2 октября 2014 Вести Экономика
Китай и ЕС начинают торговлю в евро и юанях
Евро станет шестой главной обменной валютой на Шанхайской фондовой бирже, присоединившись к американскому, австралийскому и новозеландскому долларам, британскому фунту стерлингов и японской иене.
Юань в августе занял седьмое место по объему глобальных платежей, а более одной трети мировых финансовых институтов использовали китайскую валюту для переводов в Поднебесную и Гонконг, заявило на прошлой неделе Общество международных межбанковских финансовых телекоммуникаций.
“Это очередной шаг к интернационализации”, - заявил Ли Донлянь, аналитик из China Merchants Bank. Китай во вторник, 30 сентября, начал прямые торги юань-евро, говорится в сообщении Народного банка Китая.
Введение прямых торгов юань-евро, как предполагается, позволит уменьшить расходы субъектов экономической деятельности, связанные с обменом валют, а также поддержит использование двух валют в двусторонней торговле и инвестициях, отмечает китайский регулятор. HSBC Holdings Plc заявил, что он получил одобрение от регулятора, чтобы быть одним из первых участников рынка ценных бумаг, когда начнутся торги на внутреннем рынке Китая.
За первые восемь месяцев 2014 г. объем торговли Китая со странами ЕС увеличился на 12% до $404 млрд, свидетельствуют данные таможенной службы Поднебесной. Тогда как объем торговли с США составил лишь $354 млрд.
Дедолларизация – продолжающийся уже в течение года процесс, скрытый под поверхностью медийного мейнстрима, так как Россия и Китай медленно, но уверенно “изолируют” доллар США, считают экономисты издания zerohedge.
До недавнего времени прямые торговые соглашения с Китаем (другими словами, минуя доллар США в двусторонней торговле) были подписаны с меньшими торговыми партнерами. Западные санкции вынудили Россию и Китай сблизиться, и процесс дедолларизации ускорился от Турции до Аргентины, и все большее число стран осознает важность этой тенденции, заключают специалисты zerohedge.
Юдаева: ЦБ не намерен ограничивать движение капитала
Сообщения СМИ о том, что Банк России изучает возможность введения временного ограничения на движение капитала из-за усиления оттока капитала, не имеют под собой оснований, заявила первый зампред Банка России Ксения Юдаева.
"Мне очень интересно, откуда берутся ноги у таких новостей. Потому что я просто не вижу для них (новостей - ред.) никаких оснований. Мне самой интересно, откуда именно она появилась", - пояснила Юдаева в интервью "Интерфаксу".
Агентство Bloomberg во вторник со ссылкой на двух высокопоставленных источников сообщило, что ЦБ изучает возможность введения временного ограничения на движение капитала при ускорении оттока капитала из России.
"В связи с появившимися в ряде СМИ сообщениями Банк России информирует, что не рассматривает введения каких-либо ограничений на трансграничное движение капитала", - заявил ЦБ накануне.
Представители правительства и ЦБ неоднократно заявляли, что не намерены возвращать контроль за движением капитала, даже несмотря на санкции со стороны США и ЕС и увеличение оттока капитала из России ($74,4 млрд по итогам первого полугодия).
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина, выступая на прошлой неделе в правительстве, отметила: "Это будет крайне негативно воспринято инвесторами, которые будут искать способы обойти ограничения. На наш взгляд, введение валютных ограничений - нецелесообразный путь". Россия сняла ограничения на ввоз и вывоз капитала в 2006 г.
Вместе с тем, ЦБ заложит в стрессовый сценарий основных направлений денежно-кредитной политики цену нефти на уровне $60 за баррель. "Я думаю, что может быть цена порядка $60. Нас попросили, чтобы мы делали шоковый сценарий. Мы делали жесткий, но вероятный, а нас просили шоковый. Поэтому порядка $60 мы там заложим", - отметила Юдаева.
"Цель этого сценария - нарисовать шоковый сценарий, чтобы отработать какие-то действия, которые нужно будет совершать, чтобы ограничить негативные последствия", - пояснила первый зампред ЦБ.
Ждать ли краха рынков в 2018 году?
Эксперт Чарльз Неннер, который утверждает, что никогда не ошибался в своих прогнозах по рынку, заявил, что ожидает дефляцию и обвал фондового рынка.
Неннер, разработавший "цикл Неннера", который, по его словам, может спрогнозировать дату роста и падения любого рынка, заявил CNBC, что "в течение следующих многих лет вы не увидите значения индекса SnP 500 выше чем на 5% от текущего уровня".
Однако он предупредил, что за периодом низкой доходности последуют года огромных потерь.
"Главное, что произойдет - я говорю о далеком будущем, – так это крупный крах начиная с 2018 по 2020 годы", - заявил он.
Тем не менее Неннер ожидает сильного подъема рынков начиная с 2020 г.
Неннер считает, что главной причиной спада станет дефляция, которая, по его словам, уже имеет место во многих экономиках мира.
"Я думаю, что главная проблема в дефляции, о которой я говорю каждый год", - заявил Неннер.
"Европа близка к дефляции, Япония по-прежнему в дефляции, в Китае очень низкая инфляция. Если доллар продолжит расти, мы получим дефляцию и в США. И я не думаю, что инвесторы готовы к этому", – добавил он.
Японский индекс Tankan преподнес сюрприз в сентябре
Настроение бизнеса в Японии неожиданно улучшилось в сентябре, несмотря на то, что компании оправляются от недавнего повышения налога с продаж, свидетельствует индекс деловой активности Tankan, рассчитываемый Банком Японии.
Ежеквартальный опрос более 10 тыс. компаний является показателем того, как японские компании справляются с таким сдерживающим развитие фактором, как повышение правительством налога с продаж до 8% с 5% в апреле.
Ключевой индекс, отражающий отношение крупного японского бизнеса к текущим экономическим условиям, по итогам сентябрьского опроса поднялся до +13 с +12, зафиксированных в июне.
Показатель превзошел прогнозы экономистов, опрошенных The Wall Street Journal, они ожидали значение индикатора на уровне +10.
“Это сюрприз для нас, - заявил Хидео Кумано, главный экономист из Dai-Ichi Life Research Institute. - Но вместо того чтобы утверждать, что экономика набирает обороты, справедливее сказать, что падение остановилось”. Кумано подчеркнул, что расходы на содержание госаппарата и ослабление иены в сентябре стали факторами, подкрепившими доверие фактора.
Крупный бизнес прогнозирует, что средняя стоимость доллара в текущем финансовом году, который оканчивается в следующем финансовом году, составит 100,73 иен. Это существенно ниже нынешней стоимости в 109,73 иены, а это означает, что экспортеры, вероятно, получат большую прибыль, если нынешние темпы сохранятся.
Доллар подскочил в сентябре на 5,5% по отношению к иене, что также поспособствовало росту цен на акции. Крупные компании повысили свои инвестиционные планы на текущий финансовый год, оканчивающийся в марте на 8,6% с 7,4%. Это самые высокие прогнозы с сентября 2007 г.
Результаты исследования вряд ли подтолкнут Банк Японии ввести стимулирующие меры в ближайшее время.
Рубини: рынки игнорируют глобальные риски
Несмотря на рост геополитических рисков и замедление роста глобальной экономики, финансовые рынки продолжают расти и находятся у своих максимальных отметок.
Этот парадокс привлек внимание экономиста Нуриэль Рубини, известного также как Доктор Дум, который проанализировал его в своей статье на Project Syndicate.
Рациональное самодовольство рынков
Геополитические риски растут с каждым днем: конфликт на юго-востоке Украине, возникновение "Исламского государства", беспорядки на Ближнем Востоке, территориальные споры Китая с соседними государствами, массовые протесты в Гонконге. Однако, несмотря на все это, глобальные финансовые рынки ведут себя довольно бодро.
Действительно, цены на нефть продолжают стремительно падать, а в это время фондовые рынки достигли новых максимумов, доходности долгосрочных облигаций приблизились к минимальным значениям.
Глобальные рынки не отреагировали по нескольким причинам. Для начала центральные банки стран с развитой экономикой (США, еврозоны, Великобритании, Японии) удерживают процентные ставки у нулевых отметок. Это способствует росту цен рискованных активов.
Во-вторых, на рынках сложилось устойчивое мнение, что конфликт между Россией и Украиной не перерастет в полномасштабную войну. Хотя санкции со стороны западных стран все время ужесточались, они не нанесли ощутимого ущерба экономике России. Что более важно, Россия не прекратила поставки природного газа в Западную Европу, что стало бы шоком для стран ЕС, зависящих от поставок газа.
В-третьих, кризис на Ближнем Востоке не стал причиной срыва поставок нефти и резкого скачка цен, удалось избежать сценария 1973 и 1979 гг. И хоть в Ираке сейчас идет война, около 90% всех месторождений расположены на юге страны под контролем шиитского населения.
Наконец, риски возникновения конфликта между Ираном и Израилем, который может стать причиной резкого роста цен на нефть, как никогда низки. Таким образом, у мировых рынков есть веские причины на то, чтобы пока не реагировать на текущие события. Что может изменить ситуацию? Несколько сценариев приходят на ум.
Во-первых, потрясения на Ближнем Востоке могут повлиять на мировые рынки, особенно если в Европе или США произойдет один или несколько терактов. Это возможно, особенно учитывая, что у нескольких сотен джихадистов из ИГ, согласно сообщениям прессы, имеются американские и европейские паспорта. Рынки, как правило, игнорируют риски, которые сложно оценить, но которые будут иметь серьезные последствия, если произойдут. Поэтому внезапная террористическая атака может их обеспокоить.
Во-вторых, рынки могут ошибаться в своих оценках относительно того, что происходит на территориях конфликтов, усугубляются они или же нет. Внешняя политика президента Владимира Путина может стать более агрессивной в ответ на внутренние угрозы его власти, а продолжающийся кризис в Сирии дестабилизирует и Иорданию, и Ливан, и Турцию.
Геополитические и политические риски могут спровоцировать негативные последствия именно тогда, когда в игру вступает какой-нибудь ключевой для мировой экономики системный фактор. Например, в этом году случился маленький "идеальный шторм": когда политические встряски в нескольких странах (Турции, Таиланде и Аргентине) произошли одновременно с плохими новостями о росте Китая, это взволновало развивающиеся рынки и даже задело развитые.
Взаимодействие любого из этих глобальных факторов со множеством региональных и местных источников риска может создать опасную смесь, но рынки пока игнорируют эти факторы. Подобная ситуация наблюдалась в 1914 г., когда рынки игнорировали возможность развития полноценной войны. Как мы видим сегодня, ситуация не сильно изменилась, рынки так и не научились распознавать опасности.
МВФ призвал повысить базовую ставку в России
К концу года инфляция в России грозит превысить 8% на фоне обостряющихся геополитических рисков и слабеющего рубля. В этих условиях МВФ выступил за повышение базовой ставки ЦБ с целью сдерживания инфляционного роста. С такой рекомендацией, однако, согласны не все аналитики.
На сегодня российская экономика более устойчива к "нефтяным шокам", нежели несколько лет назад, заметил советник Европейского управления МВФ Антонио Спилимберго, комментируя для “Вести.Экономика“ риски реализации радикального сценария со снижением цены на нефть до $60 за баррель. О том, что регулятор также разрабатывает сейчас подобный шоковый сценарий, сообщила в среду на форуме "ВТБ Капитал" "Россия зовет!" первый зампред ЦБ Ксения Юдаева.
Накануне на нью-йоркской товарной бирже NYMEX стоимость нефти марки Brent упала ниже $95 за баррель. При этом котировки достигали $94,8 за баррель, что стало минимальным значением с конца июня 2012 г. Тогда как в бюджет на ближайшие три года заложена цена в $100 за баррель.
Одним из ключевых “защитных“ средств от воздействия резкого снижения цены на нефть А. Спилимберго назвал имеющиеся большие объемы резервов. При том, оговорил он, что снижением курса рубля – на фоне удешевления “черного золота“ – также обеспечивается больший потенциал для доходов. Впрочем, влияние нефтяного фактора нельзя считать безболезненным, в том числе и потому, что Центробанку приходится принимать меры по сдерживанию инфляции в условиях слабеющей национальной валюты. И в любом случае длительное снижение цен на нефть негативно влияет на развитие российской экономики.
Пока же аналитики Международного валютного фонда прогнозируют, что в текущем году рост экономики в России составит 0,2%, а в 2015 г. – 0,5%. При том, что отток капитала в 2014 г. может достигнуть $100 млрд, а в следующем году ожидают незначительное снижение показателя.
Как отмечают в МВФ, развитие российской экономики начало замедляться с 2011 г. из-за нерешенных структурных вопросов. А с начала этого года на общем положении дел также отрицательно сказывается обострение геополитической напряженности, которая, очевидно, еще продлится, но пока не ясно, сколь долго. И эта неясность привносит дополнительные риски. Тем не менее советник Европейского управления МВФ скептически оценил перспективы процессов импортозамещения, об активизации которых заявили в Москве в ответ на введение санкций в отношении России в связи с украинскими событиями. Как он пояснил, опыт других стран, пытавших продвинуться в заданном направлении, не был успешным.
Однако не следовало ли бы в подобных обстоятельствах прекратить развязанную войну санкций ради стимулирования глобального экономического роста?
Отвечая на этот вопрос, Спилимберго высказался в том духе, что введение санкций и ответных санкционных мер, конечно, оказывает негативное воздействие на развитие мировой экономики, но решение подобных вопросов не входит в компетенцию МВФ.
Говоря же о дальнейших перспективах денежно-кредитной политики в России, входящей в сферу компетенции фонда, его представитель выступил за ужесточение данной политики и повышение базовой ставки ЦБ РФ, уже поднятой регулятором с марта текущего года на 2,5% до 8%. Как указывают в МВФ, на сегодня темпы роста базовой инфляции ускорились, и к концу 2014 г. инфляционный показатель превысит 8%. А потому, чтобы сдержать повышение инфляционной планки, регулятору придется повысить базовую ставку.
“Мы прогнозируем повышение базовой ставки ЦБ в течение ближайших месяцев на 50 п.п. в связи с усиливающимися инфляционными рисками и процессами, происходящими на валютном рынке. Возможно, соответствующее решение будет принято регулятором уже в этом месяце“, - сообщил главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик. Как он напомнил, Центробанк считает своим приоритетом сдерживание инфляции. И в принципе, рынок ожидает дальнейших мер по ужесточению денежно-кредитной политики. По оценке Лисоволика, к концу года инфляция может вписаться в пересмотренный властями целевой ориентир в 7,5%, а экономический рост составит 0,5%.
Сходные прогнозы (с инфляцией около 8% и ростом экономики на 0,5%) озвучил и главный экономист ФК “Уралсиб“Алексей Девятов. Однако, по его мнению, в сегодняшней ситуации, когда рост экономики оказался почти на нуле, вновь повышать базовую ставку нецелесообразно. Очевидно, что это обернется удорожанием кредитов и окажет негативное воздействие на экономику. При том, что нынешний инфляционный всплеск в значительной мере обусловлен ростом продовольственной инфляции в условиях принятых Россией ответных мер на введенные в отношении нее санкции. Повышение инфляции обусловлено временными конъюнктурными причинами, и в следующем году она пойдет на снижение, констатировал Девятов.
Как он предположил, в Центробанке, наряду с этим, также учитывают и соображение о том, что повышение базовой ставки чревато дальнейшим замедлением экономического роста. И вероятно, регулятор все же не станет повышать планку, резюмировал главный экономист ФК “Уралсиб“.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Евро станет шестой главной обменной валютой на Шанхайской фондовой бирже, присоединившись к американскому, австралийскому и новозеландскому долларам, британскому фунту стерлингов и японской иене.
Юань в августе занял седьмое место по объему глобальных платежей, а более одной трети мировых финансовых институтов использовали китайскую валюту для переводов в Поднебесную и Гонконг, заявило на прошлой неделе Общество международных межбанковских финансовых телекоммуникаций.
“Это очередной шаг к интернационализации”, - заявил Ли Донлянь, аналитик из China Merchants Bank. Китай во вторник, 30 сентября, начал прямые торги юань-евро, говорится в сообщении Народного банка Китая.
Введение прямых торгов юань-евро, как предполагается, позволит уменьшить расходы субъектов экономической деятельности, связанные с обменом валют, а также поддержит использование двух валют в двусторонней торговле и инвестициях, отмечает китайский регулятор. HSBC Holdings Plc заявил, что он получил одобрение от регулятора, чтобы быть одним из первых участников рынка ценных бумаг, когда начнутся торги на внутреннем рынке Китая.
За первые восемь месяцев 2014 г. объем торговли Китая со странами ЕС увеличился на 12% до $404 млрд, свидетельствуют данные таможенной службы Поднебесной. Тогда как объем торговли с США составил лишь $354 млрд.
Дедолларизация – продолжающийся уже в течение года процесс, скрытый под поверхностью медийного мейнстрима, так как Россия и Китай медленно, но уверенно “изолируют” доллар США, считают экономисты издания zerohedge.
До недавнего времени прямые торговые соглашения с Китаем (другими словами, минуя доллар США в двусторонней торговле) были подписаны с меньшими торговыми партнерами. Западные санкции вынудили Россию и Китай сблизиться, и процесс дедолларизации ускорился от Турции до Аргентины, и все большее число стран осознает важность этой тенденции, заключают специалисты zerohedge.
Юдаева: ЦБ не намерен ограничивать движение капитала
Сообщения СМИ о том, что Банк России изучает возможность введения временного ограничения на движение капитала из-за усиления оттока капитала, не имеют под собой оснований, заявила первый зампред Банка России Ксения Юдаева.
"Мне очень интересно, откуда берутся ноги у таких новостей. Потому что я просто не вижу для них (новостей - ред.) никаких оснований. Мне самой интересно, откуда именно она появилась", - пояснила Юдаева в интервью "Интерфаксу".
Агентство Bloomberg во вторник со ссылкой на двух высокопоставленных источников сообщило, что ЦБ изучает возможность введения временного ограничения на движение капитала при ускорении оттока капитала из России.
"В связи с появившимися в ряде СМИ сообщениями Банк России информирует, что не рассматривает введения каких-либо ограничений на трансграничное движение капитала", - заявил ЦБ накануне.
Представители правительства и ЦБ неоднократно заявляли, что не намерены возвращать контроль за движением капитала, даже несмотря на санкции со стороны США и ЕС и увеличение оттока капитала из России ($74,4 млрд по итогам первого полугодия).
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина, выступая на прошлой неделе в правительстве, отметила: "Это будет крайне негативно воспринято инвесторами, которые будут искать способы обойти ограничения. На наш взгляд, введение валютных ограничений - нецелесообразный путь". Россия сняла ограничения на ввоз и вывоз капитала в 2006 г.
Вместе с тем, ЦБ заложит в стрессовый сценарий основных направлений денежно-кредитной политики цену нефти на уровне $60 за баррель. "Я думаю, что может быть цена порядка $60. Нас попросили, чтобы мы делали шоковый сценарий. Мы делали жесткий, но вероятный, а нас просили шоковый. Поэтому порядка $60 мы там заложим", - отметила Юдаева.
"Цель этого сценария - нарисовать шоковый сценарий, чтобы отработать какие-то действия, которые нужно будет совершать, чтобы ограничить негативные последствия", - пояснила первый зампред ЦБ.
Ждать ли краха рынков в 2018 году?
Эксперт Чарльз Неннер, который утверждает, что никогда не ошибался в своих прогнозах по рынку, заявил, что ожидает дефляцию и обвал фондового рынка.
Неннер, разработавший "цикл Неннера", который, по его словам, может спрогнозировать дату роста и падения любого рынка, заявил CNBC, что "в течение следующих многих лет вы не увидите значения индекса SnP 500 выше чем на 5% от текущего уровня".
Однако он предупредил, что за периодом низкой доходности последуют года огромных потерь.
"Главное, что произойдет - я говорю о далеком будущем, – так это крупный крах начиная с 2018 по 2020 годы", - заявил он.
Тем не менее Неннер ожидает сильного подъема рынков начиная с 2020 г.
Неннер считает, что главной причиной спада станет дефляция, которая, по его словам, уже имеет место во многих экономиках мира.
"Я думаю, что главная проблема в дефляции, о которой я говорю каждый год", - заявил Неннер.
"Европа близка к дефляции, Япония по-прежнему в дефляции, в Китае очень низкая инфляция. Если доллар продолжит расти, мы получим дефляцию и в США. И я не думаю, что инвесторы готовы к этому", – добавил он.
Японский индекс Tankan преподнес сюрприз в сентябре
Настроение бизнеса в Японии неожиданно улучшилось в сентябре, несмотря на то, что компании оправляются от недавнего повышения налога с продаж, свидетельствует индекс деловой активности Tankan, рассчитываемый Банком Японии.
Ежеквартальный опрос более 10 тыс. компаний является показателем того, как японские компании справляются с таким сдерживающим развитие фактором, как повышение правительством налога с продаж до 8% с 5% в апреле.
Ключевой индекс, отражающий отношение крупного японского бизнеса к текущим экономическим условиям, по итогам сентябрьского опроса поднялся до +13 с +12, зафиксированных в июне.
Показатель превзошел прогнозы экономистов, опрошенных The Wall Street Journal, они ожидали значение индикатора на уровне +10.
“Это сюрприз для нас, - заявил Хидео Кумано, главный экономист из Dai-Ichi Life Research Institute. - Но вместо того чтобы утверждать, что экономика набирает обороты, справедливее сказать, что падение остановилось”. Кумано подчеркнул, что расходы на содержание госаппарата и ослабление иены в сентябре стали факторами, подкрепившими доверие фактора.
Крупный бизнес прогнозирует, что средняя стоимость доллара в текущем финансовом году, который оканчивается в следующем финансовом году, составит 100,73 иен. Это существенно ниже нынешней стоимости в 109,73 иены, а это означает, что экспортеры, вероятно, получат большую прибыль, если нынешние темпы сохранятся.
Доллар подскочил в сентябре на 5,5% по отношению к иене, что также поспособствовало росту цен на акции. Крупные компании повысили свои инвестиционные планы на текущий финансовый год, оканчивающийся в марте на 8,6% с 7,4%. Это самые высокие прогнозы с сентября 2007 г.
Результаты исследования вряд ли подтолкнут Банк Японии ввести стимулирующие меры в ближайшее время.
Рубини: рынки игнорируют глобальные риски
Несмотря на рост геополитических рисков и замедление роста глобальной экономики, финансовые рынки продолжают расти и находятся у своих максимальных отметок.
Этот парадокс привлек внимание экономиста Нуриэль Рубини, известного также как Доктор Дум, который проанализировал его в своей статье на Project Syndicate.
Рациональное самодовольство рынков
Геополитические риски растут с каждым днем: конфликт на юго-востоке Украине, возникновение "Исламского государства", беспорядки на Ближнем Востоке, территориальные споры Китая с соседними государствами, массовые протесты в Гонконге. Однако, несмотря на все это, глобальные финансовые рынки ведут себя довольно бодро.
Действительно, цены на нефть продолжают стремительно падать, а в это время фондовые рынки достигли новых максимумов, доходности долгосрочных облигаций приблизились к минимальным значениям.
Глобальные рынки не отреагировали по нескольким причинам. Для начала центральные банки стран с развитой экономикой (США, еврозоны, Великобритании, Японии) удерживают процентные ставки у нулевых отметок. Это способствует росту цен рискованных активов.
Во-вторых, на рынках сложилось устойчивое мнение, что конфликт между Россией и Украиной не перерастет в полномасштабную войну. Хотя санкции со стороны западных стран все время ужесточались, они не нанесли ощутимого ущерба экономике России. Что более важно, Россия не прекратила поставки природного газа в Западную Европу, что стало бы шоком для стран ЕС, зависящих от поставок газа.
В-третьих, кризис на Ближнем Востоке не стал причиной срыва поставок нефти и резкого скачка цен, удалось избежать сценария 1973 и 1979 гг. И хоть в Ираке сейчас идет война, около 90% всех месторождений расположены на юге страны под контролем шиитского населения.
Наконец, риски возникновения конфликта между Ираном и Израилем, который может стать причиной резкого роста цен на нефть, как никогда низки. Таким образом, у мировых рынков есть веские причины на то, чтобы пока не реагировать на текущие события. Что может изменить ситуацию? Несколько сценариев приходят на ум.
Во-первых, потрясения на Ближнем Востоке могут повлиять на мировые рынки, особенно если в Европе или США произойдет один или несколько терактов. Это возможно, особенно учитывая, что у нескольких сотен джихадистов из ИГ, согласно сообщениям прессы, имеются американские и европейские паспорта. Рынки, как правило, игнорируют риски, которые сложно оценить, но которые будут иметь серьезные последствия, если произойдут. Поэтому внезапная террористическая атака может их обеспокоить.
Во-вторых, рынки могут ошибаться в своих оценках относительно того, что происходит на территориях конфликтов, усугубляются они или же нет. Внешняя политика президента Владимира Путина может стать более агрессивной в ответ на внутренние угрозы его власти, а продолжающийся кризис в Сирии дестабилизирует и Иорданию, и Ливан, и Турцию.
Геополитические и политические риски могут спровоцировать негативные последствия именно тогда, когда в игру вступает какой-нибудь ключевой для мировой экономики системный фактор. Например, в этом году случился маленький "идеальный шторм": когда политические встряски в нескольких странах (Турции, Таиланде и Аргентине) произошли одновременно с плохими новостями о росте Китая, это взволновало развивающиеся рынки и даже задело развитые.
Взаимодействие любого из этих глобальных факторов со множеством региональных и местных источников риска может создать опасную смесь, но рынки пока игнорируют эти факторы. Подобная ситуация наблюдалась в 1914 г., когда рынки игнорировали возможность развития полноценной войны. Как мы видим сегодня, ситуация не сильно изменилась, рынки так и не научились распознавать опасности.
МВФ призвал повысить базовую ставку в России
К концу года инфляция в России грозит превысить 8% на фоне обостряющихся геополитических рисков и слабеющего рубля. В этих условиях МВФ выступил за повышение базовой ставки ЦБ с целью сдерживания инфляционного роста. С такой рекомендацией, однако, согласны не все аналитики.
На сегодня российская экономика более устойчива к "нефтяным шокам", нежели несколько лет назад, заметил советник Европейского управления МВФ Антонио Спилимберго, комментируя для “Вести.Экономика“ риски реализации радикального сценария со снижением цены на нефть до $60 за баррель. О том, что регулятор также разрабатывает сейчас подобный шоковый сценарий, сообщила в среду на форуме "ВТБ Капитал" "Россия зовет!" первый зампред ЦБ Ксения Юдаева.
Накануне на нью-йоркской товарной бирже NYMEX стоимость нефти марки Brent упала ниже $95 за баррель. При этом котировки достигали $94,8 за баррель, что стало минимальным значением с конца июня 2012 г. Тогда как в бюджет на ближайшие три года заложена цена в $100 за баррель.
Одним из ключевых “защитных“ средств от воздействия резкого снижения цены на нефть А. Спилимберго назвал имеющиеся большие объемы резервов. При том, оговорил он, что снижением курса рубля – на фоне удешевления “черного золота“ – также обеспечивается больший потенциал для доходов. Впрочем, влияние нефтяного фактора нельзя считать безболезненным, в том числе и потому, что Центробанку приходится принимать меры по сдерживанию инфляции в условиях слабеющей национальной валюты. И в любом случае длительное снижение цен на нефть негативно влияет на развитие российской экономики.
Пока же аналитики Международного валютного фонда прогнозируют, что в текущем году рост экономики в России составит 0,2%, а в 2015 г. – 0,5%. При том, что отток капитала в 2014 г. может достигнуть $100 млрд, а в следующем году ожидают незначительное снижение показателя.
Как отмечают в МВФ, развитие российской экономики начало замедляться с 2011 г. из-за нерешенных структурных вопросов. А с начала этого года на общем положении дел также отрицательно сказывается обострение геополитической напряженности, которая, очевидно, еще продлится, но пока не ясно, сколь долго. И эта неясность привносит дополнительные риски. Тем не менее советник Европейского управления МВФ скептически оценил перспективы процессов импортозамещения, об активизации которых заявили в Москве в ответ на введение санкций в отношении России в связи с украинскими событиями. Как он пояснил, опыт других стран, пытавших продвинуться в заданном направлении, не был успешным.
Однако не следовало ли бы в подобных обстоятельствах прекратить развязанную войну санкций ради стимулирования глобального экономического роста?
Отвечая на этот вопрос, Спилимберго высказался в том духе, что введение санкций и ответных санкционных мер, конечно, оказывает негативное воздействие на развитие мировой экономики, но решение подобных вопросов не входит в компетенцию МВФ.
Говоря же о дальнейших перспективах денежно-кредитной политики в России, входящей в сферу компетенции фонда, его представитель выступил за ужесточение данной политики и повышение базовой ставки ЦБ РФ, уже поднятой регулятором с марта текущего года на 2,5% до 8%. Как указывают в МВФ, на сегодня темпы роста базовой инфляции ускорились, и к концу 2014 г. инфляционный показатель превысит 8%. А потому, чтобы сдержать повышение инфляционной планки, регулятору придется повысить базовую ставку.
“Мы прогнозируем повышение базовой ставки ЦБ в течение ближайших месяцев на 50 п.п. в связи с усиливающимися инфляционными рисками и процессами, происходящими на валютном рынке. Возможно, соответствующее решение будет принято регулятором уже в этом месяце“, - сообщил главный экономист Deutsche Bank Ярослав Лисоволик. Как он напомнил, Центробанк считает своим приоритетом сдерживание инфляции. И в принципе, рынок ожидает дальнейших мер по ужесточению денежно-кредитной политики. По оценке Лисоволика, к концу года инфляция может вписаться в пересмотренный властями целевой ориентир в 7,5%, а экономический рост составит 0,5%.
Сходные прогнозы (с инфляцией около 8% и ростом экономики на 0,5%) озвучил и главный экономист ФК “Уралсиб“Алексей Девятов. Однако, по его мнению, в сегодняшней ситуации, когда рост экономики оказался почти на нуле, вновь повышать базовую ставку нецелесообразно. Очевидно, что это обернется удорожанием кредитов и окажет негативное воздействие на экономику. При том, что нынешний инфляционный всплеск в значительной мере обусловлен ростом продовольственной инфляции в условиях принятых Россией ответных мер на введенные в отношении нее санкции. Повышение инфляции обусловлено временными конъюнктурными причинами, и в следующем году она пойдет на снижение, констатировал Девятов.
Как он предположил, в Центробанке, наряду с этим, также учитывают и соображение о том, что повышение базовой ставки чревато дальнейшим замедлением экономического роста. И вероятно, регулятор все же не станет повышать планку, резюмировал главный экономист ФК “Уралсиб“.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу