1 августа 2014 Вести Экономика
Бонды госбанков РФ отреагировали на санкции ростом
После введения санкций в отношении крупнейших российских банков в долговых инструментах этих финансовых организаций наблюдается неплохой спроса. Что это и почему рынок реагирует не так, как ожидалось?
Доходности облигаций банков в последние дни действительно падают, однако, если посмотреть на динамику с момента крушения малайзийского самолета, доходности российских банков находятся на заметно более высоких уровнях.
29 июля так называемая геополитическая премия, которую инвесторы закладывали в рынок, для российских банков относительно других развивающихся рынков составила рекордные 229 пунктов. Такие данные приводит Bloomberg со ссылкой на данные индексов JP Morgan.
Судя по всему, поддержку облигациям банков оказали заявления Банка России и готовности помочь, если это потребуется.
Еще одним фактором для повышения цен на бонды мог стать так называемый short squeeze, то есть довольно масштабное закрытие коротких позиций.
"То, что мы видели в последние несколько дней, было больше похоже на закрытие шортов", - сказал в интервью Bloomberg Владимир Миклашевский, стратег Danske Bank. "Мы надеемся, что в течение трех месяцев ЕС отменит санкции", - добавил он.
Кстати, заявления самих банков также не могли остаться незамеченными. Сбербанк, например опубликовал сообщение, что "имеет все необходимые ресурсы, опыт для продолжения работы в текущих условиях".
Финансирование в Китае
До конца следующего года российским компаниям необходимо выплатить кредиторам порядка $135 млрд. В худшем случае Банку России придется помочь и распечатать для этого свои золотовалютные резервы.
Однако есть и другие варианты, например привлечение капитала в Китае. Но, по мнению некоторых экспертов, Китай готов финансировать только конкретные проекты, но другие варианты не рассматриваются.
"Китайцы просто так не разбрасываются деньгами и очень четко осознают риски", - сказал в интервью Bloomberg Дмитрий Полевой, главный экономист по России и СНГ в банке ING.
Кстати, доходность по госооблигациям России сейчас находится в районе 10%, но даже по таким привлекательным ценам покупателей нет. Эксперты сходятся во мнении, что России во что бы то ни стало необходимо ослабить инфляцию и ослабить девальвационные ожидания, только тогда на бумаг может появиться спрос.
Пока ожидания ослабления рубля высоки, покупка облигаций несет в себе очень высокие риски.
Fitch: санкции будут иметь ограниченное влияние
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings ожидает ограниченное влияние расширенных санкций Евросоюза и США на финансовые институты РФ в краткосрочной перспективе.
Эксперты Fitch ссылаются на господдержку российских банков и низкие риски рефинансирования.
Объемы погашения валютных долговых обязательств банков России в краткосрочной перспективе являются умеренными, при этом уровень ликвидности на достаточном уровне, считают в агентстве.
Эксперты считают, что российским компаниям и банкам не удастся получить доступ к международным рынкам капитала в 2014-2015 годах, в связи с чем ему придется рефинансировать задолженность на внутреннем рынке.
В прошлую пятницу Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги РФ на уровне "BBB" с "негативным" прогнозом.
Как сообщалось, с 1 августа вступили в силу секторальные санкции Евросоюза в отношении Внешэкономбанка, ВТБ, Россельхозбанка, Сбербанка и Газпромбанка. Ранее США ввели аналогичные меры против РСХБ, ВЭБа, Газпромбанка, ВТБ и Банка Москвы.
Фишер: ФРС может повысить ставки в начале 2015 г.
Процентные ставки в США могут быть повышены "в начале 2015 года". С таким заявлением выступил Ричард Фишер, глава федерального резервного банка Далласа.
Тема повышения процентных ставок со стороны ФРС США является одной из наиболее обсуждаемых в настоящее время на финансовых рынках. На фоне продолжения сокращения объемов программы покупки активов инвесторы пытаются предугадать точные сроки, когда начнется "нормализация" процентных ставок в США.
В своем интервью телеканалу CNBC глава федерального резервного банка (ФРБ) Далласа Ричард Фишер намекнул на то, что ФРС может начать ужесточение монетарной политики в начале следующего года.
Ричард Фишер, президент ФРБ Далласа
"В последнее время мы довольно активно обсуждаем возможные сроки первого повышения в Комитете и члены комитета прислушиваются к моим аргументам. Данные по экономике США продолжают улучшаться, ситуация на рынке труда также внушает оптимизм. По моим оценкам, сейчас мы ближе к первому повышению ставок, чем прогнозируют рынки – я говорю об ожиданиях по второй половине 2015 г. В принципе, рынки могут дисконтировать все что угодно. Тем не менее, на мой взгляд, если данные по экономике будут поступать в таком же ключе, вполне возможно, что процентные ставки будут повышены в начале 2015 г."
В настоящий момент процентные ставки в США сохраняются на уровне 0–0,25%. Процентные ставки в американской экономике сохраняются на нулевом уровне в течение почти 6 лет – ФРС США приняло решения понизить их до этого уровня в декабре 2008 г. на фоне разгоревшегося финансового кризиса.
Стоит отметить, что до недавнего времени рынки ожидали первого повышения процентных ставок не ранее июня 2015 г. При этом, ряд чиновников ФРС также высказывались в пользу повышения ставок во второй половине 2015 г.
Резервный фонд и ФНБ выросли в июле
Сумма средств Резервного фонда выросла с 1 июля 2014 г. по 1 августа 2014 г. – с 2 трлн 937 млрд руб. до 3 трлн 95 млрд руб. ($86,63 млрд), размер Фонда национального благосостояния (ФНБ) – вырос с 2 трлн 957,38 млрд руб. до 3 трлн 89 млрд руб. ($86,46 млрд), сообщается в заявлении Минфина РФ.
Остатки средств на отдельных счетах по учету средств Резервного фонда составили $38,08 млрд, 29,40 млрд евро, 5,40 млрд фунтов стерлингов.
Совокупная расчетная сумма дохода от размещения средств Резервного фонда на счетах в иностранной валюте в Банке России, пересчитанного в доллары США, за период с 15 января по 31 июля 2014 г. составила $0,28 млрд (9,83 млрд руб.).
Курсовая разница от переоценки остатков средств на указанных счетах за период с 1 января по 31 июля 2014 г. составила 235,49 млрд руб.
На отдельных счетах по учету средств ФНБ в Банке России размещено $24,42 млрд, 23,97 млрд евро, 4,35 млрд фунтов стерлингов. Часть этих средств - $0,04 млрд, 0,03 млрд евро и 0,01 млрд фунтов стерлингов - была реализована за 3,06 млрд руб. и зачислена на счет федерального бюджета для софинансирования формирования пенсионных накоплений застрахованных лиц, уплативших дополнительные страховые взносы на накопительную часть трудовой пенсии в 2013 г.
На депозитах во Внешэкономбанке размещено 474,02 млрд руб. и $6,25 млрд. В долговые обязательства иностранных государств на основании отдельного решения правительства РФ, без предъявления требования к рейтингу долгосрочной кредитоспособности, размещено $3 млрд.
Совокупная расчетная сумма дохода от размещения средств ФНБ на счетах в иностранной валюте в Банке России, пересчитанного в доллары США, за период с 15 января по 31 июля 2014 г. составила $0,21 млрд, что эквивалентно 7,45 млрд руб.
Курсовая разница от переоценки средств фонда за период с 1 января по 31 июля 2014 г. составила 200,58 млрд руб. По остаткам средств на счетах в иностранной валюте в Банке России переоценка составила 172,84 млрд руб.; по средствам, размещенным на депозитах в долларах США в ВЭБе - 18,75 млрд руб., по средствам, размещенным в долговые бумаги иностранных государств на основании отдельного решения правительства РФ, без предъявления требования к рейтингу долгосрочной кредитоспособности - 8,99 млрд руб.
Совокупный доход от размещения средств фонда на депозиты во Внешэкономбанке с января по июль 2014 г. составил 22,01 млрд руб. ($0,64 млрд). В федеральный бюджет в июле были зачислены доходы от инвестирования ФНБ на депозиты в ВЭБе в сумме 6,82 млрд руб. ($0,20 млрд).
Markit: санкции против России ударят по Британии
На фоне замедления темпов роста промышленной активности в Великобритании эксперты предупреждают о том, что негативный эффект от санкций в отношении России уже начал проявляться в статистике по британской экономике.
По данным компании Markit, одного из мировых лидеров в сфере сбора и предоставления финансовой информации, активность в промышленном секторе Великобритании в июле 2014 г. снизилась до своих минимальных значений за год.
Показатель Markit/CIPS Purchasing Manager’s Index (PMI) сократился с 57,2 пункта в июне до 55,4 пункта в июле. Показатели выше уровня в 50 пунктов являются индикатором роста активности.
Однако при этом в Markit отмечают, что усиление геополитической напряженности вокруг Украины и продолжение финансово-экономического давления Запада в отношении России в комбинации с дальнейшим повышением процентных ставок в самой Великобритании могут привести к резкому охлаждению темпов роста ВВП британской экономики.
Роб Добсон, старший экономист Markit
“Есть определенные опасения по поводу того, что замедление промышленной активности, которое мы наблюдаем в Великобритании, вызвано повышенной экономической неопределенностью как внутри страны, так и на ключевых экспортных рынках Европы. Эта неопределенность подогревается из-за кризиса на Украине. Если конфронтация с Россией продолжит усиливаться, мы ожидаем, что давление на экспортно ориентированные отрасли экономики Великобритании и других стран Европы будет нарастать. При этом промышленная активность может пострадать, если санкции в отношении энергетического сектора России приведут к росту цен на электроэнергию в Европе. Пока что рано оценивать весь масштаб негативного влияния украинского кризиса. Тем не менее существуют опасения, что комбинированный эффект от повышенной экономической неопределенности, ослабление экспортного сектора, а также ужесточение монетарной политики приведут к серьезным негативным последствиям для британской экономики, которые проявят себя более быстро, чем можно было бы ожидать”.
Процентные ставки в Великобритании остаются на уровне в 0,5% в течение последних 5 лет. В последнее время глава Банка Англии Марк Карни все чаще указывает на риски чрезмерного роста цен в секторе недвижимости Великобритании, намекая тем самым на необходимость ужесточения монетарной политики.
При этом первые признаки подорожания электроэнергии, о котором предупреждает старший экономист Markit, уже начали проявляться на европейском рынке.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
После введения санкций в отношении крупнейших российских банков в долговых инструментах этих финансовых организаций наблюдается неплохой спроса. Что это и почему рынок реагирует не так, как ожидалось?
Доходности облигаций банков в последние дни действительно падают, однако, если посмотреть на динамику с момента крушения малайзийского самолета, доходности российских банков находятся на заметно более высоких уровнях.
29 июля так называемая геополитическая премия, которую инвесторы закладывали в рынок, для российских банков относительно других развивающихся рынков составила рекордные 229 пунктов. Такие данные приводит Bloomberg со ссылкой на данные индексов JP Morgan.
Судя по всему, поддержку облигациям банков оказали заявления Банка России и готовности помочь, если это потребуется.
Еще одним фактором для повышения цен на бонды мог стать так называемый short squeeze, то есть довольно масштабное закрытие коротких позиций.
"То, что мы видели в последние несколько дней, было больше похоже на закрытие шортов", - сказал в интервью Bloomberg Владимир Миклашевский, стратег Danske Bank. "Мы надеемся, что в течение трех месяцев ЕС отменит санкции", - добавил он.
Кстати, заявления самих банков также не могли остаться незамеченными. Сбербанк, например опубликовал сообщение, что "имеет все необходимые ресурсы, опыт для продолжения работы в текущих условиях".
Финансирование в Китае
До конца следующего года российским компаниям необходимо выплатить кредиторам порядка $135 млрд. В худшем случае Банку России придется помочь и распечатать для этого свои золотовалютные резервы.
Однако есть и другие варианты, например привлечение капитала в Китае. Но, по мнению некоторых экспертов, Китай готов финансировать только конкретные проекты, но другие варианты не рассматриваются.
"Китайцы просто так не разбрасываются деньгами и очень четко осознают риски", - сказал в интервью Bloomberg Дмитрий Полевой, главный экономист по России и СНГ в банке ING.
Кстати, доходность по госооблигациям России сейчас находится в районе 10%, но даже по таким привлекательным ценам покупателей нет. Эксперты сходятся во мнении, что России во что бы то ни стало необходимо ослабить инфляцию и ослабить девальвационные ожидания, только тогда на бумаг может появиться спрос.
Пока ожидания ослабления рубля высоки, покупка облигаций несет в себе очень высокие риски.
Fitch: санкции будут иметь ограниченное влияние
Международное рейтинговое агентство Fitch Ratings ожидает ограниченное влияние расширенных санкций Евросоюза и США на финансовые институты РФ в краткосрочной перспективе.
Эксперты Fitch ссылаются на господдержку российских банков и низкие риски рефинансирования.
Объемы погашения валютных долговых обязательств банков России в краткосрочной перспективе являются умеренными, при этом уровень ликвидности на достаточном уровне, считают в агентстве.
Эксперты считают, что российским компаниям и банкам не удастся получить доступ к международным рынкам капитала в 2014-2015 годах, в связи с чем ему придется рефинансировать задолженность на внутреннем рынке.
В прошлую пятницу Fitch подтвердило долгосрочные рейтинги РФ на уровне "BBB" с "негативным" прогнозом.
Как сообщалось, с 1 августа вступили в силу секторальные санкции Евросоюза в отношении Внешэкономбанка, ВТБ, Россельхозбанка, Сбербанка и Газпромбанка. Ранее США ввели аналогичные меры против РСХБ, ВЭБа, Газпромбанка, ВТБ и Банка Москвы.
Фишер: ФРС может повысить ставки в начале 2015 г.
Процентные ставки в США могут быть повышены "в начале 2015 года". С таким заявлением выступил Ричард Фишер, глава федерального резервного банка Далласа.
Тема повышения процентных ставок со стороны ФРС США является одной из наиболее обсуждаемых в настоящее время на финансовых рынках. На фоне продолжения сокращения объемов программы покупки активов инвесторы пытаются предугадать точные сроки, когда начнется "нормализация" процентных ставок в США.
В своем интервью телеканалу CNBC глава федерального резервного банка (ФРБ) Далласа Ричард Фишер намекнул на то, что ФРС может начать ужесточение монетарной политики в начале следующего года.
Ричард Фишер, президент ФРБ Далласа
"В последнее время мы довольно активно обсуждаем возможные сроки первого повышения в Комитете и члены комитета прислушиваются к моим аргументам. Данные по экономике США продолжают улучшаться, ситуация на рынке труда также внушает оптимизм. По моим оценкам, сейчас мы ближе к первому повышению ставок, чем прогнозируют рынки – я говорю об ожиданиях по второй половине 2015 г. В принципе, рынки могут дисконтировать все что угодно. Тем не менее, на мой взгляд, если данные по экономике будут поступать в таком же ключе, вполне возможно, что процентные ставки будут повышены в начале 2015 г."
В настоящий момент процентные ставки в США сохраняются на уровне 0–0,25%. Процентные ставки в американской экономике сохраняются на нулевом уровне в течение почти 6 лет – ФРС США приняло решения понизить их до этого уровня в декабре 2008 г. на фоне разгоревшегося финансового кризиса.
Стоит отметить, что до недавнего времени рынки ожидали первого повышения процентных ставок не ранее июня 2015 г. При этом, ряд чиновников ФРС также высказывались в пользу повышения ставок во второй половине 2015 г.
Резервный фонд и ФНБ выросли в июле
Сумма средств Резервного фонда выросла с 1 июля 2014 г. по 1 августа 2014 г. – с 2 трлн 937 млрд руб. до 3 трлн 95 млрд руб. ($86,63 млрд), размер Фонда национального благосостояния (ФНБ) – вырос с 2 трлн 957,38 млрд руб. до 3 трлн 89 млрд руб. ($86,46 млрд), сообщается в заявлении Минфина РФ.
Остатки средств на отдельных счетах по учету средств Резервного фонда составили $38,08 млрд, 29,40 млрд евро, 5,40 млрд фунтов стерлингов.
Совокупная расчетная сумма дохода от размещения средств Резервного фонда на счетах в иностранной валюте в Банке России, пересчитанного в доллары США, за период с 15 января по 31 июля 2014 г. составила $0,28 млрд (9,83 млрд руб.).
Курсовая разница от переоценки остатков средств на указанных счетах за период с 1 января по 31 июля 2014 г. составила 235,49 млрд руб.
На отдельных счетах по учету средств ФНБ в Банке России размещено $24,42 млрд, 23,97 млрд евро, 4,35 млрд фунтов стерлингов. Часть этих средств - $0,04 млрд, 0,03 млрд евро и 0,01 млрд фунтов стерлингов - была реализована за 3,06 млрд руб. и зачислена на счет федерального бюджета для софинансирования формирования пенсионных накоплений застрахованных лиц, уплативших дополнительные страховые взносы на накопительную часть трудовой пенсии в 2013 г.
На депозитах во Внешэкономбанке размещено 474,02 млрд руб. и $6,25 млрд. В долговые обязательства иностранных государств на основании отдельного решения правительства РФ, без предъявления требования к рейтингу долгосрочной кредитоспособности, размещено $3 млрд.
Совокупная расчетная сумма дохода от размещения средств ФНБ на счетах в иностранной валюте в Банке России, пересчитанного в доллары США, за период с 15 января по 31 июля 2014 г. составила $0,21 млрд, что эквивалентно 7,45 млрд руб.
Курсовая разница от переоценки средств фонда за период с 1 января по 31 июля 2014 г. составила 200,58 млрд руб. По остаткам средств на счетах в иностранной валюте в Банке России переоценка составила 172,84 млрд руб.; по средствам, размещенным на депозитах в долларах США в ВЭБе - 18,75 млрд руб., по средствам, размещенным в долговые бумаги иностранных государств на основании отдельного решения правительства РФ, без предъявления требования к рейтингу долгосрочной кредитоспособности - 8,99 млрд руб.
Совокупный доход от размещения средств фонда на депозиты во Внешэкономбанке с января по июль 2014 г. составил 22,01 млрд руб. ($0,64 млрд). В федеральный бюджет в июле были зачислены доходы от инвестирования ФНБ на депозиты в ВЭБе в сумме 6,82 млрд руб. ($0,20 млрд).
Markit: санкции против России ударят по Британии
На фоне замедления темпов роста промышленной активности в Великобритании эксперты предупреждают о том, что негативный эффект от санкций в отношении России уже начал проявляться в статистике по британской экономике.
По данным компании Markit, одного из мировых лидеров в сфере сбора и предоставления финансовой информации, активность в промышленном секторе Великобритании в июле 2014 г. снизилась до своих минимальных значений за год.
Показатель Markit/CIPS Purchasing Manager’s Index (PMI) сократился с 57,2 пункта в июне до 55,4 пункта в июле. Показатели выше уровня в 50 пунктов являются индикатором роста активности.
Однако при этом в Markit отмечают, что усиление геополитической напряженности вокруг Украины и продолжение финансово-экономического давления Запада в отношении России в комбинации с дальнейшим повышением процентных ставок в самой Великобритании могут привести к резкому охлаждению темпов роста ВВП британской экономики.
Роб Добсон, старший экономист Markit
“Есть определенные опасения по поводу того, что замедление промышленной активности, которое мы наблюдаем в Великобритании, вызвано повышенной экономической неопределенностью как внутри страны, так и на ключевых экспортных рынках Европы. Эта неопределенность подогревается из-за кризиса на Украине. Если конфронтация с Россией продолжит усиливаться, мы ожидаем, что давление на экспортно ориентированные отрасли экономики Великобритании и других стран Европы будет нарастать. При этом промышленная активность может пострадать, если санкции в отношении энергетического сектора России приведут к росту цен на электроэнергию в Европе. Пока что рано оценивать весь масштаб негативного влияния украинского кризиса. Тем не менее существуют опасения, что комбинированный эффект от повышенной экономической неопределенности, ослабление экспортного сектора, а также ужесточение монетарной политики приведут к серьезным негативным последствиям для британской экономики, которые проявят себя более быстро, чем можно было бы ожидать”.
Процентные ставки в Великобритании остаются на уровне в 0,5% в течение последних 5 лет. В последнее время глава Банка Англии Марк Карни все чаще указывает на риски чрезмерного роста цен в секторе недвижимости Великобритании, намекая тем самым на необходимость ужесточения монетарной политики.
При этом первые признаки подорожания электроэнергии, о котором предупреждает старший экономист Markit, уже начали проявляться на европейском рынке.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter