Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
Ключевые европейские рынки акций во вторник умеренно выросли (EuroTOP100: +0.3%; DAX: +0.2%; CAC40: +0.5%) при слабовыраженном давлении на рынки стран PIIGS. Негативным фактором в отсутствие значимых экономических новостей выступили отчетность Unicredit, а также снижение цен на нефть Brent, - акции «нефтянки» стали аутсайдерами вчерашних торгов. Поддержку оказал рост телекомов и ритэйлеров на финотчетности (Vodafone, Henkel) и корпновостях.
Рынок акций США вчера, при невысокой торговой активности, вызванной праздником, консолидировался по ключевым индексам (изменение в пределах 0%-0,2%). Тем не менее, SnP500 смог обновить исторический максимум, поддержанный корпновостям, в частности, финотчетностью Dr. Horton, выведшей в лидеры роста акции строительного сектора. При поддержке подросших (в отличие от Brent) американской нефти и металлов закрылись повышением акции сырьевых компаний.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций в течение большей части вторника в очередной раз пытался закрепиться выше зоны максимумов июля (район 1520 пунктов по индексу ММВБ), но вновь неудачно. Препятствием для роста стали слабая динамика мировых цен на нефть, а также решение ЦБ о введении ограничений по предоставлению ликвидности через валютный своп, направленных на стабилизацию ситуации с валютой. Сложная ситуация на Украине и риски санкций также сдержали участников рынка, хотя, судя по заявлению канцлера Германии А. Меркель, последние будут касаться лишь расширения списка граждан, против которых вводятся визовые ограничения – новых экономических средств давления страны Запада не рассматривают. По итогам дня индекс ММВБ (0%) не показал изменений, индекс РТС – упал на 1,6% на фоне слабого рубля. Торговая активность была средней. Заметно лучше рынка выглядели телекомы во главе с Мегафоном (+3,0%) в ожидании финотчетности Vimpelcom и Ростелекома (+2,2%). Также неплохо себя чувствовали металлурги и горнодобыча: при поддержке сильной отчетности НЛМК (+1,9%) и восстановления цен на металлы продолжили повышаться акции ММК (+2,4%) и НорНикеля (+0,5%), РДР РусАла подорожали на 2,1% в ожидании отчетности. В упавших в данном сегменте – Северсталь (-2,3%), просевшая чуть ниже «круглой» отметки в 500 руб. (25 ноября по ним – див. отсечка), а также Мечел (-3,1%) на отсутствии позитивных новостей. Сильно выступили производители удобрений во главе с Уралкалием (+4,4%), дорожающем на корпоративных факторах. В нефтегазовом сегменте разнонаправленная динамика: пользовались спросом НОВАТЭК (+2,3%), па Транснефти (+2,2%) и див. бумаги при снижении на 0,2-1,0% «фишек» и Башнефти. Драматично прошли торги в финсекторе – Сбербанк (-0,6%) и ВТБ (-0,4%) пытались активно расти, но «ушли в минус» на негативной конъюнктуре валютного рынка. Среди прочих бумаг отметим рост Энел Россия (+3,0%), Дикси (+0,6%), Аптек 36.6 (+2,7%) и повышение в транспортном секторе при снижении Э.Он Россия (-1,4%) и АФК Система (-6,9%).
Товарные рынки
Цены на нефть Brent продолжают снижаться, опустившись ниже 82 долл./барр. Основной причиной выступают и постепенное снижение отпускных цен на нефть ОПЕК, а также общее нежелание картеля сокращать добычу. Мы ожидаем увидеть дальнейшее нисходящее движение по Brent с таргетом в 78 долл./барр. и ниже - к 71-72 долл./барр. (в случае ухудшения конъюнктуры) до конца этого года. См. подробнее Особое мнение.
Наши прогнозы и рекомендации
Празднование Дня ветеранов в США снизило торговую активность на глобальных рынках во вторник. Однако отсутствие значимых статистических публикаций по экономике и отсутствие торгов на рынке казначейских облигаций не помешало SnP500 и DJIA вновь обновить исторические максимумы, 5 день подряд, и вывести Nasdaq Comp на максимумы с марта 2000г. До исторических максимумов по индексу технологического сектора (до краха dot.com) остается менее 8%. На наш взгляд, SnP500 до конца года может протестировать верхнюю границу восходящего канала (2070-2080 пунктов), а Nasdaq Comp – обновить исторические максимумы. Однако интерес к американским активам и доллару пока неблагоприятно влияет на прочие рынки, в особенности – товарные активы и emerging markets. Цены на Brent опустились ниже поддержки на уровне 82 долл./барр. (при росте Light Sweet) и в случае закрепления под этим уровнем в техническом смысле может определить движение к следующей цели у 71-72 долл./барр.
Российский рынок акций продолжает удерживаться по соотношению РТС/Brent в районе 12.6x, а ослабление рубля частично «перекрывается» безоткатным ростом индекса ММВБ на протяжении уже более двух недель. Дальнейшее падение цен на нефть может возобновить спекулятивную атаку на рубль и отрицательно повлиять на динамику фондового рынка. Так, в случае снижения цен на нефть в район 71-72 долл./барр. – потенциал снижения индекса РТС - еще 12-15% с текущих уровней (900-920 пунктов). При этом индекс ММВБ, по нашим оценкам, может показать более сдержанное снижение, - на 3-4% до 1455-1470 пунктов при прочих равных. Помимо цен на нефть, другим важнейшим определяющим динамику российского рынка фактором становится угроза ужесточения санкций. Впрочем, ЕС, скорее всего, воздержится от дальнейшего давления на российский корпоративный сектор и может лишь расширить санкционный список физлиц. А вот риск расширения секторальных санкций со стороны США пока существует.
Сегодня к открытию российского рынка формируется нейтральный внешний фон. Ожидаем нейтральное открытие рынка по индексу ММВБ и положительное по индексу РТС под влиянием валютного фактора. Колебания в течение дня могут быть локализованы в пределах 1505-1525 пунктов ММВБ в случае отсутствия сильных колебаний цен на нефть.
Особое мнение
Нефть: далеко ли до «дна»?
Резкое снижение цен на нефть, стартовавшее с июня 2014 г. и продолжающееся до сих пор, заставило многие инвестбанки пересмотреть таргеты на следующий год, а также породило ряд дискуссий на тему того, где же «дно» у этого падения.
В Стратегии на 4 кв. мы были оптимистами, ожидая увидеть нефть Brent в среднем на уровне 92,8 долл./барр. За минувший месяц мы пересмотрели наши оценки и теперь прогнозируем, что до конца года нефть может опуститься в среднем к 78 долл./барр. Перспективы 2015 года - это 73,9 долл./барр. по Brent в базовом сценарии.
Основными негативными факторами выступают (1) фундаментал (избыток предложения нефти в мире и слабый спрос) и (2) валюта (крепкий доллар). Поддержки со стороны геополитики ни до конца этого года, ни в 2015 г. мы не ожидаем.
1. С фундаментальной точки зрения рынок пресыщен нефтью: по прогнозам Международного энергетического агентства, по итогам этого года избыток составит 0,3 млн барр./день. В 2015 г. избыток увеличится до 0,7 млн барр./день. Навес предложения нефти связан, прежде всего, с активным ростом добычи в США (на сланцевых месторождениях). Мы считаем, что тренд на активное наращивание добычи в США сохранится. Также негатив с точки зрения фундаментала исходит от стран ОПЕК. Здесь выделяются страны, которые восстанавливаются после гражданской войны (Ливия) и санкций (Иран), а также Ирак, у которого есть потенциал за счет неосвоенных месторождений. Хотя мы не ожидаем серьезного наращивания добычи в странах ОПЕК в целом, негативным в текущих условиях является то, что картель вряд ли будет снижать добычу, как можно было бы ожидать. Темпы роста мирового спроса на нефть пока не в состоянии опередить темпы роста предложения нефти. Так, за последние 5 лет предложение нефти росло с темпами порядка 1,7% в год, а спрос на нефть – 1,5% в год. «Сбой» со стороны Европы (из-за снижения темпов эк.роста, рисков рецессии, в некотором роде и со стороны – из-за развития собственной добычи) и Китая, который в силу замедления экономики не может наращивать спрос на нефть прежними темпам. По мере дальнейшего ослабления экономики Китая, мы ожидаем снижения темпов потребления нефти до 3% в год с текущих 5%.
2. С середины текущего года начался новый цикл укрепления американского доллара относительно валют, основных торговых партнеров США (входящих в стриктуру индекса DXY). Этот тренд был сформирован с одной стороны, систематическим и достаточно предсказуемым сокращением объемов выкупа активов со стороны ФРС, а с другой – смягчением риторики М.Драги, понижением ставок и запуском новых стимулирующих программ в еврозоне (евро имеет вес 57% в DXY). В результате, с мая по октябрь доллар укрепился относительно корзины валют на 8%. Перспектива роста базовых ставок в США
(ожидается в апреле-мае 2015 г.) может интенсифицировать тенденцию к росту доллара как до конца этого года, так и в следующем году.
В целом, нет ничего удивительного в том, что нефть пошла по нисходящей траектории: ведь еще в начале года все те же факторы (фундаментал+валюта) свидетельствовали об этом, и только некоторая геополитическая премия + интерес спекулянтов к сырью хоть позволяли нефти стоить дороже 100 долл./барр. А когда «ушли» спекулянты и геополитика, а также достаточно сильно изменились количественные оценки фундаментального и валютного факторов, нефть стала стремиться к обоснованной цене, которая заметно ниже привычных всем 100 долл./барр.
Таким образом, мы видим, что ни до конца этого года, ни в целом в 2015 году для нефти не складывается поддержки ни со стороны валюты, ни со стороны фундаментала.
Подкреплением данных тезисов мы считаем и нашу статистическую модель множественной регрессии, предсказывающую цену на нефть исходя из факторов, обозначенных выше. Тестирование данной модели на исторических данных дает достаточно высокие результаты (средняя абсолютная относительная ошибка за год - 5%, модель объясняет 96% вариации), поэтому она была выбрана для прогнозирования.
В результате, у нас получилось 3 возможных сценария для цен на нефть в 2015 году:
1. Базовый. Среднегодовая цена на нефть Brent составит 73,9 долл./барр.
2. Оптимистичный. Среднегодовая цена на нефть Brent составит 91,79 долл./барр.
3. Пессимистичный. Среднегодовая цена на нефть Brent составит 60,08 долл./барр.
Мы считаем, что «дно» в снижении цен на нефть еще не наступило. Таковым мы считаем уровень в районе 70-75 долл./барр., ниже которого уже будут нерентабельны многие проекты по добыче сланцевой нефти в США, а также заметно увеличится соотношение долга к ВВП у ряда стран ОПЕК. При долговременном нахождении цен на нефть ниже этих уровней мы ожидаем сокращения добычи картелем на 1,5-2 млн барр./день. Ни до конца этого года, ни в следующем году мы не прогнозируем возвращение геополитики - по крайней мере, на «постоянной основе». Для того чтобы повлиять на нефтяные цены необходимо возрождение, например, «арабской весны» или повторение иранской истории, либо ужесточение международных санкций против России по иранскому сценарию, - т.е. все то, что реально приведет к срыву поставок, снизит навес предложения. В нашу модель мы не закладываем ни один из этих сценариев. Также мы не прогнозируем возврата спекулятивного интереса в нефть на фоне устойчивых низких инфляционных ожиданий и сильного доллара.
Корпоративные события
Прибыль Сбербанка пошла на резервы
Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за 10 месяцев 2014 года снизилась на 7.8% до 293.9 млрд руб., свидетельствует сообщение банка. Прибыль до уплаты налога на прибыль уменьшилась на 5.4% до 370.3 млрд руб. Чистый процентный доход увеличился на 21.6% до 711.6 млрд руб.; чистый комиссионный доход - на 22.2% до 219.2 млрд руб. Расходы на создание совокупных резервов составили 311.5 млрд руб. против 99.5 млрд руб. за 10 месяцев 2013 года. Операционные расходы возросли на 12.3%. Отношение расходов к доходам снизилось на 4.9 п.п. до 33.7%.
НЛМК хорошо отчитался за 3-й квартал
НЛМК отчитался за 9 месяцев 2014 г., чистая прибыль компании составила $611 млн (в три раза больше, чем в прошлом году), выручка снизилась на 4%, до $8,05 млрд, а EBITDA выросла на 60%, до $1,756 млрд. Рентабельность по EBITDA составила 22% против 13% год назад. Чистый долг НЛМК на конец сентября снизился до $1,8 млрд, что на 35% меньше, чем на конец сентября 2013 г. Долговая нагрузка составила 0,8х. Капитальные затраты НЛМК с начала года снизились на 33%, до $439 млн (в прошлом году компания завершила строительство мини-завода «НЛМК-Калуга»).
QIWI отчиталась за 3 квартал
Выручка компании QIWI в 3 квартале 2014 года составила 2,379 млрд рублей, что на 47% выше показателя за аналогичный период предыдущего года. Такие данные содержатся в опубликованном отчете платежного оператора. Показатель EBITDA вырос на 92% до 1,52 млрд рублей. Чистая прибыль также увеличилась на 92% по сравнению с 3 кварталом 2013 года и составила 1,163 млрд.
Госдума во 2 чтении одобрила налоговый маневр
Законопроект предлагает в рамках налогового маневра за три года поэтапно сократить вывозные таможенные пошлины на нефть в 1,7 раза, а на нефтепродукты — в 1,7-5 раз с одновременным увеличением ставки НДПИ на нефть в 1,7 раза и на газовый конденсат — в 6,5 раза. Было принято решение о выравнивании ставок акцизов на топливо 4 и 5 классов. По бензину это произойдет с 2016 года, по дизтопливу — уже с 2015 года.
Мечелу поставили ультиматум
В понедельник на совещании в Горках председатель правительства России Дмитрий Медведев и банки — кредиторы «Мечела» дали ее основному акционеру Игорю Зюзину (67,42%) две недели на то, чтобы принять условия банков о конвертации долга в акции компании, рассказали «Ведомостям» три человека, знакомых с итогами совещания. В противном случае, компания может пойти по процедуре банкротства.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Мировые фондовые рынки
Ключевые европейские рынки акций во вторник умеренно выросли (EuroTOP100: +0.3%; DAX: +0.2%; CAC40: +0.5%) при слабовыраженном давлении на рынки стран PIIGS. Негативным фактором в отсутствие значимых экономических новостей выступили отчетность Unicredit, а также снижение цен на нефть Brent, - акции «нефтянки» стали аутсайдерами вчерашних торгов. Поддержку оказал рост телекомов и ритэйлеров на финотчетности (Vodafone, Henkel) и корпновостях.
Рынок акций США вчера, при невысокой торговой активности, вызванной праздником, консолидировался по ключевым индексам (изменение в пределах 0%-0,2%). Тем не менее, SnP500 смог обновить исторический максимум, поддержанный корпновостям, в частности, финотчетностью Dr. Horton, выведшей в лидеры роста акции строительного сектора. При поддержке подросших (в отличие от Brent) американской нефти и металлов закрылись повышением акции сырьевых компаний.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций в течение большей части вторника в очередной раз пытался закрепиться выше зоны максимумов июля (район 1520 пунктов по индексу ММВБ), но вновь неудачно. Препятствием для роста стали слабая динамика мировых цен на нефть, а также решение ЦБ о введении ограничений по предоставлению ликвидности через валютный своп, направленных на стабилизацию ситуации с валютой. Сложная ситуация на Украине и риски санкций также сдержали участников рынка, хотя, судя по заявлению канцлера Германии А. Меркель, последние будут касаться лишь расширения списка граждан, против которых вводятся визовые ограничения – новых экономических средств давления страны Запада не рассматривают. По итогам дня индекс ММВБ (0%) не показал изменений, индекс РТС – упал на 1,6% на фоне слабого рубля. Торговая активность была средней. Заметно лучше рынка выглядели телекомы во главе с Мегафоном (+3,0%) в ожидании финотчетности Vimpelcom и Ростелекома (+2,2%). Также неплохо себя чувствовали металлурги и горнодобыча: при поддержке сильной отчетности НЛМК (+1,9%) и восстановления цен на металлы продолжили повышаться акции ММК (+2,4%) и НорНикеля (+0,5%), РДР РусАла подорожали на 2,1% в ожидании отчетности. В упавших в данном сегменте – Северсталь (-2,3%), просевшая чуть ниже «круглой» отметки в 500 руб. (25 ноября по ним – див. отсечка), а также Мечел (-3,1%) на отсутствии позитивных новостей. Сильно выступили производители удобрений во главе с Уралкалием (+4,4%), дорожающем на корпоративных факторах. В нефтегазовом сегменте разнонаправленная динамика: пользовались спросом НОВАТЭК (+2,3%), па Транснефти (+2,2%) и див. бумаги при снижении на 0,2-1,0% «фишек» и Башнефти. Драматично прошли торги в финсекторе – Сбербанк (-0,6%) и ВТБ (-0,4%) пытались активно расти, но «ушли в минус» на негативной конъюнктуре валютного рынка. Среди прочих бумаг отметим рост Энел Россия (+3,0%), Дикси (+0,6%), Аптек 36.6 (+2,7%) и повышение в транспортном секторе при снижении Э.Он Россия (-1,4%) и АФК Система (-6,9%).
Товарные рынки
Цены на нефть Brent продолжают снижаться, опустившись ниже 82 долл./барр. Основной причиной выступают и постепенное снижение отпускных цен на нефть ОПЕК, а также общее нежелание картеля сокращать добычу. Мы ожидаем увидеть дальнейшее нисходящее движение по Brent с таргетом в 78 долл./барр. и ниже - к 71-72 долл./барр. (в случае ухудшения конъюнктуры) до конца этого года. См. подробнее Особое мнение.
Наши прогнозы и рекомендации
Празднование Дня ветеранов в США снизило торговую активность на глобальных рынках во вторник. Однако отсутствие значимых статистических публикаций по экономике и отсутствие торгов на рынке казначейских облигаций не помешало SnP500 и DJIA вновь обновить исторические максимумы, 5 день подряд, и вывести Nasdaq Comp на максимумы с марта 2000г. До исторических максимумов по индексу технологического сектора (до краха dot.com) остается менее 8%. На наш взгляд, SnP500 до конца года может протестировать верхнюю границу восходящего канала (2070-2080 пунктов), а Nasdaq Comp – обновить исторические максимумы. Однако интерес к американским активам и доллару пока неблагоприятно влияет на прочие рынки, в особенности – товарные активы и emerging markets. Цены на Brent опустились ниже поддержки на уровне 82 долл./барр. (при росте Light Sweet) и в случае закрепления под этим уровнем в техническом смысле может определить движение к следующей цели у 71-72 долл./барр.
Российский рынок акций продолжает удерживаться по соотношению РТС/Brent в районе 12.6x, а ослабление рубля частично «перекрывается» безоткатным ростом индекса ММВБ на протяжении уже более двух недель. Дальнейшее падение цен на нефть может возобновить спекулятивную атаку на рубль и отрицательно повлиять на динамику фондового рынка. Так, в случае снижения цен на нефть в район 71-72 долл./барр. – потенциал снижения индекса РТС - еще 12-15% с текущих уровней (900-920 пунктов). При этом индекс ММВБ, по нашим оценкам, может показать более сдержанное снижение, - на 3-4% до 1455-1470 пунктов при прочих равных. Помимо цен на нефть, другим важнейшим определяющим динамику российского рынка фактором становится угроза ужесточения санкций. Впрочем, ЕС, скорее всего, воздержится от дальнейшего давления на российский корпоративный сектор и может лишь расширить санкционный список физлиц. А вот риск расширения секторальных санкций со стороны США пока существует.
Сегодня к открытию российского рынка формируется нейтральный внешний фон. Ожидаем нейтральное открытие рынка по индексу ММВБ и положительное по индексу РТС под влиянием валютного фактора. Колебания в течение дня могут быть локализованы в пределах 1505-1525 пунктов ММВБ в случае отсутствия сильных колебаний цен на нефть.
Особое мнение
Нефть: далеко ли до «дна»?
Резкое снижение цен на нефть, стартовавшее с июня 2014 г. и продолжающееся до сих пор, заставило многие инвестбанки пересмотреть таргеты на следующий год, а также породило ряд дискуссий на тему того, где же «дно» у этого падения.
В Стратегии на 4 кв. мы были оптимистами, ожидая увидеть нефть Brent в среднем на уровне 92,8 долл./барр. За минувший месяц мы пересмотрели наши оценки и теперь прогнозируем, что до конца года нефть может опуститься в среднем к 78 долл./барр. Перспективы 2015 года - это 73,9 долл./барр. по Brent в базовом сценарии.
Основными негативными факторами выступают (1) фундаментал (избыток предложения нефти в мире и слабый спрос) и (2) валюта (крепкий доллар). Поддержки со стороны геополитики ни до конца этого года, ни в 2015 г. мы не ожидаем.
1. С фундаментальной точки зрения рынок пресыщен нефтью: по прогнозам Международного энергетического агентства, по итогам этого года избыток составит 0,3 млн барр./день. В 2015 г. избыток увеличится до 0,7 млн барр./день. Навес предложения нефти связан, прежде всего, с активным ростом добычи в США (на сланцевых месторождениях). Мы считаем, что тренд на активное наращивание добычи в США сохранится. Также негатив с точки зрения фундаментала исходит от стран ОПЕК. Здесь выделяются страны, которые восстанавливаются после гражданской войны (Ливия) и санкций (Иран), а также Ирак, у которого есть потенциал за счет неосвоенных месторождений. Хотя мы не ожидаем серьезного наращивания добычи в странах ОПЕК в целом, негативным в текущих условиях является то, что картель вряд ли будет снижать добычу, как можно было бы ожидать. Темпы роста мирового спроса на нефть пока не в состоянии опередить темпы роста предложения нефти. Так, за последние 5 лет предложение нефти росло с темпами порядка 1,7% в год, а спрос на нефть – 1,5% в год. «Сбой» со стороны Европы (из-за снижения темпов эк.роста, рисков рецессии, в некотором роде и со стороны – из-за развития собственной добычи) и Китая, который в силу замедления экономики не может наращивать спрос на нефть прежними темпам. По мере дальнейшего ослабления экономики Китая, мы ожидаем снижения темпов потребления нефти до 3% в год с текущих 5%.
2. С середины текущего года начался новый цикл укрепления американского доллара относительно валют, основных торговых партнеров США (входящих в стриктуру индекса DXY). Этот тренд был сформирован с одной стороны, систематическим и достаточно предсказуемым сокращением объемов выкупа активов со стороны ФРС, а с другой – смягчением риторики М.Драги, понижением ставок и запуском новых стимулирующих программ в еврозоне (евро имеет вес 57% в DXY). В результате, с мая по октябрь доллар укрепился относительно корзины валют на 8%. Перспектива роста базовых ставок в США
(ожидается в апреле-мае 2015 г.) может интенсифицировать тенденцию к росту доллара как до конца этого года, так и в следующем году.
В целом, нет ничего удивительного в том, что нефть пошла по нисходящей траектории: ведь еще в начале года все те же факторы (фундаментал+валюта) свидетельствовали об этом, и только некоторая геополитическая премия + интерес спекулянтов к сырью хоть позволяли нефти стоить дороже 100 долл./барр. А когда «ушли» спекулянты и геополитика, а также достаточно сильно изменились количественные оценки фундаментального и валютного факторов, нефть стала стремиться к обоснованной цене, которая заметно ниже привычных всем 100 долл./барр.
Таким образом, мы видим, что ни до конца этого года, ни в целом в 2015 году для нефти не складывается поддержки ни со стороны валюты, ни со стороны фундаментала.
Подкреплением данных тезисов мы считаем и нашу статистическую модель множественной регрессии, предсказывающую цену на нефть исходя из факторов, обозначенных выше. Тестирование данной модели на исторических данных дает достаточно высокие результаты (средняя абсолютная относительная ошибка за год - 5%, модель объясняет 96% вариации), поэтому она была выбрана для прогнозирования.
В результате, у нас получилось 3 возможных сценария для цен на нефть в 2015 году:
1. Базовый. Среднегодовая цена на нефть Brent составит 73,9 долл./барр.
2. Оптимистичный. Среднегодовая цена на нефть Brent составит 91,79 долл./барр.
3. Пессимистичный. Среднегодовая цена на нефть Brent составит 60,08 долл./барр.
Мы считаем, что «дно» в снижении цен на нефть еще не наступило. Таковым мы считаем уровень в районе 70-75 долл./барр., ниже которого уже будут нерентабельны многие проекты по добыче сланцевой нефти в США, а также заметно увеличится соотношение долга к ВВП у ряда стран ОПЕК. При долговременном нахождении цен на нефть ниже этих уровней мы ожидаем сокращения добычи картелем на 1,5-2 млн барр./день. Ни до конца этого года, ни в следующем году мы не прогнозируем возвращение геополитики - по крайней мере, на «постоянной основе». Для того чтобы повлиять на нефтяные цены необходимо возрождение, например, «арабской весны» или повторение иранской истории, либо ужесточение международных санкций против России по иранскому сценарию, - т.е. все то, что реально приведет к срыву поставок, снизит навес предложения. В нашу модель мы не закладываем ни один из этих сценариев. Также мы не прогнозируем возврата спекулятивного интереса в нефть на фоне устойчивых низких инфляционных ожиданий и сильного доллара.
Корпоративные события
Прибыль Сбербанка пошла на резервы
Чистая прибыль Сбербанка по РСБУ за 10 месяцев 2014 года снизилась на 7.8% до 293.9 млрд руб., свидетельствует сообщение банка. Прибыль до уплаты налога на прибыль уменьшилась на 5.4% до 370.3 млрд руб. Чистый процентный доход увеличился на 21.6% до 711.6 млрд руб.; чистый комиссионный доход - на 22.2% до 219.2 млрд руб. Расходы на создание совокупных резервов составили 311.5 млрд руб. против 99.5 млрд руб. за 10 месяцев 2013 года. Операционные расходы возросли на 12.3%. Отношение расходов к доходам снизилось на 4.9 п.п. до 33.7%.
НЛМК хорошо отчитался за 3-й квартал
НЛМК отчитался за 9 месяцев 2014 г., чистая прибыль компании составила $611 млн (в три раза больше, чем в прошлом году), выручка снизилась на 4%, до $8,05 млрд, а EBITDA выросла на 60%, до $1,756 млрд. Рентабельность по EBITDA составила 22% против 13% год назад. Чистый долг НЛМК на конец сентября снизился до $1,8 млрд, что на 35% меньше, чем на конец сентября 2013 г. Долговая нагрузка составила 0,8х. Капитальные затраты НЛМК с начала года снизились на 33%, до $439 млн (в прошлом году компания завершила строительство мини-завода «НЛМК-Калуга»).
QIWI отчиталась за 3 квартал
Выручка компании QIWI в 3 квартале 2014 года составила 2,379 млрд рублей, что на 47% выше показателя за аналогичный период предыдущего года. Такие данные содержатся в опубликованном отчете платежного оператора. Показатель EBITDA вырос на 92% до 1,52 млрд рублей. Чистая прибыль также увеличилась на 92% по сравнению с 3 кварталом 2013 года и составила 1,163 млрд.
Госдума во 2 чтении одобрила налоговый маневр
Законопроект предлагает в рамках налогового маневра за три года поэтапно сократить вывозные таможенные пошлины на нефть в 1,7 раза, а на нефтепродукты — в 1,7-5 раз с одновременным увеличением ставки НДПИ на нефть в 1,7 раза и на газовый конденсат — в 6,5 раза. Было принято решение о выравнивании ставок акцизов на топливо 4 и 5 классов. По бензину это произойдет с 2016 года, по дизтопливу — уже с 2015 года.
Мечелу поставили ультиматум
В понедельник на совещании в Горках председатель правительства России Дмитрий Медведев и банки — кредиторы «Мечела» дали ее основному акционеру Игорю Зюзину (67,42%) две недели на то, чтобы принять условия банков о конвертации долга в акции компании, рассказали «Ведомостям» три человека, знакомых с итогами совещания. В противном случае, компания может пойти по процедуре банкротства.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter