Покупку валюты и население, и бизнес с осени прошлого года рассматривали как основной способ сохранения капитала и сбережений. Сегодня, в условиях, когда валютный рынок начал стабилизироваться, инвесторы думают об альтернативах вложению в доллары. Этому способствует и недавнее укрепление рубля и постепенное снижение ставок по валютным депозитам. Сейчас активно начинают обсуждаться инвестиции в золото.
Несколько лет назад у инвесторов была популярна идея покупки золота, но те, кто не успел в 2009-2010 годах заскочить в этот поезд, были крайне разочарованы и понесли серьезные потери.
Какова же вероятность того, что золото вновь будет расти в цене быстрее всех прочих активов и какой горизонт инвестирования должны рассматривать покупатели?
Золото – прежде всего защита от инфляции в периоды экономического хаоса. Если обратиться к истории, можно увидеть, что цены на базовые продукты, выраженные в золоте, практически не изменились за последние 2000 лет. В Древнем Риме во время правления императора Тиберия (14-37 годы нашей эры) на золотой римский ауреус можно было купить на рынке античного города определенное количество хлеба, вина, оливкового масла, сыра и рыбы. Так и сейчас примерно ту же корзину продуктов можно купить в Европе на современный денежный эквивалент стоимости 7,4-7,6 граммов золота, составлявших вес римской монеты. Правда, сам ауреус Тиберия сейчас, в XXI веке, может стоить несколько тысяч евро в зависимости от сохранности. Но это уже инвестиции иного рода.
Вернемся к финансовым рынкам. Золото – это биржевой товар и цена его определяется спросом и предложением, а еще стоимостью денег, потоками капиталов, уровнями инфляции и геополитических рисков. Так вот, пока цена на золото падает третий год подряд. Из-за снижения покупок золота в Китае в 2014 спрос снизился на 4% и, по данным World Gold Council, оказался на пятилетнем минимуме. Спрос со стороны IT-индустрии также упал на 5% до 389 тонн в прошлом году - самый низкий уровень с 2003 года.
Укрепление доллара ко всем мировым валютам и перспективы повышения процентных ставок в США снижали привлекательность золота как защитного актива, торгующегося против доллара как все биржевые товары. Угроза дефляции в Еврозоне и низкая инфляция в США и Японии, отрицательные процентные ставки Национального Банка Швейцарии – все это тоже играет против золота.
Спекулянтами открыт большой объем коротких позиций в золоте. И если периодически наблюдается рост цен, то происходит это, как правило, на закрытии части этих позиций из-за тех или иных событий. Так, например, в середине февраля коррекцию цен золота вверх с $1198 до $1223 за унцию трейдеры связывали с закрытием коротких позиций на опасениях очередного кризиса в Евросоюзе из-за Греции. Они рассматривали золото как защитный актив.
Когда же Греция получила отсрочку на четыре месяца, то цены на золото вновь снизились до $1193 (23 февраля), но уже через пару дней вернулись к уровням $1220 на успокоивших рынок словах главы ФРС США Джанет Йеллен. Инвесторы полагают, что ФРС будет удерживать ставки на низком уровне дольше, чем ожидалось. А вероятный рост процентных ставок ограничивает привлекательность золота, поскольку весь доход в драгоценных металлах состоит в повышении курсовой стоимости, а не в процентных платежах.
По мнению аналитиков Morgan Stanley и Goldman Sachs волатильность в золоте будет сохраняться в течение длительного периода времени как из-за неопределенности в Еврозоне, так и из-за высоких геополитических рисков и проблем в экономиках развивающихся стран. А рост реальных процентных ставок в США во второй половине 2015 г. и в 2016 г. может привести биржевые цены на золото к уровням $1100 за унцию.
Что же может оказать поддержку золоту в текущих условиях? Во-первых, покупка металла центральными банками. Центральные банки увеличивают долю золота в резервах пятый год подряд, купив в 2014 году 477,2 тонн, что на 17% больше, чем в 2013 году. Это второй по величине результат за последние 50 лет. Видимо, сказываются опасения валютных войн.
Во-вторых, может оказаться, что темпы роста США будут меньше, чем рассчитывают аналитики. Так, например, падение розничных продаж в США в январе оказалось большим, чем ожидалось, а это может отодвинуть начала цикла повышения процентных ставок ФРС, что рассматривается как положительный фактор для золота, поскольку с низкими ставками доллар не будет так быстро укрепляться к другим валютам и биржевым товарам, как этого сейчас опасаются участники рынка.
В-третьих, Индия сменила Китай в качестве основного покупателя золота. Спрос на ювелирные изделия в Индии, где численность населения сопоставима с китайской, подскочил до самого высоко уровня с 1995 года.
Но это, пожалуй, и все. Настроения среди профессиональных трейдеров в золоте по-прежнему медвежьи. Так что же делать тем, кто рассматривает золото в качестве инструмента сбережений?
Стоит запастись терпением. Если золото и вырастет в цене, то это будет лишь в долгосрочной перспективе. А если очень хочется заработать на чем-нибудь, связанным с золотом уже в этом году, то можно порекомендовать покупку акций золотодобывающих компаний, например «Полиметалла», который в последнее время показывает хороший рост EPS (прибыль на акцию) свыше 30% за прошлый год и возможно порадует инвесторов дивидендной доходностью. Еще стоит обратить внимание на «Полюс Золото», где мы видим снижение издержек из-за девальвации рубля. Что еще? Краткосрочные сделки с фьючерсами на золото, где можно быстро отыгрывать выходящие новости.
В любых других случаях инвесторам пока стоит сосредоточится на аккуратных инвестициях на фондовом рынке в акции или в инструменты с фиксированной доходностью. Только там есть хоть какая-то гарантия обогнать инфляцию.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Несколько лет назад у инвесторов была популярна идея покупки золота, но те, кто не успел в 2009-2010 годах заскочить в этот поезд, были крайне разочарованы и понесли серьезные потери.
Какова же вероятность того, что золото вновь будет расти в цене быстрее всех прочих активов и какой горизонт инвестирования должны рассматривать покупатели?
Золото – прежде всего защита от инфляции в периоды экономического хаоса. Если обратиться к истории, можно увидеть, что цены на базовые продукты, выраженные в золоте, практически не изменились за последние 2000 лет. В Древнем Риме во время правления императора Тиберия (14-37 годы нашей эры) на золотой римский ауреус можно было купить на рынке античного города определенное количество хлеба, вина, оливкового масла, сыра и рыбы. Так и сейчас примерно ту же корзину продуктов можно купить в Европе на современный денежный эквивалент стоимости 7,4-7,6 граммов золота, составлявших вес римской монеты. Правда, сам ауреус Тиберия сейчас, в XXI веке, может стоить несколько тысяч евро в зависимости от сохранности. Но это уже инвестиции иного рода.
Вернемся к финансовым рынкам. Золото – это биржевой товар и цена его определяется спросом и предложением, а еще стоимостью денег, потоками капиталов, уровнями инфляции и геополитических рисков. Так вот, пока цена на золото падает третий год подряд. Из-за снижения покупок золота в Китае в 2014 спрос снизился на 4% и, по данным World Gold Council, оказался на пятилетнем минимуме. Спрос со стороны IT-индустрии также упал на 5% до 389 тонн в прошлом году - самый низкий уровень с 2003 года.
Укрепление доллара ко всем мировым валютам и перспективы повышения процентных ставок в США снижали привлекательность золота как защитного актива, торгующегося против доллара как все биржевые товары. Угроза дефляции в Еврозоне и низкая инфляция в США и Японии, отрицательные процентные ставки Национального Банка Швейцарии – все это тоже играет против золота.
Спекулянтами открыт большой объем коротких позиций в золоте. И если периодически наблюдается рост цен, то происходит это, как правило, на закрытии части этих позиций из-за тех или иных событий. Так, например, в середине февраля коррекцию цен золота вверх с $1198 до $1223 за унцию трейдеры связывали с закрытием коротких позиций на опасениях очередного кризиса в Евросоюзе из-за Греции. Они рассматривали золото как защитный актив.
Когда же Греция получила отсрочку на четыре месяца, то цены на золото вновь снизились до $1193 (23 февраля), но уже через пару дней вернулись к уровням $1220 на успокоивших рынок словах главы ФРС США Джанет Йеллен. Инвесторы полагают, что ФРС будет удерживать ставки на низком уровне дольше, чем ожидалось. А вероятный рост процентных ставок ограничивает привлекательность золота, поскольку весь доход в драгоценных металлах состоит в повышении курсовой стоимости, а не в процентных платежах.
По мнению аналитиков Morgan Stanley и Goldman Sachs волатильность в золоте будет сохраняться в течение длительного периода времени как из-за неопределенности в Еврозоне, так и из-за высоких геополитических рисков и проблем в экономиках развивающихся стран. А рост реальных процентных ставок в США во второй половине 2015 г. и в 2016 г. может привести биржевые цены на золото к уровням $1100 за унцию.
Что же может оказать поддержку золоту в текущих условиях? Во-первых, покупка металла центральными банками. Центральные банки увеличивают долю золота в резервах пятый год подряд, купив в 2014 году 477,2 тонн, что на 17% больше, чем в 2013 году. Это второй по величине результат за последние 50 лет. Видимо, сказываются опасения валютных войн.
Во-вторых, может оказаться, что темпы роста США будут меньше, чем рассчитывают аналитики. Так, например, падение розничных продаж в США в январе оказалось большим, чем ожидалось, а это может отодвинуть начала цикла повышения процентных ставок ФРС, что рассматривается как положительный фактор для золота, поскольку с низкими ставками доллар не будет так быстро укрепляться к другим валютам и биржевым товарам, как этого сейчас опасаются участники рынка.
В-третьих, Индия сменила Китай в качестве основного покупателя золота. Спрос на ювелирные изделия в Индии, где численность населения сопоставима с китайской, подскочил до самого высоко уровня с 1995 года.
Но это, пожалуй, и все. Настроения среди профессиональных трейдеров в золоте по-прежнему медвежьи. Так что же делать тем, кто рассматривает золото в качестве инструмента сбережений?
Стоит запастись терпением. Если золото и вырастет в цене, то это будет лишь в долгосрочной перспективе. А если очень хочется заработать на чем-нибудь, связанным с золотом уже в этом году, то можно порекомендовать покупку акций золотодобывающих компаний, например «Полиметалла», который в последнее время показывает хороший рост EPS (прибыль на акцию) свыше 30% за прошлый год и возможно порадует инвесторов дивидендной доходностью. Еще стоит обратить внимание на «Полюс Золото», где мы видим снижение издержек из-за девальвации рубля. Что еще? Краткосрочные сделки с фьючерсами на золото, где можно быстро отыгрывать выходящие новости.
В любых других случаях инвесторам пока стоит сосредоточится на аккуратных инвестициях на фондовом рынке в акции или в инструменты с фиксированной доходностью. Только там есть хоть какая-то гарантия обогнать инфляцию.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter