25 февраля 2015 Swissquote Розенштрайх Петер
Йеллен внесла мало ясности в вопрос о времени повышения ставки. Мы также не услышали ничего о долларе. Учитывая то, каким политическим шоу может стать это выступление, мы ожидаем, что сегодня Йеллен будут заданы вопросы об укреплении доллара. Кажется несколько странным, что трейдеры обсуждают недавний протокол заседания ФРС как свидетельство о том, что ФРС, наконец, вступил в валютную войну. Трейдеры указывают на формулировку о том, что укрепление курса доллара «является постоянным источником ограничений», как на доказательство того, что ФРС готов к столкновению с врагом. Но это небольшое примечание вряд ли является «предупредительным выстрелом». Тем не менее, фактически дело обстоит так, что ФРС ведет партизанскую валютную войну еще с 2009-2010 гг. Как утверждает современная военная наука, для того, чтобы узнать, где ведется война, не нужно ждать ее официального объявления. Пока от сторонников решения, основанного на рыночных механизмах (развитые страны), не ждут начала манипуляции активами, и трейдеры ждут появления прямых формулировок в сообщениях («мы проводим девальвацию своей валюты») и будут долгое время пребывать в тени (и, возможно, им тем временем следует работать на свое резюме). В любом случае, такие комментарии можно рассматривать как доказательство того, что необъявленная война действительно ведется. С 2009 г. ФРС начала радикальное смягчение своей монетарной политики. Мотивом ФРС объявлялось таргетирование инфляции и экономического роста, но принимаемые меры вели к явному снижению курса доллара. Управляющие ФРС – умные люди с четким пониманием того, что такие радикальные меры могли негативно сказаться на долларе США. Им никогда не нужно было открыто заявлять о политике ослабления доллара, т.к. за всё говорили сами их действия. Это напоминает нам о разговоре с дегустатором вин, который утверждал, что пьет вино только из-за его аромата, и никогда бы не согласился с тем, что опьянение также было одной из причин его любви к своей работе.
На саммите Большой двадцатки в 2009 г. в мировом масштабе была предложена знаменитая теория ребалансировки. Согласно этой теории, такие страны, как Китай, должны были в меньшей степени полагаться на экспорт, а в большей – на внутреннее потребление, а США должны были снижать потребление и увеличивать экспорт. Чтобы США могли довести экспорт до значительной доли ВВП, потребовались бы либо комплексные структурные изменения, либо девальвация доллара. Бывший председатель ФРС Бернанке хорошо понимал механизм валютных войн из-за своего опыта изучения Великой депрессии. Он полагал, что проблемой валютных войн является не стратегия, а ее реализация. При случайном, неупорядоченном обесценении валют разных стран, оказывается трудно извлечь преимущество. Поэтому решение Бернанке заключалось в том, что если все стороны начнут печатать деньги одновременно, результат будет стимулировать экономический рост без начала валютной войны. Но изъян был в устройстве современных рынков, при котором валюты с более высокой ставкой рефинансирования стремятся к удорожанию относительно валют с низкой. Печатание денег снижает процентные ставки.
Мы рассматриваем действия ЕЦБ как прямое признание этого иллюзорного метода. Глава ЕЦБ Драги предположил, что радикальная экспансионистская монетарная политика, такая как количественное смягчение, не применялись для того, чтобы целенаправленно вызвать девальвацию. Мы не можем себе представить, при таком низком, как сейчас, уровне процентных ставок по гособлигациям, что ЕЦБ действительно верит в то, что дальнейшее их снижение приведет к значимому изменению экономических условий в Европе. Мы полагаем, что девальвация евро, в сочетании с последними данными о восстановлении экономического роста в США и Японии, приведет к быстрому решению проблемы. Это решение может поддержать Грецию и сохранить ЕС.
EURUSD Пара продолжает перемещаться в боковом коридоре в рамках диапазона, заданного поддержкой на уровне 1,1262 и сопротивлением на отметке 1,1450. Поддержка также сосредоточена на уровне 1,1098, сопротивление расположено на уровне 1,1534. В более долгосрочной перспективе симметричный треугольник указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому любое укрепление, скорее всего, будет носить временный характер. Ключевое сопротивление расположено на отметках 1,1679 (максимум 21 января 2015 г.) и 1,1871 (максимум 12 января 2015 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,1000 (психологическая поддержка) и 1,0765 (минимум 03 сентября 2003 г.).
GBPUSD Пара преодолела сопротивление на уровне 1,5486, тем самым подтвердив, что краткосрочная техническая картина остается благоприятной. Часовая поддержка сейчас расположена на отметках 1,5402 (минимум 24 февраля 2015 г.) и 1,5317. Ключевое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5620. В долгосрочной перспективе преодоление ключевого сопротивления 1,5274 (максимум 6 января 2015 г.) указывает на возобновление спроса. Потенциал роста задан сопротивлением на уровне 1,5620 (максимум 31 декабря 2014 г.) и 1,5826 (27 ноября 2014 г.). Значительная поддержка расположена на уровне 1,4814.
USDJPY Пара преодолела часовое сопротивление на уровне 119,42, однако последующий резкий спад указывает на усиление понижательного давления в краткосрочной перспективе и перечеркивает рост последних дней. Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18. Часовое сопротивление сейчас сосредоточено на уровне 119,84 (максимум 24 февраля 2015 г.), ключевое сопротивление находится на отметке 120,83. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Ничто не указывает на окончание долгосрочного «бычьего» тренда, даже если в среднесрочной перспективе происходит консолидация. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 124,14 (максимум 22 июня 2007 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.).
USDCHF Пара по-прежнему держится ниже сопротивления на уровне 0,9554. Часовая поддержка задана уровнем 0,9374 (минимум 20 февраля 2015 г.). Часовая поддержка также сосредоточена на отметке 0,9284 (минимум 16 февраля 2015 г.). После отказа ШНБ удерживать «потолок» курса EUR/CHF новый максимум образовался на уровне 1,0240. Преодоление сопротивления, заданного уровнем 61,8% коррекции Фибоначчи от текущего спада, указывает на неослабевающий спрос. Ключевое сопротивление расположено на уровнях 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.) и 0,9831 (минимум 25 декабря 2014 г.), ключевая поддержка находится на уровне 0,9170 (минимум 31 января 2015 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На саммите Большой двадцатки в 2009 г. в мировом масштабе была предложена знаменитая теория ребалансировки. Согласно этой теории, такие страны, как Китай, должны были в меньшей степени полагаться на экспорт, а в большей – на внутреннее потребление, а США должны были снижать потребление и увеличивать экспорт. Чтобы США могли довести экспорт до значительной доли ВВП, потребовались бы либо комплексные структурные изменения, либо девальвация доллара. Бывший председатель ФРС Бернанке хорошо понимал механизм валютных войн из-за своего опыта изучения Великой депрессии. Он полагал, что проблемой валютных войн является не стратегия, а ее реализация. При случайном, неупорядоченном обесценении валют разных стран, оказывается трудно извлечь преимущество. Поэтому решение Бернанке заключалось в том, что если все стороны начнут печатать деньги одновременно, результат будет стимулировать экономический рост без начала валютной войны. Но изъян был в устройстве современных рынков, при котором валюты с более высокой ставкой рефинансирования стремятся к удорожанию относительно валют с низкой. Печатание денег снижает процентные ставки.
Мы рассматриваем действия ЕЦБ как прямое признание этого иллюзорного метода. Глава ЕЦБ Драги предположил, что радикальная экспансионистская монетарная политика, такая как количественное смягчение, не применялись для того, чтобы целенаправленно вызвать девальвацию. Мы не можем себе представить, при таком низком, как сейчас, уровне процентных ставок по гособлигациям, что ЕЦБ действительно верит в то, что дальнейшее их снижение приведет к значимому изменению экономических условий в Европе. Мы полагаем, что девальвация евро, в сочетании с последними данными о восстановлении экономического роста в США и Японии, приведет к быстрому решению проблемы. Это решение может поддержать Грецию и сохранить ЕС.
EURUSD Пара продолжает перемещаться в боковом коридоре в рамках диапазона, заданного поддержкой на уровне 1,1262 и сопротивлением на отметке 1,1450. Поддержка также сосредоточена на уровне 1,1098, сопротивление расположено на уровне 1,1534. В более долгосрочной перспективе симметричный треугольник указывает на дальнейшее ослабление вплоть до курса 1:1. Поэтому любое укрепление, скорее всего, будет носить временный характер. Ключевое сопротивление расположено на отметках 1,1679 (максимум 21 января 2015 г.) и 1,1871 (максимум 12 января 2015 г.). Ключевая поддержка сосредоточена на уровнях 1,1000 (психологическая поддержка) и 1,0765 (минимум 03 сентября 2003 г.).
GBPUSD Пара преодолела сопротивление на уровне 1,5486, тем самым подтвердив, что краткосрочная техническая картина остается благоприятной. Часовая поддержка сейчас расположена на отметках 1,5402 (минимум 24 февраля 2015 г.) и 1,5317. Ключевое сопротивление сосредоточено на уровне 1,5620. В долгосрочной перспективе преодоление ключевого сопротивления 1,5274 (максимум 6 января 2015 г.) указывает на возобновление спроса. Потенциал роста задан сопротивлением на уровне 1,5620 (максимум 31 декабря 2014 г.) и 1,5826 (27 ноября 2014 г.). Значительная поддержка расположена на уровне 1,4814.
USDJPY Пара преодолела часовое сопротивление на уровне 119,42, однако последующий резкий спад указывает на усиление понижательного давления в краткосрочной перспективе и перечеркивает рост последних дней. Ключевая поддержка расположена на уровне 118,18. Часовое сопротивление сейчас сосредоточено на уровне 119,84 (максимум 24 февраля 2015 г.), ключевое сопротивление находится на отметке 120,83. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 110,09 (максимум 1 октября 2014 г.) выдерживает натиск. Ничто не указывает на окончание долгосрочного «бычьего» тренда, даже если в среднесрочной перспективе происходит консолидация. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 124,14 (максимум 22 июня 2007 г.). Ключевая поддержка расположена на уровне 115,57 (минимум 16 декабря 2014 г.).
USDCHF Пара по-прежнему держится ниже сопротивления на уровне 0,9554. Часовая поддержка задана уровнем 0,9374 (минимум 20 февраля 2015 г.). Часовая поддержка также сосредоточена на отметке 0,9284 (минимум 16 февраля 2015 г.). После отказа ШНБ удерживать «потолок» курса EUR/CHF новый максимум образовался на уровне 1,0240. Преодоление сопротивления, заданного уровнем 61,8% коррекции Фибоначчи от текущего спада, указывает на неослабевающий спрос. Ключевое сопротивление расположено на уровнях 0,9554 (минимум 16 декабря 2014 г.) и 0,9831 (минимум 25 декабря 2014 г.), ключевая поддержка находится на уровне 0,9170 (минимум 31 января 2015 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter