2 сентября 2008 Бинбанк
Денежный рынок
На утро 02 сентября сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 747,2 млрд. руб., что на 9,18% выше значения, показанного днем ранее. После незначительного падения уровня ликвидности по итогам понедельника, суммарные остатки на счетах Центробанка продолжили рост, начатый с прошлого вторника. Рост остатков на счетах также способствует и улучшению рублевой ликвидности на рынке межбанковских кредитов, стоимость заемных средств на котором продолжает снижаться. По итогам вчерашних торгов кредиты предоставлялись в пределах 5,55-6,38% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 6,32% годовых, снизившись к предыдущему значению на 103 п.п. Несмотря на некоторую стабилизацию ставок на денежном рынке общие объемы заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО с Банком России продолжают увеличиваться. На прошедших вчера двух аукционах коммерческие банки под залог ценных бумаг привлекли 157.3 млрд. руб. против 124 млрд. руб. днем ранее. Из них на утреннем аукционе 149 млрд. руб. под средневзвешенную ставку 7.12% годовых, оставшиеся 8,33 млрд. руб. на дневном аукционе при средневзвешенной ставке 7.45% годовых.
Примечательно, что в ходе первого аукциона участники рынка выбрали практически весь отведенный лимит ЦБ в размере 150 миллиардов рублей. Напомним, что ЦБ РФ с 1 сентября начал ежедневное установление максимального объема средств, предоставляемых на первом аукционе однодневного прямого репо в рамках проводимой работы по подготовке условий для перехода к политике инфляционного таргетирования. В виде "страховочных" инструментов остаются второй аукцион прямого репо с ЦБ, репо на фиксированных условиях и внебиржевое репо под залог евробондов, их объемы ЦБ РФ не лимитирует. Установление ограничений со стороны ЦБ, по всей видимости, приведет к росту волатильности ставок межбанковского рынка, поскольку достаточно высокий уровень ставок на аукционной основе будет способствовать тому, что банки будут добирать уровень ликвидности на рынке межбанковских кредитов, что в свою очередь может сказаться на росте волатильности денежного показателя.
Валютный рынок
Начало недели прошло в условиях дальнейшего укрепления курса американской валюты по отношению к корзине основных мировых валют. На ранних азиатских торгах во вторник единая валюта снизилась еще на 0,2 процента, достигнув отметки 1.4578. Отметим, что в ходе вчерашней торговой сессии валютная пара снижалась до семимесячного минимума в районе 1.4566. На этом фоне курс доллара к японской валюте вырос более чем на 0.1 процент, достигнув отметки 108.4. В понедельник курс снижался до месячного минимума в 107.62 иены. После некоторого затишья курс американской валюты продолжил увеличивать свои торговые позиции. На этот раз всплеск спроса по доллару вызвали снижение нефтяных фьючерсов. Нефтяные котировки поползли вниз, как только стало понятно, что ураган "Густав" вряд ли нанесет сильный ущерб нефтяной инфраструктуре в Мексиканском заливе. По последним данным ураган ослаб до шторма первой категории. Октябрьские фьючерсы на индикативный сорт нефти Brent снизились до 109.64 долларов за баррель. Накануне они потеряли 4.64 доллара. Между тем, единая европейская валюта стала падать после того, как лидеры Евросоюза в понедельник договорились повременить с переговорами о заключении соглашения о сотрудничестве с Россией до тех пор, пока Москва не выведет войска с территории Грузии. Напряженность в отношениях с Россией лишь усугубило и без того нелегкую для европейских валют ситуацию, связанную с замедлением роста мировой экономики из-за финансового кризиса в США. На наш взгляд, в ближайшее время мировой валютный рынок в большей степени будет подчинен техническим законам движения котировок. В частности дальнейшее движение котировок EUR/USD может быть ограничено уровнями поддержки на отметках 1.4440, 1.4422 и 1.4310. Пробитие данных уровней может привести к дальнейшему снижению валютной пары в район 1.4037.
Рынок облигаций
Государственные облигации
Слабая активность на рынке ОФЗ преобладала вначале текущей недели. Ранее искусственно переоценившиеся выпуски вчера вновь приняли рыночные котировки, в частности выпуски ОФЗ 46018, 46021, 46020. Сегодня ЦБ РФ снизил лимит утреннего РЕПО, который был полностью выбран банками. Соответственно пока такая политика ЦБ РФ приводит к большей волатильности ставок МБК, но не затрагивает уровень рублевой критичный для влияния на долговой рынок.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
В корпоративном сегменте вторичного рынка особых изменений не происходило. Торги проходили достаточно вяло и наблюдалась разнонаправленная динамика в различных выпусках с минимальной амплитудой.
Из основный новостей отметим заявление АИЖК о планах в конце 2008 года разместить облигации на 11,6 млрд. рублей. Соответственно данная новость вновь будет давить на котировки торгуемых выпусков АИЖК в течение ближайших месяцев. Напомним, что именно доходности АИЖК (в частности длинных выпусков 11, 9) росли наиболее агрессивно за последние месяцы.
Сегодня поступили новости относительно будущего первичного рынка размещений облигаций Москвы. Было заявлено, что до конца текущего года ( то есть в ближайшие 4 месяца) новых первичных размещений не будет. Таким образом из планируемого объема на 2008 год размещений в 78, 5 млрд. рублей, было размещено 27,7 млрд. рублей. Решение Москомзайма вполне оправдано в условиях достаточности других источников финансирования дефицита бюджета, когда стоимость долгового финансирования стала ощутимо дороже. Относительно перспектив вторичного рынка облигаций Москвы данная новость будет позитивной и торгуемые выпуски будут двигаться параллельно рыночным тенденциям рублевого долгового рынка без дополнительного давления из – за первичного предложения
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
На утро 02 сентября сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 747,2 млрд. руб., что на 9,18% выше значения, показанного днем ранее. После незначительного падения уровня ликвидности по итогам понедельника, суммарные остатки на счетах Центробанка продолжили рост, начатый с прошлого вторника. Рост остатков на счетах также способствует и улучшению рублевой ликвидности на рынке межбанковских кредитов, стоимость заемных средств на котором продолжает снижаться. По итогам вчерашних торгов кредиты предоставлялись в пределах 5,55-6,38% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 6,32% годовых, снизившись к предыдущему значению на 103 п.п. Несмотря на некоторую стабилизацию ставок на денежном рынке общие объемы заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО с Банком России продолжают увеличиваться. На прошедших вчера двух аукционах коммерческие банки под залог ценных бумаг привлекли 157.3 млрд. руб. против 124 млрд. руб. днем ранее. Из них на утреннем аукционе 149 млрд. руб. под средневзвешенную ставку 7.12% годовых, оставшиеся 8,33 млрд. руб. на дневном аукционе при средневзвешенной ставке 7.45% годовых.
Примечательно, что в ходе первого аукциона участники рынка выбрали практически весь отведенный лимит ЦБ в размере 150 миллиардов рублей. Напомним, что ЦБ РФ с 1 сентября начал ежедневное установление максимального объема средств, предоставляемых на первом аукционе однодневного прямого репо в рамках проводимой работы по подготовке условий для перехода к политике инфляционного таргетирования. В виде "страховочных" инструментов остаются второй аукцион прямого репо с ЦБ, репо на фиксированных условиях и внебиржевое репо под залог евробондов, их объемы ЦБ РФ не лимитирует. Установление ограничений со стороны ЦБ, по всей видимости, приведет к росту волатильности ставок межбанковского рынка, поскольку достаточно высокий уровень ставок на аукционной основе будет способствовать тому, что банки будут добирать уровень ликвидности на рынке межбанковских кредитов, что в свою очередь может сказаться на росте волатильности денежного показателя.
Валютный рынок
Начало недели прошло в условиях дальнейшего укрепления курса американской валюты по отношению к корзине основных мировых валют. На ранних азиатских торгах во вторник единая валюта снизилась еще на 0,2 процента, достигнув отметки 1.4578. Отметим, что в ходе вчерашней торговой сессии валютная пара снижалась до семимесячного минимума в районе 1.4566. На этом фоне курс доллара к японской валюте вырос более чем на 0.1 процент, достигнув отметки 108.4. В понедельник курс снижался до месячного минимума в 107.62 иены. После некоторого затишья курс американской валюты продолжил увеличивать свои торговые позиции. На этот раз всплеск спроса по доллару вызвали снижение нефтяных фьючерсов. Нефтяные котировки поползли вниз, как только стало понятно, что ураган "Густав" вряд ли нанесет сильный ущерб нефтяной инфраструктуре в Мексиканском заливе. По последним данным ураган ослаб до шторма первой категории. Октябрьские фьючерсы на индикативный сорт нефти Brent снизились до 109.64 долларов за баррель. Накануне они потеряли 4.64 доллара. Между тем, единая европейская валюта стала падать после того, как лидеры Евросоюза в понедельник договорились повременить с переговорами о заключении соглашения о сотрудничестве с Россией до тех пор, пока Москва не выведет войска с территории Грузии. Напряженность в отношениях с Россией лишь усугубило и без того нелегкую для европейских валют ситуацию, связанную с замедлением роста мировой экономики из-за финансового кризиса в США. На наш взгляд, в ближайшее время мировой валютный рынок в большей степени будет подчинен техническим законам движения котировок. В частности дальнейшее движение котировок EUR/USD может быть ограничено уровнями поддержки на отметках 1.4440, 1.4422 и 1.4310. Пробитие данных уровней может привести к дальнейшему снижению валютной пары в район 1.4037.
Рынок облигаций
Государственные облигации
Слабая активность на рынке ОФЗ преобладала вначале текущей недели. Ранее искусственно переоценившиеся выпуски вчера вновь приняли рыночные котировки, в частности выпуски ОФЗ 46018, 46021, 46020. Сегодня ЦБ РФ снизил лимит утреннего РЕПО, который был полностью выбран банками. Соответственно пока такая политика ЦБ РФ приводит к большей волатильности ставок МБК, но не затрагивает уровень рублевой критичный для влияния на долговой рынок.
Корпоративные облигации
Вторичный рынок
В корпоративном сегменте вторичного рынка особых изменений не происходило. Торги проходили достаточно вяло и наблюдалась разнонаправленная динамика в различных выпусках с минимальной амплитудой.
Из основный новостей отметим заявление АИЖК о планах в конце 2008 года разместить облигации на 11,6 млрд. рублей. Соответственно данная новость вновь будет давить на котировки торгуемых выпусков АИЖК в течение ближайших месяцев. Напомним, что именно доходности АИЖК (в частности длинных выпусков 11, 9) росли наиболее агрессивно за последние месяцы.
Сегодня поступили новости относительно будущего первичного рынка размещений облигаций Москвы. Было заявлено, что до конца текущего года ( то есть в ближайшие 4 месяца) новых первичных размещений не будет. Таким образом из планируемого объема на 2008 год размещений в 78, 5 млрд. рублей, было размещено 27,7 млрд. рублей. Решение Москомзайма вполне оправдано в условиях достаточности других источников финансирования дефицита бюджета, когда стоимость долгового финансирования стала ощутимо дороже. Относительно перспектив вторичного рынка облигаций Москвы данная новость будет позитивной и торгуемые выпуски будут двигаться параллельно рыночным тенденциям рублевого долгового рынка без дополнительного давления из – за первичного предложения
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter