27 августа 2014 Альфа-Капитал
1. ОКОЛОНУЛЕВОЙ РОСТ
Неделя в ожиданиях встречи В. Путина и П. Порошенко прошла довольно спокойно при ожидаемо низких объемах торгов, что типично для конца августа. Индекс ММВБ завершил пятидневку ростом на 0,4%, РТС прибавил 0,62% в целом соответствуя трендам на других развивающихся рынках: индекс MSCI EM за неделю вырос на 0,31%. Единственным драйвером роста российского рынка в краткосрочной перспективе может стать ускорение процесса де-эскалации, результатом которого должен стать прекращение конфликта, а также появление возможности ослабление санкций. В противном случае рынок будет оставаться слабым, а интерес будут представлять лишь ограниченный круг бумаг.
Основное событие недели – встреча В. Путина и П. Порошенко, не оказала желаемого эффекта на рынок. В ходе встречи не было принято каких-то конкретных решений, а лишь повторены основные тезисы о том, что необходимо сделать. Хотя сам факт встречи и де- эскалационная риторика, конечно, являются позитивным фактором, но уже по большей части заложен в текущие цены активов.
Между тем, макроэкономика пока остается на втором плане, и не оказывает сильного краткосрочного влияния на рынок. Но официальные ведомства, в том числе МЭР, начинают более активно вести разговор о существующих проблемах и рисках. В частности, на неделе МЭР скорректировало прогноз по инфляции на 2014 и 2015 гг. до 7-7,5% и 6-7% соответственно, а также озвучило весьма пессимистичные прогнозы по ценам на нефть и газ на среднесрочную перспективу. Мы считаем, что рынок уже давно закладывает уровень инфляции выше 7% и изменение официального прогноза на рынке акций и облигаций никак не отразится. Но вот отсутствие перспектив улучшения ситуации в российской экономики по-прежнему остается главным препятствием для роста российского рынка акций
Мы рекомендуем придерживаться консервативной стратегии в рублевой части портфеля, оставаясь преимущественно в надежных бумагах, с минимальным риском санкций и не высокой долговой нагрузкой, например, частные компании в нефтегазовом секторе, а также другие компании – экспортеры сырья.
2. SnP500 ВПЕРВЫЕ ВЫШЕ 2000
Индекс SnP500 впервые взял отметку в 2000 пунктов. Основным драйвером роста во вторник были неожиданно сильные данные по заказам на товары длительного пользования в июле. Данные показали рост в 22,6%, при ожидании роста 7,5%. Если подробнее разобраться в чем причина роста, то если из товаров длительного пользования убрать заказы на транспорт, то будет снижение на 0,8%. Драйвером роста были удачные сделки авиастроительных компаний на авиашоу в Фарнборо. К примеру, компания Boeing после авиашоу стала иметь заказ на 324 воздушных судов, хотя месяц ранее у нее было всего 109 самолетов в заказах.
Слабость европейской экономики, да и отсутствие предпосылок к росту на развивающихся рынках делают американский рынок наиболее предпочтительным для инвестиций, что и отражается в текущем росте индекса SnP500. В целом хорошие данные по рынку недвижимости и стабильные данные по рынку труда держат американский рынок в тонусе.
3. РУБЛЬ СДЕРЖАНО РЕАГИРУЕТ НА НЕФТЬ
На рублевом рынке конец августа традиционно является спокойным периодом, и прошедшая неделя не стала исключением: доллар подешевел на 0.03% и стал стоить RUB36.16, бивалютная корзина опустилась на 0.63% до RUB41.31. Преимущественно на рубль влияние оказывают те же факторы, что и на рынок в целом – новости с Украины и санкции, и в краткосрочной перспективе ситуация существенно не изменится. При этом рубль спокойно реагирует на снижение цен на нефть до нижней границы диапазона 100-110 долларов за баррель.
Если процесс разрешения Украинского конфликта существенно продвинется до конца года, и отток капитала не усилится, то до конца года рубль будет находиться близко к текущим отметкам. Против сильного ослабления будут выступать высокие ставки - учитывая, что уже МЭР признал, что инфляция будет выше 7%, что существенно отклоняется от целей ЦБ, снижение ставок в этом году не начнется, позволив рублевым ставкам по валютным свопам держаться в районе 9-10%.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Неделя в ожиданиях встречи В. Путина и П. Порошенко прошла довольно спокойно при ожидаемо низких объемах торгов, что типично для конца августа. Индекс ММВБ завершил пятидневку ростом на 0,4%, РТС прибавил 0,62% в целом соответствуя трендам на других развивающихся рынках: индекс MSCI EM за неделю вырос на 0,31%. Единственным драйвером роста российского рынка в краткосрочной перспективе может стать ускорение процесса де-эскалации, результатом которого должен стать прекращение конфликта, а также появление возможности ослабление санкций. В противном случае рынок будет оставаться слабым, а интерес будут представлять лишь ограниченный круг бумаг.
Основное событие недели – встреча В. Путина и П. Порошенко, не оказала желаемого эффекта на рынок. В ходе встречи не было принято каких-то конкретных решений, а лишь повторены основные тезисы о том, что необходимо сделать. Хотя сам факт встречи и де- эскалационная риторика, конечно, являются позитивным фактором, но уже по большей части заложен в текущие цены активов.
Между тем, макроэкономика пока остается на втором плане, и не оказывает сильного краткосрочного влияния на рынок. Но официальные ведомства, в том числе МЭР, начинают более активно вести разговор о существующих проблемах и рисках. В частности, на неделе МЭР скорректировало прогноз по инфляции на 2014 и 2015 гг. до 7-7,5% и 6-7% соответственно, а также озвучило весьма пессимистичные прогнозы по ценам на нефть и газ на среднесрочную перспективу. Мы считаем, что рынок уже давно закладывает уровень инфляции выше 7% и изменение официального прогноза на рынке акций и облигаций никак не отразится. Но вот отсутствие перспектив улучшения ситуации в российской экономики по-прежнему остается главным препятствием для роста российского рынка акций
Мы рекомендуем придерживаться консервативной стратегии в рублевой части портфеля, оставаясь преимущественно в надежных бумагах, с минимальным риском санкций и не высокой долговой нагрузкой, например, частные компании в нефтегазовом секторе, а также другие компании – экспортеры сырья.
2. SnP500 ВПЕРВЫЕ ВЫШЕ 2000
Индекс SnP500 впервые взял отметку в 2000 пунктов. Основным драйвером роста во вторник были неожиданно сильные данные по заказам на товары длительного пользования в июле. Данные показали рост в 22,6%, при ожидании роста 7,5%. Если подробнее разобраться в чем причина роста, то если из товаров длительного пользования убрать заказы на транспорт, то будет снижение на 0,8%. Драйвером роста были удачные сделки авиастроительных компаний на авиашоу в Фарнборо. К примеру, компания Boeing после авиашоу стала иметь заказ на 324 воздушных судов, хотя месяц ранее у нее было всего 109 самолетов в заказах.
Слабость европейской экономики, да и отсутствие предпосылок к росту на развивающихся рынках делают американский рынок наиболее предпочтительным для инвестиций, что и отражается в текущем росте индекса SnP500. В целом хорошие данные по рынку недвижимости и стабильные данные по рынку труда держат американский рынок в тонусе.
3. РУБЛЬ СДЕРЖАНО РЕАГИРУЕТ НА НЕФТЬ
На рублевом рынке конец августа традиционно является спокойным периодом, и прошедшая неделя не стала исключением: доллар подешевел на 0.03% и стал стоить RUB36.16, бивалютная корзина опустилась на 0.63% до RUB41.31. Преимущественно на рубль влияние оказывают те же факторы, что и на рынок в целом – новости с Украины и санкции, и в краткосрочной перспективе ситуация существенно не изменится. При этом рубль спокойно реагирует на снижение цен на нефть до нижней границы диапазона 100-110 долларов за баррель.
Если процесс разрешения Украинского конфликта существенно продвинется до конца года, и отток капитала не усилится, то до конца года рубль будет находиться близко к текущим отметкам. Против сильного ослабления будут выступать высокие ставки - учитывая, что уже МЭР признал, что инфляция будет выше 7%, что существенно отклоняется от целей ЦБ, снижение ставок в этом году не начнется, позволив рублевым ставкам по валютным свопам держаться в районе 9-10%.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу