20 октября 2014 Forex4You Луданов Николай
Самым важным событием прошлой недели (не считая крэша на рынке американских гособлигаций), на мой взгляд, стало выступление главы ФРБ Булларда. Это выступление прозвучало после плохих данных по розничным продажам и может означать некоторый сдвиг в позиции Федрезерва, касающейся денежно-кредитной политики.
Подробности о речи можно найти здесь:
Fed Bullard: Fed Might Want to Consider Taper Pause
Если вкратце, то президент регионального Банка предложил приостановить taper до декабря.
Буллард относится к центристкой части ФОМС, и поэтому его предложение стоить воспринимать очень серьезно.
Хотя текущий объем покупок является очень незначительным в сравнении с общим объемом покупок, сам факт приостановки taper может вызвать сильную реакцию рынка.
Я ожидаю в этом случае падения американского доллара на 2-3%.
Можно не сомневаться в том, что ряд членов ФОМС, в частности, Кочерлакота и Эванс поддержат это предложение.
Конечно все будет зависеть от мнения трех человек в Комитете по открытым рынкам: Йеллен, Фишера и Дадли. Поэтому следует уделить особое внимание их выступлениям до предстоящего 29 октября заседания ФОМС.
Впрочем, предложение Булларда могло быть просто тактическим ходом с целью замедлить укрепление американского доллара.
Так или иначе, это создает интригу на предстоящее в конце месяца заседание Федрезерва.
Инфляция в Канаде
Вчера вышли данные по инфляции в Канаде за сентябрь. Индекс вырос на 2,0% по сравнению с ростом на 2,1% в августе.
При этом Канада остается единственной из стран G8-валют, где инфляция пока остается выше 2%
На следующем рисунке показано изменение инфляции по компонентам. 3 из 9 компонент CPI Канады выросли за прошедший месяц.
Как мы видим, падение инфляции идет в основном за счет транспортной компоненты ( 19,3% от индекса) – второй по величине в составе индекса. Транспортная компонента всего выросла на 0,3%.
В то же время наибольшая по весу жилищная компонента индекса (Shelter) сохраняет близкие к 3% темпы роста.
На следующем рисунке показана структура индекса CPI Канады.
В целом ситуация с инфляцией в Канаде остается стабильной. Вчерашняя статистика по инфляции была позитивна для канадского доллара.
Сравнение инфляции и роста зарплат в США и Канаде
На рисунке показаны индексы инфляции США и Канады. Обратите внимание на то, что шкалы у них разные – шкала инфляции в США имеет сдвиг на 0,5% вверх относительно CPI Канады. На самом деле это плохо, поскольку искажает визуальное восприятие. Но, что есть, то есть.
При этом графики двигаются большую часть времени практически синхронно. Инфляция в США как правило выше инфляции в Канаде.
В настоящий момент инфляция в Канаде выше на 0,3%, и после того, как выйдут данные за сентябрь, разница может стать еще больше (данные CPI в США выходят на будущей неделе).
Теперь посмотрим на другой график.
На нем представлены для сравнения зарплаты в Канаде и США. Из этого графика становится очевидно, почему инфляция в Канаде выше, чем в США.
Поражает разница в зарплатах: в Канаде зарплата на уровне 23 долларов, а в Америке на уровне 10,3 долларов! Притом в Канаде зарплаты продолжают расти, а в США стагнируют.
Однако все не так просто. Сравним зарплаты на производстве. Здесь уровни примерно равные: в Канаде 22,7 долларов, а в США — 19,6 долларов.
Здесь наоборот: зарплата на производстве в Америке постоянно росла с 2010 года, а в Канаде стагнирует с 2013 года.
Отсюда можно сделать важный вывод: в долгосрочном плане перспективы роста заработной платы в США на самом деле выше, чем в Канаде.
Учитывая, какое сильное влияние оказывает рост заработной платы на инфляцию, можно сделать вывод, что и перспективы роста инфляции в США в долгосрочном плане выше, чем в Канаде.
Помимо движения капитала, которое должно быть в пользу USD, это создает еще одно обоснование для длительного восходящего тренда в USD против CAD.
Однако пока инфляция в Канаде опережает американскую, и цены на нефть остаются высокими по историческим меркам. Эти факторы могут на несколько месяцев задержать развитие восходящего тренда в USDCAD.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter