28 августа 2014 Инвесткафе Карамазов Иван
Традиционное, пятое по счету исследование поведения валют G10, базой для которого является их динамика за предыдущие 14 лет, я, как обычно, начну с анализа результатов предыдущего. Увы, но на этот раз статистика дала сбой, что стало неприятным исключением из правил. Основной ошибкой с высоты сегодняшнего дня выглядит ставка на рост геополитической напряженности и связанное с ним укрепление японской иены. Рекомендации продавать AUD/JPY, GBP/JPY, NZD/JPY оказались неудачными, что заставило меня коренным образом пересмотреть прогнозы в середине месяца. Вместе с тем шорты по GBP/NOK достигли таргета на 10,3, позволив заработать около 400 пунктов, а короткие позиции по AUD/CAD и длинные по USD/SEK вышли пусть в небольшой, но плюс.
Согласно статистике сентябрь — не самый лучший месяц для доллара США, что на первый взгляд выглядит нелогично. Заседания ЕЦБ и ФРС, LTRO и ожидания завершения американского QE в октябре рассматриваются как «бычьи» факторы для USD. Возможно, рынок труда разочарует, а европейская программа кредитования не принесет ожидаемых результатов. Впрочем, обо всем по порядку.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе
Лучше всех в начале осени в 2000-2013 годах чувствовали себя рискованные активы в лице австралийского и новозеландского долларов, а также евро и британский фунт. Первый рос в 11 случаях из 14, остальные — в 9 из 14. Аутсайдерами выглядели иена, «канадец» и шведская крона, которые сподобились на укрепление против гринбек только в 6 случаях.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе
Доходные валюты доминируют и с точки зрения средних значений и медиан. Лидерство «оззи» и «киви» не подвергается сомнениям. Исходя из середины множества чисел, неплохо смотрится «кабель». В то же время уход в минус евро по первому признаку заставляет с опаской смотреть на покупки этой денежной единицы. Слабо выглядят JPY и SEK, что позволяет спрогнозировать снижение геополитических рисков и продажи валют, эмитенты которых склонны к мягкой денежно-кредитной политике.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе
Несмотря на то, что «австралиец» падал в сентябре только 3 раза из 14, к этим пике можно смело применить выражение «редко, да метко». Обвал котировок в среднем составлял около 8%, что дает основания для предположения о высокой волатильности пары AUD/USD. Почему бы и нет? Почему «киви» или «кабелю» можно, а «оззи» нельзя? На мой взгляд, лучшим по данному параметру выглядит новозеландский доллар, хуже всех скандинавские валюты и евро.
С фундаментальной точки зрения, укрепление доходных денежных единиц в сентябре возможно в случае продолжения процесса роста аппетита к риску, стартовавшего на последней неделе августа. В качестве основных драйверов роста следует рассматривать ослабление позиций таких валют фондирования как иена и швейцарский франк, сохранением невысокой волатильности, что способствует операциям carry trade, а также позитивным сигналам от мировой экономики. Вероятнее всего, порадует Китай, что отразится на австралийском и новозеландском долларах. Нельзя забывать и про фактор дешевой ликвидности от ЕЦБ, которая, наверняка, найдет место и на рынках рискованных активов.
Полагаю, что инвесторам следует обратить внимание на покупки NZD/JPY, NZD/USD, AUD/JPY, AUD/USD, GBP/JPY и USD/SEK с таргетами на 91-92,5, 0,855-0,86, 98-99, 0,95-0,96, 177-178 и 7-7,2.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Согласно статистике сентябрь — не самый лучший месяц для доллара США, что на первый взгляд выглядит нелогично. Заседания ЕЦБ и ФРС, LTRO и ожидания завершения американского QE в октябре рассматриваются как «бычьи» факторы для USD. Возможно, рынок труда разочарует, а европейская программа кредитования не принесет ожидаемых результатов. Впрочем, обо всем по порядку.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе
Лучше всех в начале осени в 2000-2013 годах чувствовали себя рискованные активы в лице австралийского и новозеландского долларов, а также евро и британский фунт. Первый рос в 11 случаях из 14, остальные — в 9 из 14. Аутсайдерами выглядели иена, «канадец» и шведская крона, которые сподобились на укрепление против гринбек только в 6 случаях.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе
Доходные валюты доминируют и с точки зрения средних значений и медиан. Лидерство «оззи» и «киви» не подвергается сомнениям. Исходя из середины множества чисел, неплохо смотрится «кабель». В то же время уход в минус евро по первому признаку заставляет с опаской смотреть на покупки этой денежной единицы. Слабо выглядят JPY и SEK, что позволяет спрогнозировать снижение геополитических рисков и продажи валют, эмитенты которых склонны к мягкой денежно-кредитной политике.
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе
Несмотря на то, что «австралиец» падал в сентябре только 3 раза из 14, к этим пике можно смело применить выражение «редко, да метко». Обвал котировок в среднем составлял около 8%, что дает основания для предположения о высокой волатильности пары AUD/USD. Почему бы и нет? Почему «киви» или «кабелю» можно, а «оззи» нельзя? На мой взгляд, лучшим по данному параметру выглядит новозеландский доллар, хуже всех скандинавские валюты и евро.
С фундаментальной точки зрения, укрепление доходных денежных единиц в сентябре возможно в случае продолжения процесса роста аппетита к риску, стартовавшего на последней неделе августа. В качестве основных драйверов роста следует рассматривать ослабление позиций таких валют фондирования как иена и швейцарский франк, сохранением невысокой волатильности, что способствует операциям carry trade, а также позитивным сигналам от мировой экономики. Вероятнее всего, порадует Китай, что отразится на австралийском и новозеландском долларах. Нельзя забывать и про фактор дешевой ликвидности от ЕЦБ, которая, наверняка, найдет место и на рынках рискованных активов.
Полагаю, что инвесторам следует обратить внимание на покупки NZD/JPY, NZD/USD, AUD/JPY, AUD/USD, GBP/JPY и USD/SEK с таргетами на 91-92,5, 0,855-0,86, 98-99, 0,95-0,96, 177-178 и 7-7,2.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter