27 августа 2008 Финмаркет
Российский финансовый рынок накануне в очередной раз испытал потрясения, связанные как с ростом геополитических рисков из-за событий на Кавказе, так и с проблемами мировой экономики. Конечно, это было не первое падение рынка за последние три месяца, но примечательной особенностью вчерашнего дня стало не столько снижение рынков, сколько готовность крупных внутренних долгосрочных инвесторов "выкупать" падающие акции, которые с фундаментальной точки зрения сейчас являются сильно недооцененными.
И это, в определенной степени, дает повод говорить о том, что участники рынка пытаются нащупать "дно", поскольку многим уже кажется, что потенциал падения в значительной степени исчерпан, а "вход в рынок" на текущих ценовых уровнях достаточно привлекателен. И если в краткосрочной и среднесрочной перспективе еще возможны резкие колебания котировок, то в долгосрочной перспективе потенциал роста отечественных бумаг достаточно велик, даже с учетом существующих рисков. Как говорится, рано или поздно, но фундаментальные факторы должны взять верх над конъюнктурными.
Вернемся же к событиям 26 августа. Российский рынок акций и облигаций открывался уже со снижением, которое было вызвано обострением проблем в западном финансовом секторе (в США обанкротился девятый по счету банк в этом году). Потери рынка акций составили приблизительно 2-3%. Дальнейшее снижение произошло уже на ожиданиях того, что Россия объявит о признании независимости Южной Осетии и Абхазии; на этом рынок просел еще на 3-4%. Однако довольно быстро рынок нащупал "локальное дно", и участники рынка стали откупать подешевевшие бумаги, в результате чего к закрытию торгов падение рынка сократилось до 2-3%, то есть фактически "кавказский фактор" был выкуплен рынком.
Несмотря на то, что ситуация по-прежнему выглядит нестабильной, аналитики ряда инвестиционных компаний выражают надежду на то, что в ближайшее время политики смогут сблизить позиции России и Запада по вопросу статуса Южной Осетии и Абхазии, что приведет к стабилизации российского рынка акций и началу попыток привести котировки бумаг в соответствие с фундаментально обоснованными ценовыми уровнями. Залогом этого, помимо нормализации отношений с Западом, должна стать и стабилизация цен на сырьевом рынке.
Что касается облигационного сектора, то здесь также произошло снижение цен. Однако оно было ограничено заявлением рейтингового агентства Fitch о том, что напряженность в отношениях между Россией и странами Запада после заявления президента РФ Дмитрия Медведева о признании независимости Южной Осетии и Абхазии не повлияет на суверенный рейтинг РФ. При этом позиции суверенных бумаг оказались более сильными (расширение спреда между доходностью еврооблигаций "Россия-30" и десятилетних US Treasuries было не очень сильным - около 5 базисных пунктов) по сравнению с корпоративными бумагами, которые в текущей ситуации могут оказаться заложниками некоторого ухудшения отношения международных инвесторов к инвестициям в Россию.
Валютный рынок также негативно отреагировал на решение России в отношении Южной Осетии и Абхазии. Стоимость рубля как по отношению к доллару, так и бивалютной корзине упала, причем падение произошло в два этапа - сразу же после заявления Дмитрия Медведева и на открытие торгов 27 августа. В первые минуты торгов на ММВБ в среду спрос на валюту подбросил стоимость бивалютной корзины ($0,55 и EUR0,45, операционный индикатор ЦБ РФ) на 10 копеек по отношению к уровню закрытия вторника, до 29,95 руб., максимального уровня с 11 августа. Доллар котировался в эти минуты на уровне 24,69-24,7 руб./$1. Однако уже к 10:10 мск на рынке возобладали продавцы валюты, и доллар стал снижаться; в момент окончания индексной сессии ММВБ курс американской валюты отступил до 24,53-24,54 руб./$1, а стоимость бивалютной корзины снизилась до 29,75 руб. Участники рынка не исключают, что снижению курса способствовали продажи валюты Центробанком.
Таким образом, можно констатировать, что практически все сектора отечественного финансового рынка отреагировали на заявление Дмитрия Медведева, однако реакция была уже краткосрочной и относительно скромной по сравнению, скажем, с началом боевых действий в Южной Осетии, что говорит о выработке рынками некоторого "иммунитета" к геополитическим событиям.
Когда же можно ожидать полной стабилизации? Некоторые аналитики высказывают предположения, что многие текущие проблемы "завязаны" на президентские выборы в США, которые состоятся в ноябре этого года. Именно это событие и может послужить отправной точкой для снижения напряженности в мире и постепенного решения многих накопившихся проблем.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
И это, в определенной степени, дает повод говорить о том, что участники рынка пытаются нащупать "дно", поскольку многим уже кажется, что потенциал падения в значительной степени исчерпан, а "вход в рынок" на текущих ценовых уровнях достаточно привлекателен. И если в краткосрочной и среднесрочной перспективе еще возможны резкие колебания котировок, то в долгосрочной перспективе потенциал роста отечественных бумаг достаточно велик, даже с учетом существующих рисков. Как говорится, рано или поздно, но фундаментальные факторы должны взять верх над конъюнктурными.
Вернемся же к событиям 26 августа. Российский рынок акций и облигаций открывался уже со снижением, которое было вызвано обострением проблем в западном финансовом секторе (в США обанкротился девятый по счету банк в этом году). Потери рынка акций составили приблизительно 2-3%. Дальнейшее снижение произошло уже на ожиданиях того, что Россия объявит о признании независимости Южной Осетии и Абхазии; на этом рынок просел еще на 3-4%. Однако довольно быстро рынок нащупал "локальное дно", и участники рынка стали откупать подешевевшие бумаги, в результате чего к закрытию торгов падение рынка сократилось до 2-3%, то есть фактически "кавказский фактор" был выкуплен рынком.
Несмотря на то, что ситуация по-прежнему выглядит нестабильной, аналитики ряда инвестиционных компаний выражают надежду на то, что в ближайшее время политики смогут сблизить позиции России и Запада по вопросу статуса Южной Осетии и Абхазии, что приведет к стабилизации российского рынка акций и началу попыток привести котировки бумаг в соответствие с фундаментально обоснованными ценовыми уровнями. Залогом этого, помимо нормализации отношений с Западом, должна стать и стабилизация цен на сырьевом рынке.
Что касается облигационного сектора, то здесь также произошло снижение цен. Однако оно было ограничено заявлением рейтингового агентства Fitch о том, что напряженность в отношениях между Россией и странами Запада после заявления президента РФ Дмитрия Медведева о признании независимости Южной Осетии и Абхазии не повлияет на суверенный рейтинг РФ. При этом позиции суверенных бумаг оказались более сильными (расширение спреда между доходностью еврооблигаций "Россия-30" и десятилетних US Treasuries было не очень сильным - около 5 базисных пунктов) по сравнению с корпоративными бумагами, которые в текущей ситуации могут оказаться заложниками некоторого ухудшения отношения международных инвесторов к инвестициям в Россию.
Валютный рынок также негативно отреагировал на решение России в отношении Южной Осетии и Абхазии. Стоимость рубля как по отношению к доллару, так и бивалютной корзине упала, причем падение произошло в два этапа - сразу же после заявления Дмитрия Медведева и на открытие торгов 27 августа. В первые минуты торгов на ММВБ в среду спрос на валюту подбросил стоимость бивалютной корзины ($0,55 и EUR0,45, операционный индикатор ЦБ РФ) на 10 копеек по отношению к уровню закрытия вторника, до 29,95 руб., максимального уровня с 11 августа. Доллар котировался в эти минуты на уровне 24,69-24,7 руб./$1. Однако уже к 10:10 мск на рынке возобладали продавцы валюты, и доллар стал снижаться; в момент окончания индексной сессии ММВБ курс американской валюты отступил до 24,53-24,54 руб./$1, а стоимость бивалютной корзины снизилась до 29,75 руб. Участники рынка не исключают, что снижению курса способствовали продажи валюты Центробанком.
Таким образом, можно констатировать, что практически все сектора отечественного финансового рынка отреагировали на заявление Дмитрия Медведева, однако реакция была уже краткосрочной и относительно скромной по сравнению, скажем, с началом боевых действий в Южной Осетии, что говорит о выработке рынками некоторого "иммунитета" к геополитическим событиям.
Когда же можно ожидать полной стабилизации? Некоторые аналитики высказывают предположения, что многие текущие проблемы "завязаны" на президентские выборы в США, которые состоятся в ноябре этого года. Именно это событие и может послужить отправной точкой для снижения напряженности в мире и постепенного решения многих накопившихся проблем.
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу