Ситуация на рынках
• Европейские инвесторы разочарованы производственной дефляцией.
• Нефть консолидируется в ожидании данных по запасам.
• США продлили санкции против России
• Деэскалация конфликта на Украине постепенно осуществляется.
• Очередная «газовая война» не состоялась.
Комментарии
• ЛУКОЙЛ разочаровал инвесторов (негативно);
• Газпром: очередная «газовая война» откладывается (позитивно);
• Уралкалий: в ожидании отчетности (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс производственной активности PMI Еврозоны (12:00);
• Розничные продажи в Еврозоне (13:00);
• Изменение числа занятых в США от ADP (16:15);
• Речь главы ФРБ Чикаго Ч. Эванса (17:00);
• Решение по ставке Банка Канады (18:00);
• Композитный индекс ISM в секторе услуг США (18:00);
• Бежевая книга ФРС (22:00);
• Выступление министра финансов США Дж. Лью (22:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров «Газпром нефти»;
• Заседание совета директоров ЧЦЗ;
• Заседание совета директоров ТГК-1;
• Публикация финансовой отчетности «Роснефти» по МСФО за четвертый квартал 2014 года;
• Заседание совета директоров «Энел Россия»;
• Заседание совета директоров ЧМК.
Рынки Старого Света закрылись в «красной зоне»: индекс Лондонской фондовой биржи FTSE 100 снизился на 0,7%, индекс Франкфуртской фондовой биржи DAX в минусе на 1,1%, индекс Парижской фондовой биржи CAC 40 опустился на 0,98%. Неплохие данные по розничным продажам в германии, которые выросли на 2,9% за месяц (ожидалось +0,4%), и ВВП Швейцарии (+0,6% за квартал против ожиданий в +0,3%) не смогли перевесить слабую статистику по ценам производителей в еврозоне, которые не только продолжили снижаться, но и ускорились, оказавшись хуже прогнозов (-0,9% за месяц и -3,4% в годовом измерении, при прогнозе в -0,7% и -3,0% соответственно). В США был спокойный на макроэкономические данные день. Однако без дополнительных стимулов для роста индексы отступили от максимумов. Dow Jones снизился до 18203.37 пунктов (-0.47%), индекс широкого рынка SnP 500 потерял 0,45% до 2107.78 пунктов. Евро вновь не смог отыграть позиции по отношению к доллару, не показав выраженной динамики по итогам сессии. Пара закрылась на уровне 1,1176 доллара за евро, что на 0,07% ниже закрытия предыдущей сессии. С утра евро продолжает снижаться. Пока главная пара продолжает двигаться вдоль нижней границы нисходящего канала. Полагаем, в течение дня котировки будут находиться в диапазоне 1,1150-1,1250. В Азии с утра наблюдается разнонаправленная динамика. NIKKEI теряет 0,57%; Shanghai Composite прибавляет 0,18%, гонконгский HANG SENG опускается на 0,34%; KOSPI снижается на 0,07%; австралийский ASX 200 теряет 0,54%, Sensex в плюсе на 0,84%. Цена на фьючерсы на нефть марки Light с поставкой в апреле по итогам торгов на NYMEX повысилась на 93 цента или 1.9% до уровня 50.52 долларов за баррель. Нефть подорожала в связи с ростом геополитической напряженности на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Стоимость североморской смеси нефти Brent росла большую часть сессии и закрылась на отметке $60,87 за баррель (+1,6%), с утра в понедельник котировки находятся в районе $60,50 за баррель. Полагаем, Brent останется в сформированном восходящем канале, и будет торговаться в диапазоне $60,0-62,0 за баррель. Вечером влияние на котировки окажут данные по запасам в США. На позитивном внешнеполитическом фоне и попытках нефти отыграть предыдущее снижение рубль вчера выглядел довольно сильно. Доллар подешевел на 1,03%, его стоимость теперь составляет 61,892 рубля, евро подешевел к рублю на 0,66% - до 69,24 рубля. С утра национальная валюта не демонстрирует выраженной динамики, пристально наблюдая за нефтью. Если котировкам не удастся закрепиться ниже отметки 61,60, вероятен рост доллара к 65 рублям, но на этом пути немало дополнительных сопротивлений. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 68,0-71,0 рубля за евро. Как мы и ожидали, Российский фондовый рынок продолжил рост на благоприятном внешнем фоне. К закрытию индекс ММВБ вырос на 1,37% и составил 1807.7 пункта, а индекс РТС прибавил 1,49% - до отметки 917.05 пункта. Внешнеполитический фон остается одним из главных драйверов для российского рынка. Президент США Барак Обама продлил действие санкций в отношении России еще на один год. Ранее санкции в отношении России продлил и Евросоюз. Действие ограничительных мер было продлено до сентября 2015 года. Однако к санкциям рынок уже в значительной степени «привык» и внимание инвесторов направлено на события на Украине, которые служат, в том числе, и официальным поводом для санкций. Лидеры стран «нормандской четверки» в ночь на вторник обсудили по телефону ход выполнения минских договоренностей по урегулированию конфликта в Донбассе. Переговоры представителей РФ, Германии, Франции и Украины будут продолжены в пятницу в Берлине. Активизация усилий международных посредников продиктована необходимостью закрепить первые результаты мирного процесса, достигнутые после перемирия, объявленного 15 февраля. Несмотря на все нюансы, миротворческие действия на Украине пока можно считать успешными. Также Россия и Украина по итогам переговоров в Брюсселе закрепили «замороженный статус» поставок газа в Донбасс. Россия настаивала на том, что платить за них должен Киев, но соглашается продолжать снабжение ДНР и ЛНР без гарантий оплаты и на неясных условиях. Это с большой степенью вероятности гарантирует бесперебойный транзит и соблюдение предыдущих договоренностей по поставкам на условиях предоплаты. Стороны уже начинают обсуждать летние поставки, но пока далеки от соглашения. Хотя внешний фон можно назвать умеренно негативным, у российских индексов по-прежнему есть надежды на продолжение роста, особенно если нефть будет этому способствовать. Ближайшая поддержка по ММВБ в районе 1770 пунктов, цель роста – максимумы года в районе 1850 пунктов, но сначала нужно преодолеть вчерашние максимумы.
ЛУКОЙЛ разочаровал инвесторов (негативно)
«Лукойл» в IV квартале получил $1 млрд чистого убытка, следует из годовой отчетности компании по US GAAP. Чистая прибыль за год составила $4,7 млрд, сократившись на 39,4% по сравнению с 2013 г. Снижение мировых цен на нефть, эффект от запаздывающего снижения экспортной пошлины на нефть, а также «бумажный» убыток от обесценения активов вице-президент компании Леонид Федун во время телефонной конференции назвал основными причинами негативной динамики. Выручка за год выросла на 1,2% - до $144,16 млрд. Показатель EBITDA за 2014 год составил $15,98 млрд, сократившись на 4,1% год к году. Скорректированная EBITDA снизилась на 4,3% - до $18,42 млрд. При этом потерял ЛУКОЙЛ не только на курсах. Так убыток «Лукойла» по планируемой сделке по продаже 50% в Caspian Investment Resources (CIR) составил $358 млн из-за отказа противоположной стороны, говорится в отчетности российской компании по US GAAP за 2014 г. «Лукойл» также сообщил, что остановит работу НПЗ в Ухте (мощность – 3,6 млн т, Республика Коми) из-за его низкой доходности. Ухтинский НПЗ – самый простой из российских заводов компании и потому менее других адаптирован к росту экспортной пошлины на мазут. Несмотря на слабые финансовые показатели, «Лукойл» сохраняет планы по росту дивидендов. Федун сообщил, что с учетом списаний дивиденды могут составить 50% от чистой прибыли. «В настоящий момент мы не видим никаких драматических вещей, которые не позволили бы нам выплатить те дивиденды, которые были намечены советом директоров», – отметил вице-президент компании. Но он не стал утверждать, что дивиденды будут расти в долларовом выражении. Три месяца назад он обещал, что дивидендные выплаты вырастут как в рублевом, так и в долларовом выражении. Мы оцениваем отчетность негативно для котировок ЛУКОЙЛа. Результаты оказались хуже наших прогнозов и ожиданий рынка в области EBITDA и чистой прибыли. Не помогли компании даже компенсации полученные по Западной Курне-2. Безусловно, большая часть списаний носит не денежный характер, но если сложившаяся ситуация дешевой нефти и слабого рубля затянется, эти убытки реализуются в полной мере. Руководство компании постаралось успокоить инвесторов, и в значительной степени это удалось. Компания обещает увеличивать дивиденды, как и сообщалось ранее, несмотря на разовые убытки. Правда от вопроса относительно увеличения дивидендов в долларовом выражении г-н Федун ушел, что несколько удручает. ЛУКОЙЛ явным образом встает на антикризисные рельсы: закрывает Ухтинский НПЗ, замораживает инвестиции в газовые проекты, надеется сократить капиталовложения в долларовом выражении на 20-25%. По ключевым проектам не все так плохо. Компании, совместно с Башнефтью, удалось отстоять лицензию на Требса и Титова. Добыча в Ираке идет по графику, несмотря на напряженность в регионе. Также ЛУКОЙЛ обещал в скором времени сообщить об открытии нового крупного месторождения. А вот судьба трудноизвлекаемых проектов пока под вопросом. Вчера поддержку котировкам оказывала повышающаяся в цене нефть, сегодня акции ЛУКОЙЛа продолжат находиться под давлением от слабой отчетности.
Газпром: очередная «газовая война» откладывается (позитивно)
Россия и Украина по итогам переговоров в Брюсселе закрепили «замороженный статус» поставок газа в Донбасс. Россия настаивала на том, что платить за них должен Киев, но соглашается продолжать снабжение ДНР и ЛНР без гарантий оплаты и на неясных условиях. Теперь стороны начинают новые переговоры о том, как газ будет поставляться на Украину летом: Киев демонстрирует готовность обойтись без «Газпрома» и настаивает на цене не выше $300 за 1 тыс. кубометров. Достижение договоренностей по поставкам в Донбасс – позитивный момент для Газпрома. Спор мог вылиться в разрыв действующих соглашений и очередной этап «газовых войн». В самом негативном сценарии это могло сказаться на транзите через Украину. Некоторое беспокойство по- прежнему вызывает платежеспособность Украины, которая начала предоплачивать поставки в микроскопических объемах. НБУ вчера поднял ключевую ставку до неподъемных 30%, что также говорит о колоссальных финансовых проблемах страны. Тем не менее, Сторонам удалось прийти к соглашению, и теперь в центре обсуждения – уже летние поставки.
Уралкалий: в ожидании отчетности (умеренно позитивно)
Завтра Уралкалий опубликует финансовые итоги 2014 года. Мы ожидаем роста выручки производителя до $3,432 млрд (+3,3% г/г), EBITDA – до $1,615 млрд (-1,2% г/г). Несмотря на то, что производственный выпуск в 2014 году был существенно выше уровня 2013 года (12,1 млн тонн, +21% г/г), средние цены продажи просели. На наш взгляд, наибольший интерес для инвесторов будут составлять комментарии руководства относительно произошедшей в ноябре аварии на руднике в Соликамске. К концу февраля компания должна была пересмотреть стратегию развития до 2020 года, с учетом произошедшей аварии. Наша оценка справедливого уровня акций Уралкалий зависит от курса рубля к доллару и не в полной мере отражает ослабление рубля; оценка GDR компании более адекватна и предполагает потенциал роста около 15% к текущим уровням, рекомендация ДЕРЖАТЬ.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Европейские инвесторы разочарованы производственной дефляцией.
• Нефть консолидируется в ожидании данных по запасам.
• США продлили санкции против России
• Деэскалация конфликта на Украине постепенно осуществляется.
• Очередная «газовая война» не состоялась.
Комментарии
• ЛУКОЙЛ разочаровал инвесторов (негативно);
• Газпром: очередная «газовая война» откладывается (позитивно);
• Уралкалий: в ожидании отчетности (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс производственной активности PMI Еврозоны (12:00);
• Розничные продажи в Еврозоне (13:00);
• Изменение числа занятых в США от ADP (16:15);
• Речь главы ФРБ Чикаго Ч. Эванса (17:00);
• Решение по ставке Банка Канады (18:00);
• Композитный индекс ISM в секторе услуг США (18:00);
• Бежевая книга ФРС (22:00);
• Выступление министра финансов США Дж. Лью (22:00).
Корпоративные события на сегодня
• Заседание совета директоров «Газпром нефти»;
• Заседание совета директоров ЧЦЗ;
• Заседание совета директоров ТГК-1;
• Публикация финансовой отчетности «Роснефти» по МСФО за четвертый квартал 2014 года;
• Заседание совета директоров «Энел Россия»;
• Заседание совета директоров ЧМК.
Рынки Старого Света закрылись в «красной зоне»: индекс Лондонской фондовой биржи FTSE 100 снизился на 0,7%, индекс Франкфуртской фондовой биржи DAX в минусе на 1,1%, индекс Парижской фондовой биржи CAC 40 опустился на 0,98%. Неплохие данные по розничным продажам в германии, которые выросли на 2,9% за месяц (ожидалось +0,4%), и ВВП Швейцарии (+0,6% за квартал против ожиданий в +0,3%) не смогли перевесить слабую статистику по ценам производителей в еврозоне, которые не только продолжили снижаться, но и ускорились, оказавшись хуже прогнозов (-0,9% за месяц и -3,4% в годовом измерении, при прогнозе в -0,7% и -3,0% соответственно). В США был спокойный на макроэкономические данные день. Однако без дополнительных стимулов для роста индексы отступили от максимумов. Dow Jones снизился до 18203.37 пунктов (-0.47%), индекс широкого рынка SnP 500 потерял 0,45% до 2107.78 пунктов. Евро вновь не смог отыграть позиции по отношению к доллару, не показав выраженной динамики по итогам сессии. Пара закрылась на уровне 1,1176 доллара за евро, что на 0,07% ниже закрытия предыдущей сессии. С утра евро продолжает снижаться. Пока главная пара продолжает двигаться вдоль нижней границы нисходящего канала. Полагаем, в течение дня котировки будут находиться в диапазоне 1,1150-1,1250. В Азии с утра наблюдается разнонаправленная динамика. NIKKEI теряет 0,57%; Shanghai Composite прибавляет 0,18%, гонконгский HANG SENG опускается на 0,34%; KOSPI снижается на 0,07%; австралийский ASX 200 теряет 0,54%, Sensex в плюсе на 0,84%. Цена на фьючерсы на нефть марки Light с поставкой в апреле по итогам торгов на NYMEX повысилась на 93 цента или 1.9% до уровня 50.52 долларов за баррель. Нефть подорожала в связи с ростом геополитической напряженности на Ближнем Востоке и в Северной Африке. Стоимость североморской смеси нефти Brent росла большую часть сессии и закрылась на отметке $60,87 за баррель (+1,6%), с утра в понедельник котировки находятся в районе $60,50 за баррель. Полагаем, Brent останется в сформированном восходящем канале, и будет торговаться в диапазоне $60,0-62,0 за баррель. Вечером влияние на котировки окажут данные по запасам в США. На позитивном внешнеполитическом фоне и попытках нефти отыграть предыдущее снижение рубль вчера выглядел довольно сильно. Доллар подешевел на 1,03%, его стоимость теперь составляет 61,892 рубля, евро подешевел к рублю на 0,66% - до 69,24 рубля. С утра национальная валюта не демонстрирует выраженной динамики, пристально наблюдая за нефтью. Если котировкам не удастся закрепиться ниже отметки 61,60, вероятен рост доллара к 65 рублям, но на этом пути немало дополнительных сопротивлений. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 68,0-71,0 рубля за евро. Как мы и ожидали, Российский фондовый рынок продолжил рост на благоприятном внешнем фоне. К закрытию индекс ММВБ вырос на 1,37% и составил 1807.7 пункта, а индекс РТС прибавил 1,49% - до отметки 917.05 пункта. Внешнеполитический фон остается одним из главных драйверов для российского рынка. Президент США Барак Обама продлил действие санкций в отношении России еще на один год. Ранее санкции в отношении России продлил и Евросоюз. Действие ограничительных мер было продлено до сентября 2015 года. Однако к санкциям рынок уже в значительной степени «привык» и внимание инвесторов направлено на события на Украине, которые служат, в том числе, и официальным поводом для санкций. Лидеры стран «нормандской четверки» в ночь на вторник обсудили по телефону ход выполнения минских договоренностей по урегулированию конфликта в Донбассе. Переговоры представителей РФ, Германии, Франции и Украины будут продолжены в пятницу в Берлине. Активизация усилий международных посредников продиктована необходимостью закрепить первые результаты мирного процесса, достигнутые после перемирия, объявленного 15 февраля. Несмотря на все нюансы, миротворческие действия на Украине пока можно считать успешными. Также Россия и Украина по итогам переговоров в Брюсселе закрепили «замороженный статус» поставок газа в Донбасс. Россия настаивала на том, что платить за них должен Киев, но соглашается продолжать снабжение ДНР и ЛНР без гарантий оплаты и на неясных условиях. Это с большой степенью вероятности гарантирует бесперебойный транзит и соблюдение предыдущих договоренностей по поставкам на условиях предоплаты. Стороны уже начинают обсуждать летние поставки, но пока далеки от соглашения. Хотя внешний фон можно назвать умеренно негативным, у российских индексов по-прежнему есть надежды на продолжение роста, особенно если нефть будет этому способствовать. Ближайшая поддержка по ММВБ в районе 1770 пунктов, цель роста – максимумы года в районе 1850 пунктов, но сначала нужно преодолеть вчерашние максимумы.
ЛУКОЙЛ разочаровал инвесторов (негативно)
«Лукойл» в IV квартале получил $1 млрд чистого убытка, следует из годовой отчетности компании по US GAAP. Чистая прибыль за год составила $4,7 млрд, сократившись на 39,4% по сравнению с 2013 г. Снижение мировых цен на нефть, эффект от запаздывающего снижения экспортной пошлины на нефть, а также «бумажный» убыток от обесценения активов вице-президент компании Леонид Федун во время телефонной конференции назвал основными причинами негативной динамики. Выручка за год выросла на 1,2% - до $144,16 млрд. Показатель EBITDA за 2014 год составил $15,98 млрд, сократившись на 4,1% год к году. Скорректированная EBITDA снизилась на 4,3% - до $18,42 млрд. При этом потерял ЛУКОЙЛ не только на курсах. Так убыток «Лукойла» по планируемой сделке по продаже 50% в Caspian Investment Resources (CIR) составил $358 млн из-за отказа противоположной стороны, говорится в отчетности российской компании по US GAAP за 2014 г. «Лукойл» также сообщил, что остановит работу НПЗ в Ухте (мощность – 3,6 млн т, Республика Коми) из-за его низкой доходности. Ухтинский НПЗ – самый простой из российских заводов компании и потому менее других адаптирован к росту экспортной пошлины на мазут. Несмотря на слабые финансовые показатели, «Лукойл» сохраняет планы по росту дивидендов. Федун сообщил, что с учетом списаний дивиденды могут составить 50% от чистой прибыли. «В настоящий момент мы не видим никаких драматических вещей, которые не позволили бы нам выплатить те дивиденды, которые были намечены советом директоров», – отметил вице-президент компании. Но он не стал утверждать, что дивиденды будут расти в долларовом выражении. Три месяца назад он обещал, что дивидендные выплаты вырастут как в рублевом, так и в долларовом выражении. Мы оцениваем отчетность негативно для котировок ЛУКОЙЛа. Результаты оказались хуже наших прогнозов и ожиданий рынка в области EBITDA и чистой прибыли. Не помогли компании даже компенсации полученные по Западной Курне-2. Безусловно, большая часть списаний носит не денежный характер, но если сложившаяся ситуация дешевой нефти и слабого рубля затянется, эти убытки реализуются в полной мере. Руководство компании постаралось успокоить инвесторов, и в значительной степени это удалось. Компания обещает увеличивать дивиденды, как и сообщалось ранее, несмотря на разовые убытки. Правда от вопроса относительно увеличения дивидендов в долларовом выражении г-н Федун ушел, что несколько удручает. ЛУКОЙЛ явным образом встает на антикризисные рельсы: закрывает Ухтинский НПЗ, замораживает инвестиции в газовые проекты, надеется сократить капиталовложения в долларовом выражении на 20-25%. По ключевым проектам не все так плохо. Компании, совместно с Башнефтью, удалось отстоять лицензию на Требса и Титова. Добыча в Ираке идет по графику, несмотря на напряженность в регионе. Также ЛУКОЙЛ обещал в скором времени сообщить об открытии нового крупного месторождения. А вот судьба трудноизвлекаемых проектов пока под вопросом. Вчера поддержку котировкам оказывала повышающаяся в цене нефть, сегодня акции ЛУКОЙЛа продолжат находиться под давлением от слабой отчетности.
Газпром: очередная «газовая война» откладывается (позитивно)
Россия и Украина по итогам переговоров в Брюсселе закрепили «замороженный статус» поставок газа в Донбасс. Россия настаивала на том, что платить за них должен Киев, но соглашается продолжать снабжение ДНР и ЛНР без гарантий оплаты и на неясных условиях. Теперь стороны начинают новые переговоры о том, как газ будет поставляться на Украину летом: Киев демонстрирует готовность обойтись без «Газпрома» и настаивает на цене не выше $300 за 1 тыс. кубометров. Достижение договоренностей по поставкам в Донбасс – позитивный момент для Газпрома. Спор мог вылиться в разрыв действующих соглашений и очередной этап «газовых войн». В самом негативном сценарии это могло сказаться на транзите через Украину. Некоторое беспокойство по- прежнему вызывает платежеспособность Украины, которая начала предоплачивать поставки в микроскопических объемах. НБУ вчера поднял ключевую ставку до неподъемных 30%, что также говорит о колоссальных финансовых проблемах страны. Тем не менее, Сторонам удалось прийти к соглашению, и теперь в центре обсуждения – уже летние поставки.
Уралкалий: в ожидании отчетности (умеренно позитивно)
Завтра Уралкалий опубликует финансовые итоги 2014 года. Мы ожидаем роста выручки производителя до $3,432 млрд (+3,3% г/г), EBITDA – до $1,615 млрд (-1,2% г/г). Несмотря на то, что производственный выпуск в 2014 году был существенно выше уровня 2013 года (12,1 млн тонн, +21% г/г), средние цены продажи просели. На наш взгляд, наибольший интерес для инвесторов будут составлять комментарии руководства относительно произошедшей в ноябре аварии на руднике в Соликамске. К концу февраля компания должна была пересмотреть стратегию развития до 2020 года, с учетом произошедшей аварии. Наша оценка справедливого уровня акций Уралкалий зависит от курса рубля к доллару и не в полной мере отражает ослабление рубля; оценка GDR компании более адекватна и предполагает потенциал роста около 15% к текущим уровням, рекомендация ДЕРЖАТЬ.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter