Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
Европейский рынок акций по итогам среды снизился, откатившись на уровни недельной давности при усилившемся давлении на рынки стран PIIGS (EuroTOP100: -1,1%; DAX: -1,7%; CAC40: -1,5%, FT MIB: --2.9%) на фоне поступающих негативных корпновостей и нерадующих данных по пром. производству еврозоны (-0,6% м/м). Продолжили падать акции банков (аутсайдеры торгов среды), после публикации невыразительной отчетности подешевел Enel и акции электроэнергетики в целом, а также акции ритэйлеров.
Рынок акций США вчера предпринял слабую попытку скорректироваться, но завершил день слабым изменений ключевых индексов (SnP500: -0.1%$ DowJones: 0%) при небольшом повышении в NASDAQ Composite (+0.3%). Торговая активность продолжила оставаться невысокой ввиду отсутствия сильных драйверов для роста и давления на рынке нефти. В аутсайдерах акции нефтянки и электроэнергетики, слабый рост – в акциях металлургов и горнодобычи, hi0tech и ритэйлерах.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ (0%) вчера вновь не смог преодолеть отметку 1520 пунктов, а РТС - вырос на 1,6% на фоне укрепления рубля. Торговая активность была средней – участники рынка ввиду негативной динамики нефтяных котировок, рисков обострения ситуации на Украине, а также отсутствия реального улучшения ситуации на валютном рынке не были склонны к активному наращиванию позиций. Среди ключевых секторов сильно выглядел финансовый сектор – благодаря усилившемуся спросу на ВТБ (объем торгов этой бумагой превысил 4 млрд. руб., поставив ее на третье место по итогам дня после Сбербанка и Газпрома по ликвидности) на ожиданиях докапитализации (через эмиссию «префов») и угрозе делистинга с LSE, котировки акций банка выросли на 4,5%, став лидером роста. Неплохо прибавили акции АФК Система (+3,6%), - дальнейшему восстановлению могут способствовать решение СД компании не оспаривать конфискацию Башнефти, а предъявить, в свою очередь, претензии предыдущему владельцу пакета. А вот акции Сбербанка (оа: -1,3%; па: -2,0%) не пользовались спросом после слабой отчетности по РСБУ. Также вырос потребсектор, движимый выкупом после сильной просадки акций Магнита (+2,0%). В металлургическом и горнодобывающем секторе «выстрелили» после отчетности РДР РусАла (+4,5%), а также Алроса (+5,8%) и угольные компании (Распадская: +1,2%) при негативной динамике в сталелитейных бумагах (НЛМК: -2,8%; Северсталь: -1,6%), где сильно потерял Мечел (-4,6%) на угрозе перевода части долга в акции, что капитально размоет доли текущих акционеров. Скорректировался Уралкалий (-1,5%), преимущественно подешевели «фишки» и дивидендные истории нефтегазового сегмента (в аутсайдерах оа Сургутнефтегаза (-2,3%) и Транснефти (-1,2%)) – тут в растущих выделим Башнефть (+3,3%), па Татнефти (+2,8%) и поддержанные отчетностью акции Газпромнефти (+0,8%). Среди идей роста отметим АвтоВАЗ (+2,5%)б ТГК-1 (+0,9%) и Э.ОН Россия (+0,9%).
Товарные рынки
Цены на нефть Brent тестировали вчера уровень поддержки и пытались закрепиться ниже 80 долл./барр. Сегодня пройдет экспирация декабрьского фьючерса, а январский торгуется по 80,82 долл./барр. В моменте, скорее всего, закрепления ниже 80 долл. мы не увидим. Однако до конца года ожидаем увидеть снижение до 77-78 долл./барр. В 2015 г. в ср. ожидаем нефть на уровне 74 долл./барр. Подробно мы писали об этом в Спец.обзоре от 12.11.2014. Основной «идеей» на рынке нефти сейчас выступают спекуляции на тему ОПЕК - заседание состоится 27 ноября. Мы считаем, что даже при снижении квоты на добычу на 0,5 млн барр./день (это обсуждается в СМИ), эффект для цен на нефть будет краткосрочным, т.к. сейчас картель уже превышает квоты на 0,9 млн барр./день. И хотя уже при 80 долл./барр. бюджеты ряда стран картеля становятся дефицитными, некоторые представители ОПЕК могут противодействовать снижению квот на добычу, т.к. среднегод. цены на Brent еще пока далеки от «опасного» уровня и позволяют им, во-первых, не торопиться со снижением, а во-вторых, вести ценовую войну.
Наши прогнозы и рекомендации
На глобальных рынках в среду отсутствовала выраженная тенденция из-за дефицита идей. Американский рынок акций продолжил консолидироваться вблизи исторических максимумов по SnP500 и DJIA, а европейские биржи закрылись снижением на фоне опасений замедления экономического роста в этом регионе (в пятницу будут представлены данные по ВВП еврозоны). Как мы уже отмечали ранее, интерес к американским активам и доллару пока неблагоприятно влияет на прочие рынки, в особенности – товарные активы и emerging markets. Декабрьский фьючерс на Brent откатился к отметке 80 долл./барр., закрепления под этим уровнем в техническом смысле может определить движение к следующей цели 71-72 долл./барр.
Российский рынок акций немного переоценился к нефти Brent вверх (до 13x по РТС) на фоне локального укрепления рубля. Однако падение цен на нефть может возобновить спекулятивную атаку на рубль и отрицательно повлиять на динамику фондового рынка. По нашим оценкам, в случае снижения цен на нефть в район 71-72 долл./барр. определит курс на снижение индекса РТС еще на 12-15% с текущих уровней до 900-920 пунктов. При этом индекс ММВБ, согласно нашим оценкам, может продемонстрировать более сдержанное снижение на 3-4% до 1455-1470 пунктов при прочих равных. Значимых корпоративных событий до конца недели не предвидится.
Сегодня к открытию российского фондового рынка формируется умеренно негативный внешний фон. Мы ожидаем, что открытие рынка состоится с понижением индекса РТС более 1% и падением индекса ММВБ на 0.2%-0.5%. Хотя и стоит отметить спрос в ВТБ, сохраняющуюся силу металлургов и позитивную, на наш взгляд, новость по АФК Система, в целом мы не видим на рынке сильных идей в ликвидных бумагах, способных удержать рынок от внутридневного отката к 1500 пунктам по ММВБ.
Особое мнение
Раскорреляция ММВБ и РТС: новая реальность в текущих условиях
С августа мы видим расхождение динамики ключевых российских фондовых индексов положительную динамику индекса ММВБ при снижении долларового РТС.
Причем индекс ММВБ уверенно подобрался к среднесрочным максимумам, зоне 1510- 1530 пунктов, а индекс РТС на прошлой неделе протестировал сверху «круглую» отметку в 1000 пунктов, с которой пока не может восстановиться.
В чем же специфика текущего момента? Во-первых, отметим, что в ситуации санкций и слабости экономики драйверов для существенного роста оценок российского рынка нет. Но нет и повода для их заметного снижения – рынок уже крайне дешев.
И поэтому, например, отношение индекса РТС к нефти Brent стабильно находится в зоне 12-12.8х. Не забудем, что российский рынок акций (в котором вес «нефтянки» - более 50%), как и экономика, - производные от нефти, нашего ключевого актива!
Исходя из относительно стабильности долларовых оценок российского фондового рынка по отношению к нефти, на первый план выходят собственно нефть и рубль (ведь индекс ММВБ – рублевый!).
Учитывая, что сейчас у нас – валютный кризис, а ключевым показателем для доходов бюджета становится стоимости нефти в рублях (бюджет – производная), неудивительно, что индекс ММВБ с осени двигается вместе с ценой нефти в рублях.
И текущая парадигма, на наш взгляд, сохранится, как минимум, до преодоления валютного кризиса или разворота цен на нефть (который позволил бы переоценить ден. потоки «нефтянки»).
Кстати, отметим, что по нашим расчетам, оправданной для бюджета РФ ценой нефти в рублях на этот года является примерно 3,6 тыс. руб. (на след. год эта стоимость повысится, если не будет секвестра), - этот уровень может выступать в ближайшее время точкой притяжения. При реализации сценария отката стоимости нефти к отметке 3.6 тыс. руб. (а рубль имеет все шансы укрепиться в ближайшей перспективе, причем без восстановления нефти) индекс ММВБ, если не произойдет переоценки рынка к нефти, может упасть примерно к зоне 1450-1470 пунктов.
В фокусе
Газпром нефть обрадовала результатами работы
После ожидаемо неутешительного отчета Роснефти за 9 мес. 2014 г. результаты Газпром нефти, опубликованные вчера, выглядят достаточно сильно. Прежде всего, отметим, что компания превзошла консенсус-прогноз Интерфакса, и в целом отчиталась лучше как в годовом сопоставлении (9 мес.2014 г. к 9 мес. 2013 г.), так и в квартальном (3 кв. 2014 г. ко 2 кв. 2014 г.). То есть, несмотря на снижение цен на нефть в долларах (на 14,6% с нач.года) и обесценение рубля (на 20,4% с нач.года), Газпром нефть в отличие от Роснефти смогла показать сильные результаты за счет наращивания добычи и объемов реализации нефтепродуктов и газа.
Так, за 9 мес. 2014 г. добыча углеводородов (с учетом доли в СП) увеличилась на 5,3% г/г и составила 357,03 млн бнэ. Добыча нефти и конденсата выросла на 2,6% г/г за счет активного разбуривания и ввода новых скважин на Приобском и Уренгойском (СеверЭнергия) месторождениях, а также на Оренбургских активах. Объем добычи газа вырос на 16,1% г/г в основном за счет увеличения утилизации ПНГ, роста доли владения в СеверЭнергии (до 50%) и приобретения доли в Нортгазе (через приобретение 18,2% доли в ООО «Газпром Ресурс Нортгаз», владеющем 50% долей в ЗАО «Нортгаз»). Объем переработки нефти вырос на 4,2% г/г в основном за счет работ по модернизации на Московском и Омском НПЗ.
Объем реализации нефти в целом снизился на 12,8% г/г, причем снижение наблюдалось по всем направлениям (продажи на экспорт, на межд.рынке, странам СНГ) за счет наращивания переработки в России. Исключением стал внутренний рынок, где продажи подскочили на 138,5% г/г, что обусловлено в основном ростом производства в Оренбурге. Объем реализации газа вырос на 0,4% г/г, а объем реализации нефтепродуктов - на 6,2% г/г. В итоге, выручка Газпром нефти от продажи нефти сократилась на 3,3% г/г, а от продажи газа выросла на 8,6% г/г, от продажи нефтепродуктов - на 15,5% г/г.
Негативным моментом отчетности стал убыток по курсовым разницам, который вырос в 6,4 раза - с -2,2 млрд руб. за 9 мес. 2013 г. до -14,5 млрд руб. за 9 мес. 2014 г. Также мы отмечаем наращивание чистого долга компании на 88,9% г/г - до 271,4 млрд руб., в итоге долговая нагрузка достаточно существенно поднялась - до 0,8х вместо 0,46х за 9 мес. 2013 г. За счет наращивания капитальных затрат на 27% г/г - до 181 млрд руб., свободный денежный поток Газпром нефти снизился - до 47,2 млрд руб. по сравнению с 77,48 млрд руб. за 9 мес. 2013 г.
Однако мы позитивно смотрим на отчетность Газпром нефти, несмотря на внушительный рост долговой нагрузки, т.к. ей удалось «справиться» с обесценением рубля и снижением цен на нефть. Также важным моментом является то, что Газпром нефть сообщила о своей устойчивости к антироссийским санкциям: так, в 2015 г. компании необходимо будет погасить 30 млрд руб., и это объем уже перекрывается по сути за счет средств Сбербанка и Россельхозбанка. Компания сообщила о получении в сентябре первых траншей в рамках этих кредитов. То есть, проблем с рефинансированием долга у Газпром нефти возникнуть не должно.
Корпоративные события
Русал показал прибыль
Компания отчиталась за 3 кв. по МСФО. Выручка в отчетный квартал увеличилась до $2477 млн против $2,261 млрд в предыдущем квартале. Скорректированная EBITDA достигла $470 млн против $220 млн во 2 квартале 2014 г. Маржа по скорректированной EBITDA составила 19% в отчетном квартале против маржи 9,7% в апреле — июне. В 3 квартале скорректированная чистая прибыль UC Rusal составила $25 млн.
АФК «Система» взыщет убытки с продавца Башнефти
Совет директоров АФК «Система» решил не подавать апелляцию на решение Арбитражного суда Москвы, сообщила компания. 30 октября тот постановил изъять у «Системы» и ее «дочки» «Система-инвест» в госсобственность 81,6% обыкновенных и 20,9% привилегированных акций «Башнефти». Теперь, как добросовестный приобретатель, Система готовится предъявить иск о взыскании убытков с компаний, у которых приобрела акции Башнефти или их правопреемников. В своем сообщении она указывает на ООО «Урал-инвест».
Vimpelcom разочаровал инвесторов отчетностью
Чистая прибыль VimpelCom в 3 квартале упала на 59% – до $104 млн. Год назад показатель составил $255 млн. Выручка сократилась на 9% – до $5,145 млрд, EBITDA – на 11% – до $2,205 млрд. Рентабельность по EBITDA составила 42,9% (43,5% год назад).
Е.ON ухудшил результаты за 9 мес. 2014 г.
Чистая прибыль E.ON за 9 месяцев 2014 года снизилась по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года на 25% и составила €1,435 млрд. Об этом говорится в финансовом отчете компании. Выручка E.ON за 9 месяцев 2014 года снизилась по сравнению с показателям за аналогичный период прошлого года на 9% и составила €81,348 млрд. EBITDA за этот период составила €6,637 млрд, что на 7% меньше показателя за 9 месяцев 2013 года.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мировые фондовые рынки
Европейский рынок акций по итогам среды снизился, откатившись на уровни недельной давности при усилившемся давлении на рынки стран PIIGS (EuroTOP100: -1,1%; DAX: -1,7%; CAC40: -1,5%, FT MIB: --2.9%) на фоне поступающих негативных корпновостей и нерадующих данных по пром. производству еврозоны (-0,6% м/м). Продолжили падать акции банков (аутсайдеры торгов среды), после публикации невыразительной отчетности подешевел Enel и акции электроэнергетики в целом, а также акции ритэйлеров.
Рынок акций США вчера предпринял слабую попытку скорректироваться, но завершил день слабым изменений ключевых индексов (SnP500: -0.1%$ DowJones: 0%) при небольшом повышении в NASDAQ Composite (+0.3%). Торговая активность продолжила оставаться невысокой ввиду отсутствия сильных драйверов для роста и давления на рынке нефти. В аутсайдерах акции нефтянки и электроэнергетики, слабый рост – в акциях металлургов и горнодобычи, hi0tech и ритэйлерах.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ (0%) вчера вновь не смог преодолеть отметку 1520 пунктов, а РТС - вырос на 1,6% на фоне укрепления рубля. Торговая активность была средней – участники рынка ввиду негативной динамики нефтяных котировок, рисков обострения ситуации на Украине, а также отсутствия реального улучшения ситуации на валютном рынке не были склонны к активному наращиванию позиций. Среди ключевых секторов сильно выглядел финансовый сектор – благодаря усилившемуся спросу на ВТБ (объем торгов этой бумагой превысил 4 млрд. руб., поставив ее на третье место по итогам дня после Сбербанка и Газпрома по ликвидности) на ожиданиях докапитализации (через эмиссию «префов») и угрозе делистинга с LSE, котировки акций банка выросли на 4,5%, став лидером роста. Неплохо прибавили акции АФК Система (+3,6%), - дальнейшему восстановлению могут способствовать решение СД компании не оспаривать конфискацию Башнефти, а предъявить, в свою очередь, претензии предыдущему владельцу пакета. А вот акции Сбербанка (оа: -1,3%; па: -2,0%) не пользовались спросом после слабой отчетности по РСБУ. Также вырос потребсектор, движимый выкупом после сильной просадки акций Магнита (+2,0%). В металлургическом и горнодобывающем секторе «выстрелили» после отчетности РДР РусАла (+4,5%), а также Алроса (+5,8%) и угольные компании (Распадская: +1,2%) при негативной динамике в сталелитейных бумагах (НЛМК: -2,8%; Северсталь: -1,6%), где сильно потерял Мечел (-4,6%) на угрозе перевода части долга в акции, что капитально размоет доли текущих акционеров. Скорректировался Уралкалий (-1,5%), преимущественно подешевели «фишки» и дивидендные истории нефтегазового сегмента (в аутсайдерах оа Сургутнефтегаза (-2,3%) и Транснефти (-1,2%)) – тут в растущих выделим Башнефть (+3,3%), па Татнефти (+2,8%) и поддержанные отчетностью акции Газпромнефти (+0,8%). Среди идей роста отметим АвтоВАЗ (+2,5%)б ТГК-1 (+0,9%) и Э.ОН Россия (+0,9%).
Товарные рынки
Цены на нефть Brent тестировали вчера уровень поддержки и пытались закрепиться ниже 80 долл./барр. Сегодня пройдет экспирация декабрьского фьючерса, а январский торгуется по 80,82 долл./барр. В моменте, скорее всего, закрепления ниже 80 долл. мы не увидим. Однако до конца года ожидаем увидеть снижение до 77-78 долл./барр. В 2015 г. в ср. ожидаем нефть на уровне 74 долл./барр. Подробно мы писали об этом в Спец.обзоре от 12.11.2014. Основной «идеей» на рынке нефти сейчас выступают спекуляции на тему ОПЕК - заседание состоится 27 ноября. Мы считаем, что даже при снижении квоты на добычу на 0,5 млн барр./день (это обсуждается в СМИ), эффект для цен на нефть будет краткосрочным, т.к. сейчас картель уже превышает квоты на 0,9 млн барр./день. И хотя уже при 80 долл./барр. бюджеты ряда стран картеля становятся дефицитными, некоторые представители ОПЕК могут противодействовать снижению квот на добычу, т.к. среднегод. цены на Brent еще пока далеки от «опасного» уровня и позволяют им, во-первых, не торопиться со снижением, а во-вторых, вести ценовую войну.
Наши прогнозы и рекомендации
На глобальных рынках в среду отсутствовала выраженная тенденция из-за дефицита идей. Американский рынок акций продолжил консолидироваться вблизи исторических максимумов по SnP500 и DJIA, а европейские биржи закрылись снижением на фоне опасений замедления экономического роста в этом регионе (в пятницу будут представлены данные по ВВП еврозоны). Как мы уже отмечали ранее, интерес к американским активам и доллару пока неблагоприятно влияет на прочие рынки, в особенности – товарные активы и emerging markets. Декабрьский фьючерс на Brent откатился к отметке 80 долл./барр., закрепления под этим уровнем в техническом смысле может определить движение к следующей цели 71-72 долл./барр.
Российский рынок акций немного переоценился к нефти Brent вверх (до 13x по РТС) на фоне локального укрепления рубля. Однако падение цен на нефть может возобновить спекулятивную атаку на рубль и отрицательно повлиять на динамику фондового рынка. По нашим оценкам, в случае снижения цен на нефть в район 71-72 долл./барр. определит курс на снижение индекса РТС еще на 12-15% с текущих уровней до 900-920 пунктов. При этом индекс ММВБ, согласно нашим оценкам, может продемонстрировать более сдержанное снижение на 3-4% до 1455-1470 пунктов при прочих равных. Значимых корпоративных событий до конца недели не предвидится.
Сегодня к открытию российского фондового рынка формируется умеренно негативный внешний фон. Мы ожидаем, что открытие рынка состоится с понижением индекса РТС более 1% и падением индекса ММВБ на 0.2%-0.5%. Хотя и стоит отметить спрос в ВТБ, сохраняющуюся силу металлургов и позитивную, на наш взгляд, новость по АФК Система, в целом мы не видим на рынке сильных идей в ликвидных бумагах, способных удержать рынок от внутридневного отката к 1500 пунктам по ММВБ.
Особое мнение
Раскорреляция ММВБ и РТС: новая реальность в текущих условиях
С августа мы видим расхождение динамики ключевых российских фондовых индексов положительную динамику индекса ММВБ при снижении долларового РТС.
Причем индекс ММВБ уверенно подобрался к среднесрочным максимумам, зоне 1510- 1530 пунктов, а индекс РТС на прошлой неделе протестировал сверху «круглую» отметку в 1000 пунктов, с которой пока не может восстановиться.
В чем же специфика текущего момента? Во-первых, отметим, что в ситуации санкций и слабости экономики драйверов для существенного роста оценок российского рынка нет. Но нет и повода для их заметного снижения – рынок уже крайне дешев.
И поэтому, например, отношение индекса РТС к нефти Brent стабильно находится в зоне 12-12.8х. Не забудем, что российский рынок акций (в котором вес «нефтянки» - более 50%), как и экономика, - производные от нефти, нашего ключевого актива!
Исходя из относительно стабильности долларовых оценок российского фондового рынка по отношению к нефти, на первый план выходят собственно нефть и рубль (ведь индекс ММВБ – рублевый!).
Учитывая, что сейчас у нас – валютный кризис, а ключевым показателем для доходов бюджета становится стоимости нефти в рублях (бюджет – производная), неудивительно, что индекс ММВБ с осени двигается вместе с ценой нефти в рублях.
И текущая парадигма, на наш взгляд, сохранится, как минимум, до преодоления валютного кризиса или разворота цен на нефть (который позволил бы переоценить ден. потоки «нефтянки»).
Кстати, отметим, что по нашим расчетам, оправданной для бюджета РФ ценой нефти в рублях на этот года является примерно 3,6 тыс. руб. (на след. год эта стоимость повысится, если не будет секвестра), - этот уровень может выступать в ближайшее время точкой притяжения. При реализации сценария отката стоимости нефти к отметке 3.6 тыс. руб. (а рубль имеет все шансы укрепиться в ближайшей перспективе, причем без восстановления нефти) индекс ММВБ, если не произойдет переоценки рынка к нефти, может упасть примерно к зоне 1450-1470 пунктов.
В фокусе
Газпром нефть обрадовала результатами работы
После ожидаемо неутешительного отчета Роснефти за 9 мес. 2014 г. результаты Газпром нефти, опубликованные вчера, выглядят достаточно сильно. Прежде всего, отметим, что компания превзошла консенсус-прогноз Интерфакса, и в целом отчиталась лучше как в годовом сопоставлении (9 мес.2014 г. к 9 мес. 2013 г.), так и в квартальном (3 кв. 2014 г. ко 2 кв. 2014 г.). То есть, несмотря на снижение цен на нефть в долларах (на 14,6% с нач.года) и обесценение рубля (на 20,4% с нач.года), Газпром нефть в отличие от Роснефти смогла показать сильные результаты за счет наращивания добычи и объемов реализации нефтепродуктов и газа.
Так, за 9 мес. 2014 г. добыча углеводородов (с учетом доли в СП) увеличилась на 5,3% г/г и составила 357,03 млн бнэ. Добыча нефти и конденсата выросла на 2,6% г/г за счет активного разбуривания и ввода новых скважин на Приобском и Уренгойском (СеверЭнергия) месторождениях, а также на Оренбургских активах. Объем добычи газа вырос на 16,1% г/г в основном за счет увеличения утилизации ПНГ, роста доли владения в СеверЭнергии (до 50%) и приобретения доли в Нортгазе (через приобретение 18,2% доли в ООО «Газпром Ресурс Нортгаз», владеющем 50% долей в ЗАО «Нортгаз»). Объем переработки нефти вырос на 4,2% г/г в основном за счет работ по модернизации на Московском и Омском НПЗ.
Объем реализации нефти в целом снизился на 12,8% г/г, причем снижение наблюдалось по всем направлениям (продажи на экспорт, на межд.рынке, странам СНГ) за счет наращивания переработки в России. Исключением стал внутренний рынок, где продажи подскочили на 138,5% г/г, что обусловлено в основном ростом производства в Оренбурге. Объем реализации газа вырос на 0,4% г/г, а объем реализации нефтепродуктов - на 6,2% г/г. В итоге, выручка Газпром нефти от продажи нефти сократилась на 3,3% г/г, а от продажи газа выросла на 8,6% г/г, от продажи нефтепродуктов - на 15,5% г/г.
Негативным моментом отчетности стал убыток по курсовым разницам, который вырос в 6,4 раза - с -2,2 млрд руб. за 9 мес. 2013 г. до -14,5 млрд руб. за 9 мес. 2014 г. Также мы отмечаем наращивание чистого долга компании на 88,9% г/г - до 271,4 млрд руб., в итоге долговая нагрузка достаточно существенно поднялась - до 0,8х вместо 0,46х за 9 мес. 2013 г. За счет наращивания капитальных затрат на 27% г/г - до 181 млрд руб., свободный денежный поток Газпром нефти снизился - до 47,2 млрд руб. по сравнению с 77,48 млрд руб. за 9 мес. 2013 г.
Однако мы позитивно смотрим на отчетность Газпром нефти, несмотря на внушительный рост долговой нагрузки, т.к. ей удалось «справиться» с обесценением рубля и снижением цен на нефть. Также важным моментом является то, что Газпром нефть сообщила о своей устойчивости к антироссийским санкциям: так, в 2015 г. компании необходимо будет погасить 30 млрд руб., и это объем уже перекрывается по сути за счет средств Сбербанка и Россельхозбанка. Компания сообщила о получении в сентябре первых траншей в рамках этих кредитов. То есть, проблем с рефинансированием долга у Газпром нефти возникнуть не должно.
Корпоративные события
Русал показал прибыль
Компания отчиталась за 3 кв. по МСФО. Выручка в отчетный квартал увеличилась до $2477 млн против $2,261 млрд в предыдущем квартале. Скорректированная EBITDA достигла $470 млн против $220 млн во 2 квартале 2014 г. Маржа по скорректированной EBITDA составила 19% в отчетном квартале против маржи 9,7% в апреле — июне. В 3 квартале скорректированная чистая прибыль UC Rusal составила $25 млн.
АФК «Система» взыщет убытки с продавца Башнефти
Совет директоров АФК «Система» решил не подавать апелляцию на решение Арбитражного суда Москвы, сообщила компания. 30 октября тот постановил изъять у «Системы» и ее «дочки» «Система-инвест» в госсобственность 81,6% обыкновенных и 20,9% привилегированных акций «Башнефти». Теперь, как добросовестный приобретатель, Система готовится предъявить иск о взыскании убытков с компаний, у которых приобрела акции Башнефти или их правопреемников. В своем сообщении она указывает на ООО «Урал-инвест».
Vimpelcom разочаровал инвесторов отчетностью
Чистая прибыль VimpelCom в 3 квартале упала на 59% – до $104 млн. Год назад показатель составил $255 млн. Выручка сократилась на 9% – до $5,145 млрд, EBITDA – на 11% – до $2,205 млрд. Рентабельность по EBITDA составила 42,9% (43,5% год назад).
Е.ON ухудшил результаты за 9 мес. 2014 г.
Чистая прибыль E.ON за 9 месяцев 2014 года снизилась по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года на 25% и составила €1,435 млрд. Об этом говорится в финансовом отчете компании. Выручка E.ON за 9 месяцев 2014 года снизилась по сравнению с показателям за аналогичный период прошлого года на 9% и составила €81,348 млрд. EBITDA за этот период составила €6,637 млрд, что на 7% меньше показателя за 9 месяцев 2013 года.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу