Низкие ставки вынуждают финансовые институты к очередному опасному новаторству » Элитный трейдер
Элитный трейдер

Низкие ставки вынуждают финансовые институты к очередному опасному новаторству

После сообщения о том, что немецкий инвестор стал существенно менее оптимистичен по поводу ближайшего будущего экономики Германии и Еврозоны в целом получили очередное подтверждение от макростатистики
13 августа 2014 Норд-Вест Капитал
Данные стран Еврозоны в среднем не дают особенного оптимизма. Геополитика заставляет играть на необходимость усиления доллара.

MACD – в минусовой зоне.

RSI – вновь в зоне перепроданности.

ADX – подтверждает, расти рынок не в состоянии, однако, для падания заметными темпами сил также мало. Вероятно, это пауза для накопления сил для возобновления или падения, или для перехода в рост.

Закрытие ниже 1,3337, которое почти предопределяет падение до 1,3270 (полная реализация прорыва - 1,3079), не случилось. Однако, вероятность такого события остается.

После сообщения о том, что немецкий инвестор стал существенно менее оптимистичен по поводу ближайшего будущего экономики Германии и Еврозоны в целом получили очередное подтверждение от макростатистики.

Инфляция в Германии в июне на годовом уровне опустилась к 0,8 % г/г с 1 % г/г в июне. Все меньше аргументов в пользу сохранения политики сдерживания именно инфляционного давления.

Инфляция во Франции в июле сократилась за месяц на 0,3 %, но в годовом исчислении осталась на минимуме за 4,5 года – 0,6 % г/г.

Остаётся надеяться на то, что геополитические страхи уже взяли своё, т.к. и без них существует множество других проблем в Европе.

Например, уже известно, что экономика Италия свалилась обратно в рецессию, ослабела промышленная мощь Германии и Франции, обострились риски в банковском секторе Португалии.

Аналитики ожидали, что после невыразительного роста второго квартала экономика еврозоны сумеет показать более осязаемые итоги восстановления. Однако, за полтора месяца до окончания квартала, эти ожидания можно поставить под сомнение.

Ещё в апреле текущего года министр финансов Германии Вольфганг Шойбле говоря об уверенности в том, что страна в обозримом будущем уменьшить внешний долг Германии, уже не обещал выйти на профицит бюджета в 2016 г., как прогнозировалось ранее. Шойбле предполагал сокращение новых заимствований по сравнению с 2013 г. (Общий долг Германии в 2013 г. составлял 78,4 % ВВП, в 2014 г. 78,4 % ВВП, в 2010 г. – 82,5 % ВВП. Долг США на текущий момент более 105 % ВВП. Только две страны в Еврозоне в 2013 г. сократили процент госдолга – Германия и Латвия ).

Министр финансов говорил о серьезной обеспокоенности тем, что кризис на Украине может помешать реализации планов. «Шансы избежать появления новых долгов в 2015 г. высоки, но я не могу дать никаких гарантий. Сегодня никто не может сказать, чем обернется ситуация с Украиной», — сказал Шойбле.

При всех успехах экономик (даже Германии) долги растут, безработица остается высокой, производство снижается, а это говорит о том, что существующая, доминирующая экономическая парадигма не работает.

Долг США растет к уровню ВВП. Сам рост ВВП, по-прежнему, определяется потреблением. Накопления не растут, отсюда нет инвестиций. Расширяется финансовый рынок. Фондовые индексы показывают исторические максимумы.

Хотя последние данные BIS 2013 г. показывает только небольшой рост в общей стоимости производных финансовых инструментов, некоторые ведущие портфельные менеджеры облигаций и эксперты по рынку производных считают, что рынок продолжает быстро расширяться, не будучи особенно заметно (вне контроля). В то время как нет никакого способа точно определить номинальную стоимость всех производных, но специалисты называли сумму в квадриллион долларов ($1000 трлн.), что более чем в 14 раз превышает годовой ВВП всего мира. Для сравнения, общая стоимость всех акций котируются на Нью-Йоркской фондовой бирже примерно $15 трлн.

Сам факт, что надежных цифр оценки нет, является частью проблемы. Объём $638 трлн. в настоящее время, сообщает BIS, торгуется на бирже. Оценки общего капитала, занятого в торговле деривативами где-то между $10 и $20 трлн., примерно сопоставима с капитализацией NYSE. Это означает, что каждый реальный доллар на срочном рынке оказывает поддержку между $35 и $70 от номинальной стоимости дериватива. Потери лишь несколько процентов от номинальной стоимости достаточно, чтобы стереть с лица земли даже для наиболее капитализированных трейдеров.

Согласно недавнему отчёту Управления валютного контроля США, в 2009 г. в Америке 5 банков владели 80 % деривативов. Сейчас всего 4 банка владеют 95,9 % американских деривативов. Эти 4 банка: JPMorgan Chase, Citigroup, Bank of America и Goldman Sachs.

JPMorgan Chase & Co. и Goldman Sachs Group Inc. Придумали новые деривативы. Новне поколение инструментов представляют собой свопы, привязанные к индексу iBoxx USD Liquid Leverage Loan, рассчитываемому Markit - ориентир для рынка синдицированных кредитов (leveraged loan), выданные банками компаниям и инвесторам, уже имеющим значительный объем долговой нагрузки.

В соответствие со своповым соглашением, инвестор платит комиссионные и по истечении срока действия контракта получает доход от прироста всего индекса.

Goldman Sachs планирует в сентябре продать первые структурированные облигации на сумму 1 млрд. евро. Облигации будут обеспечены пополняющимся пулом активов с фиксированным доходом, включая облигации, обеспеченные другими активами.

Аналитики Societe Generale сравнивают этот инструмент с CDO, выпуск которых помог привести к перегреву рынка недвижимости США в 2006/7 г. Эти ценные бумаги, обеспеченные портфелями рискованных кредитов, часто имели наивысший рейтинг «AAA». Такой же рейтинг, вероятно, будут иметь и новые бонды.

Низкие ставки вынуждают финансовые институты к очередному опасному новаторству.

Собственно, это к тому, что ни евро, ни доллар, «не внушают». Евро, сейчас, выглядит опаснее, чем доллар, однако, что будет дальше, не знает никто.

Низкие ставки вынуждают финансовые институты к очередному опасному новаторству


Прогноз по срочному контракту евро/доллар:

– поддержка – 1,3342 (1,3271);

- сопротивление – 1,3372 (1,3399).

http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter | Публикация рекламной статьи