12 ноября 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Правильная реакция фунта на оглашение результатов октябрьского заседания FOMC и на снижение деловой активности в сфере услуг до минимальной отметки за последние 17 месяцев, обваливших его котировки против доллара США к годовому дну, не лишила британскую валюту устойчивости. Я уже сравнивал ее с резиновым мячиком, всплывающим на поверхность независимо от того, как глубоко его пытаются топить. Вполне возможно, мы станем свидетелями еще одной попытки «медведей», мотивированных предстоящими релизом данных по британскому рынку труда и публикацией отчета Банка Англии по инфляции, которые вполне обоснованно делают фунт главной валютой недели среди денежных единиц G10.
Основная угроза исходит от центробанка, вполне способного пересмотреть прогнозы по ключевым макроэкономическим индикаторам в сторону понижения. В августовском докладе BoE оценивал рост ВВП в 2014 году в 3,5%, в 2015-м — в 3,1%, в 2016-м — в 2,6%. Однако медленный прирост показателя в 3-м квартале (+0,7% кв/кв при прогнозах в +0,9%), проседание октябрьского PMI в ключевом секторе экономики Соединенного Королевства, а также ухудшение состояния внешней торговли, где экспорт за последние 12 месяцев сократился на 10% из-за трудностей в еврозоне, дают основания для снижения оценок ВВП. Следует отметить, что рыночный курс фунта по-прежнему завышен с точки зрения его стоимости, взвешенной по торговле (TWI), хотя разница между ними постепенно сокращается.
Источник: BoE.
Достаточно мрачно выглядит ситуация с инфляцией, по которой в августе Банк Англии выставлял прогноз 1,7% в 2014 году. В сентябре CPI замедлился до 1,2% г/г, продемонстрировав худшую динамику за последние пять лет из-за снижения цен на энергоносители и продукты питания. В октябре-ноябре нефть продолжала падать без малейших намеков на разворот «медвежьего» тренда, так что рассчитывать на резкий отскок потребительских цен не приходится. Если BoE снизит прогнозы по инфляции, это станет главным ударом по фунту из-за смещения сроков первого повышения ставки РЕПО на конец 2015-го — первую половину 2016 года.
Нельзя сказать, что шансов у «британца» нет. Главным драйвером его роста являются снижение уровня безработицы до отметки 5,9%, свежего минимума с 2008 года, и ускорение роста заработной платы до 0,9% м/м в июле-сентябре. Последний показатель рассматривается в качестве опережающего индикатора для инфляции, что подтверждается его динамикой с временным лагом в три месяца.
Источник: Trading Economics.
Нельзя сбрасывать со счетов и то обстоятельство, что низкая инфляция увеличивает покупательную способность валюты, поэтому с учетом равных скоростей улучшения ситуации на рынках труда США и Британии позиции «кабеля» выглядят устойчиво.
Источник: Trading Economics, расчеты Инвесткафе.
На мой взгляд, торги 12 ноября обещают повышенную волатильность для GBP/USD. Вполне возможно, что позитив от безработицы и средней заработной платы, а также «ястребиные» нотки спича Марка Карни уведут котировки пары к сопротивлению на 1,598-1,602. Тем не менее пересмотр прогнозов BoE по инфляции и ВВП вернут все на круги своя, столкнув «кабель» к поддержке на 1,58-1,584. Если же «британцу» не за что будет зацепиться после релиза данных по рынку труда, а глава Банка Англии предпочтет ограничиться банальными фразами, то паре открыт путь на юг в направлении 1,575.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Основная угроза исходит от центробанка, вполне способного пересмотреть прогнозы по ключевым макроэкономическим индикаторам в сторону понижения. В августовском докладе BoE оценивал рост ВВП в 2014 году в 3,5%, в 2015-м — в 3,1%, в 2016-м — в 2,6%. Однако медленный прирост показателя в 3-м квартале (+0,7% кв/кв при прогнозах в +0,9%), проседание октябрьского PMI в ключевом секторе экономики Соединенного Королевства, а также ухудшение состояния внешней торговли, где экспорт за последние 12 месяцев сократился на 10% из-за трудностей в еврозоне, дают основания для снижения оценок ВВП. Следует отметить, что рыночный курс фунта по-прежнему завышен с точки зрения его стоимости, взвешенной по торговле (TWI), хотя разница между ними постепенно сокращается.
Источник: BoE.
Достаточно мрачно выглядит ситуация с инфляцией, по которой в августе Банк Англии выставлял прогноз 1,7% в 2014 году. В сентябре CPI замедлился до 1,2% г/г, продемонстрировав худшую динамику за последние пять лет из-за снижения цен на энергоносители и продукты питания. В октябре-ноябре нефть продолжала падать без малейших намеков на разворот «медвежьего» тренда, так что рассчитывать на резкий отскок потребительских цен не приходится. Если BoE снизит прогнозы по инфляции, это станет главным ударом по фунту из-за смещения сроков первого повышения ставки РЕПО на конец 2015-го — первую половину 2016 года.
Нельзя сказать, что шансов у «британца» нет. Главным драйвером его роста являются снижение уровня безработицы до отметки 5,9%, свежего минимума с 2008 года, и ускорение роста заработной платы до 0,9% м/м в июле-сентябре. Последний показатель рассматривается в качестве опережающего индикатора для инфляции, что подтверждается его динамикой с временным лагом в три месяца.
Источник: Trading Economics.
Нельзя сбрасывать со счетов и то обстоятельство, что низкая инфляция увеличивает покупательную способность валюты, поэтому с учетом равных скоростей улучшения ситуации на рынках труда США и Британии позиции «кабеля» выглядят устойчиво.
Источник: Trading Economics, расчеты Инвесткафе.
На мой взгляд, торги 12 ноября обещают повышенную волатильность для GBP/USD. Вполне возможно, что позитив от безработицы и средней заработной платы, а также «ястребиные» нотки спича Марка Карни уведут котировки пары к сопротивлению на 1,598-1,602. Тем не менее пересмотр прогнозов BoE по инфляции и ВВП вернут все на круги своя, столкнув «кабель» к поддержке на 1,58-1,584. Если же «британцу» не за что будет зацепиться после релиза данных по рынку труда, а глава Банка Англии предпочтет ограничиться банальными фразами, то паре открыт путь на юг в направлении 1,575.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу