19 сентября 2014 1ПРАЙМ
Санкционный режим сохранится до 2015
Санкционный режим сохранится длительный период времени, затрагивая 2015 год, говорится в аналитическом обзоре международного рейтингового агентства SnP.
По мнению экспертов SnP, зарубежные компании, имеющие близкие связи с Россией, испытывают прямые и косвенные эффекты от санкций на фоне неопределенной и ослабленной бизнес-среды. При этом такие компании будут вынуждены столкнуться с долгосрочными последствиями кризиса, уверены в SnP.
Чем дольше сохраняется санкционный режим, тем больше негативные последствия санкций на бизнес как для российской, так и, в особенной степени, для европейской экономик. Помимо прямого влияния санкций на европейский бизнес, присутствующий в России, значительная неопределенность связана с дальнейшим развитием кризиса и его продолжительностью, особенно на фоне хрупкого восстановления европейской экономики и низкой инфляции.
Тем не менее, в большинстве случаев SnP не ожидает, что сами по себе санкции смогут повлиять на кредитные рейтинги европейских нефинансовых компаний в данный момент.
«Русал» может продать долю в «Норникеле» для снижения долга
Компания En+ Group Олега Дерипаски, владеющая контрольным пакетом акций UC RUSAL, может возобновить переговоры о списании 28 проц акций «Норильского никеля» с баланса «Русала», сообщил в интервью Bloomberg глава En+ Максим Соков. Рассматривается возможность продажи доли в «Норникеле», сообщил ИТАР-ТАСС источник, знакомый с ситуацией.
По словам Сокова, речь идет «о выделении акций «Норникеля» вместе с частью долга», который RUSAL привлек для осуществления этого приобретения.
Доля в «Норникеле» была приобретена до кризиса в апреле 2008 года у бизнесмена Михаила Прохорова. Для покупки RUSAL привлек синдицированный кредит на 4,5 млрд долларов. Сейчас суммарная долговая нагрузка алюминиевой компании составляет около 10 млрд долларов.
"Активных дискуссий на эту тему /отчуждения акций «Норникеля» - прим ред/ сейчас не ведется, но идея не умерла. Обсуждение этого вопроса может возобновиться», - добавил глава En+. Соков не пояснил, идет ли речь о продаже пакета «Норникеля» внешнему покупателю или о перераспределении активов среди структур, контролируемых Дерипаской.
Дивиденды для акционеров
Отчуждение пакета «Норникеля» позволит RUSAL возобновить дивидендные выплаты своим акционерам раньше 2017 года, говорит Михаил Соков. Алюминиевая компания не платит дивиденды с 2008 года. Но на фоне восстановления алюминиевого рынка RUSAL рассчитывает возобновить дивидендные выплаты в 2017 году.
Доля UC RUSAL в «Норникеле» исходя из рыночной капитализации на 18 сентября оценивается в 8,8 млрд долларов. Полная капитализация UC RUSAL немногим больше - 9 млрд долларов по итогам торгов на Гонконгской фондовой бирже. «Русал фундаментально недооценен рынком», - считает Соков. Выделение пакета «Норникеля» из активов компании приведет к снижению долга и позволит рынку произвести переоценку UC RUSAL, прогнозирует аналитик БКС Кирилл Чуйко.
Мировое соглашение с «Интерросом»
"Русал» и «Интеррос» Владимира Потанина являются основными акционерами «Норникеля». После длительного конфликта эти акционеры в декабре 2012 году заключили мировое соглашение при посредничестве Романа Абрамовича. Согласно его условиям, «Интеррос» и «Русал» договорились не снижать доли в капитале никелевого концерна ниже 20 проц акций до 2017 года. После 2017 года акционеры могут применить механизм «русской рулетки» для выкупа долей друг у друга, следует из текста мирового соглашения. За нарушения условий договора предусмотрены штрафные санкции.
Представитель «Интерроса» не стал комментировать идею об отчуждении «Русалом» доли «Норникеля», отметив, что «все операции с акциями должны отвечать условиям акционерного соглашения».
Активы UC RUSAL расположены в 13 странах на пяти континентах. В компанию входят 15 заводов по производству алюминия, 11 предприятий выпускают глинозем, 8 - добывают бокситы. Около 48,1 проц акций UC RUSAL принадлежат компании En+ Олега Дерипаски, 17,02 проц - группе «ОНЭКСИМ» Михаила Прохорова, 15,8 проц - SUAL Partners Виктора Вексельберга и Леонида Блаватника, 8,75 проц - Amokenga Holdings /принадлежит Glencore/, 0,26 проц - менеджменту компании. Оставшиеся чуть более 10 проц акций находятся в свободном обращении.
ГМК «Норильский никель» - крупнейший в мире производитель никеля и палладия, также добывает платины, кобальт, медь и родий. Доля «Интерроса» Владимира Потанина в «Норникеле» составляет 30,3 проц, UC RUSAL Олега Дерипаски - 27,8 проц, «Металлоинвеста» Алишера Усманова - 3,5 проц. Crispian Investments Романа Абрамовича является владельцем около 6 проц акций ГМК, у компании, по акционерному соглашению, также есть возможность голосовать еще 15 проц акций, принадлежащих «Интерросу» и RUSAL.
Минфин РФ не исключает полного отказа от внешних заимствований в 2015 году
В Минфине не исключают отказа от внешних заимствований в 2015 году, если ситуация на внешних рынках будет неблагоприятной. Такое мнение высказал в интервью телеканалу «Россия 24» директор департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина Максим Орешкин.
"Что касается следующего года, у нас, как и годом ранее, запланирован выход на внешние рынки и на внутренний, - сказал он. - Но опять же, в течение года она может быть пересмотрена». «Мы можем отказаться от внешних заимствований и больше занять на внутреннем рынке. Мы можем вообще пересмотреть объемы программы. Это будет зависеть от того, как будет исполняться бюджет, какой будет поток доходов, какова будет его структура, и как будет складываться ситуация на финансовых рынках», - заметил Орешкин.
Согласно проекту федерального бюджета на 2015-2017 годы, в этот период объем внешних заимствований ежегодно будет составлять 7 млрд долларов. При этом в 2015 году объем чистых поступлений в бюджет составит 3,696 млрд долларов, остальная сумма будет израсходована на обслуживание и погашение внешнего долга; в 2016 году объем чистых поступлений Минфин оценивает в 5 млрд 685,5 долларов и 3 млрд 719,9 млн долларов соответственно. В 2014 году внешние заимствования не привлекались.
Что касается внутренних заимствований, то, согласно проекту бюджета, объем чистого привлечения через государственные внутренние заимствования в 2015 году составит 281 074,219 млн рублей, в 2016 году - 298 731,77 млн рублей, в 2017 году - 549 796,56 млн рублей. В 2014 году объем чистых внутренних заимствований сокращен на 350 млрд рублей - до 135 млрд рублей с 485 017,455 млн рублей.
Что касается выполнения плана по внутренним займам текущего года, Орешкин также не исключил, что он может быть не выполнен. «План по внутренним заимствованиям составляет порядка 230 млрд рублей до конца этого года. Понятно, что ситуация не простая, доходности на рынке ОФЗ существенно поднялись. Наши десятилетние бумаги торгуются с доходностью около 10%. Гибкими нам позволяет быть неплохая ситуация с бюджетом. Мы ожидаем отсутствия дефицита в этом году. И в такой ситуации мы можем пойти на то, чтобы не занимать эту программу в полном объеме», - отметил он.
Ранее Минфин девятую неделю подряд отменил аукцион по размещению облигаций федерального займа, объяснив это неблагоприятной рыночной конъюнктурой.
Улюкаев не исключает снижения суверенного рейтинга России из-за санкций
Министр экономического развития Алексей Улюкаев не исключает возможного снижения суверенного рейтинга РФ из-за санкций, но призывает не очень сильно на это ориентироваться.
"Это вполне возможно, - сказал он журналистам. - Оно [снижение рейтинга] может быть связано с санкционным режимом, может быть не связано». «Просто не надо на это очень сильно ориентироваться», - посоветовал министр. «Уже довольно давно глобальное сообщество регуляторов приняло рекомендацию рассматривать рейтинги так называемых международных рейтинговых агентств как такие факультативные оценки», - добавил Улюкаев.
Глава МЭР признал, что для российских заемщиков действия рейтинговых агентств имеют значение. Вместе с тем он отметил, что в условиях, когда для России практически закрыты глобальные рынки капитала, возможное снижение рейтинга имеет скорее «моральное значение».
Международное рейтинговое агентство SnP в конце апреля снизило суверенный кредитный рейтинг России с ВВВ до ВВВ-, объяснив это решение оттоком капитала из страны в первом квартале 2014 года и сокращением возможностей по привлечению финансирования на внешних финансовых рынках. При этом, по мнению экспертов агентства, сложная геополитическая ситуация между Россией и Украиной может привести к дополнительному существенному оттоку как иностранного, так и локального капитала из российской экономики, подорвав и так уже слабые перспективы роста.
Позднее сообщалось, что рейтинговое агентство Fitch также может принять решение о понижении кредитного рейтинга России, установленного на уровне «BBB», в случае введения против страны новых международных санкций. Однако этого пока не произошло.
В конце июня рейтинговое агентство Moody's подтвердило суверенный кредитный рейтинг России на уровне Baa1, понизив при этом прогноз по нему со «стабильного» до «негативного». Решение об ухудшении оценки по рейтингу эксперты агентства связывают, в частности, с «ростом уязвимости России для геополитических рисков», а также с «ухудшением прогнозов в среднесрочной перспективе по экономическому росту».
http://1prime.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Санкционный режим сохранится длительный период времени, затрагивая 2015 год, говорится в аналитическом обзоре международного рейтингового агентства SnP.
По мнению экспертов SnP, зарубежные компании, имеющие близкие связи с Россией, испытывают прямые и косвенные эффекты от санкций на фоне неопределенной и ослабленной бизнес-среды. При этом такие компании будут вынуждены столкнуться с долгосрочными последствиями кризиса, уверены в SnP.
Чем дольше сохраняется санкционный режим, тем больше негативные последствия санкций на бизнес как для российской, так и, в особенной степени, для европейской экономик. Помимо прямого влияния санкций на европейский бизнес, присутствующий в России, значительная неопределенность связана с дальнейшим развитием кризиса и его продолжительностью, особенно на фоне хрупкого восстановления европейской экономики и низкой инфляции.
Тем не менее, в большинстве случаев SnP не ожидает, что сами по себе санкции смогут повлиять на кредитные рейтинги европейских нефинансовых компаний в данный момент.
«Русал» может продать долю в «Норникеле» для снижения долга
Компания En+ Group Олега Дерипаски, владеющая контрольным пакетом акций UC RUSAL, может возобновить переговоры о списании 28 проц акций «Норильского никеля» с баланса «Русала», сообщил в интервью Bloomberg глава En+ Максим Соков. Рассматривается возможность продажи доли в «Норникеле», сообщил ИТАР-ТАСС источник, знакомый с ситуацией.
По словам Сокова, речь идет «о выделении акций «Норникеля» вместе с частью долга», который RUSAL привлек для осуществления этого приобретения.
Доля в «Норникеле» была приобретена до кризиса в апреле 2008 года у бизнесмена Михаила Прохорова. Для покупки RUSAL привлек синдицированный кредит на 4,5 млрд долларов. Сейчас суммарная долговая нагрузка алюминиевой компании составляет около 10 млрд долларов.
"Активных дискуссий на эту тему /отчуждения акций «Норникеля» - прим ред/ сейчас не ведется, но идея не умерла. Обсуждение этого вопроса может возобновиться», - добавил глава En+. Соков не пояснил, идет ли речь о продаже пакета «Норникеля» внешнему покупателю или о перераспределении активов среди структур, контролируемых Дерипаской.
Дивиденды для акционеров
Отчуждение пакета «Норникеля» позволит RUSAL возобновить дивидендные выплаты своим акционерам раньше 2017 года, говорит Михаил Соков. Алюминиевая компания не платит дивиденды с 2008 года. Но на фоне восстановления алюминиевого рынка RUSAL рассчитывает возобновить дивидендные выплаты в 2017 году.
Доля UC RUSAL в «Норникеле» исходя из рыночной капитализации на 18 сентября оценивается в 8,8 млрд долларов. Полная капитализация UC RUSAL немногим больше - 9 млрд долларов по итогам торгов на Гонконгской фондовой бирже. «Русал фундаментально недооценен рынком», - считает Соков. Выделение пакета «Норникеля» из активов компании приведет к снижению долга и позволит рынку произвести переоценку UC RUSAL, прогнозирует аналитик БКС Кирилл Чуйко.
Мировое соглашение с «Интерросом»
"Русал» и «Интеррос» Владимира Потанина являются основными акционерами «Норникеля». После длительного конфликта эти акционеры в декабре 2012 году заключили мировое соглашение при посредничестве Романа Абрамовича. Согласно его условиям, «Интеррос» и «Русал» договорились не снижать доли в капитале никелевого концерна ниже 20 проц акций до 2017 года. После 2017 года акционеры могут применить механизм «русской рулетки» для выкупа долей друг у друга, следует из текста мирового соглашения. За нарушения условий договора предусмотрены штрафные санкции.
Представитель «Интерроса» не стал комментировать идею об отчуждении «Русалом» доли «Норникеля», отметив, что «все операции с акциями должны отвечать условиям акционерного соглашения».
Активы UC RUSAL расположены в 13 странах на пяти континентах. В компанию входят 15 заводов по производству алюминия, 11 предприятий выпускают глинозем, 8 - добывают бокситы. Около 48,1 проц акций UC RUSAL принадлежат компании En+ Олега Дерипаски, 17,02 проц - группе «ОНЭКСИМ» Михаила Прохорова, 15,8 проц - SUAL Partners Виктора Вексельберга и Леонида Блаватника, 8,75 проц - Amokenga Holdings /принадлежит Glencore/, 0,26 проц - менеджменту компании. Оставшиеся чуть более 10 проц акций находятся в свободном обращении.
ГМК «Норильский никель» - крупнейший в мире производитель никеля и палладия, также добывает платины, кобальт, медь и родий. Доля «Интерроса» Владимира Потанина в «Норникеле» составляет 30,3 проц, UC RUSAL Олега Дерипаски - 27,8 проц, «Металлоинвеста» Алишера Усманова - 3,5 проц. Crispian Investments Романа Абрамовича является владельцем около 6 проц акций ГМК, у компании, по акционерному соглашению, также есть возможность голосовать еще 15 проц акций, принадлежащих «Интерросу» и RUSAL.
Минфин РФ не исключает полного отказа от внешних заимствований в 2015 году
В Минфине не исключают отказа от внешних заимствований в 2015 году, если ситуация на внешних рынках будет неблагоприятной. Такое мнение высказал в интервью телеканалу «Россия 24» директор департамента долгосрочного стратегического планирования Минфина Максим Орешкин.
"Что касается следующего года, у нас, как и годом ранее, запланирован выход на внешние рынки и на внутренний, - сказал он. - Но опять же, в течение года она может быть пересмотрена». «Мы можем отказаться от внешних заимствований и больше занять на внутреннем рынке. Мы можем вообще пересмотреть объемы программы. Это будет зависеть от того, как будет исполняться бюджет, какой будет поток доходов, какова будет его структура, и как будет складываться ситуация на финансовых рынках», - заметил Орешкин.
Согласно проекту федерального бюджета на 2015-2017 годы, в этот период объем внешних заимствований ежегодно будет составлять 7 млрд долларов. При этом в 2015 году объем чистых поступлений в бюджет составит 3,696 млрд долларов, остальная сумма будет израсходована на обслуживание и погашение внешнего долга; в 2016 году объем чистых поступлений Минфин оценивает в 5 млрд 685,5 долларов и 3 млрд 719,9 млн долларов соответственно. В 2014 году внешние заимствования не привлекались.
Что касается внутренних заимствований, то, согласно проекту бюджета, объем чистого привлечения через государственные внутренние заимствования в 2015 году составит 281 074,219 млн рублей, в 2016 году - 298 731,77 млн рублей, в 2017 году - 549 796,56 млн рублей. В 2014 году объем чистых внутренних заимствований сокращен на 350 млрд рублей - до 135 млрд рублей с 485 017,455 млн рублей.
Что касается выполнения плана по внутренним займам текущего года, Орешкин также не исключил, что он может быть не выполнен. «План по внутренним заимствованиям составляет порядка 230 млрд рублей до конца этого года. Понятно, что ситуация не простая, доходности на рынке ОФЗ существенно поднялись. Наши десятилетние бумаги торгуются с доходностью около 10%. Гибкими нам позволяет быть неплохая ситуация с бюджетом. Мы ожидаем отсутствия дефицита в этом году. И в такой ситуации мы можем пойти на то, чтобы не занимать эту программу в полном объеме», - отметил он.
Ранее Минфин девятую неделю подряд отменил аукцион по размещению облигаций федерального займа, объяснив это неблагоприятной рыночной конъюнктурой.
Улюкаев не исключает снижения суверенного рейтинга России из-за санкций
Министр экономического развития Алексей Улюкаев не исключает возможного снижения суверенного рейтинга РФ из-за санкций, но призывает не очень сильно на это ориентироваться.
"Это вполне возможно, - сказал он журналистам. - Оно [снижение рейтинга] может быть связано с санкционным режимом, может быть не связано». «Просто не надо на это очень сильно ориентироваться», - посоветовал министр. «Уже довольно давно глобальное сообщество регуляторов приняло рекомендацию рассматривать рейтинги так называемых международных рейтинговых агентств как такие факультативные оценки», - добавил Улюкаев.
Глава МЭР признал, что для российских заемщиков действия рейтинговых агентств имеют значение. Вместе с тем он отметил, что в условиях, когда для России практически закрыты глобальные рынки капитала, возможное снижение рейтинга имеет скорее «моральное значение».
Международное рейтинговое агентство SnP в конце апреля снизило суверенный кредитный рейтинг России с ВВВ до ВВВ-, объяснив это решение оттоком капитала из страны в первом квартале 2014 года и сокращением возможностей по привлечению финансирования на внешних финансовых рынках. При этом, по мнению экспертов агентства, сложная геополитическая ситуация между Россией и Украиной может привести к дополнительному существенному оттоку как иностранного, так и локального капитала из российской экономики, подорвав и так уже слабые перспективы роста.
Позднее сообщалось, что рейтинговое агентство Fitch также может принять решение о понижении кредитного рейтинга России, установленного на уровне «BBB», в случае введения против страны новых международных санкций. Однако этого пока не произошло.
В конце июня рейтинговое агентство Moody's подтвердило суверенный кредитный рейтинг России на уровне Baa1, понизив при этом прогноз по нему со «стабильного» до «негативного». Решение об ухудшении оценки по рейтингу эксперты агентства связывают, в частности, с «ростом уязвимости России для геополитических рисков», а также с «ухудшением прогнозов в среднесрочной перспективе по экономическому росту».
http://1prime.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу