29 ноября 2014 Инвесткафе Кузьмин Михаил
Вокруг только и слышно: «Что будет с курсом?», «Когда доллар будет стоить 60 руб. или 40 руб. и чем это грозит экономике?». К сожалению, при прогнозировании динамики курса валют можно с уверенностью говорить лишь о текущем состоянии и влиянии факторов, которые оказывают наибольшее воздействие на ситуацию. А факторов таких — бесчисленное множество.
С одной стороны, мы уже не раз обсуждали, что в текущей нестабильной ситуации привлекательными выглядят инвестиции в заграничные ценные бумаги. С другой стороны, покупка бумаг иностранного эмитента зачастую влечет за собой необходимость принять валютный риск. Конечно, большинство участников рынка пока еще уверено, что рубль продолжит падение, однако необходимо быть максимально объективными и осознавать, что и санкции могут быть отменены, и стоимость нефти скорректироваться вверх, и в целом может улучшиться экономическое положение России. Соответственно, инвестор не застрахован ни от ослабления, ни от укрепления рубля. Тем более сейчас, когда бивалютный коридор упразднен и динамика национальной валюты может стать более волатильной.
Конечно, можно все деньги разместить в депозиты в определенных валютных соотношениях, о чем я рассказывал ранее. Однако если есть желание заработать, а не просто сохранить свои сбережения, то нужно рассмотреть и другие возможности.
Поэтому обратимся к инструментам, которые, с одной стороны, позволяют инвестировать в иностранные ценные бумаги, с другой — нивелируют наши валютные риски. Более того, не только нивелируют, но и предоставляют возможность значительного дохода. Одним из таких вариантов является инструмент валютного хеджирования, который представлен в целом ряде продуктов ETF. Напомню, ETF (Exchange traded fund) — это биржевой инвестиционный фонд. Средства вложены в базовый актив или инвестиционный индекс. Базовым активом может быть, например, физическое золото, а в качестве инвестиционного индекса может выступать индекс MSCI USA (индекс широкого рынка акций США).
Применительно к нашей ситуации примером подходящего инструмента может стать ETF на краткосрочные гособлигации США (FXMM). С помощью фонда частный инвестор может инвестировать в портфель краткосрочных казначейских облигаций. Такие облигации обладают максимальным кредитным рейтингом (ААА). Именно этот инструмент включает в себя рублевое хеджирование.
Теперь остановимся на самом термине хеджирование. Хеджирование рисков подразумевает, что инвестор заключает дополнительную сделку по зафиксированной цене товара или курсу, а само исполнение сделки происходит через определенный период времени: например, когда состоится сам факт поставки товара. При валютном хеджировании главная цель — снизить риск изменения курсов валют. Соответственно, если представить, что мы — российская компания, импортирующая товар в Россию из Европы, то с целью снижения рисков мы можем заключить валютную сделку, зафиксировав определенный форвардный курс на заданную дату в будущем, тем самым мы гарантируем, что сможем купить за тот же объем рублей необходимую сумму в евро. В случае с хеджированием на рынке акций фиксация курса может привести и серьезному выигрышу, если, например, национальная валюта в период инвестирования серьезно ослабела. Наша чистая прибыль в перерасчете на национальную валюту станет больше.
Вернемся к инструменту ETF FXMM с рублевым хеджированием и разберем пример. Ведь необходимо четко понимать, что при использовании хеджирования при изменении конъюнктуры рынка и курсов валют есть шанс не только сохранить сбережения, но и серьезно заработать, используя именно эту модель.
Возьмем объем инвестиций в размере $1000 и их годовую доходность на уровне в 10%. Соответственно, текущий курс равен 46 руб. за доллар. То есть мы инвестируем 46 тыс. руб.
А теперь предположим два сценария, которые могут произойти: а) укрепление рубля на 30% и б) девальвация рубля на 30%. Несомненно, еще год назад предлагаемые сценарии вызывали бы усмешку, но сейчас, я полагаю, оба варианта надо рассматривать как весьма вероятные.
Итак, без хеджирования наши результаты будут следующими:
Теперь перейдем к варианту с хеджированием. Здесь наш форвардный курс при форвардной премии (разнице между уровнем ставок по рублям и долларам) в 10% составит 46*(1+0,1)=50,6. Такой подход обеспечит фиксированную доходность при изменении курса рубля в любую из сторон. В цифрах это выглядит следующим образом:
Я буду регулярно напоминать, что с 2015 года есть шанс продолжить инвестирование в ценные бумаги, но при этом получать значительные налоговые выплаты. Для этого надо лишь открыть индивидуальный инвестиционный счет.
Удачного выбора инструментов инвестирования и вариантов защиты Ваших вложений!
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
С одной стороны, мы уже не раз обсуждали, что в текущей нестабильной ситуации привлекательными выглядят инвестиции в заграничные ценные бумаги. С другой стороны, покупка бумаг иностранного эмитента зачастую влечет за собой необходимость принять валютный риск. Конечно, большинство участников рынка пока еще уверено, что рубль продолжит падение, однако необходимо быть максимально объективными и осознавать, что и санкции могут быть отменены, и стоимость нефти скорректироваться вверх, и в целом может улучшиться экономическое положение России. Соответственно, инвестор не застрахован ни от ослабления, ни от укрепления рубля. Тем более сейчас, когда бивалютный коридор упразднен и динамика национальной валюты может стать более волатильной.
Конечно, можно все деньги разместить в депозиты в определенных валютных соотношениях, о чем я рассказывал ранее. Однако если есть желание заработать, а не просто сохранить свои сбережения, то нужно рассмотреть и другие возможности.
Поэтому обратимся к инструментам, которые, с одной стороны, позволяют инвестировать в иностранные ценные бумаги, с другой — нивелируют наши валютные риски. Более того, не только нивелируют, но и предоставляют возможность значительного дохода. Одним из таких вариантов является инструмент валютного хеджирования, который представлен в целом ряде продуктов ETF. Напомню, ETF (Exchange traded fund) — это биржевой инвестиционный фонд. Средства вложены в базовый актив или инвестиционный индекс. Базовым активом может быть, например, физическое золото, а в качестве инвестиционного индекса может выступать индекс MSCI USA (индекс широкого рынка акций США).
Применительно к нашей ситуации примером подходящего инструмента может стать ETF на краткосрочные гособлигации США (FXMM). С помощью фонда частный инвестор может инвестировать в портфель краткосрочных казначейских облигаций. Такие облигации обладают максимальным кредитным рейтингом (ААА). Именно этот инструмент включает в себя рублевое хеджирование.
Теперь остановимся на самом термине хеджирование. Хеджирование рисков подразумевает, что инвестор заключает дополнительную сделку по зафиксированной цене товара или курсу, а само исполнение сделки происходит через определенный период времени: например, когда состоится сам факт поставки товара. При валютном хеджировании главная цель — снизить риск изменения курсов валют. Соответственно, если представить, что мы — российская компания, импортирующая товар в Россию из Европы, то с целью снижения рисков мы можем заключить валютную сделку, зафиксировав определенный форвардный курс на заданную дату в будущем, тем самым мы гарантируем, что сможем купить за тот же объем рублей необходимую сумму в евро. В случае с хеджированием на рынке акций фиксация курса может привести и серьезному выигрышу, если, например, национальная валюта в период инвестирования серьезно ослабела. Наша чистая прибыль в перерасчете на национальную валюту станет больше.
Вернемся к инструменту ETF FXMM с рублевым хеджированием и разберем пример. Ведь необходимо четко понимать, что при использовании хеджирования при изменении конъюнктуры рынка и курсов валют есть шанс не только сохранить сбережения, но и серьезно заработать, используя именно эту модель.
Возьмем объем инвестиций в размере $1000 и их годовую доходность на уровне в 10%. Соответственно, текущий курс равен 46 руб. за доллар. То есть мы инвестируем 46 тыс. руб.
А теперь предположим два сценария, которые могут произойти: а) укрепление рубля на 30% и б) девальвация рубля на 30%. Несомненно, еще год назад предлагаемые сценарии вызывали бы усмешку, но сейчас, я полагаю, оба варианта надо рассматривать как весьма вероятные.
Итак, без хеджирования наши результаты будут следующими:
Теперь перейдем к варианту с хеджированием. Здесь наш форвардный курс при форвардной премии (разнице между уровнем ставок по рублям и долларам) в 10% составит 46*(1+0,1)=50,6. Такой подход обеспечит фиксированную доходность при изменении курса рубля в любую из сторон. В цифрах это выглядит следующим образом:
Я буду регулярно напоминать, что с 2015 года есть шанс продолжить инвестирование в ценные бумаги, но при этом получать значительные налоговые выплаты. Для этого надо лишь открыть индивидуальный инвестиционный счет.
Удачного выбора инструментов инвестирования и вариантов защиты Ваших вложений!
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу