1 ноября 2014 Бета Финанс
Падение индекса SnP 500 с исторического максимума, установленного 19 сентября, до минимума 15 октября составило 9.8%. Многие прогнозировали и продолжают прогнозировать, что это падение выльется в крах. Почему же крах или медвежий рынок не материализуются? На то есть четыре причины.
Избыточная ликвидность. Американские домохозяйства и компании держат рекордное количество ликвидности и готовы заставить ее работать в рискованных активах, так как ставки по долгосрочным долговым ценным бумагам находятся на минимальных значениях. Это является причиной того, что любая рыночная коррекция встречает существенный спрос со стороны покупателей, желающих использовать избыточную ликвидность. С 2009 года любой откат или коррекция по SnP 500 не приводили к ретесту предыдущего минимума. Каждое восстановление рынка носило V-образную форму. Подобная техническая особенность рынка в течение многих последовательных коррекционных циклов является симптомом экстраординарного уровня спроса на фоне избыточной ликвидности. Участники рынка привыкли к стратегии «выкупай пролив»!
Нормализация предпочтения ликвидности. Уверенность в экономике и финансовых рынках постепенно начинает восстанавливаться в Америке, но этому процессу ещё предстоит долгий путь. Уверенность потребителей , оцениваемая Conference Board, недавно достигла семилетнего максимума. Главным образом, это было достигнуто за счет восстановления рынка труда. Однако, долгосрочная уверенность по-прежнему находится на уровнях, которые ниже чем соответствующие концу экономического восстановления или пику фондового рынка. По мере дальнейшего улучшения экономических условий, уверенность будет расти, и предпочтение ликвидности нормализуется. Люди начнут тратить средства более быстро и агрессивно.
Экономика США движется вперед. Рост американского ВВП превосходил 3% в четырех из пяти последних кварталов. Экономическая активность снизилась лишь в первом квартале на фоне плохих погодных условий. Позитивный моментум экономики важен для фондового рынка по двум причинам. Во-первых, очевидно, что рост экономики обеспечивает увеличение прибыли компаний. Во-вторых, он предвещает рост экономической уверенности.
Нет альтернативы. С учетом того, что ключевые процентные ставки держатся рядом с нулевым значением и обеспечивают рекордно низкие уровни по доходности долгосрочных облигаций, инвесторам ничего не остается, как только запрыгивать в «сумасшедший поезд» на фондовом рынке.
Вывод. В текущих экономических и монетарных условиях, коррекции и откаты американского фондового рынка не приведут к долгосрочному снижению. Вероятно, что в течение 1-2 следующих лет, физические инвесторы и компании будут рассматривать снижение как возможность использовать избыточную ликвидность. Данные условия не подходят для краха или медвежьего рынка, но поддерживают дальнейшее надувание пузыря.
http://betafinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter