23 января 2015 Бета Финанс
Трейдеры самого элитного подразделения корпоративно-финансового сектора Sberbank CIB не просто говорят, а открывают позиции в сторону самых мрачных прогнозов на индекс РТС. Напомню, РТС- это бенчмарк наиболее капитализированных предприятий российской экономики, в него входят: ОАО Газпром, ОАО ЛУКОЙЛ, ОАО Сбербанк России, ОАО ГМК Норильский никель, ОАО НК Роснефть, ОАО Сургутнефтегаз, ОАО МТС, ОАО РАО ЕЭС России, ОАО Сургутнефтегаз, ОАО Сбербанк России и др. предприятия.
Когда кто-то с четким убеждением говорит о будущем, следует понимать, что перед Вами либо болван, либо мошенник. Прогноз - это попытка угадать на основе (или вопреки) анализа вероятностей. Поднимите газеты, 1911 года - в смуте того времени рефреном проходит мысль о том, что все пройдет: мир и покой восстановятся и царь вернется. Современники воспринимали события тех лет как кровавое сумасшествие, никто до конца не верил, что большевики это всерьез и надолго.
Я не случайно привожу события прошлого века, потому как механизмы взаимодействия к которым в частности экономика и относится, большую часть времени проводят как раз-так в состоянии кризиса, а не покоя. О цикличности кризисов написано немало научных трудов, но то что мы переживаем сейчас воистину эпохально, потому как не знает прецедентов подобного в современной истории.
Кризис 2015 будет намного сильнее 2008 и даже 1998
И дело даже не в международной обстановке и цене на нефть, а в том, что модели управления ‘как раньше’ больше не эффективны. Что-то в мире поменялось, что одни и те же действия Центробанка в 2014 и в 2008 приводят к разным результатам. Что нейтрализовало удар 7 лет назад, то сейчас не просто не сработало, а развернулось и показало зубы. Те, кто сейчас уполномочены принимать серьезные решения - пытаются бороться с драконом зубочисткой. И здесь нет никакого сарказма, мир оказался в ситуации непохожей ни на что прежде.
Тем не менее давайте попробуем увидеть в телевизионной и аналитической шелухе зерна того, что происходит на самом деле.
ГосДума готовится перекраивать бюджет
Дело в том, что том что у бюджета, который был принят на 2015 год нет шансов на то, что стать действительностью. Этому есть 4 объективные причины:
Цена на нефть однозначно понизится от запланированной в бюджете на 2015 год. По плану она должна быть 100$ за один баррель, сегодня баррель марки Brent стоит 46$
Улюкев в середине года заявил о 9% инфляции, а бюджет верстали под не выше 5%
В бюджете предполагалось, что доллар будет стоит не выше 38 рублей. На данном этапе стоимость доллара 66 рублей.
Рост ВВП планировали (что уже по себе неакутально слово “рост”) почти на 3%
Такие прогнозы напоминают ситуацию, которая произошла в начале девяностых. Во многом тогда кризисная ситуация сложилась по причине внешнего долга. Сейча масштаб продлемы увеличился, а фокус из вне перешел во внутрь. Сейчас пролема для нашей экономики больше корпоративная.
И выходы из-из ситуации более смелые, если смотреть на примере “Роснефти”. Опять же видна попытка удержать курс рубля, сокращая валютные резервы. Хоть цены на нефть тогда были гораздо меньше, чем сейчас, но и блокировки внешнего капитального рынка не наблюдалось.
Инфляция набирает обороты
Отследить в условиях санкций и валютных скачков реальную цифру инфляции крайне сложно. Официальные сводки пока мало об этом говорят: мы оцениваем уровень инфляции за год и сравниваем, какая она была за тот же период в прошлом году. К сожалению, этот метод не эффективен, реальное отражение дает взятое изменение цены от одного месяца к другому одного и того же года. Так ведут подсчет динамики ВВП и прочих ключевых показателей в США.
Метод, который применяется российскими чиновниками, представляет большую опасность. Этому есть две причины: 1. Чем больше временной отрезок с неучтенными микро и макро показателями, тем легче показать улучшение на фоне экстремальной выборки. 2. Для Росстата не трудно в течение года сделать пропорциональные изменения, которые составляют продуктовую корзину.Как говорится, “сами понимаете”.
Если считать инфляцию относительно международного стандарта, то уже сейчас понятно, что она будет двузначной. Это плохо даже если учитывать самые пессимистические прогнозы.
Проблемы стали не только большими, но и неожиданными
Основной причиной инфляции можно назвать российские контрсанкции. Они создали дефицит некоторой продукции на рынке. А так же сделали более укрепленной монополию российских поставщиков. Так же причиной инфляции является девальвация рубля. Это более 40% с начала года. В ноябре-декабре 2014 уже не случилось сезонного снижения цен августа-октября, которое связано с летним сбором урожая. Из-за этого скачок очень очевиден.
Больших денежных преграждений в отношении инфляции Центробанк не выставил открыто. Он позволил денежным массам вырастать приблизительно с темпами инфляции – 7,7 % за прошлый год. Центробанк не мог поступать более жестко – экономика еле дышит, рост ВВП ну очень уж низкий, что о нем даже можно забыть. Ровно за год Центробанк четырежды повышал ставку: с пяти с половиной процентов она только официально взлетела до девяти с половиной за 2014 год.
Внешние и внутренние факторы одновременно негативно влияют на ВВП
По прогнозам можно будет увидеть уже в начале 2015 года рост цен. При этом ВВП однозначно будет падать. Это тупик. При спаде ВВП нужна денежная политика, которая будет стимулировать экономику. А на фоне международных конфликтов и заклятия рынков капитала, которое взвинтило цены на валюту и обрушило нефть, это создало дефицит нефтедолларов в стране.
Что будет?
Доходы населения даже в рядах топ-менеджмента не превысили показатели 2012 года. Инфляция отъела уже часть рублевых депозитов. Рынок недвижимости ждет существенная потеря ликвидности, но продавцы цены снижать не будут. В России в отличие от Запада недвижимость рассматривается как инвестиция и приобретается не в ипотеку, а за наличные. Здесь вступает в силу психологический момент: люди которые расстались с чемоданом денег готовы лучше пару-петярку-десятку лет подождать, чем ликвидировать инвестиционный балласт. Это, кстати и основная причина того, что модели инвестиционных гуру США и Европы (Роберт Кийосаки, Бодо Шефер) в России не работают, инфраструктуры для их реализации просто нет.
Если судить по тому, как страна выходила из кризиса в 1998, то здесь основная заслуга принадлежит взлетевшим ценам на нефть. Но теперь фокус не просто не повторится, а сама магия в теперешних условиях не сработает. Слишком много всего переплетено.
Что делать?
Как обычно все валютные риски на себя возьмет рядовой потребитель. Малые сбережения до 3 000 000 рублей основная задача сохранить с минимальными потерями. О заработке без учета спекуляций речь пока не идет. Мы являемся свидетелями трехактной драмы: “Дефолт 1998”, ”Кризис 2008”, ”Кризис 2015. Продолжение”. Билеты на завершающую картину трилогии поистине стоят не дешево.
http://betafinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу