29 июля 2014 Вести Экономика
Пузырь на рынке акций США становится все опаснее
Известный экономист и управляющий Джон Хассман обычно позитивно оценивает рынок, но его последний комментарий предназначен в первую очередь для инвесторов, которые продолжают верить в то, что текущие оценки акций справедливы.
Хассман известен также тем, что был одним среди немногих управляющих фондов, который предсказал начало мирового финансового кризиса в 2008 г. В своем еженедельном отчете он говорит о достижении фондовыми рынками США крайне опасных уровней.
Сейчас его инвестиционные решения сосредоточены в "защитных" позициях по акциями и казначейским облигациям США.
Мнение Джона Хассмана
"Можете не сомневаться – это и есть пузырь активов, и весьма опасный. На основании большинства надежных исторических показателей можно сказать, что нынешний пузырь превышает уровни 1972 и 1987 гг., 1929 и 2007 гг., сейчас он на 15% больше максимумов 2000 г.
Основным различием текущего эпизода и того, что было в 2000 г., является то, что пузырь 2000 г. был очевидным в технологическом секторе, в то время как сейчас он рассеян по всем секторам таким образом, что оценка большинства акций сейчас даже хуже, чем в 2000 г.
Основным различием текущего эпизода и того, что было в 2000 г., является то, что пузырь 2000 г. был очевидным в технологическом секторе, в то время как сейчас он рассеян по всем секторам таким образом, что оценка большинства акций сейчас даже хуже, чем в 2000 г.", - отмечает в своем сообщении Хассман.
Он определяет состояние пузыря активов на основании отношения циклически скорректированной цены и собственного капитала. Этот показатель впервые использовался нобелевский лауреатом Робертом Шиллером. Также Хассман рассматривает соотношение капитализации нефинансовых секторов к ВВП.
Обозреватель MarketWatch Бретт Арендс говорит о еще одном факторе, указывающем на пузырь. По его мнению, из-за действий ФРС многие инвесторы готовы отказаться от простой математики, в ином случае они могли бы сделать очевидные выводы из роли центрального банка на рынках.
Мнение Бретта Арендса
"Простой факт заключается в том, что основным драйвером рынка является не оценка или даже основы, а восприятие. Восприятие, что каким-то образом Федеральная резервная система может сохранить рынок и даже остановить крах и что нулевые процентные ставки не дают выбора, кроме того, чтобы держать акции. Будьте осторожны.
На самом деле правда в том, что ФРС создала $4 трлн за счет валютных и банковских резервов и кто-то должен держать эти активы, и в том, что инвесторы воспринимают рискованные активы как активы, не имеющие риска, поэтому они готовы держать их в поисках любой ближайшей перспективы получить что-то большее чем ноль.
Но дополнительный год нулевых процентных ставок за пределами текущих ожиданий будет стоить примерно 4% от нынешних рыночных цен. Учитывая современные представления инвесторов о Федеральной резервной системе, которая, безусловно, можно отложить крах этого пузыря только за счет такого исхода, когда он лопнет, будет гораздо хуже".
В последние годы фонды Хассмана упустили достаточно много возможностей для получения прибыли, и такой стиль инвестирования вызывал некоторую критику. Hussman Strategic Growth Fund в этом году упал на 1,5% по сравнению с ростом индекса SnP500 на 7,2%.
Остальные фонды показывают немного лучшую доходность: Hussman Strategic Total Return Fund вырос на 6,8%, Hussman Strategic Growth Fund – на 1,9%, Hussman Strategic Dividend Value – на 0,2%.
Сам управляющий отмечает: "Хотя я всегда имел тенденцию отступать от риска слишком рано в условиях, когда затем были зафиксированы ужасные исторические последствия (и мы провели много исследования, чтобы сократить этот лаг), наши "бычьи" и "медвежьи" мнения полностью оправдывались цикл за циклом и были приятно отражены в нашем росте в 2009 г.".
Ранее Хассман писал, что фондовый рынок США может продемонстрировать резкое падение в ближайшие время или же он будет демонстрировать крайне слабый рост.
Если же
Вывод №1 В период с 1 февраля по 1 октября вероятность резкого падения рынков незначительно ниже вероятности того, что они продолжат расти, но крайне слабыми темпами.
Вывод №2 После 1 октября рынок, вероятно, будет уверенно расти, особенно до апреля следующего года или же в течение 18 месяцев до начала следующих выборов президентских выборов в США, так как до достижения уровнем SnP500 значения 2250 пунктов есть существенный запас роста.
Вывод №3 После завершения президентских выборов пузырь на фондовом рынке США, вероятно, лопнет, причем по итогам завершения падения фондовых индексов они растеряют около половины роста от достигнутых максимумов или же еще больше. Все зависит от того, какие ресурсы будут под рукой ФРС, чтобы в очередной раз спасать рынок.
Необходимо отметить, что существует вероятность того, что "бычий" рынок завершится в любой момент, и триггером для начала резкого падения может послужить множество факторов, в том числе и замедление китайской экономики. Вероятность наступления этого события с каждым днем растет, но по истечении двух лет она достигнет максимальной отметки.
Трейдер-легенда предрекает обвал рынка США
Легендарный трейдер Марк Кук, который фигурировал в бестселлере Джека Швагера "Маги рынка", а также победитель соревнования инвесторов с 1992 г. с результатом 563%, считает, что у американского рынка намечаются серьезные проблемы.
Основной индикатор, на который ссылается Кук, является его собственным изобретением и называется Cook Cumulative Tick. Кстати, он создал его еще в 1986 г. Данный инструмент отслеживает разницу между динамикой индекса и индикатором NYSE Tick.
Поскольку результаты господина Кука говорят сами за себя, есть все основания полагать, что прогнозы трейдера не пустая болтовня.
Индикатор тоже имеет в своем послужном списке несколько значимых успехов. Он предсказал обвал рынка в 1987, 2000 и 2007 гг. Но Cook Cumulative Tick способен разглядеть не только начало "медвежьего" рынка, но и "бычьего".
Так, в 2009 г. индикатор сообщил Куку о том, что необходимо покупать акции.
Каков сейчас прогноз Кука и его индикатора?
"Такое расхождение индикатора и акций можно было наблюдать только в I квартале 2000 г. и III квартале 2007 г. Ну и в апреле 2014 г. мы видим подобную картину в третий раз", - говорит Кук.
Проще говоря, цена акций растет, а индикатор NYSE Tick начинает снижаться. Дивергенция в данном случае является сильным сигналом для падения рынка. Фактически индикатор указывает на то, что сейчас наблюдается "медвежий" рынок, но это не так, поскольку акции продолжают расти.
Кук сравнивает рынок с плотиной, у которой появились небольшие незаметные пробоины. В конечном счете плотина будет прорвана, то же самое произойдет и с рынком.
На самом деле нынешняя ситуация на рынке беспокоит многих участников, и Кук не исключение. Он приводит еще одно любопытное сравнение. "Представьте себе, что вы выходите на улице, когда идет дождь, но не мокнете, а загораете. Примерно такая ненормальная обстановка сейчас на рынке", - считает Кук.
К сожалению, трейдер не может предсказать время, когда рынок упадет. Его индикатор лишь показывает примерное место разворота тренда, но рынок даже после самого сильного сигнала может еще какое-то время продолжать расти и обновлять максимумы.
Сам Кук считает, что в ближайшие 12 месяцев основные американские индексы упадут примерно на 20%, но отмечает, что оставаться на рынке в течение долгих лет ему помогла способность подстраиваться под новые реалии рынка. Всегда есть возможность заработать, главное уметь вовремя изменить стратегию.
Центробанки скупают золото
Центробанки России, Казахстана и Мексики в июне увеличили свои золотые резервы, говорится в последнем докладе МВФ. А вот резервы Германии снизились.
Пополнить свои золотые запасы также решили ЦБ Таджикистана, Сербии, Греции и Эквадора. Вместе с тем, общий объем золотых резервов в мире снизился второй месяц подряд и составил 1,022 тройских унций.
В июне цена на золото росла наибольшими темпами за последние 4 месяц, чему способствовала нестабильная обстановка на Украине, в Израиле и Ираке. На таком геополитическом фоне инвесторы выбирают "желтый металл" в качестве страховки.
Так, согласно данным Комиссии по торговле фьючерсами хедж-фонды за июнь почти вдвое увеличили число длинных позиций в контрактах на золото. В понедельник золото пока снижается в цене на 0,25% и торгуется на отметке $1304 за тройскую унцию.
Россия
Золотые резервы России в июне достигли 35,197 унций, и теперь страна занимает по этому показателю шестое место в мире. В целом золотовалютные резервы России за минувший месяц, наоборот, снизились на $39 млрд и составляют $472 млрд. Кстати, золото в резервах России занимает, по последним данным, 9,3%.
Внешнее давление вынуждает Банк России вмешиваться в валютный рынок, в связи с чем и связано сокращение золотовалютных резервов страны, так что здесь нет ничего удивительного.
Турция
Стоит обратить внимание и на Турцию. Страна за июнь нарастила золотые резервы до 16,491 млн унций и занимает по этому показателю 13-е место в мире.
Германия
В Германии зафиксировано снижение золотых резервов, однако оно носит номинальный характер. Если в мае они составляли 108,806 млн унций, то сейчас находятся на отметке 108,805 млн унций. Напомним, что Германия является вторым по величине держателем золота в мире.
И хотя мировые центаральные банки продолжают пополнять свои золотые резервы, для инвесторов металл в последние годы уже не является таким надежным активом, как это было раньше.
После 12 лет роста в 2013 г. котировки золота рухнули почти на 30%, после чего так и не смогли толком восстановиться.
Fitch подтвердило рейтинги России
Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) России в иностранной и национальной валюте на уровне "BBB".
Согласно пресс-релизу агентства прогноз изменения рейтингов оставлен "негативным", однако потолок странового рейтинга был понижен с "BBB+" до "BBB".
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".
Fitch отмечает, что обострение ситуации на востоке Украины негативно сказывается на отношениях России с ЕС и США. США, вероятно, ужесточат ограничительные меры после трагических событий 17 июля.
Устойчивость показателей платежного баланса России оказывает основную поддержку рейтингу, пишет агентство.
Ранее агентство заявляло, что санкции США в отношении российских компаний не станут причиной для понижения их кредитных рейтингов.
При этом санкции могут усилить опасения инвесторов и ограничить доступ фирм к мировому рынку облигаций, говорится в заявлении. По мнению аналитиков Fitch, российские банки имеют достаточное количество средств для частичного рефинансирования зарубежных долговых обязательств компаний.
Констанцио: новые стимулы будут нескоро
Вице-президент ЕЦБ Витор Констанцио в минувшие выходные в ходе своего выступления в Бангкоке заявил, что предпринятые регулятором стимулирующие меры должны решить проблему низкой инфляции в еврозоне.
Вместе с тем господин Констанцио дал понять, что ждать каких-то дополнительных действий от ЕЦБ в ближайшее время не стоит.
"Мы должны подождать и посмотреть, как работают уже запущенные стимулы. Мы не будем вводить какие-либо другие программы, пока не убедимся, что текущие меры являются настолько эффективными, как мы и ожидали", - сказал он.
Напомним, что на заседании в июне ЕЦБ обнародовал ряд беспрецедентных мер, в частности снизил депозитную ставку до отрицательных значений и снизил основную ставку до рекордного минимума. Помимо этого ЕЦБ объявил о запуске с сентября программы льготного кредитования для банков, которая подразумевает увеличение кредитования частного сектора.
Все эти стимулы направлены на ускорение инфляции в еврозоне. Сейчас показатель находится на отметке 0,5%, что намного ниже целевого уровня регулятора в 2%.
Витор Констанцио отметил, что эти меры уже начали давать определенные плоды: "На межбанковском рынке мы видим снижением ставок. Ставка овернайт пошла вниз, как и ожидалось. В целом мы видим увеличение активности на межбанковском рынке".
Констанцио также отметил, что в ноябре ЕЦБ будет наделен функциями банковского надзора, а это в свою очередь даст больше полномочий, а значит и рассматривать дальнейшие стимулы стоит только после ноября.
Экономика
По поводу состояния европейской экономики вице-президент ЕЦБ не сказал ничего нового. Он, в частности, отметил, что во II квартале экономика продолжила расти, но инфляция остается на крайне низких уровнях.
Данные по ВВП еврозоны будут представлены в середине августа, однако есть основания полагать, что рост замедлится. В I квартале рост во многом был обеспечен достаточно сильным ростом в Германии, но недавно ЦБ Германии предупредил, что во II квартале экономика росла очень слабыми темпами.
Определенный негатив на европейскую экономику оказывает и геополитический фактор. Россия является важнейшим торговым партнером Старого Света, а вводимые санкции значительно сокращают товарооборот, в том числе и экспорт из Германии.
Рейтинговое агентство по-прежнему не исключает рецессии в России под давлением санкций.
Клепач: повышение ставки ЦБ сдерживает рост ВВП
Повышение ключевой ставки Банком России в конце прошлой недели с 7,5% до 8% может ударить по позитивным явлениям в российской экономике, заявил в интервью телеканалу "Россия 24" зампред ВЭБа Андрей Клепач, который неделей ранее ушел с поста замминистра Минэкономразвития.
ЦБ РФ повысил ставку для снижения инфляционных рисков, растущих из-за политического давления на Россию и санкций. "Принятое решение создаст предпосылки для снижения годового темпа прироста потребительских цен до 6,0-6,5% к концу 2014 г. и до целевого уровня 4,0% в среднесрочной перспективе. В случае сохранения инфляционных рисков на высоком уровне Банк России продолжит повышение ключевой ставки", - сообщается в пятничном заявлении ЦБ .
"Важно, что промышленность в мае несколько ожила, хотя июнь обороты сбавил. Начали расти инвестиции, что важно, и мы ожидали этого поворота. Но он пока все равно еще не достаточно сильный. И вот эти, я бы сказал, некоторые позитивные симптомы или явления могут быть перечеркнуты или серьезно нивелированы удорожанием кредитов", - пояснил Клепач.
По оценкам Банка России, во II квартале темп роста ВВП вышел из области отрицательных значений и сложился на близком к нулю уровне. Загрузка факторов производства — рабочей силы и конкурентоспособных производственных мощностей — находится на высоком уровне. При этом производительность труда растет медленно.
Вследствие демографических тенденций дефицит рабочей силы продолжит оказывать влияние на рост российской экономики в долгосрочной перспективе. Помимо структурных факторов, негативное влияние на экономическую активность оказывает неопределенность внешнеполитической ситуации, отмечает ЦБ РФ.
В условиях низких значений индикаторов предпринимательской уверенности, ограниченной доступности долгосрочных финансовых ресурсов на международном и внутреннем рынках, уменьшения прибыли компаний реального сектора инвестиционный спрос остается слабым. При этом происходит охлаждение потребительской активности.
Низкая экономическая активность в большинстве стран — торговых партнеров России не способствует ускорению роста российской экономики. Вместе с тем цены на нефть сохраняются на высоком уровне, что оказывает поддержку отечественной экономике, полагают в ЦБ РФ.
Карни осудил Lloyds за манипуляцию ставками
Глава Банка Англии Марк Карни осудил британский банк Lloyds Banking Group Plc. за манипуляции ключевыми процентными ставками.
Напомним, Lloyds обвинялся в манипулировании ставками, в том числе Лондонской межбанковской ставкой предложения (LIBOR).
Банк будет вынужден заплатить $370 млн регуляторам США и Великобритании в рамках досудебного урегулирования дела.
За аналогичные обвинения Barclays, UBS, Royal Bank of Scotland, ICAP и Rabobank были вынуждены выплатить штрафы на общую сумму свыше $6 млрд.
Ставки LIBOR являются эталоном для многих финансовых сделок по всему миру. По данным Thomson Reuters, в настоящее время общий объем активов, стоимость которых так или иначе зависит от LIBOR, составляет $550 трлн.
МВФ: британский фунт переоценен
Эксперты Международного валютного фонда заявили, что котировки фунта стерлингов слишком высоки и мешают ребалансировке экономики Великобритании.
МВФ опубликовал доклад с оценкой состояния британской экономики. Эксперты фонда отметили, что, несмотря на позитивную экономическую динамику, у Великобритании сохраняются серьезные структурные проблемы.
В частности, в МВФ отметили, что конкурентоспособность и степень диверсификации экономики Великобритании “оставляют желать лучшего”. При этом в докладе также отмечается, что текущий курс британской валюты остается завышенным.
“По оценкам аналитиков фонда, текущий платежный баланс Великобритании на 2,6% хуже своего равновесного уровня, при этом реальный обменный курс валюты переоценен на 5-10%”.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Известный экономист и управляющий Джон Хассман обычно позитивно оценивает рынок, но его последний комментарий предназначен в первую очередь для инвесторов, которые продолжают верить в то, что текущие оценки акций справедливы.
Хассман известен также тем, что был одним среди немногих управляющих фондов, который предсказал начало мирового финансового кризиса в 2008 г. В своем еженедельном отчете он говорит о достижении фондовыми рынками США крайне опасных уровней.
Сейчас его инвестиционные решения сосредоточены в "защитных" позициях по акциями и казначейским облигациям США.
Мнение Джона Хассмана
"Можете не сомневаться – это и есть пузырь активов, и весьма опасный. На основании большинства надежных исторических показателей можно сказать, что нынешний пузырь превышает уровни 1972 и 1987 гг., 1929 и 2007 гг., сейчас он на 15% больше максимумов 2000 г.
Основным различием текущего эпизода и того, что было в 2000 г., является то, что пузырь 2000 г. был очевидным в технологическом секторе, в то время как сейчас он рассеян по всем секторам таким образом, что оценка большинства акций сейчас даже хуже, чем в 2000 г.
Основным различием текущего эпизода и того, что было в 2000 г., является то, что пузырь 2000 г. был очевидным в технологическом секторе, в то время как сейчас он рассеян по всем секторам таким образом, что оценка большинства акций сейчас даже хуже, чем в 2000 г.", - отмечает в своем сообщении Хассман.
Он определяет состояние пузыря активов на основании отношения циклически скорректированной цены и собственного капитала. Этот показатель впервые использовался нобелевский лауреатом Робертом Шиллером. Также Хассман рассматривает соотношение капитализации нефинансовых секторов к ВВП.
Обозреватель MarketWatch Бретт Арендс говорит о еще одном факторе, указывающем на пузырь. По его мнению, из-за действий ФРС многие инвесторы готовы отказаться от простой математики, в ином случае они могли бы сделать очевидные выводы из роли центрального банка на рынках.
Мнение Бретта Арендса
"Простой факт заключается в том, что основным драйвером рынка является не оценка или даже основы, а восприятие. Восприятие, что каким-то образом Федеральная резервная система может сохранить рынок и даже остановить крах и что нулевые процентные ставки не дают выбора, кроме того, чтобы держать акции. Будьте осторожны.
На самом деле правда в том, что ФРС создала $4 трлн за счет валютных и банковских резервов и кто-то должен держать эти активы, и в том, что инвесторы воспринимают рискованные активы как активы, не имеющие риска, поэтому они готовы держать их в поисках любой ближайшей перспективы получить что-то большее чем ноль.
Но дополнительный год нулевых процентных ставок за пределами текущих ожиданий будет стоить примерно 4% от нынешних рыночных цен. Учитывая современные представления инвесторов о Федеральной резервной системе, которая, безусловно, можно отложить крах этого пузыря только за счет такого исхода, когда он лопнет, будет гораздо хуже".
В последние годы фонды Хассмана упустили достаточно много возможностей для получения прибыли, и такой стиль инвестирования вызывал некоторую критику. Hussman Strategic Growth Fund в этом году упал на 1,5% по сравнению с ростом индекса SnP500 на 7,2%.
Остальные фонды показывают немного лучшую доходность: Hussman Strategic Total Return Fund вырос на 6,8%, Hussman Strategic Growth Fund – на 1,9%, Hussman Strategic Dividend Value – на 0,2%.
Сам управляющий отмечает: "Хотя я всегда имел тенденцию отступать от риска слишком рано в условиях, когда затем были зафиксированы ужасные исторические последствия (и мы провели много исследования, чтобы сократить этот лаг), наши "бычьи" и "медвежьи" мнения полностью оправдывались цикл за циклом и были приятно отражены в нашем росте в 2009 г.".
Ранее Хассман писал, что фондовый рынок США может продемонстрировать резкое падение в ближайшие время или же он будет демонстрировать крайне слабый рост.
Если же
Вывод №1 В период с 1 февраля по 1 октября вероятность резкого падения рынков незначительно ниже вероятности того, что они продолжат расти, но крайне слабыми темпами.
Вывод №2 После 1 октября рынок, вероятно, будет уверенно расти, особенно до апреля следующего года или же в течение 18 месяцев до начала следующих выборов президентских выборов в США, так как до достижения уровнем SnP500 значения 2250 пунктов есть существенный запас роста.
Вывод №3 После завершения президентских выборов пузырь на фондовом рынке США, вероятно, лопнет, причем по итогам завершения падения фондовых индексов они растеряют около половины роста от достигнутых максимумов или же еще больше. Все зависит от того, какие ресурсы будут под рукой ФРС, чтобы в очередной раз спасать рынок.
Необходимо отметить, что существует вероятность того, что "бычий" рынок завершится в любой момент, и триггером для начала резкого падения может послужить множество факторов, в том числе и замедление китайской экономики. Вероятность наступления этого события с каждым днем растет, но по истечении двух лет она достигнет максимальной отметки.
Трейдер-легенда предрекает обвал рынка США
Легендарный трейдер Марк Кук, который фигурировал в бестселлере Джека Швагера "Маги рынка", а также победитель соревнования инвесторов с 1992 г. с результатом 563%, считает, что у американского рынка намечаются серьезные проблемы.
Основной индикатор, на который ссылается Кук, является его собственным изобретением и называется Cook Cumulative Tick. Кстати, он создал его еще в 1986 г. Данный инструмент отслеживает разницу между динамикой индекса и индикатором NYSE Tick.
Поскольку результаты господина Кука говорят сами за себя, есть все основания полагать, что прогнозы трейдера не пустая болтовня.
Индикатор тоже имеет в своем послужном списке несколько значимых успехов. Он предсказал обвал рынка в 1987, 2000 и 2007 гг. Но Cook Cumulative Tick способен разглядеть не только начало "медвежьего" рынка, но и "бычьего".
Так, в 2009 г. индикатор сообщил Куку о том, что необходимо покупать акции.
Каков сейчас прогноз Кука и его индикатора?
"Такое расхождение индикатора и акций можно было наблюдать только в I квартале 2000 г. и III квартале 2007 г. Ну и в апреле 2014 г. мы видим подобную картину в третий раз", - говорит Кук.
Проще говоря, цена акций растет, а индикатор NYSE Tick начинает снижаться. Дивергенция в данном случае является сильным сигналом для падения рынка. Фактически индикатор указывает на то, что сейчас наблюдается "медвежий" рынок, но это не так, поскольку акции продолжают расти.
Кук сравнивает рынок с плотиной, у которой появились небольшие незаметные пробоины. В конечном счете плотина будет прорвана, то же самое произойдет и с рынком.
На самом деле нынешняя ситуация на рынке беспокоит многих участников, и Кук не исключение. Он приводит еще одно любопытное сравнение. "Представьте себе, что вы выходите на улице, когда идет дождь, но не мокнете, а загораете. Примерно такая ненормальная обстановка сейчас на рынке", - считает Кук.
К сожалению, трейдер не может предсказать время, когда рынок упадет. Его индикатор лишь показывает примерное место разворота тренда, но рынок даже после самого сильного сигнала может еще какое-то время продолжать расти и обновлять максимумы.
Сам Кук считает, что в ближайшие 12 месяцев основные американские индексы упадут примерно на 20%, но отмечает, что оставаться на рынке в течение долгих лет ему помогла способность подстраиваться под новые реалии рынка. Всегда есть возможность заработать, главное уметь вовремя изменить стратегию.
Центробанки скупают золото
Центробанки России, Казахстана и Мексики в июне увеличили свои золотые резервы, говорится в последнем докладе МВФ. А вот резервы Германии снизились.
Пополнить свои золотые запасы также решили ЦБ Таджикистана, Сербии, Греции и Эквадора. Вместе с тем, общий объем золотых резервов в мире снизился второй месяц подряд и составил 1,022 тройских унций.
В июне цена на золото росла наибольшими темпами за последние 4 месяц, чему способствовала нестабильная обстановка на Украине, в Израиле и Ираке. На таком геополитическом фоне инвесторы выбирают "желтый металл" в качестве страховки.
Так, согласно данным Комиссии по торговле фьючерсами хедж-фонды за июнь почти вдвое увеличили число длинных позиций в контрактах на золото. В понедельник золото пока снижается в цене на 0,25% и торгуется на отметке $1304 за тройскую унцию.
Россия
Золотые резервы России в июне достигли 35,197 унций, и теперь страна занимает по этому показателю шестое место в мире. В целом золотовалютные резервы России за минувший месяц, наоборот, снизились на $39 млрд и составляют $472 млрд. Кстати, золото в резервах России занимает, по последним данным, 9,3%.
Внешнее давление вынуждает Банк России вмешиваться в валютный рынок, в связи с чем и связано сокращение золотовалютных резервов страны, так что здесь нет ничего удивительного.
Турция
Стоит обратить внимание и на Турцию. Страна за июнь нарастила золотые резервы до 16,491 млн унций и занимает по этому показателю 13-е место в мире.
Германия
В Германии зафиксировано снижение золотых резервов, однако оно носит номинальный характер. Если в мае они составляли 108,806 млн унций, то сейчас находятся на отметке 108,805 млн унций. Напомним, что Германия является вторым по величине держателем золота в мире.
И хотя мировые центаральные банки продолжают пополнять свои золотые резервы, для инвесторов металл в последние годы уже не является таким надежным активом, как это было раньше.
После 12 лет роста в 2013 г. котировки золота рухнули почти на 30%, после чего так и не смогли толком восстановиться.
Fitch подтвердило рейтинги России
Международное рейтинговое агентство Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги дефолта эмитента (РДЭ) России в иностранной и национальной валюте на уровне "BBB".
Согласно пресс-релизу агентства прогноз изменения рейтингов оставлен "негативным", однако потолок странового рейтинга был понижен с "BBB+" до "BBB".
Краткосрочный РДЭ в иностранной валюте подтвержден на уровне "F3".
Fitch отмечает, что обострение ситуации на востоке Украины негативно сказывается на отношениях России с ЕС и США. США, вероятно, ужесточат ограничительные меры после трагических событий 17 июля.
Устойчивость показателей платежного баланса России оказывает основную поддержку рейтингу, пишет агентство.
Ранее агентство заявляло, что санкции США в отношении российских компаний не станут причиной для понижения их кредитных рейтингов.
При этом санкции могут усилить опасения инвесторов и ограничить доступ фирм к мировому рынку облигаций, говорится в заявлении. По мнению аналитиков Fitch, российские банки имеют достаточное количество средств для частичного рефинансирования зарубежных долговых обязательств компаний.
Констанцио: новые стимулы будут нескоро
Вице-президент ЕЦБ Витор Констанцио в минувшие выходные в ходе своего выступления в Бангкоке заявил, что предпринятые регулятором стимулирующие меры должны решить проблему низкой инфляции в еврозоне.
Вместе с тем господин Констанцио дал понять, что ждать каких-то дополнительных действий от ЕЦБ в ближайшее время не стоит.
"Мы должны подождать и посмотреть, как работают уже запущенные стимулы. Мы не будем вводить какие-либо другие программы, пока не убедимся, что текущие меры являются настолько эффективными, как мы и ожидали", - сказал он.
Напомним, что на заседании в июне ЕЦБ обнародовал ряд беспрецедентных мер, в частности снизил депозитную ставку до отрицательных значений и снизил основную ставку до рекордного минимума. Помимо этого ЕЦБ объявил о запуске с сентября программы льготного кредитования для банков, которая подразумевает увеличение кредитования частного сектора.
Все эти стимулы направлены на ускорение инфляции в еврозоне. Сейчас показатель находится на отметке 0,5%, что намного ниже целевого уровня регулятора в 2%.
Витор Констанцио отметил, что эти меры уже начали давать определенные плоды: "На межбанковском рынке мы видим снижением ставок. Ставка овернайт пошла вниз, как и ожидалось. В целом мы видим увеличение активности на межбанковском рынке".
Констанцио также отметил, что в ноябре ЕЦБ будет наделен функциями банковского надзора, а это в свою очередь даст больше полномочий, а значит и рассматривать дальнейшие стимулы стоит только после ноября.
Экономика
По поводу состояния европейской экономики вице-президент ЕЦБ не сказал ничего нового. Он, в частности, отметил, что во II квартале экономика продолжила расти, но инфляция остается на крайне низких уровнях.
Данные по ВВП еврозоны будут представлены в середине августа, однако есть основания полагать, что рост замедлится. В I квартале рост во многом был обеспечен достаточно сильным ростом в Германии, но недавно ЦБ Германии предупредил, что во II квартале экономика росла очень слабыми темпами.
Определенный негатив на европейскую экономику оказывает и геополитический фактор. Россия является важнейшим торговым партнером Старого Света, а вводимые санкции значительно сокращают товарооборот, в том числе и экспорт из Германии.
Рейтинговое агентство по-прежнему не исключает рецессии в России под давлением санкций.
Клепач: повышение ставки ЦБ сдерживает рост ВВП
Повышение ключевой ставки Банком России в конце прошлой недели с 7,5% до 8% может ударить по позитивным явлениям в российской экономике, заявил в интервью телеканалу "Россия 24" зампред ВЭБа Андрей Клепач, который неделей ранее ушел с поста замминистра Минэкономразвития.
ЦБ РФ повысил ставку для снижения инфляционных рисков, растущих из-за политического давления на Россию и санкций. "Принятое решение создаст предпосылки для снижения годового темпа прироста потребительских цен до 6,0-6,5% к концу 2014 г. и до целевого уровня 4,0% в среднесрочной перспективе. В случае сохранения инфляционных рисков на высоком уровне Банк России продолжит повышение ключевой ставки", - сообщается в пятничном заявлении ЦБ .
"Важно, что промышленность в мае несколько ожила, хотя июнь обороты сбавил. Начали расти инвестиции, что важно, и мы ожидали этого поворота. Но он пока все равно еще не достаточно сильный. И вот эти, я бы сказал, некоторые позитивные симптомы или явления могут быть перечеркнуты или серьезно нивелированы удорожанием кредитов", - пояснил Клепач.
По оценкам Банка России, во II квартале темп роста ВВП вышел из области отрицательных значений и сложился на близком к нулю уровне. Загрузка факторов производства — рабочей силы и конкурентоспособных производственных мощностей — находится на высоком уровне. При этом производительность труда растет медленно.
Вследствие демографических тенденций дефицит рабочей силы продолжит оказывать влияние на рост российской экономики в долгосрочной перспективе. Помимо структурных факторов, негативное влияние на экономическую активность оказывает неопределенность внешнеполитической ситуации, отмечает ЦБ РФ.
В условиях низких значений индикаторов предпринимательской уверенности, ограниченной доступности долгосрочных финансовых ресурсов на международном и внутреннем рынках, уменьшения прибыли компаний реального сектора инвестиционный спрос остается слабым. При этом происходит охлаждение потребительской активности.
Низкая экономическая активность в большинстве стран — торговых партнеров России не способствует ускорению роста российской экономики. Вместе с тем цены на нефть сохраняются на высоком уровне, что оказывает поддержку отечественной экономике, полагают в ЦБ РФ.
Карни осудил Lloyds за манипуляцию ставками
Глава Банка Англии Марк Карни осудил британский банк Lloyds Banking Group Plc. за манипуляции ключевыми процентными ставками.
Напомним, Lloyds обвинялся в манипулировании ставками, в том числе Лондонской межбанковской ставкой предложения (LIBOR).
Банк будет вынужден заплатить $370 млн регуляторам США и Великобритании в рамках досудебного урегулирования дела.
За аналогичные обвинения Barclays, UBS, Royal Bank of Scotland, ICAP и Rabobank были вынуждены выплатить штрафы на общую сумму свыше $6 млрд.
Ставки LIBOR являются эталоном для многих финансовых сделок по всему миру. По данным Thomson Reuters, в настоящее время общий объем активов, стоимость которых так или иначе зависит от LIBOR, составляет $550 трлн.
МВФ: британский фунт переоценен
Эксперты Международного валютного фонда заявили, что котировки фунта стерлингов слишком высоки и мешают ребалансировке экономики Великобритании.
МВФ опубликовал доклад с оценкой состояния британской экономики. Эксперты фонда отметили, что, несмотря на позитивную экономическую динамику, у Великобритании сохраняются серьезные структурные проблемы.
В частности, в МВФ отметили, что конкурентоспособность и степень диверсификации экономики Великобритании “оставляют желать лучшего”. При этом в докладе также отмечается, что текущий курс британской валюты остается завышенным.
“По оценкам аналитиков фонда, текущий платежный баланс Великобритании на 2,6% хуже своего равновесного уровня, при этом реальный обменный курс валюты переоценен на 5-10%”.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter