26 августа 2008 Бинбанк
Денежный рынок
Вчерашний день на российском денежном рынке оказался одним из самых напряженных за последнее время. Прошедшие налоговые платежи по акцизам и налогу на добычу полезных ископаемых оказали негативное давление на уровень рублевой ликвидности. В результате выплат сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 26 августа составила 589,1 млрд. руб., потеряв сразу 21,56% или практически 162 млрд. руб. относительно значения, показанного накануне. Столь серьезное снижение остатков на счетах Центробанка вызвало беспокойство на рынке межбанковских кредитов. Стоимость заемных средств вчера резко возросла и кредиты предоставлялись в диапазоне 6,0-8,0% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов достигла отметки 7,0% годовых, прибавив 134 п.п. относительно предыдущего значения. В условиях роста ставок на межбанке и снижения ликвидности, коммерческие банки вновь обратили свое внимание на аукционы РЕПО с Банком России. По итогам вчерашних аукционов общий объем заключенных сделок составил 24,09 млрд. руб, против 4,3 млрд.руб. жнем ранее. Из них на утреннем аукционе банки привлекли 22,54 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 7,07% годовых и 1,55 млрд.руб. на дневном аукционе под средневзвешенную ставку 7,36% годовых.
По нашему мнению напряженная ситуация на внутреннем рынке сохранится, как минимум, до конца месяца. Мы ожидаем сохранения высокого уровня ставок. Намеченные на четверг налоговые платежи по налогу на прибыль способны оказать дальнейшее давление на уровень рублевой ликвидности. При развитии такого сценария, коммерческие банки будут вынуждены обратиться за средствами к Банку России и Минфину, посредством участия в различных аукционах. Запланированный на сегодня аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитных счетах коммерческих банков может вызвать повышенный спрос со стороны банковского сообщества. Напомним, сегодня Минфин предложит к размещению до 100 млрд.руб. при ставке отсечения 8,0% годовых.
Валютный рынок
В начале недели курс американской валюты продолжил тенденцию прошлых дней. Доллар вырос до шестимесячного максимума против евро во вторник перед выходом данных исследования Ifo о деловых настроениях в Германии. Относительно единой валюты пара EUR/USD снизилась на 0.2 процента, достигнув уровня 1.4681. Напомним, что на прошлой неделе курс достигал минимальной за последние шесть месяцев отметки 1.4630. Фунт вновь опустился почти до двухлетнего минимума накануне, после того, как на прошлой неделе статистические данные показали, что экономический рост Великобритании замедлился во втором квартале, укрепив ожидания на то, что Банк Англии сократит ключевую ставку. Фунт опустился на 0.3 процента до 1.8435, что недалеко от двухлетнего минимального уровня 1.8405 достигнутого в понедельник.
Определенное сопротивление курс американской валюты ощутил со стороны сырьевого рынка. Цены на нефть выросли на торгах в Азии во вторник, держась выше 115 за баррель, на фоне беспокойства по поводу того, что тропический шторм "Густав" в Карибском море станет ураганом и нанесет урон нефтедобыче в Мексиканском заливе. Кроме того, к росту цен привела сохраняющаяся напряженность в отношениях РФ и Запада из-за ситуации в Грузии и ожиданиях того, что Организация стран-экспортеров нефти сократит добычу по итогам заседания 9 сентября, если "черное золото" продолжит дешеветь. Сегодня игроки валютного рынка будут с интересом следить за макроэкономическими данными в США. Мы не возлагаем больших надежд на новые сообщения со стороны протокола заседания ФРС США, поскольку свою позицию и по инфляции и по уровню процентных ставок комитет уже не раз высказывал. В данном случае наиболее интересными для анализа будут отчеты по индексу потребительской уверенности и данным по первичному рынку жилья.
Рынок облигаций
Уплата акцизов и НДПИ за июль 2008 года, не прошло бесследно для рублевого долгового рынка. Длинные облигационные федеральные займы торговались в минусовой зоне, существенно снизившись относительно предыдущего торгового дня, по другим выпускам покупок не наблюдалось – в большей степени продажи. Рынок корпоративного долга, преимущественно бумаги первого эшелона, устремились к отрицательным горизонтам, лучшее, что могли ожидать участники рынка от некоторых облигационных займов так это консолидацию на уровнях открытия.
Государственные облигации
На рынке государственного долга высоколиквидные длинные выпуски показали негативную динамику, так ОФЗ 46020 показавшая наибольший торговый оборот, снизилась на 1,18%; другой выпуск ОФЗ 46021 снизился на 1,98% причем все сделки по нему заключались в основном режиме торгов; уже на меньших объемах по итогам двух сделок в основном режиме облигации ОФЗ 46018 упали на 1,51%. На 5,25% подешевели ОФЗ 46005, ОФЗ 46014 снизились на 2,14%.
На внешних рынках рублевый внешний долг остался с доходностью 5,690%. Казначейские американские десятилетние бумаги на фоне снижения американского фондового рынка показали повышение своих котировок, доходность по UST 10 снизилась на 9 пунктов достигнув отметки 3,78%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 расширился и составил 190 пунктов.
Обращая внимание на динамику государственного бразильского долга, то его доходность подросла и достигла 5,641%; спрэд бразильского государственного десятилетнего займа к государственным десятилетним облигациям США по итогам вчерашней торговой сессии уже на 23 пункта, чем российский RUS 30 к UST 10.
Сегодня после распродаж возникших вначале недели, возможно участники рынка возьмут паузу, наиболее вероятен сценарий консолидации котировок на текущих позициях.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
Корпоративный рынок не сильно отставал от государственного, где так же в рядах инвесторов преобладали настроения на продажу. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 94 млрд. рублей, из которых 10 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 84 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В муниципальном секторе долговых займов 39-ый и 44-ый выпуски Москвы закрылись в минусовой зоне, 38-ой и 47-ой напротив на больших объемах подросли. В субфедеральных бумагах продавались облигации третьего выпуска самарской области, на 0,69% подешевел четвертый займ московской области. В секторе топливо- энергетических бумаг ни одному займу не удалось закрыться на положительной территории – росла доходность по второму, третьему, четвертому, пятому долгам ФСК ЕЭС; первый выпуски Мосэнерго и ГидроОГК снизилась на 0,15% и 0,37%. Облигации четвертых выпусков Газпрома и Лукойла остались с теми же доходностями, которые были показаны при открытии. Единственный корпоративный сегмент, который проявил стойкость, закрывшись на нулевых отметках и выше, стал финансовый сектор – так доходность бумаг пятого и шестого долгов банка ВТБ осталась в неприкосновенности, незначительно подросли котировки второго и третьего займов ХКФ Банка, на слабых объемах подросла цена на шестой долг АИЖК.
Общий уровень рублевой ликвидности уменьшился, ожидать консолидации это лучший сценарий, который может развиваться в течение сегодняшнего дня. В целом же на фоне распродаж наблюдаемых на российском фондовом рынке вероятно продолжение ухудшения уровня рублевой ликвидности и в этом случае настроения участников долгового рынка на продажу могут быть сегодня актуальны.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Вчерашний день на российском денежном рынке оказался одним из самых напряженных за последнее время. Прошедшие налоговые платежи по акцизам и налогу на добычу полезных ископаемых оказали негативное давление на уровень рублевой ликвидности. В результате выплат сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России на утро 26 августа составила 589,1 млрд. руб., потеряв сразу 21,56% или практически 162 млрд. руб. относительно значения, показанного накануне. Столь серьезное снижение остатков на счетах Центробанка вызвало беспокойство на рынке межбанковских кредитов. Стоимость заемных средств вчера резко возросла и кредиты предоставлялись в диапазоне 6,0-8,0% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов достигла отметки 7,0% годовых, прибавив 134 п.п. относительно предыдущего значения. В условиях роста ставок на межбанке и снижения ликвидности, коммерческие банки вновь обратили свое внимание на аукционы РЕПО с Банком России. По итогам вчерашних аукционов общий объем заключенных сделок составил 24,09 млрд. руб, против 4,3 млрд.руб. жнем ранее. Из них на утреннем аукционе банки привлекли 22,54 млрд.руб. под средневзвешенную ставку 7,07% годовых и 1,55 млрд.руб. на дневном аукционе под средневзвешенную ставку 7,36% годовых.
По нашему мнению напряженная ситуация на внутреннем рынке сохранится, как минимум, до конца месяца. Мы ожидаем сохранения высокого уровня ставок. Намеченные на четверг налоговые платежи по налогу на прибыль способны оказать дальнейшее давление на уровень рублевой ликвидности. При развитии такого сценария, коммерческие банки будут вынуждены обратиться за средствами к Банку России и Минфину, посредством участия в различных аукционах. Запланированный на сегодня аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитных счетах коммерческих банков может вызвать повышенный спрос со стороны банковского сообщества. Напомним, сегодня Минфин предложит к размещению до 100 млрд.руб. при ставке отсечения 8,0% годовых.
Валютный рынок
В начале недели курс американской валюты продолжил тенденцию прошлых дней. Доллар вырос до шестимесячного максимума против евро во вторник перед выходом данных исследования Ifo о деловых настроениях в Германии. Относительно единой валюты пара EUR/USD снизилась на 0.2 процента, достигнув уровня 1.4681. Напомним, что на прошлой неделе курс достигал минимальной за последние шесть месяцев отметки 1.4630. Фунт вновь опустился почти до двухлетнего минимума накануне, после того, как на прошлой неделе статистические данные показали, что экономический рост Великобритании замедлился во втором квартале, укрепив ожидания на то, что Банк Англии сократит ключевую ставку. Фунт опустился на 0.3 процента до 1.8435, что недалеко от двухлетнего минимального уровня 1.8405 достигнутого в понедельник.
Определенное сопротивление курс американской валюты ощутил со стороны сырьевого рынка. Цены на нефть выросли на торгах в Азии во вторник, держась выше 115 за баррель, на фоне беспокойства по поводу того, что тропический шторм "Густав" в Карибском море станет ураганом и нанесет урон нефтедобыче в Мексиканском заливе. Кроме того, к росту цен привела сохраняющаяся напряженность в отношениях РФ и Запада из-за ситуации в Грузии и ожиданиях того, что Организация стран-экспортеров нефти сократит добычу по итогам заседания 9 сентября, если "черное золото" продолжит дешеветь. Сегодня игроки валютного рынка будут с интересом следить за макроэкономическими данными в США. Мы не возлагаем больших надежд на новые сообщения со стороны протокола заседания ФРС США, поскольку свою позицию и по инфляции и по уровню процентных ставок комитет уже не раз высказывал. В данном случае наиболее интересными для анализа будут отчеты по индексу потребительской уверенности и данным по первичному рынку жилья.
Рынок облигаций
Уплата акцизов и НДПИ за июль 2008 года, не прошло бесследно для рублевого долгового рынка. Длинные облигационные федеральные займы торговались в минусовой зоне, существенно снизившись относительно предыдущего торгового дня, по другим выпускам покупок не наблюдалось – в большей степени продажи. Рынок корпоративного долга, преимущественно бумаги первого эшелона, устремились к отрицательным горизонтам, лучшее, что могли ожидать участники рынка от некоторых облигационных займов так это консолидацию на уровнях открытия.
Государственные облигации
На рынке государственного долга высоколиквидные длинные выпуски показали негативную динамику, так ОФЗ 46020 показавшая наибольший торговый оборот, снизилась на 1,18%; другой выпуск ОФЗ 46021 снизился на 1,98% причем все сделки по нему заключались в основном режиме торгов; уже на меньших объемах по итогам двух сделок в основном режиме облигации ОФЗ 46018 упали на 1,51%. На 5,25% подешевели ОФЗ 46005, ОФЗ 46014 снизились на 2,14%.
На внешних рынках рублевый внешний долг остался с доходностью 5,690%. Казначейские американские десятилетние бумаги на фоне снижения американского фондового рынка показали повышение своих котировок, доходность по UST 10 снизилась на 9 пунктов достигнув отметки 3,78%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 расширился и составил 190 пунктов.
Обращая внимание на динамику государственного бразильского долга, то его доходность подросла и достигла 5,641%; спрэд бразильского государственного десятилетнего займа к государственным десятилетним облигациям США по итогам вчерашней торговой сессии уже на 23 пункта, чем российский RUS 30 к UST 10.
Сегодня после распродаж возникших вначале недели, возможно участники рынка возьмут паузу, наиболее вероятен сценарий консолидации котировок на текущих позициях.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
Корпоративный рынок не сильно отставал от государственного, где так же в рядах инвесторов преобладали настроения на продажу. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 94 млрд. рублей, из которых 10 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 84 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В муниципальном секторе долговых займов 39-ый и 44-ый выпуски Москвы закрылись в минусовой зоне, 38-ой и 47-ой напротив на больших объемах подросли. В субфедеральных бумагах продавались облигации третьего выпуска самарской области, на 0,69% подешевел четвертый займ московской области. В секторе топливо- энергетических бумаг ни одному займу не удалось закрыться на положительной территории – росла доходность по второму, третьему, четвертому, пятому долгам ФСК ЕЭС; первый выпуски Мосэнерго и ГидроОГК снизилась на 0,15% и 0,37%. Облигации четвертых выпусков Газпрома и Лукойла остались с теми же доходностями, которые были показаны при открытии. Единственный корпоративный сегмент, который проявил стойкость, закрывшись на нулевых отметках и выше, стал финансовый сектор – так доходность бумаг пятого и шестого долгов банка ВТБ осталась в неприкосновенности, незначительно подросли котировки второго и третьего займов ХКФ Банка, на слабых объемах подросла цена на шестой долг АИЖК.
Общий уровень рублевой ликвидности уменьшился, ожидать консолидации это лучший сценарий, который может развиваться в течение сегодняшнего дня. В целом же на фоне распродаж наблюдаемых на российском фондовом рынке вероятно продолжение ухудшения уровня рублевой ликвидности и в этом случае настроения участников долгового рынка на продажу могут быть сегодня актуальны.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter