15 октября 2014 Take-profit.org
Может ли американский доллар спасти мир?
Рост доллара продолжается, «помогая» странам, которые борются с крайне низкой инфляцией, утверждает HSBC.
Индекс доллара, оценивающий его силу против основных валют, прибавил 7%, на фоне благоприятных экономических данных по США и растущих ожиданий, что ФРС повысит процентные ставки, завершив масштабную программу выкупа активов.
Однако, «зеленый» только начал расти, отмечает аналитик HSBC в своей ноте, опубликованной на этой неделе, и добавляет, что валюта будет оставаться сильнейшей в мире как в этом, так и в будущем году.
«Сегодняшний рост доллара – не похож на то, что мы видели раньше… Пока что прирост составил около 5%, тогда как история показывает, что даже 20% - это вполне вероятно,» - утверждает аналитик.
Помимо этого, относительная сила доллара может стать отличным «противоядием» для других мировых экономик, в частности для Еврозоны, которая борется с угрозой дефляции, убеждены в HSBC. Годовой уровень инфляции в регионе продолжает падать, составив всего 0.3% в сентябре, тогда как цель ЕЦБ – около 2%.
Суть в том, что если американские товары станут слишком дорогими из-за укрепления доллара, покупатели начнут искать отечественные альтернативы, что обусловит рост спроса и, впоследствии, цен.
«Тогда как масштабы роста USD, которые помогут повысить инфляцию в Еврозоне до целевых уровней, будут не очень приятны специалистам по монетарной политике, усиление доллара отвратит угрозу дефляции,» - добавляют аналитики HSBC.
«Доллар, сам по себе, не в силах спасти мир, однако он, безусловно, поможет проблемным странам «купить» дополнительное время,» - уверены они.
Валютные войны
Рост доллара был обусловлен не только внутренними факторами, отмечают аналитики, ему способствовали изменения в характере «валютных войн» между мировыми экономиками. Обычно этим термином называют процесс, когда одна страна намеренно девальвирует свою валюту с целью получения конкурентного преимущества над другими странами.
Японская иена, к примеру, потеряла около 25% против доллара США с начала 2013, так как правительство начало воплощать амбициозный план по реформированию экономики страны.
Однако аналитики HSBC убеждены, что природа этих «валютных войн» сегодня иная, так как мировые экономики удерживают свою валюту слабой, в большей степени, чтобы предотвратить дефляцию, а не стимулировать рост посредством экспорта.
«Восстановление экспорта – в лучшем случае второстепенная задача. В сегодняшней «войне» целью является ускорение темпов инфляции, а не экономического роста,» - утверждают аналитики, добавляя, что этот факт еще раз подтверждает, что «зеленый» будет и дальше расти.
Почему Англия не переходит на евро?
Англия, как часть Соединенного королевства, наиболее примечательный член ЕС, предпочла не переходить на евро. Великобритания сохранила фунт своей национальной валютой. Когда евро был впервые предложен в качестве единой валюты ЕС, бывший премьер-министр Тони Блэр объявил, что эти «пять экономических тестов» должны быть пройдены для того, чтобы страна ввела евро.
Пять экономических тестов:
Гордон Браун считается создателем политики «пяти тестов», когда речь идет о введении евро в Соединенном королевстве.
1. Бизнес-циклы и экономические структуры должны быть совместимы настолько, чтобы Великобритания могла жить при процентных ставках Еврозоны.
2. Валютная система должна обладать достаточной гибкостью, чтобы решать экономические проблемы, как местного, так и глобального значения.
3. Введение евро должно создать условия, благоприятнее для того, чтобы компании и физ. лица инвестировали средства в экономику Великобритании.
4. Евро должен способствовать тому, чтобы британская сфера финансовых услуг оставалась конкурентоспособной на международном уровне.
5. Единая валюта должна стимулировать рост экономики, ее стабилизацию и долгосрочный прирост занятости.
Многие специалисты убеждены, что эти пять тестов ставят настолько высокий барьер, что переход с фунта на евро никогда не станет оправданным.
Другие причины не вводить евро
Британское правительство не желало выпускать из-под контроля собственную политику процентных ставок, что бы неминуемо произошло, в случае перехода на единую валюту. Также, был бы утрачен текущий уровень комфорта в отношении обменного курса стерлинга; к примеру, британская компания или инвестор, которые привыкли обменивать фунты на доллары или наоборот, будут вынуждены приспосабливаться к обменному курсу евро. Вдобавок, Великобритании пришлось бы соответствовать «критериям конвергенции», среди которых соблюдение коэффициента отношения задолженности к ВВП, который бы стал ограничением для британской фискальной политики. По состоянию на 2014, Соединенное королевство отвечает всего лишь 20% этих критериев.
5 главных последствий укрепления доллара США
Евро угрожает обвал, так как Европа близка к рецессии. Фунт начал «свободное падение» после референдума за независимость Шотландии. Иена падает, так как в Абэномике начались трудности, а страна приближается к третьему «потерянному десятилетию». Все эти валюты стремительно падают против доллара.
Сегодня можно выделить 5 основных последствий усиления доллара.
1. Сокращение масштабов количественного смягчения в Еврозоне.
Усиление доллара означает ослабление евро, что в свою очередь будет стимулировать экспорт. Этого будет достаточно, чтобы появились первые признаки роста, которые воодушевят немецких критиков количественного смягчения. ЕЦБ, все же, может что-то предпринять, однако эта попытка будет намного менее агрессивной.
2. Более ранние стимулы в Китае
Китайским властям нужно будет хорошенько потрудиться, чтобы сохранить 7%-ный прирост экономики страны. Однако Китай больше всех выиграет от роста доллара, так как имеет самые большие резервы в американской валюте. На конец 2013 они оценивались в $3.8 трлн. Рост доллара обусловит взлет китайской экономики, «впрыснув» дополнительный спрос в систему.
3. Бум слияний и поглощений компаний (M&A)
В этом году наблюдается бум слияний и поглощений. Однако, на фоне укрепления доллара, его масштабы только возрастут. Крупные американские компании ощутят изобилие наличности. Увеличатся не только их внутренние продажи и прибыль, а и средства, которые они держат на банковских счетах, вырастут в цене по всему миру.
Тогда как стоимость акции европейских компаний все еще низкая, и евро ползет вниз, появляется шанс «заполучить» немецкого инженера, французского производителя товаров класса «люкс» или испанскую розничную сеть, который вряд ли упустят крупные американские компании.
4. Парочка революций
С ростом доллара падают цены на сырьевые товары, и развивающиеся рынки сталкиваются с проблемами. Коррумпированные авторитарные правительства могут удерживать власть только при наличии больших капиталов, по мене сокращения которых начинаются трудности.
К примеру, правительство Венесуэлы не выглядит достаточно стабильным. Саудовская Аравия переживает сложный период, на фоне хаоса, который творится вблизи ее границ. Владимиру Путину, также, нельзя доверять. Если его авантюры в Украине плохо кончатся, высокая цена нефти больше не будет для него опорой.
5. Ослабление биткоинов.
Альтернативные валюты, особенно криптовалюты, служат заменителями бумажных денег. Однако, в то же время, они являются соперниками для доллара, который доминирует на мировых рынках. Рост интереса к биткоинам обусловила эволюция цифрового бизнеса, выходящего за границы отдельных государств, для которого необходима цифровая валюта.
Еще одной причиной стало недоверие к доллару, как валюте. Как и золото, биткоины были альтернативным средством накопления во времена, когда доллар падал. Если доллар восстановит свои позиции, биткоины утратят свою популярность и снизятся в цене.
Доллар – один из ключевых инструментов мировой экономики – когда он меняет свою траекторию, все вокруг, также, изменяется. Его восстановление, которое длится уже несколько лет, способно изменить все – и эти пять сфер, которые были рассмотрены выше, первыми ощутят на себе этот эффект.
Альберт Эдвардс из SocGen : этот график доллара очень важен
Альберт Эдвардс, «супер-медведь» из Societe Generale, считает, что инвесторы сейчас должны сконцентрироваться на динамике доллара, который уже вырос на 5% против иены с начала месяца.
«Долгое время все были уверены, что Япония не представляет серьезного риска и не уделяли внимания некоторым масштабным тенденциям мировых рынков, катализатором для которых стала Япония. Временами казалось, что хрупкая китайская экономика может «обвалиться» из-за дальнейшего обесценивания иены –повтор азиатского кризиса 1997,» - пишет Эдвардс.
Ряд неутешительных экономических показателей Китая был причиной для беспокойства в последнее время, а на выходных, министр финансов Лу Цзывэй заявил, что один экономический индикатор не является достаточной причиной для изменения курса финансовой политики страны.
Предварительный показатель индекса менеджеров по закупкам HSBC за август, который с нетерпением ожидают инвесторы, выйдет после закрытия рынков.
Эдвардс, также, отмечает, что иена упала ниже 15-летнего уровня поддержки против доллара. График, приведенный ниже, несомненно, заинтересует инвесторов, так как начался новый этап мировых валютных войн:
Почему стремительное снижение иены грозит проблемами для мировой экономики? Эдвардс дает два объяснения:
1. Ожидается дальнейший рост реального обменного курса в Китае, особенно, если другие азиатские валюты будут слабеть вместе с иеной. Это ударит по экономике Китая, которая, судя по последним данным, переживает не лучшие времена. Усиление юаня усугубит дефляционное давление.
2. Ослабление иены представляет угрозу для Запада, так как волна дефляции хлынет с Востока, развернув вспять десятилетний тренд. Принимая во внимание слабый рост доходности на западе, ужесточение монетарной политики, посредством повышения обменного курса, может привести регион к рецессии.
Эдвардс убежден, что следует обратить внимание не только на кросс доллар/иена, а и на индекс доллара, который растет против основных валют и приближается к ключевым уровням сопротивления, прорыв которых будет означать рост аппетитов инвесторов к открытию дополнительных длинных позиций по доллару.
Также, принимайте в расчет валютных трейдеров, которые тоже вступят в игру, советует Эдвардс, вспоминая, как долго они ждали волатильности из-за программы количественного смягчения ФРС. «Из-за длительного отсутствия выгодной волатильности», эти трейдеры с головой погрузятся в эту прибыльную среду, как только заметят брешь в многолетнем тренде.
Следующей целью пары доллар/иена, по мнению Эдвардса, станет отметка ¥120, и если рост доллара будет стимулироваться прорывом в индексе доллара, падение иены ниже ¥12- положит конец 30-летней восходящей тенденции японской валюты.
«Звучит неправдоподобно? Один из немногих уроков, которые я для себя вынес, проработав более 30-ти лет в этой сфере, заключается в том, что если пара иена/доллар начинает снижаться, она может упасть на ¥10 или ¥20 очень быстро,» - предостерегает Эдвардс
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter