9 июля 2014 Вести Экономика
Возвращение эпохи экспроприации: новая идея МВФ
Можно ли считать самой опасной организацией в мире в настоящий момент Международный валютный фонд во главе с Кристин Лагард? Если прочитать новый доклад организации, то сомнения в этом практически пропадут.
Согласно новой концепции МВФ для борьбы с чрезмерной долговой нагрузкой предполагается для большей эффективности объявить дефолт по обязательствам, связанным с пенсионной системой, включая страхование жизни, паевые инвестиционные фонды и другие виды пенсионного обеспечения.
Получается, что за долги социалистических правительств должен заплатить частный сектор, который вложил свои деньги в государственный облигации. Авторы блога zerohedge.com называют это экспроприацией.
Ранее уже высказывали предположения, что для урегулирования долга США могут быть "узурпированы" все пенсионные фонды страны. В рабочем документе МВФ от декабря 2013 г. говорится:
"Различие между внешней задолженностью и внутренним долгом может быть весьма важным. Внутренний долг номинирован в национальной валюте и, как правило, предполагает больше возможностей для дефолта, чем долг, номинированный в иностранной валюте. Финансовая регрессия уже упоминалась; правительства могут продавать долг местным пенсионным фондам и страховым компания и, с помощью регулятивных мер, вынуждать их принимать меньшую норму прибыли, чем они могли бы".
В октябре 2013 г. МВФ предложил разрешить еврокризис с помощью повышения налогов. МВФ лоббирует налог на недвижимость в Европе, предполагающий ставку 10% для каждого домохозяйства в еврозоне.
Дискуссии о реформировании системы вообще нет. Просто планируется объявить дефолт по существующим обязательствам и продолжить занимать в дальнейшем. И опасность в том, что население может поддержать такую инициативу, так как постоянно слышат об опасности роста государственного долга.
Но люди слепы, они думают, что это сделает их богаче, хотя выгоду получит весьма небольшая группа людей.
МВФ утверждает, что правительства имеют право забрать сбережения собственных граждан. Объем активов, которые будут отобраны, может составить 10% от общего объема активов.
Это мнение МВФ. То есть предполагается, что люди должны жертвовать свои сбережения в пользу государства. Социалистическое правительство уже не работает по схеме "бедные против богатых", а предполагает принцип "правительство против народа", считают блогеры zerohedge.com.
В рабочем документе МВФ от июня 2014 г. предлагается еще одна схема для борьбы с долгами: продление срока облигаций. Допустим, инвестор купил 2-годовые облигации. Но они неожиданно стали 20-летними. Никто не объявлял по ним дефолт, но их выкупа можно и не дождаться. Фактического дефолта нет, юристы МВФ умело играют техническими определениями.
Одно можно сказать наверняка: в течение многих лет все пенсионные фонды покупали государственные облигации, потому что они были безопасными и консервативными. И эта идея, судя по всему, сильно устарела. Что будут делать правительства в случае нового кризиса? Где они будут брать деньги? Снова выпускать облигации?
МВФ предлагает решить долговые проблемы за счет наименее защищенной части населения и без их ведома. Однажды утром пенсионеры могут проснуться и узнать, что их сбережения теперь принадлежат государству. Возможно, их поблагодарят за патриотизм.
И Европа идет к федерализации, так как знает, что без изменений существующий порядок будет сохраняться, но это плохо для европейцев. Списание долга перед частными кредиторами МВФ представляет при наличии определенных условий, то есть обанкротившиеся государства должны проводить реформы, которые не всегда выгодны стране и населению, чтобы получить новую порцию кредитов. И движение по кругу может быть бесконечным. Это то, что сейчас МВФ делает на Украине, и то, что происходило на Кипре.
Самое интересное, что предложение МВФ стало известно во время чемпионата мира по футболу, то есть пресса уделит не очень много внимания этому событию, а некоторые люди так и не узнают, что их сбережениям угрожает опасность.
Гросс ставит $200 млн своих денег на низкие ставки
Глава Pacific Investment Management (PIMCO) Билл Гросс заявил, что поставил почти $200 млн собственных денег на то, что процентные ставки сохранятся на низком уровне, пишет Bloomberg.
По информации агентства, Гросс еще в мае перевел порядка $60 млн собственных денег в фонды облигаций, при этом отмечается, что ранее он уже вложил в них еще $140 млн. Идея инвестиций проста: ставки остаются низкими, а значит стоимость облигаций растет. Ранее PIMCO обнародовала свой прогноз на ближайшие несколько лет, в котором описывает будущую ситуацию в мире как период медленного экономического роста и низких процентных ставок.
Если Гросс ставит свои деньги, вероятно, он уверен, что именно так будет выглядеть ситуация на финансовых рынка в ближайшие несколько лет. Компания PIMCO владеет крупнейшим в мире фондом облигаций, и стоит отметить, что в начале года у него были определенные проблемы. Фонд показывал доходность ниже, чем у большинства конкурентов, поскольку ставил на падение доходностей, а не на рост, как остальные.
Однако ситуация резко изменилась, и доходности упали. Таким образом, именно фонд Билла Гросса оказался в выигрыше, просто чуть позже.
PIMCO: ФРС может повысить ставки примерно через год
Буквально на днях эксперты PIMCO озвучили еще один прогноз по решению ФРС о повышении ставок. Федеральная резервная система может повысить процентные ставки примерно через год, учитывая снижение стоимости казначейских облигаций в июле, считает главный экономист Pacific Investment Management Пол Маккалли.
По данным агентства Bloomberg, несмотря на рост цен долговых обязательств США в I полугодии, аналитики ожидают падения бумаг на фоне восстановления крупнейших экономик мира.
"Экономика очень быстро восстанавливается, - сказал Маккалли. – Думаю, Федрезерв может начать повышать ставки где-то через год, плюс-минус несколько месяцев''.
В то же время BlackRock Inc. ожидает роста процентных ставок ЦБ во II или III кварталах 2015 г. По мнению аналитика Стивена Коэна из BlackRock, пересмотр прогноза произойдет только при существенном улучшении макроэкономических данных о США.
Президент Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер призывает повысить ставки уже в III квартале 2014 г.
Напомним, на последнем заседании Федрезерв в очередной раз принял решение сократить объем выкупа активов еще на $10 млрд.
Заговор против США. JPMorgan помогал BNP Paribas
Крупнейший по объему активов банк США JPMorgan Chase & Co. непреднамеренно помог французскому BNP Paribas SA в нарушении американских санкций, сообщает Bloomberg со ссылкой на свои источники.
BNP Paribas скрыл проведение транзакций с Суданом и Кубой на сумму $30 млрд, которые нарушили санкционный режим США.
Согласно изложению дела прокуратурой Нью-Йорка BNP Paribas обратился к JPMorgan по совету юридической фирмы Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP. Французский банк воспользовался услугами американского финансового института, чтобы избежать санкций США.
По данным источников, в материалах суда JPMorgan значится как "американский банк N1", а Cleary Gottlieb - как "юридическая фирма N1".
Cleary Gottlieb впоследствии заявила, что подобные транзакции могут являться незаконными. Ни JPMorgan, ни Cleary Gottlieb обвинения предъявлены не были.
Напомним, банковский регулятор штата Нью-Йорк заявил, что французский банк BNP Paribas приостановит часть своих долларовых клиринговых операций в США в течение одного года, что также является частью более крупного наказания за уклонение от реализации санкций США против других стран.
Банк также выплатит $8,9 млрд федеральным и государственным органам власти. Кроме этого, будут уволены некоторые топ-менеджеры.
В 2011 г. JP Morgan Chase согласился заплатить Министерству финансов США штраф в размере $88,3 млн, чтобы избежать судебной ответственности.
Один из крупнейших американских банков обвинялся в нарушении введенных Вашингтоном санкций против Кубы, Судана, Либерии и Ирана.
Сланцевая революция преобразила экономику США
По добыче газа страна стала лидером еще в 2010 г., отмечает агентство Bloomberg.
“США являются крупнейшим производителем нефти и газа. Сланцевый бум преобразовал американскую экономику за последние годы. Низкая стоимость на энергоносители стала серьезным преимуществом экономики США”, - подчеркивает глава отдела сырьевых исследований BofA Франсиско Бланш.
Более того, он заявил, что темпы роста добычи за пределами США были медленнее ожиданий банка, и поэтому цены на сырье остаются высокими.
Общий объем вложений в нефтегазовый сектор США увеличился до рекордных $200 млрд, что впервые составляет примерно 20% всех инвестиций в США, подчеркнул Бланш.
Ранее Апелляционный суд Нью-Йорка вынес решение, позволяющее городам штата вводить запрет на бурение скважин методом гидроразрыва пласта в рамках своих границ, нанеся тем самым серьезный удар по сланцевой отрасли.
Брэд Гилл, исполнительный директор Независимой нефтяной и газовой ассоциации Нью-Йорка, высказался наиболее красноречиво, заявив, что решение является "еще одним гвоздем в крышку гроба" для сланцевой добычи в Empire State.
МВФ не видит жесткой посадки в китайской экономике
Глобальная экономическая активность укрепится во II половине этого года и ускорится в 2015 г., заявила глава МВФ Кристин Лагард.
При этом она не ожидает резкого падения темпов роста экономики Китая.
По ее словам, мягкая монетарная политика центральных банков может иметь лишь ограниченное влияние на спрос. Властям также следует стимулировать рост благодаря инвестициям в инфраструктуру, образование и здравоохранение, не увеличивая долг.
Новые прогнозы по росту мировой экономики МВФ опубликует позже в этом месяце. Лагард отметила, что они будут немного отличаться от апрельских ожиданий.
"Глобальная активность набирает темпы, однако рост может оказаться не таким сильным, чем мы ожидали ранее, так как потенциал роста слабее, а уровень инвестиций остается низким", - заявила глава Лагард.
По ее оценкам, рост экономики Китая в этом году составит 7-7,5%.
"Несмотря на многочисленные антикризисные меры, восстановление остается сдержанным, вымученным, неустойчивым, а меры центральных банков имеют пределы", - заявила Лагард
"В связи с этим нам следует предпринять усилия по укреплению роста, - добавила она. - В ряде стран это возможно благодаря инвестициям, которые не ставят под угрозу жизнеспособность государственных финансов".
ФРС все еще беспокоится за рынок труда
Возможно, трудно представить, но даже после сильного отчета по рынку труда США в Федеральной резервной системе сохраняются опасения относительно его состояния.
На этой неделе внимание участников рынка будет приковано к "минуткам" ФРС - протоколу последнего заседания ФРС, в котором как раз могут прослеживаться опасения отдельных чиновников относительно состояния рынка труда, пишет MarketWatch.
Согласно данным, опубликованным в четверг, американская экономика за месяц прибавила 288 тыс. рабочих мест, а с февраля этот показатель уверенно превышает 200 тыс. рабочих мест. Более того, уровень безработицы снизился до многолетних минимумов в 6,1%.
Впрочем, с точки зрения Федеральной резервной системы ситуация выглядит не так гладко. Эксперты уверены, что внутри регулятора идут горячие споры о том, насколько данные по безработице отражают реальную ситуацию.
"Вы в очередной раз услышите дежурную фразу о том, что рынок труда улучшается, но будут различия во мнениях относительно снижения уровня безработицы", - считает Джим О'Салливан, главный экономист High Frequency Economics.
Еще один момент, который серьезно беспокоит представителей ФРС, - крайне слабый рост заработной платы.
"Несмотря на улучшение темпов найма, прирост заработной платы остается слабым, что подразумевает сохранение существенных колебаний на рынке труда", - утверждает Дуг Дункан, главный экономист Fannie Mae.
Кроме того, без роста зарплат трудно рассчитывать на рост инфляции.
Сначала ставки, потом деньги
Участники рынка также ожидают увидеть в протоколе июньского заседания подсказки относительно предложения главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли. Напомним, он считает, что ставки необходимо поднять, прежде чем Федрезерв начнет сокращать свой балансовый счет.
Некоторые эксперты уверены, что нынешние "минутки" могут пролить свет именно на детали обсуждения так называемой "стратегии выхода". Впрочем, они сомневаются в том, что параметры этой стратегии на текущий момент детально проработаны.
В остальном в календаре макроэкономической статистики на текущую неделю существенных данных не значится. Зато стартует сезон отчетов, и финансовые результаты компаний могут оказать влияние на динамику фондовых активов.
Экономика Ирландии возобновила рост
Экономика Ирландии возобновила рост в I квартале, что позволит властям смягчить жесткий режим экономии.
По данным Центрального статистического управления (CSO) Ирландии, ВВП в I квартале увеличился на 2,7% по сравнению с предыдущими тремя месяцами и вырос на 4,1% относительно аналогичного периода 2013 г.
Эксперты, опрошенные Bloomberg, ожидали повышения показателя на 1,2% и 1,8% соответственно.
Согласно пересмотренным данным снижение за октябрь-декабрь по сравнению с III кварталом пересмотрено с 2,3% до 0,1%.
Экспорт Ирландии вырос на 1,8%, импорт - на 0,8%. Однако госрасходы сократились на 2,1%.
В декабре прошлого года Ирландия вышла из программы финансовой помощи. Тогда правительство заявило, что высокая занятость, налоговые поступления и рекордно низкая доходность по займам говорят об устойчивом восстановлении экономики страны.
Оценка бюджетного дефицита за 2013 г. улучшена с 7,2% до 6,7% ВВП, госдолга - со 123,7% до 116% ВВП.
Рост активности на еmerging markets достиг рекорда
Деловая активность на развивающихся рынках увеличилась в июне самыми быстрыми темпами с марта 2013 года благодаря сильным показателям Китая и Индии.
Сводный индекс производства и услуг развивающихся рынков, рассчитываемый HSBC, подскочил в июне до 52,3 пункта с 50,6 пункта в мае, намного превысив отметку в 50 пунктов, отделяющую рост от сокращения.
Темпы роста в секторе услуг достигли 15-месячного максимума.
При этом индекс остался ниже долгосрочного уровня 53,8 пункта.
"Улучшение данных исследования... говорит о том, что развивающиеся экономики присоединяются к мировому подъему, которые возглавляет развитый мир, - заявил Крис Уильямсон, главный экономист Markit. - Тем не менее, июньские данные указывают лишь на скромный рост... и степень, до которой рост развивающихся рынков отстает от экономик развитого мира, остается оной из самых серьезных, что мы видели за 10-летнюю историю исследований PMI".
Сильнейшее увеличение производства среди стран БРИК продемонстрировал Китай.
"Ситуация должна улучшиться, начиная с этого момента. Но восстановление в Азии - в основном, внутреннее дело, поскольку экспорт по-прежнему слаб", - сказал Фредерик Ньюман из HSBC.
Рост активности в Индии был сильнейшем с февраля 2013 года.
Деловая активность в России стабилизировалась после самого резкого падения за пять лет в мае, во время конфликта с Украиной. Активность в Бразилии не изменилась.
Почему ставки будут низкими еще очень долго
С момента краха фондового рынка в 2008 г. ставки в США опустились до рекордных минимумов. Дешевые деньги стали основным увлечением финансистов на несколько лет.
Когда же ставки наконец начнут расти? Из года в год аналитики предсказывают их повышение, но каждый раз ошибаются, пишет издание LATimes.
Тем временем низкие проценты стали буквально манной небесной для корпоративных заемщиков, покупателей жилья и трейдеров на финансовых рынках. Для консервативных инвесторов они, правда, стали настоящей бедой, особенно это касается пожилых людей, которые привыкли держать деньги на депозитах в банках.
Сейчас экономисты и участники рынка вновь обсуждают возможное повышение ставок. Для этого, кажется, сложились все условия: американская экономика демонстрирует неплохие темпы роста, а Федрезерв постепенно сворачивает свою стимулирующую программу.
Впрочем, стоит отметить, что многие эксперты не верят в более-менее существенный рост ни краткосрочных, ни долгосрочных ставок в ближайшие несколько лет.
Конечно, низкие ставки будут стимулировать американцев продолжать активно инвестировать и поддержат рыночные котировки и цены на жилье.
Но как быть пенсионным фондам? Их надежды на более высокие проценты по облигациям будут размыты, а обещания будущим пенсионерам обеспечить достойную старость превратятся в пустые слова.
Разочарование постигнет и обычных вкладчиков, средства которых оцениваются примерно в $10 трлн. Сейчас они вынуждены держать свои деньги на краткосрочных сберегательных счетах в банках и в фондах денежного рынка, не зарабатывая от этих операций практически ничего.
На последнем заседании ФРС ее глава Джанет Йеллен дала понять, что регулятор вроде бы наконец планирует поднять ставки в 2015 г., но при условии, что экономика продолжит расти уверенными темпами, а рынок труда продолжит восстанавливаться. При этом 12 из 16 членов Комитета по операциям на открытом рынке США ожидают ставку к концу 2015 г. не выше 1,5%. На конец 2016 г. большинство ожидает ставку не выше 2,5%.
Опасения ФРС во многом строятся на истории, которая широко обсуждалась на Уолл-стрит с 2008 г. Речь шла о слабом росте американской экономики в течение долгих лет. Если такой прогноз окажется верным, ставки действительно поднимать будет крайне опасно.
Кстати, аналогичный сценарий недавно представила инвестиционная компания PIMCO. Согласно их прогнозу на ближайшие 3-5 лет, экономика США будет демонстрировать крайне слабые темпы роста, а ставки будут оставаться низкими. Доходность от инвестиций также будет крайне невысокой.
Еще один крупный игрок на финансовом рынке, Prudential Investment Management, посоветовал своим клиентам не ждать возвращения к докризисным уровням ставок и уж тем более не ждать двузначных темпов инфляции в ближайшие несколько лет. Эксперты также уверены, что даже если ФРС начнет повышать ставки, она в дальнейшем будет пугаться любого колебания экономики.
Европейские компании готовятся к росту прибыли?
Европейские компании ожидают увеличения прибыли почти на 18% во II квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщает CNBC.
Ожидается, что прибыль компаний, входящих в общеевропейский индекс Stoxx 600, увеличится на 17,7% во II квартале 2013 г. согласно данным Thomson Reuters. Из 10 секторов индекса в 9 ожидается рост.
Потребительские нециклические акции, как, например, гиганта пищевой промышленности Nestle, продемонстрируют самые высокие темпы роста за квартал, увеличившись на 52,8% до $ 7,2 млрд.
Согласно прогнозам прибыль предприятий коммунального сектора, с другой стороны, упадет почти 13% во II квартале прошлого года. Показатель, как ожидается, сократится до $239,9 млн по сравнению с прошлогодними $275,4 млн.
Две компании из индекса Stoxx 600 уже сообщали о своих показателях во II квартале. Данные превзошли ожидания рынка.
Эксперты ожидают позитивного роста доходов 17 государств из 20, представленных в Stoxx 600, пишет аналитик Грег Харрисон из Thomson Reuters.
У Люксембурга и Италии самые высокие темпы роста прибыли: до 1044% и 282% соответственно.
При этом рост прибыли в Австрии и Франции сократится до 18% и 5% соответственно.
ЦБ Китая нырнул в фискальные воды
Центральный банк Китая стремится поддерживать экономический рост с помощью нетрадиционных инструментов монетарной политики, которые Credit Suisse Group AG и Everbright Securities Co. охарактеризовали как меры фискальной политики.
Народный банк КНР в этом году ввел квоту на перекредитование в размере 100 млрд юаней ($16 млрд), предназначенную для сельского хозяйства и малого бизнеса. Финансовая организация предложила еще 300 млрд юаней для недорогого жилья, сообщает China Business News.
Глава Народного банка Китая Чжоу Сяочуань намерен добиться роста экономики Китая на уровне 7,5%. При этом возможные инструменты, такие как перекредитование, могут обойти рискованные отрасли, в том числе рынок недвижимости, заявили в JPMorgan Chase & Co. Банк отметил отсутствие прозрачности и противоречие попыткам ЦБ Китая перейти с государственного кредитования на частное.
"Центральный банк уже вторгся в область фискальной политики, - заявил Сюй Гао, главный экономист Everbright Securities. - Налогово-бюджетная политика не выполнила свою цель: деньги, которые должны были быть потрачены, потрачены не были; проекты не были профинансированы. Народному банку пришлось влить ликвидность".
Экономический рост в I квартале замедлился до 7,4% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Показатель стал самым слабым за шесть кварталов.
По прогнозам Fitch, ВВП Китая увеличится на 7,3% в 2014 г., на 7% в 2015 г. и на 6,7% в 2016 г.,
США вновь пробуют ослабить юань
США и Китай на этой неделе проведут встречу на высоком уровне, и, как ожидается, американцы вновь будут оказывать давление на Пекин из-за низкого курса юаня.
Перед отъездом в Поднебесную министр финансов США Джейкоб Лью выразил обеспокоенность вмешательством Китая в валютный рынок.
Говоря о ценообразовании юаня, он, в частности, отметил, что складывается впечатление, будто Китай "делает два шага вперед и шаг назад".
Китайская валюта с 2010 г. укрепилась на 14%, однако Лью уверен, что власти Китая должны предпринять дальнейшие меры по укреплению своей валюты.
Юань, по мнению Лью, до сих пор недооценен.
В последнее время на валютном рынке наблюдается некоторое ослабление юаня, и эксперты уверены, что в ходе визита США намерены "сделать предупредительный выстрел".
Встреча запланирована на 9-10 июля.
Американские производители долгие годы жалуются на то, что китайцы получают конкурентное преимущество за счет слабости юаня. На этом фоне Конгресс США постоянно требует от казначейства предпринять меры и надавить на Китай.
Экономика
Судя по последним макроэкономическим данным, экономика США набирает ход, однако из-за крайне неблагоприятных погодных условиях минувшей зимой ВВП по итогам I квартала снизился почти на 2%.
В Поднебесной в последние несколько лет идет переориентация экономики, что неминуемо вызывает сокращение темпов роста. На этом фоне экономисты периодически предрекают экономике Китая "жесткую посадку".
Однако в последнее время динамика выглядит не так плохо, да и ряд экспертов склоняются к мнению, что экономика Поднебесной скорее будет демонстрировать устойчивые более низкие темпы роста, чем резкое замедление.
Падение иены не помогло росту экспорта из Японии
В мае Япония зафиксировала профицит текущего счета платежного баланса четвертый месяц подряд, на фоне того как доход от инвестиций за рубежом замаскировал неудачу: снижение курса иены не поспособствовало росту экспорта.
В позапрошлом месяце профицит по самому широкому торговому диапазону составил 522,8 млрд иен ($5,1 млрд), как сообщило министерство финансов в Токио, что превышает средний прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, - 417,5 млрд иен. В годовом выражении экспорт увеличился на 2%.
Объемы экспорта остаются ниже того уровня, который был зафиксирован, когда премьер-министр Синдзо Абэ пришел к власти в декабре 2012 г., несмотря на 16%-е снижение иены по отношению к доллару за этот период.
Мягкая кредитно-денежная политика, проводимая Банком Японии, укрепила инфляционные ожидания в стране.
Согласно июньскому опросу японского регулятора 80,6% респондентов уверены, что цены на товары и услуги будут расти в течение следующего года. В марте показатель составил 79,9%. Из 4 тыс. человек, опрошенных в ежеквартальном опросе, ответили 2275, или 56,9%.
"Первая стрела" экономической политики Абэ заключалась в накачивании экономики дополнительной ликвидностью, в то время как "вторая" предполагала стимулирование экономики с помощью бюджетных средств, направленных на развитие инфраструктуры. В рамках “Третьей стрелы" ожидаются корпоративные налоговые льготы.
"Темпы восстановления мирового спроса окажут большее влияние на японский экспорт, чем валюта, - отметил экономист из научно-исследовательского института Dai-ichi Life. - Вялый экспорт может быть обусловлен ростом производства за рубежом”.
Резервы в евро больше не в моде
На фоне беспрецедентных мер по стимулированию экономики со стороны ЕЦБ мировые центробанки все реже пополняют свои резервы евро.
По последним данным МВФ, доля евро в валютных резервах центральных банков по итогам I квартала составила 24,5%. Максимум был зафиксирован в 2009 г. - 28%.
Однако опросы управляющих валютными резервами показывают, что евро становится все менее привлекательной валютой. Такое мнение высказали более 60% респондентов.
Причиной тому стимулирующие меры Европейского центрального банка. Напомним, что в июне были снижены учетная и депозитная ставки, а также объявлено о разработке программы QLTRO и полномасштабной программы выкупа активов.
Все эти действия ЕЦБ направлены на разгон инфляции и ослабление единой европейской валюты. Очевидно, что держать в резервах падающую валюту нецелесообразно.
Например, банки JPMorgan Chase и Societe Generale прогнозируют, что евро будет выглядеть заметно слабее по сравнению с такими валютами, как австралийский доллар и южнокорейская вона, по которым инвесторы при покупке облигаций могут получить гораздо большую доходность.
"Управляющие резервами смещают свои интересы из Европы в Азию", - сказал в интервью Bloomberg Себастьян Гали, старший валютный стратег Societe Generale в Нью-Йорке. "ЕЦБ занимается конкурентной девальвацией", - добавил он.
Опрос также показал улучшение настроений в отношении доллара, фунта, китайского юаня, южнокорейской воны, а также австралийского и канадского долларов. При этом эксперты отмечают китайскую, новозеландскую и бразильскую валюты в качестве наиболее подходящих для диверсификации.
"Управляющие резервами, вероятно, будут покупать меньше евро и больше австралийских и сингапурских долларов, а также юаней", - сказал Гали.
Дешевеющий евро
В текущем году единая европейская валюта потеряла уже почти 2% к корзине из девяти основных валют и показывает худшую динамику с 2011 г.
При формировании резервов управляющего прежде всего интересует стабильность курса валюты, поэтому низкие доходности по долговым бумагам, номинированным в евро, приводят к сокращению единой европейской валюты в составе валютных резервов разных стран.
Сейчас доходность десятилетних облигаций Германии находится на минимальном за последние 15 лет уровне и не вызывает у инвесторов особого интереса.
Проблемы экономики Германии бьют по Восточной Европе
Замедление темпов экономического роста в Германии может негативно сказаться на экономиках стран Восточной Европы
Согласно данным Федерального статистического управления страны (Destatis) объем промышленного производства в Германии в мае 2014 г. сократился на 1,8% в месячном выражении.
Относительно мая 2013 г. объем промпроизводства увеличился на 1,3% при прогнозировавшемся экспертами подъеме на 3,7%.
Согласно пересмотренным данным в апреле промпроизводство в ФРГ упало на 0,3% в месячном выражении и выросло на 1,3% в годовом.
Данные вышли на фоне многочисленных опросов, свидетельствующих об ослаблении деловых настроений в Германии. Слабые темпы роста угрожают странам Восточной Европы, так как Германия является для них крупнейшим торговым партнером. Среди них Польша, Венгрия, Чехия и Словакия, а также Словения и Турция.
Выступая в Словакии, Томас Мартинек, директор компании по управлению активами Metatron Capital, заявил:
"Страна (Словакия) чересчур зависима от Германии. Я надеюсь, правительство понимает это и у него есть долгосрочный план, способный изменить ситуацию".
При этом официальное торговое агентство Словакии предположило, что правительству известно о данной проблеме.
"Мы, конечно, должны сосредоточиться на быстрорастущих регионах мира, - заявил Роберт Шимончич, глава Словацкого агентства по развитию инвестиций и торговли (SARIO). - Наша экономика слишком сильно связана с немецкой. В этом нет никакого секрета".
При этом слабость экономики Германии уже сказалась на статистических данных некоторых европейских государств. К примеру, промышленное производство в Венгрии и Чехии замедлилось в мае. В Польше, между тем, производственная активность слабо увеличилась в июне, сообщает HSBC.
Эль-Эриан: инвесторы столкнутся с серьезным риском
Снижающаяся возможность приобретать и продавать ценные бумаги на рынке представляет самую существенную угрозу, с которой могут столкнуться инвесторы, заявил Мохамед Эль-Эриан.
В интервью каналу CNBC, бывший глава Pacific Investment Management Co. (PIMCO) выразил уверенность в том, что становится все сложнее найти дилеров и другие посредники для покупки ценных бумаг, на фоне того, как инвестиционные бумаги снижают инвентаризацию ценных бумаг, которые они используют.
"Ликвидность, вероятно, наиболее недооценённый сейчас риск на рынке", отметил Эль-Эриан.
Также он прокомментировал прогноз по монетарной политики, подчеркнув, что “рынок очень обнадежен” использованием председателем Федеральной резервной системы Джанет Йеллен макропруденциальной политики для пресечения финансовых эксцессов.
PIMCO Total Return Fund, крупнейший в мире облигационный фонд, управляемый сооснователем PIMCO Биллом Гроссом, по итогам марта отстает от 95% своих конкурентов.
Это повышает риск того, что больше денег может быть выведено из флагманского фонда после недавних перестановок в руководстве.
PIMCO, расположенный в Ньюпорт-Бич, штат Калифорния, находится под сильным давлением на фоне того, что инвесторы выводят средства из паевых инвестиционных фондов и слабых показателей со стороны PIMCO Total Return, активы которого составляют $236,4 млрд.
В первые два месяца 2014 г. инвесторы вывели $ 5,1 млрд из PIMCO Total Return. В начале 2014 г. о своей отставке объявил сопрезидент фонда Мохамед Эль-Эриан. Это решение стало неожиданным для многих. Тандем Гросс/Эль-Эриан долгое время ассоциировался с успешными показателями фонда.
ОЭСР: рост мировой экономики стабилен
Развивающиеся экономики продемонстрируют замедляющийся или стабильный рост, ожидает Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), сообщает Reuter.
При этом крупные формирующиеся экономики, за исключением Индии, покажут отсутствие роста. Прогноз для большинства развитых стран стабилен и улучшается для США, ожидают аналитики
Ведущий индикатор ОЭСР, охватывающий 33 страны-члена, остался неизменным шестой месяц подряд на уровне 100,6 пункта, выше долгосрочного среднего значения 100 пунктов, что указывает на стабильный импульс роста.
Для США индекс растет третий месяц подряд. Он составил 100,6 пункта, для Великобритании - 101,13 - четвертый месяц роста подряд.
Импульс роста для Италии значительно улучшился до 101,74 пункта, для Франции - остался стабилен на уровне 100,33 пункта, продемонстрировав лишь небольшое улучшение по сравнению с прошлым месяцем.
Для Японии индекс составил 100,40 пункта, для Германии - 100,48, что стало пятым месяцем спада подряд.
Для крупных развивающихся экономик импульс роста замедлился или был почти стабилен с показателями немногим меньше 100 пунктов.
Перспективы роста для Китая слегка улучшились до 99,25 пункта с 99,10 п. месяцем ранее, в то время как Индия продемонстрировала признаки улучшения с показателем в 98,22 пункта.
ЕЦБ: дефляционного давления в еврозоне нет
Европейский центральный банк не видит дефляционного давления в еврозоне, заявил член исполнительного совета ЕЦБ Ив Мерш.
"Мы не видим повышенной или острой угрозы дефляции, которая могла бы изменить потребительское поведение людей и заставить их откладывать покупки в ожидании дальнейшего падения цен", - заявил Мерш в интервью германской радиостанции Deutschlandfunk.
Регулятор еврозоны, по его словам, ожидает сохранения очень низкой инфляции в течение длительного периода времени, что повышает риск отсутствия резервов в случае неожиданных внешних шоков.
Напомним, по итогам заседания Европейский центральный банк (ЕЦБ) понизил базовую процентную ставку по кредитам до 0,15%, установив новый рекорд, сообщается в пресс-релизе регулятора.
Впервые в истории еврозоны ставка по депозитам снижена до отрицательной: ЕЦБ опустил ее с 0 до -0,1%, как и прогнозировалось.
По его словам, европейский регулятор намерен провести несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) под фиксированную процентную ставку. Первоначальная сумма составит 400 млрд евро, сказал Драги.
Кроме того, ЦБ еврозоны планирует начать количественное смягчение в форме выкупа обеспеченных активами ценных бумаг (ABS), заявил Драги.
Мерш подтвердил, что ЕЦБ намерен удерживать ставки на низких уровнях до конца 2016 г. Регулятор будет сохранять низкие ставки до тех пор, пока инфляция в еврозоне существенно ниже целевого уровня ЦБ в 2%.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Можно ли считать самой опасной организацией в мире в настоящий момент Международный валютный фонд во главе с Кристин Лагард? Если прочитать новый доклад организации, то сомнения в этом практически пропадут.
Согласно новой концепции МВФ для борьбы с чрезмерной долговой нагрузкой предполагается для большей эффективности объявить дефолт по обязательствам, связанным с пенсионной системой, включая страхование жизни, паевые инвестиционные фонды и другие виды пенсионного обеспечения.
Получается, что за долги социалистических правительств должен заплатить частный сектор, который вложил свои деньги в государственный облигации. Авторы блога zerohedge.com называют это экспроприацией.
Ранее уже высказывали предположения, что для урегулирования долга США могут быть "узурпированы" все пенсионные фонды страны. В рабочем документе МВФ от декабря 2013 г. говорится:
"Различие между внешней задолженностью и внутренним долгом может быть весьма важным. Внутренний долг номинирован в национальной валюте и, как правило, предполагает больше возможностей для дефолта, чем долг, номинированный в иностранной валюте. Финансовая регрессия уже упоминалась; правительства могут продавать долг местным пенсионным фондам и страховым компания и, с помощью регулятивных мер, вынуждать их принимать меньшую норму прибыли, чем они могли бы".
В октябре 2013 г. МВФ предложил разрешить еврокризис с помощью повышения налогов. МВФ лоббирует налог на недвижимость в Европе, предполагающий ставку 10% для каждого домохозяйства в еврозоне.
Дискуссии о реформировании системы вообще нет. Просто планируется объявить дефолт по существующим обязательствам и продолжить занимать в дальнейшем. И опасность в том, что население может поддержать такую инициативу, так как постоянно слышат об опасности роста государственного долга.
Но люди слепы, они думают, что это сделает их богаче, хотя выгоду получит весьма небольшая группа людей.
МВФ утверждает, что правительства имеют право забрать сбережения собственных граждан. Объем активов, которые будут отобраны, может составить 10% от общего объема активов.
Это мнение МВФ. То есть предполагается, что люди должны жертвовать свои сбережения в пользу государства. Социалистическое правительство уже не работает по схеме "бедные против богатых", а предполагает принцип "правительство против народа", считают блогеры zerohedge.com.
В рабочем документе МВФ от июня 2014 г. предлагается еще одна схема для борьбы с долгами: продление срока облигаций. Допустим, инвестор купил 2-годовые облигации. Но они неожиданно стали 20-летними. Никто не объявлял по ним дефолт, но их выкупа можно и не дождаться. Фактического дефолта нет, юристы МВФ умело играют техническими определениями.
Одно можно сказать наверняка: в течение многих лет все пенсионные фонды покупали государственные облигации, потому что они были безопасными и консервативными. И эта идея, судя по всему, сильно устарела. Что будут делать правительства в случае нового кризиса? Где они будут брать деньги? Снова выпускать облигации?
МВФ предлагает решить долговые проблемы за счет наименее защищенной части населения и без их ведома. Однажды утром пенсионеры могут проснуться и узнать, что их сбережения теперь принадлежат государству. Возможно, их поблагодарят за патриотизм.
И Европа идет к федерализации, так как знает, что без изменений существующий порядок будет сохраняться, но это плохо для европейцев. Списание долга перед частными кредиторами МВФ представляет при наличии определенных условий, то есть обанкротившиеся государства должны проводить реформы, которые не всегда выгодны стране и населению, чтобы получить новую порцию кредитов. И движение по кругу может быть бесконечным. Это то, что сейчас МВФ делает на Украине, и то, что происходило на Кипре.
Самое интересное, что предложение МВФ стало известно во время чемпионата мира по футболу, то есть пресса уделит не очень много внимания этому событию, а некоторые люди так и не узнают, что их сбережениям угрожает опасность.
Гросс ставит $200 млн своих денег на низкие ставки
Глава Pacific Investment Management (PIMCO) Билл Гросс заявил, что поставил почти $200 млн собственных денег на то, что процентные ставки сохранятся на низком уровне, пишет Bloomberg.
По информации агентства, Гросс еще в мае перевел порядка $60 млн собственных денег в фонды облигаций, при этом отмечается, что ранее он уже вложил в них еще $140 млн. Идея инвестиций проста: ставки остаются низкими, а значит стоимость облигаций растет. Ранее PIMCO обнародовала свой прогноз на ближайшие несколько лет, в котором описывает будущую ситуацию в мире как период медленного экономического роста и низких процентных ставок.
Если Гросс ставит свои деньги, вероятно, он уверен, что именно так будет выглядеть ситуация на финансовых рынка в ближайшие несколько лет. Компания PIMCO владеет крупнейшим в мире фондом облигаций, и стоит отметить, что в начале года у него были определенные проблемы. Фонд показывал доходность ниже, чем у большинства конкурентов, поскольку ставил на падение доходностей, а не на рост, как остальные.
Однако ситуация резко изменилась, и доходности упали. Таким образом, именно фонд Билла Гросса оказался в выигрыше, просто чуть позже.
PIMCO: ФРС может повысить ставки примерно через год
Буквально на днях эксперты PIMCO озвучили еще один прогноз по решению ФРС о повышении ставок. Федеральная резервная система может повысить процентные ставки примерно через год, учитывая снижение стоимости казначейских облигаций в июле, считает главный экономист Pacific Investment Management Пол Маккалли.
По данным агентства Bloomberg, несмотря на рост цен долговых обязательств США в I полугодии, аналитики ожидают падения бумаг на фоне восстановления крупнейших экономик мира.
"Экономика очень быстро восстанавливается, - сказал Маккалли. – Думаю, Федрезерв может начать повышать ставки где-то через год, плюс-минус несколько месяцев''.
В то же время BlackRock Inc. ожидает роста процентных ставок ЦБ во II или III кварталах 2015 г. По мнению аналитика Стивена Коэна из BlackRock, пересмотр прогноза произойдет только при существенном улучшении макроэкономических данных о США.
Президент Федерального резервного банка Филадельфии Чарльз Плоссер призывает повысить ставки уже в III квартале 2014 г.
Напомним, на последнем заседании Федрезерв в очередной раз принял решение сократить объем выкупа активов еще на $10 млрд.
Заговор против США. JPMorgan помогал BNP Paribas
Крупнейший по объему активов банк США JPMorgan Chase & Co. непреднамеренно помог французскому BNP Paribas SA в нарушении американских санкций, сообщает Bloomberg со ссылкой на свои источники.
BNP Paribas скрыл проведение транзакций с Суданом и Кубой на сумму $30 млрд, которые нарушили санкционный режим США.
Согласно изложению дела прокуратурой Нью-Йорка BNP Paribas обратился к JPMorgan по совету юридической фирмы Cleary Gottlieb Steen & Hamilton LLP. Французский банк воспользовался услугами американского финансового института, чтобы избежать санкций США.
По данным источников, в материалах суда JPMorgan значится как "американский банк N1", а Cleary Gottlieb - как "юридическая фирма N1".
Cleary Gottlieb впоследствии заявила, что подобные транзакции могут являться незаконными. Ни JPMorgan, ни Cleary Gottlieb обвинения предъявлены не были.
Напомним, банковский регулятор штата Нью-Йорк заявил, что французский банк BNP Paribas приостановит часть своих долларовых клиринговых операций в США в течение одного года, что также является частью более крупного наказания за уклонение от реализации санкций США против других стран.
Банк также выплатит $8,9 млрд федеральным и государственным органам власти. Кроме этого, будут уволены некоторые топ-менеджеры.
В 2011 г. JP Morgan Chase согласился заплатить Министерству финансов США штраф в размере $88,3 млн, чтобы избежать судебной ответственности.
Один из крупнейших американских банков обвинялся в нарушении введенных Вашингтоном санкций против Кубы, Судана, Либерии и Ирана.
Сланцевая революция преобразила экономику США
По добыче газа страна стала лидером еще в 2010 г., отмечает агентство Bloomberg.
“США являются крупнейшим производителем нефти и газа. Сланцевый бум преобразовал американскую экономику за последние годы. Низкая стоимость на энергоносители стала серьезным преимуществом экономики США”, - подчеркивает глава отдела сырьевых исследований BofA Франсиско Бланш.
Более того, он заявил, что темпы роста добычи за пределами США были медленнее ожиданий банка, и поэтому цены на сырье остаются высокими.
Общий объем вложений в нефтегазовый сектор США увеличился до рекордных $200 млрд, что впервые составляет примерно 20% всех инвестиций в США, подчеркнул Бланш.
Ранее Апелляционный суд Нью-Йорка вынес решение, позволяющее городам штата вводить запрет на бурение скважин методом гидроразрыва пласта в рамках своих границ, нанеся тем самым серьезный удар по сланцевой отрасли.
Брэд Гилл, исполнительный директор Независимой нефтяной и газовой ассоциации Нью-Йорка, высказался наиболее красноречиво, заявив, что решение является "еще одним гвоздем в крышку гроба" для сланцевой добычи в Empire State.
МВФ не видит жесткой посадки в китайской экономике
Глобальная экономическая активность укрепится во II половине этого года и ускорится в 2015 г., заявила глава МВФ Кристин Лагард.
При этом она не ожидает резкого падения темпов роста экономики Китая.
По ее словам, мягкая монетарная политика центральных банков может иметь лишь ограниченное влияние на спрос. Властям также следует стимулировать рост благодаря инвестициям в инфраструктуру, образование и здравоохранение, не увеличивая долг.
Новые прогнозы по росту мировой экономики МВФ опубликует позже в этом месяце. Лагард отметила, что они будут немного отличаться от апрельских ожиданий.
"Глобальная активность набирает темпы, однако рост может оказаться не таким сильным, чем мы ожидали ранее, так как потенциал роста слабее, а уровень инвестиций остается низким", - заявила глава Лагард.
По ее оценкам, рост экономики Китая в этом году составит 7-7,5%.
"Несмотря на многочисленные антикризисные меры, восстановление остается сдержанным, вымученным, неустойчивым, а меры центральных банков имеют пределы", - заявила Лагард
"В связи с этим нам следует предпринять усилия по укреплению роста, - добавила она. - В ряде стран это возможно благодаря инвестициям, которые не ставят под угрозу жизнеспособность государственных финансов".
ФРС все еще беспокоится за рынок труда
Возможно, трудно представить, но даже после сильного отчета по рынку труда США в Федеральной резервной системе сохраняются опасения относительно его состояния.
На этой неделе внимание участников рынка будет приковано к "минуткам" ФРС - протоколу последнего заседания ФРС, в котором как раз могут прослеживаться опасения отдельных чиновников относительно состояния рынка труда, пишет MarketWatch.
Согласно данным, опубликованным в четверг, американская экономика за месяц прибавила 288 тыс. рабочих мест, а с февраля этот показатель уверенно превышает 200 тыс. рабочих мест. Более того, уровень безработицы снизился до многолетних минимумов в 6,1%.
Впрочем, с точки зрения Федеральной резервной системы ситуация выглядит не так гладко. Эксперты уверены, что внутри регулятора идут горячие споры о том, насколько данные по безработице отражают реальную ситуацию.
"Вы в очередной раз услышите дежурную фразу о том, что рынок труда улучшается, но будут различия во мнениях относительно снижения уровня безработицы", - считает Джим О'Салливан, главный экономист High Frequency Economics.
Еще один момент, который серьезно беспокоит представителей ФРС, - крайне слабый рост заработной платы.
"Несмотря на улучшение темпов найма, прирост заработной платы остается слабым, что подразумевает сохранение существенных колебаний на рынке труда", - утверждает Дуг Дункан, главный экономист Fannie Mae.
Кроме того, без роста зарплат трудно рассчитывать на рост инфляции.
Сначала ставки, потом деньги
Участники рынка также ожидают увидеть в протоколе июньского заседания подсказки относительно предложения главы ФРБ Нью-Йорка Уильяма Дадли. Напомним, он считает, что ставки необходимо поднять, прежде чем Федрезерв начнет сокращать свой балансовый счет.
Некоторые эксперты уверены, что нынешние "минутки" могут пролить свет именно на детали обсуждения так называемой "стратегии выхода". Впрочем, они сомневаются в том, что параметры этой стратегии на текущий момент детально проработаны.
В остальном в календаре макроэкономической статистики на текущую неделю существенных данных не значится. Зато стартует сезон отчетов, и финансовые результаты компаний могут оказать влияние на динамику фондовых активов.
Экономика Ирландии возобновила рост
Экономика Ирландии возобновила рост в I квартале, что позволит властям смягчить жесткий режим экономии.
По данным Центрального статистического управления (CSO) Ирландии, ВВП в I квартале увеличился на 2,7% по сравнению с предыдущими тремя месяцами и вырос на 4,1% относительно аналогичного периода 2013 г.
Эксперты, опрошенные Bloomberg, ожидали повышения показателя на 1,2% и 1,8% соответственно.
Согласно пересмотренным данным снижение за октябрь-декабрь по сравнению с III кварталом пересмотрено с 2,3% до 0,1%.
Экспорт Ирландии вырос на 1,8%, импорт - на 0,8%. Однако госрасходы сократились на 2,1%.
В декабре прошлого года Ирландия вышла из программы финансовой помощи. Тогда правительство заявило, что высокая занятость, налоговые поступления и рекордно низкая доходность по займам говорят об устойчивом восстановлении экономики страны.
Оценка бюджетного дефицита за 2013 г. улучшена с 7,2% до 6,7% ВВП, госдолга - со 123,7% до 116% ВВП.
Рост активности на еmerging markets достиг рекорда
Деловая активность на развивающихся рынках увеличилась в июне самыми быстрыми темпами с марта 2013 года благодаря сильным показателям Китая и Индии.
Сводный индекс производства и услуг развивающихся рынков, рассчитываемый HSBC, подскочил в июне до 52,3 пункта с 50,6 пункта в мае, намного превысив отметку в 50 пунктов, отделяющую рост от сокращения.
Темпы роста в секторе услуг достигли 15-месячного максимума.
При этом индекс остался ниже долгосрочного уровня 53,8 пункта.
"Улучшение данных исследования... говорит о том, что развивающиеся экономики присоединяются к мировому подъему, которые возглавляет развитый мир, - заявил Крис Уильямсон, главный экономист Markit. - Тем не менее, июньские данные указывают лишь на скромный рост... и степень, до которой рост развивающихся рынков отстает от экономик развитого мира, остается оной из самых серьезных, что мы видели за 10-летнюю историю исследований PMI".
Сильнейшее увеличение производства среди стран БРИК продемонстрировал Китай.
"Ситуация должна улучшиться, начиная с этого момента. Но восстановление в Азии - в основном, внутреннее дело, поскольку экспорт по-прежнему слаб", - сказал Фредерик Ньюман из HSBC.
Рост активности в Индии был сильнейшем с февраля 2013 года.
Деловая активность в России стабилизировалась после самого резкого падения за пять лет в мае, во время конфликта с Украиной. Активность в Бразилии не изменилась.
Почему ставки будут низкими еще очень долго
С момента краха фондового рынка в 2008 г. ставки в США опустились до рекордных минимумов. Дешевые деньги стали основным увлечением финансистов на несколько лет.
Когда же ставки наконец начнут расти? Из года в год аналитики предсказывают их повышение, но каждый раз ошибаются, пишет издание LATimes.
Тем временем низкие проценты стали буквально манной небесной для корпоративных заемщиков, покупателей жилья и трейдеров на финансовых рынках. Для консервативных инвесторов они, правда, стали настоящей бедой, особенно это касается пожилых людей, которые привыкли держать деньги на депозитах в банках.
Сейчас экономисты и участники рынка вновь обсуждают возможное повышение ставок. Для этого, кажется, сложились все условия: американская экономика демонстрирует неплохие темпы роста, а Федрезерв постепенно сворачивает свою стимулирующую программу.
Впрочем, стоит отметить, что многие эксперты не верят в более-менее существенный рост ни краткосрочных, ни долгосрочных ставок в ближайшие несколько лет.
Конечно, низкие ставки будут стимулировать американцев продолжать активно инвестировать и поддержат рыночные котировки и цены на жилье.
Но как быть пенсионным фондам? Их надежды на более высокие проценты по облигациям будут размыты, а обещания будущим пенсионерам обеспечить достойную старость превратятся в пустые слова.
Разочарование постигнет и обычных вкладчиков, средства которых оцениваются примерно в $10 трлн. Сейчас они вынуждены держать свои деньги на краткосрочных сберегательных счетах в банках и в фондах денежного рынка, не зарабатывая от этих операций практически ничего.
На последнем заседании ФРС ее глава Джанет Йеллен дала понять, что регулятор вроде бы наконец планирует поднять ставки в 2015 г., но при условии, что экономика продолжит расти уверенными темпами, а рынок труда продолжит восстанавливаться. При этом 12 из 16 членов Комитета по операциям на открытом рынке США ожидают ставку к концу 2015 г. не выше 1,5%. На конец 2016 г. большинство ожидает ставку не выше 2,5%.
Опасения ФРС во многом строятся на истории, которая широко обсуждалась на Уолл-стрит с 2008 г. Речь шла о слабом росте американской экономики в течение долгих лет. Если такой прогноз окажется верным, ставки действительно поднимать будет крайне опасно.
Кстати, аналогичный сценарий недавно представила инвестиционная компания PIMCO. Согласно их прогнозу на ближайшие 3-5 лет, экономика США будет демонстрировать крайне слабые темпы роста, а ставки будут оставаться низкими. Доходность от инвестиций также будет крайне невысокой.
Еще один крупный игрок на финансовом рынке, Prudential Investment Management, посоветовал своим клиентам не ждать возвращения к докризисным уровням ставок и уж тем более не ждать двузначных темпов инфляции в ближайшие несколько лет. Эксперты также уверены, что даже если ФРС начнет повышать ставки, она в дальнейшем будет пугаться любого колебания экономики.
Европейские компании готовятся к росту прибыли?
Европейские компании ожидают увеличения прибыли почти на 18% во II квартале по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, сообщает CNBC.
Ожидается, что прибыль компаний, входящих в общеевропейский индекс Stoxx 600, увеличится на 17,7% во II квартале 2013 г. согласно данным Thomson Reuters. Из 10 секторов индекса в 9 ожидается рост.
Потребительские нециклические акции, как, например, гиганта пищевой промышленности Nestle, продемонстрируют самые высокие темпы роста за квартал, увеличившись на 52,8% до $ 7,2 млрд.
Согласно прогнозам прибыль предприятий коммунального сектора, с другой стороны, упадет почти 13% во II квартале прошлого года. Показатель, как ожидается, сократится до $239,9 млн по сравнению с прошлогодними $275,4 млн.
Две компании из индекса Stoxx 600 уже сообщали о своих показателях во II квартале. Данные превзошли ожидания рынка.
Эксперты ожидают позитивного роста доходов 17 государств из 20, представленных в Stoxx 600, пишет аналитик Грег Харрисон из Thomson Reuters.
У Люксембурга и Италии самые высокие темпы роста прибыли: до 1044% и 282% соответственно.
При этом рост прибыли в Австрии и Франции сократится до 18% и 5% соответственно.
ЦБ Китая нырнул в фискальные воды
Центральный банк Китая стремится поддерживать экономический рост с помощью нетрадиционных инструментов монетарной политики, которые Credit Suisse Group AG и Everbright Securities Co. охарактеризовали как меры фискальной политики.
Народный банк КНР в этом году ввел квоту на перекредитование в размере 100 млрд юаней ($16 млрд), предназначенную для сельского хозяйства и малого бизнеса. Финансовая организация предложила еще 300 млрд юаней для недорогого жилья, сообщает China Business News.
Глава Народного банка Китая Чжоу Сяочуань намерен добиться роста экономики Китая на уровне 7,5%. При этом возможные инструменты, такие как перекредитование, могут обойти рискованные отрасли, в том числе рынок недвижимости, заявили в JPMorgan Chase & Co. Банк отметил отсутствие прозрачности и противоречие попыткам ЦБ Китая перейти с государственного кредитования на частное.
"Центральный банк уже вторгся в область фискальной политики, - заявил Сюй Гао, главный экономист Everbright Securities. - Налогово-бюджетная политика не выполнила свою цель: деньги, которые должны были быть потрачены, потрачены не были; проекты не были профинансированы. Народному банку пришлось влить ликвидность".
Экономический рост в I квартале замедлился до 7,4% по сравнению с аналогичным показателем прошлого года. Показатель стал самым слабым за шесть кварталов.
По прогнозам Fitch, ВВП Китая увеличится на 7,3% в 2014 г., на 7% в 2015 г. и на 6,7% в 2016 г.,
США вновь пробуют ослабить юань
США и Китай на этой неделе проведут встречу на высоком уровне, и, как ожидается, американцы вновь будут оказывать давление на Пекин из-за низкого курса юаня.
Перед отъездом в Поднебесную министр финансов США Джейкоб Лью выразил обеспокоенность вмешательством Китая в валютный рынок.
Говоря о ценообразовании юаня, он, в частности, отметил, что складывается впечатление, будто Китай "делает два шага вперед и шаг назад".
Китайская валюта с 2010 г. укрепилась на 14%, однако Лью уверен, что власти Китая должны предпринять дальнейшие меры по укреплению своей валюты.
Юань, по мнению Лью, до сих пор недооценен.
В последнее время на валютном рынке наблюдается некоторое ослабление юаня, и эксперты уверены, что в ходе визита США намерены "сделать предупредительный выстрел".
Встреча запланирована на 9-10 июля.
Американские производители долгие годы жалуются на то, что китайцы получают конкурентное преимущество за счет слабости юаня. На этом фоне Конгресс США постоянно требует от казначейства предпринять меры и надавить на Китай.
Экономика
Судя по последним макроэкономическим данным, экономика США набирает ход, однако из-за крайне неблагоприятных погодных условиях минувшей зимой ВВП по итогам I квартала снизился почти на 2%.
В Поднебесной в последние несколько лет идет переориентация экономики, что неминуемо вызывает сокращение темпов роста. На этом фоне экономисты периодически предрекают экономике Китая "жесткую посадку".
Однако в последнее время динамика выглядит не так плохо, да и ряд экспертов склоняются к мнению, что экономика Поднебесной скорее будет демонстрировать устойчивые более низкие темпы роста, чем резкое замедление.
Падение иены не помогло росту экспорта из Японии
В мае Япония зафиксировала профицит текущего счета платежного баланса четвертый месяц подряд, на фоне того как доход от инвестиций за рубежом замаскировал неудачу: снижение курса иены не поспособствовало росту экспорта.
В позапрошлом месяце профицит по самому широкому торговому диапазону составил 522,8 млрд иен ($5,1 млрд), как сообщило министерство финансов в Токио, что превышает средний прогноз аналитиков, опрошенных Bloomberg, - 417,5 млрд иен. В годовом выражении экспорт увеличился на 2%.
Объемы экспорта остаются ниже того уровня, который был зафиксирован, когда премьер-министр Синдзо Абэ пришел к власти в декабре 2012 г., несмотря на 16%-е снижение иены по отношению к доллару за этот период.
Мягкая кредитно-денежная политика, проводимая Банком Японии, укрепила инфляционные ожидания в стране.
Согласно июньскому опросу японского регулятора 80,6% респондентов уверены, что цены на товары и услуги будут расти в течение следующего года. В марте показатель составил 79,9%. Из 4 тыс. человек, опрошенных в ежеквартальном опросе, ответили 2275, или 56,9%.
"Первая стрела" экономической политики Абэ заключалась в накачивании экономики дополнительной ликвидностью, в то время как "вторая" предполагала стимулирование экономики с помощью бюджетных средств, направленных на развитие инфраструктуры. В рамках “Третьей стрелы" ожидаются корпоративные налоговые льготы.
"Темпы восстановления мирового спроса окажут большее влияние на японский экспорт, чем валюта, - отметил экономист из научно-исследовательского института Dai-ichi Life. - Вялый экспорт может быть обусловлен ростом производства за рубежом”.
Резервы в евро больше не в моде
На фоне беспрецедентных мер по стимулированию экономики со стороны ЕЦБ мировые центробанки все реже пополняют свои резервы евро.
По последним данным МВФ, доля евро в валютных резервах центральных банков по итогам I квартала составила 24,5%. Максимум был зафиксирован в 2009 г. - 28%.
Однако опросы управляющих валютными резервами показывают, что евро становится все менее привлекательной валютой. Такое мнение высказали более 60% респондентов.
Причиной тому стимулирующие меры Европейского центрального банка. Напомним, что в июне были снижены учетная и депозитная ставки, а также объявлено о разработке программы QLTRO и полномасштабной программы выкупа активов.
Все эти действия ЕЦБ направлены на разгон инфляции и ослабление единой европейской валюты. Очевидно, что держать в резервах падающую валюту нецелесообразно.
Например, банки JPMorgan Chase и Societe Generale прогнозируют, что евро будет выглядеть заметно слабее по сравнению с такими валютами, как австралийский доллар и южнокорейская вона, по которым инвесторы при покупке облигаций могут получить гораздо большую доходность.
"Управляющие резервами смещают свои интересы из Европы в Азию", - сказал в интервью Bloomberg Себастьян Гали, старший валютный стратег Societe Generale в Нью-Йорке. "ЕЦБ занимается конкурентной девальвацией", - добавил он.
Опрос также показал улучшение настроений в отношении доллара, фунта, китайского юаня, южнокорейской воны, а также австралийского и канадского долларов. При этом эксперты отмечают китайскую, новозеландскую и бразильскую валюты в качестве наиболее подходящих для диверсификации.
"Управляющие резервами, вероятно, будут покупать меньше евро и больше австралийских и сингапурских долларов, а также юаней", - сказал Гали.
Дешевеющий евро
В текущем году единая европейская валюта потеряла уже почти 2% к корзине из девяти основных валют и показывает худшую динамику с 2011 г.
При формировании резервов управляющего прежде всего интересует стабильность курса валюты, поэтому низкие доходности по долговым бумагам, номинированным в евро, приводят к сокращению единой европейской валюты в составе валютных резервов разных стран.
Сейчас доходность десятилетних облигаций Германии находится на минимальном за последние 15 лет уровне и не вызывает у инвесторов особого интереса.
Проблемы экономики Германии бьют по Восточной Европе
Замедление темпов экономического роста в Германии может негативно сказаться на экономиках стран Восточной Европы
Согласно данным Федерального статистического управления страны (Destatis) объем промышленного производства в Германии в мае 2014 г. сократился на 1,8% в месячном выражении.
Относительно мая 2013 г. объем промпроизводства увеличился на 1,3% при прогнозировавшемся экспертами подъеме на 3,7%.
Согласно пересмотренным данным в апреле промпроизводство в ФРГ упало на 0,3% в месячном выражении и выросло на 1,3% в годовом.
Данные вышли на фоне многочисленных опросов, свидетельствующих об ослаблении деловых настроений в Германии. Слабые темпы роста угрожают странам Восточной Европы, так как Германия является для них крупнейшим торговым партнером. Среди них Польша, Венгрия, Чехия и Словакия, а также Словения и Турция.
Выступая в Словакии, Томас Мартинек, директор компании по управлению активами Metatron Capital, заявил:
"Страна (Словакия) чересчур зависима от Германии. Я надеюсь, правительство понимает это и у него есть долгосрочный план, способный изменить ситуацию".
При этом официальное торговое агентство Словакии предположило, что правительству известно о данной проблеме.
"Мы, конечно, должны сосредоточиться на быстрорастущих регионах мира, - заявил Роберт Шимончич, глава Словацкого агентства по развитию инвестиций и торговли (SARIO). - Наша экономика слишком сильно связана с немецкой. В этом нет никакого секрета".
При этом слабость экономики Германии уже сказалась на статистических данных некоторых европейских государств. К примеру, промышленное производство в Венгрии и Чехии замедлилось в мае. В Польше, между тем, производственная активность слабо увеличилась в июне, сообщает HSBC.
Эль-Эриан: инвесторы столкнутся с серьезным риском
Снижающаяся возможность приобретать и продавать ценные бумаги на рынке представляет самую существенную угрозу, с которой могут столкнуться инвесторы, заявил Мохамед Эль-Эриан.
В интервью каналу CNBC, бывший глава Pacific Investment Management Co. (PIMCO) выразил уверенность в том, что становится все сложнее найти дилеров и другие посредники для покупки ценных бумаг, на фоне того, как инвестиционные бумаги снижают инвентаризацию ценных бумаг, которые они используют.
"Ликвидность, вероятно, наиболее недооценённый сейчас риск на рынке", отметил Эль-Эриан.
Также он прокомментировал прогноз по монетарной политики, подчеркнув, что “рынок очень обнадежен” использованием председателем Федеральной резервной системы Джанет Йеллен макропруденциальной политики для пресечения финансовых эксцессов.
PIMCO Total Return Fund, крупнейший в мире облигационный фонд, управляемый сооснователем PIMCO Биллом Гроссом, по итогам марта отстает от 95% своих конкурентов.
Это повышает риск того, что больше денег может быть выведено из флагманского фонда после недавних перестановок в руководстве.
PIMCO, расположенный в Ньюпорт-Бич, штат Калифорния, находится под сильным давлением на фоне того, что инвесторы выводят средства из паевых инвестиционных фондов и слабых показателей со стороны PIMCO Total Return, активы которого составляют $236,4 млрд.
В первые два месяца 2014 г. инвесторы вывели $ 5,1 млрд из PIMCO Total Return. В начале 2014 г. о своей отставке объявил сопрезидент фонда Мохамед Эль-Эриан. Это решение стало неожиданным для многих. Тандем Гросс/Эль-Эриан долгое время ассоциировался с успешными показателями фонда.
ОЭСР: рост мировой экономики стабилен
Развивающиеся экономики продемонстрируют замедляющийся или стабильный рост, ожидает Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), сообщает Reuter.
При этом крупные формирующиеся экономики, за исключением Индии, покажут отсутствие роста. Прогноз для большинства развитых стран стабилен и улучшается для США, ожидают аналитики
Ведущий индикатор ОЭСР, охватывающий 33 страны-члена, остался неизменным шестой месяц подряд на уровне 100,6 пункта, выше долгосрочного среднего значения 100 пунктов, что указывает на стабильный импульс роста.
Для США индекс растет третий месяц подряд. Он составил 100,6 пункта, для Великобритании - 101,13 - четвертый месяц роста подряд.
Импульс роста для Италии значительно улучшился до 101,74 пункта, для Франции - остался стабилен на уровне 100,33 пункта, продемонстрировав лишь небольшое улучшение по сравнению с прошлым месяцем.
Для Японии индекс составил 100,40 пункта, для Германии - 100,48, что стало пятым месяцем спада подряд.
Для крупных развивающихся экономик импульс роста замедлился или был почти стабилен с показателями немногим меньше 100 пунктов.
Перспективы роста для Китая слегка улучшились до 99,25 пункта с 99,10 п. месяцем ранее, в то время как Индия продемонстрировала признаки улучшения с показателем в 98,22 пункта.
ЕЦБ: дефляционного давления в еврозоне нет
Европейский центральный банк не видит дефляционного давления в еврозоне, заявил член исполнительного совета ЕЦБ Ив Мерш.
"Мы не видим повышенной или острой угрозы дефляции, которая могла бы изменить потребительское поведение людей и заставить их откладывать покупки в ожидании дальнейшего падения цен", - заявил Мерш в интервью германской радиостанции Deutschlandfunk.
Регулятор еврозоны, по его словам, ожидает сохранения очень низкой инфляции в течение длительного периода времени, что повышает риск отсутствия резервов в случае неожиданных внешних шоков.
Напомним, по итогам заседания Европейский центральный банк (ЕЦБ) понизил базовую процентную ставку по кредитам до 0,15%, установив новый рекорд, сообщается в пресс-релизе регулятора.
Впервые в истории еврозоны ставка по депозитам снижена до отрицательной: ЕЦБ опустил ее с 0 до -0,1%, как и прогнозировалось.
По его словам, европейский регулятор намерен провести несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) под фиксированную процентную ставку. Первоначальная сумма составит 400 млрд евро, сказал Драги.
Кроме того, ЦБ еврозоны планирует начать количественное смягчение в форме выкупа обеспеченных активами ценных бумаг (ABS), заявил Драги.
Мерш подтвердил, что ЕЦБ намерен удерживать ставки на низких уровнях до конца 2016 г. Регулятор будет сохранять низкие ставки до тех пор, пока инфляция в еврозоне существенно ниже целевого уровня ЦБ в 2%.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу