Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
Ведущие фондовые индексы Европы в среду уверенно выросли, поддержку оказали неплохие финотчетности, возврат позитивных настроений на американском рынке и отскок на нефтяном рынке. По итогам дня EuroTOP100 вырос на 1,7%, но не смог «закрыть» потери предыдущих двух дней из-за сохраняющихся опасений относительно того, что отсутствие единства мнений в руководстве ЕЦБ может препятствовать проведению эффективной политики по стимулированию экономики региона. Из ключевых сегментов в лидерах роста – нефтегазовый сегмент и ритейлеры и телекомы, в страновом разрезе – сильно упавшие индексы «слабых» стран региона (FTMIB: +2.6%).
Рынок акций США вчера преимущественно вырос (SnP500: +0,6%; Nasdaq Composite: -0.1%) отыгрывая результаты выборов, в ходе которых республиканцы смогли взять контроль в Сенате, и стабилизацию на товарных рынках (в лидерах роста – акции нефтяных компании, химпрома и электроэнергетики). Слабо показал себя Nasdaq ввиду негативных новостей в рамках сезона отчетности.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ (+0,3%) сумел к концу дня выйти «в плюс» при неплохой, для текущих условий, торговой активности (объем торгов акциями: 36 млрд руб.). Индекс РТС потерял еще 2,2% вслед за слабеющим рублем. Основным факторами, определившими динамика рынка, оставались нефть и стремительно слабеющая российская валюта. Среди основных идей роста на рынке акций оставались бумаги металлургов и горнодобывающей отрасли (Распадская: +5,9%; ММК: +3,7%; Северсталь: +3,1%; НЛМК: +3,0%; Полиметалл: +7,3%; ВСМПО-Ависма: +1,9%; РДР РусАла: +1,7%), пользующиеся спросом благодаря целому ряду благоприятных факторов, в числе которых сильные результаты (вчера хорошо отчиталась Северсталь) и более стабильная ситуация на рынках сбыта, ослабление рубля и дивидендный фактор. Также неплохо выглядели акции телекомов, благодаря сохраняющемуся спросу на Ростелеком (+1,4%). В нефтегазовом сегменте «выстрелили» ПА Транснефти (+4,6%) и Сургутнефтегаз (па: +3,5%; оа: +0,9%), выигрывающие от девальвации. Из «фишек» сегмента лучше рынка был лишь ЛУКОЙЛ (+0,5%), - остальные бумаги выглядели похуже, причем только НОВАТЭК (+0,1%) смог завершить торговую сессию «в плюсе» с сильной просадкой в Башнефти (-1,2%) и Татнефти (-3,2%). Финансовый сектор, по понятным причинам, был под давлением (оа Сбербанка: -0,8%; па Сбербанка: -2,0%; ВТБ: -0,2%), - из ликвидных бумаг лишь МосБиржа (+0,6%), на хорошем объеме, подорожала. Среди производителей удобрений сильный прирост курсовой стоимости показал Фосагро (+3,7%) при сдержанной динамике Уралкалия (+0,2%). В девелоперах заметно прибавили бумаги ЛСР (+5,9%). В электроэнергетике - разнонаправленная динамика: из идей роста выделим Е.Он Россия (+3,7%) и ТГК-1 (+1,4%); Россети (-0,5%), Интер РАО (-0,1%) и ОГК-2 (-0,1%) провели день в высоковолатильной консолидации.
Товарные рынки
Цены на нефть Brent смогли реализовать вчера небольшой отскок до 83,10 долл./барр. Поводом стали новости о том, что в Ливии приостановлена работа на месторождении эль Шарара (250 тыс. барр./день), а также неплохая статистика по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Так, запасы сырой нефти выросли заметно меньше ожиданий (на 0,4 млн барр.), запасы бензина снизились сильнее ожиданий (на 1,4 млн барр.), а запасы дистиллятов снизились на 0,7 млн барр. - слабее прогнозов. Новости по Ливии краткосрочно могут привлечь спекулятивный интерес, однако со стороны фундаментала ничего не поменялось. Также давящим фактором может выступать валюта: мы по-прежнему ожидаем снижения EUR/USD до 1,21-1,23 к концу этого года. Таким образом, нефть будет оставаться без поводов для роста. Наши ожидания по нефти на ближ. время - коридор 82-91 долл./барр.
Наши прогнозы и рекомендации
Неплохие статистические публикации по экономикам США и еврозоны в сочетании с отличными финансовыми результатами представителей корпоративного сектора развитых стран привели к дальнейшему внушительному росту рынков акций – SnP500 и Nasdaq обновили исторические максимумы. Подходящий к своему логическому завершению сезон отчетности за 3-й квартал укрепил уверенность инвесторов в силе экономик DM: так, темпы роста прибыли на акцию (EPS) уже отчитавшихся компаний из структуры индекса SnP500 составили 9.5% (макс. за последние 4 квартала), а 70% отчитавшихся компаний из европейского EuroTOP100 отразили роста EPS на 18% после спада на протяжении последних кварталов. Впрочем, инвесторы проявляют склонность к риску достаточно избирательно: товарные активы (нефть и промметаллы), а также рынки акций развивающихся стран пока продолжают испытывать дефицит идей для роста в условиях приближения цикла ужесточения монетарной политики в США и пока не впечатляющих первых итогов действия программы выкупа активов в Европе. На этом фоне американский доллар демонстрирует поступательный рост, находясь на 4-х летних максимумах относительно корзины валют по индексу DXY. Слабость валют стран с развивающейся экономикой в сочетании с их резким экономическим замедлением ведет к негативной переоценке фондовых индексов EM, которое может продолжиться в среднесрочной перспективе.
Российский рынок акций продемонстрировал рост 7-ю сессию подряд по индексу ММВБ, но продолжает находиться вблизи минимумов с 2009г. по индексу РТС из-за стремительного ослабления национальной валюты. Ключевые темы для рынка – итоги выборов ЛНР/ДНР (признание их Россией и новый виток санкционной войны), перспективы цен на нефть (дальнейшее усиление доллара может привести к снижению ниже 80 долл./барр.) и динамика рубля. Сегодня мы допускаем возможность теста отметки 1500 и движения к верхней границе канала у 1510 пунктов ММВБ.
Особое мнение
Вечная ценность» вновь обесценивается к новому уровню предельных издержек?
Вчера стоимость золота обновила минимумы с осени 2010 года, следуя за уверенным укреплением доллара. Хочется отметить, что и фундаментальные кондиции рынка золота остаются достаточно сложными – пик физического спроса в странах Азии прошел, спекулятивный капитал продолжает сокращать позиции в золоте (что видно, например, по негативной динамике «золотых» ETF, совокупный объем которых упал на уровни уже весны 2010 года и составлял на начало недели 45,7 млн унций), а ЦБ развивающихся стран не в состоянии активно увеличивать долю драгметаллов.
Отметим и низкие инфляционные ожидания – спрэд 5-ти летних казначейских облигаций США и американских гособлигаций с защитой от инфляции (US TIP) остается существенно ниже 2% (в настоящее время 1,67%).
На этом фоне неудивительно, что влияние валютного фактора весьма сильное: краткосрочный коэффициент корреляции золота и евро (21 дн.) составляет 0,8х. Т.е. судьба золота в ближайшее время, скорее всего, останется «в руках» игроков валютного рынка.
Отметим, что сама европейская валюта находится под давлением грядущего заседания ЕЦБ, где, как ожидается, регулятор подтвердит свою приверженность мягкой политике и стремлению расширить программы предоставления ликвидности ввиду сложного экономического положения. Хотя и вряд ли добавит конкретики по стимулам ввиду имеющихся разногласий между главой ЕЦБ М. Драги и главами национальных ЦБ региона, в первую очередь, судя по сообщениям СМИ, главой Бундесбанка Й. Вейдманном. Мы достаточно осторожны в оценке ближайших перспектив евро из-за высоких новостных рисков. В настоящее время «проторговка» зоны 1.24-1.25 уже частично инкорпорирует, на наш взгляд, ожидания расширения баланса ЕЦБ. Но в целом, как мы и отмечали в своей стратегии на 4-й квартал, по- прежнему рассчитываем на продолжение тренда на снижение европейской валюты в паре с долларом к зоне 1,21-1,23 к концу года. Таким образом, для золота пока сложно найти серьезную поддержку со стороны валютного фактора. И хотя сегодня мы не исключаем сюрприза, потенциал возможного отскока по евро и золоту мы оцениваем как небольшой.
К негативным факторам для драгметаллов можно отнести и снижение себестоимости – по нашим оценкам, предельные издержки по золоту упали к району 1100 долл./унцию. Последний фактор открывает неплохой фундаментальный простор для снижения в случае продолжения фазы укрепления доллара – мы считаем, что сценарий снижения золота к зоне 1080-1100 долл./унцию выглядит достаточно вероятным и оправдан как с конъюнктурной, так и фундаментальной точек зрения.
Корпоративные события
Газпром подтверждает получение $1,45 млрд от Нафтогаза
Газпром получил от банков подтверждение перечисления средств от НАК "Нафтогаз Украины" в размере $1,45 млрд в счет погашения части задолженности за ранее поставленный российский газ, сообщил журналистам официальный представитель Газпрома Сергей Куприянов.
Северсталь порадовала ростом рентабельности
ОАО "Северсталь" в 3 квартале 2014 года получило $636 млн EBITDA по МСФО, что выше консенсус-прогноза "Интерфакса", составлявшего $597 млн. Согласно сообщению группы, относительно 2 квартала 2014 года показатель вырос более чем на четверть. Выручка группы увеличилась на 2,4% по сравнению с предыдущим кварталом и составила $2,24 млрд. Опрошенные "Интерфаксом" аналитики прогнозировали несколько больший размер выручки - $2,27 млрд. Северсталь получила в 3 квартале чистый убыток в размере $45 млн против $661 млн убытка во 2 квартале.
Роснефть пока не получит средства ФНБ
Минэкономразвития проанализировало стратегическое обоснование инвестиционного проекта "Роснефти", в ходе которого был выявлен ряд несоответствий его требованиям нормативной базы инвестирования средств ФНБ, сообщили "Интерфаксу" в министерстве. В связи с этим Минэкономразвития вернуло пакет документов на доработку.
Открытие размещает допэмиссию ниже рынка
Московская биржа с 11 ноября начнет принимать заявки на покупку акций Банка Финансовая корпорация Открытие. Компания проводит допэмиссию по цене 935 руб. за бумагу. Прием заявок будет осуществляться каждый рабочий день с 10:00 МСК до 12:00 МСК в период с 11 ноября 2014 года по 14 ноября 2014 года включительно. Подать заявку на приобретение акций в рамках биржевого транша можно через своего брокера.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мировые фондовые рынки
Ведущие фондовые индексы Европы в среду уверенно выросли, поддержку оказали неплохие финотчетности, возврат позитивных настроений на американском рынке и отскок на нефтяном рынке. По итогам дня EuroTOP100 вырос на 1,7%, но не смог «закрыть» потери предыдущих двух дней из-за сохраняющихся опасений относительно того, что отсутствие единства мнений в руководстве ЕЦБ может препятствовать проведению эффективной политики по стимулированию экономики региона. Из ключевых сегментов в лидерах роста – нефтегазовый сегмент и ритейлеры и телекомы, в страновом разрезе – сильно упавшие индексы «слабых» стран региона (FTMIB: +2.6%).
Рынок акций США вчера преимущественно вырос (SnP500: +0,6%; Nasdaq Composite: -0.1%) отыгрывая результаты выборов, в ходе которых республиканцы смогли взять контроль в Сенате, и стабилизацию на товарных рынках (в лидерах роста – акции нефтяных компании, химпрома и электроэнергетики). Слабо показал себя Nasdaq ввиду негативных новостей в рамках сезона отчетности.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ (+0,3%) сумел к концу дня выйти «в плюс» при неплохой, для текущих условий, торговой активности (объем торгов акциями: 36 млрд руб.). Индекс РТС потерял еще 2,2% вслед за слабеющим рублем. Основным факторами, определившими динамика рынка, оставались нефть и стремительно слабеющая российская валюта. Среди основных идей роста на рынке акций оставались бумаги металлургов и горнодобывающей отрасли (Распадская: +5,9%; ММК: +3,7%; Северсталь: +3,1%; НЛМК: +3,0%; Полиметалл: +7,3%; ВСМПО-Ависма: +1,9%; РДР РусАла: +1,7%), пользующиеся спросом благодаря целому ряду благоприятных факторов, в числе которых сильные результаты (вчера хорошо отчиталась Северсталь) и более стабильная ситуация на рынках сбыта, ослабление рубля и дивидендный фактор. Также неплохо выглядели акции телекомов, благодаря сохраняющемуся спросу на Ростелеком (+1,4%). В нефтегазовом сегменте «выстрелили» ПА Транснефти (+4,6%) и Сургутнефтегаз (па: +3,5%; оа: +0,9%), выигрывающие от девальвации. Из «фишек» сегмента лучше рынка был лишь ЛУКОЙЛ (+0,5%), - остальные бумаги выглядели похуже, причем только НОВАТЭК (+0,1%) смог завершить торговую сессию «в плюсе» с сильной просадкой в Башнефти (-1,2%) и Татнефти (-3,2%). Финансовый сектор, по понятным причинам, был под давлением (оа Сбербанка: -0,8%; па Сбербанка: -2,0%; ВТБ: -0,2%), - из ликвидных бумаг лишь МосБиржа (+0,6%), на хорошем объеме, подорожала. Среди производителей удобрений сильный прирост курсовой стоимости показал Фосагро (+3,7%) при сдержанной динамике Уралкалия (+0,2%). В девелоперах заметно прибавили бумаги ЛСР (+5,9%). В электроэнергетике - разнонаправленная динамика: из идей роста выделим Е.Он Россия (+3,7%) и ТГК-1 (+1,4%); Россети (-0,5%), Интер РАО (-0,1%) и ОГК-2 (-0,1%) провели день в высоковолатильной консолидации.
Товарные рынки
Цены на нефть Brent смогли реализовать вчера небольшой отскок до 83,10 долл./барр. Поводом стали новости о том, что в Ливии приостановлена работа на месторождении эль Шарара (250 тыс. барр./день), а также неплохая статистика по запасам нефти и нефтепродуктов в США. Так, запасы сырой нефти выросли заметно меньше ожиданий (на 0,4 млн барр.), запасы бензина снизились сильнее ожиданий (на 1,4 млн барр.), а запасы дистиллятов снизились на 0,7 млн барр. - слабее прогнозов. Новости по Ливии краткосрочно могут привлечь спекулятивный интерес, однако со стороны фундаментала ничего не поменялось. Также давящим фактором может выступать валюта: мы по-прежнему ожидаем снижения EUR/USD до 1,21-1,23 к концу этого года. Таким образом, нефть будет оставаться без поводов для роста. Наши ожидания по нефти на ближ. время - коридор 82-91 долл./барр.
Наши прогнозы и рекомендации
Неплохие статистические публикации по экономикам США и еврозоны в сочетании с отличными финансовыми результатами представителей корпоративного сектора развитых стран привели к дальнейшему внушительному росту рынков акций – SnP500 и Nasdaq обновили исторические максимумы. Подходящий к своему логическому завершению сезон отчетности за 3-й квартал укрепил уверенность инвесторов в силе экономик DM: так, темпы роста прибыли на акцию (EPS) уже отчитавшихся компаний из структуры индекса SnP500 составили 9.5% (макс. за последние 4 квартала), а 70% отчитавшихся компаний из европейского EuroTOP100 отразили роста EPS на 18% после спада на протяжении последних кварталов. Впрочем, инвесторы проявляют склонность к риску достаточно избирательно: товарные активы (нефть и промметаллы), а также рынки акций развивающихся стран пока продолжают испытывать дефицит идей для роста в условиях приближения цикла ужесточения монетарной политики в США и пока не впечатляющих первых итогов действия программы выкупа активов в Европе. На этом фоне американский доллар демонстрирует поступательный рост, находясь на 4-х летних максимумах относительно корзины валют по индексу DXY. Слабость валют стран с развивающейся экономикой в сочетании с их резким экономическим замедлением ведет к негативной переоценке фондовых индексов EM, которое может продолжиться в среднесрочной перспективе.
Российский рынок акций продемонстрировал рост 7-ю сессию подряд по индексу ММВБ, но продолжает находиться вблизи минимумов с 2009г. по индексу РТС из-за стремительного ослабления национальной валюты. Ключевые темы для рынка – итоги выборов ЛНР/ДНР (признание их Россией и новый виток санкционной войны), перспективы цен на нефть (дальнейшее усиление доллара может привести к снижению ниже 80 долл./барр.) и динамика рубля. Сегодня мы допускаем возможность теста отметки 1500 и движения к верхней границе канала у 1510 пунктов ММВБ.
Особое мнение
Вечная ценность» вновь обесценивается к новому уровню предельных издержек?
Вчера стоимость золота обновила минимумы с осени 2010 года, следуя за уверенным укреплением доллара. Хочется отметить, что и фундаментальные кондиции рынка золота остаются достаточно сложными – пик физического спроса в странах Азии прошел, спекулятивный капитал продолжает сокращать позиции в золоте (что видно, например, по негативной динамике «золотых» ETF, совокупный объем которых упал на уровни уже весны 2010 года и составлял на начало недели 45,7 млн унций), а ЦБ развивающихся стран не в состоянии активно увеличивать долю драгметаллов.
Отметим и низкие инфляционные ожидания – спрэд 5-ти летних казначейских облигаций США и американских гособлигаций с защитой от инфляции (US TIP) остается существенно ниже 2% (в настоящее время 1,67%).
На этом фоне неудивительно, что влияние валютного фактора весьма сильное: краткосрочный коэффициент корреляции золота и евро (21 дн.) составляет 0,8х. Т.е. судьба золота в ближайшее время, скорее всего, останется «в руках» игроков валютного рынка.
Отметим, что сама европейская валюта находится под давлением грядущего заседания ЕЦБ, где, как ожидается, регулятор подтвердит свою приверженность мягкой политике и стремлению расширить программы предоставления ликвидности ввиду сложного экономического положения. Хотя и вряд ли добавит конкретики по стимулам ввиду имеющихся разногласий между главой ЕЦБ М. Драги и главами национальных ЦБ региона, в первую очередь, судя по сообщениям СМИ, главой Бундесбанка Й. Вейдманном. Мы достаточно осторожны в оценке ближайших перспектив евро из-за высоких новостных рисков. В настоящее время «проторговка» зоны 1.24-1.25 уже частично инкорпорирует, на наш взгляд, ожидания расширения баланса ЕЦБ. Но в целом, как мы и отмечали в своей стратегии на 4-й квартал, по- прежнему рассчитываем на продолжение тренда на снижение европейской валюты в паре с долларом к зоне 1,21-1,23 к концу года. Таким образом, для золота пока сложно найти серьезную поддержку со стороны валютного фактора. И хотя сегодня мы не исключаем сюрприза, потенциал возможного отскока по евро и золоту мы оцениваем как небольшой.
К негативным факторам для драгметаллов можно отнести и снижение себестоимости – по нашим оценкам, предельные издержки по золоту упали к району 1100 долл./унцию. Последний фактор открывает неплохой фундаментальный простор для снижения в случае продолжения фазы укрепления доллара – мы считаем, что сценарий снижения золота к зоне 1080-1100 долл./унцию выглядит достаточно вероятным и оправдан как с конъюнктурной, так и фундаментальной точек зрения.
Корпоративные события
Газпром подтверждает получение $1,45 млрд от Нафтогаза
Газпром получил от банков подтверждение перечисления средств от НАК "Нафтогаз Украины" в размере $1,45 млрд в счет погашения части задолженности за ранее поставленный российский газ, сообщил журналистам официальный представитель Газпрома Сергей Куприянов.
Северсталь порадовала ростом рентабельности
ОАО "Северсталь" в 3 квартале 2014 года получило $636 млн EBITDA по МСФО, что выше консенсус-прогноза "Интерфакса", составлявшего $597 млн. Согласно сообщению группы, относительно 2 квартала 2014 года показатель вырос более чем на четверть. Выручка группы увеличилась на 2,4% по сравнению с предыдущим кварталом и составила $2,24 млрд. Опрошенные "Интерфаксом" аналитики прогнозировали несколько больший размер выручки - $2,27 млрд. Северсталь получила в 3 квартале чистый убыток в размере $45 млн против $661 млн убытка во 2 квартале.
Роснефть пока не получит средства ФНБ
Минэкономразвития проанализировало стратегическое обоснование инвестиционного проекта "Роснефти", в ходе которого был выявлен ряд несоответствий его требованиям нормативной базы инвестирования средств ФНБ, сообщили "Интерфаксу" в министерстве. В связи с этим Минэкономразвития вернуло пакет документов на доработку.
Открытие размещает допэмиссию ниже рынка
Московская биржа с 11 ноября начнет принимать заявки на покупку акций Банка Финансовая корпорация Открытие. Компания проводит допэмиссию по цене 935 руб. за бумагу. Прием заявок будет осуществляться каждый рабочий день с 10:00 МСК до 12:00 МСК в период с 11 ноября 2014 года по 14 ноября 2014 года включительно. Подать заявку на приобретение акций в рамках биржевого транша можно через своего брокера.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter