25 августа 2014 Норд-Вест Капитал
Геополитика заставляет играть на необходимость усиления доллара.
MACD – в минусовой зоне.
RSI – в зоне перепроданности.
ADX – показывает, что наблюдаемое движение имеет силу.
Реализуется вариант движения вниз, в сторону ослабления курса евро.
Действительно котировки решительно пролетел поддержки. Ближайшая цель -1,3162, уже рядом.
Могут опуститься и ниже – к 1,3030.
Кажется невероятным, но 26 августа «известная» встреча, если рассуждать логично, никаких положительных известий для Европы не принесет. Т.е. возникнет ситуация для разговоров о новых санкциях против России и, соответственно, ответных. В первую голову это скажется на евро.
Речи глав ЦБ США и Еврозоны в прошлую пятницу ничего не дали рынку.
США не знают, что предпринять. Во всяком случае, повышение ставок не предполагается производить немедленно.
ЕЦБ готов запустить программу QE, но не имеет полномочий на это.
Т.е., все остается по-прежнему, как в денежной, так и в геополитике. Курс доллара обречен на укрепление.
Председатель ЕЦБ Марио Драги в выступлении на симпозиуме в Джексон-Хоуле, показал основы своей версии программы количественного смягчения (QE) в Еврозоне.
Глава ЕЦБ заявил: «Мы готовы дополнительно скорректировать позицию в области денежно-кредитной политики».
М.Драги указал на то, что циклические факторы, по-прежнему, играют существенную роль в высокой безработице в Еврозоне, а денежно-кредитная политика эффективна в борьбе с циклической безработицей. Однако при активном стимулировании совокупного спроса со стороны ЦБ, так же необходимы действия национальных правительств.
Инфляционные ожидания снижаются, что устраняет этот тормозящий принятие решения фактор. В настоящее время есть «…риски сделать слишком мало». Драги видит необходимость в расширении свободы действий отдельных государств Еврозоны в отношении бюджетного дефицита с тем, чтобы обеспечить возможность поддержки роста и инфляции и снижения безработицы и на национальном уровне.
Глава ЕЦБ вновь дал понять, что реализация QE возможна, но Банк вряд ли решится на нее без содействия правительств Еврозоны (без согласия Германии).
Выступление Дж.Йеллен 22 августа соответствовал содержанию протокола июльского
заседания ФРС, показавшего, что денежные власти руководители осознают постепенное приближение рынка труда США к полной занятости. Остающаяся слабость рынка труда связана с недостаточным спросом при том, что есть постоянные тенденции в экономике.
Дж.Йеллен, в очередной раз подчеркнула, что у ФРС «нет механического ответа» на вопрос о сроках повышения ставок.
Вопрос о состоянии рынка труда в США сейчас имеет особую значимость для ФРС, поскольку от него во многом будут зависеть сроки первого ужесточения денежно-кредитной политики с 2006 г.
ФРС планирует завершить масштабную программу выкупа активов (QE3) к концу октября текущего года. После этого ФРС намерен удерживать процентные ставки у нуля в течение существенного периода времени.
Из выступления Дж.Йеелен 22 августа.
За 5 лет (с конца Великой рецессии) экономика США добилась значительного прогресса.
Создается больше рабочих мест, чем было потеряно в период экономического спада.
Безработица 6,2 %.
Денежно-кредитная политика ФРС содействует достижению максимальной занятости и ценовой стабильности.
Денежно-кредитная политика, в конечном счете, должна проводиться на прагматичной основе, которая опирается не на конкретные показатели или модели, но вместо этого, должна отражать текущую оценку широкого круга информации, в контексте постоянно развивающегося понимания экономики ФРС.
Уровень безработицы снижается быстрее, чем ожидалось, пройдя барьер, установленный ФРС – 6,5 %. Это говорит о том, что влияние циклических и структурных факторов на рынок труда претерпевают значительные изменения в короткий период времени - в том числе: участие в рабочей силе, степень занятости по экономическим причинам, потоки движения на рынке труда, темпы найма и выхода на пенсию, старение населения (др. демографические тенденции), изменения в имеющейся квалификации рабочей силы.
Уровень экономической активности населения существенно снизился с конца рецессии также как уровень безработицы. Как следствие, соотношение занятости к численности населения возросло за последние несколько лет гораздо менее, чем можно было предполагать при сокращении уровня безработицы (если учитывать опыт былых кризисов).
Участие в рабочей силе достигло своего пика в начале 2000 г., т.е. снижение началось задолго до Великой рецессии. Часть этого спада явно относится к старению поколения бэби-бума. Темпы снижения ускорились с рецессией. В качестве факторов, вызвавших падение коэффициента участия с 2008 г. можно отнести увеличение: выхода на пенсию, инвалидности, осуществление желания получить образование, и по другим причинам, в том числе «разочарования работников» (прекращение поиска работы). Из указанных факторов – «уныние» является самым непосредственным результатом слабого рынка труда, вялости восстановления экономики.
Это звучит крамольно, однако, США, если точнее, американцы утрачивают стимул – «американскую мечту», она становиться отвлеченной, умозрительной иллюзией. Это результат недолгого периода (10-15 лет) легкости кредитного потребления, + наличие и накапливание отряда балласта, потребляющего пособия, талоны и т.п., что было неизбежно в политике отсасывания потенциально полезного людского ресурса со всего мира).
Вторым фактором, подкашивающим оценки рынка труда, является повышенное количество работников, занятых неполный рабочий день, но желающих работать полный рабочий день. Число таких работников - почти 5 % рабочей силы, что заметно больше, по сравнению с историческим средним уровнем безработицы. Однако, некоторая часть роста занимающих неполный рабочий день, возможно, отражает влияние структурных, а не циклических факторов. Продолжается снижение среднего числа квалификационных рабочих мест, некоторые из которых могут быть заменены неполным рабочим днем. Доля занятых неполный рабочий день по экономическим причинам может сохраниться в долгосрочной перспективе.
Значительное увеличение вакансий за последний год свидетельствует о заметном улучшении условий на рынке труда, но уровень найма лишь частично оправилась от спада во время рецессии. Бизнес воспринимает перспективы экономического роста еще недостаточным. Фирмы сталкиваются с трудностями в поиске квалифицированных соискателей.
Одним из удобных способов обобщить информацию, содержащуюся в большом количестве показателей используется в так называемых факторных моделях. По этой методологии, ФРС разработала индекс условий рынка труда - 19 показателей. С помощью модели сделан вывод, что рынок труда значительно улучшился за прошедший год, но также предполагается, что снижение уровня безработицы за этот период несколько завышает улучшение общих условий рынка труда.
За последние несколько лет, инфляция, которая измеряется несколькими различными индексами, в среднем около 2 %. Не имеется доказательств на широкой основе ускорения заработной платы или компенсации. В самом деле, в реальном выражении, заработная плата была стабильной, её рост меньше, чем производительности труда. Эта модель показывает, что размер компенсации может расти быстрее, не оказывая никакого значимого повышающего давление на инфляцию. Поведение номинальной и реальной заработной платы в последнее время указывает больше на слабость условий на рынке труда, чем соответствует текущему уровню безработицы.
Есть три причины, однако, почему мы должны быть осторожными с такими выводами. Во-первых, вялый темп номинального и реального роста заработной платы в последние годы, возможно, отражает феномен «накопившейся дефляции заработной платы». Данные свидетельствуют о том, что многие фирмы столкнулись со значительными трудностями в снижении компенсации в период экономического спада. В результате, заработная плата может расти относительно медленно, при укреплении рынка труда. Заработная плата может начать расти заметно более, как только дефляция заработной платы будет поглощена.
Во-вторых, рост заработной платы отражает не только циклические, но и светские тенденции, которые, вероятно, повлияли на эволюцию доли труда в доходе в последние годы. Реальная заработная плата растет медленнее, чем производительность, подразумевая, что расходы на реальную рабочую силу снижаются.
Третий фактор. Работники, пострадавшие от долгосрочной безработицы, с теми кто выпал из рабочей силы, но вернется к работе при более сильной экономике - существенно ограничены в приеме на новую работу. Дальнейшее улучшение на рынке труда может вызвать более сильную нагрузку заработной платы, ещё до достижения максимальной занятости.
Когда экономика приближается к установленным целям, акцент FOMC естественно смещается на вопросы о степени мягкости политики. Оценка степени слабины должна быть основана на широком диапазоне переменных и потребует серьезных размышлений о циклических и структурных влияний на рынок труда. Эти оценки всегда были неточными и подлежат пересмотру. Задача особенно усложнилась в связи с последствиями Великой рецессии. Изменения до сих пор полностью не изучены.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3160;
- сопротивление – 1,3243 (1,3274).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
MACD – в минусовой зоне.
RSI – в зоне перепроданности.
ADX – показывает, что наблюдаемое движение имеет силу.
Реализуется вариант движения вниз, в сторону ослабления курса евро.
Действительно котировки решительно пролетел поддержки. Ближайшая цель -1,3162, уже рядом.
Могут опуститься и ниже – к 1,3030.
Кажется невероятным, но 26 августа «известная» встреча, если рассуждать логично, никаких положительных известий для Европы не принесет. Т.е. возникнет ситуация для разговоров о новых санкциях против России и, соответственно, ответных. В первую голову это скажется на евро.
Речи глав ЦБ США и Еврозоны в прошлую пятницу ничего не дали рынку.
США не знают, что предпринять. Во всяком случае, повышение ставок не предполагается производить немедленно.
ЕЦБ готов запустить программу QE, но не имеет полномочий на это.
Т.е., все остается по-прежнему, как в денежной, так и в геополитике. Курс доллара обречен на укрепление.
Председатель ЕЦБ Марио Драги в выступлении на симпозиуме в Джексон-Хоуле, показал основы своей версии программы количественного смягчения (QE) в Еврозоне.
Глава ЕЦБ заявил: «Мы готовы дополнительно скорректировать позицию в области денежно-кредитной политики».
М.Драги указал на то, что циклические факторы, по-прежнему, играют существенную роль в высокой безработице в Еврозоне, а денежно-кредитная политика эффективна в борьбе с циклической безработицей. Однако при активном стимулировании совокупного спроса со стороны ЦБ, так же необходимы действия национальных правительств.
Инфляционные ожидания снижаются, что устраняет этот тормозящий принятие решения фактор. В настоящее время есть «…риски сделать слишком мало». Драги видит необходимость в расширении свободы действий отдельных государств Еврозоны в отношении бюджетного дефицита с тем, чтобы обеспечить возможность поддержки роста и инфляции и снижения безработицы и на национальном уровне.
Глава ЕЦБ вновь дал понять, что реализация QE возможна, но Банк вряд ли решится на нее без содействия правительств Еврозоны (без согласия Германии).
Выступление Дж.Йеллен 22 августа соответствовал содержанию протокола июльского
заседания ФРС, показавшего, что денежные власти руководители осознают постепенное приближение рынка труда США к полной занятости. Остающаяся слабость рынка труда связана с недостаточным спросом при том, что есть постоянные тенденции в экономике.
Дж.Йеллен, в очередной раз подчеркнула, что у ФРС «нет механического ответа» на вопрос о сроках повышения ставок.
Вопрос о состоянии рынка труда в США сейчас имеет особую значимость для ФРС, поскольку от него во многом будут зависеть сроки первого ужесточения денежно-кредитной политики с 2006 г.
ФРС планирует завершить масштабную программу выкупа активов (QE3) к концу октября текущего года. После этого ФРС намерен удерживать процентные ставки у нуля в течение существенного периода времени.
Из выступления Дж.Йеелен 22 августа.
За 5 лет (с конца Великой рецессии) экономика США добилась значительного прогресса.
Создается больше рабочих мест, чем было потеряно в период экономического спада.
Безработица 6,2 %.
Денежно-кредитная политика ФРС содействует достижению максимальной занятости и ценовой стабильности.
Денежно-кредитная политика, в конечном счете, должна проводиться на прагматичной основе, которая опирается не на конкретные показатели или модели, но вместо этого, должна отражать текущую оценку широкого круга информации, в контексте постоянно развивающегося понимания экономики ФРС.
Уровень безработицы снижается быстрее, чем ожидалось, пройдя барьер, установленный ФРС – 6,5 %. Это говорит о том, что влияние циклических и структурных факторов на рынок труда претерпевают значительные изменения в короткий период времени - в том числе: участие в рабочей силе, степень занятости по экономическим причинам, потоки движения на рынке труда, темпы найма и выхода на пенсию, старение населения (др. демографические тенденции), изменения в имеющейся квалификации рабочей силы.
Уровень экономической активности населения существенно снизился с конца рецессии также как уровень безработицы. Как следствие, соотношение занятости к численности населения возросло за последние несколько лет гораздо менее, чем можно было предполагать при сокращении уровня безработицы (если учитывать опыт былых кризисов).
Участие в рабочей силе достигло своего пика в начале 2000 г., т.е. снижение началось задолго до Великой рецессии. Часть этого спада явно относится к старению поколения бэби-бума. Темпы снижения ускорились с рецессией. В качестве факторов, вызвавших падение коэффициента участия с 2008 г. можно отнести увеличение: выхода на пенсию, инвалидности, осуществление желания получить образование, и по другим причинам, в том числе «разочарования работников» (прекращение поиска работы). Из указанных факторов – «уныние» является самым непосредственным результатом слабого рынка труда, вялости восстановления экономики.
Это звучит крамольно, однако, США, если точнее, американцы утрачивают стимул – «американскую мечту», она становиться отвлеченной, умозрительной иллюзией. Это результат недолгого периода (10-15 лет) легкости кредитного потребления, + наличие и накапливание отряда балласта, потребляющего пособия, талоны и т.п., что было неизбежно в политике отсасывания потенциально полезного людского ресурса со всего мира).
Вторым фактором, подкашивающим оценки рынка труда, является повышенное количество работников, занятых неполный рабочий день, но желающих работать полный рабочий день. Число таких работников - почти 5 % рабочей силы, что заметно больше, по сравнению с историческим средним уровнем безработицы. Однако, некоторая часть роста занимающих неполный рабочий день, возможно, отражает влияние структурных, а не циклических факторов. Продолжается снижение среднего числа квалификационных рабочих мест, некоторые из которых могут быть заменены неполным рабочим днем. Доля занятых неполный рабочий день по экономическим причинам может сохраниться в долгосрочной перспективе.
Значительное увеличение вакансий за последний год свидетельствует о заметном улучшении условий на рынке труда, но уровень найма лишь частично оправилась от спада во время рецессии. Бизнес воспринимает перспективы экономического роста еще недостаточным. Фирмы сталкиваются с трудностями в поиске квалифицированных соискателей.
Одним из удобных способов обобщить информацию, содержащуюся в большом количестве показателей используется в так называемых факторных моделях. По этой методологии, ФРС разработала индекс условий рынка труда - 19 показателей. С помощью модели сделан вывод, что рынок труда значительно улучшился за прошедший год, но также предполагается, что снижение уровня безработицы за этот период несколько завышает улучшение общих условий рынка труда.
За последние несколько лет, инфляция, которая измеряется несколькими различными индексами, в среднем около 2 %. Не имеется доказательств на широкой основе ускорения заработной платы или компенсации. В самом деле, в реальном выражении, заработная плата была стабильной, её рост меньше, чем производительности труда. Эта модель показывает, что размер компенсации может расти быстрее, не оказывая никакого значимого повышающего давление на инфляцию. Поведение номинальной и реальной заработной платы в последнее время указывает больше на слабость условий на рынке труда, чем соответствует текущему уровню безработицы.
Есть три причины, однако, почему мы должны быть осторожными с такими выводами. Во-первых, вялый темп номинального и реального роста заработной платы в последние годы, возможно, отражает феномен «накопившейся дефляции заработной платы». Данные свидетельствуют о том, что многие фирмы столкнулись со значительными трудностями в снижении компенсации в период экономического спада. В результате, заработная плата может расти относительно медленно, при укреплении рынка труда. Заработная плата может начать расти заметно более, как только дефляция заработной платы будет поглощена.
Во-вторых, рост заработной платы отражает не только циклические, но и светские тенденции, которые, вероятно, повлияли на эволюцию доли труда в доходе в последние годы. Реальная заработная плата растет медленнее, чем производительность, подразумевая, что расходы на реальную рабочую силу снижаются.
Третий фактор. Работники, пострадавшие от долгосрочной безработицы, с теми кто выпал из рабочей силы, но вернется к работе при более сильной экономике - существенно ограничены в приеме на новую работу. Дальнейшее улучшение на рынке труда может вызвать более сильную нагрузку заработной платы, ещё до достижения максимальной занятости.
Когда экономика приближается к установленным целям, акцент FOMC естественно смещается на вопросы о степени мягкости политики. Оценка степени слабины должна быть основана на широком диапазоне переменных и потребует серьезных размышлений о циклических и структурных влияний на рынок труда. Эти оценки всегда были неточными и подлежат пересмотру. Задача особенно усложнилась в связи с последствиями Великой рецессии. Изменения до сих пор полностью не изучены.
Прогноз по срочному контракту евро/доллар:
– поддержка – 1,3160;
- сопротивление – 1,3243 (1,3274).
http://adtinvest.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу