1 августа 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Свершилось! Наконец-то доллар раскупают как горячие пирожки, а я с удовлетворением спешу констатировать, что была права, упорно диверсифицируя портфель в его пользу. Всегда относила себя к «быкам» по гринбек, и летом пришло время собирать урожай: мои взгляды, наконец, принесли свои плоды. Не поздно ли сейчас пытаться вскочить в уходящий к южным пляжам поезд? Не думаю. Нисходящий тренд по EUR/USD только зарождается, так что места в купе все еще свободны. Оснований для продолжения пике основной валютной пары предостаточно как снега в Сибири.
В последнее время все реже вспоминают о QE. Казалось бы, зачем говорить о том, чего скоро не станет? Об уходящих — либо хорошо, либо ничего. Программа покупки облигаций лишилась статуса главного ньюсмейкера и драйвера изменений котировок доллара США, казначейских облигаций или SnP500. С ней все ясно. В октябре ФРС произведет последнюю ампутацию в $15 млрд, и QE канет в прошлое. Внимание нужно обращать на возможность повышения ставки по федеральным фондам, программа же количественного смягчения — отыгранный фактор. Все вроде понятно, однако я бы не спешила с выводами и обратила внимание на два обстоятельства. Во-первых, как только Федеральный резерв завяжет с QE, ему нужно будет обновлять свои принципы денежно-кредитной политики, так называемое ближайшее (переднее) руководство. С учетом озвученных ранее взглядов Джанет Йеллен о прозрачности действий регулятора, его планы по повышению ставок, наконец, обретут четкий контур. Во-вторых, прекращение покупок облигаций приведет к росту волатильности на долговом рынке США, которая эффектом домино спровоцирует увеличение изменчивости котировок на FOREX. В своих предыдущих материалах я отмечала, что ралли доллара обретет ускорение, как только этот индикатор войдет на стезю стабильного роста.
Обновление планов ФРС и рост волатильности — далеко не единственные драйверы ревальвации гринбек. Мало кто сомневается в том, что будущее американской экономической статистики рисуется в розовых красках. За две недели к 1 августа разочаровали лишь июньские продажи домов на первичном рынке. Показатель сократился на 8,1% при прогнозах в -5,3% м/м. В то же время инфляция, число первичных обращений за пособием по безработице, вторичный рынок недвижимости, объем заказов на товары долгосрочного использования, индикатор потребительской уверенности и ВВП оказались лучше оценок экспертов. Это привело к росту индекса сюрприза от Citigroup, который тесно связан с доходностью казначейских облигаций.
Источник: Thomson Reuters
Дальнейшее улучшение ситуации в экономике США станет катализатором ралли обоих индикаторов и американского доллара. Тем более что в составе ФРС появляется все больше «ястребов». Недавние речи от глав ФРБ Сан-Франциско, Сент-Луис и Даллас о том, что регулятор повысит ставку по федеральным фондам быстрее, чем на то рассчитывает рынок, увенчались открытым несогласием Чарльза Плоссера с формулировкой о необходимости сохранения длительного периода мягкой денежно-кредитной политики. В конечном итоге «ястребы» возьмут вверх над «голубями» и рестрикции не миновать.
Таким образом, курс на ужесточение монетарной политики, сильная макроэкономическая статистика, рост доходности облигаций и волатильности, а также необходимость пересмотра принципов дальнейших действий ФРС станут вескими основаниями для наращивания коротких позиций по EUR/USD с первоначальной целью 1,3.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В последнее время все реже вспоминают о QE. Казалось бы, зачем говорить о том, чего скоро не станет? Об уходящих — либо хорошо, либо ничего. Программа покупки облигаций лишилась статуса главного ньюсмейкера и драйвера изменений котировок доллара США, казначейских облигаций или SnP500. С ней все ясно. В октябре ФРС произведет последнюю ампутацию в $15 млрд, и QE канет в прошлое. Внимание нужно обращать на возможность повышения ставки по федеральным фондам, программа же количественного смягчения — отыгранный фактор. Все вроде понятно, однако я бы не спешила с выводами и обратила внимание на два обстоятельства. Во-первых, как только Федеральный резерв завяжет с QE, ему нужно будет обновлять свои принципы денежно-кредитной политики, так называемое ближайшее (переднее) руководство. С учетом озвученных ранее взглядов Джанет Йеллен о прозрачности действий регулятора, его планы по повышению ставок, наконец, обретут четкий контур. Во-вторых, прекращение покупок облигаций приведет к росту волатильности на долговом рынке США, которая эффектом домино спровоцирует увеличение изменчивости котировок на FOREX. В своих предыдущих материалах я отмечала, что ралли доллара обретет ускорение, как только этот индикатор войдет на стезю стабильного роста.
Обновление планов ФРС и рост волатильности — далеко не единственные драйверы ревальвации гринбек. Мало кто сомневается в том, что будущее американской экономической статистики рисуется в розовых красках. За две недели к 1 августа разочаровали лишь июньские продажи домов на первичном рынке. Показатель сократился на 8,1% при прогнозах в -5,3% м/м. В то же время инфляция, число первичных обращений за пособием по безработице, вторичный рынок недвижимости, объем заказов на товары долгосрочного использования, индикатор потребительской уверенности и ВВП оказались лучше оценок экспертов. Это привело к росту индекса сюрприза от Citigroup, который тесно связан с доходностью казначейских облигаций.
Источник: Thomson Reuters
Дальнейшее улучшение ситуации в экономике США станет катализатором ралли обоих индикаторов и американского доллара. Тем более что в составе ФРС появляется все больше «ястребов». Недавние речи от глав ФРБ Сан-Франциско, Сент-Луис и Даллас о том, что регулятор повысит ставку по федеральным фондам быстрее, чем на то рассчитывает рынок, увенчались открытым несогласием Чарльза Плоссера с формулировкой о необходимости сохранения длительного периода мягкой денежно-кредитной политики. В конечном итоге «ястребы» возьмут вверх над «голубями» и рестрикции не миновать.
Таким образом, курс на ужесточение монетарной политики, сильная макроэкономическая статистика, рост доходности облигаций и волатильности, а также необходимость пересмотра принципов дальнейших действий ФРС станут вескими основаниями для наращивания коротких позиций по EUR/USD с первоначальной целью 1,3.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter