8 июля 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Ключевым моментом текущей недели во многих экономических календарях представляется публикация протокола последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС. Но я бы не стал относить этот релиз к числу событий, способных коренным образом изменить среднесрочные перспективы американского доллара. Разногласия среди членов FOMC широко известны, с цифрами по рынку труда за июнь они к тому времени знакомы не были, а реакция EUR/USD на отчет по занятости и выступление Марио Драги убеждает, что до усиления волатильности на Forex еще далеко. Пара продолжает уныло дремать в узком торговом диапазоне 1,35-1,37, и вышеупомянутый протокол вряд ли выведет ее из этого состояния.
Инвесторов все чаще задаются вопросом, что именно должно придать «американцу» ускорение. Долгосрочные перспективы EUR/USD в связи с приверженностью ЕЦБ к мягкой денежно-кредитной политике мало у кого вызывают сомнения, однако в среднесрочном периоде все может случиться. Исключать рост евро нельзя, особенно на фоне устойчивого спроса на европейские активы, стабильного профицита внешней торговли и высокой покупательной способности региональной валюты, обусловленной низкой инфляцией. Факторы поддержки «быков» по EUR сохраняются, и акцент при прогнозировании основной валютной пары все чаще смещается на Штаты. ФРС стремится замять разговоры о повышении ставки по федеральным фондам, но рынок не обманешь. Динамика занятости и инфляции делают монетарную рестрикцию все ближе.
Источник: Thomson Reuters.
Процентные ставки находятся на предельно низком уровне наиболее продолжительное время за последние несколько десятков лет. Ниже отметки 2% они опускались лишь в 60-х годах прошлого века и в начале нового. Затем ФРС переходила к ужесточению денежно-кредитной политики. При этом в обоих случаях безработица находилась вблизи отметки 6%, а инфляция — на уровне, близком к 2%. То же самое имеет место и в настоящее время, однако регулятора явно напрягает динамика ВВП. И 50, и 10 лет назад основной макроэкономический индикатор рос на протяжении трех-четырех кварталов, прежде чем центробанк приступал к активным действиям. Это обстоятельство не позволяет надеяться на монетарную рестрикцию ранее, чем в апреле-июне 2015 года. И это при условии продолжения позитивной динамики ключевых макроэкономических показателей. В этом отношении доллар США выглядит уязвимым в среднесрочном периоде, ведь малейшая слабина в статистике подвигнет «медведей» к активным действиям.
Для прогнозирования ВВП обычно используется динамика занятости, поэтому ее рост в апреле-мае позволяет рассчитывать на сильные цифры по основному макроэкономическому индикатору во 2-м квартале, однако дальнейшие перспективы выглядят размыто.
Источник: Ecowin, BNP Paribas.
Что касается публикации протокола ФРС, то инвесторы сфокусируют внимание на фразах, характеризующих инфляцию. Джанет Йеллен попыталась списать ее всплеск в конце весны на «шум», тем не менее корреляция PCE с ценами на нефть убеждает в том, что показатель может достичь таргета уже по итогам июня.
Источник: Bloomberg, Trading Economics.
Кончено, можно привести параллели с августом прошлого года, когда события в Сирии взвинтили цены на Brent выше $117 за баррель, а инфляция, напротив, упала. Не факт, что сейчас произойдет то же самое.
На мой взгляд, «разбудить» EUR/USD будет крайне сложно. Наиболее вероятным торговым коридором на ближайшие две-три недели является 1,35-1,37, поэтому инвесторам следует сконцентрировать внимание на стратегиях диапазонной торговли: продавать на росте к верхней границе канала и покупать у нижней.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Инвесторов все чаще задаются вопросом, что именно должно придать «американцу» ускорение. Долгосрочные перспективы EUR/USD в связи с приверженностью ЕЦБ к мягкой денежно-кредитной политике мало у кого вызывают сомнения, однако в среднесрочном периоде все может случиться. Исключать рост евро нельзя, особенно на фоне устойчивого спроса на европейские активы, стабильного профицита внешней торговли и высокой покупательной способности региональной валюты, обусловленной низкой инфляцией. Факторы поддержки «быков» по EUR сохраняются, и акцент при прогнозировании основной валютной пары все чаще смещается на Штаты. ФРС стремится замять разговоры о повышении ставки по федеральным фондам, но рынок не обманешь. Динамика занятости и инфляции делают монетарную рестрикцию все ближе.
Источник: Thomson Reuters.
Процентные ставки находятся на предельно низком уровне наиболее продолжительное время за последние несколько десятков лет. Ниже отметки 2% они опускались лишь в 60-х годах прошлого века и в начале нового. Затем ФРС переходила к ужесточению денежно-кредитной политики. При этом в обоих случаях безработица находилась вблизи отметки 6%, а инфляция — на уровне, близком к 2%. То же самое имеет место и в настоящее время, однако регулятора явно напрягает динамика ВВП. И 50, и 10 лет назад основной макроэкономический индикатор рос на протяжении трех-четырех кварталов, прежде чем центробанк приступал к активным действиям. Это обстоятельство не позволяет надеяться на монетарную рестрикцию ранее, чем в апреле-июне 2015 года. И это при условии продолжения позитивной динамики ключевых макроэкономических показателей. В этом отношении доллар США выглядит уязвимым в среднесрочном периоде, ведь малейшая слабина в статистике подвигнет «медведей» к активным действиям.
Для прогнозирования ВВП обычно используется динамика занятости, поэтому ее рост в апреле-мае позволяет рассчитывать на сильные цифры по основному макроэкономическому индикатору во 2-м квартале, однако дальнейшие перспективы выглядят размыто.
Источник: Ecowin, BNP Paribas.
Что касается публикации протокола ФРС, то инвесторы сфокусируют внимание на фразах, характеризующих инфляцию. Джанет Йеллен попыталась списать ее всплеск в конце весны на «шум», тем не менее корреляция PCE с ценами на нефть убеждает в том, что показатель может достичь таргета уже по итогам июня.
Источник: Bloomberg, Trading Economics.
Кончено, можно привести параллели с августом прошлого года, когда события в Сирии взвинтили цены на Brent выше $117 за баррель, а инфляция, напротив, упала. Не факт, что сейчас произойдет то же самое.
На мой взгляд, «разбудить» EUR/USD будет крайне сложно. Наиболее вероятным торговым коридором на ближайшие две-три недели является 1,35-1,37, поэтому инвесторам следует сконцентрировать внимание на стратегиях диапазонной торговли: продавать на росте к верхней границе канала и покупать у нижней.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу