA».
Между тем, европейские фондовые индексы снизились, в то время как инвесторы были прикованы к стремительному развитию событий в Ираке. Национальные фондовые индексы упали в 14 из 18 рынков в Западной Европе.
Что касается макроданных по еврозоне, то цифры по инфляции потребительских цен Германии, а также отчёты по занятости и торговому балансу еврозоны разочаровали. Так, рост годовой инфляции в Германии существенно ослаб в прошлом месяце, зафиксировав при этом самые низкие темпы более чем за 4 года. При этом, гармонизированные потребительские цены в Германии выросли всего на 0.6% в мае в годовом выражении, показав самую низкую динамику с февраля 2010 года и оказавшись значительно ниже прироста на 1.1% в апреле. В помесячном выражении цены снизились на 0.3%.
Небольшое позитивное влияние оказал профицит торгового баланса еврозоны, который вырос в апреле до €15.8 млрд по сравнению с показателем за март на уровне €15.4 млрд. Консенсус-прогноз ожидал повышения показателя до €15.9 млрд. Инвесторы ожидали падения данной цифры до €16.3 млрд. В целом, объём экспорта снизился по данным за апрель на 0.2% после падения на 0.4% в марте. В то же время, снижение импорта усилилось до 0.5% с 0.7% в предыдущем месяце.
Вместе с тем, из негатива, французская трудовая занятость сократилась в 1-м квартале на 21 700 по сравнению с предыдущим кварталом – причём, темпы создания рабочих мест снизились практически во всех секторах экономики. Это последовало за увеличением в предыдущем квартале на 0.1% или 21 000 человек.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как неопределенный или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с умеренным понижением около 0.3%, в диапазоне 1495-1500 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1490, 1475 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1510, 1520 п.;
• Вероятно, после умеренно-негативного старта торгов российский рынок перейдет в состояние «бокового» движения в ожидании открытия западных торговых площадок. Смешанный внешний фон не способствует направленному движению индекса ММВБ в первой половине дня;
• Во второй половине дня участники локальных торгов будут ориентироваться на характер статистических показателей, публикуемых в Европе и в Северной Америке. Наиболее значимым сигналом станут майские данные об изменении объемов промышленного производства и загрузки мощностей в США (17.15 мск).
В минувшую среду основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.70%) и РТС (+0.45%) завершили торги с существенным приростом по отношению к уровням предыдущего закрытия. Несмотря на приближение удлиненных выходных дней и на заметное сокращение потока значимых корпоративных новостей, рынок сумел закрыться на позитивной ноте. В последние минуты торгов индекс ММВБ обновил свой четырехмесячный максимум, что является позитивным техническим сигналом в пользу дальнейшего роста. Кроме того, рублевый индикатор российского рынка завершил торги выше значимой отметки 1500 п., что также представляет собой важный аргумент в пользу игроков на повышение. Таким образом, несмотря на угрозу назревшей коррекции, полуторамесячный восходящий тренд на российском рынке продолжил свое развитие.
Под закрытие вечерней торговой сессии в минувшую пятницу, когда срочный рынок был открыт, июньские фьючерсы на индекс РТС (RIM4) заметно расширили величину своей недавней бэквордации по отношению к базовому индикатору до 21 п. или 1.5%. Несмотря на скорый выход из обращения июньских фьючерсов, участники срочного рынка продолжают оценивать ближайшие перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного прироста индекса ММВБ, состоявшегося в минувшую среду, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с повышением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Одной из немногих значимых корпоративных новостей стало известие о том, что срок перевода Украины на режим предоплаты за поставки трубопроводного газа перенесен на 10 часов утра 16 июня. Сопредельная страна в очередной раз не погасила накопившуюся задолженность. Переговоры по цене газа для Украины вновь не дали результата. Их продолжение ожидалось вечером в среду и в последующие дни. Акции «Газпрома» (GAZP RM, +1.14%) на этом фоне сумели опередить индекс ММВБ. Тем не менее, клубок газовых противоречий до сих пор не разрешился.
Акции «РусГидро» (HYDR RM, +4.40%) резко повысились без значимого информационного повода. Они возобновили свое существенное среднесрочное повышение после состоявшейся накануне коррекционной просадки.
Дивидендные бумаги «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +2.18%) традиционно пользовались спросом в момент дефицита свежих торговых идей. По-видимому, участники торгов решили «пересидеть» предстоящие праздники в этих защитных акциях.
Акции «ЛУКОЙЛ» (LKOH RM, +1.80%) заметно опередили рынок на фоне сообщения эмитента об успехах в Ираке. Компания уведомила министерство нефти этой страны о выполнении требования сервисного контракта на разработку и добычу на месторождении Западная Курна-2. Речь идет о достижении объемов первой коммерческой добычи, которые превысили оговоренные 120 тыс. баррелей в сутки на протяжении 90 календарных дней. Этот факт дает оператору проекта «Западная Курна-2» право на возмещение понесенных затрат и на получение вознаграждения по проекту.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «Роснефти» (ROSN RM, +2.83%), ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +1.00%), МТС (MTSS RM, +1.54%), «МосБиржа» (MOEX RM, +2.77%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, +1.77%).
Акции «Мечел»-ао (MTLR RM, -3.40%) корректировались после случившегося накануне семипроцентного прироста, состоявшегося в связи с известием о том, что министр РФ по развитию Дальнего Востока Александр Галушка посетил производственные предприятия компании на территории Дальневосточного федерального округа. Среди прочих промышленных объектов было осмотрено Эльгинское угольное месторождение и железнодорожная линия Улак-Эльга, протяженностью 321 километр, построенная на собственные средства «Мечела». Инвесторы и спекулянты оценили это событие как позитивный сигнал в пользу обсуждаемого выделения РЖД целевых денежных средств для покупки принадлежащего «Мечелу» участка железной дороги, ведущего к Эльгинскому угольному месторождению. Затраты компании на строительство указанного участка составили порядка 70 млрд руб. с НДС. Компенсация этой суммы позволила бы ей несколько поправить незавидное финансовое положение.
Хуже рынка также торговались бумаги ВТБ (VTBR RM, -0.04%), «Магнит» (MGNТ RM, -0.30%), «Уралкалий» (URKA RM, -1.21%), «НОВАТЭК» (NVTK RM, -0.17%), «Транснефть»-ап (TRNFP RM, -1.00%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США дешевеют в пределах 0.3%. Контракты на нефть сорта Brent подорожали на 0.5%. Японский индекс Nikkei225 просел на 1%. Гонконгский Hang Seng незначительно понизился. Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить, как неопределенный или смешанный. Добавим, что состоявшаяся в конце минувшей недели просадка рынка акций в США компенсируется заметно подорожавшей нефтью.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в «боковике»;
• Ставки денежно-кредитного рынка подрастут на фоне старта налогового периода на локальной арене;
• Доходности ОФЗ вырастут ввиду пока ещё нестабильного спроса.
Межбанковские ставки на прошлой укороченной неделе зафиксировали умеренный рост, в т.ч. главный рыночный бэнчмарк – ставка Mosprime по кредитам «овернайт» - выросла на 32 б.п. – до уровня 8.47% годовых. При этом весь рост выпал непосредственно на понедельник, впоследствии ставки почти не менялись. Как бы там ни было, теперь придётся мириться и с июньским налоговым периодом. Первые платежи значатся уже сегодня, необходимо рассчитаться по страховым взносам в фонды и авансовым платежам по акцизам. Далее график следующий: 20 июня – 1/3 суммы НДС за 1-й квартал 2014 года, 25 июня – НДПИ и акцизы, 30 июня – налог на прибыль. Было бы уместно на этой неделе повышение лимита по недельному аукционному РЕПО от Банка России.
В среду российский Минфин, размещавший очередной выпуск ОФЗ, показал в целом относительно неплохой результат. В этот раз на суд инвесторов предлагались бонды серии 26212 на 10 млрд рублей с погашением 16 августа 2023 года (достаточно длинный выпуск). В итоге продались на 8.651 млрд рублей при спросе 10.141 млрд рублей. Средневзвешенная аукционная доходность равнялась 8.61% годовых. В предыдущую среду в полном объёме также разместиться не смогли. Собственно, сейчас у сектора присутствует ряд внутренних драйверов (крепчающий рубль и т.п.), однако этого ему пока для полноценного роста недостаточно.
Не обошлось и без очередных рейтинговых действий со стороны ведущих мировых агентств. Сейчас последние вовсю пересматривают рейтинги российских банков и финансовых компаний. Так, в среду агентство Moody’s подтвердило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ОАО «УРАЛСИБ» на уровне B2 в национальной и иностранной валютах, оставив прогноз «негативный». А вот рейтинг «Крайинвестбанка» в этот же день был понижен до уровня «B» с предыдущего «B+». Прогноз «стабильный».
После 11 июня на и без того не сильно активном в летнее время локальном долговом рынке наблюдалось информационное затишье. Что касается первичного рынка, то планы на вторую половину месяца пока довольно умеренные (в основном анонсированы они корпоративными заемщиками, есть один муниципальный): 16 июня – ИА МКБ-А (3.7 млрд рублей), ИА МКБ-Б (0.98 млрд рублей), ТрансФин-М-БО-24 (1 млрд рублей); 19 июня – Волгоградская обл-35005 (5 млрд рублей); 20 июня – Т-Генерация-01 (1.15 млрд рублей), АКБ ПЕРЕСВЕТ-03 (2 млрд рублей).
Помимо всего прочего, сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: ЕБРР-09 (0.50% годовых), Коми-32010 (9.25% годовых), ЛК УРАЛСИБ-БО-14 (9.00% годовых), Лукойл-2015 (2.63% годовых), МДМ Банк-БО-04 (8.75% годовых).
Погасится выпуск рублёвых бондов: Коми-32010 (2.1 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Транскапиталбанк-БО-02 (2 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу