Прогнозы:
• Индекс деловой активности в секторе услуг еврозоны (Markit Service Flash PMI)в июне выйдет чуть хуже ожиданий;
• Продажи домов на вторичном рынке в США в мае также разочаруют.
По итогам торговой недели в центре внимания находилась нефть обоих ключевых сортов: WTI прибавила порядка 0.6%, Brent вырос на 1.8%. Золото продолжало удерживаться на уровне, превышающем отметку $1300 за тройскую унцию, причём, соотношение put/call продолжило снижаться. В то же время, фондовые индексы США не выглядели существенно лучше: Dow Jones за неделю прибавил 1.03%, SnP 500 – +1.37%, Nasdaq – +1.25%. В пятницу фондовые индексы США закрылись немного выше нуля.
В отраслевом разрезе все секторы индекса SnP 500 за период 16 - 20 июня показали положительную динамику. Больше всего вырос сектор коммунальных услуг (+2.6%). Наихудшую недельную динамику зафиксировал перегретый технологический сектор (+0.5%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю рост показали 27 из 30 входящих в состав индекса акций. Наилучший результат показали акции Intel Corporation (INTC, +7.62%) после потока интригующих новостей о выпуске технологических новинок, а также нового микропроцессорного чипа Xeon. Наибольшее падение зафиксировали акции Du Pont de Nemours (DD, -1%).
На глобальном валютном рынке по итогам недели большая часть основных валют укрепились по отношению к доллару после «мягких» комментариев главы ФРС США Джанет Йеллен по итогам Заседания FOMC. Наибольший рост в паре с долларом США смог продемонстрировать канадский доллар (+0.93%). Намного меньший рост показали евро (+0.44%) и британский фунт стерлингов (+0.32%). Снижением отличились только австралийский доллар (-0.13%) и японская иена (-0.06%).
Второй по величине в мире разработчик программного обеспечения Oracle (ORCL, -3.98%) отчитался в пятницу о прибыли в 4-м квартале финансового года. Отчёт ожидаемо разочаровал: EPS не дотянула до средних оценок на Уолл-стрит. Прибыль за исключением разовых списаний составила за три месяца по 31 мая 92 цента на акцию, тогда как консенсус-прогноз ожидал 96 центов на бумагу. Чистая прибыль в отчётном периоде упала на 4.2% до $3.65 млрд или 80 центов на акцию, а выручка оказалась на уровне $11.3 млрд, не дотянув до ожиданий рынка в $11.5 млрд.
Воздействие на ход пятничной биржевой сессии могла оказать и экспирация сразу четырёх видов фьючерсов и опционов на индексы и акции, что в совокупности приводит обычно к всплеску торговых объёмов и индекса волатильности VIX с трудно предсказуемым финалом. Однако, вопреки ожиданиям, в этот раз рынки вели себя удивительно спокойно, хотя объёмы торгов на NYSE значительно перекрыли 3-месячный средний уровень.
Также дурное послевкусие установилось в связи с эскалацией гражданского противостояния в Ираке и недавним понижением МВФ прогноза роста ВВП США на 0.8 п.п. до 2%. В последнем случае в качестве основных причин были названы длительные негативные последствия суровой зимы, проблемы на рынке жилья, а также слабый международный потребительский спрос. При этом, правда, МВФ сохранил прогноз роста ВВП США на 2015 на уровне 3%.
В свою очередь, потребительские цены в США выросли в мае самыми быстрыми темпами более чем за год, подтвердив правомочность усугубления инфляционных ожиданий. Последние данные были важны ещё и тем, что могли оказать влияние на чиновников Федрезерва в их оценках сроков, когда можно было бы впервые поднять процентные ставки. По данным Департамента труда, индекс потребительских цен поднялся в мае на 0.4% в помесячном выражении, что стало самый быстрым ростом с февраля 2013 года.
Между тем, на прошедшей неделе также стало известно, что индекс опережающих экономических индикаторов США от Conference Board, служащий предсказателем развития экономики страны в ближайшие 3-6 месяцев, вырос в мае на 0.5% при консенсус-прогнозе повышения на 0.6%. В апреле индекс увеличился на 0.3%, а не на 0.4%, как сообщалось ранее.
В пятницу евро сдал завоеванные ранее позиции на фоне фиксации прибыли Fx трейдерами. Небольшое влияние также оказали макростатистические данные по еврозоне и Германии. Так, в пятницу федеральное статистическое управление Германии сообщило о снижении отпускных цен производителей на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 0.8% за год.
Доллар торговался без определенной динамики в течении первых трех дней недели, но потом начала терять позиции. Наиболее важным событием для американской валюты стало оглашение итогов заседания ФРС США и публикация макроэкономических прогнозов. Комитет по открытым рынкам принял решение с июля сократить объём выкупа гособлигаций и ипотечных бумаг на $10 млрд до $35 млрд. Кроме того, ФРС по итогам очередного заседания сохранила базовую процентную ставку на прежнем рекордно низком уровне в 0…0.25%. Также Федрезерв изменил прогнозы по динамике процентной ставки на 2015-2016 годы. Регулятор ожидает, что к концу 2015 года она составит 1.25% (по предыдущему прогнозу - 1%), а к концу 2016 года вырастет примерно до 2.5% вместо ожидавшихся ранее 2.25%. Вместе с тем, ФРС ухудшила прогноз по росту экономики страны в 2014 году до 2.1-2.3% с ожидавшихся в марте 2.8-3%. Инфляция, согласно расчётам, составит 1.5-1.7% вместо 1.5-1.6% в марте, а уровень безработицы будет находиться в пределах 6-6.1% вместо ожидавшихся ранее 6.1-6.3%. Прогноз на 2015 год по росту ВВП США остался на уровне 3-3.2%, по инфляции - на уровне 1.5-2%, а прогноз по безработице был снижен до 5.4-5.7% с прежних 5.6-5.9%.
Европейские фондовые индексы завершили пятничные торги смешанной динамикой, показав незначительный технический отскок в последние полчаса торгов. Национальные фондовые индексы выросли в 5 из 16 западноевропейских рынков, которые открылись в пятницу. Инвесторы оставались осторожными, так как бои иракской армии с суннитскими боевиками-исламистами в пятницу интенсифицировались (см. ниже). Напомним, что Президент США Барак Обама заявил в четверг, что готов отправить 300 американских военных советников в Ирак и готов отдать приказ о «целевых военных действиях» в случае необходимости.
Выступая на заседании Еврогруппы в Люксембурге, министр финансов Германии Шойбле отметил, что финансовые рынки по-прежнему характеризуются чрезмерной денежной ликвидностью. По его словам, «нет необходимости обсуждать дальнейшие меры ЕЦБ по стимулированию инфляции». Вместо этого он предложил сосредоточить внимание на процессе сокращения долга и проведения реформ, направленных на стимулирование роста в еврозоне.
Как показали после открытия рынка предварительные данные от Евростат, июньский индекс потребительского доверия по еврозоне несколько снизился, прервав череду 6-месячного роста и вызвав тем самым разочарование евроинвесторов. Согласно отчёту, предварительный индекс потребительского доверия в еврозоне упал в июне на 0.3 пкт до -7.4 пункта, по сравнению с майским значением на уровне -7.1 пункта. Согласно средним прогнозам, данный показатель должен был улучшиться до -6 пунктов.
В то же время, профицит счёта текущих операций еврозоны увеличился в апреле в связи с ростом сальдо торгового баланса. Как показали в пятницу данные ЕЦБ, профицит данного показателя вырос до €21.5 млрд с €19.6 млрд в марте. Профицит торговли товарами увеличился до €16.9 млрд по сравнению с €14.3 млрд в марте. Кроме того, профицит по услугам вырос до €10 млрд с €8.7 млрд.
Акции Shire Plc (SHPG), о которых мы писали на прошлой неделе, подскочили на 17% на сообщении, что ирландская фармкомпания отклонила предложение о покупке от американской AbbVie (ABBV) за £27.3 млрд (около $46.5 млрд). Менеджмент Shire посчитал, что AbbVie существенно недооценила сумму сделки.
В свою очередь, рыночная стоимость Alstom SA (ALO) повысилась на 1.8% после того, как Siemens и Mitsubishi Heavy Industries увеличили денежную часть предложения о покупке энергетического подразделения французской компании на €1.2 млрд до €8.2 млрд.
Котировки TSB Banking Group Plc (TSB) в первый день торгов подскочили на 11%. Lloyds Banking Group Plc провел IPO 35% акций своего подразделения TSB на LSE по 260 пенсов за бумагу.
Между тем, капитализация биржевого оператора Euronext NV (ENX) снизилась на 3.9% после долгожданного IPO в Париже. Euronext разместила на ICE 42.2 млн акций по €20 за штуку.
Капитализация Telecom Italia SpA (TIT) упала на 2.3 % после того, как Telefonica SA продала €103 млн конвертируемых облигаций, которые будут после экспирации обменяны на акции Telecom Italia.
На сырьевых рынках в центре внимания, как уже было сказано выше, находились энергетические фьючерсы. Цены на нефть Brent в пятницу немного скорректировались, но продолжили удерживаться вблизи уровня $115 за баррель, вблизи 9-месячного максимума. Это было преимущественно связано с повышенным риском срыва поставок «чёрного золота» из Ирака из-за боев между правительственными силами и суннитскими повстанцами. В ближайшее время события, разворачивающиеся в Ираке, будут продолжать диктовать направление на рынке и поддерживать цены на нефть на высоком уровне. Напомним, Ирак еще в прошлом месяце производил около 3.5 млн баррелей нефти в день, являясь 2-м по величине производителем ОПЕК после Саудовской Аравии.
Армия Ирака пытается отбить у суннитских боевиков крупнейший в стране НПЗ мощностью 300.000 баррелей в сутки. Если завод не возобновит работу в ближайшее время, Багдаду придется увеличить импорт нефтепродуктов. Бои пока не дошли до юга Ирака, где расположены большинство крупнейших в стране нефтяных месторождений и экспортные терминалы, однако иностранные нефтяные компании уже приступили к эвакуации персонала из страны.
Президент США Барак Обама , впрочем, уточнил, что американские войска не вернутся в Ирак. По итогам пятницы стоимость августовских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI выросла на NYMEX до $106.49 за баррель. В свою очередь, цена августовских фьючерсов на североморскую смесь марки Brent на лондонской бирже ICE слегка скорректировалась на $0.20 до $114.68 за баррель.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
• Мы ожидаем открытия рынка с умеренным повышением около 0.2-0.3%, вблизи отметки 1490 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1480, 1470 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1500, 1510 п.;
• Вероятно, после позитивного старта торгов российский рынок перейдет в состояние бокового движения в ожидании открытия западных торговых площадок. Скорее всего, индекс ММВБ стабилизируется в границах 1490 – 1500 п.;
• Во второй половине дня некоторое влияние на ход локальных торгов может оказать публикация майских статистических данных об изменении объемов продаж на рынке вторичного жилья в США (18.00 мск).
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.59%) и РТС (-0.93%) завершили торги с существенным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. После утренней волны распродаж локальный рынок прочно закрепился на отрицательной территории. Впрочем, состоявшееся падение пока укладывается в рамки широкого «боковика». Индекс ММВБ имеет довольно прочную поддержку в районе 1480 п., которая в очередной раз подтвердила свою силу и значимость. В течение нескольких последних торговых дней все попытки «медведей» продавить рынок ниже указанной отметки потерпели неудачу.
Таким образом, назревшая коррекция индексов ММВБ и РТС пока реализуется в рамках консолидации вблизи текущих уровней. Среднесрочная картина по индексам ММВБ и РТС продолжает благоприятствовать игрокам на повышение. Кроме того, существенным позитивом выступает наметившееся улучшение настроений на нефтяном рынке. В минувшую пятницу августовские фьючерсы на нефть сорта Brent сумели закрепиться выше психологически значимой отметки в $115.
Под закрытие вечерней торговой сессии сентябрьские фьючерсы на индекс РТС (RIU4) несколько сократили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 48 п., или 3.5%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать среднесрочные перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Наиболее заметным событием среди голубых фишек стала опережающая просадка акций ВТБ (VTBR RM, -1.75%). После недавнего всплеска спекулятивных покупок эти бумаги перешли в состояние коррекционного падения. В случае усугубления своего двухнедельного нисходящего движения они рискуют вернуться в район 0.04 руб.
Резким падением отличились представители волатильного сектора электроэнергетики: «РусГидро» (HYDR RM, -6.19%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -2.97%), «Россети»-ао (MRKH RM, -3.13%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -2.91%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, -3.35%). Постоянные масштабные движения в этих бумагах носят сугубо спекулятивный характер.
Акции ММК (MAGN RM, -0.66%) закрылись лишь незначительно слабее рынка, несмотря на публикацию слабой финансовой отчетности эмитента по МСФО за 1 квартал текущего года. Выручка компании за отчетный период сократилась на 17.7% по сравнению с 1 кварталом прошлого года, до уровня в $1879 млн. Кроме того, в связи с курсовыми разницами металлургическая компания получила убыток в размере $79 млн, против прибыли в размере $19 млн по итогам первого квартала 2013 года.
Лидером скромного прироста среди ликвидных бумаг стали акции «Новатэк» (NVTK RM, +0.64%). В ходе пятничных торгов они сумели обновить свой долгосрочный максимум, вплотную приблизившись к отметке 435 руб. Впрочем, вечерняя волна распродаж отбросила эти бумаги вниз. Добавим, что по итогам дня акции «Новатэк» вышли на второе место по обороту на московской бирже, опередив бумаги «Газпрома» (GAZP RM, +0.28%). Среднесрочный интерес к этим акциям связан с начавшимися разговорами о возможности либерализации экспорта трубопроводного газа. Кроме того, эти бумаги могут рассматриваться как альтернатива «Газпрому» в связи с известными проблемами российского монополиста, связанными с накопившимся долгом за газ со стороны Украины и угрозой стабильности транзита в Европу.
Акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +0.38%) продолжают корректироваться вверх после масштабного дивидендного разрыва, состоявшегося в минувший понедельник. Эти бумаги имеют хорошие шансы на продолжение наметившегося еще прошлым летом долгосрочного восходящего движения.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «Роснефть» (ROSN RM, +0.09%), МТС (MTSS RM, +0.19%), «МосБиржа» (MOEX RM, +1.20%), «Аэрофлот» (AFLT RM, +0.07%), «Мегафон» (MFON RM, +2.21%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США заметно подорожали, прибавив более 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent растут на 0.3%. Японский индекс Nikkei225 незначительно повысился. Гонконгский Hang Seng подрос на 0.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не изменятся;
• Доходности ОФЗ понизятся, получив поддержку от локальных драйверов.
Межбанковские ставки пока дрейфуют в боковике. Неделей ранее они зафиксировали умеренный рост: львиная его доля выпала на понедельник 9 июня, потом заметных колебаний не было. На последней же неделе индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» как была на уровне 8.50% годовых, так на нём в итоге и осталась. Что касается налогового периода, то на этой неделе предстоит рассчитаться лишь по НДПИ и акцизам (25 июня). Налог на прибыль будет завершающим, выпадая на 30 июня.
Что касается российского рубля, то ему на неделе способствовала фортуна. Поддержку как сырьевой валюте ему оказывало дорожающее «чёрное золото» (баррель нефти Brent задумался о штурме 115-долларого уровня). Подыгрывала и позитивная динамика фондовых бенчмарков. В дополнение к этому сейчас имеется поддержка у национальной валюты и со стороны налогового периода. Безусловно, данный фактор не является самодостаточным, но в случае оптимизма на рынках, даёт свой эффект синергии.
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина в очередной раз высказывалась по экономическому поводу, сообщив о том, что регулятор не будет запускать печатный станок (то есть, не пойдёт на монетарное стимулирование) для разгона российской экономики. Довод простой – получим побочный эффект, разгон инфляции. А учитывая то, что её минимизация сейчас в приоритете, всё становится ещё понятнее. Буквально было сказано следующее: «Инфляция обогнала долго лидировавшие проблемы ЖКХ в перечне наиболее беспокоящих наших граждан. Поэтому мы считаем неприемлемым предложение монетарного стимулирования экономики ценой роста цен, как некоторые предлагают, до 10-15%».
Анализируя действия Центробанка и накладывая их на текущие реалии, мы однозначно видим, что, долгое время, находясь между инфляционным молотом и экономической наковальней, он склонился в пользу борьбы с инфляцией. И, если нужно, будет продолжать бороться за желаемые 6% по итогам года, несмотря на унылую экономику. Возникает логичный вопрос «А придётся ли бороться?». Полагаем, что такая вероятность довольно высока. Инфляционные риски, действительно, имеют место, в т.ч. далеко ещё не ясна судьба урожая в текущем году. Продовольственная инфляция может сыграть в итоге злую шутку. В итоге может получиться так, что особого облегчения после июня месяца мы не увидим (регуляторы ждут замедления инфляции в этот период). Цены будут по-прежнему не поддаваться контролю. Повлиять на них сейчас можно, по сути, одним способом – повысить ставки. Насколько? – По нашим расчётам, в пределах 0.25-0.50 п.п. На большее пойдут вряд ли, пока не будут известны окончательные цифры по собранному урожаю. Да и экономика РФ, всё же, имеет не такой уж и большой запас прочности.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Кузбассэнерго-Финанс-01 (8.05% годовых), МКБ-БО-05 (9.20% годовых), Национальный капитал-БО-03 (8.20% годовых), Национальный капитал-БО-04 (8.20% годовых), РЖД-15 (8.15% годовых), Роснефть-БО-05 (7.95% годовых), Роснефть-БО-06 (7.95% годовых), Тверская обл-34008 (9.70% годовых), Томск-34003 (9.63% годовых), Транснефть-БО-01 (7.50% годовых), Транснефть-БО-02 (7.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: МКБ-БО-05 (5 млрд рублей), Национальный капитал-БО-04 (0.5 млрд рублей), Национальный капитал-БО-03 (0.5 млрд рублей), Томск-34003 (0.8 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Совкомбанк-02 (2 млрд рублей). Пройдут размещения выпусков: Оренбургская область-35002 (6 млрд рублей), Кредит Европа Банк-БО-18 (5 млрд рублей), ИА Санрайз-2-В (117.9 млн рублей), ИА Санрайз-2-Б (58.9 млн рублей), ИА Санрайз-2-А (1 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
• Индекс деловой активности в секторе услуг еврозоны (Markit Service Flash PMI)в июне выйдет чуть хуже ожиданий;
• Продажи домов на вторичном рынке в США в мае также разочаруют.
По итогам торговой недели в центре внимания находилась нефть обоих ключевых сортов: WTI прибавила порядка 0.6%, Brent вырос на 1.8%. Золото продолжало удерживаться на уровне, превышающем отметку $1300 за тройскую унцию, причём, соотношение put/call продолжило снижаться. В то же время, фондовые индексы США не выглядели существенно лучше: Dow Jones за неделю прибавил 1.03%, SnP 500 – +1.37%, Nasdaq – +1.25%. В пятницу фондовые индексы США закрылись немного выше нуля.
В отраслевом разрезе все секторы индекса SnP 500 за период 16 - 20 июня показали положительную динамику. Больше всего вырос сектор коммунальных услуг (+2.6%). Наихудшую недельную динамику зафиксировал перегретый технологический сектор (+0.5%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю рост показали 27 из 30 входящих в состав индекса акций. Наилучший результат показали акции Intel Corporation (INTC, +7.62%) после потока интригующих новостей о выпуске технологических новинок, а также нового микропроцессорного чипа Xeon. Наибольшее падение зафиксировали акции Du Pont de Nemours (DD, -1%).
На глобальном валютном рынке по итогам недели большая часть основных валют укрепились по отношению к доллару после «мягких» комментариев главы ФРС США Джанет Йеллен по итогам Заседания FOMC. Наибольший рост в паре с долларом США смог продемонстрировать канадский доллар (+0.93%). Намного меньший рост показали евро (+0.44%) и британский фунт стерлингов (+0.32%). Снижением отличились только австралийский доллар (-0.13%) и японская иена (-0.06%).
Второй по величине в мире разработчик программного обеспечения Oracle (ORCL, -3.98%) отчитался в пятницу о прибыли в 4-м квартале финансового года. Отчёт ожидаемо разочаровал: EPS не дотянула до средних оценок на Уолл-стрит. Прибыль за исключением разовых списаний составила за три месяца по 31 мая 92 цента на акцию, тогда как консенсус-прогноз ожидал 96 центов на бумагу. Чистая прибыль в отчётном периоде упала на 4.2% до $3.65 млрд или 80 центов на акцию, а выручка оказалась на уровне $11.3 млрд, не дотянув до ожиданий рынка в $11.5 млрд.
Воздействие на ход пятничной биржевой сессии могла оказать и экспирация сразу четырёх видов фьючерсов и опционов на индексы и акции, что в совокупности приводит обычно к всплеску торговых объёмов и индекса волатильности VIX с трудно предсказуемым финалом. Однако, вопреки ожиданиям, в этот раз рынки вели себя удивительно спокойно, хотя объёмы торгов на NYSE значительно перекрыли 3-месячный средний уровень.
Также дурное послевкусие установилось в связи с эскалацией гражданского противостояния в Ираке и недавним понижением МВФ прогноза роста ВВП США на 0.8 п.п. до 2%. В последнем случае в качестве основных причин были названы длительные негативные последствия суровой зимы, проблемы на рынке жилья, а также слабый международный потребительский спрос. При этом, правда, МВФ сохранил прогноз роста ВВП США на 2015 на уровне 3%.
В свою очередь, потребительские цены в США выросли в мае самыми быстрыми темпами более чем за год, подтвердив правомочность усугубления инфляционных ожиданий. Последние данные были важны ещё и тем, что могли оказать влияние на чиновников Федрезерва в их оценках сроков, когда можно было бы впервые поднять процентные ставки. По данным Департамента труда, индекс потребительских цен поднялся в мае на 0.4% в помесячном выражении, что стало самый быстрым ростом с февраля 2013 года.
Между тем, на прошедшей неделе также стало известно, что индекс опережающих экономических индикаторов США от Conference Board, служащий предсказателем развития экономики страны в ближайшие 3-6 месяцев, вырос в мае на 0.5% при консенсус-прогнозе повышения на 0.6%. В апреле индекс увеличился на 0.3%, а не на 0.4%, как сообщалось ранее.
В пятницу евро сдал завоеванные ранее позиции на фоне фиксации прибыли Fx трейдерами. Небольшое влияние также оказали макростатистические данные по еврозоне и Германии. Так, в пятницу федеральное статистическое управление Германии сообщило о снижении отпускных цен производителей на 0.2% по сравнению с предыдущим месяцем и на 0.8% за год.
Доллар торговался без определенной динамики в течении первых трех дней недели, но потом начала терять позиции. Наиболее важным событием для американской валюты стало оглашение итогов заседания ФРС США и публикация макроэкономических прогнозов. Комитет по открытым рынкам принял решение с июля сократить объём выкупа гособлигаций и ипотечных бумаг на $10 млрд до $35 млрд. Кроме того, ФРС по итогам очередного заседания сохранила базовую процентную ставку на прежнем рекордно низком уровне в 0…0.25%. Также Федрезерв изменил прогнозы по динамике процентной ставки на 2015-2016 годы. Регулятор ожидает, что к концу 2015 года она составит 1.25% (по предыдущему прогнозу - 1%), а к концу 2016 года вырастет примерно до 2.5% вместо ожидавшихся ранее 2.25%. Вместе с тем, ФРС ухудшила прогноз по росту экономики страны в 2014 году до 2.1-2.3% с ожидавшихся в марте 2.8-3%. Инфляция, согласно расчётам, составит 1.5-1.7% вместо 1.5-1.6% в марте, а уровень безработицы будет находиться в пределах 6-6.1% вместо ожидавшихся ранее 6.1-6.3%. Прогноз на 2015 год по росту ВВП США остался на уровне 3-3.2%, по инфляции - на уровне 1.5-2%, а прогноз по безработице был снижен до 5.4-5.7% с прежних 5.6-5.9%.
Европейские фондовые индексы завершили пятничные торги смешанной динамикой, показав незначительный технический отскок в последние полчаса торгов. Национальные фондовые индексы выросли в 5 из 16 западноевропейских рынков, которые открылись в пятницу. Инвесторы оставались осторожными, так как бои иракской армии с суннитскими боевиками-исламистами в пятницу интенсифицировались (см. ниже). Напомним, что Президент США Барак Обама заявил в четверг, что готов отправить 300 американских военных советников в Ирак и готов отдать приказ о «целевых военных действиях» в случае необходимости.
Выступая на заседании Еврогруппы в Люксембурге, министр финансов Германии Шойбле отметил, что финансовые рынки по-прежнему характеризуются чрезмерной денежной ликвидностью. По его словам, «нет необходимости обсуждать дальнейшие меры ЕЦБ по стимулированию инфляции». Вместо этого он предложил сосредоточить внимание на процессе сокращения долга и проведения реформ, направленных на стимулирование роста в еврозоне.
Как показали после открытия рынка предварительные данные от Евростат, июньский индекс потребительского доверия по еврозоне несколько снизился, прервав череду 6-месячного роста и вызвав тем самым разочарование евроинвесторов. Согласно отчёту, предварительный индекс потребительского доверия в еврозоне упал в июне на 0.3 пкт до -7.4 пункта, по сравнению с майским значением на уровне -7.1 пункта. Согласно средним прогнозам, данный показатель должен был улучшиться до -6 пунктов.
В то же время, профицит счёта текущих операций еврозоны увеличился в апреле в связи с ростом сальдо торгового баланса. Как показали в пятницу данные ЕЦБ, профицит данного показателя вырос до €21.5 млрд с €19.6 млрд в марте. Профицит торговли товарами увеличился до €16.9 млрд по сравнению с €14.3 млрд в марте. Кроме того, профицит по услугам вырос до €10 млрд с €8.7 млрд.
Акции Shire Plc (SHPG), о которых мы писали на прошлой неделе, подскочили на 17% на сообщении, что ирландская фармкомпания отклонила предложение о покупке от американской AbbVie (ABBV) за £27.3 млрд (около $46.5 млрд). Менеджмент Shire посчитал, что AbbVie существенно недооценила сумму сделки.
В свою очередь, рыночная стоимость Alstom SA (ALO) повысилась на 1.8% после того, как Siemens и Mitsubishi Heavy Industries увеличили денежную часть предложения о покупке энергетического подразделения французской компании на €1.2 млрд до €8.2 млрд.
Котировки TSB Banking Group Plc (TSB) в первый день торгов подскочили на 11%. Lloyds Banking Group Plc провел IPO 35% акций своего подразделения TSB на LSE по 260 пенсов за бумагу.
Между тем, капитализация биржевого оператора Euronext NV (ENX) снизилась на 3.9% после долгожданного IPO в Париже. Euronext разместила на ICE 42.2 млн акций по €20 за штуку.
Капитализация Telecom Italia SpA (TIT) упала на 2.3 % после того, как Telefonica SA продала €103 млн конвертируемых облигаций, которые будут после экспирации обменяны на акции Telecom Italia.
На сырьевых рынках в центре внимания, как уже было сказано выше, находились энергетические фьючерсы. Цены на нефть Brent в пятницу немного скорректировались, но продолжили удерживаться вблизи уровня $115 за баррель, вблизи 9-месячного максимума. Это было преимущественно связано с повышенным риском срыва поставок «чёрного золота» из Ирака из-за боев между правительственными силами и суннитскими повстанцами. В ближайшее время события, разворачивающиеся в Ираке, будут продолжать диктовать направление на рынке и поддерживать цены на нефть на высоком уровне. Напомним, Ирак еще в прошлом месяце производил около 3.5 млн баррелей нефти в день, являясь 2-м по величине производителем ОПЕК после Саудовской Аравии.
Армия Ирака пытается отбить у суннитских боевиков крупнейший в стране НПЗ мощностью 300.000 баррелей в сутки. Если завод не возобновит работу в ближайшее время, Багдаду придется увеличить импорт нефтепродуктов. Бои пока не дошли до юга Ирака, где расположены большинство крупнейших в стране нефтяных месторождений и экспортные терминалы, однако иностранные нефтяные компании уже приступили к эвакуации персонала из страны.
Президент США Барак Обама , впрочем, уточнил, что американские войска не вернутся в Ирак. По итогам пятницы стоимость августовских фьючерсов на американскую легкую нефть марки WTI выросла на NYMEX до $106.49 за баррель. В свою очередь, цена августовских фьючерсов на североморскую смесь марки Brent на лондонской бирже ICE слегка скорректировалась на $0.20 до $114.68 за баррель.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как позитивный.
• Мы ожидаем открытия рынка с умеренным повышением около 0.2-0.3%, вблизи отметки 1490 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1480, 1470 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1500, 1510 п.;
• Вероятно, после позитивного старта торгов российский рынок перейдет в состояние бокового движения в ожидании открытия западных торговых площадок. Скорее всего, индекс ММВБ стабилизируется в границах 1490 – 1500 п.;
• Во второй половине дня некоторое влияние на ход локальных торгов может оказать публикация майских статистических данных об изменении объемов продаж на рынке вторичного жилья в США (18.00 мск).
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (-0.59%) и РТС (-0.93%) завершили торги с существенным понижением по отношению к уровням предыдущего закрытия. После утренней волны распродаж локальный рынок прочно закрепился на отрицательной территории. Впрочем, состоявшееся падение пока укладывается в рамки широкого «боковика». Индекс ММВБ имеет довольно прочную поддержку в районе 1480 п., которая в очередной раз подтвердила свою силу и значимость. В течение нескольких последних торговых дней все попытки «медведей» продавить рынок ниже указанной отметки потерпели неудачу.
Таким образом, назревшая коррекция индексов ММВБ и РТС пока реализуется в рамках консолидации вблизи текущих уровней. Среднесрочная картина по индексам ММВБ и РТС продолжает благоприятствовать игрокам на повышение. Кроме того, существенным позитивом выступает наметившееся улучшение настроений на нефтяном рынке. В минувшую пятницу августовские фьючерсы на нефть сорта Brent сумели закрепиться выше психологически значимой отметки в $115.
Под закрытие вечерней торговой сессии сентябрьские фьючерсы на индекс РТС (RIU4) несколько сократили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 48 п., или 3.5%. Тем не менее, участники срочного рынка продолжают оценивать среднесрочные перспективы индекса РТС негативно.
На фоне существенного падения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись преимущественно с понижением в пределах 1-3% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Наиболее заметным событием среди голубых фишек стала опережающая просадка акций ВТБ (VTBR RM, -1.75%). После недавнего всплеска спекулятивных покупок эти бумаги перешли в состояние коррекционного падения. В случае усугубления своего двухнедельного нисходящего движения они рискуют вернуться в район 0.04 руб.
Резким падением отличились представители волатильного сектора электроэнергетики: «РусГидро» (HYDR RM, -6.19%), «ФСК ЕЭС» (FEES RM, -2.97%), «Россети»-ао (MRKH RM, -3.13%), «ИНТЕР РАО» (IRAO RM, -2.91%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, -3.35%). Постоянные масштабные движения в этих бумагах носят сугубо спекулятивный характер.
Акции ММК (MAGN RM, -0.66%) закрылись лишь незначительно слабее рынка, несмотря на публикацию слабой финансовой отчетности эмитента по МСФО за 1 квартал текущего года. Выручка компании за отчетный период сократилась на 17.7% по сравнению с 1 кварталом прошлого года, до уровня в $1879 млн. Кроме того, в связи с курсовыми разницами металлургическая компания получила убыток в размере $79 млн, против прибыли в размере $19 млн по итогам первого квартала 2013 года.
Лидером скромного прироста среди ликвидных бумаг стали акции «Новатэк» (NVTK RM, +0.64%). В ходе пятничных торгов они сумели обновить свой долгосрочный максимум, вплотную приблизившись к отметке 435 руб. Впрочем, вечерняя волна распродаж отбросила эти бумаги вниз. Добавим, что по итогам дня акции «Новатэк» вышли на второе место по обороту на московской бирже, опередив бумаги «Газпрома» (GAZP RM, +0.28%). Среднесрочный интерес к этим акциям связан с начавшимися разговорами о возможности либерализации экспорта трубопроводного газа. Кроме того, эти бумаги могут рассматриваться как альтернатива «Газпрому» в связи с известными проблемами российского монополиста, связанными с накопившимся долгом за газ со стороны Украины и угрозой стабильности транзита в Европу.
Акции ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +0.38%) продолжают корректироваться вверх после масштабного дивидендного разрыва, состоявшегося в минувший понедельник. Эти бумаги имеют хорошие шансы на продолжение наметившегося еще прошлым летом долгосрочного восходящего движения.
Сильнее рынка также закрылись бумаги «Роснефть» (ROSN RM, +0.09%), МТС (MTSS RM, +0.19%), «МосБиржа» (MOEX RM, +1.20%), «Аэрофлот» (AFLT RM, +0.07%), «Мегафон» (MFON RM, +2.21%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США заметно подорожали, прибавив более 0.2%. Контракты на нефть сорта Brent растут на 0.3%. Японский индекс Nikkei225 незначительно повысился. Гонконгский Hang Seng подрос на 0.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций будут двигаться в боковике;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не изменятся;
• Доходности ОФЗ понизятся, получив поддержку от локальных драйверов.
Межбанковские ставки пока дрейфуют в боковике. Неделей ранее они зафиксировали умеренный рост: львиная его доля выпала на понедельник 9 июня, потом заметных колебаний не было. На последней же неделе индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» как была на уровне 8.50% годовых, так на нём в итоге и осталась. Что касается налогового периода, то на этой неделе предстоит рассчитаться лишь по НДПИ и акцизам (25 июня). Налог на прибыль будет завершающим, выпадая на 30 июня.
Что касается российского рубля, то ему на неделе способствовала фортуна. Поддержку как сырьевой валюте ему оказывало дорожающее «чёрное золото» (баррель нефти Brent задумался о штурме 115-долларого уровня). Подыгрывала и позитивная динамика фондовых бенчмарков. В дополнение к этому сейчас имеется поддержка у национальной валюты и со стороны налогового периода. Безусловно, данный фактор не является самодостаточным, но в случае оптимизма на рынках, даёт свой эффект синергии.
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина в очередной раз высказывалась по экономическому поводу, сообщив о том, что регулятор не будет запускать печатный станок (то есть, не пойдёт на монетарное стимулирование) для разгона российской экономики. Довод простой – получим побочный эффект, разгон инфляции. А учитывая то, что её минимизация сейчас в приоритете, всё становится ещё понятнее. Буквально было сказано следующее: «Инфляция обогнала долго лидировавшие проблемы ЖКХ в перечне наиболее беспокоящих наших граждан. Поэтому мы считаем неприемлемым предложение монетарного стимулирования экономики ценой роста цен, как некоторые предлагают, до 10-15%».
Анализируя действия Центробанка и накладывая их на текущие реалии, мы однозначно видим, что, долгое время, находясь между инфляционным молотом и экономической наковальней, он склонился в пользу борьбы с инфляцией. И, если нужно, будет продолжать бороться за желаемые 6% по итогам года, несмотря на унылую экономику. Возникает логичный вопрос «А придётся ли бороться?». Полагаем, что такая вероятность довольно высока. Инфляционные риски, действительно, имеют место, в т.ч. далеко ещё не ясна судьба урожая в текущем году. Продовольственная инфляция может сыграть в итоге злую шутку. В итоге может получиться так, что особого облегчения после июня месяца мы не увидим (регуляторы ждут замедления инфляции в этот период). Цены будут по-прежнему не поддаваться контролю. Повлиять на них сейчас можно, по сути, одним способом – повысить ставки. Насколько? – По нашим расчётам, в пределах 0.25-0.50 п.п. На большее пойдут вряд ли, пока не будут известны окончательные цифры по собранному урожаю. Да и экономика РФ, всё же, имеет не такой уж и большой запас прочности.
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Кузбассэнерго-Финанс-01 (8.05% годовых), МКБ-БО-05 (9.20% годовых), Национальный капитал-БО-03 (8.20% годовых), Национальный капитал-БО-04 (8.20% годовых), РЖД-15 (8.15% годовых), Роснефть-БО-05 (7.95% годовых), Роснефть-БО-06 (7.95% годовых), Тверская обл-34008 (9.70% годовых), Томск-34003 (9.63% годовых), Транснефть-БО-01 (7.50% годовых), Транснефть-БО-02 (7.50% годовых).
Погасятся выпуски рублёвых бондов: МКБ-БО-05 (5 млрд рублей), Национальный капитал-БО-04 (0.5 млрд рублей), Национальный капитал-БО-03 (0.5 млрд рублей), Томск-34003 (0.8 млрд рублей). Пройдёт оферта по выпуску: Совкомбанк-02 (2 млрд рублей). Пройдут размещения выпусков: Оренбургская область-35002 (6 млрд рублей), Кредит Европа Банк-БО-18 (5 млрд рублей), ИА Санрайз-2-В (117.9 млн рублей), ИА Санрайз-2-Б (58.9 млн рублей), ИА Санрайз-2-А (1 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу