1 октября 2014 Forex4You Луданов Николай
Bank of America&Merill об австралийском долларе
Bank of America&Merill Lynch считает, что 2015 год для австралийского доллара наступил слишком рано.
AUD: Has 2015 Come Early: Outlook & Forecast – BofA Merrill
Последнее падение было в рамках наших ожиданий, – пишет Bank of America&Merill.
Но главный вопрос в том, не было ли это падение слишком преждевременным.
В действительности, мы уже находимся вблизи нашего прогноза на конец 2014 года на 0,88. В то время, как вероятность более крупного падения в AUD, скажем к 0,85,возросла, мы остаемся при нашем прежнем прогнозе, который теперь стал консервативным – цель на 0,88.
И причина:
Наш взгляд на перспективы США/Китай вместе с позиционированием и техническими факторами предполагает, что несмотря существенную переоцененность AUD еще слишком рано ожидать более масштабного падения.
Впечатляющий рост размещений и погашений американского госдолга
Федрезерв увеличивает свой баланс не только для того, чтобы стимулировать рост цен на акции, увеличивая таким образом богатство домашних хозяйств.
Это нужно также и для того, чтобы при исторически низких ставках доходности государственных облигаций обеспечить бесперебойный спрос на госдолг США.
В таблице представлены цифры государственного долга США с 2006 по 2013 год, находящегося на руках частного сектора: погашение, выпуск нового долга, дефицит.
Как мы видим, после массивного роста госдолга в 2009-2010 годах, американское правительство резко притормозило увеличение задолженности.
Вопрос: надолго ли его хватит?
При росте процентных ставок возрастет дефицит бюджета и госдолг будет расти более быстрыми темпами.
Баланс Федрезерва и индекс SnP500
В последнее время стало очень модно говорить об увеличении баланса Федрезерва как одной из главных причин феерического роста американских фондовых индексов. Действительно ли в этом причина?
Следующий рисунок является ответом на этот вопрос.
На рисунке показан график индекса SnP500 и график изменения баланса Федрезерва с задержкой на 3 месяца.
Как мы видим, действительно, корреляция очень тесная. В последние пять лет сильная динамика рискованных активов совпадает с периодами, когда Федрезерв агрессивно увеличивает свой баланс.
Сейчас баланс увеличивается всего на 15 млрд. долларов в месяц, а через месяц прекратит расти вовсе.
На графике видно, что рост баланса Феда почти приостановился на уровне 4,4 трлн. долларов. Индекс SnP500 при этом продолжает потихоньку подрастать.
Это вызывает у многих инвесторов беспокойство (вполне справедливое), что индекс SnP500 может внезапно повернуть вниз.
Если оценивать, исходя из значения баланса Федрезерва, «справедливое» значение индекса SnP500, то оно должно быть где-то в районе 1900 пунктов.
Что ждет американский доллар в четвертом квартале?
Закончился третий квартал 2014 года. Прошедший квартал был чрезвычайно удачным для американского доллара. Фактически индекс доллара США рос с первого до последнего дня квартала и его рост составил 7,65% – это максимальный рост с 3-го квартала 2008 года.
А что ждет американский доллар в новом квартале?
Как видно из следующего рисунка от Macrobond, показывающее квартальное изменение индекса доллара за последние 20 лет, в следующий за таким сильным ростом квартал индекс доллара всегда продолжает расти, хотя этот рост, как правило, бывает гораздо более умеренным.
При этом, в краткосрочном плане (1-2 недели) очень вероятна коррекция, поскольку технические индикаторы показывают чрезвычайно высокий уровень перекупленности американского доллара.
Спекулятивные позиции по доллару (некоммерческих трейдеров) находятся достаточно близко к исторически максимальным значениям, установленным в июне 2012 года, что также указывает на уязвимость американского доллара.
Фундаментальные факторы в пользу дальнейшего роста американского доллара.
Макростатистика в США на подъеме, и этот подъем по моей оценке продлится по меньшей мере до конца октября, а скорее всего дольше. В то же время экономики других стран испытывают циклическое снижение показателей.
Но что, возможно, имеет даже более важное значение – изменилось движение капитала. В связи с сокращением инъекций ликвидности со стороны Федрезерва процесс кэрритрейда с использованием американской валюты сошел на нет. Доллар перестал быть валютой фондирования, и эта роль перешла к японской йене, и в перспективе должна также перейти к EURO и китайскому юаню. Доллар будет постепенно возвращаться в родные пенаты и этот фактор также будет поддержкой для американской валюты.
Таким образом, в среднесрочном плане дальнейший рост американского доллара представляется очень вероятным, но этому должна предшествовать локальная коррекция.
Последние прогнозы от Bank of New Zealand
Так выглядят последние прогнозы от Bank of New Zealand (BNZ)
Как мы видим, BNZ считает, что американский доллар уже очень сильно вырос. Цели на конец года по AUDUSD и NZDUSD выше текущих уровней, а по парам EUROUSD и GBPUSD на уровне текущих цен.
В 2015 году BNZ ожидает уверенного укрепления американского доллара по всему спектру.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Bank of America&Merill Lynch считает, что 2015 год для австралийского доллара наступил слишком рано.
AUD: Has 2015 Come Early: Outlook & Forecast – BofA Merrill
Последнее падение было в рамках наших ожиданий, – пишет Bank of America&Merill.
Но главный вопрос в том, не было ли это падение слишком преждевременным.
В действительности, мы уже находимся вблизи нашего прогноза на конец 2014 года на 0,88. В то время, как вероятность более крупного падения в AUD, скажем к 0,85,возросла, мы остаемся при нашем прежнем прогнозе, который теперь стал консервативным – цель на 0,88.
И причина:
Наш взгляд на перспективы США/Китай вместе с позиционированием и техническими факторами предполагает, что несмотря существенную переоцененность AUD еще слишком рано ожидать более масштабного падения.
Впечатляющий рост размещений и погашений американского госдолга
Федрезерв увеличивает свой баланс не только для того, чтобы стимулировать рост цен на акции, увеличивая таким образом богатство домашних хозяйств.
Это нужно также и для того, чтобы при исторически низких ставках доходности государственных облигаций обеспечить бесперебойный спрос на госдолг США.
В таблице представлены цифры государственного долга США с 2006 по 2013 год, находящегося на руках частного сектора: погашение, выпуск нового долга, дефицит.
Как мы видим, после массивного роста госдолга в 2009-2010 годах, американское правительство резко притормозило увеличение задолженности.
Вопрос: надолго ли его хватит?
При росте процентных ставок возрастет дефицит бюджета и госдолг будет расти более быстрыми темпами.
Баланс Федрезерва и индекс SnP500
В последнее время стало очень модно говорить об увеличении баланса Федрезерва как одной из главных причин феерического роста американских фондовых индексов. Действительно ли в этом причина?
Следующий рисунок является ответом на этот вопрос.
На рисунке показан график индекса SnP500 и график изменения баланса Федрезерва с задержкой на 3 месяца.
Как мы видим, действительно, корреляция очень тесная. В последние пять лет сильная динамика рискованных активов совпадает с периодами, когда Федрезерв агрессивно увеличивает свой баланс.
Сейчас баланс увеличивается всего на 15 млрд. долларов в месяц, а через месяц прекратит расти вовсе.
На графике видно, что рост баланса Феда почти приостановился на уровне 4,4 трлн. долларов. Индекс SnP500 при этом продолжает потихоньку подрастать.
Это вызывает у многих инвесторов беспокойство (вполне справедливое), что индекс SnP500 может внезапно повернуть вниз.
Если оценивать, исходя из значения баланса Федрезерва, «справедливое» значение индекса SnP500, то оно должно быть где-то в районе 1900 пунктов.
Что ждет американский доллар в четвертом квартале?
Закончился третий квартал 2014 года. Прошедший квартал был чрезвычайно удачным для американского доллара. Фактически индекс доллара США рос с первого до последнего дня квартала и его рост составил 7,65% – это максимальный рост с 3-го квартала 2008 года.
А что ждет американский доллар в новом квартале?
Как видно из следующего рисунка от Macrobond, показывающее квартальное изменение индекса доллара за последние 20 лет, в следующий за таким сильным ростом квартал индекс доллара всегда продолжает расти, хотя этот рост, как правило, бывает гораздо более умеренным.
При этом, в краткосрочном плане (1-2 недели) очень вероятна коррекция, поскольку технические индикаторы показывают чрезвычайно высокий уровень перекупленности американского доллара.
Спекулятивные позиции по доллару (некоммерческих трейдеров) находятся достаточно близко к исторически максимальным значениям, установленным в июне 2012 года, что также указывает на уязвимость американского доллара.
Фундаментальные факторы в пользу дальнейшего роста американского доллара.
Макростатистика в США на подъеме, и этот подъем по моей оценке продлится по меньшей мере до конца октября, а скорее всего дольше. В то же время экономики других стран испытывают циклическое снижение показателей.
Но что, возможно, имеет даже более важное значение – изменилось движение капитала. В связи с сокращением инъекций ликвидности со стороны Федрезерва процесс кэрритрейда с использованием американской валюты сошел на нет. Доллар перестал быть валютой фондирования, и эта роль перешла к японской йене, и в перспективе должна также перейти к EURO и китайскому юаню. Доллар будет постепенно возвращаться в родные пенаты и этот фактор также будет поддержкой для американской валюты.
Таким образом, в среднесрочном плане дальнейший рост американского доллара представляется очень вероятным, но этому должна предшествовать локальная коррекция.
Последние прогнозы от Bank of New Zealand
Так выглядят последние прогнозы от Bank of New Zealand (BNZ)
Как мы видим, BNZ считает, что американский доллар уже очень сильно вырос. Цели на конец года по AUDUSD и NZDUSD выше текущих уровней, а по парам EUROUSD и GBPUSD на уровне текущих цен.
В 2015 году BNZ ожидает уверенного укрепления американского доллара по всему спектру.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter