4 сентября 2014 Вести Экономика
Еврозона на краю нового кризиса
Всего несколько месяцев назад лидеры еврозоны считали, что тяжелые времена позади. Все выглядело так, будто на континент, вдохновленный историческим заявлением президента ЕЦБ Марио Драги “сделать все необходимое” для поддержки единой валюты, вернулись оптимизм и уверенность. Рост, хотя не очень динамичный, начал восстанавливаться.
Периферийные страны стали восстанавливаться после пакетов помощи, болезненного сокращения бюджетного дефицита и повышения конкурентоспособности. Безработица, особенно среди молодежи, была еще высокой, но по крайней мере в большинстве стран она начала снижаться.
Однако это была иллюзия. В последние несколько недель страны еврозоны начали вновь испытывать шок. Общий рост ВВП во II квартале замер: Италия вернулась в рецессию, французский ВВП на нулевом уровне, и даже могущественная Германия зафиксировала неожиданно большое падение производства.
Между тем, III квартал также выглядит не очень радужно, частично из-за введенных западных санкций против России. Инфляция находится на опасно низкой черте в 0,4%, что усиливает опасность скатывания еврозоны в дефляцию. Доходность германских облигаций остается ниже 1%. Это другое подтверждение падающих цен, указывает британский журнал The Economist.
Начавшись четыре года назад как банковский кризис государственного долга перерос в кризис роста трех крупнейших экономик еврозоны. Германия балансирует на краю рецессии. Франция завязла в стагнации. ВВП Италии едва выше уровня, который она имела 15 лет назад, или когда вводилась единая европейская валюта. В связи с тем что на эти три страны приходится две трети ВВП еврозоны, рост в таких странах, как Испания и Голландия, никак не влияет на общую мрачную картину.
Фундаментальные причины новых “болезней” Европы хорошо известны и взаимосвязаны друг с другом. Во-первых, имеется недостаток политических лидеров, которые готовы проводить структурные реформы для повышения конкурентоспособности и стимулирования роста: большие страны потеряли два года, подаренные обещанием Драги “сделать все необходимое”.
Во-вторых, общественное мнение не уверено в срочной необходимости глубоких и радикальных изменений. И в-третьих, несмотря на усилия Драги, монетарная и фискальная политика остается жесткой, что замедляет рост и усложняет проведение структурных реформ.
Различное выражение этих проблем можно встретить по всей еврозоне. Но Франция стала воплощением всех трех “болезней”. В конце августа президент Франсуа Олланд провел изменения в своем правительстве после резкой критики экономического курса страны со стороны министра экономики Арно Монтебура. Олланда, который пришел во власть в 2012 г. благодаря обещаниям безболезненного будущего, трудно назвать реформатором уровня Маргарит Тэтчер. Но с тех пор как он в марте назначил Мануэля Вальса премьер-министром, он по крайней мере признал необходимость сокращения государственных расходов, снижение налогов и проведение структурных реформ.
Теоретически новое правительство может провести реформы, но французское общество пока не готово к ним. Непопулярный президент Олланд все еще не может убедить избирателей в необходимости изменений, включая снижение государственного присутствия в экономике. Монтебур сделал на первый взгляд разумное предложение: если еврозона отменит свои правила и позволит увеличить бюджетный дефицит и государственные расходы, то отпадет необходимость в болезненных реформах, так как экономика удивительным образом вытащит сама себя из кризиса.
Монтебур прав по поводу третьей проблемы Европы: политика жесткой экономии, адвокатом которой, как известно, является Германия. Совсем недавно даже Драги согласился с тем, что монетарная политика еврозоны излишне жесткая. Он также дал понять, что поддерживает количественное смягчение, и призвал активнее стимулировать рост, что стало явным обращением к канцлеру Германии Ангеле Меркель. Она активнее всех настаивает на соблюдении правил жесткой фискальной дисциплины, точно так же как германский Бундесбанк выступает против количественного смягчения.
Несмотря на внешнюю тупиковую ситуацию, все еще имеется пространство для маневра. Если Олланд и его итальянский коллега Маттео Ренци смогут продемонстрировать искреннюю поддержку структурным реформам, Меркель придется смириться со смягчением фискальной политики (включая увеличение государственных инвестиций в Германии) и ослаблением монетарной политики.
Можно даже пофантазировать, как три лидера работают вместе с Европейской комиссией по завершению создания единого рынка и заключению торгового соглашения с США. Однако в реальности у Меркель мало оснований доверять Франции и Италии. Кроме того, германский канцлер только что назначил Жана-Клода Юнкера (которого еще называют человеком, который ничего не делает) на пост президента Европейской комиссии.
Таким образом, Европу ждут тяжелые времена. Если валютный союз окончательно станет синонимом стагнации, безработицы и дефляции, то люди начнут голосовать за выход своих стран из еврозоны. Благодаря обещанию Драги установить ограничение размеру государственного долга угроза финансового коллапса несколько уменьшилась. Но политический риск, когда одна или несколько стран решат покинуть единую валюту, сегодня чрезвычайно высок. Кризис еврозоны не просто не исчез, он уже на горизонте.
Европа готовит экономическое самоубийство
Экономическое самоубийство по-европейски. Еврокомиссия одобрила расширенный список антироссийских санкций и рекомендовала странам ЕС его рассмотреть.
Окончательное решение будет принято 5 сентября. Американцы тем временем продолжают навязчиво склонять ЕС к этому шагу, и если старушка Европа решится, петля на ее шее затянется до упора: со статистикой не поспоришь. Как только Европа ввела санкции в отношении России, товарооборот начал стремительно снижаться, а вместе с ним и деловая активность в ЕС сразу же пошла на спад. А у США, наоборот, - расти.
В этом нет ничего удивительного: задача Соединенных Штатов - во что бы то ни стало сохранить мировое господство, а для этого необходимо ослабить другие крупные экономики. Конечно, своим европейским союзникам Барак Обама эти планы не раскрывает, а лишь указывает на Россию, которую необходимо во что бы то ни стало наказать. Толерантная Европа в просьбах Вашингтону отказывать не привыкла.
Динамика индексов PMI в Европе, США и России после введения санкций. Источник:zerohedge.com
Проблема лишь в том, что Россия может найти альтернативных поставщиков продукции, а Европа найти альтернативный рынок сбыта - нет. Как не может она и зимовать без российского газа. К тому же МИД России предупредил, что Москва оставляет за собой право на ответные меры. Да и сами санкции пошли России на благо: деловая активность в обрабатывающих отраслях в августе выросла впервые за полгода.
Глядя на действия Европы, невольно задаешься вопросом: неужели не она понимает, что своими же руками уничтожает свою экономику. Искать ответ также стоит в США. Во время долгового кризиса в еврозоне американцы расставили своих людей практически на всех ключевых позициях. Достаточно вспомнить, как из президентской гонки был выбит Доминик Стросс-Кан. Да и история с прослушкой Ангелы Меркель - тайна, покрытая мраком. Быть может, у США есть какой-то компромат, который является хорошим инструментом давления?
Fannie Mae готовит первые за 2 года 10-летние бонды
Американское ипотечное агентство Fannie Mae планирует продать 10-летние облигации в ходе первого размещения впервые за 2 года, сообщают в FTN Financial.
Ожидается, что доходность облигаций будет больше на 0,33 процентного пункта, чем у Treasuries, по сравнению со спредом около 0,5 процентного пункта за аналогичную продажу облигаций Fannie Mae с тем же сроком погашения в 2012 г., считает аналитик FTN Джим Фогель.
Американские ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac были вынуждены уменьшить продажу долгов на фоне сокращения инвестиции в соответствии с новыми условиями, появившимися после того, как они были взяты под контроль государства в 2008 г. Снижая объем предложения ценных бумаг так называемыми агентскими облигациями, которые считаются такими же безопасными, как Treasuries, Fannie Mae в прошлом месяце продало $3 млрд от своего трехлетнего долга.
"Несмотря на то что наш баланс продолжает снижаться, состав нашего ипотечного портфеля изменился, 10-летние бонды отвечают нашим требованиям риск-менеджмента", - заявила Кэтрин Константину, пресс-секретарь компании.
Просроченная задолженность Fannie Mae упала до $495,9 млрд в июле с $534,2 млрд в начала этого года. Сильнейшее снижение продемонстрировали бумаги с первоначальным сроком погашения более одного года, которые сократились до $391,8 млрд с $461,9 млрд.
Goldman Sachs: отделение Шотландии вызовет кризис
Три отдельных доклада, опубликованных экономическими экспертами, предупреждают, что отделение Шотландии приведет к резкому сокращению социальных расходов и к повышению процентных ставок ипотечных кредитов.
Шотландская независимость ознаменует собой волну новых сокращений социальных расходов, скачок расходов на ипотечные займы и валютный кризис, как это было в еврозоне, предупреждают эксперты на фоне заявлений о том, что “стерлинг наконец падает”.
Аналитики из Goldman Sachs и транснационального германского банка Berenberg опубликовали исследование, согласно которому отделение региона вынудит правительство пойти на ужесточение экономических мер, в результате чего уменьшатся расходы на предоставление государственных услуг, чтобы привести расходы в порядок.
В отдельном анализе Иэн Маклин, профессор политологии Оксфордского университета, прогнозирует, что доходы каждого шотландца снизятся примерно на 480 фунтов стерлингов.
Даже если не останавливаться подробно на экономических показателях страны, вопрос о валютной политике независимой Шотландии все равно остается открытым. Как один из вариантов рассматривается своего рода валютный союз с остальной частью Великобритании, в таком случае Шотландия должна будет взять на себя часть британского долга.
Однако у такого сценария есть очень много противников. В частности, консерваторы и либерал-демократы считают, что использование фунта стерлинга будет в значительной степени ограничивать экономическую политику страны, да и сам союз, по их мнению, будет неустойчивым.
Бежевая книга: экономическая активность в США растет
Экономическая активность в США продолжала расти в июле-августе темпами от сдержанных (modest) до умеренных (moderate), говорится в отчете Федеральной резервной системы (ФРС), в так называемой Beige Book ("Бежевая книга").
"Ни один из двенадцати округов федеральных резервных банков не сообщил о явных сдвигах общих темпов роста", - отмечается в отчете.
Потребительские расходы выросли в большинстве регионов темпами от низких до умеренных, при этом показатель по сравнению с предыдущим обзором Beige Book практически не изменился.
Большинство ФРБ сообщило о продолжающемся повышении продаж автомобилей.
Туристическая активность растет на большей части территории страны.
Данные об активности в промышленном производстве были смешанными, причем они разделились между тремя категориями - улучшение, сокращение и отсутствие изменений - практически поровну. Большинство ФРБ позитивно оценило рост промпроизводства в ближайшем будущем. ФРБ Нью-Йорка, Филадельфии, Ричмонда и Атланты усилили оптимизм по сравнению с прошлым обзором.
За июль-август примерно в половине округов сфера недвижимости продемонстрировала улучшение или осталась на том же уровне. Примерно половина регионов продемонстрировала улучшение показателей строительства и продажи/аренды нежилой недвижимости.
Объемы кредитования выросли в восьми округах и остались стабильными в одном. Шесть ФРБ сообщили об улучшении качества кредитов или сокращении просроченной задолженности.
Тенденции занятости, уровня заработной платы и потребительских цен почти не изменились по сравнению с предыдущим обзором.
Драги: ЕЦБ начнет выкуп широкого списка ABS
С октября 2014 г. Европейский центральный банк (ЕЦБ) приступит к приобретению обеспеченных активами ценных бумаг (ABS), заявил глава ЕЦБ Марио Драги.
"Регулятор будет приобретать широкий портфель прозрачных ценных бумаг" и обеспеченных бондов, номинированных в евро, отметил Драги, подчеркнув, что это совершенно новая мера для Центробанка. Программа призвана облегчить условия кредитования в валютном блоке, и Европейский центробанк хочет удостовериться, что ABS будут применены для предоставления займов.
Приобретение ABS окажет существенное влияние на баланс ЕЦБ в совокупности с объявленными мерами целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) банков, отметил президент ЦБ еврозоны.
Сложность программы заключается в оценке объемов, хотя “регулятор прекрасно знает все об оценке ABS”, разъяснил Драги. По его мнению, стимул к росту в валютном блоке снизился, инфляционные ожидания подавлены.
Центробанк зоны единой валюты снизил оценку роста ВВП на текущий год с 1% до 0,9%, на 2015 г. с - 1,7% до 1,6%, прогноз на 2016 г. повышен с 1,8% до 1,9%. При этом прогноз роста потребительских цен на 2014 г. снижен с 0,7% до 0,6%, но подтвержден на следующие 2 года на прежних уровнях - 1,1% в 2015 г. и 1,4% в 2016 г. Таким образом, инфляция все 3 года будет ниже устанавливаемого регулятором уровня в 2% годовых.
Более того, Драги признал, что геополитические риски могут отрицательно сказаться на экономике еврозоны.
Наряду с этим в августе понизились среднесрочные инфляционные ожидания на ближайшие 5 лет, опустившись ниже 2%, добавил Драги. Президент ЕЦБ отметил, что ЕЦБ сейчас находится у нижней границы диапазона процентных ставок.
Однако июньское заявление не помешало Центробанку снизить все три процентные ставки на сентябрьском заседании на 10 б. п., до рекордно низких отметок. Ставка по кредитам (основная) уменьшена с 0,15% до 0,05%, по депозитам - с минус 0,1% до минус 0,2%, по маржинальным кредитам - с 0,4% до 0,3%.
ЕЦБ неожиданно понизил базовую процентную ставку
Европейский центральный банк по итогам сентябрьского заседания в четверг неожиданно понизил базовую процентную ставку по кредитам с 0,15% до 0,05% годовых, говорится в сообщении банка.
Ставка по депозитам ЕЦБ была сокращена с минус 0,1% до минус 0,2%.
Процентная ставка по маржинальным кредитам понижена с 0,4% до 0,3%.
Таким образом, все три ставки обновили исторические минимумы.
Понижение базовой ставки ожидали лишь 6 из 57 респондентов агентства Bloomberg, среди них аналитики Nomura и BNP Paribas, которые ожидали ее снижения на 0,1 процентного пункта до 0,05%.
Евро отреагировал на действия ЕЦБ падением до минимума с 15 июля 2013 г. в паре с долларом: $1,3026 на 16:05 мск против $1,3150 по итогам североамериканских торгов в среду. Между тем европейские фондовые индексы усилили рост.
Многие аналитики ожидают начала количественного смягчения (QE) в еврозоне в дополнение к снижению процентных ставок.
По предварительным данным, в августе инфляция в валютном блоке упала до 0,3%, минимальных с 2009 г., при таргетируемом уровне в 2%.
Ожидается, что программа выкупа ABS увеличит кредитование потребителей и среднего бизнеса в Европе. По прогнозам аналитиков JPMorgan Chase, объем программы может составить до 40 млрд евро.
Глава Европейского центрального банка Марио Драги в своей речи в Джексон-Хоуле заложил основы собственной версии программы количественного смягчения (QE) в еврозоне, считают эксперты.
Как пишет TradingFloor, Драги дал понять, что циклические факторы существенно влияют на высокую безработицу в еврозоне, а денежно-кредитная политика эффективна в борьбе с циклической безработицей. При этом необходимо как активное стимулирование совокупного спроса со стороны регулятора, так и действия национальных правительств.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Всего несколько месяцев назад лидеры еврозоны считали, что тяжелые времена позади. Все выглядело так, будто на континент, вдохновленный историческим заявлением президента ЕЦБ Марио Драги “сделать все необходимое” для поддержки единой валюты, вернулись оптимизм и уверенность. Рост, хотя не очень динамичный, начал восстанавливаться.
Периферийные страны стали восстанавливаться после пакетов помощи, болезненного сокращения бюджетного дефицита и повышения конкурентоспособности. Безработица, особенно среди молодежи, была еще высокой, но по крайней мере в большинстве стран она начала снижаться.
Однако это была иллюзия. В последние несколько недель страны еврозоны начали вновь испытывать шок. Общий рост ВВП во II квартале замер: Италия вернулась в рецессию, французский ВВП на нулевом уровне, и даже могущественная Германия зафиксировала неожиданно большое падение производства.
Между тем, III квартал также выглядит не очень радужно, частично из-за введенных западных санкций против России. Инфляция находится на опасно низкой черте в 0,4%, что усиливает опасность скатывания еврозоны в дефляцию. Доходность германских облигаций остается ниже 1%. Это другое подтверждение падающих цен, указывает британский журнал The Economist.
Начавшись четыре года назад как банковский кризис государственного долга перерос в кризис роста трех крупнейших экономик еврозоны. Германия балансирует на краю рецессии. Франция завязла в стагнации. ВВП Италии едва выше уровня, который она имела 15 лет назад, или когда вводилась единая европейская валюта. В связи с тем что на эти три страны приходится две трети ВВП еврозоны, рост в таких странах, как Испания и Голландия, никак не влияет на общую мрачную картину.
Фундаментальные причины новых “болезней” Европы хорошо известны и взаимосвязаны друг с другом. Во-первых, имеется недостаток политических лидеров, которые готовы проводить структурные реформы для повышения конкурентоспособности и стимулирования роста: большие страны потеряли два года, подаренные обещанием Драги “сделать все необходимое”.
Во-вторых, общественное мнение не уверено в срочной необходимости глубоких и радикальных изменений. И в-третьих, несмотря на усилия Драги, монетарная и фискальная политика остается жесткой, что замедляет рост и усложняет проведение структурных реформ.
Различное выражение этих проблем можно встретить по всей еврозоне. Но Франция стала воплощением всех трех “болезней”. В конце августа президент Франсуа Олланд провел изменения в своем правительстве после резкой критики экономического курса страны со стороны министра экономики Арно Монтебура. Олланда, который пришел во власть в 2012 г. благодаря обещаниям безболезненного будущего, трудно назвать реформатором уровня Маргарит Тэтчер. Но с тех пор как он в марте назначил Мануэля Вальса премьер-министром, он по крайней мере признал необходимость сокращения государственных расходов, снижение налогов и проведение структурных реформ.
Теоретически новое правительство может провести реформы, но французское общество пока не готово к ним. Непопулярный президент Олланд все еще не может убедить избирателей в необходимости изменений, включая снижение государственного присутствия в экономике. Монтебур сделал на первый взгляд разумное предложение: если еврозона отменит свои правила и позволит увеличить бюджетный дефицит и государственные расходы, то отпадет необходимость в болезненных реформах, так как экономика удивительным образом вытащит сама себя из кризиса.
Монтебур прав по поводу третьей проблемы Европы: политика жесткой экономии, адвокатом которой, как известно, является Германия. Совсем недавно даже Драги согласился с тем, что монетарная политика еврозоны излишне жесткая. Он также дал понять, что поддерживает количественное смягчение, и призвал активнее стимулировать рост, что стало явным обращением к канцлеру Германии Ангеле Меркель. Она активнее всех настаивает на соблюдении правил жесткой фискальной дисциплины, точно так же как германский Бундесбанк выступает против количественного смягчения.
Несмотря на внешнюю тупиковую ситуацию, все еще имеется пространство для маневра. Если Олланд и его итальянский коллега Маттео Ренци смогут продемонстрировать искреннюю поддержку структурным реформам, Меркель придется смириться со смягчением фискальной политики (включая увеличение государственных инвестиций в Германии) и ослаблением монетарной политики.
Можно даже пофантазировать, как три лидера работают вместе с Европейской комиссией по завершению создания единого рынка и заключению торгового соглашения с США. Однако в реальности у Меркель мало оснований доверять Франции и Италии. Кроме того, германский канцлер только что назначил Жана-Клода Юнкера (которого еще называют человеком, который ничего не делает) на пост президента Европейской комиссии.
Таким образом, Европу ждут тяжелые времена. Если валютный союз окончательно станет синонимом стагнации, безработицы и дефляции, то люди начнут голосовать за выход своих стран из еврозоны. Благодаря обещанию Драги установить ограничение размеру государственного долга угроза финансового коллапса несколько уменьшилась. Но политический риск, когда одна или несколько стран решат покинуть единую валюту, сегодня чрезвычайно высок. Кризис еврозоны не просто не исчез, он уже на горизонте.
Европа готовит экономическое самоубийство
Экономическое самоубийство по-европейски. Еврокомиссия одобрила расширенный список антироссийских санкций и рекомендовала странам ЕС его рассмотреть.
Окончательное решение будет принято 5 сентября. Американцы тем временем продолжают навязчиво склонять ЕС к этому шагу, и если старушка Европа решится, петля на ее шее затянется до упора: со статистикой не поспоришь. Как только Европа ввела санкции в отношении России, товарооборот начал стремительно снижаться, а вместе с ним и деловая активность в ЕС сразу же пошла на спад. А у США, наоборот, - расти.
В этом нет ничего удивительного: задача Соединенных Штатов - во что бы то ни стало сохранить мировое господство, а для этого необходимо ослабить другие крупные экономики. Конечно, своим европейским союзникам Барак Обама эти планы не раскрывает, а лишь указывает на Россию, которую необходимо во что бы то ни стало наказать. Толерантная Европа в просьбах Вашингтону отказывать не привыкла.
Динамика индексов PMI в Европе, США и России после введения санкций. Источник:zerohedge.com
Проблема лишь в том, что Россия может найти альтернативных поставщиков продукции, а Европа найти альтернативный рынок сбыта - нет. Как не может она и зимовать без российского газа. К тому же МИД России предупредил, что Москва оставляет за собой право на ответные меры. Да и сами санкции пошли России на благо: деловая активность в обрабатывающих отраслях в августе выросла впервые за полгода.
Глядя на действия Европы, невольно задаешься вопросом: неужели не она понимает, что своими же руками уничтожает свою экономику. Искать ответ также стоит в США. Во время долгового кризиса в еврозоне американцы расставили своих людей практически на всех ключевых позициях. Достаточно вспомнить, как из президентской гонки был выбит Доминик Стросс-Кан. Да и история с прослушкой Ангелы Меркель - тайна, покрытая мраком. Быть может, у США есть какой-то компромат, который является хорошим инструментом давления?
Fannie Mae готовит первые за 2 года 10-летние бонды
Американское ипотечное агентство Fannie Mae планирует продать 10-летние облигации в ходе первого размещения впервые за 2 года, сообщают в FTN Financial.
Ожидается, что доходность облигаций будет больше на 0,33 процентного пункта, чем у Treasuries, по сравнению со спредом около 0,5 процентного пункта за аналогичную продажу облигаций Fannie Mae с тем же сроком погашения в 2012 г., считает аналитик FTN Джим Фогель.
Американские ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac были вынуждены уменьшить продажу долгов на фоне сокращения инвестиции в соответствии с новыми условиями, появившимися после того, как они были взяты под контроль государства в 2008 г. Снижая объем предложения ценных бумаг так называемыми агентскими облигациями, которые считаются такими же безопасными, как Treasuries, Fannie Mae в прошлом месяце продало $3 млрд от своего трехлетнего долга.
"Несмотря на то что наш баланс продолжает снижаться, состав нашего ипотечного портфеля изменился, 10-летние бонды отвечают нашим требованиям риск-менеджмента", - заявила Кэтрин Константину, пресс-секретарь компании.
Просроченная задолженность Fannie Mae упала до $495,9 млрд в июле с $534,2 млрд в начала этого года. Сильнейшее снижение продемонстрировали бумаги с первоначальным сроком погашения более одного года, которые сократились до $391,8 млрд с $461,9 млрд.
Goldman Sachs: отделение Шотландии вызовет кризис
Три отдельных доклада, опубликованных экономическими экспертами, предупреждают, что отделение Шотландии приведет к резкому сокращению социальных расходов и к повышению процентных ставок ипотечных кредитов.
Шотландская независимость ознаменует собой волну новых сокращений социальных расходов, скачок расходов на ипотечные займы и валютный кризис, как это было в еврозоне, предупреждают эксперты на фоне заявлений о том, что “стерлинг наконец падает”.
Аналитики из Goldman Sachs и транснационального германского банка Berenberg опубликовали исследование, согласно которому отделение региона вынудит правительство пойти на ужесточение экономических мер, в результате чего уменьшатся расходы на предоставление государственных услуг, чтобы привести расходы в порядок.
В отдельном анализе Иэн Маклин, профессор политологии Оксфордского университета, прогнозирует, что доходы каждого шотландца снизятся примерно на 480 фунтов стерлингов.
Даже если не останавливаться подробно на экономических показателях страны, вопрос о валютной политике независимой Шотландии все равно остается открытым. Как один из вариантов рассматривается своего рода валютный союз с остальной частью Великобритании, в таком случае Шотландия должна будет взять на себя часть британского долга.
Однако у такого сценария есть очень много противников. В частности, консерваторы и либерал-демократы считают, что использование фунта стерлинга будет в значительной степени ограничивать экономическую политику страны, да и сам союз, по их мнению, будет неустойчивым.
Бежевая книга: экономическая активность в США растет
Экономическая активность в США продолжала расти в июле-августе темпами от сдержанных (modest) до умеренных (moderate), говорится в отчете Федеральной резервной системы (ФРС), в так называемой Beige Book ("Бежевая книга").
"Ни один из двенадцати округов федеральных резервных банков не сообщил о явных сдвигах общих темпов роста", - отмечается в отчете.
Потребительские расходы выросли в большинстве регионов темпами от низких до умеренных, при этом показатель по сравнению с предыдущим обзором Beige Book практически не изменился.
Большинство ФРБ сообщило о продолжающемся повышении продаж автомобилей.
Туристическая активность растет на большей части территории страны.
Данные об активности в промышленном производстве были смешанными, причем они разделились между тремя категориями - улучшение, сокращение и отсутствие изменений - практически поровну. Большинство ФРБ позитивно оценило рост промпроизводства в ближайшем будущем. ФРБ Нью-Йорка, Филадельфии, Ричмонда и Атланты усилили оптимизм по сравнению с прошлым обзором.
За июль-август примерно в половине округов сфера недвижимости продемонстрировала улучшение или осталась на том же уровне. Примерно половина регионов продемонстрировала улучшение показателей строительства и продажи/аренды нежилой недвижимости.
Объемы кредитования выросли в восьми округах и остались стабильными в одном. Шесть ФРБ сообщили об улучшении качества кредитов или сокращении просроченной задолженности.
Тенденции занятости, уровня заработной платы и потребительских цен почти не изменились по сравнению с предыдущим обзором.
Драги: ЕЦБ начнет выкуп широкого списка ABS
С октября 2014 г. Европейский центральный банк (ЕЦБ) приступит к приобретению обеспеченных активами ценных бумаг (ABS), заявил глава ЕЦБ Марио Драги.
"Регулятор будет приобретать широкий портфель прозрачных ценных бумаг" и обеспеченных бондов, номинированных в евро, отметил Драги, подчеркнув, что это совершенно новая мера для Центробанка. Программа призвана облегчить условия кредитования в валютном блоке, и Европейский центробанк хочет удостовериться, что ABS будут применены для предоставления займов.
Приобретение ABS окажет существенное влияние на баланс ЕЦБ в совокупности с объявленными мерами целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) банков, отметил президент ЦБ еврозоны.
Сложность программы заключается в оценке объемов, хотя “регулятор прекрасно знает все об оценке ABS”, разъяснил Драги. По его мнению, стимул к росту в валютном блоке снизился, инфляционные ожидания подавлены.
Центробанк зоны единой валюты снизил оценку роста ВВП на текущий год с 1% до 0,9%, на 2015 г. с - 1,7% до 1,6%, прогноз на 2016 г. повышен с 1,8% до 1,9%. При этом прогноз роста потребительских цен на 2014 г. снижен с 0,7% до 0,6%, но подтвержден на следующие 2 года на прежних уровнях - 1,1% в 2015 г. и 1,4% в 2016 г. Таким образом, инфляция все 3 года будет ниже устанавливаемого регулятором уровня в 2% годовых.
Более того, Драги признал, что геополитические риски могут отрицательно сказаться на экономике еврозоны.
Наряду с этим в августе понизились среднесрочные инфляционные ожидания на ближайшие 5 лет, опустившись ниже 2%, добавил Драги. Президент ЕЦБ отметил, что ЕЦБ сейчас находится у нижней границы диапазона процентных ставок.
Однако июньское заявление не помешало Центробанку снизить все три процентные ставки на сентябрьском заседании на 10 б. п., до рекордно низких отметок. Ставка по кредитам (основная) уменьшена с 0,15% до 0,05%, по депозитам - с минус 0,1% до минус 0,2%, по маржинальным кредитам - с 0,4% до 0,3%.
ЕЦБ неожиданно понизил базовую процентную ставку
Европейский центральный банк по итогам сентябрьского заседания в четверг неожиданно понизил базовую процентную ставку по кредитам с 0,15% до 0,05% годовых, говорится в сообщении банка.
Ставка по депозитам ЕЦБ была сокращена с минус 0,1% до минус 0,2%.
Процентная ставка по маржинальным кредитам понижена с 0,4% до 0,3%.
Таким образом, все три ставки обновили исторические минимумы.
Понижение базовой ставки ожидали лишь 6 из 57 респондентов агентства Bloomberg, среди них аналитики Nomura и BNP Paribas, которые ожидали ее снижения на 0,1 процентного пункта до 0,05%.
Евро отреагировал на действия ЕЦБ падением до минимума с 15 июля 2013 г. в паре с долларом: $1,3026 на 16:05 мск против $1,3150 по итогам североамериканских торгов в среду. Между тем европейские фондовые индексы усилили рост.
Многие аналитики ожидают начала количественного смягчения (QE) в еврозоне в дополнение к снижению процентных ставок.
По предварительным данным, в августе инфляция в валютном блоке упала до 0,3%, минимальных с 2009 г., при таргетируемом уровне в 2%.
Ожидается, что программа выкупа ABS увеличит кредитование потребителей и среднего бизнеса в Европе. По прогнозам аналитиков JPMorgan Chase, объем программы может составить до 40 млрд евро.
Глава Европейского центрального банка Марио Драги в своей речи в Джексон-Хоуле заложил основы собственной версии программы количественного смягчения (QE) в еврозоне, считают эксперты.
Как пишет TradingFloor, Драги дал понять, что циклические факторы существенно влияют на высокую безработицу в еврозоне, а денежно-кредитная политика эффективна в борьбе с циклической безработицей. При этом необходимо как активное стимулирование совокупного спроса со стороны регулятора, так и действия национальных правительств.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter