Прогнозы:
· Американские фондовые рынки продолжат расти;
· Цены на нефть могут продолжить снижение.
По итогам последнего операционного дня прошедшей недели американские фондовые индексы продемонстрировали умеренный рост. При этом опережающую динамику продолжил демонстрировать индекс NASDAQ, прибавив 0.43% - до 4 397.93. Индекс SnP 500 вырос на 0.19% до 1 960.96. Более скромную динамику продемонстрировали промышленные компании крупной капитализации: DJIA вырос только на 0.03% до 16 852.49. В ожидании публикации корпоративных отчетностей волатильность на рынке традиционно продолжила снижаться: индекс VIX, измеряющий подразумеваемую волатильность в опционах на фьючерсы SnP 500, потерял 3.18% - до 11.26. Отметим, что большую часть основной торговой сессии фондовые индексы торговались в негативной зоне, и лишь под закрытие активизировались покупки, при этом преимущественно за счет компаний малой капитализации. Подобную динамику можно связать с ребалансировкой портфелей институциональных инвесторов перед окончанием квартала.
Из корпоративных событий отметим позитивные квартальные результаты производителей спортивных товаров Nike (NASDAQ: NKE, +1.07%) и Finish Line (NASDAQ: FNL, +1.41%). Акции производитель цифровых камер GoPro (NASDAQ: GPRO) в первый день торгов после IPO подскочили на 14.1%. В то же время первый день торгов ритейлер предметов искусства The Michaels Cos. (NASDAQ: MIK) не продемонстрировал ярко выраженной динамики и его акции прибавили только +0.12%. Дисконтная розничная сеть Dollar General (NASDAQ: DG) потеряла в капитализации 7.28% после того как исполнительный директор компании Рик Дрейлинг объявил о своих планах уйти в отставку в следующем году.
На товарных рынках в настоящий момент наблюдается преимущественно негативная динамика. Цены на нефть теряют около 0.3% как на Brent, так и на WTI. По всей видимости спекулятивные покупки на событиях в Ираке прекратились на возможности восполнения возможного дефицита нефти за счет других экспортеров. Умеренную негативную динамику также демонстрируют фьючерсы на драгоценные и промышленные металлы (за исключением платины, +0.2%), а также на сельскохозяйственные товары.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1475-1480 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1465, 1450 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1490, 1500 п.;
• Вероятно, после нейтрального старта торгов российский рынок перейдет в состояние консолидации в границах двухдневного диапазона 1465 – 1490 п. по индексу ММВБ;
• Во второй половине дня участники локальных торгов будут привычно ориентироваться на характер движения западных индексов и фьючерсов на нефть. Кроме того, будет опубликована серия статистических показателей еврозоны и США, которые, впрочем, не являются ключевыми для российского рынка.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.28%) и РТС (+0.17%) завершили торги с незначительным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Локальный рынок в течение всего торгового дня находился в состоянии «бокового» движения. Индекс ММВБ не сумел вырваться за границы ближайшей поддержки или сопротивления. Он консолидировался в рамках узкого диапазона 1468 – 1481 п. Смешанный внешний фон также не способствовал направленному движению российских индексов. Некоторым позитивом является тот факт, что рынок сумел остановить состоявшееся накануне двухдневное падение. Вероятно, в ближайшие дни индекс ММВБ стабилизируется в границах 1450 – 1520 п.
Под закрытие вечерней торговой сессии сентябрьские фьючерсы на индекс РТС (RIU4) несколько расширили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 54 п. или 3.9%. Участники срочного рынка продолжают оценивать среднесрочные перспективы индекса РТС негативно.
На фоне незначительного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидером повышения среди «голубых фишек» стали акции «Газпрома» (GAZP RM, +1.32%). Они опередили рынок в день проведения годового общего собрания акционеров. Инвесторы и спекулянты позитивно оценили прозвучавшие на собрании заявления о том, что «Газпром» построит газопровод «Сила Сибири» за счет собственных средств и наполнит его за счет собственной ресурсной базы. Кроме того, запуск столь дорогостоящего объекта, вероятно, состоится без дополнительной эмиссии акций газового концерна. Еще одной значимой новостью стало заявление главы «Газпрома» Алексея Миллера о вероятности скорого достижения договоренности об основных условиях поставок трубопроводного газа в Китай по западному маршруту. Реализация проекта поставок по западному маршруту требует сравнительно меньших затрат, чем по восточному. Кроме того, этот проект может быть реализован в более короткий срок.
Отметим также продолжение покупок в акциях производителей удобрений: «Уралкалий» (URKA RM, +1.35%), «Акрон» (AKRN RM, +1.72%). За последние два месяца эти бумаги заметно отстали от ушедшего далеко вперед рынка. По-видимому, текущий спрос на них базируется на ожиданиях догоняющего прироста.
Дополнительным позитивом для акций «Акрона» стало сообщение эмитента о завершении создания совместного предприятия между канадскими дочерними компаниями Группы «Акрон» и Группы Rio Tinto. Во владении совместного предприятия находятся девять участков, расположенных в южном Саскачеване (Канада). Запасов одного из этих участков (проект Albany) достаточно для того, чтобы обеспечить калийное производство мирового масштаба на протяжении нескольких поколений.
Добавим, что «Уралкалий» на минувшей неделе также сумел похвастаться приростом ресурсной базы. В прошлый понедельник стало известно о том, что калийная компания одержала победу в в аукционе на право разработки Романовского участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей. Немаловажной деталью является тот факт, что новый участок расположен вблизи от действующих производственных мощностей «Уралкалия».
Акции ВТБ (VTBR RM, -1.54%) продолжили свое трехнедельное нисходящее движение, наметившееся после недавнего всплеска спекулятивных покупок. По-видимому, эти бумаги стремятся к значимой отметке 0.04 руб.
Бумаги «РусГидро» (HYDR RM, -1.63%) вновь выглядели хуже рынка на фоне недавнего обнародования итогов состоявшегося 20 июня 2014 года заседания совета директоров эмитента. Было принято решение о приобретении дополнительных эмиссий акций ряда дочерних компаний с оплатой денежными средствами. При этом доля «РусГидро» в уставном капитале эмитентов после приобретения их акций не изменится. Кроме того, Совет директоров одобрил внесение дополнительного вклада в рамках увеличения уставного капитала в ООО «Малые ГЭС Ставрополья и КЧР» на сумму не более 1684720000 руб., что представляется весьма существенной цифрой. Доля РусГидро в уставном капитале общества также не изменится.
Хуже рынка также торговались бумаги «ЛУКОЙЛа» (LKOH RM, -0.37%), ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -0.07%), «Магнит» (MGNТ RM, -0.88%), «АЛРОСА» (ALRS RM, -1.18%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, -2.40%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США незначительно дорожают в пределах 0.1%. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.25%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 0.3%. Гонконгский Hang Seng прибавил 0.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не изменятся;
• Доходности ОФЗ понизятся, получив поддержку от локальных драйверов.
Российский рубль провёл прошедшую неделю очень достойно. Встаёт логичный вопрос: «Что же будет с рублём дальше?». Много ли ещё у него сил, или позитив уже подисчерпался? Отвечая на него, мы склоняемся ко второму. Всё-таки за спиной у национальной валюты стоят, как минимум, слабая экономика и высокая инфляция, снижая её привлекательность. В целом, по многим индикаторам фон негативный. Одного оттока капитала по итогам года уже прогнозируют в районе 90 млрд долларов, что намного превосходит результат предыдущих лет. Также время от времени возникают спекуляции, портящие имидж национальной валюты. Полагаем, что курс доллара в итоге скорректируется, закрепившись выше уровня 34 рубль/доллар, а курс евро будет выше отметки 46 рубль/евро к концу 3-го квартала.
Курсообразование в следующем квартале в большей степени будет зависеть от общего аппетита инвесторов к рисковому классу активов (дальнейшая судьба QE и т.п.); геополитического фактора (возможное дальнейшее ухудшение отношений между Россией и США как пост-украинское послевкусие; судьба нефти в связи с ситуацией на востоке); самочувствия экономики РФ (темпы роста ВВП, инфляция, отток капитала и т.п.); политики Центрального Банка (будут ли трогать ключевую ставку, и ряд других моментов).
В текущем году российскому рынку рублёвых бондов (как государственных, так и корпоративных) пришлось не просто. Натолкнулись на заметное ослабление рубля, неоднократное и заметное повышение ключевой ставки, геополитические риски и т.д. Все это естественным образом сказалось и на доходностях облигаций, приведя к их росту. В целом, в предстоящем квартале мы имеем хорошие перспективы для отскока. Бонды сейчас стоят довольно дешево, что открывает неплохие возможности для входа в рынок. Пока ещё рынок облигаций не в полной мере почувствовал качественное улучшение настроения на рынке. Сначала это чувствует рубль, а потом уже бонды. В текущей ситуации есть хороший задел для роста. Естественно, ва-банк играть не стоит, придерживаясь разумной инвестиционной стратегии. Мы бы порекомендовали держаться надежных корпоративных бондов относительно короткой дюрации (с офертой /погашением в 2014-2015 году).
Произошло одно немаловажное событие и на ликвидной арене. Центробанк решил увеличить сроки – до 549 дней с предыдущих 365 дней – предоставления обеспеченных кредитов, в числе которых значатся кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами, а также кредиты, обеспеченным золотом. Безусловно, в этом есть своя «соль». Удлинение ликвидной линейки – злободневная проблема, которая волнует многие банки. Поэтому принятие таких решений делает её решение более реальным.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
· Американские фондовые рынки продолжат расти;
· Цены на нефть могут продолжить снижение.
По итогам последнего операционного дня прошедшей недели американские фондовые индексы продемонстрировали умеренный рост. При этом опережающую динамику продолжил демонстрировать индекс NASDAQ, прибавив 0.43% - до 4 397.93. Индекс SnP 500 вырос на 0.19% до 1 960.96. Более скромную динамику продемонстрировали промышленные компании крупной капитализации: DJIA вырос только на 0.03% до 16 852.49. В ожидании публикации корпоративных отчетностей волатильность на рынке традиционно продолжила снижаться: индекс VIX, измеряющий подразумеваемую волатильность в опционах на фьючерсы SnP 500, потерял 3.18% - до 11.26. Отметим, что большую часть основной торговой сессии фондовые индексы торговались в негативной зоне, и лишь под закрытие активизировались покупки, при этом преимущественно за счет компаний малой капитализации. Подобную динамику можно связать с ребалансировкой портфелей институциональных инвесторов перед окончанием квартала.
Из корпоративных событий отметим позитивные квартальные результаты производителей спортивных товаров Nike (NASDAQ: NKE, +1.07%) и Finish Line (NASDAQ: FNL, +1.41%). Акции производитель цифровых камер GoPro (NASDAQ: GPRO) в первый день торгов после IPO подскочили на 14.1%. В то же время первый день торгов ритейлер предметов искусства The Michaels Cos. (NASDAQ: MIK) не продемонстрировал ярко выраженной динамики и его акции прибавили только +0.12%. Дисконтная розничная сеть Dollar General (NASDAQ: DG) потеряла в капитализации 7.28% после того как исполнительный директор компании Рик Дрейлинг объявил о своих планах уйти в отставку в следующем году.
На товарных рынках в настоящий момент наблюдается преимущественно негативная динамика. Цены на нефть теряют около 0.3% как на Brent, так и на WTI. По всей видимости спекулятивные покупки на событиях в Ираке прекратились на возможности восполнения возможного дефицита нефти за счет других экспортеров. Умеренную негативную динамику также демонстрируют фьючерсы на драгоценные и промышленные металлы (за исключением платины, +0.2%), а также на сельскохозяйственные товары.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Внешний фон перед открытием российского рынка можно оценить как неопределенный или смешанный.
• Мы ожидаем открытия рынка с незначительным изменением, в диапазоне 1475-1480 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1465, 1450 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1490, 1500 п.;
• Вероятно, после нейтрального старта торгов российский рынок перейдет в состояние консолидации в границах двухдневного диапазона 1465 – 1490 п. по индексу ММВБ;
• Во второй половине дня участники локальных торгов будут привычно ориентироваться на характер движения западных индексов и фьючерсов на нефть. Кроме того, будет опубликована серия статистических показателей еврозоны и США, которые, впрочем, не являются ключевыми для российского рынка.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.28%) и РТС (+0.17%) завершили торги с незначительным повышением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Локальный рынок в течение всего торгового дня находился в состоянии «бокового» движения. Индекс ММВБ не сумел вырваться за границы ближайшей поддержки или сопротивления. Он консолидировался в рамках узкого диапазона 1468 – 1481 п. Смешанный внешний фон также не способствовал направленному движению российских индексов. Некоторым позитивом является тот факт, что рынок сумел остановить состоявшееся накануне двухдневное падение. Вероятно, в ближайшие дни индекс ММВБ стабилизируется в границах 1450 – 1520 п.
Под закрытие вечерней торговой сессии сентябрьские фьючерсы на индекс РТС (RIU4) несколько расширили величину своей дневной бэквордации по отношению к базовому индикатору до 54 п. или 3.9%. Участники срочного рынка продолжают оценивать среднесрочные перспективы индекса РТС негативно.
На фоне незначительного прироста индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, наиболее ликвидные акции закрылись разнонаправленно, со средним отклонением в пределах 1-2% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
Лидером повышения среди «голубых фишек» стали акции «Газпрома» (GAZP RM, +1.32%). Они опередили рынок в день проведения годового общего собрания акционеров. Инвесторы и спекулянты позитивно оценили прозвучавшие на собрании заявления о том, что «Газпром» построит газопровод «Сила Сибири» за счет собственных средств и наполнит его за счет собственной ресурсной базы. Кроме того, запуск столь дорогостоящего объекта, вероятно, состоится без дополнительной эмиссии акций газового концерна. Еще одной значимой новостью стало заявление главы «Газпрома» Алексея Миллера о вероятности скорого достижения договоренности об основных условиях поставок трубопроводного газа в Китай по западному маршруту. Реализация проекта поставок по западному маршруту требует сравнительно меньших затрат, чем по восточному. Кроме того, этот проект может быть реализован в более короткий срок.
Отметим также продолжение покупок в акциях производителей удобрений: «Уралкалий» (URKA RM, +1.35%), «Акрон» (AKRN RM, +1.72%). За последние два месяца эти бумаги заметно отстали от ушедшего далеко вперед рынка. По-видимому, текущий спрос на них базируется на ожиданиях догоняющего прироста.
Дополнительным позитивом для акций «Акрона» стало сообщение эмитента о завершении создания совместного предприятия между канадскими дочерними компаниями Группы «Акрон» и Группы Rio Tinto. Во владении совместного предприятия находятся девять участков, расположенных в южном Саскачеване (Канада). Запасов одного из этих участков (проект Albany) достаточно для того, чтобы обеспечить калийное производство мирового масштаба на протяжении нескольких поколений.
Добавим, что «Уралкалий» на минувшей неделе также сумел похвастаться приростом ресурсной базы. В прошлый понедельник стало известно о том, что калийная компания одержала победу в в аукционе на право разработки Романовского участка Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей. Немаловажной деталью является тот факт, что новый участок расположен вблизи от действующих производственных мощностей «Уралкалия».
Акции ВТБ (VTBR RM, -1.54%) продолжили свое трехнедельное нисходящее движение, наметившееся после недавнего всплеска спекулятивных покупок. По-видимому, эти бумаги стремятся к значимой отметке 0.04 руб.
Бумаги «РусГидро» (HYDR RM, -1.63%) вновь выглядели хуже рынка на фоне недавнего обнародования итогов состоявшегося 20 июня 2014 года заседания совета директоров эмитента. Было принято решение о приобретении дополнительных эмиссий акций ряда дочерних компаний с оплатой денежными средствами. При этом доля «РусГидро» в уставном капитале эмитентов после приобретения их акций не изменится. Кроме того, Совет директоров одобрил внесение дополнительного вклада в рамках увеличения уставного капитала в ООО «Малые ГЭС Ставрополья и КЧР» на сумму не более 1684720000 руб., что представляется весьма существенной цифрой. Доля РусГидро в уставном капитале общества также не изменится.
Хуже рынка также торговались бумаги «ЛУКОЙЛа» (LKOH RM, -0.37%), ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, -0.07%), «Магнит» (MGNТ RM, -0.88%), «АЛРОСА» (ALRS RM, -1.18%), «Э.ОН Россия» (EONR RM, -2.40%).
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США незначительно дорожают в пределах 0.1%. Контракты на нефть сорта Brent подешевели на 0.25%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 0.3%. Гонконгский Hang Seng прибавил 0.2%.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
• Цены корпоративных рублёвых облигаций подрастут;
• Ставки денежно-кредитного рынка сильно не изменятся;
• Доходности ОФЗ понизятся, получив поддержку от локальных драйверов.
Российский рубль провёл прошедшую неделю очень достойно. Встаёт логичный вопрос: «Что же будет с рублём дальше?». Много ли ещё у него сил, или позитив уже подисчерпался? Отвечая на него, мы склоняемся ко второму. Всё-таки за спиной у национальной валюты стоят, как минимум, слабая экономика и высокая инфляция, снижая её привлекательность. В целом, по многим индикаторам фон негативный. Одного оттока капитала по итогам года уже прогнозируют в районе 90 млрд долларов, что намного превосходит результат предыдущих лет. Также время от времени возникают спекуляции, портящие имидж национальной валюты. Полагаем, что курс доллара в итоге скорректируется, закрепившись выше уровня 34 рубль/доллар, а курс евро будет выше отметки 46 рубль/евро к концу 3-го квартала.
Курсообразование в следующем квартале в большей степени будет зависеть от общего аппетита инвесторов к рисковому классу активов (дальнейшая судьба QE и т.п.); геополитического фактора (возможное дальнейшее ухудшение отношений между Россией и США как пост-украинское послевкусие; судьба нефти в связи с ситуацией на востоке); самочувствия экономики РФ (темпы роста ВВП, инфляция, отток капитала и т.п.); политики Центрального Банка (будут ли трогать ключевую ставку, и ряд других моментов).
В текущем году российскому рынку рублёвых бондов (как государственных, так и корпоративных) пришлось не просто. Натолкнулись на заметное ослабление рубля, неоднократное и заметное повышение ключевой ставки, геополитические риски и т.д. Все это естественным образом сказалось и на доходностях облигаций, приведя к их росту. В целом, в предстоящем квартале мы имеем хорошие перспективы для отскока. Бонды сейчас стоят довольно дешево, что открывает неплохие возможности для входа в рынок. Пока ещё рынок облигаций не в полной мере почувствовал качественное улучшение настроения на рынке. Сначала это чувствует рубль, а потом уже бонды. В текущей ситуации есть хороший задел для роста. Естественно, ва-банк играть не стоит, придерживаясь разумной инвестиционной стратегии. Мы бы порекомендовали держаться надежных корпоративных бондов относительно короткой дюрации (с офертой /погашением в 2014-2015 году).
Произошло одно немаловажное событие и на ликвидной арене. Центробанк решил увеличить сроки – до 549 дней с предыдущих 365 дней – предоставления обеспеченных кредитов, в числе которых значатся кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами, а также кредиты, обеспеченным золотом. Безусловно, в этом есть своя «соль». Удлинение ликвидной линейки – злободневная проблема, которая волнует многие банки. Поэтому принятие таких решений делает её решение более реальным.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу