4 сентября 2014 Вести Экономика
Фьючерсы на кофе подскочили до 5-месячного максимума
Фьючерсы на кофе подскочили до 17-недельного максимума на фоне опасений, что засуха в решающий момент для цветения повредит урожаю в Бразилии, крупнейшем в мире производителе и экспортере кофе.
Объемы могут сократиться в году, который начинается в мае, до 50 млн мешков с 55-53 млн, полагает вице-президент подразделения Ecom Agroindustrial Corp. Ltd. - Empresa Interagricola - Хорхе Эстев. Отсутствие дождя снизит урожай с деревьев, пострадавших от засухи в этом году.
По оценкам Ecom, "продолжают усиливаться опасения, что в следующем году урожай будет таким же низким, как в этом году, если бы не увидим дождя", сообщает Гектор Гальван, главный стратег из RJO Futures в Чикаго.
Фьючерсы на кофе арабика с поставкой в декабре подскочили на 4,1% и остановились на отметке $2,0945 на ICE Futures в Нью-Йорке. Ранее цена достигла уровня $2,0995 - самого высокого для наиболее активных контрактов. Товар дорожает шестой сезон подряд, это самое затяжное ралли с 10 апреля.
В этом году фьючерсы подскочили на 89%. Это самый большой прирост среди 22 сырьевых материалов в Bloomberg Commodity Index.
Прогноз погоды показывает, что уровень осадков в Бразилии ниже нормального, заявил Дэвид Штрайт, главный синоптик из Commodity Weather Group in Bethesda.
Сезон дождей, пик которого приходится на середину сентября, может задержаться на две недели, что может ударить по урожаю, так как деревья цветут именно в этот период
Обвал облигаций Венесуэлы и перетряска правительства
Государственные облигации Венесуэлы упали до минимума за 10 месяцев после заявлений президента страны Николаса Мадуро о предстоящих изменениях в правительстве.
Цена облигаций объемом $4 млрд с погашением в 2027 г. упала на 3,13 цента до 75,6 центов за доллар на торгах в Нью-Йорке. По оценкам Bloomberg, падение стало крупнейшим с ноября. Доходность бондов выросла на 0,61 процентного пункта до 13,24%, то есть до самого высокого показателя с 2 апреля.
Вице-президентом по экономическим вопросам назначен министр финансов Марко Торрес. Двоюродный брат экс-президента Венесуэлы Уго Чавеса Асдрубаль Чавес будет курировать министерство нефтяной и горнорудной промышленности, которое ранее на протяжении 11 лет возглавлял Рафаэль Рамирес. Теперь Рамирес займет кресло главы министерства иностранных дел. Министерство торговли возглавила Исабель Дельгадо.
Отсутствие у властей политики по решению проблемы дефицита доллара и недавнее падение цен на нефть вызывают опасения у инвесторов, заявил Донато Гарино, аналитик из Barclays Plc.
До парламентских выборов в 2015 г. властям страны не хватает времени для реализации запланированных изменений, среди который, вероятно, девальвация валюты, заявил Алехандро Ареса, экономист из Barclays.
Валютные резервы Венесуэлы, обладающей крупнейшими в мире запасами нефти, упали до 11-летнего минимума - до $20 млрд в прошлом месяце.
Индекс PMI сферы услуг России превысил 50 пунктов
Сезонно очищенный индекс PMI сферы услуг России, рассчитанный банком HSBC, вырос с июльского показателя в 49,7 балла до 50,3 балла в августе на фоне роста деловой активности в российской сфере услуг после пятимесячного сокращения.
Однако темпы роста деловой активности были незначительными, отмечается в обзоре банка HSBC. За прошедшие восемь месяцев 2014 г. средний показатель индекса составил 48,9 балла и был вторым минимальным средним годовым показателем в истории PMI сферы услуг России (в 2009 г. он составил 46,8 балла).
Деловая активность в сфере услуг повысилась впервые с февраля на фоне усиления роста новых заказов. Темпы роста общей деловой активности были незначительными, и объемы незавершенных заказов существенно сократились в августе. Объемы производства в обрабатывающих отраслях продолжали увеличиваться, но темпы роста замедлились с июля.
Темпы роста инфляции закупочных цен ускорились впервые с марта на фоне слабого курса рубля и роста цен на продукты питания и коммунальные услуги.
Сезонно очищенный совокупный индекс объемов производства HSBC составил 51,1 балла в августе и остался практически на уровне июльского семимесячного максимума 51,3 балла, указав на умеренный рост объемов производства в частном секторе. Следует отметить, что рост был существенно ниже среднего долгосрочного уровня (с октября 2001 г.) в 54,8 балла.
После трехмесячного периода сокращения объемы новых заказов в российской сфере услуг увеличились третий месяц подряд в августе. Темпы роста ускорились до максимальных с февраля, но остались слабыми. Объемы производства в обрабатывающих отраслях увеличились до десятимесячного максимума.
Возрождение роста общей деловой активности частично произошло на фоне ускоренного сокращения незавершенных заказов в августе, что говорит о наличии свободных производственных мощностей в компаниях российской сферы услуг. Темпы сокращения достигли максимальных показателей с марта. Темпы сокращения незавершенных заказов в обрабатывающих отраслях замедлились.
Занятость в частном секторе России сократилась четырнадцатый месяц подряд в августе, однако темпы сокращения были минимальными с февраля этого года.
Ценовое давление в августе повысилось. Усиление инфляции закупочных цен произошло впервые с марта этого года. Темпы инфляции были максимальными за три месяца. Повышение цен произошло на фоне слабого курса рубля, роста цен на коммунальные услуги и продукты питания. Отпускные цены в частном секторе, наоборот, увеличились минимальными темпами с января.
Долгосрочные перспективы в сфере услуг в августе ухудшились. Деловые ожидания относительно роста деловой активности в ближайшие 12 месяцев были вторыми самыми слабыми с декабря 2008 г.
Комментарий Александра Морозова, главного экономиста банка HSBC по России и странам СНГ:
"Сфера услуг, в частности, и экономика России в целом продемонстрировали в августе умеренный рост, на что указали результаты российского совокупного индекса PMI банка HSBC. Несмотря на рост новых заказов в сфере услуг, сокращение незавершенных заказов ускорилось, что может свидетельствовать о том, что нынешний уровень деловой активности превышает спрос. Если это так, то поддержание положительного роста деловой активности потребует более высоких темпов роста нового спроса, что, на наш взгляд, выглядит маловероятным в текущей экономической и геополитической обстановке.
Действительно, ухудшение деловых ожиданий указывает на ухудшение перспектив экономического роста в сфере услуг. Тем не менее неизменность деловой активности в ближайшие двенадцать месяцев превалирует в ответах респондентов, становясь тем самым все более вероятным сценарием в краткосрочной перспективе.
В отличие от представителей обрабатывающих отраслей, поставщики услуг отмечали умеренный рост и ослабление закупочных цен на продукцию в августе, несмотря на увеличение ценового давления в связи с более слабым обменным курсом рубля, ростом цен на коммунальные услуги и продукты питания. Если сильное ценовое давление сохранится, то мы не исключаем ускорения роста отпускных цен в ближайшие месяцы.
Подводя итоги, это хорошие новости, что экономика России прекратила сокращение и показала умеренные признаки восстановления с июня, судя по результатам опросов индекса PMI. Тем не менее мы считаем, что это восстановление выглядит очень хрупким на фоне преобладающих рисков”.
Bank of America повысил прогноз инфляции в России
Bank of America Merrill Lynch Global Research (BofA-ML) повысил прогноз инфляции в РФ в 2014 г. с 6,8% до 7,9%, в 2015 г. - с 6,6% до 6,8%, сообщается в обзоре экономиста BofA-ML по РФ и СНГ Владимира Осаковского.
Согласно обзору экономиста BofA-ML по РФ и СНГ Владимира Осаковского в I квартале 2015 г. инфляция может ускориться до 8,9% в годовом выражении в связи с планируемым повышением налогов.
Осаковский ожидает решения об еще одном повышении ключевой процентной ставки на 50 базисных пунктов до 8,5% годовых на фоне роста потребительских цен. В этом году Банк России уже трижды повышал ключевую процентную ставку (до 8% с 5,5%).
При этом в докладе отмечается, что повышение ставки не будет долгосрочным, так как значительная часть инфляционных факторов в РФ носит немонетарный характер. По оценкам Осаковского, понижение ключевой ставки начнется во II квартале 2015 г. или даже раньше, если инфляционное давление ослабнет.
По прогнозам аналитика, курс рубля на конец 2014 г. составит 36 руб. за $1, на конец 2015 г. - 39 руб. за $1.
Согласно данным Росстата инфляция на 1 сентября в годовом выражении выросла до 7,7%.
Драги использует абэномику для спасения еврозоны
Европейский центральный банк взял на вооружение абэномику и планирует в скором времени использовать ее для спасения экономики еврозоны. К такому выводу пришел известный американский экономист Нуриэль Рубини, известный также как Доктор Дум.
В своей статье, опубликованной на сайте Project Syndicate, Рубини утверждает, что во время выступления в Джексон-Хоуле глава ЕЦБ Марио Драги намекнул на скорый старт массированного количественного стимулирования.
Два года назад борьба за пост премьер-министра Японии привела к тому, что этот пост занял Синдзо Абэ, который и решил использовать план, состоящий из трех частей, направленный на спасение экономики страны от стагфляции и дефляции. Впоследствии этот план стал известен в мире как абэномика.
План Абэ включал в себя три этапа, или "стрелы": массированную денежную стимуляцию в виде количественного и качественного смягчение (QQE, quantitative and qualitative easing), в том числе и предоставление большего объема кредитных ресурсов для частного сектора, краткосрочное финансовое стимулирование, которое позволяет добиваться консолидации бюджета и сокращения его дефицита, что стабилизирует процесс управления долгом страны, структурные реформы, которые позволят стимулировать предложение и создадут потенциал для роста экономики.
В ходе своего выступления в Джексон-Хоуле Марио Драги намекнул, что у него есть аналогичный план для еврозоны.
Первый элемент “драгиномики” - это ускорение проведения структурных реформ, необходимых для повышения потенциального объема производства еврозоны. За последние годы этот процесс в Европе серьезно тормозился. Больших усилий стоило провести реформы в Испании и Ирландии, но в Италии и Франции это практически не удалось.
Но Драги теперь признает, что медленное, неравномерное и анемичное восстановление еврозоны отражает не только структурные проблемы, но и циклические факторы, которые зависят больше от совокупного спроса, чем от других факторов. Таким образом, меры по увеличению спроса также необходимы.
Вторая стрела "драгиномики" - снижение негативного влияния процесса фискальной консолидации в еврозоне на рост экономики, что позволит, с одной стороны, добиться сохранения низких дефицитов бюджета и стабилизации расходов на обеспечение долговых обязательств. Причем сохраняется гибкость, которая позволяет безболезненно добиваться достижения фискальных целей. Многочисленные жесткие меры уже были приняты, и на текущий момент долговая проблема не беспокоит рынки. Более того, в то время как периферия еврозоны нуждается в большей фискальной и бюджетной консолидации, локомотивы экономики еврозоны, например Германия, могут себе позволить временное снижение налогового давления и увеличение объемов государственных инвестиций, что позволит стимулировать внутренний спрос и экономический рост.
Третий элемент "драгиномики" напоминает QE абэномики - количественное смягчение с помощью покупки государственных облигаций и мер стимулирования роста кредитования частного сектора. Кредитные ресурсы уже в скором времени будут предоставляться в рамках долгосрочных операций рефинансирования (LTRO) - процесса, в рамках которого EЦБ предоставляет финансирование банкам в целях обеспечения достаточной ликвидности.
Теперь Драги дал понять, что еврозона на расстоянии одного или двух шагов от дефляции, прогноз инфляции в ближайшее время может оправдать количественное смягчение, аналогичное программам, которые проводила Федеральная резервная система США, Банк Японии и Банк Англии: прямые крупномасштабные покупки суверенных облигаций членов еврозоны. Вполне вероятно, что QE начнется в начале 2015 г.
Количественное и кредитное смягчение может повлиять на динамику инфляции в еврозоне и стимулировать рост экономики. Краткосрочная и долгосрочная доходность облигаций в основных и периферийных странах может продолжить снижаться, тем самым уменьшая стоимость капитала для государственного и частного секторов. Курс евро к другим мировым валютам может упасть, что сыграет на руку внутренним производителям и позволит выровнять торговый баланс. Начало QE подстегнет рост на фондовых рынках еврозоны, что положительно отразится на уровне благосостояния.
Рост цен на активы в совокупности с мерами, которые стимулируют рост кредитования частного сектора, могут способствовать увеличению совокупного спроса и инфляционных ожиданий. В то же время Драги не раз заявлял, что программа QE будет неэффективной, если правительства стран еврозоны не смогут быстро провести структурные реформы. Как и в Японии, все три стрелы "драгиномики" должны быть запущены, чтобы обеспечить постепенный рост конкурентоспособности еврозоны, экономический рост, создание рабочих мест.
PIMCO: экономике США не хватает кредитных ресурсов
Нехватка кредитных ресурсов в экономике США может стать причиной замедления темпов роста экономики, считает глава Pacific Investment Management Co. (PIMCO) Билл Гросс.
"Экономика, основанная на кредитах, зависит от постоянного роста объемов кредитования. Выдача новых кредитов является основным локомотивом роста в экономике США, ориентированной на финансовый сектор. Без этого рост замедляется или исчезает вовсе", - отмечает Гросс.
В то же время он отметил, что в долгосрочной перспективе экономический рост зависит от инвестиций и укрепления веры в капитализм как в наиболее успешную экономическую модель.
"На данный момент я не наблюдаю вовсе наличия какой-либо веры в капитализм", - заявил Гросс.
Резкий рост ВВП США во II квартале текущего года (4,2%) во многом обеспечен существенным увеличением капиталовложений бизнеса.
"Ситуация, при которой цены на активы в США искусственно завышены, а доходность по облигациям искусственно занижена, будет наблюдаться, пока Федрезерв не изменит свою политику в отношении ставок", - резюмировал Гросс.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Фьючерсы на кофе подскочили до 17-недельного максимума на фоне опасений, что засуха в решающий момент для цветения повредит урожаю в Бразилии, крупнейшем в мире производителе и экспортере кофе.
Объемы могут сократиться в году, который начинается в мае, до 50 млн мешков с 55-53 млн, полагает вице-президент подразделения Ecom Agroindustrial Corp. Ltd. - Empresa Interagricola - Хорхе Эстев. Отсутствие дождя снизит урожай с деревьев, пострадавших от засухи в этом году.
По оценкам Ecom, "продолжают усиливаться опасения, что в следующем году урожай будет таким же низким, как в этом году, если бы не увидим дождя", сообщает Гектор Гальван, главный стратег из RJO Futures в Чикаго.
Фьючерсы на кофе арабика с поставкой в декабре подскочили на 4,1% и остановились на отметке $2,0945 на ICE Futures в Нью-Йорке. Ранее цена достигла уровня $2,0995 - самого высокого для наиболее активных контрактов. Товар дорожает шестой сезон подряд, это самое затяжное ралли с 10 апреля.
В этом году фьючерсы подскочили на 89%. Это самый большой прирост среди 22 сырьевых материалов в Bloomberg Commodity Index.
Прогноз погоды показывает, что уровень осадков в Бразилии ниже нормального, заявил Дэвид Штрайт, главный синоптик из Commodity Weather Group in Bethesda.
Сезон дождей, пик которого приходится на середину сентября, может задержаться на две недели, что может ударить по урожаю, так как деревья цветут именно в этот период
Обвал облигаций Венесуэлы и перетряска правительства
Государственные облигации Венесуэлы упали до минимума за 10 месяцев после заявлений президента страны Николаса Мадуро о предстоящих изменениях в правительстве.
Цена облигаций объемом $4 млрд с погашением в 2027 г. упала на 3,13 цента до 75,6 центов за доллар на торгах в Нью-Йорке. По оценкам Bloomberg, падение стало крупнейшим с ноября. Доходность бондов выросла на 0,61 процентного пункта до 13,24%, то есть до самого высокого показателя с 2 апреля.
Вице-президентом по экономическим вопросам назначен министр финансов Марко Торрес. Двоюродный брат экс-президента Венесуэлы Уго Чавеса Асдрубаль Чавес будет курировать министерство нефтяной и горнорудной промышленности, которое ранее на протяжении 11 лет возглавлял Рафаэль Рамирес. Теперь Рамирес займет кресло главы министерства иностранных дел. Министерство торговли возглавила Исабель Дельгадо.
Отсутствие у властей политики по решению проблемы дефицита доллара и недавнее падение цен на нефть вызывают опасения у инвесторов, заявил Донато Гарино, аналитик из Barclays Plc.
До парламентских выборов в 2015 г. властям страны не хватает времени для реализации запланированных изменений, среди который, вероятно, девальвация валюты, заявил Алехандро Ареса, экономист из Barclays.
Валютные резервы Венесуэлы, обладающей крупнейшими в мире запасами нефти, упали до 11-летнего минимума - до $20 млрд в прошлом месяце.
Индекс PMI сферы услуг России превысил 50 пунктов
Сезонно очищенный индекс PMI сферы услуг России, рассчитанный банком HSBC, вырос с июльского показателя в 49,7 балла до 50,3 балла в августе на фоне роста деловой активности в российской сфере услуг после пятимесячного сокращения.
Однако темпы роста деловой активности были незначительными, отмечается в обзоре банка HSBC. За прошедшие восемь месяцев 2014 г. средний показатель индекса составил 48,9 балла и был вторым минимальным средним годовым показателем в истории PMI сферы услуг России (в 2009 г. он составил 46,8 балла).
Деловая активность в сфере услуг повысилась впервые с февраля на фоне усиления роста новых заказов. Темпы роста общей деловой активности были незначительными, и объемы незавершенных заказов существенно сократились в августе. Объемы производства в обрабатывающих отраслях продолжали увеличиваться, но темпы роста замедлились с июля.
Темпы роста инфляции закупочных цен ускорились впервые с марта на фоне слабого курса рубля и роста цен на продукты питания и коммунальные услуги.
Сезонно очищенный совокупный индекс объемов производства HSBC составил 51,1 балла в августе и остался практически на уровне июльского семимесячного максимума 51,3 балла, указав на умеренный рост объемов производства в частном секторе. Следует отметить, что рост был существенно ниже среднего долгосрочного уровня (с октября 2001 г.) в 54,8 балла.
После трехмесячного периода сокращения объемы новых заказов в российской сфере услуг увеличились третий месяц подряд в августе. Темпы роста ускорились до максимальных с февраля, но остались слабыми. Объемы производства в обрабатывающих отраслях увеличились до десятимесячного максимума.
Возрождение роста общей деловой активности частично произошло на фоне ускоренного сокращения незавершенных заказов в августе, что говорит о наличии свободных производственных мощностей в компаниях российской сферы услуг. Темпы сокращения достигли максимальных показателей с марта. Темпы сокращения незавершенных заказов в обрабатывающих отраслях замедлились.
Занятость в частном секторе России сократилась четырнадцатый месяц подряд в августе, однако темпы сокращения были минимальными с февраля этого года.
Ценовое давление в августе повысилось. Усиление инфляции закупочных цен произошло впервые с марта этого года. Темпы инфляции были максимальными за три месяца. Повышение цен произошло на фоне слабого курса рубля, роста цен на коммунальные услуги и продукты питания. Отпускные цены в частном секторе, наоборот, увеличились минимальными темпами с января.
Долгосрочные перспективы в сфере услуг в августе ухудшились. Деловые ожидания относительно роста деловой активности в ближайшие 12 месяцев были вторыми самыми слабыми с декабря 2008 г.
Комментарий Александра Морозова, главного экономиста банка HSBC по России и странам СНГ:
"Сфера услуг, в частности, и экономика России в целом продемонстрировали в августе умеренный рост, на что указали результаты российского совокупного индекса PMI банка HSBC. Несмотря на рост новых заказов в сфере услуг, сокращение незавершенных заказов ускорилось, что может свидетельствовать о том, что нынешний уровень деловой активности превышает спрос. Если это так, то поддержание положительного роста деловой активности потребует более высоких темпов роста нового спроса, что, на наш взгляд, выглядит маловероятным в текущей экономической и геополитической обстановке.
Действительно, ухудшение деловых ожиданий указывает на ухудшение перспектив экономического роста в сфере услуг. Тем не менее неизменность деловой активности в ближайшие двенадцать месяцев превалирует в ответах респондентов, становясь тем самым все более вероятным сценарием в краткосрочной перспективе.
В отличие от представителей обрабатывающих отраслей, поставщики услуг отмечали умеренный рост и ослабление закупочных цен на продукцию в августе, несмотря на увеличение ценового давления в связи с более слабым обменным курсом рубля, ростом цен на коммунальные услуги и продукты питания. Если сильное ценовое давление сохранится, то мы не исключаем ускорения роста отпускных цен в ближайшие месяцы.
Подводя итоги, это хорошие новости, что экономика России прекратила сокращение и показала умеренные признаки восстановления с июня, судя по результатам опросов индекса PMI. Тем не менее мы считаем, что это восстановление выглядит очень хрупким на фоне преобладающих рисков”.
Bank of America повысил прогноз инфляции в России
Bank of America Merrill Lynch Global Research (BofA-ML) повысил прогноз инфляции в РФ в 2014 г. с 6,8% до 7,9%, в 2015 г. - с 6,6% до 6,8%, сообщается в обзоре экономиста BofA-ML по РФ и СНГ Владимира Осаковского.
Согласно обзору экономиста BofA-ML по РФ и СНГ Владимира Осаковского в I квартале 2015 г. инфляция может ускориться до 8,9% в годовом выражении в связи с планируемым повышением налогов.
Осаковский ожидает решения об еще одном повышении ключевой процентной ставки на 50 базисных пунктов до 8,5% годовых на фоне роста потребительских цен. В этом году Банк России уже трижды повышал ключевую процентную ставку (до 8% с 5,5%).
При этом в докладе отмечается, что повышение ставки не будет долгосрочным, так как значительная часть инфляционных факторов в РФ носит немонетарный характер. По оценкам Осаковского, понижение ключевой ставки начнется во II квартале 2015 г. или даже раньше, если инфляционное давление ослабнет.
По прогнозам аналитика, курс рубля на конец 2014 г. составит 36 руб. за $1, на конец 2015 г. - 39 руб. за $1.
Согласно данным Росстата инфляция на 1 сентября в годовом выражении выросла до 7,7%.
Драги использует абэномику для спасения еврозоны
Европейский центральный банк взял на вооружение абэномику и планирует в скором времени использовать ее для спасения экономики еврозоны. К такому выводу пришел известный американский экономист Нуриэль Рубини, известный также как Доктор Дум.
В своей статье, опубликованной на сайте Project Syndicate, Рубини утверждает, что во время выступления в Джексон-Хоуле глава ЕЦБ Марио Драги намекнул на скорый старт массированного количественного стимулирования.
Два года назад борьба за пост премьер-министра Японии привела к тому, что этот пост занял Синдзо Абэ, который и решил использовать план, состоящий из трех частей, направленный на спасение экономики страны от стагфляции и дефляции. Впоследствии этот план стал известен в мире как абэномика.
План Абэ включал в себя три этапа, или "стрелы": массированную денежную стимуляцию в виде количественного и качественного смягчение (QQE, quantitative and qualitative easing), в том числе и предоставление большего объема кредитных ресурсов для частного сектора, краткосрочное финансовое стимулирование, которое позволяет добиваться консолидации бюджета и сокращения его дефицита, что стабилизирует процесс управления долгом страны, структурные реформы, которые позволят стимулировать предложение и создадут потенциал для роста экономики.
В ходе своего выступления в Джексон-Хоуле Марио Драги намекнул, что у него есть аналогичный план для еврозоны.
Первый элемент “драгиномики” - это ускорение проведения структурных реформ, необходимых для повышения потенциального объема производства еврозоны. За последние годы этот процесс в Европе серьезно тормозился. Больших усилий стоило провести реформы в Испании и Ирландии, но в Италии и Франции это практически не удалось.
Но Драги теперь признает, что медленное, неравномерное и анемичное восстановление еврозоны отражает не только структурные проблемы, но и циклические факторы, которые зависят больше от совокупного спроса, чем от других факторов. Таким образом, меры по увеличению спроса также необходимы.
Вторая стрела "драгиномики" - снижение негативного влияния процесса фискальной консолидации в еврозоне на рост экономики, что позволит, с одной стороны, добиться сохранения низких дефицитов бюджета и стабилизации расходов на обеспечение долговых обязательств. Причем сохраняется гибкость, которая позволяет безболезненно добиваться достижения фискальных целей. Многочисленные жесткие меры уже были приняты, и на текущий момент долговая проблема не беспокоит рынки. Более того, в то время как периферия еврозоны нуждается в большей фискальной и бюджетной консолидации, локомотивы экономики еврозоны, например Германия, могут себе позволить временное снижение налогового давления и увеличение объемов государственных инвестиций, что позволит стимулировать внутренний спрос и экономический рост.
Третий элемент "драгиномики" напоминает QE абэномики - количественное смягчение с помощью покупки государственных облигаций и мер стимулирования роста кредитования частного сектора. Кредитные ресурсы уже в скором времени будут предоставляться в рамках долгосрочных операций рефинансирования (LTRO) - процесса, в рамках которого EЦБ предоставляет финансирование банкам в целях обеспечения достаточной ликвидности.
Теперь Драги дал понять, что еврозона на расстоянии одного или двух шагов от дефляции, прогноз инфляции в ближайшее время может оправдать количественное смягчение, аналогичное программам, которые проводила Федеральная резервная система США, Банк Японии и Банк Англии: прямые крупномасштабные покупки суверенных облигаций членов еврозоны. Вполне вероятно, что QE начнется в начале 2015 г.
Количественное и кредитное смягчение может повлиять на динамику инфляции в еврозоне и стимулировать рост экономики. Краткосрочная и долгосрочная доходность облигаций в основных и периферийных странах может продолжить снижаться, тем самым уменьшая стоимость капитала для государственного и частного секторов. Курс евро к другим мировым валютам может упасть, что сыграет на руку внутренним производителям и позволит выровнять торговый баланс. Начало QE подстегнет рост на фондовых рынках еврозоны, что положительно отразится на уровне благосостояния.
Рост цен на активы в совокупности с мерами, которые стимулируют рост кредитования частного сектора, могут способствовать увеличению совокупного спроса и инфляционных ожиданий. В то же время Драги не раз заявлял, что программа QE будет неэффективной, если правительства стран еврозоны не смогут быстро провести структурные реформы. Как и в Японии, все три стрелы "драгиномики" должны быть запущены, чтобы обеспечить постепенный рост конкурентоспособности еврозоны, экономический рост, создание рабочих мест.
PIMCO: экономике США не хватает кредитных ресурсов
Нехватка кредитных ресурсов в экономике США может стать причиной замедления темпов роста экономики, считает глава Pacific Investment Management Co. (PIMCO) Билл Гросс.
"Экономика, основанная на кредитах, зависит от постоянного роста объемов кредитования. Выдача новых кредитов является основным локомотивом роста в экономике США, ориентированной на финансовый сектор. Без этого рост замедляется или исчезает вовсе", - отмечает Гросс.
В то же время он отметил, что в долгосрочной перспективе экономический рост зависит от инвестиций и укрепления веры в капитализм как в наиболее успешную экономическую модель.
"На данный момент я не наблюдаю вовсе наличия какой-либо веры в капитализм", - заявил Гросс.
Резкий рост ВВП США во II квартале текущего года (4,2%) во многом обеспечен существенным увеличением капиталовложений бизнеса.
"Ситуация, при которой цены на активы в США искусственно завышены, а доходность по облигациям искусственно занижена, будет наблюдаться, пока Федрезерв не изменит свою политику в отношении ставок", - резюмировал Гросс.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу